我国中低收入家庭的理财策略分析.docx

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我国中低收入家庭的理财策略分析

摘要

随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，家庭金融资产的不断增加，投资理财已成为日益重要的问题，家庭投资理财是针对风险进行个人资财的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险，不管是储蓄投资、股票投资，外汇、保险投资等，由于投资品种日益增多，所需的专业知识不尽相同，投资方法很难完全掌握，家庭的资产选择、组合、调整行为均定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向。

本文针对中低收入家庭的投资理财的这一行为进行了分析，并对中低收入家庭投资理财制胜之道和投资理财风险及其规避进行了分析，希望对中低收入家庭投资理财的实践有所帮助；最后给出了适合中低收入家庭最优的理财规范建议。

关键词：

家庭理财，中低收入，理财策略

第一章中低收入家庭的定义及收入现状

1.1课题提出的背景

改革开放以来,我国经济一直保持快速发展,人民生活水平得到质的提高。

家庭理财不仅在实践上得以全面展开,而且在理论上也得到了深入研究。

家庭理财就是一个家庭通过管理其拥有的各种财产从而实现财产的保值增值、提高财产的使用效率的行为。

家庭理财的目标就是要根据家庭的资产现状和未来的收益预期确立阶段性的财产管理目标,设计方案以调整资产布局与投资安排,在获取必要财务信息的基础上控制风险,以实现家庭财产收益的最大化,并最终满足家庭价值目标的诉求。

对于家庭价值目标不仅多而且较迫切的中低收入者来说,他们的家庭理财策略至关重要。

一我国中低收入家庭理财的必要性据世界银行的统计数字,我国的基尼系数在改革开放前为0.16,2003年超过国际公认的警戒线0.4达到0.458,此后我国基尼系数依然保持上升趋势。

在人们整体收入水平显著提高的同时,我国也出现了收入差距拉大的现象。

在财富积累的“马太效应”逐步显现的情形下,作为占我国家庭绝大多数的中低收入家庭,其家庭理财更加必要。

首先,从经济背景看,各种影响个人或家庭结婚成家、生儿育女、购置房产、年老退休的外在变数大增,各种投资产品和渠道也增多。

生活需要规划，财富需要打理，怎么才能合理的规划我们的家庭财务呢？

特别对目前较大多数的中低收入家庭而言，如何选择最适合他们的理财策略，是本课题研究的主要内容。

1.2中低收入家庭的定义

“中低收入家庭”收入指多少？

目前没有一个统一的标准。

”浙江省政协委员、农工党湖州市委员会主委魏明认为，我国出台的一些体现对中低收入家庭的倾斜政策，难以真正落实到位，群众对此现象不满，一个重原因是没有弄清楚什么样的家庭属于真正的中低收入家庭，建议科学界定“中低收入家庭”概念。

魏明说，随着经济发展，社会贫富差距拉大，我国存在着“中低收入家庭”概念。

按照国家统计局的定义，家庭年收入６万到２０万元为“中低收入者”，而国家发改委宏观经济研究院“扩大中等收入者比重的战略研究”课题则确定“家庭年收入５．３７―１６万、个人年收入３．４－１０万元”为中低收入者的标准。

可见，“中低收入者”没有一个统一的标准，而且，这种定义标准使“中低收入家庭”变成一个十分宽泛而模糊的概念。

魏明说，目前，我国界定中低收入家庭的根据是平均工资水平，统计部门会不定期发布社会公众的平均工资水平，但这项指标不足以体现某个家庭收入在全社会中的相对位置。

原因是一方面少数人占有了社会大部分财富，使得平均值的意义已经不大。

另一方面居民拥有的资产性收入，无法纳入工资统计。

他说，中位数在统计学上的意义是“一组数据按大小依次排列，处在最中间位置的一个数据”，这个指标可以比较有效地反映某个家庭收入在全社会中的相对位置。

可以参照美国的统计口径，按照家庭收入中位数排列区分，即少于本地区家庭收入中位数５０％的家庭，界定为非常贫困的家庭；在本地区家庭收入中位数５０％―８０％的家庭，界定为低收入家庭；在本地区家庭收入中位数在８１％―１００％的家庭，界定为中等收入家庭。

