第十届中国国际金融论坛融资租赁部分.docx
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第十届中国国际金融论坛融资租赁部分
第十届中国国际金融论坛
（融资租赁部分）
“第十届中国国际金融论坛”于2013年10月27-28日在上海浦东星河湾酒店召开。
本次论坛主题为：
金融产业与实体经济发展。
史永赳：
金字塔尖上的客户对租赁的需求更高1
朱峰：
专业化经营是未来租赁行业发展趋势9
高传义：
大家做租赁公司的话得学学保理16
史永赳：
金字塔尖上的客户对租赁的需求更高
招银金融租赁有限公司首席市场官史永赳先生
【史永赳】：
先生们，女士们，各位嘉宾，大家下午好！
非常感谢组委会发出邀请，也感谢主持人给我们提供这样的机会，跟在座的专家做个探讨和沟通。
从08年金融危机以后，其实对融资租赁的整体发展，以及提供的服务和虚拟经济、实体经济的关系，还有创新范围面临了不同的讨论和争论。
所以我们这次主要是想跟大家沟通一下融资租赁和实体经济发展的关系。
在今天发言之前先介绍一下我所就职的单位：
招银金融租赁，是国务院首批试立的银行租赁公司之一。
我们是招商银行类似于产品事业部，我们08年4月份在上海开业。
注册资本应该是40亿，截至到今年3季度末资产规模是750亿。
我今天准备的主要有两方面的内容：
一方面，讲融资租赁服务如何为实体经济的发展，或者融资租赁的创新在什么地方，我想首先分享一下对融资租赁发展的情况。
第二部分：
给大家沟通一下融资租赁服务的体系与实体之间的关系。
从融资租赁发展情况来看，看到很多是老朋友，也是租赁业的专家，我们把融资租赁在国内的发展来做一个简单的回顾，可以看到融资租赁从上世纪80年代进入我国，到21世纪以后市场逐步开放，可以看到有几个标志性的时间段：
第一，前20年当中发展速度较为缓慢。
到04年3月份，商务部试点机构第一批的外商试点企业，这是全球两家以制造业起家的集团，在金融方面应该说是全球屈指可数的金融服务提供商。
还有美国现代制造业当中的脊梁。
首批在国内设立了金融服务公司。
跟高端制造业在全球的扩张息息相关。
前面十年中国经济经历的全球羡慕的高速发展，制造业的巨头们也看到了这样的市场。
作为产业资本另外一个主要的辅助工具，金融租赁率先跨入了发展中国家来支持制造业在新兴市场当中的拓展。
可以看到现在中国很多制造业面临着不足，如何带动制造业走出国门，也给了我们一起启发。
到05年我们对外资进行了全面开放，同时内资的试点进行审批。
装备制造业的企业纷纷设立了自己的融资租赁公司，在座应该比较熟悉，外资全面开放。
07年之前银行由于前期的这种对混业经营的整顿，不能开展金融租赁和融资租赁业务，到07年银行重返金融租赁的行业。
这5家纷纷在07年底和08年初完成了建设，并开始了业务发展。
到去年年底我们说进行了飞速的发展，资产规模翻了四番。
这是机构的整体发展情况，我们从业务市场规模来看，在国内目前对融资租赁的统计有不同的归口部门，有的统计相对比较清晰准确，有的不是特别地及时。
随着内部增长调结构的挑战，GDP的增速有所放缓，但整体租赁的发展速度并没有受到特别大的影响。
还是以较快的速度在发展，服务的提供者进入了这样的市场以后，业务迅速地落地。
特别跟我们近几年来工业化的进程有关系。
驱动今年近90%的年负荷增长率感觉有几方面的因素：
一，中国的融资需求空间巨大，这张图列出了从03年到11年整个中国固定资产投资总额。
我们租赁主要的载体，或者是标的物是以固定资产里面的动产为主。
为什么跟实体经济相关，因为所有的设备都是生产资料，有了生产设备以后，将会雇佣相应的劳动力，采购相应的原材料，这不是一种虚拟的放大，而是实实在在地生产产品。
从03年到整个的年负荷增长率有22%的增速。
到11年突破了63500亿。
这样给融资租赁行业提供了广阔的发展基础。
在这样一个土壤下，设备的投资需求来看年负荷增长率超过85%，甚至超过90%并不奇怪。
