行业分析三一重工投资分析报告.docx

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行业分析三一重工投资分析报告

行业分析——三一重工投资分析报告

一2021年我国宏观经济形势与展望…………………………………………………………2

二中国机械行业现状…………………………………………………………………………3

三三一重工股份有限公司……………………………………………………………………6

3.1K线图分析……………………………………………………………………………8

3.2均线分析………………………………………………………………………………8

3.3RSI……………………………………………………………………………………8

3.4KDJ……………………………………………………………………………………9

3.5从宏观层面分析股票走势…………………………………………………………10

3.6从行业层面分析股票走势…………………………………………………………11

二、我国机械行业现状

对大多数国内的钢铁企业来说，2021年是新世纪以来最困难的一年，而2021年整体扭亏的希望，正在随着宏观经济数据的回暖和“城镇化”的推进变得越来越大。

自2021年12月中旬开始，包括宝钢股份、武钢股份在内的多家钢铁巨头，陆续上调了新年度1月份的钢材出厂价格，而在已经进入传统淡季的现货市场，横盘了半个月之久的钢材价格，也开始蠢蠢欲动、蜿蜒上行了。

这无疑为2021年的钢材市场开了个好头。

“预计产能利用率的提升与基建投资的加大，将刺激钢价震荡上行，2021年二、三季度行业整体扭亏的概率在加大。

”中信证券的分析师蒋玉姣预计。

业内另一基本一致的观点是，由于国内的钢铁产能总体依然巨大，行业成本优势又基本丧失，微利经营将是未来钢铁企业的常态。

扭亏在望？

2021年对于国内的钢铁企业来说，基本没见到几个月的“阳光”。

根据中国钢铁工业协会的统计，当年前10月，我国重点大中型钢铁企业的经营亏损月份达6个月，其他月份仅有不到1%微利。

前10个月，我国重点大中型钢铁企业的平均销售利润率为-0.18%，累计亏损52亿元。

然而在10月后，钢价却出现了难得的一轮上涨，尽管进入11月，以线螺为代表的长材价格出现较大跌幅，部分钢厂因此盈利困难，但板材价格依然坚挺，不少钢厂已经扭亏。

而进入12月中旬，钢价再次出现回暖迹象。

“中央经济工作会议对于2021年经济发展的基调是稳中求进，主要的发展方向是城镇化，这对于钢材市场来说是一个较好的预期。

”业内分析师认为，2021年的钢市开局或将以涨为主。

中钢协秘书长张长富也对记者指出，从近期国内市场形势来看，随着国家各项稳增长措施逐步到位，资金投放和基础设施建设投资速度明显加快，这令钢铁市场有了回暖迹象。

蒋玉姣也认为，2021~2021年的钢材供需与成本端均有望改善。

铁路基建复苏，房产新开工迎来反弹，新型城镇化等机械需求有望拉动2021年钢材表观消费达到2021年来的高点，预计同比增长约4%，达到6.9亿吨。

记者咨询多家仍在正常经营的钢贸企业也发现，大多数企业都比较看好今年开春的行情，很多企业已经开始抢货，即使在去年12月囤货积极性不高的商家，也在谋划1月份大批囤货。

微利长存？

与市场对钢价走势相对乐观相比，钢厂对2021年的经营形势，并没有过于乐观。

据记者了解，在武钢集团的年度工作会上，公司对2021年的判断就是宏观经济形势依然严峻，钢铁主业要守住“微利不亏”的底线。

巨大的产能基础，是钢厂信心不足的重要原因。

冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫也认为，国内钢铁行业庞大的富余产能，导致钢材价格难以持续企稳，再加上原燃料价格的波幅又低于钢材价格的波幅，致使钢企盈利能力低下。

“钢铁行业经过近10年的高速发展，供求关系发生了逆转，已经跨过了从‘供不应求’到‘供大于求’的拐点。

”宝钢集团董事长徐乐江也对记者指出，微利经营将是钢铁产业升级过程中必然和必须承受的。

徐乐江认为，以创新为驱动的转型发展，是国内钢铁行业唯一的突围之路。

“钢铁企业必须主动改变原有的单纯依靠要素投入追求规模扩张的发展模式，转向创新驱动的发展模式。

”

事实上，在全行业出现亏损的2021年，仍有很多钢厂在加大新产品的研发力度。

比如宝钢的取向硅钢研发就取得重大突破，迫使进口硅钢的价格从每吨4万多元降低到每吨1.4万元；而太钢开发的外墙用彩色不锈钢、超纯铁素体超级双相钢等钢材的平均售价则提高了11.9%。

而武钢集团总经理邓崎琳则指出，在行业低迷期，钢铁企业就要眼睛向内，最大限度地挖掘潜力，并积极推进低成本制造技术，降低备品备件消耗，降低财务费用、管理费用等。

继续加大非钢产业的拓展，也是钢铁企业寻求新的利润增长点的措施之一。

比如2021年，武钢集团的非钢产业就实现利润30亿元，同比增长32%，而邓崎琳表示，2021年，武钢集团将争取钢铁主业微利不亏，非钢产业则要超常规发展。

三、三一重工股份有限公司

1、三一重工背景

三一是全球工程机械制造商50强、全球最大的混凝土机械制造商、中国企业500强、工程机械行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业”，中国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌500强。

