康恩贝药业财务报表分析.docx

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康恩贝药业财务报表分析

三、财务报表分析

依据浙江康恩贝制药股份有限公司提供的2012-2016期间5年的财务报表数据，对企业财务报表进行了相关比率指标分析。

（一）报表结构分析

1、资产负债表结构分析

康恩贝2012-2016年比较资产负债表单位：

元

项目

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

流动资产：

货币资金

1550049072.65

781996121.78

668941139.60

1796975877.70

1912059943.18

结算备付金

拆出资金

交易性金融资产

79231702.14

71476724.22

应收票据

329484116.91

415442176.94

293288652.77

514091605.77

391300958.95

应收账款

324065947.98

409705578.97

524599142.81

1191043271.14

524157282.39

预付账款

30961749.45

34136822.73

33357995.62

141901189.42

43657251.55

应收保费

应收分保账款

应收分保合同准备金

应收利息

6538910.96

应收股利

其他应收款

31688914.55

35874476.31

39864224.56

45235307.57

208302357.17

买入反售金融资产

存货

405924208.06

464769253.48

598056777.59

976431462.85

664158154.26

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

7485481.59

66182506.46

19353370.09

218147017.04

18848237.48

流动资产合计

2679659491.19

2208106936.67

2177461303.04

4969596344.59

3833960909.20

非流动资产：

发放委托贷款及垫款

可供出售金融资产

48431974.40

3526052.63

33056000.00

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

281556655.96

233423404.61

447031773.93

426875416.02

567659530.24

投资性房地产

3226102.81

固定资产

825534591.57

854789797.76

1443826800.09

1793413657.75

1960269961.48

在建工程

234857856.02

552247160.68

604858478.29

443269955.82

463794365.54

工程物资

76180.38

197485.32

固定资产清理

1932617.55

23275692.32

1932617.55

生产性生物资产

4018001.89

9128840.68

14634779.66

18337198.38

24616091.28

油气资产

无形资产

271947935.67

333937522.48

499652875.16

589582279.65

481907353.08

开发支出

2133743.51

商誉

178266354.11

920801634.42

1078755447.15

913099424.72

长期待摊费用

6291710.29

6517427.92

8558315.91

6922048.18

6422270.54

递延所得税资产

21421057.10

26197926.56

58828974.20

175571922.31

170092552.38

其他非流动资产

27843800.00

47128452.00

51514023.66

60939433.33

38203105.72

非流动资产合计

1859030426.48

2245739247.86

4121415322.04

4599202279.15

4661250757.85

资产总计

4538689917.67

4453846184.53

6298876625.08

9568798623.74

8495211667.05

流动负债：

短期借款

661960000.00

405650000.00

614058463.13

1132488500.07

856800000.00

向中央银行借款

吸收存款及同业存放

拆入资金

交易性金融负债

658897566.00

784087958.85

应付票据

8000000.00

16672000.00

136967948.23

10395399.79

应付账款

178610882.51

240538387.89

295439069.25

821255251.05

283402870.72

预收账款

23776258.76

27529880.33

26039024.08

116036889.76

89769920.88

卖出回购金融资产款

应付手续费及佣金

应付职工薪酬

38124016.63

39489397.61

39196119.12

49074798.15

69401932.18

应交税费

74036434.72

94964313.49

95304828.36

95768343.59

99750635.66

应付利息

18550000.00

20669045.25

21772905.25

13077900.86

应付股利

6829803.39

5759616.37

6375281.65

7102512.07

7813973.67

其他应付款

329201311.78

229632540.03

491474136.74

426491181.24

495038149.15

应付分保账款

保险合同准备金

代理买卖证券款

代理承销证券款

一年内到期的非流动负债

12000000.00

240000000.00

794106597.69

其他流动负债

2931982.46

3231982.46

流动负债合计

1346020690.25

1073346118.18

1845227967.58

4259962493.10

2709538741.76

非流动负债：

