工程经济考试考点与重点.docx

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工程经济考试考点与重点

2011年工程经济考试考点与重点

P1影响资金时间价值的因素（1.2.3.4.）

答案：

1、资金的使用时间。

在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。

2、资金数量的多少。

在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越多；反之，资金的时间价值则越少。

3、资金投入和回收的特点。

在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。

而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。

4、资金周转速度。

资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值越少。

总之，资金的时间价值是客观存在的，生产经营的一项基本原则就是充分利用资金的时间价值并最大限度地获得其时间价值，这就要加速资金周转，早期回收资金，并不断从事利润较高的投资活动；任何资金的闲置，都是损失资金的时间价值。

P2二、

（一）利息（计算）

答案：

（一）利息

在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。

即：

I=F-P（1Z101011-1）式中

I¬¬¬－利息；

F－目前债务人应付（或债权人应收）总金额，即还本付息总额；

P－原借贷金额，常称为本金。

从本质上看利息是有贷款发生利润的一种再分配。

在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。

这是因为如果放弃资金的使用权利，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。

事实上，投资就是为了在未来获得更多的收益而对目前的资金进行某种安排。

因此，在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。

P4例1Z101011-2

（答案：

见书中P4页表）

（二）复利“利生利，利滚利”（利息还上，息不生息为利）

所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，既“利生利，利滚利”的计息方式。

其表达式如下：

It=i×Ft-1（1Z101011-6）式中

i—计息周期复利利率；

Ft-1—表示第（t-1）期末复利本利和。

而第t期末复利本利和的表达式如下：

Ft=Ft-1×（1+I）（1Z101011-7）

P5本页图现金流量图の（图见书中P5页）作图方法和规则1.2.3.4.

1、以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；0表示时间序列的起点。

整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。

2、相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。

对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。

3、在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。

但由于技术方案中啊各时点现金流量常常差额悬殊而无法成比例绘出，故在现金流量图绘制中，箭线长短只要能适当体系各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值即可。

4、箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。

总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：

现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。

P6公式1Z101012-1

F=P（1+i）n=1000×（1+10%）5=1000×1.61051=1610.51（万元）

P7公式

（1Z101012-2）F=P（1+i）n经营成本＝总成本费用一折旧费一维简费一摊销费一利息支出

（1Z101012-3）P=F（1+i）-n=1000×（1+10%）-5=1000×0.6209=620.9（万元）

总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用

（1Z101012-4）总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋维简费＋摊销费＋利息支出＋其他费用

P9公式（1Z101012-10）F=A

（1Z101012-11）F=A（F/A，i，n）

（1Z101012-12）P=F（1＋i）－n=A（

（1Z101012-13）P=A（P/A，i，n）

P12公式（1Z101013-2）（1Z101013-3）本利和和本金关系式子

P15经济效果评价的基本方法

经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两类。

对同一个技术法案必须同时进行确定性评价和不确定性评价。

按评价方法的性质不然，经济效果评价分为定量分析和定性分析。

1.定量分析

定量分析是指对可度量因素的分析方法。

在技术方案经济效果评价中考虑的定量分析因素包括资产价值、资本成本、有关销售额、成本等一系列可以以货币表示的一切费用和收益。

2.定性分析

定性分析是指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。

在技术方案经济效果评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

按是否考虑时间因素分类分为静态分析和动态分析。

1.静态分析

静态分析是不考虑资金的时间因素，亦即不考虑时间因素对资金价值的影响，而对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法。

2.动态分析

动态分析是在分析方案的经济效果时，对发生在不同时间的现金流量折现后来计算分析指标。

在工程经济分析中，由于时间和利率的影响，对技术方案的每一笔现金流量都应该考虑它所发生的时间，以及时间因素对其价值的影响。

动态分析能较全面地反映技术方案整个计算期的效果。

在技术方案经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

P16按评价是否考虑融资分类分为融资前分析和融资后分析。

1.融资前分析

融资前分析应考察技术方案整个计算期内现金流入和现金流出，编制技术方案投资现金流量表，计算技术方案投资内部收益率、净现值和静态投资回收期等指标。

融资前分析排除了融资方案变化的影响，从技术方案投资总获利能力的角度，考察方案设计的合理性，应作为技术方案初步投资决策与融资方案研究依据和基础。

融资前分析应以动态分析为主，静态分析为辅。

2.融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察技术方案在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断技术方案在融资条件下的可行性。

