国美控权之争的始末.docx
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国美控权之争的始末
国美控权之争的始末
一股权之争起因及相关事件
2008年3月28日
证监会对*ST三联股票异常交易立案调查
2008年4月28日
证监会对中关村股票异常交易立案调查
2008年11月中下旬
黄光裕被北京市公安局带走调查
2008年12月
前商务部外资司副司长邓湛被正式批捕，间接牵涉黄光裕案
2008年12月23日
黄光裕之妻杜鹃辞去国美董事职务
2008年底
“公海赌王”连超涉嫌协助黄光裕洗钱被刑拘留
2009年1月
公安部部长助理郑少东及经侦局副局长相怀珠因涉嫌黄案被双规
2009年4月
广东政协主席陈绍基、浙江纪委书记王华元涉嫌黄光裕案被调查；
2009年6月
深圳市长许宗衡被双规，传与黄光裕案有关联
2010年4月
黄光裕案在北京市二中院开庭审理，被诉非法经营、内幕交易、行贿三罪名
2010年5月18日
法院认定黄光裕犯非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，决定执行有期徒刑14年，罚金6亿元，没收财产2亿元
二股权之争的经过
１ 2006年7月
国美收购陈晓的“永乐”，家电业“老大”和“老三”的结合，让陈晓和黄光裕走到一起，陈晓担任“新国美”总裁。
黄光裕曾公开说，再也找不到更合适的总裁人选。
２ 2008年底~2009年初
黄光裕因经济犯罪被调查，陈晓被推至前台，才开始有了实权。
但由于黄光裕案的不明朗，陈晓本人及国美管理团队，依然保持着对黄光裕的敬畏。
不过，黄光裕被羁押之后，多次给国美管理层发出指令，通过强调其个人在国美的地位，要求国美采取有利其个人和减轻其罪责判罚的措施。
但方案没有被采纳。
３ 2009年6月
陈晓成功引入贝恩资本，救了国美却伤了黄光裕。
一位知情人士说，即便当时二人有矛盾，也没公开化，引入贝恩，是黄、陈二人决裂的直接诱因。
４ 2009年7月
包括陈晓在内，105位国美管理层获得总计3.83亿股的股票期权。
黄光裕得知后对董事会很不满，并要求取消激励机制，但没有被采纳。
５ 2010年5月
在国美股东大会上，黄光裕连续五项否决票，否决委任贝恩投资董事总经理竺稼等三人为非执行董事的议案，但遭到董事会否决。
矛盾至此公开化。
６ 2010年8月4日，黄光裕一封要求召开股东大会罢免陈晓等职位的函件，正式拉开国美控制权之争的大幕。
７ 2010年8月
黄光裕向国美电器发函要求召开股东大会并撤销陈晓、孙一丁的职务。
时隔一日，国美董事局就驳回了黄光裕这一要求，并且向香港特别行政区高等法院提起诉讼，控告黄光裕在2008年一月二月前后的违规行为。
事情发展至此，“黄陈”两人已正式决裂，再无挽回余地可言。
８ 2010年9月28日
国美特别股东大会在香港铜锣湾富豪香港酒店举行。
国美大股东黄光裕方罢免陈晓董事会主席动议未获通过，黄光裕胞妹黄燕虹及私人律师邹晓春未能当选执行董事，陈晓将继续掌舵国美
９ 2010年11月10日
11月10日晚，在黄光裕、陈晓正式决裂即将进入100天的前夜，双方终于达成和解。
邹晓春、黄燕虹将进入国美董事会，黄光裕方面表态称，非上市门店暂无拆分之必要。
三 贝恩国际的影响
