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白酒三次危机

中国第三次白酒危机来临地板下面还有十八层地狱

　　1、酒鬼酒业绩惨不忍睹，去年三季度盈利1.97亿，今年预亏872万到1372万。

　　2、今年白酒板块总体跌幅达到38%，市值蒸发近2400亿。

　　3、第三次白酒危机已经来了，这次行业调整将更加深刻，三年都难以结束。

　　4、“领导”不喝了，普通老百姓又喝不起，高档白酒还能指望谁呢？

　　惨不忍睹：

中秋国庆双节也未能拯救白酒

　　酒鬼酒的第三季度业绩预告发布了，怎么说呢，那叫一个惨不忍睹。

具体情况是：

酒鬼酒2013年前9个月的净利1700万-2200万，比去年同期下降了95%-96%；更惨的是它7月到9月不但没赚还亏了872万元到1372万元，而去年同期盈利1.97亿元。

　　虽说作为塑化剂主角的酒鬼酒业绩惨淡也算符合常情，但是不得不说“惨”字绝不是只顶在一家企业的头上，这是整个行业的现状。

在当下这个白酒都能冻出冰碴儿的大环境下，让人不免担忧白酒业的“钱”景。

多位行业分析师表示，白酒仍在探底，犹记得当初A股“地板下面还有18层地狱”的论调，只是现在看来将主角换成白酒行业似乎也蛮合适的。

　　就拿刚刚过去的中秋和国庆来说，本来应该是白酒销售旺季的时候，市场却持续的疲软。

曾经指望着中秋和国庆长假能救一救白酒人们，无一不陷入深深的失望。

还能指望什么日子呢？

元旦还是春节？

　　据中国江苏网报道，国庆期间五粮液、茅台等高端白酒的价格与往年相比下降了近20%。

今年普通五粮液价格跌回到3年前，53度飞天茅台、52度五粮液的零售价格分别从去年同期的1800多元、1100多元，跌到了现在的1400多元、700多元。

　　跌跌不休：

白酒板块市值今年蒸发2400亿

　　据《重庆商报》数据中心统计，白酒板块今年以来总体跌幅达38%，总市值由年初的5820亿元跌至3421亿元，市值蒸发近2400亿元。

　　仅三季度以来，贵州茅台、山西汾酒、金种子酒、洋河股份等4只股票就分别下跌了28.76%、27.02%、19.61%和19.33%。

用跌跌不休来形容白酒板块的走势还真是一点儿也不过分。

　　不过这其中不乏胆子大的投资者和机构开始他们的抄底之路。

只不过到目前为止，他们是不得不为自己的错误判断买单了。

统计显示，今年一季报机构在13只白酒股中共持有62亿股，而在今年中报时，这一数据变为65.63亿股。

除了社保和保险资金轻微减仓外，基金、QFII、券商等均在加仓白酒股。

尤其是基金，二季度持有白酒股9.89亿股，较一季度5.97亿股增长65.66%。

　　以贵州茅台为例，截至今年二季度末，共有61家基金管理公司旗下的306只基金合计持有11877万股贵州茅台。

假定持股比例不变，自三季度以来，上述306只基金的浮动亏损就将达到65.71亿元。

　　白酒危局：

一线白酒企业将深度调整三年

　　据《21世纪经济报道》分析，从2012年上半年开始的白酒调整，从市场不利传导给厂家，再到厂家主动调整策略减产，尚需时日；白酒名酒企业以国有企业为主，不会主动调整未来市场预期，因为要满足政府要求的各项经营指标。

一线企业的调整，到后年都结束不了。

　　白酒专家铁犁表示，“1989年，限制公款消费引发白酒危机，1998年亚洲金融危机带来白酒危机。

今年，三公消费限制、宏观经济减速、产能过剩三大因素再次导致白酒危机。

”这次危机比哪次的时间都长，调整更深刻。

今年业绩上升的酒厂不会超过5%，下降的企业将超过70%。

高端惨淡，意味着全行业终端销售利润下降60%以上。

　　继续看空：

别忘了地板下面还有18层地狱

　　目前政策打压力度不见减轻，国金证券分析师认为，这无疑会延长白酒的调整期，此前有无数人想抢反弹结果均失败了，从基本面的角度分析白酒行业仍将在寻找底部并争取震荡筑底，白酒行业投资机会仅是估值修复带来的，其持续强度和力度要弱一些，不要轻易抄底或者想抢反弹。

