管理学财务管理习题答案.docx

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管理学财务管理习题答案

第一章财务管理总论正确答案部分

一、单项选择题

1、【正确答案】C

【答案解析】企业在日常生产经营过程中，会发生一系列的资金收付。

首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把产品或商品售出后，便可取得收入，收回资金；最后，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。

上述各方面都会产生企业资金的收付。

这种因企业日常生产经营而引起的财务活动称为资金营运活动。

2、【正确答案】C

【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。

3、【正确答案】B

【答案解析】合伙企业具有开办容易、信用相对较佳的优点，但也存在责任无限、权力不易集中、有时决策过程过于冗长的缺点。

4、【正确答案】D

【答案解析】选项ABC均于货币市场工具，只有选项D属于资本市场工具。

5、【正确答案】C

【答案解析】资本市场的特点包括：

交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益较高而流动性较差；资金借贷量大；价格变动幅度大。

选项C属于货币市场的特点。

6、【正确答案】A

【答案解析】法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。

7、【正确答案】D

【答案解析】利率按照利率之间的变动关系分为基准利率和套算利率；按照利率与市场资金供求关系情况的关系分为固定利率和浮动利率；按照利率形成机制不同分为市场利率和法定利率。

8、【正确答案】B

【答案解析】利率主要是由供给与需求来决定的，但是除此之外经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国家经济政治关系、国家利率管制程度等对利率的变动均有不同程度的影响。

9、【正确答案】C

【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。

10、【正确答案】A

【答案解析】解决所有者与经营者之间的矛盾的措施包括解聘、接收、激励（“股票选择权”方式、“绩效股”形式），解聘是通过所有者约束经营者的方法，接收是通过市场约束经营者的方法，激励是将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。

11、【正确答案】D

【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5%＝4%＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5%－4%＝1%。

12、【正确答案】A

【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。

二、多项选择题

1、【正确答案】AC

【答案解析】广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者与其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资。

2、【正确答案】ABCD

【答案解析】投资者与企业之间通常发生以下财务关系：

投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响；投资者可以参与企业净利润的分配；投资者对企业的剩余资产享有索取权；投资者对企业承担一定的经济法律责任。

3、【正确答案】BCD

【答案解析】影响企业财务管理的经济环境因素主要有经济周期、经济发展水平、经济政策等；企业组织形式属于法律环境的因素。

4、【正确答案】ABCD

【答案解析】金融市场主要有五项功能：

转化储蓄为投资；改善社会经济福利；提供多种金融工具并加速流动；使中短期资金凝结为长期资金；提高金融体系竞争性和效率；引导资金流向。

5、【正确答案】ABCD

【答案解析】金融工具一般具有期限性、流动性、风险性和收益性四个基本特征。

6、【正确答案】ABCD

【答案解析】金融市场按照期限分为短期金融市场（货币市场）和长期金融市场（资本市场）；按照交易的方式和次数分为初级市场（新货市场）和次级市场（旧货市场）；按照金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场；按照交割方式分为现货市场、期货市场和期权市场。

7、【正确答案】BCD

【答案解析】无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。

8、【正确答案】ABCD

【答案解析】企业价值最大化目标的优点包括：

（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；

（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。

9、【正确答案】ABCD

【答案解析】协调公司所有者与债权人矛盾的方法有：

（1）限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款用途、借款的担保条款和借款的信用条件等；

（2）收回借款或停止借款。

10、【正确答案】AC

【答案解析】选项B属于投资活动，选项D属于筹资活动。

11、【正确答案】BCD

【答案解析】财务决策的环节主要包括确定决策目标、提出备选方案、选择最优方案等步骤。

搜集相关资料是财务预测的环节。

三、判断题

1、【正确答案】错

【答案解析】广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程，而狭义的分配仅是指对于企业净利润的分配。

2、【正确答案】错

【答案解析】企业与受资者之间的财务关系体现所有权性质的投资与受资关系。

3、【正确答案】对

【答案解析】股份有限公司与独资企业和合伙企业相比具有的特点包括：

有限责任；永续存在；可转让性；易于筹资；对公司收益重复纳税。

4、【正确答案】错

【答案解析】金融市场的主体是指参与金融市场交易活动而形成的买卖双方的各经济单位，它包括双方而不仅是指金融机构。

5、【正确答案】错

【答案解析】基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。

6、【正确答案】错

【答案解析】违约风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。

7、【正确答案】对

【答案解析】利率主要是由供给与需求来决定的，但是除此之外经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国家经济政治关系、国家利率管制程度等对利率均有不同程度的影响。