据该人士表现，2009年6月引入贝恩资本时，陈并没有知会黄，也没有听取黄的看法，而是间接通过董事会消除了其余融资方，锁定了贝恩，并与陈进行了绑定，"黄老是在协议后知道这些极为苛刻的绑定条款的。
"该人士所说的条款，即必需竭力确保贝恩资本方面的董事人选陈晓、王俊洲、魏秋立，三个施行董事中两个被罢免就将以1.5倍的代价回购24亿元赎回可转债。
更让黄光裕方面不能接纳的是，协议划定，陈晓以集体表面为国美电器做存款担保，假如离任将会解除担保。
根据国美电器与贝恩签订的可转债条款，只需在银行出现1亿元的不良存款就属于守约事件，贝恩即可取得24亿元。
陈晓和贝恩资本方面的策略是，在股东大会前夕由贝恩进行债转股。
债转股后，贝恩持股9.98%，成为国美第二大股东，黄光裕持股则被摊薄至32.47%。
贝恩的高明之处在于，合理利用规则，在债转股的时间点选择上即保证了债转股能够在股东大会前完成，获得对应的投票权，但又不给黄光裕留下在股东大会前增持的机会：
9月15日，贝恩公告债转股后，根据香港联交所的相关规定，黄光裕方面可以再增持2%，但又因联交所“T+5”的规定，贝恩的债转股要到9月22日才能完成，而黄光裕只有在贝恩债转股完成后，才能获得再增持2%的机会，但是因为港交所T+2的交割规定，黄家即使在22日增持，也要等到24日交割，已经错过了9月22日的股权登记截止日。
这意味着，在贝恩债转股摊薄黄光裕股权的同时还使得黄家无法通过增持增加股东大会的投票权重。
在这一轮的对决中，黄光裕通过增持应对贝恩债转股后股份被摊薄，然而，贝恩在转股的时间点上胜出一筹，导致黄光裕方面在股东大会前无法再度增持，而从最终的投票结果看，黄家被否的4项动议，距离获得通过仅差3%左右。
从投票结果看，贝恩的出招，屏蔽了黄家可能出现的获胜机会。
国美电器的总股本约为150.55亿股，黄光裕和杜鹃的持股为33.98%，为51亿股，假如贝恩转债，黄将摊薄为30.67%，贝恩则具有16.27亿股，占比晋升为9.8%，若再发行20%新股，即发行30.11亿股，总股本将到达196.63亿股，届时黄方面的持股比例将升高为25.9%，而陈晓方面，加上陈晓的2.3亿股，其三方的股本总和将到达48.68亿股，持股近24.76%.不仅如斯，假如国美如坊间所说下半年继承增发20%，大约进行期权鼓舞，黄的股本将进一步稀释，黄的大股东位置将基本遗失。
四 董事会特别增发授权
20%的增发权为什么会让黄光裕方面如此敏感？
该授权是在今年5月11日的股东周年大会上获得通过，国美董事局有权增发不超过总股本20%的股票。
而一旦增发，在不增持的情况下，黄光裕现在持有的32.47%股权将被摊薄至约27%，因根据联交所的相关规定，黄光裕方面持股要超过30%就要向股东发布全面收购要约，面临一整套复杂的程序。
所以，增发也被认为是陈晓手中最具杀伤力的一张王牌
该权利与2010.9.28最终被取消
五 机构投资者的影响
一位不愿具名的机构投资者对记者表现，其对于接上去的股东大会并不感兴味，"咱们只希冀咱们的投资有答谢。
"但与小投资者不同，在国美起诉黄这一时间段前后，国美的几个次要股东多次增减持。
8月3日，摩根大通以每股均匀价2.78元，增持国美电器412.9万股至9.01%.而复牌首日，8月6日，富达基金在二级市场减持1.792亿股，套现约4.34亿港元，持股比例由5.57%降至4.37%，而另一家机构投资者TheNorthernTrustCompany也减持了3828.2万股，从5.25%降至4.99%.摩根士丹利当日却挑选了小幅增持，总共8.1万股，持股比例由6.45%略升至6.6%.对此，记者别离致电摩根大通、摩根士丹利和富达基金，三方均表现不合错误减持和国美股东大会事宜置评。
