福师《证券投资学》复习资料1.docx
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福师《证券投资学》复习资料1
证券投资学复习资料1
一、辨析题（每小题10分）
1．证券的风险一-收益率特性会随各种相关因素的变化而变化。
√
2．证券的流动性通常与偿还期成反比，与债务人的信用能力成正比。
√
3．我国设立的基金均为契约型。
√
4．威廉指标（WMS%）表示当天的收盘价在过去一段日子的一定价格范围内所处的相对位置，若WMS%的值较大，则当天的价格处于相对较高的位置，要提防回落；若WMS%的值较小，则说明当天的价格处于相对较低的位置，要注意反弹。
×
5．普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险×
6.总量分析完全是一种动态分析。
×
7．投资收益与平均投资额的比值反映公司利用资金进行投资的获利能力大小。
√
8．非流通国债不能转让，只能记名。
×
9．利息支付倍数是企业经营业务收益与费用的比率。
×
10．组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种资产的投资比例。
√
11.有效组合在各种风险条件下提供最大的预期收益率。
√
12.投资者如何在有效边界中选择一个最优的证券组合，取决于投资者对风险的偏好程度。
√
13.投资者所选择的最优组合不一定在有效边界上。
×
14.在K线理论中，不管实体是阳线还是阴线，一般来说，上影线越长，下影线越短，实体越短，越有利于空方占优，反之，上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优。
√
15．优先股具有优先于普通股分配股息和清偿资产的权利。
×
二、选择题（单选1分，多选2分）
1．把证券分为财务证券、货币证券和资本证券，是按（A）划分的。
A．构成内容Ｂ．发行主体
C．是否有价D．是否上市
2．以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券
交易所批准上市的股票，称为（D）
A．B股B．H股C．A股D．N股
3．与头肩顶形态相比，三重顶（底）形态更容易演变为（C）
A．反转突破形态B．圆弧顶形态
C．持续整理形态D．其他各种形态
4．证券投资目标，不正确的说法是（D）
Ａ．卖出不求最高Ｂ．买进不求最低
Ｃ．相对收益的最大化Ｄ．绝对收益的
5．风险最大的股票是（A）
A．普通股B．优先股C．后配股D．混合股
6.直接投融资的中介机构是__D__。
A .商业银行 B .信托投资公司 C .投资咨询公司 D. 证券经营机构
7."一手交钱一手交货"的钱货两清的即付交易方式是（A）
A．现货交易B．期货交易
C．信用交易D．期权交易
8．把债券分为凭证式债券、实物债券和记账式债券，其划分标志是（C）
A．按照发行债券单位的性质不同B．按计息方式划分
C．按债券的形式划分D．按债券的偿还方式划分
9.境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票称为（B）
A．B股B．H股
C．A股D．N股
10．亚洲投资基金业务最发达的国家是（B）
A．中国B．日本
C．韩国D．新加坡
11.技术分析的鼻祖是（A）
A．道氏理论B．K线理论C．切线理论D．波浪理论
12．从长期看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，（A）的变动与GDP的变化趋势是相吻合的。
A．股票平均价格B．股票价格
C．某些股票价格D．全部股票价格
13．光头光脚的长阳线表示当日（B）。
A．空方占优B．多方占优
C．多、空平衡D．无法判断
14．在证券投资过程中，为了尽量降低投资风险，投资者应（A）
Ａ．应将资金分散投资于各种不同的有价证券
Ｂ．应将资金集中投资于某种有价证券
Ｃ．应将资金分散投资于各种不同的股票
Ｄ．将较大部分的资金投资于股票
15．关于风险的说法，不正确的是（B）
A．风险是客观存在的
B．风险总是带来消极的负面的后果
C．风险具有可测定性
D．高风险高收益，低风险低收益
1.证券的基本特征包括（AB）
A．法律特征B．书面特征C．财务特征D．货币特征
Ｅ．资本特征
２．目前证券市场上常用的交易方式有（ABCD）
A．现货交易B．期货交易C．信用交易D．期权交易
E．自由交易
３．构成债券的票面要素包括（ABCD）
A．面值B．还本和付息期限
C．票面利率D．赎回条款
E．偿债基金
４．按股东所负责任不同，股份公司可以分为（ABCDE）
A．无限责任公司B．有限责任公司
C．两合公司D．股份有限公司
E．股份两合公司
