美国巨额贸易逆差与美元霸权关系研究.docx
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美国巨额贸易逆差与美元霸权关系研究
摘要
中美两国双边经贸关系是世界上最为重要的经贸关系之一。
中美维持良好的双边贸易关系有利于各自的国家也有利于世界贸易的发展。
但随着中美经贸关系的不断发展却凸显了一个短期无法克服的问题—美国对中国的巨额贸易逆差。
其中造成逆差的一个重要原因就是美元在世界范围内的霸权主义。
所以在世界金融危机的新形势下如何应对中美贸易不平衡和美元的霸权主义，从理论上公平合理的做出解释，并理性的加以解决，对中美两国，对亚太地区以至于世界经济的发展都十分重要，值得探讨和研究。
本文从美元霸权主义地位的变化的视角出发分析美国巨额贸易逆差与美元地位变化的关系。
运用了诸如定性分析方法、定量分析方法等多种分析方法分析美国贸易逆差的产生和未来趋势，探寻世界和中国的应对之策。
本文的研究内容主要包括以下几个方面：
文章对贸易逆差理论进行了梳理,对美国贸易逆差的发展脉络及现状进行详细的分析；从美元霸权地位变化的角度探讨美国贸易逆差的原因和影响；针对贸易逆差的调整,研究了世界应当采取的调整方法以及我国的应对措施,为我国经济的健康和可持续发展提供了政策建议。
关键词：
贸易逆差美元霸权次贷危机
Abstract
Sino-USbilateraleconomicandtraderelationsistheworld'smostimportanttraderelationships.MaintaininggoodSino-USbilateraltraderelationsisconducivetotheirrespectivecountriesbutalsoconducivetoworldtrade.ButwiththecontinuousdevelopmentofSino-USeconomicandtraderelationshashighlightedtheissueofashort-termcannotbeovercome-thehugeU.S.tradedeficitwithChina.Whichcausedamajorreasonthedeficitisthedollar'shegemonyintheworld.SothenewsituationofworldfinancialcrisisofhowtodealwithSino-UStradeimbalanceandthedollar'shegemony,fairandreasonabletheorytoexplainandreasontoberesolved,thetwocountries,Asia-Pacificregionsoimportanttotheeconomicdevelopmentoftheworld,worthyofstudyandresearch.
ThisdollarhegemonyfromtheperspectiveofchangesinthestatusofthemassiveU.S.tradedeficitwiththeU.S.analysisofthestatusoftherelationshipbetweenchanges.Theuseofmethodssuchasqualitativeanalysis,quantitativeanalysisofmultipleanalyticalmethodssuchastheU.S.tradedeficitgenerationandfuturetrends,exploretheworldandChina'scountermeasures.Thisstudycoversthefollowingareas:
theoreticalarticlesonthetradedeficithascombedtheUnitedStatestradedeficitinthedevelopmentprocessandadetailedanalysisofthecurrentsituation;dollarhegemonyfromtheperspectiveofchangesinthecausesandeffectsoftheU.S.tradedeficit;adjustmentforthetradedeficit,OftheworldshouldbetakentoadjustthemethodandresponseinChinaforoureconomichealthandsustainabledevelopmentofpolicyrecommendations.