但一位不愿具名的国美次要股东的机构负责人对记者表现，机构增减持的一些行动有的和机构自身有关，许多机构都在二级市场进行买卖，所以表象上看增减持的是机构，其实并不尽然。
据记者理解，目前国美的机构投资者次要有三类，一类是机构间接持有，一类是代客理财，一类是经纪业务。
所以说，对于接上去的股东大会，间接持有的，机构即可染指投票；而代客理财的机构，投票方向则由客户做主；对于经纪业务，则是客户本人填票，托付机构来投。
材料显示，国美以后约有近180个投资机构股东，占股44.84%，而前50大机构持有数超过40%.根据贝恩资本方面日前对媒体走漏的信息，国美和贝恩对20家大机构投资者进行了走访，后果是对方"明确表现不支持黄光裕的做法，对如今的治理层是满意的".而来自黄光裕方面的消息，上述人士对本报记者表现：
"咱们也在做机构投资者的工作，根据咱们接触的情形，机构投资者的立场比照明朗，而非陈对外宣称的都支持他。
"
对于黄光裕方面提出召集特别股东大会的要求，国美董事会确定9月28日进行投票。
围绕“9·28”之战，陈黄双方进行了一系列的战前准备。
除了通过媒体互相指责对方的口水战，争取持有国美股票的机构支持成为双方备战的重点。
陈晓方面对于获得机构支持信心满满，并曾对媒体表示，获得全部机构的支持。
而黄光裕家族则派出邹晓春为代表赴香港拉票。
在股东大会前夕，黄家还曾被指“买票”。
有媒体报道称，黄光裕的妹妹、鹏润投资董事长黄秀虹曾授权一名华裔女商人负责与机构投资者沟通，若对方帮黄家获得10%至15%的投票支持，将支付2600万美元报酬，但后来因出现问题没有完全实施该协议。
六其他相关报道
从8月4日黄光裕发函要求撤销陈晓、孙一丁董事职务算起，到今天整整一百天。
就在百天来临前夜，陈黄双方终于达成和解，签署了具备法律效力的谅解备忘录，黄光裕方面的两名代表邹晓春、黄燕虹将进入董事会，国美非上市门店暂不拆分。
双方的和解，不管是否是一种暂时性的妥协，至少已经使得处于分裂边缘的国美回到了相对稳定的状态。
正如国美的公告中所称，双方将在所有方面合作，打造一家更强及更具盈利能力的公司。
而在这刚刚过去的一百天中，陈晓方面与黄光裕家族围绕国美的控制权上演了一场经典的商战大戏。
导火索：
黄光裕发函要求撤销陈晓职务
黄光裕与陈晓的彻底决裂始于2010年8月4日。
当天，黄光裕全资拥有的公司向国美电器发函要求召开股东大会和撤销陈晓、孙一丁的职务。
信函中提出了5项要求，这也是此后的9月28日股东大会上黄光裕方面的5项动议，具体包括，撤销董事会的增发授权，撤销陈晓、孙一丁的董事职务，提名邹晓春、黄燕虹进入董事会。
陈晓方面很快做出反应，于次日向香港特别行政区高等法院递交诉讼文件，正式起诉黄光裕，追偿其在2008年一月二月前后的违规行为。
这也意味着以陈晓为代表的国美电器董事会与大股东黄光裕方面正式决裂。
机构争夺战：
双方竭力谋求机构支持
对于黄光裕方面提出召集特别股东大会的要求，国美董事会确定9月28日进行投票。
围绕“9·28”之战，陈黄双方进行了一系列的战前准备。
除了通过媒体互相指责对方的口水战，争取持有国美股票的机构支持成为双方备战的重点。