通过科学的界定“中低收入家庭”的标准，才能为国家对中低收入家庭的倾斜政策在具体执行中提供强有力的支持，使收入分配改革收到实效。

一个简单且有效的方法是确定最低收入家庭与中等收入家庭，他们之间的就是为中低收入家庭。

目前，我国城市的低收入标准，主要包括：

最低工资、失业保险金、城市最低生活保障等三项收入标准线。

最低工资标准是指劳动者在法定工作时间或依法签订劳动合同约定的工作时间内提供了正常劳动的前提下，用人单位依法支付的最低劳动报酬。

失业保险金标准是指在参加失业保险并缴费、非因本人意愿中断就业并办理失业登记和有求职要求的情况下可以领取的收入。

目前，各地失业保险标准在246元（吉林）至690元（广东）之间，平均为408元。

最低生活保障是指按照当地维持城市居民基本生活所必须的衣、食、住费用，并适当考虑水、电、燃煤、燃气以及未成年人的义务教育费用的收入。

目前，各地低保标准在156元（新疆）至350元（上海）之间，平均为250元。

而中等收入家庭，他们的生活达到了小康水平，有着比较稳定的收入，属于社会的中产阶级。

中等家庭大多为三口之家，其中这个家庭中的一对父母负责工作挣钱来保证家庭的正常生活，他们自己作为中等收入者一般的工作集中为管理阶层和知识阶层，以及普通劳动阶层的专业技能人员、高级操作人员等，整个家庭的年收入约为12万-48万元。

他们的住房面积不太大，部分拥有较大面积房子的家庭还没有还清贷款，除了日常生活的基本开销外，其他的可自由支配的收入比较良好，所以对于更高消费水平的生活的压力并不是太大。