　　国都证券分析师认为，白酒行业仍处于调整期，从今年秋季在武汉举行的糖酒会情况来看，未来白酒价格逐渐回归理性、产品恢复消费属性是大势所趋。

高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。

从去年11月开始，政府严格打击公款消费等连续三记“重拳”，加上宏观经济走弱，让高端白酒进入一波大的调整浪，价格大幅下降，在供应量大幅上升，但是需求迅速下降的情况下，白酒市场看不到前景。

　　在7月底的平安证券大消费投资策略会上，盛初营销咨询公司王朝成称，剔除库存，白酒消费量实际是下滑7%，上半年行业真实情况是没有增长，行业调整深度比市场想象的要深，目前白酒行业仍处于下降通道。

（第一财经日报）

　　说句不中听的，“领导”不喝了，普通老百姓又喝不起，高档白酒还能指望谁呢？

难道是指望商人么，可是领导不敢喝商人又该请谁呢？

所以高档白酒如果不想看着大众酒黯然流泪，就得降价或者干脆推几款大众酒来争抢市场，至于业绩神马的，还是能活着熬过冬天再想其他的吧。

这地板下面还有18层地狱，从来不是说说而已。

第三次白酒危机来临：

一线企业将深度调整三年

　　在三公消费政策的压力和塑化剂事件的影响下，整个白酒行业一直处于低迷状态。

茅台、五粮液等白酒巨头均受业绩拖累而导致股票行情不佳，茅台甚至在刚刚过去的8月交出了史上最差半年报。

业绩的尴尬或许还不是他们真正的困境。

　　10月8日至10日，武汉新城国际博览中心全国秋季糖酒会。

和当前白酒行业低迷相反，酒业论坛，场场爆满。

白酒行业何时见底？

暴利时代是否将再度来临，成为最大话题。

　　近日洋河股份发布三季报预告，预计公司净利润变动幅度在-10%至10%之间，掀开白酒上市公司业绩不良预期序幕。

“今年业绩上升的酒厂不会超过5%，下降的企业将超过70%。

”面对诸多厂商疑问，研究了20年中国白酒的专家铁犁答案是，一线企业调整到后年（2015年）都结束不了。

　　销售目标已下调。

今年初，茅台集团力争实现销售额增长18%，达到416亿元，下调了去年提出500亿元的目标，如今更进一步下调，五粮液的销售增长目标下调至15%左右。

　　高库存两三年才消化完

　　未来几年，如何把经销商手里的酒真正卖给消费者更关键

　　曾有四川统计数据显示郎酒集团总库存达60亿元。

此次糖酒会上，郎酒集团首次披露，到今年8月，集团已帮助经销商消化红花郎社会库存16亿元，最后三个月，其尚有14亿元的库存消化目标。

　　“首要任务是解决库存。

”10月5日，郎酒集团在武汉举行的新品发布会上，郎酒股份公司总经理付饶说。

红花郎事业部总经理罗文伟解释，红花郎要去库存化，至少需要2年的时间，一直持续到2014年底。

其主打产品红花郎，今年成为了下滑最严重、库存最大的品种。

　　“今年我预计红花郎的销售收入在20亿元以内，要是只做到12亿元更理想。

”罗坦承，过去，郎酒集团靠增加经销商和库存来提升业绩。

未来几年，如何把经销商手里的酒真正卖给消费者更关键。

　　红花郎在郎酒集团销售收入占比在40%以上。

2010年，郎酒集团过50亿元大关，红花郎贡献30亿元；2011年，郎酒集团首度破百，红花郎销售过半；去年，郎酒集团销售收入110亿元，红花郎拔得头筹。

从年销售收入不到5亿元到进入百亿俱乐部，郎酒集团用了不到10年。

今年秋糖会，郎酒集团却第一次宣布放缓速度。

　　郎酒集团还面临解决价格体系混乱问题。

目前郎酒厂家采取给经销商打包政策支持的方式，以补酒来补贴经销商，折算成价值，经销商手里的红花郎成本价降到200多元，才基本不倒挂。

郎酒销售人员称，对红花郎，厂家支持的实物价值约占销售价值40%。

郎酒集团称，“到2015年春节，经销商库存消化完了，开始接受升级换代产品。

届时名酒价格会涨起来。

”