融资后分析用于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。

融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析。

按技术方案评价的时间分类分类事前评价，事中评价，和事后评价。

1.事前评价

事前评价，是指在技术方案实施前为决策所进行的评价。

显然，事前评价都有一定的预测性，因而也就有一定的不确定性和风险性。

2.事中评价

事中评价，亦称跟踪评价，是指在技术方案实施过程中所进行的评价。

这是由于在技术方案实施前所作的评价结论及评价所依据的外部条件（市场条件、投资环境等）的变化而需要进行修改，或因事前评价时考虑问题不周，决定原决策有无全部或局部修改的必要性。

3.事后评价

事后评价，亦称后评价，是在技术方案实施完成后，总结评价技术方案决策的正确性，技术方案实施过程中项目管理的有效性等。

P19本页图是考点（在本页看书）

P20公式（1Z101023-1）公式（1Z101023-2）公式（1Z101023-3）

P23公式（1Z101024-3）例题公式（1Z101024-2）

三、判别准则

P24公式公式（1Z101025）

例题公式（1Z101025）

P26三、优劣要掌握

答案：

静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。

显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。

因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。

对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者有特别关心资金补偿的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。

但不足的是，静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。

所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。

二、基准收益率的测定1.2.3.4.

（1）

（2）（3）（4）

1.在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。

2.在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率，应在分析一定时期内国家合行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。

3.在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。

4.投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条所涉及的因素外，还应根据自身的发展和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。

（1）资金成本是为取得资金使用所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。

筹资费是指筹集资金过程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费，向银行贷款而支付的手续费等。

资金的使用费是指因使用资金而向资金提供者支付的报酬。

技术方案实施后所利润额必须能资金成本，然后才能有利可图，因此基准收益率最低限度不应小于资金成本。

（2）投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大利益。

（3）投资风险。

在整个技术方案计算期内，存在着发生不利于技术方案的环境变化的可能性，这种变化难以预料，即投资者要冒着一定的风险做决策。

（4）通货膨胀。

所谓通货膨胀是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。

P28总之，合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。

。

。

。

。

。

必须考虑的影响因素。

答案：

总之，合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。

确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。

一、偿债资金来源根据国家现行财税制度的规定。

。

。

。

。

。

其他还款资金来源。

答案：

根据国家现行财税制度的规定，偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。

（一）利润

用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。

如果是股份制企业需要向股东支付股利，那么应从未分配利润中扣除分配给投资者的利润，然后用来换归还贷款。

技术方案投产初期，如果用规定的资金来源归还贷款的缺口较大，也可暂不提取盈余公积金、公益金，但这段时间不宜过长，否则将影响到企业的扩展能力。

（二）固定资产折旧

鉴于技术方案投产初期尚未面临固定资产更新的问题，作为固定资产重置准备金性质的折旧基金，在被提取以后暂时处于闲置状态。

因此，为了有效地利用一切可能的资金来源以缩短还贷期限，加强企业的偿债能力，可以使用部分新增折旧基金作为偿还贷款的来源之一。

一般地，投产初期可以利用的折旧基金占全部折旧基金的比例较大，随着生产时期的延伸，可利用的折旧基金比例逐步减小。

最终，所有被用于归还贷款的折旧基金，应有未分配利润归还贷款后的余额垫回，以保证折旧基金从总体上不被挪作他用，在还清贷款后恢复其原有的经济属性。

（三）无形资产及其他资产摊销费

摊销费是按现行的财务制度计入企业的总成本费用，但是企业在提取摊销费后，这笔资金没有具体的用途规定，具有“沉淀”性质，因此可以用来归还贷款

（四）其他还款资金

这是指按有关规定可以用减免的营业税金来作为偿还贷款的资金来源。

进行预测时，如果没有明确的依据，可以暂时不考虑。

技术方案在建设期借入的全部建设投资贷款本金及其在建设期的借款利息（及资本化利息）构成建设投资贷款总额，在技术方案投产后可有上述资金来源偿还。

在生产期内，建设投资和流动资金的贷款利息，按现行的财务制度，均应计入技术方案总成本费用中的财务费用。

P33

（一）固定成本“如工资及。

。

。

。

。

。

其他费用等”

答案；固定成本是指在技术方案一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，既不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用，如工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。

（二）可变成本“如原材料。

。

。

。

。

。

”

答案；可变成本是随技术方案产品产量范围内不受产品产量影响的成本，如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。

（二）半可变成本“流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关。

。

。

。

。

。

作为固定成本。

”