只不过是以前市场上提供服务的参与者太少。
所以从我们来说在中国这样的市场里，特别是一些制造业快速的发展中，融资租赁在中国目前还会有较快的发展需求。
这当中还有对中国实体经济发展的需求。
从前面的时间轴可以看到中国开展租赁的时间并不短，但发展速度并没有这么快，包括认知程度都有一个变化。
我们从三个角度来看一下，一个是从社会的角度来看融资租赁的作用。
使用创造价值，优化资产配置。
避免了重复的购买。
在社会上，整个社会的资源，特别是集约式的发展，社会资源有限，不仅仅是能源，还有钢铁，通过不同的需求者，通过租赁的平台合理地配置资源。
并把我们原有中华民族当中传统的、固有的产权概念，变成使用创造的价值，逐渐地会被社会所认识。
租赁服务的购买者和需求者来说，他们也逐渐地认识到通过融资租赁的产品，一方面可以节约社会的供货投资。
以前要提供一些新的产品，对必不可少的一些生产线，机床的大型设备，都用自有资金来购买，而且要自己拥有产权，这样的话适应不了市场对它的产品需求，通过融资租赁可以加速生产线设备的更新，可以加速产品质量的提升，以及新产品的推出。
另外对现代企业的财富要求越来越高，可以优化中长期的结构，起到保障财务更加稳健、安全的作用。
从社会需求的另一个方面来看，对于一些设备的制造业，通过租赁，融资租赁的产品可以更好地提升它的销售，特别是把一些价值较高，产品质量较好的产品尽快地让客户认识到使用价值，客户在支付租金的过程当中可以提升对产品的认识。
近几年在工程机械方面，还有造船，经济的主要制造业方面融资租赁可以帮助企业实现销售，帮助客户能尽快地了解新产品的性能起到不可或缺的作用。
从融资租赁服务的提供来看，银行以前从融资为主，从各种报道当中来看有对资金的实际使用，是否真正地通过实体经济，或者是进入房地产，还是进入证券市场有很大的置疑。
但融资租赁主要是以社会为主。
激励我们给更多层面的客户来提供融资的服务。
而不是传统银行当中仅仅提供资金。
价值逐渐地被这些方面所发现。
另一方面，中国的市场，包括全球市场的推动离不开监管部门和环境的不断完善。
融资租赁面临着四大支柱：
监管、法律、会计、税务。
现在不完全统计，大概2、3%的阶段，目前这个比例不高，融资租赁发展的外部环境有所欠缺。
目前这四大支柱没有完全地与国际接轨，也没有达到完善的地步。
但从一些政策来看政策制订部门不断地推动政策完善。
从11年银改增的出台，我们项目公司是大型海外项目的必要结构载体。
认为金融机构下设的机构必须要经过层层审批，效率其实非常低。
银监会同意有条件的金融租赁公司可以设立项目公司这样的资质，由此加快了我国飞机、船舶租赁业的发展，由此推动了航空、航运本身服务的提供者，特别是近两年金融危机当中导致大船造国面临的很大的压力。
这是我想跟大家报告的整体内容，以及我们的理解。
第二部分想讲一下融资租赁服务与实体经济。
它连接了设备市场和资本市场，前面发言当中也介绍了主要是融入为主。
左手是资金的提供者，可以把我们的设备跟资金有效地进行结合，租设备之后，如何从制造、OEM的价值提升至设备的零配件，包括售后服务所能够产生的价值，租赁服务也是起到了桥梁的作用，因为它跟当场结算的最大差别来看，通过租赁的方式可以多频次地跟客人进行接触。
接触的过程当中实际上就是需求的发现。
他们获得了很多的利润和增长方式，是从售后的服务当得来的。
从融资租赁整体的服务体系和经济发展来梳理一下，觉得有几个方面：
一，最直接的货币资金提供方，以融资替代用户，满足客户的需求。
二，应收租赁权的管理法。
现在很多制造商为了加快销售，提前让客人使用到设备，会用赊销的方式。
整个的信用风险管理并不是制造业所擅长的，经过这么多年的发展，其中培养锻造了一个能力，信用风险的管理。
通过这种方式，我们把金融企业所擅长的债权管理和优秀高频次制造结合在一起，由此可以缓解和降低我们制造业在高速发展当中的困惑，以及所产生的负面作用。
这实际上是一种分工、细化的表现。
较好地提升了我们一些大型制造厂商的质量。