　　一线企业调整后年都结束不了

　　投资需求率先退出市场，茅台的投资价值丧失

　　《新食品》杂志前总编辑、《酒业总裁参考》顾问秦柯认为，目前，白酒行业的调整才刚刚开始。

　　“过去10年，中国白酒量价齐升。

高端白酒贡献了行业50%以上的净利润，白酒上市公司中几家大企业就占高端白酒净利润60%，主要靠价格拉动。

”盛初咨询董事长王朝成说。

　　茅台零售价从5元到10元用了10年，从10元到100元用了10年，从100元到300元用了10年，从300元到1000元用了2年，1000元到2000元只用了1年。

消费的畸形带来价值高估，高端酒的需求被人为放大，囤酒成为一种消费选择。

十年前的需求缺口带来今天白酒产能剧增，茅台和五粮液提出1000亿目标，地方酒提出100亿目标。

铁犁说，目前光名酒厂的新建产能加起来上百平方公里，相当于新加坡国土面积的1/5。

　　茅台提出“十二五”将提前实现产量4万吨目标。

“茅台的产能2万吨就能满足消费，扩产到4万吨卖给谁？

”有茅台经销商对本报记者说。

　　2012年中秋成了高端白酒的供需拐点。

投资需求率先退出市场，茅台的投资价值丧失。

存货抛售后需求进一步减少，渠道开始压货，茅台、郎酒、丰谷的渠道过多压货，市场库存加大，批发价下降，导致经销商大量抛货，最后高端白酒价格呈螺旋式下降。

　　“1989年，限制公款消费引发白酒危机，1998年亚洲金融危机带来白酒危机。

今年，三公消费限制、宏观经济减速、产能过剩三大因素再次导致白酒危机。

”铁犁说，这次危机比哪次的时间都长，调整更深刻。

今年业绩上升的酒厂不会超过5%，下降的企业将超过70%。

高端惨淡，意味着全行业终端销售利润下降60%以上。

　　以高端酒为主要产品结构的企业受伤最重。

年报显示，水井坊的下滑幅度居川酒6朵金花之首。

铁犁指出，白酒产业的调整意味着价值重构，厂商利益要调整，厂商关系要调整，企业的经济效益要调整。

　　王朝成指出，2011年，一瓶茅台出厂价619元，卖到1600、1800元，一瓶酒赚1000元的流通环节暴利不会再出现。

铁犁认为，茅台酒的零售价卖到1000元-1500元是理想价格，合理价位在1000-1200元，不排除零售价跌到800元。

　　比1998年白酒危机更严重的是，五粮液的零售价已出现倒挂。

秋糖会上，五粮液提出经销商要死守渠道调货价659元，这已比五粮液的出厂价还低，否则将视为放弃经销权。

现在，国窖1573的出厂价定在999元，比茅台的出厂价还高，市场接受程度小。

泸州老窖股份销售的一种高端定制酒，甚至可以1折销售。

　　“一线企业的调整，到后年都结束不了。

”铁犁说。

业内人士分析，从2012年上半年开始的白酒调整，从市场不利传导给厂家，再到厂家主动调整策略减产，尚需时日；白酒名酒企业以国有企业为主，不会主动调整未来市场预期，因为要满足政府要求的各项经营指标。

　　大众酒的机会

　　未来5年，白酒厂家主流产品商超标价150元左右

　　“既然高端白酒失去了原动力，那么要满足千万百姓的需求，就要形成150元以下零售价产品，带动恢复白酒市场，如安徽、山东、河南的地产酒。

”王朝成说。

他称，零售价在150元以下的白酒产量占整个白酒总产量80%-90%。

未来5年，白酒厂家主流产品商超标价150元左右将是百姓消费的平均价格。

　　在“中国酒业的传承与创新”论坛上，中国酒业协会理事长王延才表示，到8月底整个酒类产业的产品销售量、销售额，仍然保持着10%左右的增长，这说明社会需求量仍在，但产品的消费结构发生了巨大的变化，白酒行业的效益税收下降，利润跟去年同期做比较，利润持平或略微增长。