陈晓方面对于获得机构支持信心满满，并曾对媒体表示，获得全部机构的支持。
而黄光裕家族则派出邹晓春为代表赴香港拉票。
在股东大会前夕，黄家还曾被指“买票”。
有媒体报道称，黄光裕的妹妹、鹏润投资董事长黄秀虹曾授权一名华裔女商人负责与机构投资者沟通，若对方帮黄家获得10%至15%的投票支持，将支付2600万美元报酬，但后来因出现问题没有完全实施该协议。
而从股东大会的投票情况看，陈晓获得了更多机构的支持。
“9·28”股东大会投票率达80%多，大股东黄光裕除了自己的35.7%的投票外，只获得6%左右的其他支持票。
股权增持战：
黄光裕直接增持贝恩债务股
陈黄双方在争取其他股东支持的同时，也在竭力谋求增加己方股权比例，进而获得在股东大会上更大的话语权。
黄光裕方面的做法是，通过二级市场增持近2%（2%为增持上限）。
而根据此后披露出来的消息，黄光裕为增持股票和防备陈晓方面突然增发，将手中40%股权质押于金融公司筹资50亿元。
而陈晓和贝恩资本方面的策略是，在股东大会前夕由贝恩进行债转股。
债转股后，贝恩持股9.98%，成为国美第二大股东，黄光裕持股则被摊薄至32.47%。
贝恩的高明之处在于，合理利用规则，在债转股的时间点选择上即保证了债转股能够在股东大会前完成，获得对应的投票权，但又不给黄光裕留下在股东大会前增持的机会：
9月15日，贝恩公告债转股后，根据香港联交所的相关规定，黄光裕方面可以再增持2%，但又因联交所“T+5”的规定，贝恩的债转股要到9月22日才能完成，而黄光裕只有在贝恩债转股完成后，才能获得再增持2%的机会，但是因为港交所T+2的交割规定，黄家即使在22日增持，也要等到24日交割，已经错过了9月22日的股权登记截止日。
这意味着，在贝恩债转股摊薄黄光裕股权的同时还使得黄家无法通过增持增加股东大会的投票权重。
在这一轮的对决中，黄光裕通过增持应对贝恩债转股后股份被摊薄，然而，贝恩在转股的时间点上胜出一筹，导致黄光裕方面在股东大会前无法再度增持，而从最终的投票结果看，黄家被否的4项动议，距离获得通过仅差3%左右。
从投票结果看，贝恩的出招，屏蔽了黄家可能出现的获胜机会。
股东大会：
陈晓留任黄光裕确保大股东地位
在经历了股东大会前的机构争夺战、股权增持战后，“9·28”股东大会如期进行。
结果是，陈晓留任，但董事会的增发授权被取消。
这意味着，黄光裕的股权不再有被稀释的风险，确保了大股东的地位，但是撤销陈晓、孙一丁职务和让黄家代表邹晓春、黄燕虹进入董事会的动议均被否决。
对于这一结果，陈晓方认为获得胜利，而黄光裕方则表示至少没有失败，因为确保了大股东的地位。
但是，黄光裕驱逐陈晓的诉求并未实现，这也意味着，战争并未结束。
股东大会结束当晚，黄光裕方面曾表示，国美将在11月“分家”，即将非上市门店进行独立经营，而这也为之后的谈判埋下伏笔。
后“9·28”时代：
黄家以非上市门店施压陈晓
股东大会后不久，贝恩资本派代表与黄光裕家族谈判，避免国美走向分裂。
陈晓方面也一改要求黄光裕收回非上市门店的说法，希望能进行谈判。
而黄光裕家族则以非上市门店为筹码，提出一揽子计划，继续逼宫陈晓，试图实现在“9·28”股东大会上未实现的诉求。
具体的谈判内容包括，将非上市门店注入上市公司，但要求陈晓离任、增加在董事会中的己方代表等。
然而，国美董事会方面态度坚决的支持陈晓留任。
谈判一度陷入艰难。