这种创新的投融资方式，可以看到满足社会的使用方，它是一种使用的价值。
发现要提供照明服务的话，可以看到很多政府在采购路灯，它真正的核心是服务。
目前的社会资源有限，特别是一些地方政府资金有限的情况下，怎么用好这个钱。
拥有的资产和效率往往不是最高的，我们有一个切身的体会，以前读书的时候如果问朋友借一本书的话，会通常打开来看。
但如果到图书馆去租这个书的话，有可能放一年都不看。
设备的更新换代，这是个需求市场，不可能无限量地增长。
大家都知道现在很多产能过剩，如何保证销售收入可持续，使我们的利润率可持续，它怎样来获取后市场。
其实面临着服务的延伸面，服务的转型。
租赁恰恰是非常好的工具和纽带，可以为转型提供最有效的连接，特别是专业的资产和管理的方式。
借此机会来介绍一下招银金融租赁在这方面的实践。
创新了自己的产品体系，我们有一个整体的产品品牌。
有一个价值链的解决方案、行业解决方案、功能解决方案，三方面来为客人提供产品。
价值链有分校商的解决方案，用户的解决方案，行业的解决方案。
一个产品覆盖所有的行业。
针对不同的行业来制订出相应的解决方案。
还有适应经济发展功能性的方案。
这是我们在租赁的从业理解当中的一些实践。
目前我们主要构建了会议租赁、船务租赁等板块，不同的领域来提供专业化的服务，船舶目前已经突破了1百艘，载重量超过了280万吨，为了支持制造业的发展，充分促进销售，提升客户使用的功能，我们对工程机械，港口设备等做了相应的创新。
很多发展的客户当中不仅是大型客户，有不少还是个人企业和民营企业的重要客户。
我们也得到了监管部门较好的认可，在08年金融危机开业的时候成立，这两年国际、国内经济动荡情况下坚持不懈地通过租赁功能，来给民营和中小企业提供了租赁服务。
这本身其实也是租赁的特点和魅力所在。
金融租赁走了过5年多，招银金融租赁的速度更快，同时也有自己的特色，但发现这几年当中我们主要的产品和服务还是有很大的类似性。
在未来的发展来看，如何进行差异化、专业化的发展，就给我们这个行业当中的从业者们提出了课题和挑战。
从招银金融租赁自身的体会和思考来看，就像国内的经济要靠杠杆，我们在专业当中走差异化的金融租赁公司才能获得长远、健康的发展，这当中会落脚于是不是所有的行业都做，还是关注在特殊的行业。
是不是所有的区域和领域都可以覆盖，还是在服务领域当中满足客户进一步服务需求，并且来加大服务提供。
我觉得只有通过不断地创新，专业能力的提升，服务客户的层面才会更广。
我们现在很多人说金融租赁提供给大客户，我觉得从客户端来说，金字塔尖上的客户对租赁的需求更高，另一方面来说随着租赁公司的认识，客户的市场会更大。
我们服务的客户是在同一个行业，同一个区域，提供不同的租赁公司来提供不同的服务。
针对不同的行业我们自身有自己的产品，整体的解决方案和服务体系。
只有这样才能够持续创新，才能够获得长远和健康的发展。
我今天的发言到此结束。
谢谢大家！
【主持人】：
非常感谢给我们总结了一下租赁的好处，租赁的特点，然后也特别跟大家揭示了招银租赁他们在设计金融产品，设计融资租赁产品过程当中他们所做的一些探讨。
所做的一些努力。
大家看到招银租赁的产品覆盖面很宽，而且他们对于产品的覆盖都做了一些比较典型化的和固定化的概括。
实际上在这个过程当中把这个行业吃透，吃透以后才归纳出来模型。
这对于我们各家租赁公司在研究自己产品定位过程当中其实应该说有所启发，非常感谢史总的分享，下面有请交银租赁，交银租赁是所有租赁公司当中的大哥大，规模最大的租赁公司，他们在金融性租赁公司成长过程当中也有很多独到的体会。
现在我们就有请交银租赁的朱总来跟我们分享。
大家掌声欢迎！
朱峰：
专业化经营是未来租赁行业发展趋势
交银金融租赁航空租赁部高级研究分析员朱峰
【交银租赁朱总】：
各位嘉宾，大家下午好！
非常感谢主办方给我们提供本次机会来分享一下交银租赁对于行业发展的思考。
本次论坛的主题可能更多地侧重于模式创新和未来发展。
不仅仅是在创新方面，还有对于行业未来观点的发展和思考。