５．投资基金的创立和运行包含以下几方面（ABCD）
A．投资人B．发起人
C．管理人D．托管人
E．自然人
６．道氏理论的主要原理有（ABCD）。
A．市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为
B．市场的每一级波动可分为上升五浪、下跌三浪
C．交易量在确定趋势中有重要作用
D．收盘价是最重要的价格
7.一般来讲，债券的票面利率水平是由以下因素决定的（BCD）
A．债券的期限B．债券的信用级别
C．利息的支付方式D．投资者的接受程度
E．债券的实际收益率
8．法人财产权包括（BCDE）
A．所有权B．占有权C．支配权D．收益权E．处置权
9．投资基金的主要特征可以概括为（DE）
A．集体投资B．集体经营C．专家经营D．分散风险
E．共同受益
10．风险的特征有（ADE）
A．风险是客观存在的B．风险具有负面性
C．风险具有不可测定性D．风险具有可测定性
E．风险与收益的对立统一性
11．证券按构成的内容不同，可以分为（ABC）
A．财务证券B，货币证券C．资本证券D．无价证券
Ｅ．有价证券
12.间接投资的优点有_ABCD_。
A .积少成多 B .续短为长 C .化分散为集中 D .分散风险
13.中央银行的货币政策对证券市场的影响，可以从（ABCD）等方面加以分析。
A．利率对证券价格的影响
B．中央银行的公开市场业务对证券价格的影响
C．调节货币供应量对证券市场的影响
D．选择性货币政策工具对证券市场的影响
E．国债发行规模对货币政策的影响
14．技术分析理论可以分为以下哪些类型。
（ABCD）
A．随机漫步理论B．切线理论
C．相反理论D．道氏理论Ｅ．资产组合理论
15．“相对收益最大化”是相对于不同参照对象而言的收益最大化。
相对收益有以下几种（ABC）
Ａ．行业的相对收益Ｂ．市场的相对收益
Ｃ．行情的相对收益Ｄ．产品的相对收益
Ｅ．企业的相对收益
16．由于对风险定义角度的不同，产生了风险的不同学说，大体有以下几种（ABCDE）
A．损害可能说B．风险因素结合说
C．预期与实际结果变动说D．风险主观说E．风险客观说
三、简答题（每小题10分）
1、简述证券上市的条件。
答：
股票上市要达到的标准包括:
符合要求的业绩记录、最低的股本数额、最低的净资产值、最低的公众持股数和比例等。
2、简述“相对收益最大化”的含义。
“相对收益最大化”是相对于不同参照对象而言的收益最大化。
它有时代表一种保守的投资目标，但追求相对收益最大化往往又是稳健、安全的。
相对收益有以下几种：
（１）行业的相对收益。
（２）市场的相对收益。
（３）行情的相对收益。
3、简述经济周期与股市周期的关系
股市是经济的晴雨表，经济的好坏最先在股市中得到反映。
股市的周期性波动深受经济周期变动的影响。
在经济发展过程中，经济的景气循环主要有繁荣、衰退，萧条、复苏四个阶段，这四个阶段组成一个经济变动的周期。
（1）在经济繁荣时期，经济增长加快，企业利润增长，上市公司盈利也增长，因而股东所预期的股息、红利也将会随之增加。
所以，人们普遍看好经济的发展，对未来充满信心。
这种乐观的心理也影响到股票市场。
由于投资者对未来充满希望，所以增加了对股票的投资，而使股价上升，这也使得股市上投机活跃，进一步推动了股价的上涨。
（2）在经济衰退阶段，由于经济不景气，企业成本上升，利润下降，失业增加，许多企业亏损甚至破产。
而上市公司也难逃恶运，一些经营不良的公司可能发生亏损而不能派息，或者由于破产而使股东蒙受很大的损失。
这时，投资者对未来失去信心，股市利空消息频传，投资者投资情绪低落，纷纷卖出股票，退出股市，做空者趁机打压，使股价连续下跌。
（3）在经济萧条时期，经济衰退虽然减缓了，然而许多企业仍然没有利润，甚至亏损。
大多数上市公司经营效果不理想，因而投资者的投资热情不高。
而许多有远见的长期投资者在低价位处买进股票，致使股价下降的幅度减小，或者在底部区域盘整。
（4）在经济复苏阶段，各种投资活动开始活跃，企业的经济效益开始好转，利润上升。
由于经济开始好转并持续增长，因此，上市公司利润也相应上升，这使广大股东提高了对派息或增加派息的希望，于是，投资者开始增加对股市的投资，购进各种有发展前景的股票。
这时，各种投机活动也开始热闹起来，许多短线投机者纷纷进入股市，以期获取差价利润。
所以，随着经济的复苏，股价开始回升。
4、如何运用收入需求弹性原理进行投资决策。
收入需求弹性表示在一定时期内消费者对某种商品的需求量变动对于消费者收入量变动的反应程度。
弹性高的商品，其市场需求会大幅增长，市场前景好，生产这种商品的企业也会发展很快。
反之，弹性低或无弹性商品，因人们收入水平提高而产生的对该商品需求的增加量相对较小，企业发展的市场空间受到一定的制约。