长期借款

60000000.00

59000000.00

344000000.00

531884200.00

42254200.00

应付债券

593450597.19

595299246.10

559793781.73

1091666714.61

长期应付款

833199.59

834306.80

871254.25

888910.95

877976.87

专项应付款

40000000.00

60000000.00

预计负债

递延收益

138700695.41

136597070.58

123776634.88

递延所得税负债

26016102.11

24110144.71

40010526.61

66586674.28

32595342.30

其他非流动负债

31712062.85

49734880.37

7547169.84

6289308.20

非流动负债合计

752011961.74

788978577.98

1083376258.00

743504025.65

1297460176.86

负债合计

2098032651.99

1862324696.16

2928604225.58

5003466518.75

4006998918.62

所有者权益：

实收资本

809600000.00

1673820000.00

2510730000.00

资本公积

700872158.12

573756566.96

984386011.06

67683140.22

减：

库存股

其他综合收益

130513.84

511394.09

专项储备

盈余公积

113804174.23

127072773.38

153953281.35

184249184.83

226985457.06

一般风险准备

未分配利润

550236553.66

857185617.08

1253116534.98

1298890133.43

1498708012.73

外币报表折算差额

归属于母公司所有权益合计

2174512886.01

2367614957.42

2790426383.29

4141475843.16

4304618004.10

少数股东权益

266144379.67

223906530.95

579846016.21

423856261.83

183594744.33

所有者权益合计

2440657265.68

2591521488.37

3370272399.50

4565332104.99

4488212748.43

负债和所有者权益总计

4538689917.67

4453846184.53

6298876625.08

9568798623.74

8495211667.05

康恩贝12-16年资本结构单位：

元

（1）资产结构

2013-2015年，康恩贝制药资产大幅增长。

2014年和2015年分别增长了1,845,030,440.55元和3,269,921,998.66元，这两年的增长率分别为41.43%和51.91%。

但是2013和2016年的资产相对于上一年则减少了。

资产增长主要是因为产品销售增长迅速，销售款形成货币资金、应收票据、应收账款等增加。

从具体项目来看：

①流动资产

总资产中，2012年流动资产比例较大，占总资产的59％，2013年—2016年的流动资产比例基本维持在40%－50%之间。

流动资产呈现一种总体下降的趋势。

其中，流动资产主要项目构成如下：

流动资产主要项目结构表

主要项目：

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

货币资金

34.15%

17.56%

10.62%

18.78%

22.51%

应收票据

7.26%

9.33%

4.66%

5.37%

4.61%

应收账款

7.14%

9.20%

8.33%

12.45%

6.17%

存货

8.94%

10.44%

9.49%

10.20%

7.82%

13-16年流动资产变动率分析表

主要项目：

2013年

2014年

2015年

2016年

货币资金

-49.55%

-14.46%

168.63%

6.40%

应收票据

26.09%

-29.40%

75.29%

-23.88%

应收账款

26.43%

28.04%

127.04%

-55.99%

存货

14.50%

28.68%

63.27%

-31.98%

从上述两张表中，可以看到选取的年份中货币资金占总资产的比例和对流动资产的影响都是比较大的。

货币资金在2013年较大幅下降后，在2015年得到了回升，虽没有回升到之前的占比，但是这也有利于增强企业的短期偿债能力和满足资产流动性需求；

应收票据和应收账款总体规模比较大，但是查看了年报中的附注：

1）五年来按欠款方归集的期末余额前五名的公司都不一样，说明公司的资金没有被大股东、兄弟公司或子公司无偿甚至恶意占用；2）五年的应收帐款中，一年以下的应收账款规模占总应收账款的90%以上，每年的应收账款坏账准备提取率基本在5%以内，欠款方前五名和计提坏账准备前五名企业中关联方企业几乎没有，因此坏账准备不会对企业财务状况产生严重的影响；3）应收票据中都属于银行承兑票据，以2016年为例，银行承兑票据期末余额为391300958.95元，期末公司已背书或贴现的期末金额为254421611.8元，金额占流总资产的比重不算低，可能会给企业的财务状况造成一些负影响。

具体来看，两项资产在2013年占比反而增加，但在之后的年份中又有降低，但基本都保持在10%以内。

应收账款的管理状况直接影响着企业的资产质量和资产营运能力，在2016年分别降低到6.17%和7.82%，说明公司的资金占用现象不严重。

与同行业其他企业相比，如果应收账款等过少，说明该公司对销售商品要求过高的信用，不利于商品的销售，不利于扩大市场占有率。

2012-2016年存货的数量有小幅波动，基本保持在占比10％左右，2016年只占总资产的7.82%。

这说明企业的资金占用情况较好，不存在过于沉重的资金占用情况。

同时，企业的经营性资产在总资产中占比较大并且保持较为合理的规模，说明企业经营主导型的战略和以核心营业利润为主的盈利模式。

预付帐款基本上都是与非关联方的预付研发款、预付材料款，资金额较小，并且是与存货额、业务量变动成正相关的，说明预收账款比较正常，可以不用额外考虑。

其他应收款项比较大，接近于应收票据和应收帐款，该公司其他应收账款内容主要有：

押金保证金、备用金、往来款、员工借款、退税等补助、售房款等其他，除了2014年，其他年份中与关联方的交易金额占其他应收款总额的份额不到0.5%，2014年与关联方的往来款占92.31%，这主要是因为2014年底公司进行重大企业合并。