8、【正确答案】错

【答案解析】对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。

9、【正确答案】对

【答案解析】从资金的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。

10、【正确答案】错

【答案解析】财务管理的核心是财务决策，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。

第二章资金时间价值和风险分析

（2）正确答案部分

一、单项选择题

1、【正确答案】B

【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2%）＝18181.82（元）。

2、【正确答案】B

【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P，2%，5）＝1104.1（元）。

3、【正确答案】B

【答案解析】收益的现值＝880×（P/F，5%，6）＝656.66（元）。

4、【正确答案】A

【答案解析】建立的偿债基金＝15000/（F/A，3%，5）＝2825.34（元）。

5、【正确答案】C

【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元，共计支付5年的年金现值，即10000×（P/A，5%，5）＝43295（元）。

6、【正确答案】D

【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（P/A，6%，6）＝2033.64（元）。

7、【正确答案】B

【答案解析】前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，说明该项年金第一次流入发生在第5年年初，即第4年年末，所以递延期应是4－1＝3年。

8、【正确答案】C

【答案解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5%，所以投资额＝1000/5%＝20000（元）。

9、【正确答案】A

【答案解析】注意本题是单利计息的情况，所以并不是求即付年金终值的问题，单利终值＝1000×（1＋3×2%）＋1000×（1＋2×2%）＋1000×（1＋2%）＝3120（元）。

10、【正确答案】B

【答案解析】利率为10%，3年期的年金现值系数＝（1＋10%）－3＋（1＋10%）－2＋（1＋10%）－1＝0.7513＋0.8264＋0.9091＝2.4868。

11、【正确答案】D

【答案解析】根据题目的条件可知：

30000＝6000×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝5，经查表可知：

（P/A，14%，10）＝5.2161，（P/A，16%，10）＝4.8332，使用内插法计算可知：

（16%－i）/（16%－14%）＝（5－4.8332）/（5.2161－4.8332），解得i＝15.13%。

12、【正确答案】B

【答案解析】根据题目条件可知半年的报酬率＝20/1000＝2%，所以年实际报酬率＝（1＋2%）2－1＝4.04%。

13、【正确答案】B

【答案解析】风险事故是指引起损失的直接或外在原因，是使风险造成损失的可能性转化为现实性的媒介；风险因素是指引起或增加风险事故的机会或扩大损失幅度的条件，是事故发生的潜在原因；风险损失是指风险事故所带来的物质上、行为上、关系上以及心理上的实际和潜在的利益丧失。

14、【正确答案】A

【答案解析】财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。

15、【正确答案】D

【答案解析】期望值并不能用于评价风险的大小，所以C错误；在期望值不同的情况下，应当使用标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率，所以AB错误，D正确。

二、多项选择题

1、【正确答案】ABCD

【答案解析】年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。

2、【正确答案】BCD

【答案解析】本题是即付年金求终值的问题，即付年金终值系数有两种计算方法：

一是普通年金终值系数×（1＋i），即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数＋1，系数－1，即选项D。

3、【正确答案】CD

【答案解析】递延年金第一次流入发生在第四年年末，所以递延年金的递延期m＝4－1＝3年，n＝4，所以递延年金的现值＝1000×（P/A，8%，4）×（P/F，8%，3）＝1000×[（P/A，8%，7）－（P/A，8%，3）]＝1000×（F/A，8%，4）×（P/F，8%，7）。

4、【正确答案】ACD

【答案解析】普通年金终值系数（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，偿债基金系数（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金现值系数（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，资本回收系数（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，复利终值系数（F/P，i，n）＝（1＋i）n，复利现值系数（P/F，i，n）＝（1＋i）－n。

5、【正确答案】ABC

【答案解析】风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素组成。

6、【正确答案】AC

【答案解析】风险因素包括实质性风险因素、道德风险因素和心理风险因素，其中实质性风险因素包括汽车刹车系统失灵产生的交通事故、食物质量对人体的危害。

7、【正确答案】BCD

【答案解析】按照风险的性质或者发生的原因风险可以分为自然风险、经济风险、社会风险。

8、【正确答案】AB

【答案解析】基本风险是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险，如战争、自然灾害、经济衰退等带来的风险。