KeyWords:
TradedeficitU.S.DollarHegemonySubprimemortgagecrisis
前言
（一）选题的目的和意义
中美两国是当今世界的贸易大国，两国双边贸易发展的好坏关系到世界经济地发展。
随着两国贸易量的增大，两国巨额的贸易逆差也随之扩大，引起了世界各方的广泛关注。
通过本论文的撰写希望对于我们了解中美贸易情况，分析国际贸易形式有所帮助，能对我们更好的学习国际贸易方面的知识起到借鉴的作用通过本论文的撰写希望对我们了解中美贸易情况，分析国际贸易形势有所帮助，能多我们更好的学习国际贸易方面的知识起到借鉴的作用。
（二）国内外研究现状
姚枝仲（2006）认为美国经常账户的可持续性决定了当前国际收支状况的可持续性和全球货币体系的可持续性，并从美国贸易逆差和经常账户的可持续性方面分析当前国际收支状况的发展趋势及其影响。
袁冬梅（2007）认为美元特权的形成使贸易逆差成为输出美元的主要途径，并对贸易逆差起到了助长作用。
贸易逆差的继续发展和未来的调整势必会影响美元特权地位的巩固，使世界经济特别是发展中国家的经济面临极大风险。
陈月生（2008）从美元贬值对我国经济的正反两方面影响的角度出发，提出我国应该采取的应对措施。
（三）研究的基本思路和论文结构
本文采用定量和定性等方法，分析美国巨额贸易逆差的发展趋势，同时注重理论上的创新和拓展。
第一章主要介绍贸易逆差现状，第二章介绍逆差产生的原因，第三、四章主要阐明观点并提出一些合理化建议等。
一中美贸易逆差的发展脉络及现状分析
（一）中美贸易逆差的现状及趋势分析
1．中美贸易差额的现状
自从中美建交以来，中美贸易发展一直存在着不平衡现象。
特别是20世纪90年代以来，随着中美两方贸易逆差的不断扩大，逐渐成为中美贸易关系发展的一大障碍。
据统计，1979差达270.8亿美年中方对美贸易逆差额为12.7亿美元，一直到1992年开始出现转点，14年中方累计贸易逆元。
1993年开始，中方开始对美贸易顺差，除2001年贸易差额有下降的趋势外，其余各年都是飞速增长，2003年更是达到586.1亿美元的高点。
从1993年至2003年，中国对美贸易顺差累计达到2470亿美元。
2009年12月至30月，中国对美国出口额为2964.0亿美元，进口额为695.8亿美元，中国对美国的贸易顺差达2268.2亿美元。
2．中美贸易差额的趋势
中美贸易差额的趋势从1993年开始一直表现为我国对美国贸易顺差的持续扩大，当然这期间也有一定的波动，但并没有影响我国对美贸易顺差长期扩大的趋势。
今后中美贸易差额的走势依然会是人们颇为关注的一个问题。
结合实际情况，本文认为中美贸易差额在短期内将会在波动的同时表现出一定的延续性，也就是说中国对美的巨额顺差在几年内将继续存在。
但从长期来分析，这种顺差状态不会扩大，而是会逐渐走向平衡，原因如下：
第一，中国向美国出口的商品主要是劳动密集型产品。
由于这些商品的收入弹性很小，当美国国民收入提高时，这些产品在美国市场的需求量的增加就会远远低于其国民收入提高的比例。
也就是说，我国具有比较优势的劳动密集型产品向美国市场的出口达到一定规模之后就很难再扩大。
第二，中美双方会采取一些措施来阻止贸易差额继续存在或进一步扩大。
尽管中国对美国贸易顺差但并没有对美国的经济造成很大影响，但是美国政府出于政治利益的需要还是会对中国的进口采取限制。
第三，中国当前是世界上最大的发展中国家，劳动力资源丰富，国内市场广阔。
在当前新形势下，中国要转变经济增长方式，拉动内需，改变对出口过度依赖的局面。
从而缩小中美之间贸易的差额。
（二）中美贸易逆差的原因探究
美国对华贸易顺差的不断增加早已引起世界的关注，就其形成原因展开了大规模的讨论。