在灵活的市场价格机制条件下，市场需求增长快的商品由于供求关系的影响也能维持较高的价格水平，企业纯收入也就高一些，企业的进一步发展也有稳定的资金保证。
而市场需求增长缓慢或基本无增长的商品由于供求关系的作用只能维持较低的价格水平。
所以在经济形势较好的情况下应该投资有一定弹性的商品。
5、投资与投机的主要区别。
投资侧重于基本面分析，注重的是证券的中长期的回报；投机则注重分析的是短期内会导致证券价格波动的一切因素，寻求买进与卖出的时机。
投资多是现货交易，资金来源较为稳定；而投机多通过买空卖空的信用交易来博取短线利益，由于运用财务杠杆，其风险也随之加大。
投资多是为了获取中长期比较稳定的收益及资本增值；而投机多是为了获取短期内的价差收益，即以资本利得作为收入的主要来源。
投机是证券市场上的一种普遍现象，其存在可以平稳证券市场价格提高证券的流动性及交易的连续性。
6、金融衍生工具的主要功能有哪些？
衍生工具通过组合单个基础金融工具，利用衍生工具的多头或空头，转移风险，实现避险目的；
衍生工具依照所有交易者对未来市场发现价格，价格的预期定价。
两大功能：
1、转移风险2、发现价格。
7、简述家庭金融理财的意义。
答：
规避通货膨胀，保值增值，个人和家庭价值的实现，意外之灾，养老之需。
8、选择证券投资基金进行投资都有哪些好处，面临哪些风险？
证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
选择证券投资基金进行投资的好处在于：
1、集合理财，专业管理；2、组合投资，分散风险；3、利益共享，风险共担；4、严格监管，信息透明；5、独立托管，保障安全.选择基金时，就必须留意以下几种风险：
1、流动性风险；2、折价风险；3、管理风险；4、系统性风险；5、购买力风险。
后两个答对其中四点即可。
9、简述有价证券的种类和特征。
债券：
偿还性、流通性、安全性、收益性
股票：
不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格的波动性和风险性
证券投资基金：
1集合理财、专业管理2组合投资、分散风险3利益共享、风险共担4严格监管、信息透明5独立托管、保障安全
10、简述投资基金的性质
（1）投资基金是一种金融市场的媒介
（2）投资基金是一种金融信托形式。
（3）投资基金本身属于有价证券的范畴。
四、论述题（20分）
1．试述证券投资的目标和原则
答案要点
（一）证券投资的基本目标
1．“绝对收益”与“相对收益”的选择
2．“相对收益最大化”的内涵
（二）证券投资主要原则
第一，投资的安全性。
第二，投资的收益性。
第三，利益的增长性。
第四，证券的流动性。
2、简述普通股票的基本特征和主要种类。
基本特征：
（1）持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。
普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。
（2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。
（3）普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。
普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。
任何普通股东都有资格参加公司最高级会议在每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。
（4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先（可能还以低价）购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益
主要种类：
股份有限公司根据有关法规的规定以及筹资和投资者的需要，可以发行不同种类的普通股。
1、按股票有无记名，可分为记名股和不记名股 2、按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票 3、按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等等 4、按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股和N股等等。
以上第3、4种分类，是我国目前实务中为便于对公司股份来源的认识和股票发行而进行的分类。
在其他一些国家，还有的按是否拥有完全的表决权和获利权，将普通股分为若干级别。
比如：
A级普通股卖给社会公众，支付股利，但一段时期内无表决权；B级普通股由公司创办人保留，有表决权，但一段时期内不支付股利；E级普通股拥有部分表决权，等等。