11月1日，此前陈黄双方约定的分拆窗口日来临之时，双方未达成协议，但谈判也并未破裂，参与谈判的各方仍在继续博弈。
和解：
黄家两名代表进入董事会双方暂时妥协
11月10日晚，在黄光裕、陈晓正式决裂即将进入100天的前夜，双方终于达成和解。
邹晓春、黄燕虹将进入国美董事会，黄光裕方面表态称，非上市门店暂无拆分之必要。
但是，就双方和解的方式来看，黄光裕方面的目的并未完全达到，“9·28”之后，黄光裕方面试图将非上市门店注入上市公司，以换取陈晓离任和增加已方的代表。
然而，陈晓还是留了下来，并通过在董事会增加黄家代言人的方式，稳住了黄光裕家族，成功避免了国美“分家”。
从这一角度分析，黄光裕以非上市门店对陈晓施压，并未取得最理想的效果。
而黄光裕方面最新的表态也耐人寻味，虽然现在暂无拆分非上市门店之必要，但非上市门店作为黄光裕的个人资产，保有拆分的权利，而作为大股东，也有再次召集股东大会的权利。
性格强势的黄光裕在经历了与陈晓长达近百日的控制权争夺战后，终于息兵，但是这种暂时的妥协会维持多久？
作为职业经理人的陈晓终究是要离开国美的，他会选择以怎样的方式离开？
此前一直支持陈晓的国美第二大股东贝恩资本又将有何作为？
这一切仍充满悬念。
20%的增发权为什么会让黄光裕方面如此敏感？
该授权是在今年5月11日的股东周年大会上获得通过，国美董事局有权增发不超过总股本20%的股票。
而一旦增发，在不增持的情况下，黄光裕现在持有的32.47%股权将被摊薄至约27%，因根据联交所的相关规定，黄光裕方面持股要超过30%就要向股东发布全面收购要约，面临一整套复杂的程序。
所以，增发也被认为是陈晓手中最具杀伤力的一张王牌
钱！
钱！
钱！
曾经荣居中国首富的黄光裕家族对现金的渴求可能第一次如此强烈。
在他们与陈晓团队大打口水仗的同时，一场围绕着“增发”、“融资”的暗战正在进行，其核心仍在国美控制权的争夺。
密谋增发
消息人士上周向《第一财经日报》透露，国美电器正在谋划动用增发20%股份的权利，以削弱第一大股东黄光裕的股权比例，从而在即将到来的股东大会上寻求相对有利的话语权。
据悉，国美电器增发20%的权利是由股东周年大会通过并授权给董事会的。
该项授权可能进一步摊薄黄光裕的权益，因此黄光裕在8月4日发函要求国美电器召开临时股东大会取消该项授权，并罢免陈晓和孙一丁两位执行董事。
由此引发董事会和大股东的正面决战。
国美电器董事会虽然高调反对黄光裕的要求，但必须在21天内明确表态是否同意召开临时股东大会，而要想真正否决黄光裕的议案必须掌握50%的投票权，陈晓和贝恩资本必须争取最多的投票权，因此留给动用增发权的时间已经不多。
上述消息人士透露，在国美电器密谋增发的20%股权里，10%倾向于贝恩资本接手，另外10%正在寻找一家或多家机构投资者来接。
上周，已经有一些机构投资者接到了国美电器董事局主席陈晓的询问，想了解他们是否会参加增发。
从反馈情况看，有的机构婉言回绝了这一请求。
筹码变化
此招一出，对决双方黄光裕与陈晓的筹码将发生戏剧性变化。
目前，国美电器已发行总股本150亿股，若增发20%即30亿股，则总股本将达到180亿股。
根据国美电器2009年年报，在黄光裕名下的51亿股份中，42亿多股由ShinningCrownHoldingsInc。
持有，6亿多股由ShineGroupLimited持有（上述两家公司由黄光裕全资持有），2亿多股由SmartCaptainHoldingsLimited持有，566万股由万盛源资产管理有限公司持有（上述两家公司由杜鹃持有）。