本节将对其中一些有代表性的观点进行分析，以从中找出真正的原因。
1．造成贸易逆差的因素分析
（1）经济政策因素
近年来，美国政府采取了积极的财政政策和低利率政策，以加大投资和消费的力度，促进经济增长，防止经济衰退。
但这种国内的经济政策却扩大了美国贸易逆差。
一方面，美国政府采取的积极的财政政策，使财政赤字不断扩大。
在“9·11事件之后，美国政府开始加大打击恐怖主义，加大国防开支，致使美国的财政出现巨额赤字。
另一方面，美国政府运用货币政策工具，不断降低利率来刺激消费和投资。
降低利率会抑制个人储蓄刺激消费；降低利率也意味着降低投资成本，从而刺激投资的增加。
尽管从2003年开始，美国开始连续升息来促进国际收支平衡，到2007年联邦基金利率已经调升到5.35％，为2002年以来的最高水平，但仍无法解决其降低利率所导致的巨额贸易逆差，只起到给美国经济降温的作用。
（2）贸易政策
美国巨额贸易逆差的另一个重要的因素是美国的对外贸易政策，与利率、财政等政策相比其对贸易逆差的影响要直接得多。
具体来说，美国贸易逆差的增加主要与以下两政策关系密切：
第一，出口管制政策。
美国生产与出口的主要优势产业是高科技产业，但由于美国所实施的出口管制政策，使美国高科技产品的出口受到了极大的限制。
由于具有出口优势的产业受到限制，贸易逆差也无法减少。
第二，单边贸易政策。
单边贸易政策是美国政府为了压制并强迫某些国家改变其行为而单对其实施贸易制裁，这种做法实际上是美国绕开WTO和GATT的框架，解决与贸易伙伴之间的贸易争端的法律是国内法规而不是国际上通用的贸易法规。
这种做法极大的伤害了美国企业的利益，由于实施单边贸易制裁致使美国在世界某些地区的公司被迫关闭，并退出该地区的市场。
即使在制裁被取消以后，美国企业也无法在短期内消除其影响，因为在失去的外国市场中重新获得一席之地在短期内很难做到。
从而限制了企业的出口，导致了逆差的增加。
（3）资源保护政策
美国自然资源储量十分丰富，但每年仍要进口大量的原料、燃料，虽然美国对此类资源有较高的消费量，但更重要的则是美国实施资源保护政策的原因。
美国从世界各地大量进口资源，特别是石油、天然气等矿物燃料以及各种稀有金属、有色金属等。
由于美国所实施的资源保护政策使资源性逆差在美国外贸逆差中占很大比重。
（4）政治和法律因素
美国国内的政治和法律因素美国外贸失衡的另一个原因。
美国官方往往出于政治因素夸大贸易逆差，为使美国产品能够大量进入各国市场而寻找理由。
另外，美国国内的一些不利于美国的出口法律，在一定程度上也使其外贸逆差增加。
其制定的初衷是出于政治、环境保护等目的，但其实施的结果却往往是限制了出口，在一定程度上使美国商品的竞争优势和国际竞争力降低。
2．基于美元论的分析
美元作为最终支付手段的国际货币具有不可兑换性，这样就无形中给美国创造了几乎无限的金融政策空间：
一方面，对美元有独一无二的发行权，另一方面，美元兑换的责任不受承担。
在这种体制下，外国政府对美国的贸易盈余不再能被兑换成黄金，而只是以美元、或者说是，存在的形式是美国政府发行的债券。
而这只是美国政府对外国政府债务的一种承诺。
这样，伴随着一个国家贸易不平衡所发生的以黄金为代表的资产转移或积累，就演化为以美国国库券为代表的债权或债务的积累。
从美国的角度来看，或者通过自己贸易赤字的形式，或者通过其贸易伙伴贸易不平衡的形式可以自动地得到美元回流，从其他国家的中央银行那里，从而得到其他国家政府的低息借款。
各国之间的贸易不平衡越大，外国拥有的美元贸易盈余越多，所以这种盈余所购买的美国政府债券也越多。
美国也可以通过贸易不平衡和贸易赤字来推动美元国际化的进程，让更多国家拥有美元、使用美元。
