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项目评估与管理

名词解释：

5简答：

5计算：

1、项目可行性研究：

项目可行性研究是指在项目投资决策前对项目的产品市场、投资建设的必要性、投资环境条件、建设方案设计、项目的经济合理性以及综合经济效益等进行深入细致的调查、预测和技术经济论证的一种科学研究方法。

2、德尔菲法：

德尔菲法是通过匿名函询的方式，对专家组成员进行调查，将专家提出的估计和设想，经过汇总、调查、修改、客观分析、多次征询与反馈，最终使各种意见逐步趋于一致，从而得出比较符合市场发展规律的预测结果。

3、财务基础数据：

财务基础数据是指与项目财务效益评估和国民经济效益评估有关的各种数据、参数和资料。

4、项目财务效益评估：

项目财务效益评估评是投资项目评估的重要组成部分，是对拟建项目可行性研究报告中的财务评价部分进行项目审核和再评价，即从项目或企业的财务角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目投入的费用和产出的财务效益，编制基本财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性，以便为项目的投资决策提供科学依据。

5、内部收益率：

财务内部收益率（FIRR）是指项目在整个计算器内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

6、流动比率：

流动比率是流动资产与流动负债的比例。

7、速动比率：

速动比率是速动资产与流动负债的比例。

8、影子价格：

影子价格不同于市场价格，它是指社会处于某种最优秀状态下，能够反映社会劳动消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。

9、总评估：

项目总评估是在项目各局部评估论证的基础上，对拟建项目进行综合分析，并做出总体评估决策，形成项目评估论证报告，提出结论性意见和建设性建议的过程。

10、项目后评估：

项目后评估就是在项目建成投产或投入使用后的一定时间，对项目的运行进行全面评估，将项目决策初期效果与项目实施后的终期实际结果进行全面、科学、综合的对比考核，对项目投产产生的财务、经济、社会和环境等方面的效益很影响进行客观、科学、公正的评估。

11、（简答）项目评估与可行性研究的关系

（1）项目评估和可行性研究的共同点:

①就项目评估与可行性研究的共性而论，两者共处于项目投资的前期。

②两者的出发点式一致的。

③两者考察的内容与方法是共通的。

④两者的目的与要求是相同的。

（2）项目评估与可行性研究的区别

①承担两项工作的主体是不同的。

②项目评估与可行性研究在为项目决策服务中的具体任务也不一样。

③项目评估与可行性研究在项目决策过程中所处的时序和地位也有差别。

④两者的评价角度和侧重点不同。

12、（简答）项目生产规模的据定因素

（1）市场需求

（2）政府经济发展规划和有关政策

（3）生产技术和设备设施状况

（4）资金和基本投入物

（5）专业化分工与协作条件

（6）经济效益

（7）其他因素

13、（简答）项目评估报告的编写内容

总论、项目市场与规模分析、生产建设条件和项目布局分析、生产技术与工艺方案分析、项目组织管理运作、项目主要财务数据估算、项目财务获利能力分析、国名经济效益和社会效益评估、项目风险分析、总评估。

14、预计某项目生产成本与费用的相关数据如下：

项目建设期2年，生产期为6年，生产A、B、C三种产品，无形资产600万元在生产期内均匀摊入成本，固定资产5000万元在6年内按双倍余额递减法折旧，最终残值为0.