如果黄光裕家族不参加增发，其股权将被摊薄至28%。
同时，如果贝恩资本全额认购10%的增发股份，加上其可换股债券所包含的9.4亿股权利全部转股增加5%的股权，那么陈晓和贝恩资本合计持股将达25%。
28%对决25%，这样的比例会使黄、陈双方在临时股东大会上力量更为均衡。
由于在拉票环节难分伯仲，甚至略占下风，黄光裕家族显然不能允许出现这样的势均力敌比例。
一场股权争夺大战已经打响。
23.4亿港元
上述消息人士透露，上周黄光裕家族也通过自己的渠道知晓了陈晓密谋增发的消息，正在四处调动资金积极备战。
而摆在他们面前的，是至少23.4亿港元的现金支出。
以近30个交易日国美电器收盘均价2.6港元计算，增发30亿股可以募资78亿港元，若黄光裕不希望被摊薄权益而参加增发，则按持股比例三成计算，需调动资金23.4亿港元。
一位接近黄光裕家族的人士向本报记者透露，黄光裕家族一方也在多方筹资，以应对此次增持或增发计划。
筹资对象包括黄家的朋友以及一些市场融资机构，短期借款利率甚至达到了两位数。
该人士表示，黄家资产雄厚，还有相当部分资产未注入上市公司，财力应对增持股权应无问题。
但若在短时间内变现如此数额的现金，则需进行短期融资。
无论是二级市场增持，还是参加增发，黄家都要做到“手中有粮，心中不慌”。
该人士还提到，目前有一些筹资对象婉拒了黄家的请求，但也有一些朋友已经允诺借钱给黄家。
有消息称，大中电器的创始人张大中近日允诺借给黄家数亿元，一年不收取利息。
上周六，本报记者向远在美国的张大中求证此事。
张大中电话里没有正面回应，只是报以爽朗一笑。
陈晓暗中夺权？
从地下的材料和表象看，黄陈冲突真正的地下化是在往年的5月11日，面对贝恩资本的三名投资人续任非施行董事，黄以大股东的身份否决了该建议，而当晚陈即召开董事会对此进行了翻盘。
二人的冲突由此地下。
但黄光裕的这位嫡系代表8月12日晚间在接纳《华夏时报》记者专访时却表现，其实黄早在去年下半年就对陈的行径有所警惕，而当往年5月底陈提出增发20%股权，黄认识到了陈的夺权本色。
据该人士表现，去年5月引入贝恩资本时，陈并没有知会黄，也没有听取黄的看法，而是间接通过董事会消除了其余融资方，锁定了贝恩，并与陈进行了绑定，"黄老是在协议后知道这些极为苛刻的绑定条款的。
"该人士所说的条款，即必需竭力确保贝恩资本方面的董事人选陈晓、王俊洲、魏秋立，三个施行董事中两个被罢免就将以1.5倍的代价回购24亿元赎回可转债。
更让黄光裕方面不能接纳的是，协议划定，陈晓以集体表面为国美电器做存款担保，假如离任将会解除担保。
根据国美电器与贝恩签订的可转债条款，只需在银行出现1亿元的不良存款就属于守约事件，贝恩即可取得24亿元。
然而据事前的媒体报道，陈晓觉得事前只需贝恩契合前提，而黄方面答复记者的疑问时表现，称事前有多家民资和机构找到黄光裕家族，但大股东的看法并未获得陈的回应。
对此说法，本报记者致电陈晓，但对方手机不时未接听。
国美上市公司消息发言人任大庆则对记者表现，其对此并不知情，也不做评论。
"这只是陈用意夺权的伏笔。
"上述人士表现，"增发20%才是他的目的。
"根据国美电器5月29日宣布的布告材料显示，公司故意授权董事配发、发行以及处置不超过国美电器在2008年5月20日已发行股本面值总额20%的新股，但该项抉择需要周年股东大会的表决通过。