美国实施贸易赤字战略取决与美元的国际化程度。
（三）贸易逆差与次贷危机的关系
2007年8月美国爆发了次级债危机，使美国金融资产大量缩水，造成美国经济出现萧条的趋势。
9·11事件以后，美国连续13次减息来刺激经济增长，加之贸易逆差使美元供给量逐渐增加，这就对全世界尤其是美国国内市场输出了流动性。
次级房贷以及次级债券等金融产品大量出现，使得美国房地产价格飞涨
从某种角度来看，次级债危机的爆发与美国的巨额贸易逆差很大的联系。
第一，产业转移的产物是美国的贸易逆差，要靠资本顺差来弥补这种逆差，美元就必须坚挺，美国要吸引资金回流它的资产增值幅度也需要高于全球其他主要资本市场。
提升美元利率虽然有利于美元的坚挺，但却刺破了房地产泡沫；第二，美元的大量印制以支持美国国内高涨的消费需求，贸易逆差为其提供了条件。
第三，靠吸引美元回流支撑的金融市场有了不断创新以提高市场吸引力的的动力，从而从政府到公司都放松了对金融的监管。
上世纪90年代以后能够让全世界共同分担的巨额贸易逆差实际上已经不再是美国政府最关心的问题。
美国经济政策的目标是适度的经济增长、基本稳定的物价以及持续的高就业水平。
二美元霸权地位变化对美国贸易逆差的影响
（一）国际货币体系演变与美元的地位变化
不断扩大的国际经济交往使开放经济条件下的内外均衡矛盾日益明显，正是这对矛盾促进了各国之间的货币体系的趋同与协调，促进了国际货币体系的产生、发展。
我们到底应该如何评价美元在当今国际货币体系中的地位？
本文认为：
不仅应考察美元在国际经济交往中所担当的主要职能，而且应该考察它与其他主要国际货币的关系。
1．美元是国际交易中的主要计价和交易货币
（1）美元是国际贸易中的主要计价结算货币
不仅美国90%的出口、75%的进口以美元计价结算，而且亚洲国家乃至于欧洲的大部分国家的相当比重的进出口都主要以美元作为进出口的计价结算货币，从全世界看，世界贸易中高达50%的贸易用美元计价而美国的对外贸易占比仅约为15%，至少有35%的与美国无关的贸易采用美元计价结算。
（2）美元是世界外汇市场的主要交易货币
外汇市场是世界上最大的市场。
2000年交易额达到2万亿美，如此大量的外汇交易中用美元交易的比重约为90%有些外汇市场上美元的占比高达90%,以上。
（3）美元是国际资本市场的主要计价结算货币
从国际资本市场看，美元仍然是最主要的计价交易货币。
比如，在国际债券市场上，其他任何一种货币计价的国际债券发行额都不能与美元计价的证券相比，在2000年达到55%。
当然，美元所占比重有所下降，随着欧元的出现，但直到2008年，美元在国际债券发行额中的比重为50%，高于欧元的36%。
2．美元是当今的主要国际储备货币
自二战以后，美元一直是世界上最主要的国际储备货币。
在布雷顿森林体系时期，美元在世界外汇储备中所占比例接近90%，直到1975年仍然占到84%。
随着布雷顿森林体系的崩溃，国际货币的多元化，美元在世界外汇储备中的比重有所下降，但仍然始终保持在50%以上尤其是自20世纪90年代后期以来，其所占比重又有很大幅度的回升，基本保持在60-70%之间。
需要指出的是：
第一美元储备与日元储备、欧元储备的差异更重要的是储备来源差异而不仅仅在于占比的大小。
一般源于实际经济交易产生的美元供求导致美元储备的变化；可是日元储备等的变化大多源于储备资产选择缺少这种实际经济交易的基础。
即将美元储备换成日元储备等在美元趋于疲软之际。
日元储备又将被换回美元储备当美元转为坚挺之时。
例如，在美元汇率下跌的70年代大部分时间和80年代后期，出现美元占比明显下降；可是近年来美元汇率稳中有升，使美元储备占比与90年代前期相比有明显的回升。