因此，中等收入家庭会更侧重于积攒资金并良好的利用资金，以便在未来能够满足家庭更高的消费水平。

处于低收入家庭与中收入家庭之问的人群即中低收入人群，处在一个中间位置。

中低收入家庭多由中低收入者组成，其收入在保障了基本生活以后剩余不多。

这部分中等收入者属于工薪阶层，他们为了整个家庭而不能够像有着高收入的家庭那样大手大脚的享受较高的消费水平。

社会的地位也并不高且不稳定，使他们的生活安全感也处于各个群体中最差的状态。

1.3中低收入家庭的收入现状

为更仔细和真实的反应出中低收入家庭的现行情况并对其进行分析，特随机走访了几户中低收入家庭，主要问题是围绕中等收入家庭的收支情况，资产负债情况以及消费水平情况等。

本次调查显示，大部分的中低等收入家庭为四口或四口以上之家，生活条件一般，满足基础生活消费需求，对住房和子女的教育经费等问题的资金方面压力较大。

家庭主要收入者工作为单位或部门普通职工或不具有特殊的专长，薪酬水平一般，也没有其它的收入。

家庭有一定较少量的存款在面对突发事件时帮助家庭渡过一段时间困难生活。

同时也有一个奔向高质量生活的计划。

但是中低收入家庭人群占到社会人群三分之二以上。

第二章中低收入家庭理财行为的现状

2.1我国居民理财现状

1、居民金融资产分布

我国居民金融资产主要由存款、证券类资产和保险准备金构成。

2010年资本市场波动导致证券类资产币种略有下降，存款类资产比重上升，保险类基本稳定。

表1：

中国居民金融资产分布表单位：

亿元

年份

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010年3季度末

金融资产

180369

209083

251600

335495

342870

410869

481727

现金

17820

19945

22469

25211

28622

31982

34735

存款

129575

150551

171737

181840

228478

268650

308066

证券

15190

14399

23945

58311

25139

49997

60041

国债

6293

6534

6944

6707

4981

2623

2847

股票

8897

7865

17001

51604

20157

47374

57194

证券投资基金份额

1905

2449

5618

29716

17011

8383

7638

证券客户保证金

1339

1566

3128

9904

4760

5695

4197

保险准备金

14113

18315

22680

27097

37831

46226

54540

金融机构理财产品

-

-

-

-

-

-

12776

结算资金

-77

23

17

0

0

0

0

其他（净）

504

1835

2005

3415

1030

-64

-267

由我国居民金融资产分布表可以看出，当前我国居民金融资产结构有了极大的改善，已初步呈现出多元化的趋势，具体表现出以下几个特征：

第一，居民的金融资产由原来单一的银行资产向多元化方向发展。

从居民金融资产的各组成部分来看，各项金融资产存量绝对额都在增加，但各项资产在总资产中的比重变化不一。

分产品看：

现金资产在总金融资产中的比重下降较大；储蓄存款占比近年趋于下降，但仍然是我国居民资产配置的主要部分；国债占比呈下降态势；股票比重总体呈上升态势，但年度间波动幅度较大；保险准备金资产所占比重逐渐升高。

第二，存款主要流向以下几个领域：

一是流向银行表外理财产品。

根据普益理财统计，2011年前三季度银行发行个人理财产品规模达13.35万亿元，该数据远高于往年，2008年至2010年，银行理财产品发行规模分别为2.6万亿、5万亿和7.05万亿元。

也就是说，部分存款仍在商业银行内部，但由表内移向了表外。

二是民间借贷也起到了一定的分流作用。

在信贷资源紧缺、市场资金面紧张的形势下，民间借贷2011年以来格外火爆。

据估计，仅浙江民间资本一度高达万亿元。

三是客户提前还款增多。

人民币存贷款利率的连续上调，使客户贷款还贷成本增加，如五年以上贷款利率由2010年10月以前的5.94%上升到目前的7.05%；同时，房地产调控推进中，多数城市实行购房贷款利率上调政策，使个人客户的还款利息大幅增加，促使客户加快还款速度，无形中造成商业银行储蓄存款的快速分流。

此外，信托、艺术品、收藏品也起到了分流的作用。

与央行2010年以来对准备金率等数量型调控工具的依赖有关。

数量工具的使用造成市场上资金供需紧张，但其无法改变负利率环境，从而催生民间借贷的火爆，产生推动存款搬家的天然动力。

2、我国居民金融资产储蓄、投资意愿

此外，2012年第1季度，由中国人民银行在全国50城市进行的2万户城镇储户问卷调查显示，居民储蓄、投资、消费意愿如图1所示：

图1：

居民储蓄、投资、消费意愿

由图1所示，在当前物价、利率以及收入水平下，82.5%的城镇居民倾向于储蓄（其中，46.9%偏好“储蓄存款”，35.6%偏好“投资债券、股票、基金等”），17.5%倾向于“更多消费”。

在各主要投资方式中，25.7%的居民偏好“基金、理财产品”，这个比例较去年4季度提高了3.2个百分点，是居民的投资首选；居民另一主要投资方式为“实业投资”（16.4%的居民倾向该种投资，是2009年以来的最高值）；“房地产投资”意愿继续回落，较去年末和同期分别降低了1.4和10个百分点，在主要投资方式中列第三位。

2.2中低收入家庭的理财现状

2.2.1当前我国中低收入家庭理财规划中金融资产结构过多集中于储蓄

我国中低收入家庭理财规划中储蓄存款占比较高，通货膨胀风险较大据央行公布的最新金融统计数据显示：

2010年底，我国居民储蓄存款余额达到19万亿元，全世界排名第一。

中低收入家庭收入除了消费以外，主要集中于储蓄这种资产，所持其他金融资产品种较少。

但实际上，储蓄最大的缺点就是保值性和增值性较差，上世纪90年代我国由于通货膨胀导致负利率就是最好的说明。

另外，较高的储蓄倾向也无法适应家庭在不同生命周期阶段的物质文化生活水平的各方面的需要，导致整体生活效用的降低。

虽然，有人开始选择购置耐用消费品（如：

住房）来作为资产保值的一种形式，以家庭财产的形式成为家庭资产一部分，但是对于大部分居民而言，置购房产还是自住需求，因此不足以构成实际意义的投资组合。

2.2.2当前我国中低收入家庭理财规划中家庭资产组合的安全性较低

虽然随着我国资本市场的发展，我国中低收入家庭的金融资产结构已逐渐呈现多元化趋势，股票、基金等风险资产已经逐渐成为家庭资产配置的一部分，公众有了一点投资意识。

但是，大部分居民由于缺乏系统全面的金融知识，也没有经过经济金融的专业教育，对各项金融资产的收益和风险了解不够透彻，从本质上看来，他们的投资行为过度依赖于舆论，基本上是对大众行为的模仿。