希望能够起到抛砖引玉的作用，会后希望与各位来宾多多交流。
【交银租赁朱总】：
我今天演讲主要分三部分，总结租赁业的现状、机遇与挑战。
二，我们对租赁业未来发展的思考
三，简单介绍一下我们公司目前的发展情况。
截至今年上半年根据中国融资租赁协会的统计数据，目前全国的租赁企业已经达到669家，合同余额达到了15000亿，估计年底会达到2万亿，增长特别惊人。
最近几年复合年增速超过86%。
在这个过程当中我们觉得获得牌照的金融租赁公司用独领风骚来形容，数量在20家所有，占全国租赁公司数量的3%，但整个资产占到了全行业的30%多。
上面是目前我们租赁行业的发展情况，从未来来看，尤其长期来看，我们认为面临着以下的机遇和挑战。
首先我们认为最大的一个机遇来自于民族制造和租赁业的互相促进。
纵观全球租赁行业的发展历史来看，可以看到一个有意思的现象。
中国民族租赁行业的发展与租赁公司在全球的话语权和竞争力。
随便举几个例子，我想大家都能耳熟能详，它旗下的有医疗设备的租赁业务，旗下拥有最大的IT设备租赁业务，日立旗下的租赁公司是日本最大的租赁公司之一。
回过头来看一下中国，以前都说中国是全球的制造大国，但还不是制造强国，如何提高中国制造业的水平，我们觉得以飞机、船舶这些设备为代表的先进制造业应该是中国未来发展的国家战略，我们作为本土的租赁公司，认为有利于产品走向世界。
所以与供应商之间其实有一个共生共荣、互相促进的关系。
未来十年、二十年来看觉得是一个非常大的机遇。
另外一个机遇，应该来自于上海自贸区。
上海自贸区确实是中国改革开放过程当中的又一个伟大的创新和尝试。
我们期待着自贸区在两个方面会有重大的突破。
首先我们期待自贸区未来能够实现在投资领域里的扩大开放，还有创新方面有所突破。
这些突破有利于租赁业业务向国际化迈进。
第二个方面，我们期待着上海自贸区未来能否实现货币自由兑换，以及监管的便捷性。
这有利于提高整个行业的启动项目。
机遇和挑战并存我们认为挑战更多是体现在市场环境和政策监管方面。
不断地进行市场化的推进，未来进一步会放开存款的限制。
随着利率市场化的法，对于整个金融行业来说，金融企业的融资成本还会进一步提升。
这是我们面临的一个资金成本非常大的挑战。
第三，目前中国对于金融的方面一些管制来看，融资渠道比较单一，融资工具比较缺乏。
第四，我们认为在服务配套方面希望得到进一步的发展，包括像律师事务所，会计师事务所，资产评估所等等，因为对于行业来说我们不仅涉及到资金，还涉及到物。
以及对于资产风险的管理。
再一个想分享一下对于行业未来发展的思考。
可能有不对的地方，希望大家多多指教。
随着国内租赁公司的发展，之前业务还不太熟，主要是集中于国内的客户，随着我们对业务的不断摸索，以及掌握。
现在的业务范围逐渐地从国内向国际客户延伸，所以说在向国际市场扩展的过程当中，我们认为有利于实现资产的一个全球配置。
同时也有利于实现国内国际业务的双轮驱动，可以降低单一地区市场带来的波动风险。
在这里非常荣幸地获准在自贸区筹建了首家的专业子公司，这个机遇对我们来说有利于对于未来国际业务的开拓和发展，并搭建一个良好的业务平台。
专业化经营，我们认为未来是一个大的发展趋势，之前租赁行业刚刚发展起来的时候可能大家更多是以融资业务为主，当时主要是靠利差税盈利，但我们觉得这种模式无法持续，首先产品和服务非常同质化，很难有更高的议价能力，其次，大量的资本消耗也无法维持。
我们觉得未来整个租赁行业必须要进行转换，但意味着从专业化的发展到配备专业的投资架构，专业的融资渠道，专业的营销模式。
租赁其实包括很多种模式，大的来说大家最耳熟能详的是融资租赁合经营租赁，对我们来说经营租赁更能够体现行业的本来特色，这个特色刚刚嘉宾讲到了部分的内容。
我们觉得金融租赁是未来要发展的方向。
在金融租赁当中，船舶是一个全球流通的市场，流动性比较好。
其次，在全球已经发展了这么多年之后，跟船相关的交易、登记、运营、维护方面的规则和制度已经非常成熟。
所以我们认为机船租赁业务在中国将会得到一个快速的发展。