多位经销商反映，销售量确实没有下降，但是利润下降了。

销售的主要价位区间在200块钱以及200块钱以下。

　　白酒产业是一个传统和分散的产业，规模以上生产企业1200多家，在1.8万家企业中，10个人下小酒厂占了绝大多数。

　　但王朝成认为，在80-150元价位段，名酒厂竞争不过地产酒，毕竟大量深入渠道的业务员是地产酒的优势。

安徽的宣酒硬是在古井贡、口子窖等家门口低价白酒市场，实现了一年20亿元的销售收入。

　　有经销商称，他在长春市场做衡水老白干，就卖零售价100元以下的酒，销售收入年增长30%左右，毛利率有30%。

“地产酒只要做到品牌化，就可以打过名酒厂。

”王朝成说，青稞酒卖15元一斤的散酒，在甘肃一年要卖数亿，净利润几千万元。

　　10月7日，在湘酒论坛上，酒鬼酒股份副总郝刚说，地产酒要想形成板块，只有在省份内绝对强势。

湘酒要学河北的酒，老白干酒在衡水一个地级市一年就卖上亿元。

　　零售价10来元的小酒成为今年不少白酒厂家的新宠。

今年，郎酒集团的小酒在很大程度上补了业绩下滑短板。

其“歪嘴郎”从年销售收入2亿元到销售收入10亿元，成为白酒中小酒的第一品牌。

　　“名酒厂接下来要和地方酒打仗。

地产酒建立新的厂商联盟是这次调整最大的机会。

”铁犁说。

高端白酒市场旺季“拼跌”多只个股创造新低

　　刚刚送走了差强人意的中报业绩，白酒业又遇上惨淡的“双节”销售行情。

尽管商家们推出各种促销措施，但在严控公款消费、反对奢靡浪费的政策深入落实之下，白酒市场销售仍然大幅缩水，传统的中秋、国庆销售旺季再次落空。

　　与酒价一样“断崖式下跌”的还有白酒股价，今年以来已经有多只白酒股的股价创造“新低”，甚至有股民将白酒股划为“千万不要碰”的行业之一。

　　白酒市场旺季“拼跌”

　　前几年，一到中秋、国庆这种节假期间，白酒市场往往开始“坐地涨价”，拼谁的价格更高。

而眼下白酒市场已经告别“逢节必涨”怪圈，酒企“各出奇招”拼命降价，中秋、国庆期间白酒市场可谓上演一场“拼跌”大战。

　　国庆期间，在上海浦东新区的一家沃尔玛超市内，记者看到白酒货柜上贴满“降价促销”、“买一送一”、“买酒送购物卡”等促销标签。

尽管超市里人头攒动，但白酒货柜却鲜有人问津。

　　茅台、五粮液等高端白酒曾是名酒典型代表，如今也都一反常态放下“身段”。

在上海成山路上一家烟酒专卖店内，记者看到，标价1580元的53度飞天茅台实际零售价为1280元，一箱六瓶以上的团购价仅为1200元一瓶。

而在某电商平台上，“双节”期间，53度飞天茅台的价格也始终在1000元以下。

　　“‘双节’白酒销售‘旺季不旺’，有经销商表示节前收入同比去年下滑50％到60％。

”瑞银证券白酒分析师王鹏指出，从渠道了解的情况看，“双节”期间53度飞天茅台的一批价没有如预期般上扬，而是出现小幅下滑，如上海、长沙、北京等地均出现900元到920元价格，较前期的930元有所下滑，而个别城市如深圳甚至出现880元的低价；52度五粮液的一批价也在580元到600元之间，国窖1573一批价在710元左右，均较前期有所下滑。

　　限制公款消费“击中要害”

　　“八项规定”等严控公款消费的政策今年以来深入落实，这对于长期依赖政务消费市场的高端白酒而言，无疑是“击中要害”。

　　“据我们多地走访了解到，2013年以来，各级党政部门深入落实‘八项规定’，在降低公款宴请标准、压缩招待费用上已明显见效，经销商普遍反映中秋节政务白酒需求同比下滑明显。

”王鹏表示。

　　上海一位白酒代理商也告诉记者，今年年初制定年度业绩目标时，预计全年可销售1000万元左右，但9月底算了账本发现，三个季度总共才卖了100多万元。

“库存导致现金流压力很大，以前都说白酒不怕库存，越放越值钱，现在是要拼命去库存。

”

　　值得注意的是，限制公款消费、狠刹奢侈浪费的政策措施仍在不断出台。

近期，财政部等联合发布《中央和国家机关会议费管理办法》，明确严禁各单位借会议名义组织会餐或安排宴请，会议用餐严格控制菜品种类、数量和分量，安排自助餐，严禁提供高档菜肴，不安排宴请，不上烟酒。

　　首创证券白酒行业分析师张炬华在报告中指出，随着更多细则出台、公款消费的日益透明化，政务白酒需求将难有起色，白酒企业特别是高端白酒企业唯有向商务、个人消费转变才能“自救”。

