《财务管理形成性考核册》作业答案.docx
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《财务管理形成性考核册》作业答案
《财务管理》作业1
1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？
1000×（1+5%）3=1157.63元。
三年后他可以取回1157.63元。
2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？
设存入银行的本金为x
x（1+3%）4=8000
x=8000/1.1255=7107.95元。
每年存入银行的本金是7108元。
3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？
3000×［（1+4%）3-1］/4%=3000×3.1216=9364.8元
4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？
设每年存入的款项为x
公式：
P=x（1-（1+i）n-n）/i）
x=（8000×3%）/（1+3%）4-1
x=1912.35元
每年末存入1912.35元
5．某人存钱的计划如下：
第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4%，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？
第一年息：
2000×（1+4%）=2080元。
第二年息：
（2500+2080）×（1+4%）=4763.2元。
第三年息：
（4763.2+3000）×（1+4%）=8073.73元。
答：
第3年年末得到的本利和是8073.73元。
6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。
现值PV=1300/（1+5%）+1500/（1+5%）2+1800/（1+5%）3+2000/（1+5%）4=5798.95元
那他现在应存5799元在银行。
8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？
如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4（元）
由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。
9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。
那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？
已知Pv=20000，n=5S=20000×2.5=5000求V
解:
∵S=Pv–（1+i）n
∴5000=2000×（1+i）5
∴2.5=（1+i）5查表得（1+20%）5=2.488＜2.5
（1+25%）5=3.052＞2.5
∴
∴
∴x=0.11%i=20%+0.11%=20.11%
答:
所需要的投资报酬率必须达到20.11%
10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？
以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？
（P/F，i，5）=2，通过查表，（P/F，15%，5）=2.0114，（F/P，14%，5）=1.9254，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，
报酬率需要14.87%。
（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，
运用插值法，（3.0315-3）/（8-n）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍。
11．F公司贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F公司的新的报酬率为多少？
投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数
设无风险利率为A
原投资报酬率=14%=A+（12%-A）×1.8,得出无风险利率A=9.5%；
新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。
《财务管理》作业2
1．假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。
1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
1000×10%/（1+12%）+1000×10%/（1+12%）2+1000×10%/（1+12%）3+1000×10%/（1+12%）4+1000×10%/（1+12%）5+1000/（1+12%）5=927.9045元
2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
1000×10%/（1+10%）+1000×10%/（1+10%）2+1000×10%/（1+10%）3+1000×10%/（1+10%）4+1000×10%/（1+10%）5+1000/（1+10%）5=1000元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。
）
3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。
（3）1000×10%/（1+8%）+1000×10%/（1+8%）2+1000×10%/（1+8%）3+1000×10%/（1+8%）4+1000×10%/（1+8%）5+1000/（1+8%）5=1079.854元
2.试计算下列情况下的资本成本
（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；
（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。
目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）优先股：
面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。
解：
（1）K=
=6.9%则10年期债券资本成本是6.9%
（2）K=
=14.37%则普通股的资本成本是14.37%
（3）K=
=8.77%则优先股的资本成本是8.77%
3、某公司本年度只经营一种产品。
税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。
债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数
息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元
经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67
总杠杆系数=1.4*1.67=2.34
4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。
试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
解：
（1）
（2）
（3）总杠杆系数
5．某企业有一投资工程，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该工程须投资120万元。
请问：
如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解：
设负债资本为X万元，则
=24%
解得X＝21.43万元 则自有资本为=120－21.43＝98.57万元
答:
应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。
6．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。
试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解：
债券成本＝
=6.84%
优先股成本＝
=7.22%
普通股成本＝
=14.42%
加权资金成本＝
＝2.74%+5.77%+1.44%
＝9.95%
答:
该筹资方案的加权资本成本为9.95%
7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：
负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。
现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
全部发行普通股。
增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：