右边的图是我们搜集了一下2011年国内金融租赁公司在各项业务开展的情况，可以看到居于前几位的业务：
飞机、船舶、工程机械，等等。
都在积极地尝试和开拓这方面的业务。
前面讲到机船是我们认为未来要重点发展的一个方向，或者是有潜力的一个方向。
飞机和船舶未来的市场空间，或者是市场发展情况到底怎么样，在这里愿意跟大家分享一下我们的看法。
首先飞机来看，首先要研究航空市场有多大。
71到11年，40年间整个航空客运市场的年平均增速大概在6%左右。
最近几年由于受到金融危机的影响，航空的客运数大概在4%左右。
未来20年根据市场预测，航空市场应该会恢复到5%左右的水平。
也就是说长期来看航空市场会维持一个比较稳定的发展水平。
从中国来看，我们认为中国的航空市场正面临着一个前所未有的机遇。
这是我们自己做的一个研究想跟大家分享一下。
从中国的宏观来看，2010年中国的新增劳动力供应开始由正转负，也就是说意味着中国的社会开始从生产型向消费型转型。
转型过程当中随着供应增速的下降，意味着劳动力成本占整个社会财富分配当中的比例逐渐上升。
随着居民收入水平的上升，会带来休闲旅游的需求，进而拉动对航空消费的需求。
我们认为整个中国航空和大众化的趋势应该会逐步地增强，可以参考一下美国和日本的经验。
美国1980年新增供应增速开始下降。
同样的事情也发生在90年代的日本，我们认为其实社会发展的规律往往可以重复，中国从10年到20年，有可能会重复当年美国和日本走过的道路，那就意味着整个中国的航空市场有望迎来一个黄金十年。
我们的研究也得到了民航局预测数据的作证，从民航局的预测来看，认为到2020年中国航空市场的年均增速超过10%，也就是说我们的市场增速将是全球的1倍。
根据播音的预测，未来20年全球市场需要销售新飞机35000架，其中中国市场达到了5500，这个空间可以说非常地庞大。
下面来介绍一下航运的情况。
航运其实跟国际贸易和国际经济有一定的联系。
对于航空，或者是航运来说，其实这些运输体提供的服务和产品比较标准化，也就是说把人和物从A地运到B地，对他们来说面对一个标准化的产品或者是服务，价格并不一定提升很多。
很多时候成本来决定是否能够在竞争当中生存。
航运公司的成本基本上是船的成本。
从目前来看上面这条灰色的线通过通货膨胀调整之后的情况，目前是新船价格非常低的历史低位，造成这方面有很多原因，一方面是市场不太景气，再一个是全球船厂产能的过剩，当然也包括中国船厂产能的过剩。
对于航空业来说，现在的航空业虽然不是非常景气。
但对我们来说在这样的时点，我们借助船舶租赁，可以降低我们长期的资产风险，所以我们认为现在是一个比较好的时点，可以供大家参考。
创新是企业发展必须要重视的方面。
从传统的经济学来说，一个企业如何要在企业竞争当中脱颖而出，除了成本以外，我可能还有两种模式，产品和服务做得比别人全，再一个做得比别人全，如果做得比别人全，那可以提高客户黏性，客户的需求可以在这里得到一揽子的解决方案。
如果我的产品做到足够专，没有人可以替代，那就可以我们的收益水平。
所以对于租赁行业来说，我们认为未来必须要摆脱过去靠融资租赁为主的来做，非常容易复制的平台方式，未来希望在融资渠道、资产管理，还有业务模式等各个方面来进行探索和创新。
这里列了一些公司正在做的，以及未来尝试做的东西。
包括可以从融资渠道方面，境内外发行债券，市场管理方面可能我们不仅仅直接作为融资租赁，还可以从厂商并购产品。
从业务模式来说，还可以做俩和租赁，分层租赁。
总体来说我们认为中国的租赁行业发展到今天达到了一个拐点，或者未来可能面临着一个质的变化。
我们可以从内线防御开始转向外线进攻。
主要有三个原因：
08年金融危机以来提高了对金融企业资本充足率的要求。
大家都知道以前国外，尤其是欧美的金融充足率比较低，一般4%左右。
对于国外的金融企业，包括租赁公司而言，他们面临着一个杠杆的困难，在开始逐渐地收缩租赁的融资规模，迫使很多全球优秀的客户面临一个资金缺口。