答案：

半可变（或半固定）成本是指介于固定成本和可变成本之间，随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本，如与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等，这部分可变成本随产量变动一般是呈阶梯型曲线。

由于半可变（或半固定）成本通常在总成本中所占比例很小，在技术方案经济效果分析中，为便于计算和分析，可以根据行业特点情况将产品半可变（或半固定）成本进一步分解成固定成本合可变成本。

长期借款利息应视为固定成本；流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，期利息可视为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。

综上所述，技术方案总成是固定成本与可变成本之和，他与产品产量的关系也可以近似地认为是线性关系，即：

C=Cf+CuQ

式中C－总成本；

Cf－固定成本；

Cu－单位产品变动成本；

Q－产量（或工程量）

P34公式（1Z101032-4）

B=p×Q-Cu×Q-Cf-Tu×Q

式中Q－产销量（即生产量等于销售量）。

式（1Z101032-4）明确定表达了量本利之间的数量关系，是基本的损益方程式。

它含有相互

联系的6个变量，给定其中5个，便可求出另一个变量的值。

P35注意图中的盈亏平衡点产量Q0（在本页看图）

P37例题（1Z101032-3）很重要记住

答案；某公司生产某种结构件，设计年产销量为3万件，每件的售价为300元，单位产品的可变成本120元，单位产品营业税金及附加40元，年固定成本280万元。

问题：

（1）该公司不亏不盈时的最低年产销量是多少？

（2）达到设计能力时盈利是多少？

（3）年利润为100万元时的年产销量是多少？

解：

（1）计算该公司不亏不盈时的最低年产销量

根据式（1Z101032-5）可得：

2800000

BEP（Q）==20000（件）

300-120-40

计算结果表明，当公司生产结构件产销量低于20000件时，公司亏损；当公司产销量大于20000件时，则公司盈利。

（2）计算达到设计能力时的盈利

根据式（1Z101032-4）可得该公司的利润：

B=p×Q-Cu×Q-Cf-Tu×Q

=300×3-120×3-280-40×3

=140万元

（3）计算年利润为100万元时的年产销量

同样，根据式（1Z101032-4）可得：

B+CF

Q=

P-CU-TU

1000000+2800000

==27143（件）

300-120-40

例题下面一段话：

盈亏平衡点反应了技术方案。

。

。

。

。

。

抗风险能力也越强。

盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力合抗风险能力。

从图中1Z101032中可以看到，盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。

P38单因素敏感性分析的步骤

（一）

（二）（三）（四）

（一）确定分析指标

技术方案评价的各种经济效果指标，如财务净现值、财务内部收益率、静态投资回收期等，都可以作为敏感性分析的指标。

分析指标的确定与进行分析的目标和任务有关，一般是根据技术方案的特点、实际需求情况和指标的重要程度来选择。

如果主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析指标；如果主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标；如果主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标等。

由于敏感性分析是在确定性经济效果分析的基础上进行的，一般而言，敏感性分析的指标应与确定性经济效果评价指标一致，不应超出确定性经济效果评价指标范围而另立新的分析指标。

当确定性经济效果评价指标比较多时，敏感性分析可以围绕其中一个或若干个最重要的指标进行。

（二）选择需要分析的不确定性因素

影响技术方案经济效果评价指标的不确定性因素很多，但事实上没有必要对所有的不确定因素都进行敏感性分析，而只需选择一些主要的影响因素。

在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则：

第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济效果评价指标的影响较大；

第二，对在确定型经济效果分析中采用该因素数据的准确性把握不大。

选定不确定性因素时应当把这两条原则结合起来进行。

对于一般技术方案来说，通常从以下几方面选择敏感性分析中的影响因素。

1.从收益方面来看，主要包括产销量与销售价格、汇率。

许多产品，其生产合销售受国内外市场供求关系变化的影响较大，市场供求难以预测，价格波动也较大，而这种变化不是技术方案本身所能控制的，因此产销量与销售价格、汇率是主要的不确定性因素。

2.从费用方面来看，包括成本（特别是与人工费、原材料、燃料、动力费及技术水平有关的变动成本）、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率等。