第二，自布雷顿森林体系之后，美元储备在世界外汇储备中所占比重的波动既源自于美元汇率的波动所带来的汇率变化也源自于他国家储备资产选择所带来的美元储备数量的变化，而且前者是一个非常重要的因素。
因此，事实美元外汇储备的规模的波动幅度要相对小一些从世界范围看。
综上所述，尽管与布雷顿森林体系时期相比，美元的国际中心货币地位受到了来自其他国际货币的竞争与挑战，但无论是从其在国际经济交往中的职能看，还是从与其他国际货币之间的关系看，美元的国际中心货币地位依然没有根本动摇。
在某些方面，近几年来美元的国际货币地位还有上升的迹象。
（二）美元贬值的原因分析
1．美元贬值是美国政府采取的弱势美元政策
克林顿政府的强势美元政策被布什政府继续采用,但是在美国制造业持续衰退经济增速急剧下降的情况下,强势美元严重影响了美国产品的国际竞争力使出口增长受到限制,而且美国跨国公司盈利状况恶化,由于美元汇率过高。
美联储降息政策对经济的刺激作用这在一定程度上被抵消了,使美国股市加剧动荡,因此布什政府实行美元贬值和减税、降息三大经济政策,以化解美国的经常账户赤字和刺财政赤字，刺激出口和促进经济的复苏。
2．美元贬值是美国运用的战略和策略
美国经济复苏前景仍存在不确定性。
美国经济虽有增长,但这主要来自于存货投资增加,而且美国的,固定资产缩减,美国的个人消费支出下降，财政和经常账户出现赤字。
另外,美国贸易逆差也不断扩大,有庞大的海外债务，美国经济的发展前景不明朗,因此美元贬值是有利于美国自身的。
3．美元贬值是一种炒作的推进
美国经济发展状况从表面上看表现得不太好,但是美国2008年的经济增长率为2·7%,2009年的经济增长率为2·9%。
美国经济表现还是相当好的,从从美国商务部统计的数据看。
但美国并不认为这个数据是相当好的,而是极力渲染和扩大问题,其中次级债就是焦点之一。
4．美元贬值也是由美元利率的下降引起的
由于IT经济泡沫的破灭，2002年之后美元也随美联储将基准利率从5%降至1%而大幅贬值。
2002-2004年,美国经济有所复苏,美元也出现了一轮反弹。
但从2006年开始,美国经济开始出现问题,经济衰退逐渐取代通胀失控成为美联储的主要担忧特别是2007年8月,次级债危机爆发。
美联储加速降息，自2007年9月以来,美联储已连续6次降息,累计降幅达3.05个百分点。
自2007年9月以来美联储的降息决定无疑加速了美元贬值这一过程。
2007年8月以来,美元对欧元贬值14%。
对一篮子货币比价贬值8%。
（三）美元特对权与美国贸易逆差之间的关系
在美元成为国际储备货币时,它便自然地被赋予了三种与其承担的义务不对等的权利,即美元的对价权、美元的储备权和美元债权的实现权。
让美元三权真正为美国带来利益的前提条件是美国在国际贸易中处于劣势地位,并与其贸易伙伴之间存在着持续的贸易逆差。
由于美元是国际储备货币,美国只需要通过印钞票便可融通其贸易赤字。
在国际经济发展极端不平衡的背景下,很多国家都采用盯住美元的汇率制度,这样美国所印的钞票便逐渐转换成了这些国家的外汇储备。
在维持其汇率制度的需要下,这些储备资产代表着等额的往国内经济体中注入流动性,从而引起通胀压力,这是一种被动的输入性通胀。
同时,美国利用其政治地位在高科技产品的出口上设置种种限制,使得它的非同盟国所持有的美元实际价值降低,从而使美元直接在对价时享受收益,这是美元对价权带来的第一种收益,但这种收益是隐性的。
在国际经济平稳发展时,美国向全世界推行其自由经济制度,反对其他国家的汇率干预,在其他国家持续处于贸易顺差地位时,美国便通过政治施压的方式强迫这些国家货币升值,而美元的贬值使其在对价时获得直接的显性收益。
美国作为全球经济金融中心,在电子交易已经完全替代实物交易的今天,各个国家的外汇储备相当大的一部分以电子美元的形式储存在美国的电脑系统中,这正是美元所享受的储备权。