2、三一重工年度数据

预测净利润为74.43亿元，平均预测每股收益为0.89元（最高1.04元，最低0.80元）。

照此预测，2021年度净利润相比上年降低，降幅为-20.50%

财务对比

主要指标对比

报告期

2021-09-30

2021-06-30

2021-03-31

主要指标

公司

行业

沪深300

公司

行业

沪深300

公司

行业

沪深300

毛利率

33.41%

27.27%

27.83%

35.45%

27.99%

28.56%

38.42%

26.71%

28.66%

营业利润率

16.41%

-258.63%

15.32%

18.79%

-278.67%

16.33%

23.24%

-451.88%

16.23%

净利率

15.26%

-326.32%

12.82%

17.11%

-278.67%

13.64%

20.03%

-452.26%

13.41%

流动比率

1.75%

4.05%

2.43%

1.57%

19.36%

2.24%

1.38%

3.73%

2.36%

净资产收益率

14.33%

4.11%

6.35%

11.74%

2.99%

4.52%

6.27%

1.30%

2.25%

总资产周转率

0.69%

0.39%

0.53%

0.52%

0.27%

0.36%

0.26%

0.12%

0.17%

应收账款周转率

2.54%

3.62%

81.73%

1.86%

2.51%

60.39%

0.93%

1.23%

27.01%

存货周转率

3.00%

2.04%

7.37%

2.23%

1.33%

4.88%

0.98%

0.60%

2.36%

价值指标对比

价值指标

公司

行业

排名

沪深300

排名

沪深两市

排名

PE（TTM）

10.39

52.57

11

31.00

55

85.78

139

PE-扣除非经常损益（TTM）

13.33

60.79

15

50.23

66

104.55

179

扣除非经常损益

5年PE最大值

41.05

42875.91

30

501.28

26

5490.08

229

扣除非经常损益

5年PE最小值

10.04

28.23

22

15.21

120

47.48

375

P/S市销率（TTM）

10.39

52.57

11

31.00

55

85.78

139

P/B市净率（MRQ）

4.07

2.83

205

2.94

249

5.38

1954

P/CF市现率（TTM）

70.53

125.49

98

28.86

195

199.45

1324

基金持股数占流通股本占比

0.50%

6.37%

204

4.19%

251

6.57%

2122

增长指标对比

增长指标

公司

行业

排名

沪深300

排名

沪深两市

排名

收入（TTM）,亿元

406.99

23.20

2

441.68

67

71.28

78

收入（MRQ）同比增长率

-1.46%

2.76%

128

10.47%

213

12.15%

1620

收入（TTM）同比增长率

-1.46%

8.81%

114

14.20%

208

4327.10%

1495

收入（TTM）3年平均增长率

47.36%

14.95%

7

28.39%

21

25.28%

173

每股收益（TTM）

0.90

0.37

20

0.67

79

0.34

233

每股收益（MRQ）同比增长率

-60.87%

-86.85%

125

-52.11%

198

-37.78%

1405

每股收益（TTM）同比增长率

-22.51%

4.35%

67

-22.34%

142

93.32%

993

每股收益（TTM）3年平均增长率

-7.28%

0.75%

49

12.67%

152

7.80%

798

3、三一重工个股分析

3.1、K线图分析

近5日均价为10.48元，最高价为10.73元，最低价为10.24元，平均涨跌幅为0.91%，平均成交量为476837.8手。

近五日行业平均涨跌幅为1.98%，最高涨幅为33.67%，最高跌幅为-33.06%。

3.2、均线分析

由上图K线图中可看出，移动平均线在下跌的过程中呈现空头排列，大幅下跌。

在一段比较平稳的时期后继续下跌，在下跌过程中出现一小阳线后呈多头排列，实现了大幅上涨，在最近期间，均线继续呈多头排列。

该图中包含了一个死亡交叉和一个黄金交叉，分别是在下跌和上涨过程中。

3.3、RSI

如图所示RSI的取值74.0476.0471.40

2021年，可以看到短期RSI在低位向上突破长期RSI线，市场在买入的信号，股价也随之上涨，形成多头市场。

此时由于过分的买入，出现了明显的顶背离。

可以看到短期RSI线从高位向下似乎要突破长期RSI线，说明市场卖出，即将形成新一轮空头市场，随之而来股价可能会下跌。

随着平稳期，持续了一段时间RSI<20的超卖区以后，下一轮应该要开始买进了。

3.4、KDJ

如图所示KDJ取值分别为82.8085.4777.46

KDJ<20的时候，股价的反弹几率很大。

12月初前，股价经过一段时间的短期震荡，创下最低价，而此时KDJ也远小于20，故股价迎来了新一时间的上涨，而现在KDJ接近于90，在这段时间是卖出的强烈信号，在近期股价也已达笑高峰，故此时应该抛出。

可以看到现在的K、D、J近乎重合，即将向下交叉，此时可以卖出。

3.5、从宏观层面