3、答：
宏观经济分析是考察一些客观经济因素对证券投资的影响。
宏观经济分析最主要的指标包括国民经济状况指标和经济周期指标，通货膨胀率、市场利率、货币政策、财政政策等因素。
一）国民生产总值分析
一般来说，真实国民生产总值持续增长，表明国民经济繁荣景气，大多数公司、企业经营状况较好，盈利较多，人们对未来产生好的预期，投资于普通股的收益将大大提高；反之亦然。
国民生产总值按支出可划分为私人投资、私人消费、政府购买和净出口四部分。
投资者可根据国民生产总值及其构成等信息资料判断整个经济总的前景以及行业发展趋势，从而为证券投资奠定基础。
持续稳定高速的GNP增长，证券市场总体呈上升趋势。
高通货膨胀下的GNP增长最终将导致证券市场价格的下跌。
宏观调控下的GNP减速增长将使证券市场呈平稳渐升的态势。
我们在证券投资中进行GNP变动分析时必须着眼于未来。
二）经济周期分析
经济周期对证券价格有极其重要的影响。
经济周期与股价之间存在着相当的关联性。
经济周期的波动可以通过很多指标来衡量和预测，按时间划分可分为先行指标、重合指标和后续指标。
三）通货膨胀因素分析通货膨胀对证券投资的影响很大，它既有刺激推动证券市场价格的作用，又有相反的压抑作用，而且这种影响也较复杂，完全可能同时产生相反方向的影响。
四）市场利率因素分析
市场利率与证券市场呈反方向变动。
（略）
五）货币政策
货币政策主要借助于中央银行的存款准备金率政策、在贴现政策和公开市场政策工具，来调控货币供给量，从而对证券市场产生影响。
六）财政政策因素分析
财政政策对证券市场的影响十分深刻复杂。
财政政策主要是通过国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等手段来影响证券市场的。
财政政策包括松的和紧的财政政策。
4．论述普通股票的基本特征和主要种类。
基本特征：
（1）持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。
普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。
（2）当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。
（3）普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。
普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。
任何普通股东都有资格参加公司最高级会议在每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。
（4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先（可能还以低价）购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益
主要种类：
股份有限公司根据有关法规的规定以及筹资和投资者的需要，可以发行不同种类的普通股。
1、按股票有无记名，可分为记名股和不记名股2、按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票3、按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等等4、按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股和N股等等。
以上第3、4种分类，是我国目前实务中为便于对公司股份来源的认识和股票发行而进行的分类。
在其他一些国家，还有的按是否拥有完全的表决权和获利权，将普通股分为若干级别。
比如：
A级普通股卖给社会公众，支付股利，但一段时期内无表决权；B级普通股由公司创办人保留，有表决权，但一段时期内不支付股利；E级普通股拥有部分表决权，等等。
5.如何评价企业是否具有核心竞争能力。
答：
（1）企业选定一种竞争战略后，它所面临的主要风险和主要的成功驱动因素有那些。
（2）企业目前有无足够的资源和能力来应付风险，走向成功。
（3）企业的各项活动，比如研究设计、产品生产、推广应用、分销渠道及售后支持等，是否与企业的既定战略吻合。
（4）企业的竞争优势能否持久，其他企业是否很容易模仿这一竞争战略
（5）企业所在行业有无发生重大结构变化的可能性，企业是否有足够的弹性来应付这些变化。
6.财政政策的变动对证券市场价格有何影响？
财政政策的调整变动对证券市场具有持久的但较为缓慢的影响。