美元的储备权巩固了美国在世界政治舞台上的地位,各国出于避免资产被冻结的考虑往往在政治上对美国作出很多让步,美国从中直接获得政治收益,而以美元作为外汇储备的国家却承担着相应的风险,尤其是美国的非同盟国家。
在目前的后金融危机条件下,当经济衰退已经触及美国的命脉时,出于其政治考虑美国开始用极端方式干预经济。
当美国开动印钞机来补救次贷危机所带来的经济创伤时,通货膨胀的隐忧已经潜伏在美国的经济实体中。
美国寅吃卯粮的救市方式短期可以获得缓解经济衰退的收益,从长期看同时可以稀释美元的负债。
这是美元债权实现权所带来的直接利益。
美元三权在为美国带来利益的同时,一方面给其贸易伙伴带来输入性通货膨胀,即通货膨胀作为一个不得不接受的结果存在;另一方面,在美国不断地输出流动性时,为了避免外汇储备的损失,以美元为外汇储备的国家又不得不让国内通货膨胀,此时通货膨胀作为一种无奈的政治策略存在。
三美国从贸易逆差中获得利益贸易逆差与经济增长并存
（一）美国从贸易逆差中获益
美国巨额贸易逆差是美国适应经济全球化产业结构调整与国际分工的结果，并随着经济全球化的深入发展而扩大。
美国巨额逆差的影响不仅是美国内部的，也正在加大各国贸易政策的不确定性，增加了经济全球化的系统风险。
世界各国应正视这种风险，作为发展中国家，要努力避免经济发展严重依赖对美出口的局面。
美国通过巨额逆差，事实上充当了经济全球化的“发动机”。
1999年，美国货物贸易进口11000亿美元,占世界货物总进口的19.1%；服务总进口1945亿美元,占世界服务总进口的14.5%。
2005年，美国经济约占世界经济总量的28%，占世界贸易进口总额的近19%。
由于欧盟贸易的60%是在区内进行的，日本因经济低迷以及日元贬值导致进口大幅度下降，因此，当今世界最大的进出口市场都是美国市场。
美国通过巨额的进口，大量吸收其他国家商品，为其他发达国家和大量发展中国家的商品出口提供了广阔的市场。
巨额赤字创造了海外就业岗位，还提供了其他偿还债务急需的美元。
贸易逆差急剧扩大的同时，美国企业在全球化范围内不断膨胀，10年前，美实行全球经营的企业仅占全美企业总数的20%，而当前这一比重已超过60%。
美国公司几乎在每一个领域都确定了世界的标准，领导各个行业的潮流，如软件方面的微软公司、快餐方面的麦当劳公司等，从而在微观领域充当了全球化的龙头。
巨额贸易逆差的结果，世界经济的繁荣越来越与美国经济相关。
有专家估计，美国经济每增长或降低1个百分点，就会影响德国经济增长0.16个百分点，影响日本0.18个百分点，影响加拿大0.46个百分点。
不但发达国家，诸如东南亚等发展中国家更是受美国经济的影响。
由此看来全球化就成了美国化。
而美国就是全球化的发动机。
（二）贸易逆差没有抑制美国经济的增长
新贸易保护主义代表人物万尼·高德莱，亦构建了一个贸易保护理论模型，认为一国保持贸易顺差极为重要，直接关系到一国国民收入的提高和充分就业的实现。
凯恩斯主义的对外贸易乘数理论表明，进口会对本国国民收入产生倍缩效应，出口对本国国民收入和产出产生倍增效应。
一国贸易逆差越大，伴随出现的往往是经济衰退、失业率上升。
但是20世纪90年代以来，美国巨额贸易逆差与经济增长、低失业率并行发展，长期共存。
1993年以来美国整体贸易逆差持续扩大到2005年已高达7527.3亿美元，其经常项目赤字2005年亦扩大至8049亿美元，占GDP的6.4%，而同期美国GDP增长率，除2001年—2002年有所调整外，年均增长率在2.4%以上。
尽
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