计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。
解：
（1）∵
＝
∴EBIT＝140万元
（2）无差别点的每股收益＝
＝5.36万元
由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。
作业3
1.A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。
现找到一个投资工程，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。
预计该工程需固定资产投资750万元，可以持续5年。
财会部门估计每年的付现成本为760万元。
固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。
营销部门估计个娘销售量均为40000件，B公司可以接受250元、件的价格。
声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。
假设所得税率为40%。
估计工程相关现金流量。
解：
折旧
所得税
单利润
无表格（补）
2.海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备，预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期，可使用6年。
期满时净残值估计有10000元。
变卖旧设备的净收入160000元，若继续使用旧设备，期满时净残值也是10000元。
使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加至300000元，付现经营成本从80000元增加至100000元。
新旧设备均采用直线法折扣。
该公司所得税税率为30%。
要求计算该方案各年的差额净现金流量。
0
1
2
3
4
5
6
投资
-24
营业收入
10
10
10
10
10
10
付现成本
2
2
2
2
2
2
所得税
0.45
0.45
0.45
0.45
0.45
0.45
营业现金流量
7.55
7.55
7.55
7.55
7.55
7.55
残值
1
现金单流量
-24
7.55
7.55
7.55
7.55
7.55
8.55
答：
折旧
初始投资
3．海天公司拟建一套流水生产线，需5年才能建成，预见计每年末投资454000元。
该生产线建成投产后可用10年，按直线法折旧，期末无残值。
投产后预计每年可获得税后利润180000元。
试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。
解：
赔现率=10%
投资现值
净现金流量
净现值
年金现值系数
（内部收益率）
现值指数
4．某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。
该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。
该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率35%。
求该工程净现值。
解：
假设年底支付利息，贴现率为10%
投资现值
=520052
折旧
前5年解净利润
后5年解净利润
前5年解净现金流量=44200+50000=94200
后5年解净现金流量=78000+50000=128000
净现值
5.大华公司准备购入以设备以扩充生产力。
现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。
5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2000元。
乙方案需投资12000元，采用直线折旧法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入2000元。
5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为3000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税率为40%。
要求
（1）计算两个方案的现金流量。
（2）计算两个方案的回收期。
（3）计算两个方案的平均报酬率。
甲方案：
0
1
2
3
4
5
投资
-10000
营业收入
6000
6000
6000
6000
6000
付现成本
2000
2000
2000
2000
2000
所得税
800
800
800
800
800
营业现金流量
3200
3200
3200
3200
3200
残值
现金单流量
-10000
3200
3200
3200
3200
3200
折旧
原始投资额：
10000回收期：
3.125（年）解营业现金流量：
3200
平均报酬率=平均现金余额
原始投资额=3200
10000=32%
乙方案：
0
1
2
3
4
5
投资
-12000
营运收入
-3000
3000
营业收入
8000
8000
8000
8000
8000
付现成本
3000
3400
3800
4200
4600
所得税
1200
1040
880
720
560
营业现金流量
3800
3560
3320
3080
2840
残值
2000
现金单流量
-15000
3800
3560
3320
3080
4840
年末尚未回收的投资
12000
8200
4640
1320
折旧=（12000-2000）
5=2000
回收期=3+1320
3080=3.43
平均报酬率
6．某公司决定进行一项投资，投资期为3年。
每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，工程寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。
要求：
计算该工程的净现值。
解：
年折旧=6000÷5=1200（万）营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）
NPV=[2040（P/A，10%，5）（P/F，10%，3）+500（P/F，10%，8）]
-[2000+2000（P/A，10%，2）+500（P/F，10%，3）]
=（2040×3.7908×O.7513+500×0.4665）-（2000+2000×1.7355+500×O.7513）=196.58（万元）
作业4
1.江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。
要求：
计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。
解：
最佳现金持有量Q＝
＝
＝11.93（万元）
有价证券变现次数n＝
＝
＝1.34（次）答:
最佳现金持有量为11.93万元,有价证券的变现次数为1.34次
2.某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。
解：
每次生产零件个数Q＝
＝
＝800（件）
年度生产成本总额＝10000+
＝18000（元）
答:
每次生产800件零件最合适,年度成本总额为18000元
3.某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%。
之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要求的收益率为15%。
计算该普通股的价值。
解：
未来3年的股利分别为：
；
；
未来3年股利的现值分别为：
；
；
第3年底的普通股价值
普通股的现值
4．有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2008年5月1日发行，2018年5月1日到期，每年计息1次，投资的必要报酬率为10%，债券的市场价格为1080，问该债券是否值得投资。
解：
利息
共5年
债券所值
5.甲投资者拟投资购买A公司的股票。
A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10%。
A公司股票的贝塔系数为2，证劵市场所股票的平均收益率为15%，现行国库券利率为8%。
要求：
（1）计算该股票的预期收益率；
（2）计算该股票的内在价值。
解：
股票预期报酬率
股票内在所值
6.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。
一年按360天计算。
要求：
（1）计算该公司流动负债年余额；
（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算公司本年主营业务总成本；
（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。
解：
（1）流动负债年末余额
（万元）
（2）存货年末余额
（万元）存货年平均余额
（万元）（3）本年主营业务总成本
（万元）
（4）应收账款年末余额
（万元）应收账款平均余额
（万元）
应收账款周转天数
（天）
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