　　白酒股价屡创新低

　　在资本市场上，超过一半的白酒个股创下近年来的股价新低，白酒板块成了资金出逃的“重灾区”。

　　据记者统计，截至国庆长假前的最后一个交易日，今年1－9月份，白酒板块中有11只个股的跌幅超过了30％。

其中，五粮液、山西汾酒、金种子酒、洋河股份、沱牌舍得、古井贡酒、老白干酒、泸州老窖等个股都创下了近年来的股价新低。

“A股第一高价股”贵州茅台也“跌落神坛”，9月25日其盘中股价创下了133.02元／股的三年多以来新低。

不少股民因而感叹：

白酒股投资的黄金岁月远去，白酒股从“高富帅”沦为“矮矬穷”。

　　分析认为，眼下白酒业可谓“利空云集”，中报业绩低于预期、公款消费持续收紧、旺季销售回暖预期落空等等，高端白酒的调整期还远未结束。

　　“从限制公款浪费的角度看，我们认为职能部门还有可能提高白酒行业的税负水平，税负前景的不确定性也将增强白酒股压力。

”王鹏认为，白酒板块业绩和估值“底部”或将持续较长一段时间。

　　券商一致降低白酒企业降级35亿元资金出逃

　　2013年，由于三公消费受限、消费群体结构断层，再加上渠道库存压力大、经销商积极性不高，一系列不利因素导致白酒行业量价齐跌，白酒行业遭遇“寒冬”。

　　值得一提的是，多家券商在9月份下调白酒股的投资评级，例如瑞银证券下调洋河股份、五粮液、山西汾酒、古井贡酒的投资评级；银河证券下调了沱牌舍得、贵州茅台的投资评级；民生证券下调了沱牌舍得的投资评级；海通证券、国海证券、长城证券等券商下调了贵州茅台的投资评级。

　　在白酒行业深度调整期，白酒股的市场表现疲弱，9月份被券商降级的6只白酒股更是遭遇“血洗”，统计显示，截至9月29日，9月份以来，五粮液（-7.28%）、洋河股份（-12.07%）、沱牌舍得（-13.28%）、古井贡酒（-17.23%）、山西汾酒（-17.96%）、贵州茅台（-20.57%）等被券商降级的个股累计跌幅均超7%。

　　从资金流向来看，洋河股份、五粮液、沱牌舍得、山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒等6只被券商降级的白酒股，9月份以来至昨日，期间累计大单资金均为净流出状态，分别是：

贵州茅台（-157190.30万元）、五粮液（-93230.95万元）、山西汾酒（-40737.52万元）、洋河股份（-36169.97万元）、沱牌舍得（-17959.61万元）、古井贡酒（-11413.34万元）。

这六家遭遇降级的白酒股，9月份以来合计大单资金净流出356701.69万元。

　　其中，9月份以来累计大单资金净流出最大的是贵州茅台，期间累计净流出157190万元，近期该公司大股东增持不到0.04%的股份，象征性的增持被投资者解读为利空，9月4日，贵州茅台披露大股东增持公告，该公告称茅台集团公司于2013年9月3日通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份40.68万股，占本公司总股本的0.0392%。

本次增持后，茅台集团公司持有本公司股份6.42亿股，占本公司总股本的61.8491%。

　　对于白酒行业未来的走向，招商证券认为，白酒行业已进入调整下半场，上半场是2012年第二季度至2013年第一季度，是渠道煎熬期；下半场是2013年第二季度至2014年第一季度，是企业煎熬期，白酒板块的业绩增速将以负增长为主。

未来几个季度，渠道将努力去库存而尽力减少从厂家进货，行业进入最剧烈的挤压期。

　　瑞银证券亦认为，如果政府反腐维持现有强度，政务白酒需求的“冰点”或将持续，并可能随地方政府审批放权和财政支出压缩而长期处于较低水平。

（）

茅台股价暴跌基金出逃业内激辩白酒行业拐点

　　近日，贵州茅台（600519，收盘价150.28元）发布了半年报，由于其业绩远不及预期，导致上周股价出现暴跌，并创下两年多以来的新低，即使大股东增持也未能挽回颓势。

　　贵州茅台跌落神坛，也带动了整个白酒板块普跌，不少基金、私募仓皇出逃。

但与此同时，也有不少基金经理表示看好，基金对白酒行业的判断出现明显分歧。

　　茅台暴跌

　　因业绩不达市场预期，上周一贵州茅台放量跌停，收报151.92元，市值在一天之内蒸发175亿元。

次日股价更是一度跌至149元，创下两年多以来新低。

　　对此，北京某知名基金经理表示，“很多基金都在卖，包括一些私募，而且想跑的都还没跑光，如果这两天反弹的话，包括我也会走一些，这个过程至少要有两三个月时间。

”