又由于掌握的信息有限，对经济形势的发展、经济因素的变动无法进行准确预期，最终在资本市场上形成“羊群效应”。

这个现象在2007年股市大幅上扬时，表现得很明显。

当时的股票价格已经严重背离其内在价值，投资泡沫不断地加速膨胀，风险越来越大，但是仍然有不少人跟风进入市场。

据报道，其中相当一部分人是用自己的养老钱、下岗补偿金进行投资，其实，他们并非真正的风险偏好者，风险承受能力也较为低下，进入证券市场的投资行为完全是出于无知和盲从，根本没有考虑股市中蕴含的巨大风险。

结果在2008年的一轮暴跌之后，很多家庭遭受了重大的经济损失，影响了正常的家庭生活。

从此，人们对投资又变得小心翼翼，重新将国债和储蓄作为主要选择，过分倾向于固定回报和安全性较高的资产。

2.2.3当前我国中低收入家庭理财规划时家庭资产抵御风险能力较差

保险的风险转嫁功能是其他投资产品无法替代的。

随着保险市场的发展，保险逐步的进入居民家庭，但是和发达国家相比，我国居民的保险需求仍然处于较低的水平。

2005年，世界平均人均保费518.5美元，而我国只有52美元左右；世界平均保险深度为7.52%，而我国只有2.8%，发达国家人均长期寿险保单持有量为1.5件，而我国仅0.1件；我国的家庭财产保险投保率为5%，公众责任保险投保率不足10%，即使消费者熟悉的车辆保险投保率也仅达到30%，而在发达国家这些险种的投保率都在80%以上；我国医疗费用由商业保险承担的比例不到2%，而许多发达国家往往超过50%。

2005年我国各类自然灾害造成直接损失2042.1亿元，而相应的保险赔款仅为100亿元左右，占灾害损失的比例不到5%，远低于36%的全球平均水平。

2.2.4当前对我国中低收入家庭理财规划的服务行业发展不完善

由于理财服务存在的巨大需求，因而，近年来，国内各种各样的所谓“个人理财中心”、“理财工作室”等也纷纷如雨后春笋般兴起，但是这些理财心对于真正的理财规划的建议也只停留在概念上，客户的服务也仍然只停留在很肤浅的层次。

理财市场问题诸多，主要有以下几个方面的表现：

1、缺乏专业人员和理财的手段，整体服务质量和服务水平较低。

在国外，专业的理财规划师首先要通过行业协会的注册理财规划师（CFP）的资格考试，取得合格证书理财规划师为客户提供的服务是根据客户的实际情况为客户

量身定做理财规划方案，提供最佳的风险规避和资产组合方案。

另外，对于客户信息是有严格的保密原则，如有违反，将会受到严格的处罚。

因此，客户即使完全不懂理财，只需要按照理财规划师提供的方案认真执行即可。

但是，目前我国的理财市场上真正为客户提供理财建议和方案的很少，金融机构开展的理财服务也仅仅是各类理财产品的盲目推销，没有将理财产品和理财规划相结合，服务质量较低。

其二，理财产品缺乏个性化，趋同化现象严重。

现在市场上琳琅满目的各种理财产品从实质上看其实都大同小异，一家金融机构刚开发的理财产品刚一推出，马上就被迅速模仿，针对不同客户需求的个性产品较少。

2、客户的信任度较低。

由于各类理财营销人员对理财产品的盲目推销，造成居民对理财的认识就是购买理财产品的错误认识，缺乏对理财服务的信任，

与此同时，阻碍了我国理财服务行业的发展。

目前我国资本市场发展处于初级阶段，居民对于理财的理念只是处在萌芽状态，不是通过系统、综合考虑在避免风险的前提下，以一定的资金获取最大的收益，同时没有结合家庭理财对自己及家庭的一生的风险及财务状况做统筹安排。