财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。
财政政策的主要手段有三个：
一是改变政府购买水平；二是改变政府转移支付水平；三是改变税率。
（1）综合来看，实行扩张性财政政策，可增加财政支出、减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升、经营风险下降，使居民收入增加，从而使证券市场价格上涨；反之，实行紧缩性财政政策，可减少财政支出、增加财政收入，可减少社会总需求，使过热的经济受到抑制，从而使得公司业绩下滑、居民收入减少，这样，证券市场价格就会下跌。
（2）扩大政府购买水平，会使得公司的利润增加，居民的收入水平也得到提高，从而可促使证券价格上扬。
减少政府购买水平的效应正好与此相反。
（3）改变政府转移支付水平主要从结构上改变社会购买力状况，从而影响总需求。
提高政府转移支付水平，会使一部分人的收入水平得到提高，也间接促进了公司利润的增长，因此有助于证券价格的上扬；反之，减低政府转移支付水平将使证券价格下跌。
另外，调整中央政府对地方政府的转移支付水平，将打破原有的中央政府与地方政府之间、地方政府与地方政府的财政平衡格局，形成新的平衡状态，这样不仅能从整体上而且能从结构上影响证券市场。
（4）公司税的调整将在其他条件不变的情况下，直接影响公司的净利润，并进一步影响到公司扩大生产规模的能力和积极性，从而影响公司未来成长的潜力。
一般来说，税率的提高将抑制证券价格的上扬，而税率的降低或免税将有助于证券价格的上扬。
7．货币政策的变动对证券市场价格有何影响？
货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场。
（1）当增加货币供应量时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬；反之，当减少货币供应量时，证券市场的资金减少，价格的回落又使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券市场价格呈回落的趋势。
（2）利率的调整通过决定证券投资的机会成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格。
当提高利率时，证券投资的机会成本提高，同时，上市公司的营运成本提高、业绩下降，从而证券市场价格下跌；反之，当降低利率时，证券投资的机会成本降低，而上市公司的营运成本也下降，业绩尚好，从而证券市场价格上涨。
（3）中央银行在公开市场上买进证券时，对证券的有效需求增加，促进证券价格上涨；中央银行卖出证券时，证券的供给增加，引起证券价格下跌。
8、简述证券的四种交易方式
答：
现货交易方式:
现货交易是证券市场中最传统的一种方式。
按照传统的思路，交易都是一手交钱、一手交货，买卖双方议定价格后，同时进行实物交割与价款交割。
证券信用交易:
又称保证金交易或垫头交易，是投资者通过交付一定的保证金从证券经纪人那里取得信用，借入资金或证券入市操作，并在规定时间里返还所借资金或证券并支付利息的一种交易方式。
证券期货交易:
期货是相对于现货而言的一种交易方式。
交易双方约定在将来某个时候按成交时约定的条件进行交割。
期货在成交时并没有发生真正的商品和价款转移，而是双方约定在未来某个时间履行协定，进行交割。
证券期权交易：
期权交易是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
9、简述债券的发行条件和发行目的。
答：
发行目的：
（1）国债发行的目的：
1）弥补财政收支赤字；2）扩大政府的公共投资；
3）解决临时性资金需求。
（2）金融债券的发行目的：
1）获得长期资金来源；2）提供负债的稳定性；3）扩大资产业务。
（3）企业（公司）债券的发行目的：
1）扩大资金来源；2）降低筹资成本，灵活运用资金；3）维持对企业的控制权。
发行条件：
1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的不低于6000万元；2）累计债券总额不超过公司净资产额的40％；3）最近三年平均可分配利润
足以支付公司债券一年的利息；4）资金投向符合国家产业政策；5）债券地利率不得超过国务院限定的利率水平；6）国务院规定的其他条件。
10、试述证券投资风险的控制。
答：
1．风险控制分类
风险控制大致有四种：
回避风险、减少风险、留置风险和分散风险。
（1）回避风险
（2）减少风险
（3）留置风险
（4）分散风险
2．风险控制的方式
（1）基本分析与技术分析
（2）投资组合法
（3）期货、期权交易
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