罢工和销售决策失误引起的是特定风险。

9、【正确答案】ACD

【答案解析】投资总收益率＝无风险收益率＋风险收益率，风险收益率＝风险价值系数×标准离差率，投资总收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率。

10、【正确答案】ABD

【答案解析】转移风险的措施包括向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

计提存货跌价准备属于接受风险中的风险自保。

三、判断题

1、【正确答案】错

【答案解析】资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。

2、【正确答案】对

【答案解析】财务管理活动总是或多或少地存在风险，而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。

因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。

3、【正确答案】对

【答案解析】在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。

所以本题的说法正确。

4、【正确答案】对

【答案解析】即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上期数－1，系数＋1得到的。

5、【正确答案】错

【答案解析】递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金×（F/A，i，n），其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。

6、【正确答案】错

【答案解析】（P/A，3%，6）＝[1－（P/F，3%，6）]/3%，（P/F，3%，6）＝1/（F/P，3%，6），所以（P/A，3%，6）＝[1－1/（F/P，3%，6）]/3%＝5.4183。

7、【正确答案】错

【答案解析】注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%，期数应是半年的个数6，即复利终值＝5000×（F/P，3%，6）＝5970.5（元）。

8、【正确答案】错

【答案解析】偷工减料引起的产品事故属于道德风险因素，道德风险因素还包括业务欺诈、出卖情报、中饱私囊拿回扣等。

心理风险因素包括保管员忘记锁门而丢失财产、新产品设计错误、信用考核不严谨而出现货款拖欠等。

9、【正确答案】错

【答案解析】按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指只会造成损失而无获利可能性的风险，投机风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。

10、【正确答案】对

【答案解析】按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。

11、【正确答案】对

【答案解析】若企业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则企业需要动用自有资金的一部分利润用于支付利息，所以会使得企业的自有资金利润率降低。

举例说明如下：

假设自有资金为100万元，借入资金为200万元，息税前资金利润率为10%，借入资金利息率为12%，则自有资金创造的息税前利润为100×10%＝10（万元），借入资金创造的息税前利润为200×10%＝20（万元），需要支付的利息＝200×12%＝24（万元），则需要动用自有资金创造的息税前利润4万元支付利息，减少了企业的利润，所以会降低自有资金利润率。

12、【正确答案】错

【答案解析】采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于减少风险的措施。

13、【正确答案】错

【答案解析】风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等；风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。