产品品种

原材料单耗定额（元）

100

150

180

外购燃料单耗定额（元）

产品年产量（万个）

100

请编制项目总成本费用估算表。

项目总成本费用估算表单位：

万元

序号

项目年份

达到设计能力生产期

外购原材料

32800

外购燃料

8600

工资及福利费

10000

折旧费

1666.67

1111.11

740.74

493.83

摊销费

100

其他费用

5000

总成本费用

58166.67

57611.11

57240.74

56993.83

解：

⑴年折旧率=2÷6=1/3

第三年折旧额=5000×1/3≈1666.67（万元）

第四年折旧额=（5000-1666.67）×1/3=1111.11（万元）

第五年折旧额=（5000-1666.67-1111.11）×1/3≈740.74（万元）

第六年折旧额=（5000-1666.67-1111.11-740.74）×1/3≈493.83（万元）

第七、第八年折旧额=（5000-1666.67-1111.11-740.74-493.83）×1/2=493.83（万元）

⑵每年摊销费=600÷6=100（万元）

⑶每年外购原材料费用=100×100+30×80+180×60=32800（万元）

⑷每年外购燃料费用=35×100+30×80+45×60=8600（万元）

15、有四个寿命相同的项目，见下表。

单位：

万元

方案

初始投资

1500

2000

2500

3000

年收入

1000

1200

1500

1800

经营成本

700

800

900

1000

年销售税

100

120

150

180

寿命期

用净现值法、净年值法和内部收益率法评价这四个项目的好坏，并从中得出最后结论（最低收益率为12%）

解：

⑴计算四个项目的NPV

A：

NPV=-1500+400（P/A,12%,5）=-1500+400×3.6048=-58.08（万元）P/A：

年金现值

B：

NPV=-2000+520（P/A,12%,5）=-125.50（万元）

C：

NPV=-2500+750（P/A,12%,5）=203.6（万元）

D：

NPV=-3000+980（P/A,12%,5）=532.70（万元）

由于NPV（A）、NPV（B）<0,NPV（C）、NPV（D）>0,根据净现值判别准则，项目A、B予以拒绝，项目C、D予以接受。

⑵计算四个项目的NAV

A：

NAV=（-1500+400×（P/A，12%，5））（A/P,12%,5）

=NPV*（A/P，12%，5）

=-58.08×0.2774=-16.11（万元）A/P:

投资回收系数

B：

NAV=NPV*（A/P，12%，5）=34.81（万元）

C：

NAV=NPV*（A/P，12%，5）=56.49（万元）

D：

NAV=NPV*（A/P，12%，5）=147.77（万元）

由于NAV（A）、NAV（B）<0,NAV（C）、NAV（D）>0,根据净年值判别标准，项目A、B予以拒绝，项目C、D予以接受。

⑶计算四个项目的IRR

A：

-1500+200（P/A,12%,5）=0

当贴现率为10%，净现值为16.32万元；当贴现率为11%，净现值为-21.64万元。

IRR（A）=10%+（16.32/（16.32+21.64））×1%=10.43%

B：

-2000+520（P/A,12%,5）=0

当贴现率为9%，净现值为22.64万元；当贴现率为10%，净现值为-28.78万元。

IRR（B）=9%+（22.64/（22.64+28.78））×1%=9.44%

C：

-2500+750（P/A,12%,5）=0

当贴现率为15%，净现值为14.15万元；当贴现率为16%，净现值为-44.28万元。

IRR（C）=15%+（14.15/（14.15+44.28））×1%=15.24%

D：

-3000+980（P/A,12%,5）=0

当贴现率为18%，净现值为64.66万元；当贴现率为19%，净现值为-3.55万元。

IRR（D）=18%+（64.66/（64.66+3.55））×1%=18.95%

由于IRR（A）、IRR（B）i（0），所以项目A、B予以拒绝，项目C、D予以接受。

综上所述，项目A、B予以拒绝，项目C、D予以接受。

16、设某项目总投资为270万元（包括直接投资200万元，相关投资70万元）。

项目可提供总就业人数300人（其中直接就业200人，间接就业100人），详见下表。

投资类别

新就业机会

投资（万元）

非熟练工人（人）

熟练工人（人）

总数（人）

项目本身

100

220

320

500

供给投入项目

100

使用产出项目

100

120

100

总计

150

390

540

690

试计算总就业效益、直接就业效益和间接就业效益。

解：

（题目有问题，根据表格计算）

总就业效益=540/690=0.78（人/万元）

直接就业效益=320/500=0.65（人/万元）

间接就业效益=220/190=1.16（人/万元）

17、某建设项目，建设期为1年，运营期为7年，基础数据如下：

（1）固定资产投资总额为2060万元（其中包括无形资产210万元），其中1010万元为自有资金，1000万元通过贷款获得，年利率10%，本金在运营期初，按每年最大偿还能力偿还，利息每年收取，固定资产使用年限为10年，余值在运营期末收回（按直线法折旧，残值率为4%）。

