建设项目经济评价公式.docx
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建设项目经济评价公式
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建设项目经济评价公式
编制人：
张世知
2008-02-05
成本
总成本费用=生产成本＋期间费用
生产成本=原辅料费+燃料费、动力费＋工资及福利
+制造费用
制造费用=折旧费+摊销费+维简费+修理费
期间费用=管理费用+营业费用+财务费用+其它费用
财务费用=计入成本的所有利息
其它费用=其它制造费用+其它管理费用+其它销售费用
其它制造费用=不含建设期利息的固定资产投资×其它制造费率
其它制造费率为1%-3%，
其它管理费用=全员工资及福利×其它管理费率
其它管理费率一般为1.5到3.0之间，依托老厂可取一般值的50%到80%。
其它销售费用=项目年销售收入（含税）×其它销售费率
其它销售费率一般为1%-5%，技改项目减半计算，本费率根椐国家税务总局2000年颁发的《企业所得税前扣除办法》不含广告费。
广告费在所得税前要扣除的,广告费必须单独计算。
经营成本又称现金成本即生产总成本中需要直接使用现金的成本费用之和。
经营成本=
外购原、辅料费用+外购燃料、动力费用
+正常工资及福利费+修理费＋其它企业运行费用
经营成本=
总成本费用－折旧费－摊销费－银行利息（财务费用）
总成本费用=固定成本费用＋可变成本费用
固定成本费用是在总成本费用中与生产规模无关的费用
可变成本费用是在总成本费用中与生产规模有关的费用
其中：
可变成本=
外购原、辅料费用+外购燃料、动力费用＋计件工资
固定成本=总成本费用－可变成本
也就是说固定成本是总成本中除去可变成本部份外的其余成本，它包括：
正常工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费和其它费用等。
税务
序号
税种
税率
税的计算
1
增值税
17%
（13%）
增值税=销项税－进项税
销（进）税额=计税额×17%÷（1＋17%）
2
营业税
5%
营业金额×税率
3
消费税
元/单位
营业数量×税率
4
所得税
25%
所得税税前利润×25%
5
资源税
元/吨
开发利用资源量×税率
6
教育税
3%
（增值税＋营业税＋消费税）×税率
7
城建税
7%
（增值税＋营业税＋消费税）×税率
税务中还有关税、车船税等小税种的计算，以及上述税种的税率选择和免税的内容，这些内容不在这里述说。
财务分析
（一）基砝数椐
年营业收入
－）年经营总成本
——————————————————
年利税总额
－）销售税金及附加
——————————————————
年利润总额
－）年所得税额
——————————————————
年净利润
年折旧额
＋）年摊消额
——————————————————
年企业项目净收益
息税前利润=销售收入－总成本＋财务费用
息前税后利润＝息税前利润×（1－所得税）
净利润＝息税前利润×（1－所得税）－利息
利润总额＝息税前利润 －财务费用
财务费用＝计入成本的利息
（二）财务分析
财务分析包含财务盈利能力分析、财务偿债能力分析、财务生存能力分析（非经营性项目）等三部分。
1财务盈利能力分析指标
《建设项目经济评价方法与参数》第三版中，只有财务内部收益率、财务净现值、项目投资回收期、总投资收益率、项目资本金净利润率等五个指标，原《建设项目经济评价方法与参数》第二版指标中的投资利润率、投资利税率、投资回收期已废掉了。
⑴财务内部收益率（FIRR或IRR）
该值是指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率。
其手算公式很难掌握，一般用现成财务程序或Excel在电子计算机上计算。
该值大于或等于基准收益率说明该项目财务盈利能力可行。
⑵财务净现值（FNPV或NPV）
该值是指按设定的折现率（一般采用基准收益率，特殊情况下用银行实际贷款利率值或其它融资利率）。
其手算公式很难掌握，一般用现成财务程序或Excel在电子计算机上计算。
该值大于或等于零说明该项目财务盈利能力可行。
⑶项目投资回收期（Pt）
该值是指从项目建设开始年算起，以企业净收益回收项目投资所需要的时间。
一般以年为单位。
Pt
∑（CI－CO）t=0
T=1
该值一般不用公式计算，而是利用项目投资现金流量表计算。
在项目投资现金流量表中累计净现金流量首次由负值变为零或正数的年数。
投资回收期短，表明项目投资回收快，财务盈利能力强。
⑷总投资收益率（ROI）
该值是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率；它表示总投资的盈利水平。
息税前利润（EBIT）
总投资收益率（ROI）=————————————×100%
项目总投资（TI）
附：
在《建设项目经济评价方法与参数》第三版中已废掉的，但原来经常使用的原《建设项目经济评价方法与参数》第二版的三个指标（投资利润率、投资利税率、投资回收期）的计算公式：
年利润总额
投资利润率=————————————×100%
项目总投资（TI）
年利税总额
投资利税率=————————————×100%
项目总投资（TI）
项目总投资（TI）
投资回收期=————————————×100%
年企业项目净收益
⑸项目资本金净利润率（ROE）