面对日益复杂的市场环境和法律法规体系，一般家庭所掌握的专业知识和技能很难使他们从个体生命周期的角度对家庭财务进行全面、综合的规划。

对当前我国家庭理财规划的导解思路研究

2.3中低收入家庭的理财发展趋势

从居民持有金融资产的目的来说，其是希望在保证资产安全的基础上，获得一定的投资收益，即“保值增值”是居民购买金融资产的主要动机。

因此，收益预期的大小，将直接影响到居民的金融资产选择行为。

可是，通过居民金融资产结构表可以看出，储蓄存款在我国居民金融资产中始终占有绝对的比重，而股票、债券、保险准备金等非货币金融资产比重相对有限。

这主要是由于居民的资产配置行为除了考虑收益之外，交易性动机、预防性动机以及低风险偏好也会影响居民的资产配置行为。

统计显示，2010年末之前，在我国居民各项金融资产中，储蓄存款的实际收益率是最低的，次低的是国债，股票最高。

从我国居民金融资产增长率数据来看，收益率对投资的影响是相当明显的，即收益最大的资产增速最高，收益次高的资产增速次高，依此类推。

根据当前我国居民及浙江省工薪家庭收入及理财投资现状，认为随着我国经济形势的发展及居民的收入分配情况，未来工薪家庭投资理财将呈现如下发展趋势：

第一，“基金、理财产品”继续成为居民投资的首选。

2012年一季度，在居民的各主要投资方式中，25.7%的居民偏好“基金、理财产品”，这一比例较去年4季度提高了3.2个百分点。

认为未来，“基金、理财产品”继续成为居民投资的首选。

第二，房地产投资将持续低迷。

2012年居民的“房地产投资”意愿继续回落，较去年末和同期分别降低了1.4和10个百分点。

与此同时，尽管居民对当前房价接受程度缓慢回升，但在未来3个月内有购房意愿的居民占比仍然仅为14.1%，为1999年调查以来的同期最低值。

第三，中等收入以下工薪家庭，储蓄仍为主要方向；中等收入以上工薪家庭，资产配置多元化特征将更加明显。

从各收入阶层来看，中等收入以下是储蓄的基本主力，而高收入阶层资产配置多元化特征则相对更加明显。

这从银行分收入层次的客户资产结构就可以看出，在银行客户中，随着资产总量的增加，存款余额占总资产的比重逐渐减少，非存款资产占比则逐渐增加。

第四，居民金融资产总量增长空间仍然较大，资产多元化趋势将更加明显，这意味着储蓄存款将持续减少，而证券、基金、保险、信托、银行理财产品等新型金融品的投资将日益扩大，住房支出、教育、健康、艺术品等非金融资产投资也将逐渐增加，但值得强调的是，居民资产配置以储蓄为主的格局仍将持续较长时间。

预计未来随着经济的稳健增长，居民收入增速将继续稳步增加，居民收入差距将逐渐缩小。

另外，值得强调的是，教育、医疗、住房、养老等社会保障体系趋于加强，居民消费安全感将不断增强，这有助于被动型储蓄减少。

总体上，从居民未来收入变动趋势来看，居民资产配置日益多元化将是大的趋势。

2.4中低收入家庭理财心理分析及面对的困难

“你不理财，财不理你”。

经过二十多年的改革开放，尽管我国经济取得令世界瞩目的成就，人们的收入已经有了大幅度的提高，普通工薪阶层手中有了一定的余钱。

然而，就在居民/家庭财富不断积累的同时，国家社会保障体制、住房体制、医疗体制、教育体制改革相继推出，使以上各项支出中个人承担比例逐年增加。

从上世纪90年代医疗改革后，中国医院收费以每年20%以上的速度持续增长，高于同期居民收入增加速度4倍以上。

中国消费者协会2003年的一份统计报告指出，中国大概有50%的人生了病不敢去医院，其中主要的原因是药品价格过高。

现在的大学学费是10年前、20年前的数十倍，前教育部副部长张保庆曾在很多场合说过，现在的大学学费已经超过了老百姓的经济承受能力。

10年间，我国大学学费从每年几百元一路鹰升至每年5000元一8000元不等;而1994年至今10年间，国民人均收入增长不到4倍。

以每年8000元计，一个本科生4年的花费，相当于一个处于相对贫困线的农民41年的收入。

中国经济的发展和各项体制改革使人们不得不更多地关注自己的财物状况，通过综合安排达到增值保值以确保日后生活在财务方面达到独立、完全和自主境界的意识在近几年逐渐深入人心。