这些客户会转向亚洲市场来寻求资金上的支持。
这是一个历史发展机遇。
对我们来说杠杆率方面应该没有太大的困扰。
第二，经过了过去20年的积累和探索，我们认为国内的租赁公司在依托宏观经济，国外比较稳健发展的宏观经济方面未来将持续一个后起勃发。
第三，为中国的租赁企业走出国门，走向世界地插上一个腾飞的翅膀。
不管是大飞机，还是直升机，都希望能够有一个大的突破。
船舶方面，目前中国在船舶制造行业方面是全球第一，未来中国的传播制造业将从制造大国向一个制造强国迈进，这个过程当中相信他们的发展也会有利于国内租赁行业的发展。
最后，向大家简单介绍一下我们公司的情况。
交银租赁目前的我注册资本达到60亿元，总资产9百亿元，净资产80亿元，为上海地区最大租赁公司。
我们的优势认为有以下几个方面，包括具有多样化的解决方案，多元化的业务操作平台，业务操作平台包括东江保税区，上海自贸区，爱尔兰、香港等等都有我们的平台。
风险管理，我们的专业的租赁团队，还有国际网络，我们认为都有利于交银租赁未来实现一个全球化的发展。
我的演讲到此结束。
谢谢各位！
【高传义】：
谢谢交银租赁朱总的精彩演讲。
大家都体会到交银租赁由于它的股东背景和深厚的积累，从业务的深度和广度方面确实有他们独到的特色。
不是任何一家租赁公司都可以去仿制。
特别是在交通运输方面，飞机、船舶等方面，自己在行业方面有了积累。
他们也很注重创新，在创新方面的探索。
他们脑子里想的都是怎么样去创新，怎么样开拓思路和开拓合作的渠道。
围绕着普通的租赁业务，以及相关的融资渠道拓展，合作渠道的拓展，更关键的是资产交易方面的拓展，他们在这方面做了很多的探索。
实际上他们的目的是想做成这样的资产交易，把手里的资产转上出来，转让给其他的公司，然后腾出更多的空间来做新的东西。
这件事情我们也正在酝酿。
下边有机会我们还会有更多的交流。
非常感谢交银租赁的朱总。
高传义：
大家做租赁公司的话得学学保理
我是主持人，也是演讲嘉宾，讲一讲我们自己，我们这段时间，包括从上海租赁协会，协会的角度来跟政府，跟各方面的企业在沟通过程当中对于最近发展当中的一些租赁行业新的形式和新的成长路径，有些新的探索，这方面我们来简单地总结了一下。
目前像他们归纳融资租赁的好处和特点，我们没有这么做。
只是从几方面简单地来汇报一下。
大概是四个方面的内容。
自贸区、营改增，还有上海租赁行业综合信息服务平台。
关于这个大背景，我认为叫或喜或忧。
喜欢的方面大家都看到了，关于租赁行业的整个发展状况。
全国租赁行业的企业总数达到了746家，行业的租赁资金已经达到了2280亿元，整个租赁合同余额超过了1900亿。
是这么一个规模。
这样规模的迅速扩展给行业带来了很多可喜的东西。
同时在9月底，大家都知道自贸区，国务院发布了上海自贸区的解决方案，其中将融资租赁列为扩大开放的三大金融领域之一，多项利好倾向于融资租赁行业。
所以大家觉得融资租赁的好事来了。
但不容忽视的是融资租赁的环比增长是0。
从2000年开始到现在应该说从来没有过的零增长。
环比的零增长说明什么呢？
说明行业现在需做事。
这个值得好好琢磨琢磨，这是让我们感到忧郁的方面。
租赁行业大家都感觉到经营风险明显增大，投资也出现了忽冷忽热的状态。
大家看到这么多可喜的东西，都愿意来，来了以后忽然发现这里面有问题。
有些行业明显地坏账率增加，违约率增加，比如工程机械行业，航运业，光伏制造企业，面临收不会租子，导致租金链条紧张的等等情况。
营改增的事，这也是忧虑的东西，甚至有的投资人觉得要转移了，不能再干下去，干下去会有问题。
这样一个大背景之下，我们可以来简单分析一下，一个是关于自贸区，一个是关于营改增。
这我相信都是大家感兴趣的事情。
从我们的角度来谈一下我们的体会。
自贸区总体方案来看有几个方面：
要推动贸易的转型升级，允许和支持各类公司设立项目子公司，并且开展境内外的融资租赁服务
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