该值是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均年净利润（EP）与项目总投资（EC）的比率；它表示项目资本金的盈利水平。
年净利润（NP）
项目资本金净利润率（ROE）=————————————×100%
项目资本金（EC）
②财务偿还能力分析指标
在《建设项目经济评价方法与参数》第三版中，有利息备付率、偿债备付率两个新增加的指标，保留了资产负债率一个旧的指标，原《建设项目经济评价方法与参数》第二版中的借款偿还期、流动比率、速动比率在《建设项目经济评价方法与参数》第三版中已经被废掉。
⑴利息备付率（ICR）
该值是指借款偿还期内的年息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金的来源的充裕程度的角度反映项目偿付债务利息的保障程度。
息税前利润（EBIT）
利息备付率（ICR）=——————————————————
计入总成本费用的应付利息（PI）
利息备付率应分年计算，利息备付率高，表明利息偿付的保障成度高。
利息备付率应当大于1，大于2时利息备付率高。
⑵偿债备付率（DSCR）
该值是指借款偿还期内用于计算还本付息的资金（EBITDA-TAx）与应付还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度。
还本付息的资金（EBITDA-TAx）
偿债备付率（DSCR）=——————————————————
还本付息金额（PD）
式中：
EBITDA———年息税前利润（EBIT）加年折旧和年摊销；
TAx—————————企业年所得税
PD————年还本付息金额（PD）它包含还本金额、计入成本的全部利息、所有融资、租贷费用以及运营期中的短借款的本息。
偿债备付率（DSCR）应分年计算，偿债备付率高，表明还本付息的资金的保障成度高。
偿债备付率应当大于1，而且越大越好。
⑶资产负债率（LOAR）
该值是指项目经营期内，在各期末企业负债总额（TL）同企业资产总额（AT）的比率。
适度的资产负债率（国际标准为60%），
期末企业负债总额（TL）
资产负债率（LOAR）=——————————————×100%
期末企业资产总额（AT）
在项目财务分析中，在长期债务还清后，不再计算资产负债率。
资产负债率＞＞60%，反映企业财务风险大；
资产负债率＜＜60%，反映企业财务利用率低；
资产负债率≈60%，反映企业经营安全、稳健，筹资能力较好，企业与债权人的风险小。
附：
在《建设项目经济评价方法与参数》第三版中已废掉的，《建设项目经济评价方法与参数》第二版中的借款偿还期、流动比率、速动比率的计算公式介绍如下：
借款偿还期=｛借款偿还后开始出现盈余的年份数｝
－｛开始借款的年份｝
＋｛当年偿还借款额÷当年可用于还款的资金额｝
借款偿还期满足贷款机构要求的偿还期限（含宽限期）时，贷款机构认为项目有清偿能力。
这一指标主要是与借贷款双方的合同条款有关。
与项目的的只有间接关系。
流动比率
该值是反映项目各年偿付流动负债能力的指标。
它只反映项目运行过程中的短期借贷款清偿能力，并不能反映项目整体的借贷款清偿能力。
流动比率一般在1左右比较好。
流动资产总额
流动比率=——————————————×100%
流动负债总额
速动比率
该值是反映项目各年快速偿付流动负债能力的指标。
它也只反映项目运行过程中的短期借贷款清偿能力，并不能反映项目整体的借贷款清偿能力。
速动比率一般在2左右比较好。
流动资产总额－存货
速动比率=——————————————×100%
流动负债总额
式中的流动负债总额、流动资产总额、存货等数值可以在负债表中获得。
无须单独计算。
③财务生存能力分析
对于有营业收入的项目不进行这项分析。
它的主要用途是在没有营业收入的非盈利项目不进行盈利能力分析的情况下，才进行这项分析，这类项目通常需要政府长期补贴才能维持运营。
（三）不确定分析
不确定分析主耍包括盈亏平衡分析和敏感度分析两部分。
1盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是指通过计算项目达产年的盈亏平衡点（BEP），判断项目对产出物数量变化的适应能力和抗风险能力。
盈亏平衡点（BEP）一般用公式计算获得。
年固定成本
BEP生产能力利用率=———————————————————×100%
年营业收入－年可变成本－年营业税金及附加
当计算用增值税价格时，分母还应扣除增值税。
敏感性分析
敏感性分析通常只进行单因素敏感性分析，该项分析是通过对不确定性因素发生增减变化时，求出财务评价指标的影响值，并通过《建设项目经济评价方法与参数》第三版与第二版区别的计算敏感度系数（SAF）和临界点（转换值），从而找出最敏感因素。
⑴敏感度系数（SAF）
敏感度系数（SAF）是项目评价指标相对变化率与不确定性因素相对变化率之比。
（A大-A小）/A标准方案
敏感度系数（SAF）=——————————————
（F大-F小）/F标准方案
式中：
F———不确定性因素；
A———与不确定性因素F值对应的评价指标值。
⑵临界点（转换值）
临界点（转换值）是不确定性因素的变化使项目由可行变成不可行的临界数值。
比如：
财务内部收益率从等于基准收益率或财务净现值为零时，某不确定性因素的数值。
该值一般用图解法或试差法求得。
也可以用高等数学方法求解。
这里不作详细介绍。
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