3.从时间方面来看，包括技术方案建设期、生产期，成产期又可考虑投产期和正常生产期。

此外，选择的因素要与选定的分析指标相联系。

否则，当不确定性因素变化一定幅度时，并不能反映评价指标的相应变化，达不到敏感性分析的目的。

比如折现率因素对静态评价指标不起作用。

（三）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况

首先，对所选定的不确定性因素，应根据实际情况设定这些因素的变动幅度，其他因素固定不变。

因素的变动可以按照一定的变化幅度（如+50%、+10%、+15%、+20%等；对于建设工期可采用延长或压缩一段时间表示）改变它的数值。

其次，计算不确定性因素每次变动对技术方案经济效果评价指标的影响。

对每一因素的每一变动，均重复以上计算，然后，把因素变动及相应指标变动结果用敏感性分析表（如表1Z101033所示）和敏感性分析图（见图1Z101033-1）的形式表示出来以便于测定敏感因素。

（四）确定敏感性因素

敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。

1.敏感度系数（Saf）

敏感度系数表示技术方案经济效果评价指标对不确定因素的敏感程度。

计算公式为：

△A/A

Saf=（1Z101033）

△F/F

式中Sas敏感度系数；

△A/A不确定性因素F的变化率（%）

△F/F不确定性因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化率（%）。

计算敏感度系数判别敏感因素的方法是一种相对测定法，即根据不同因素相对变化对技术方案经济效果评价指标影响的大小，可以得到各个因素的敏感性程度排序。

Saf>0,表示评价指标与不确定因素同方向变化；Saf<0,表示评价指标与不确定因素反方向变化。

∣Saf∣越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感；反之，则不敏感。

据此可以找出哪些因素是最关键的因素。

敏感系数提供了个不确定因素变动率与评价指标变动率之间的比例，但不能直接显示变化后评价指标的值。

为了弥补这种不足，有时需要编制敏感性分析表，列示各因素变动率及相应的评价指标值，如表1Z101033所示。

P39公式（1Z101033）SAF的绝对值越大，编码评价指标A对不确定因素F月敏感，

之，则不敏感。

答案：

公式：

SAF=

式中Saf-敏感度系数；

△F／F-不确定性因素F的变化率（%）；

△A／A-不确定性因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化率（%）。

计算敏感度系数判别敏感因素的方法是一种相对测定法，即根据不同因素相对变化对技术方案经济效果评价指标影响的大小，可以得到各个因素的敏感性程度排序。

SAF＞0,表示评价指标与不确定因素同方向变化；SAF﹤0，表示评价指标与不确定因素反方向变化。

∣SAF∣越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感；反之，则不敏感。

据此可以找出哪些因素是最关键的因素。

敏感系数提供了各不确定因素变动率与评价指标变动率之间的比例，但不能直接显示变化后评价指标的值。

为了弥补这中不足，有时需要编制敏感性分析表，列示各因素变化率及相应的评价指标值，如表1Z101033所示。

P402.临界点是指技术方案（）极限值

答案：

临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值（见图1Z101033-2）

超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。

例如当产品价格下降到某一值时，财务内部

收益率将刚好等于基准收益率，此点称为产品价格下降的灵界点。

临界点可用临界点百分比

或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时技术方案的经济效

果指标将从可行转变为不可行。

P42一、

投资先进流量表是以技术方案为一独立系统进行设置的（）进行比较建立共同的基础。

本页表要掌握

答案：

投资现金流量表是以技术方案为一独立系统进行设置的。

它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期（包括建设期和生产运营期）内现金的流入和流出，其现金流量表构成如表1Z101041-1所示。

通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等经济效果评价指标，并可考察技术方案融资前的盈利能力，为各个方案进行比较建立共同的基础。

根据需要，可从所得税前（即息税前）和（或）所得税后（即息税后）两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后指标。

但要注意，这里所指的“所得税”是根据息税前利润（计算时其原则上不受融资方案变动影响，即不受利息多少的影响）乘以所得税率计算的，称为“调整所得税”。

这区别与“利润与利润分配表”、“资本现金流量表”和“资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。

P43资本金现金流量表以及其上的一段话“资本金现金流量表是从技术方案权益投资（）提供依据。

答案：

流量表看书；　资本金现金流量表是从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，与技术方案资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率，反映在一定融资方案下投资权益投资的获利能力，用以必选融资方案，为投资者投资决策、融资决策提供依据。

P47投资技术方案经济效果评价中的总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。

答案：

投资是　　技术方案经济效果评价中的总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。

（一）建设投资

（二）建设期利息

（三）流动资金

（四）技术方案资本金

１技术方案资本金的特点

２技术方案资本金的出资方式

（五）技术方案资本金现金流量表中投资借款的处理