此外，该公司从2015年才开始持有交易性金融资产，2015年和2016年分别持有79231702.14和71476724.22元的金融资产。

2016年的交易性金融资产有所减持，而且每年的投资收益差异明显，公司的现金支付能力较好，说明公司在持有交易性金融资产应该是为了短期买卖获利。

②非流动资产

非流动资产主要项目结构分析

非流动资产：

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

长期股权投资

6.20%

5.24%

7.10%

4.46%

6.68%

固定资产

18.19%

19.19%

22.92%

18.74%

23.07%

在建工程

5.17%

12.40%

9.60%

4.63%

5.46%

无形资产

5.99%

7.50%

7.93%

6.16%

5.67%

13-16非流动资产变动率分析表

非流动资产：

2013年

2014年

2015年

2016年

长期股权投资

-17.10%

91.51%

-4.51%

32.98%

固定资产

3.54%

68.91%

24.21%

9.30%

在建工程

135.14%

9.53%

-26.72%

4.63%

无形资产

22.79%

49.62%

18.00%

-18.26%

由上述两张表可以看出，固定资产在总资产中的比重呈现总体上升的态势，每年固定资产数额都在增加，2014年固定资产的涨幅达到上一年的68.91%。

固定资产的规模还要结合企业整体发展规模来分析，固定资产利用好坏也要结合营业收入分析，这些将在后面继续分析。

非流动资产中其他比较重要的构成，如长期股权投资、在建工程、无形资产，这些都占资产总额的5%－10%之间，且都比较稳定。

附注中，以成本法核算的长期股权投资收益更多，质量较高；以权益法核算的长期股权投资一般小于成本法核算下的长投收益。

投资性房地产项目和可供出售金融资产项目年份都不足，且金额不大，在附注中没有发现异常。

（2）权益结构

从2012-2016年的数据显示，2012至2016年，负债在总资产中的占比分别为46.23%、41.81%、46.49%、52.29%和47.17%，除了2013年和2015年有大幅下降和上升外，其余年份都保持在47%左右，该公司的负债处于较高水平，负债权益比接近1。

说明公司利用债务融资的数量比较多，总负债中，流动负债占大头，说明公司运用短期债务比较多，短期负债筹资具有速度快、富有弹性、成本低的优点，但是因为整体负债较多，仍然存在较大的财务风险。

所有者权益中，未分配利润和实收资本的占比维持在30%以内，一般在20%左右。

2015年和2016年实收资本的占比猛增，主要是因为这两年都发行了大量的股票。

12-16年负债及所有者权益主要项目结构表

项目

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

负债合计

46.23%

41.81%

46.49%

52.29%

47.17%

其中：

流动负债

29.66%

24.10%

29.29%

44.52%

31.89%

非流动负债

16.57%

17.71%

17.20%

7.77%

15.27%

所有者权益合计

53.77%

58.19%

53.51%

47.71%

52.83%

其中：

实收资本

17.84%

18.18%

12.85%

17.49%

29.55%

未分配利润

12.12%

19.25%

19.89%

13.57%

17.64%

负债及所有者权益总计

100.00%

12-16年流动负债主要项目结构表

项目：

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

短期借款

14.58%

9.11%

9.75%

11.84%

10.09%

应付票据

0.00%

0.18%

0.26%

1.43%

0.12%

应付账款

3.94%

5.40%

4.69%

8.58%

3.34%

应交税费

1.63%

2.13%

1.51%

1.00%

1.17%

其他应付款

7.25%

5.16%

7.80%

4.46%

5.83%

13-16年流动负债主要项目变动率分析

项目：

2013年

2014年

2015年

2016年

短期借款

-38.72%

51.38%

84.43%

-24.34%

应付票据

108.40%

721.54%

-92.41%

应付账款

34.67%

22.82%

177.98%

-65.49%

应交税费

28.27%

0.36%

0.49%

4.16%

其他应付款

-30.25%

114.03%

-13.22%

16.07%

流动负债主要项目水平比较，短期借款占较大比重，从2013年之后基本保持在占比10%左右。

应交税费占比基本维持在1%左右，其他应付款占比相比较应付账款、应付票据来说比较大。

应付票据都为银行承兑汇票，但比较少，不会加重企业的还款压力。

应付票据少于应付账款，这说明公司在市场的议价能力相对较强。

配合资产负债表中存货项目，存货在2012年至2015年逐年递增，2016年存货数量骤减，而应付账款在2016年也呈现出负增长，和说明应付账款与企业购进货物之间存在稳定关系。

预计负债2013年至2015年财报中皆未披露，2012年的预计负债1376978.38的预计辞退福利。

2、利润表分析

2012-2016康恩贝利润表单位：

元

项目

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

一、营业总收入

2733691196.62

2924158459.52

3581615546.80

5301970142.19

6020371054.26

其中：

营业收入

2733691196.62

2924158459.52

3581615546.80

5301970142.19

6020371054.26

利息收入

已赚保费

手续费及佣金收入

二、营业总成本

2433807812.14

2567001578.23

3011510434.96

4616259094.75

5452083566.72

其中：

营业成本

911279867.74

941932048.89

1104408229.37

2482099294.41

3132504428.96

利息支出

手续费及佣金支出

退保金

赔付支出净额

保单红利支出

分保费用

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