醋酸行业分析报告.docx

醋酸行业分析报告.docx

《醋酸行业分析报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《醋酸行业分析报告.docx（1页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

醋酸行业分析报告

2018年醋酸行业分析报告

一、新一轮景气周期的开启3

二、从供需过剩向供需紧张的转变5

三、内外需大爆发6

1、PTA产量大增带来内需的快速增长7

2、美国装置非抗力带来我国醋酸出口大增，预计2018年维持8

四、未来两年产能增速放缓9

1、当前产能开工受限9

2、18-19年新增产能极少10

3、醋酸产能投资额较大而且周期较长，无法突击投产。

12

4、环保问题发酵，企业开工受限12

五、重点企业简析13

1、华谊集团：

130万吨产能，上市公司弹性最大标的13

2、华鲁恒升：

煤化工行业的标杆13

新一轮景气周期开启。

本轮醋酸价格的暴涨自2017年9月开始，历经四个月的上涨，价格从3000元/吨上涨至4700元/吨左右，接近十年来的新高。

背后反映的是醋酸行业从供过于求到供需紧张的转变。

本次价格上涨的主要催化剂是下游PTA行业带动的内需快速增长、海外装置关停带来的外需增长、以及天然气涨价和环保导致的国内部分企业停产，但大背景还是因为醋酸的供需已经到了非常紧张的程度。

展望2018年，由于国家禁止进口固体废物，PTA需求增长将加速，供给侧国内醋酸产能仅有少量增长，行业整体开工率将由72%提升至75%，行业供需紧张程度将加剧，预计2018年价格和盈利中枢将继续抬升，新一轮景气周期开启。