CFA很经典的复习经验总结_精品文档.doc

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考CFAlevel1的一点心得

此心得不适用于有很强金融背景的牛牛们,因为CFAlevel1对于超级牛人可能只需要几天时间复习一下就可以过了。

那些非常认真每天读notes几个小时连续准备三个月的同学也用不上,因为CFAlevel1不难,只是知识点多,只要安排好时间,一个一个substudysession看下去,把后面习题做了,第六本的六套题做完,那也可以高枕无忧了。

我的心得主要是帮助和我一样基础薄弱,时间紧张的同学。

我计算机科学专业,大四,只在大学里学过入门的会计和经济各一门,金融数学一门,都属于扫盲级别的大众课程。

外加参加过的ACCA六科的考试（1.1到2.3,和CFA差别很大,overlap很少）。

8月弄到notes,9月初的时候曾经看过quantitativeanalysis里面的timevalue部分,看了半个studysession就开始放羊了。

然后一直到11月之前,都在忙着听careertalk,投简历,准备笔试面试等等,没有心思。

准备面试的时候,翻过一部分fixedincome和derivative（不够仔细,属于走马观花,后来就没看了,结果不理想）,安慰自己说economics和accounting都有学过一点相关的课程,应该会轻松。

结果就这样自欺欺人到11月10号左右,知道再也躲不过了,想想不去考算了,但是毕竟很多大洋啊。

于是开始拼小命看。

三个重点

我最开始认真看的部分就是FSA,FSA是听说历年考试的重中之重,单场考试里面,120题里面有34题是FSA。

其中LIFO,FIFO更是必考的重点,其他一些重点也都大多是比较性的那几个知识点,比如几种不同的revenuerecognition方式适用的范围,对各种ratio的影响,capitalize和expense对ratio的影响,opertinglease和capitallease的各自影响什么的,Cashflow的运算我以为很重要,实际考到的不多。

可以看出来实际考试是非常非常注重对于这些不同accountingmethod的理解,因为大部分都是考深入概念,考ratio的change。

建议把不同method对于balancesheet里面数据和ratio的影响记到非常熟练的程度,因为考试时间有限,我上午考试的时候所有的变化都是现推导的,这部分严重超时,下午因为还记得上午推导的过程和结果,所以做题就快了许多。

另外我复习的时候因为时间关系,自以为是地没有好好看deferedtax,off-balance-sheet这几个重要的LOS,这次考得很多,让我很吐血。

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因为在这部分花的时间多,我最后还是考到了70%以上。

FSA是level1pass的关键,只要这个能上70%pass的机会就很大,反之则十分渺茫。

所以如果精力和时间有限,建议从这部分开始看。

corporatefinance,equity这部分是我最陌生的地方,但是翻了一下觉得知识点都比较简单,而且非常连贯,是比较容易拿分的。

于是成为第二个重点,我死命地看那些WACC,dividenddiscountmodel,CAPM,简单的题也反复算,保证正确率,考试时候果然考到不少,还有NPV,IRR的比较,也是每年必考。

如果只有两周时间准备CFA,那么一定要看透DDM,顺带着看returnonequity,retentionrate和那几个pricemultiplier。

这几个点串着的,看起来快,考点重要,做题准确率高。

集中学习的两周里面,我把差不多一周时间分配在这两块内容上面。

FSA一共4个studysession,15个小章节,corportatefinance和equity一共3个studysession,接近20个小章节。

基本正常速度应该差不多都是一个小时看一个小章节,半个小时完成每个小章节后面的练习题,并且搞懂错在哪里。

我记得大约一天学6个小章节,分两次读,平均大约一次读四个半小时学习3个小章节。

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一次FSA,一次corporatefinance这样错开来看。

我觉得强度大的学习是很有好处的,今天看到的,明天又要用到,一个星期内不断接触,加强记忆。

不过FSA部分,如果我没有ACCA打底的话,是肯定读不了那么快的,最后几个章节,deferedtax什么的,我以前没有接触过,为了保证进度还是按照前面速度来,最后就没掌握好。

所以accounting没有基础的话,估计要花两倍时间在这上面。

第三个重点,Fixedincome,这部分是我的失误,我误以为自己以前走马观花看过一遍就掌握的不错了,结果真正考的时候做得很差,原因是我那部分后面的练习题都没有做,不够熟练,bond部分的duration,yield需要非常的熟练,不然这部分简单的题需要做很久,尤其是头脑疲倦的时候。

我下午考试的时候想一个duration前面有没有加过负号就想了五分钟。

这部分应该属于第三个重点,应该在前面花时间学习的。

我觉得很可惜,因为知识点都是掌握的,就差这么临门一脚,做些题目琢磨琢磨透就成。

一个关键

ethics,我一听说bottomlinepass是要看ethics成绩的,立马超级认真,把道德手册捧在手上,利用每天吃饭的时候读,读了两个星期从头读到尾,每一个案例都看一遍。

考试前一天晚上又把GIPS和corporategovernance看一遍,这个有点像小时候的政治考试,除了拼命读没有别的方法。

其余部分

derivative部分不会很难,而且会有几道仁慈的送分题,比如问问你strikeprice是多少之类的。

quantitative没有什么太多重要的,运气很关键吧。

正式考试还是挺难的,一道题目里可能考两个考点。

尤其是stats和probability部分,我考试之前练习了很多hypothesistesting,还有那些chi-square,t-distribution的计算,但是实际上把Z-test那几个criticalvalue记住就够用啦。