但现阶段我国资本市场发展处于初级阶段，老百姓投资渠道非常少，而且个人理财的理念只是处在萌芽状态，只是考虑多赚钱，没有系统、综合考虑在避免风险的前提下，以一定的资金获取最大的收益，而且没有结合个人理财对自己及家庭的一生的风险及财务状况做统筹安排。

面对日益复杂的市场环境和法律法规体系，一般个人/家庭所掌握的专业知识和技能很难使他们从个体生命周期的角度对个人/家庭财务进行全面、综合的规划。

特别对中低收入家庭来说，情况更加加严重。

这部分人群的心里非常复杂，一方面他们确实想通过一定的理财增加其微薄资产的收益，另一方面对目前的理财机制体制不放心，再加上他们也不懂各种理财产品，所以造成了他们只能放于银行。

表面上他们在银行每年有一点收益，其实他们不懂已经贬值了，要不然银行每年赚的钱都不好意思公布了。

第三章目前中低收入家庭理财缺陷分析

3.1理财产品单一

商业银行的主要个人理财业务，无外乎是储蓄、股票、基金、保险等。

就目前的个人理财市场，与成熟市场的银行理财相比，业务范围更多的只是把现有的业务进行重新整合，而没有针对客户的需要进行个性化的设计，客户在任何一家商业银行享受到的服务基本上是没什么区别的。

在这种情况下，商业银行无疑是对有区别的客户给予了没有区别的服务，对于那些收入不同，风险偏好不同的客户，根本无法满足他们对个人理财的需求。

因此可以看出目前银行针对普通人的“个人理财中心”的服务还处在较低的层次。

纵观国外各大商业银行的个人理财业务，非常的细化。

相比于国外，这也与我国对商业银行的政策体制也有关系。

目前我国金融业属于分业经营，银行不能涉足证券、保险、基金等业务，只能代销基金公司、保险公司等的产品，而对这些产品的适用性无能为力，这种状况大大制约了个人理财业务发展的空间。

目前，商业银行理财方式只是传统的储蓄业务、贷款业务、外汇业务的简单列举、堆砌和整合，限制条件多，对于有些产品也只能停留在业务品种介绍、咨询建议、办理简单的中间业务等方面，并不能算是真正意义上的个人理财。

3.2客户细分不明显

每个家庭的情况都不一样，即使同处于同一个收入阶层，但可能因家庭支出费用的不同，进而理财的目标也不同。

另外，客户家庭本身的风险承受能力也不一致，所以，对于经济不是非常富裕的工薪阶层要根据其家庭具体的财务状况、理财目标、风险偏好来有针对性地提供服务。

工薪阶层需要的是一种贴心服务，能根据其自身条件规划的个性理财服务，突出理财规划的差异性。

银行现有金融产品只有用于合适的客户群体，才能提高销售的成功概率。

很多商业银行，对于产品风险要求低、资产较低的客户群体，其产品适合程度较低。

主要原因为银行在产品设计过程中，只注重大客户理财，忽略了中小客户。

对于国内日益竞争激烈的金融市场环境而言，无疑处于劣势。

近些年，各大商业银行纷纷瞄准零售业务，将产品定位在更广泛人群，满足其他银行不能满足的低端客户的理财需求。

以浦发银行为例，其推出的“理财超市”有了一定的社会认知度。

其特点为：

针对所有有理财需求的群体；具有全民理财概念的理财品牌；可以持续发展的理财品牌体系。

浦发银行随着理财品牌及各项业务的推广，根据不同的人群的消费、投资、理财的特点和偏好，设计和提供具有针对性和个性化的服务。

进行组合创新，引导潜在的消费可能。

浦发银行根据客户的资产或收入或储蓄状况将客户细分为：

阳光时代：

主要针对年青人的理财服务，其月均收入在3000元以上，储蓄资产在1至15万元左右。

可根据其消费和信贷