事前，即有消息称国美已初签外资，国内资本巨头KKR与贝恩资本组成财团曾经与国美初步签订协约。
两家投行将各自出资10亿元，剩下的10亿元将由其余一些私募组成。
"假如增发成功，国美电器将变成美国电器。
"一位接近国美的人士谈及此事时向记者表现。
该人士所说的"美国"，即根据公司材料，KKR与贝恩资本都是美国背景。
记者粗算了一下，假如增发20%股权，贝恩也进行转债，陈晓、KKR和贝恩资本的算计控股比例将到达24.76%，而黄光裕方面的股份将升高为25.9%，二者相差无几。
详细而言，国美电器的总股本约为150.55亿股，黄光裕和杜鹃的持股为33.98%，为51亿股，假如贝恩转债，黄将摊薄为30.67%，贝恩则具有16.27亿股，占比晋升为9.8%，若再发行20%新股，即发行30.11亿股，总股本将到达196.63亿股，届时黄方面的持股比例将升高为25.9%，而陈晓方面，加上陈晓的2.3亿股，其三方的股本总和将到达48.68亿股，持股近24.76%.不仅如斯，假如国美如坊间所说下半年继承增发20%，大约进行期权鼓舞，黄的股本将进一步稀释，黄的大股东位置将基本遗失。
"在这种持股平衡的情形下，陈晓就很容易应用董事局主席的位置进行把握，不仅夺了大股东的权，而且把握了国美。
"黄光裕方面的这位代表对本报记者表现，这也是黄将"取缔一般授权"作为这次召开股东大会的"首项"动议的缘由。
也就是说，假如增发20%的股权，其花落谁家将抉择黄的命运。
但黄方面称，黄获得20%股权的能够性很小。
据其走漏，根据香港的法律，陈作为董事会主席，有权利召开董事会将该授权以八折的优惠价格增发给其选定的机构，但陈不会挑选黄，陈的目的是"去黄化".但有剖析人士对记者表现，固然如今陈具备召开股东大会取缔一般授权前忽然增发20%的能够，但根据香港法律，黄有权向香港法院申请阻遏令，阻遏增发。
假如强行增发，董事将面临法律危险，相干董事也将发生法律义务。
黄陈的底牌
根据黄方面的说法，黄恰是看到这种夺权的能够，提出了撤销令。
"咱们多次与陈进行沟通，大股东也提出了议价收买其股份并再给一些经济弥补等的前提，但陈并不认同。
"黄光裕方面表现，大股东私了的用意很坚决也很分明，在陈晓出局的同时尽量小地缩小对国美公司一般运行的影响。
然而现状是单方都不让步，而且单方都握有对国美和对方致命的底牌。
陈晓方面，因为与贝恩签订了捆绑条约，作为集体存款担保人的陈晓一旦分开，只需在银行出现1亿元的不良存款就属于守约事件，贝恩即可取得24亿元，也就是说国美将面临24亿的现金流危险。
不仅如斯，据报道，陈在8月6日召开了一个紧迫视频会议，请求中层以上的治理层必需表态"站队"，而8月12日的国美高层媒体见面会，陈则拉出了李俊涛、孙一丁、牟贵先、何阳青四位副总裁和首席财务官方巍的五人团队，集体向媒体和私人表态将与董事局共进退。
这也是陈晓的最有分量的底牌。
一旦陈出局，国美将面临来自中高层治理层的集体"离任"，这将给国美致使命的打击。
对此，黄光裕方面表现：
"撤销陈的职务主因是大股东与陈晓之间不可调和的冲突，新的股东大会并未针对治理团队有动议，希冀治理层看到事件的本色。
"而黄光裕方面，其最大的王牌莫过于手中的"国美电器"的商标所有权。
据知情人士走漏
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