四、计算题

1、【正确答案】

本题中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的终值，显然是即付年金求终值的问题，所以，

2005年12月31日的余额＝5000×（F/A，10%，4）×（1＋10%）＝25525.5（元）

或者2005年12月31日的余额＝5000×[（F/A，10%，5）－1]＝25525.5（元）

2、【正确答案】

第一种付款方案支付款项的现值是20万元；

第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：

P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09（万元）

或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09（万元）

或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09（万元）

第三种付款方案：

此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：

P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）＋5×（P/F%，10）

＝19.63（万元）

因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。

3、【正确答案】

使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的，即

60000＝10000×（P/A，12%，n）

即：

（P/A，12%，n）＝6

查年金现值系数表可知：

（P/A，12%，11）＝5.9377

（P/A，12%，12）＝6.1944

由内插法可知：

（n－11）/（12－11）＝（6－5.9377）/（6.1944－5.9377）

n≈11.24（年）

所以如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。

4、【正确答案】

（1）甲项目收益率的期望值＝0.3×20%＋0.5×10%＋0.2×5%＝12%

乙项目收益率的期望值＝0.3×30%＋0.5×10%＋0.2×（－5%）＝13%

（2）甲项目收益率的标准差＝[（20%－12%）2×0.3＋（10%－12%）2×0.5＋（5%－12%）2×0.2]1/2＝5.57%

乙项目收益率的标准差＝[（30%－13%）2×0.3＋（10%－13%）2×0.5＋（－5%－13%）2×0.2]1/2＝12.49%

（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小

甲项目的标准离差率＝5.57%/12%×100%＝46.42%

乙项目的标准离差率＝12.49%/13%×100%＝96.08%

因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。

（4）风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝10%×46.42%＝4.64%

甲项目投资的总的收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝6%＋4.64%＝10.64%

第五章企业筹资方式（3）正确答案部分

一、单项选择题

1、【正确答案】A

【答案解析】企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金；选项BCD为企业筹集的是借入资金。

2、【正确答案】C

【答案解析】按照资金的来源渠道不同可将筹资分为权益筹资和负债筹资，A是按照资金的取得方式不同的分类，B是按照是否通过金融机构进行的分类，D是按照筹资结果是否在资产负债表上得以反映的分类。

3、【正确答案】D

【答案解析】直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资，最为常见的筹资方式有租赁（融资租赁除外）、代销商品、来料加工等；母公司投资于子公司属于间接表外筹资方式。

4、【正确答案】B

【答案解析】短期资金常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集；选项ACD为企业筹集的是长期资金。

5、【正确答案】A

【答案解析】银行对企业的各种贷款是我国目前各类企业最为重要的资金来源。

6、【正确答案】C

【答案解析】吸收直接投资的优点包括：

有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。

资金成本较高和容易分散控制权是这种筹资方式的缺点，所以本题选择C。

7、【正确答案】B

【答案解析】净资产倍率法在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。

8、【正确答案】D

【答案解析】现金流量折现法在国际股票市场主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的股票发行的定价。

这类公司的特点是前期投资大、初期回报不高、上市时利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。

9、【正确答案】B

【答案解析】普通股筹资的缺点是：

筹资成本高；容易分散控制权。

优先股筹资的缺点是：

筹资成本高；筹资限制多；财务负担重。

二者共有的缺点是筹资成本高。

10、【正确答案】A

【答案解析】认股权证的特点包括：

（1）认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用；

（2）认股权证本身含有期权条款，持有人在认股之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权；（3）认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。

11、【正确答案】C

【答案解析】认股权证的理论价值＝（普通股市价－执行价格）×换股比率，可以看出执行价格与其反向变动。

认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越大。

12、【正确答案】D

【答案解析】认股权证的理论价值＝（12－10）×2＝4（元）

13、【正确答案】C

【答案解析】企业本年度应向银行支付的承诺费＝500×0.5%×2/12＋（800－500）×0.5%＝1.92（万元）

14、【正确答案】A

【答案解析】借款实际利率＝100×6%/[100×（1－6%－10%）]×100%＝7.14%

15、【正确答案】D

【答案解析】债券的偿还时间按实际发生与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。

滞后偿还还有转期和转换两种形式。

16、【正确答案】A

【答案解析】融资租赁筹资的优点是：

筹资速度快；限制条款少；设备淘汰风险小；财务风险小；税收负担轻。

融资租赁筹资最主要的缺点就是资金成本较高。

17、【正确答案】C

【答案解析】商业信用筹资的主要形式有赊购商品、预收货款、商业汇票。

18、【正确答案】A

【答案解析】杠杆收购筹资的特点包括：

筹资企业的杠杆比率高；有助于促进企业的优胜劣汰；贷款安全性强；可以获得资产增值；有利于提高投资者的收益能力。

二、多项选择题

1、【正确答案】ABCD

【答案解析】具体来说筹资的动机有以下几种：

设立性动机；扩张性动机；调整性动机；混合性动机。

2、【正确答案】BCD

【答案解析】外源筹资具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点，内源筹资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点。

3、【正确答案】ABD

【答案解析】自留资金是企业内部形成的资金，也称企业内部留存，主要包括提取公积金和未分配利润等，资本公积金并不是企业内部形成的资金，所以不选。

4、【正确答案】ABCD

【答案解析】企业进行筹资需要遵循的基本原则包括规模适当原则；筹措及时原则；来源合理原则；方式经济原则。

5、【正确答案】ABCD

【答案解析】从对外筹资需要量的计算公式可以看出，销售额增长率、资产利用率、资本密集度、销售净利率以及企业利润分配政策（股利支付率或收益留存率）等因素都会对企业对外筹资需要量产生重要影响。

6、【正确答案】ABCD

【答案解析】股票具有以下特征：

法定性、收益性、风险性、