　　事实上，基金对于贵州茅台的减持上半年已初现端倪。

《每日经济新闻（微博）》记者注意到，截至上半年末，共有306只基金持有贵州茅台，持股市值为228亿元。

除去一些指数型基金，大多数基金在上半年选择了减持。

　　“我们一直以为茅台有一个安全垫，就是很多的预收账款”，上述基金经理表示，假如他的业绩没增长，但是预收账款没减少，说明它自己不想释放业绩。

但现在的情况是业绩不好，预收账款也减少了，而预付款的下降说明经销商的积极性不高。

　　上海某基金公司基金经理告诉《每日经济新闻》记者，他们在上半年曾持有大量白酒股，基金净值也因此受到一些影响，不过现在抛得只剩下两个多点，如果茅台在短期内有上涨机会就再减持一些，否则就作为长期投资持有。

　　“茅台未来会面临一个调整期，下一阶段还是要看商业模式的重建”，上海一位基金经理称，现在还看不到向上的趋势。

　　对于贵州茅台的大跌，擅长反向操作的基金经理则开始考虑买入。

深圳某位基金经理称，“白酒的仓位，有的话我就放着，肯定是不会卖的，再跌的时候找个合适的机会买入”，因为从长期来看，白酒行业不会死掉，只不过行业的结构会有变化。

　　不过，就在茅台跌停的第二个交易日，茅台集团公告称，公司通过上海证券交易所交易系统增持贵州茅台股份40.68万股，占公司总股本的0.0392%。

　　基金观点现分歧

　　行业龙头业绩出现拐点，不少基金经理表现出了对这个行业的悲观，但是也有基金经理对白酒行业仍然满怀信心。

　　上述上海某基金经理表示，在相对中期的角度不太看好白酒行业。

因为中报数据和以前的高增长完全不可同日而语，未来不排除出现负增长的可能性。

　　也有基金公司认为，当前行业已经进入调整期，原有的逻辑（高端提价放量带动整体量价齐升）不成立，但白酒毕竟是我国特有的餐桌文化的一个重要载体，白酒行业是一个轻资产、高回报、有壁垒、定价可以脱离成本（品牌力）的消费品行业，也受益于收入增长和消费升级，预计行业经过调整以后仍然能够回到比较合理的回报率。

　　“当前市场的反应更多的是情绪化”，南方某基金经理认为，茅台的利润和现金流是对得上的，它的利润就是现金。

贵州茅台每年分红一次，去年分了8元。

去卖场调研，卖的基本都是当年生产的，即使有问题也不会那么严重，当前主要还是情绪的原因。

　　关于白酒行业的未来发展，有基金公司认为未来会有几个看点，包括并购、渠道创新、全国化名酒和区域强势酒在中档酒上的竞争。

行业长期大机会来自于革命性的转变，包括行业标准的出台，这种标准有两条路，一条是国家政策的规定，另外一条就是不断的通过历史、文化去塑造，把品质、品牌变成可定价的东西，比如法国的红酒产业；以及营销模式的彻底变革，而不是现在同质化的竞争。

白酒股急挫贵州茅台近跌停中报显示机构大举撤离

　　机构大举撤离、减仓

　　截至今年上半年,重仓持有贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份等机构数量锐减。

以五粮液为例，Wind数据显示，去年同期该股共有308家机构进驻，而到了今年上半年仅剩下149家，过半机构选择逃离。

泸州老窖亦被89家机构“放弃”，贵州茅台和洋河股份也有超过70家机构撤离。

　　从持股数量来看，白酒股普遍被减持，与去年中报相比，今年中报的数据显示，五粮液同比被机构减持逾3亿股，而泸州老窖则被减持超过1.5亿股。

　　分析认为，白酒股最大的问题是机构投资者对其未来业绩的预期感到悲观。

由于政府对三公消费限制力度加大，白酒消费首当其冲，故投资者普遍预期2013年度白酒股的业绩将会出现相对困难，虽然说在酒文化的影响下，白酒价格也不会大幅下降，但库存增加、销量受到不利影响已经在投资者的预期之中，再加上白酒股股价普遍处于高位，几乎没有参与股市从6000点之上向下的大幅回调走势，于是机构投资者抛弃白酒股也就理所当然。

现在关键的问题是白酒企业未来将有什么办法应对这一不利局面，白酒股票调整至何等水平时，投资者才可以参与其中。

　　投资评级被调低