不会考太难的运算。

但是它可能会考点比较偏的,比如MAD和standardderivative比较什么的。

当时一看就有点懵。

timevalue部分应该说算是送分的,因为毕竟如果这个做不熟练后面的assetvaluation也没法做,算是考用financialcalculator的基本功吧。

基本上这个部分中国的同学都可以拿到70%以上。

economics我没有仔细看,纯粹是因为最后没有时间了,因为microeconomics以前学过我整个跳过了,foreignexchange那些我也没有看,因为做题的时候感觉比较commonsense。

大部分时间花在了macroeconomics上面,尤其是fiscalpolicy和moneypolicy以及几种情况的影响上面,后来体会到虽然micro上面丢了一些分,但是策略基本还是正确的。

学过economics的同学问题都不大。

portfolio部分,一共只有六道题目。

这个属于比较容易拿分的题目。

重点是CML和SML,尤其是SML,还有totalerror和beta的概念。

里面用到一些standardderivative的概念都是前面学过的。

alternativeinvestment部分,不好考,知识点不少,realestate考,但是考得很刁。

基本上也是一道题目两个知识点那种。

28日，晚上十时（东部时间早上九点），CFA查分，得知通过，甚喜。

那时还在山海关，就寻思着写些什么。

现在回到家中，打开电脑查看照片时又想到这茬，于是留下此文，望让后来者或有所拾得。

先说说我的背景吧。

英语专业毕业，从来没有接触过金融，连option是什么东西都不知道。

从小最喜欢的大约是国学还有就是各种语言文字，什么经济金融的都不懂。

知道CFA是因为表哥念MBA时候有人在考，当时又正好因为年龄未到无法报名ACCA，于是稀里糊涂就报名参加了CFA考试。

现在想起来还感觉仓促得很，几乎就是一知道有这样一个考试，都没有摸清难度程度之类的就直接赶鸭子上架。

（那时也的确比较急，当天好像就是第一阶段的最后一天报名，多一天就要多几十美金吧）

拿到书的时候已是十一月，真正打开那个大箱子是在十二月。

天知道那时候有多痛苦。

英语专业不代表专业词汇都能看懂，看懂了也不代表都理解。

一本一本讲吧，清楚些。

首先看的是ECO。

真的蛮吃力，其实经济学是所有科目中考试题出的较简单的一门。

记得那时候是问了一个男同学借来曼昆的《经济学原理》。

这本书实在非常好，对于我这种没有任何经济学基础的人来说简直就是宝典。

深入浅出，娓娓道来，同生活实际相结合。

各位如果觉得有必要，还是值得一看的。

当然，对于本专业的来说，这本实在是太简单了。

不过LevelⅠ也差不多就这程度，无论宏观微观。

我是按照顺序看的。

第二本自然是财务报表分析。

那时我正在修第二专业会计，但至今学了有近一年还不会做分录，登帐做报表什么的更是不用谈了，一窍不通。

其实LEVELⅠ考的财务知识不多，主要是现金流量表直接法间接法调整、存货计价、U.SGAAP和IFRS区别、递延之类，完全不用会计分录。

书中的附录有关于分类T账户之类，我看了也差不多忘了。

这里没怎么看课外书籍，不很难，偶尔几个题问了我的会计老师。

接下去三本看的现在都无甚印象，公司理财、衍生证券等等。

说实话，不感觉这书看的明白，至少我那破水平看不懂。

于是那时听我会计老师（他是复旦的博士，很厉害）用了Zvibodies《投资学》，不过那本书直到现在我还没看完，真的写得不错。

LevelⅠ没得考那么难，只要把相关章节看了就成。

期权之类的考的也很浅，就timevalue之类的。

不过我那笨脑袋把久期一下看明白，凸度差不多是考试前一周打电话给我老师折腾了许久才明白了，特此也向我老师表示感谢啦。

大家注意下吧。

最后看的是Ethics那本。

这本实在是太重要了，据说道德不过的话基本就FAIL掉了。

这个上面我花了大力气，短短几页的东西看了又看。

大概是因为我比较笨，最后考试的时候Ethics这块分数是：

50-70，不高。

BookOne其实分两部分，第二部分是货币时间价值，概率论等，我从没学过高数，连高中数学都没有学过，幸而会计专业有相关课程，于是提前读了才稍稍明白。

这部分是我的失策，原本想道德总是背的东西放后也无妨，其实最应该先看这一部分，就按照书本排列顺序，否则后头有些东西会感觉衔接不上。

当天夜里我把CFA通过的消息短信发给很多朋友的时候，不少好友都问我：

为啥考试能过呢？

在此想说明：

我一直认为，考试和学习是两回事，会考试、能通过，不代表学的东西都懂（我差不多属于这种，考审计，连会计都不懂，还能过）。

说白了，想考试通过，就是多做题，题海战术，别想偷懒。

当然，我绝不是提倡这种学习方法。

个性使然，我本身一定要有挑战才会兴奋起来，不考试都不愿意看书（除了很喜欢的诗词文章），所以常常用不停地考试逼迫自己用功。

考CFA也是如此。

说书看得多透，不敢当，差不多说什么我都不怎么清楚，但题目是扎扎实实做的（KALPEN那套，好像也只有那套吧？

）。

尤其是最后临考前两个星期，一套考题六个小时，一天可以做上两套至两套半。

在这里可以把时间表列给大家看看：

05：

00    起床      

05：

30    出门锻炼（跑步、打球）      

07：

00-10：

00    半套试题      

10：

00-10：

30    对答案、详解      

10：

30-13：

30    半套试题      

13：

30-14：

15    午餐+对答案，适当歇息      

14：

15-17：

15    半套试题