（2）无形资产在运营期内均匀摊入成本。

（3）流动资金为1200万，运营起初一次性投入，在运营期末一次收回，有一半为自有资金，另一半为贷款，年利率为5%，每年偿还利息，本金在运营期末一次偿还。

（4）预计运营期每年销售收入为2000万元，年经营成本为1420万元，销售税金及附加按6%计算，所得税率为25%。

问题：

（1）将相应数据填入表1、表2、表3中。

（2）计算该项目的借款偿还期。

（3）计算该项目的资本金利润率及投资利税率。

表1还本付息表

序号

项目

年初累计借款

1100

808.85

495.12

157.85

本年新增借款

1000

本年应计利息

100

111

80.89

49.51

15.79

本年应还本金

291.15

313.73

337.27

157.85

本年应还利息

111

80.89

49.51

15.79

注：

808.15=1100-291.15

本年应还本金=未分配利润+折旧+摊销

表2总成本费用估算表

序号

项目

年经营成本

1420

年折旧费

177.6

年摊销费

长期借款利息

111

80.89

49.51

15.79

流动资金借款利息

总成本费用

1768.6

1738.49

1707.11

1673.39

1657.6

注：

177.6=（2000-210）×（1-4%）÷10=177.6

表3损益表

序号

项目

年销售收入

2000

销售税金及附加

120

总成本费用

1768.6

1738.49

1707.11

1673.39

1657.6

利润总额

111.4

141.51

172.89

206.61

222.4

所得税

27.85

35.38

43.22

51.65

55.6

税后利润

83.55

106.13

129.67

154.96

166.8

盈余公积金（10%）

166.8

应付利润

150.12

未分配利润

83.55

106.13

129.67

154.96

注：

120=2000×6%

（2）借款偿还期=借款偿还后开始出现盈余的年份-开始借款的年份+（当年偿还借款数÷当年可用于还款的资金来源）

=（5-1）+157.85/（157.85+177.6+30）=4.43（年）

（3）资本金利润率=年利润总额/项目资本金×100%

=[（83.55+106.13+129.67+154.96+166.8+166.8+166.8）÷7]/（2060+1200）=4.27%

投资利税率=年利税总额/项目总投资额×100%

=[（111.4+141.51+172.89+206.61+222.4+222.4+222.4+120×7）/7]/（2060+1200）=9.38%

18、在非洲某地建设一座年产30万套汽车轮胎的工厂，已知该工厂的设备到达工地的费用为2306万美元。

试估计该工厂的投资。

朗格系数包含的内容

项目

固体流程

流体流程

朗格系数L

3.1

3.63

4.74

内容

（a）包括基础、设备、绝热、油

E×1.43

漆及设备安装费

（b）包括上述各项及配管工程费

（a）×1.1

（a）×1.25

（a）×1.6

（c）装置直接费

（b）×1.5

（d）包括上述各项及间接费和总

（c）×1.31

（c）×1.35

（c）×1.38

费用（If）

解：

轮胎工厂的生产流程基本上属于固体流程，因此在采用朗格系数法时，全部数据应曹颙固体流程的数据。

现计算如下：

（1）设备到达现场的费用为2306万美元。

（2）根据表计算费用（a）。

（a）=E×1.43=2306×1.43=3297.58（万美元）

则设备基础、绝热、刷油及安装费用为：

3297.58-2306=991.58（万美元）

（3）计算备用（b）

（b）E×1.43×1.1=2306×1.43×1.1=3627.338（万美元）

则其中配管工程（管道工程）费用为：

3627.338-3297.58=329.758（万美元）

（4）计算费用（c），即装置直接费。

（c）=E×1.43×1.1×1.5=5441.007（万美元）

则电气、仪表、建筑等工程费用为：

5441.001-3627.338=1813.669（万美元）

（5）计算投资C。

C=E×1.43×1.1×1.5×1.31=7127.719（万美元）

则间接费用为：

7127．719-5441.007=1686.712（万美元）

由此估计出该工厂的总投资为7127.719万美元，其中间接费用为1686.712万美元。

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