清华大学五道口金融硕士考研真题就业参考书目考试科目考研经验考讲解.docx
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清华大学五道口金融硕士考研真题就业参考书目考试科目考研经验考讲解
该文档包括2015年真题、2015年育明学员考研经验、金融硕士大纲解
析（部分。
2015年清华五道口金融硕士431金融学综合考研真题
1、以下哪一个是系统性风险
A、木材价格剧烈下降
B、航空公司飞行员罢工
C、人行调整基准利率
D、人们抵制去快餐厅
2、你持有9个月后到期的国债期货,如果利率期限结构上的所有利率在这9个月中整体下降,那么你持有的国债期货价格将在到期时
A、下降
B、升高
C、不变
D、由于国债到期日不同而不确定
3、一个公司预期本公司的股票价格讲下跌,该公司在股票价格下跌之前发行哪种证券为最优选择
A、可转债
B、可转优先股
C、普通债
D、以上三者无区别
4、一个固定收益基金经理希望持有价格波动率最大的债权,其应该持有
A、短期高息票债券
B、长期低息票债券
C、长期零息票债券
D、短期低息票债券
5、某公司负债2000万元,股权账面价值4000万元,股权市场价值8000万元,年运营收入为400万元,公司资产负债率为:
A、50%
B、40%
C、33.33%
D、25%
6、下面哪些不属于公司的资本预算活动:
A、举债进行股票回购
B、向竞争对手购买其用户信息
C、为研发部门雇佣一名工程师
D、在中央商务区开一家餐馆
7、一家银行每季度支付的年利率（APR为8%,其有效年利率（EAR是多少?
A、8%
B、8.24%
C、8.35%
D、8.54%
8、某公司2014年有一笔100万元的经营支出,公司税率为30%,该支出使得:
A、应纳税收入减少了30万元
B、应纳税收入减少了70万元
C、税后收益减少70万元
D、纳税减少70万元
9、下面哪种行为属于直接融资行为?
A、你向朋友借了10万元
B、你购买了10万元余额宝
C、你向建设银行申请了10万元汽车贷款
D、以上都是
10、通常,向商业银行申请贷款的会比银行掌握更多关于自身投资项目的信息。
这种信息上的差异称为（,它会产生（问题。
A、逆向选择风险分担
B、不对称信息风险分担
C、逆向选择道德风险
D、不对称信息逆向选择
11、下面哪一项不属于中央银行的负债:
A、ZF在央行的存款
B、储备货币
C、外汇储备
D、金融性公司在央行的存款
12、扩张性货币政策通常会导致:
A、产出增加和利率下降
B、产出不变和利率下降
C、通货膨胀和利率上升
D、通货紧缩和利率上升
13、如果资本可自由流动,下面哪个说法较为确切
A、在固定汇率制和浮动汇率制下,财政政策对产出的影响是一样的
B、相比浮动汇率制,在固定汇率下财政政策对产出的影响更大
C、相比浮动汇率制,在固定汇率下财政政策对产出的影响更小
D、以上都是错误的
14、30年期限,10%票面利率的债券面值是100元,目前债券售价98元,那么债券收益率应该
A、大于10%
B、小于10%
C、等于10%
D、无法判断
15、一只股票年化期望收益率是10%,该股票的标准差40%,年化无风险利率是2%,那么该股票的夏普比率是多少
A、0.25
B、0.2
C、0.33
D、0.5
16、假设股票X收益率的标准差是50%,股票市场收益率的标准差为20%,股票X收益率与股票市场收益率的相关性是0.8,那么股票X的贝塔系数是
A、0
B、2
C、0.8
D、无法判断
17、假设一个公司的资本结构由2000万元的股权资本和3000万元的债券资本构成,该公司股权资本的融资成本是15%,债权资本的融资成本是5%,同时假设该公司税率是40%,那么该公司的加权平均资本成本（WACC是多少
A、7.8%
B、9%
C、10%
D、6%
18、假设某企业的净利润固定是4400万元,并且该企业每年将所有净利润都作为股息发放给投资者,该企业共发行了1100万股票,假设该企业从明年开始第一此发放股息,该企业股票的价格是多少
A、4元
B、44元
C、400元
D、40元
19、假设一个公司全年的EBIT（息税前利润是100万元,折旧是20万元,净运营资本增加了10万元,税率是40%,那么该公司今年的自由现金流是多少
A、40万元
B、50万元
C、60万元
D、70万元
20、A、B、C、D四只股票之间的相关系数如下:
Covv（A,B=0.85;Covv（A,
C=0.60;Covv（A,D=0.45,每只股票的期望收益为80%,标准差均为20%,如果此前投资者只持有股票A,目前允许选取另一种股票组成资产组合,那么投资者选择哪只股票才能使投资组合最优?
A、B
B、C
C、D
D、需要更多信息
21、以下哪个不属于央行传统的三大货币政策工具
A、法定准备金
B、消费者信用控制
C、再贴现率
D、公开市场业务
22、“半强有效市场假说”认为股票价格
A、反映了以往的全部价格信息
B、反映全部的公开信息
C、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息
D、是可以预测的
23、根据有效市场假定
A、贝塔值大的股票往往定价过高
B、贝塔值小的股票往往定价过高
C、阿尔法值为正的股票,正值会很快消失
D、阿尔法值为负的股票往往会产生低收益
24、根据CAPM模型,贝塔值为1.0,阿尔法值为0的资产组合的预期收益率为
A、在市场预期收益率和与风险收益率之间
B、无风险利率
C、市场预期收益率和与风险收益率之差
D、市场预期收益率
25、根据CAPM模型假定:
市场的预期收益率为15%,无风险利率为8%;X证券的预期收益率为17%,X的贝塔值为1.25,以下哪项说法正确:
A、X被高估
B、X正确定价
C、X的阿尔法值为-0.25%
D、X的阿尔法值为0.25%
26、根据费雪效应,以下不正确的是:
A、在长期,且货币是中性的情况下,货币增长的变动不影响真实利率
B、在长期,且货币是中性的情况下,货币增长的变动不影响名义利率
C、名义利率根据通货膨胀一对一调整
D、通货膨胀上升时,名义利率上升
27、如果美联储大量印发美元,那么下列哪项是不正确的?
A、1美元所能购买的日元数量减少
B、引起美国物价水平上升
C、美元相对日元贬值
D、美国经济增长超过日本
28、下面哪项会减少中国净支出
A、一个中国艺术教授利用暑假参观欧洲博物馆
B、美国学生纷纷去观看中国拍摄的电影
C、你购买了一辆德国产奔驰
D、日本大学生在学生书店买了一个中国制造的玩具熊
29、假设美国共同基金突然决定更多的在加拿大投资,那么
A、加拿大净资本流出上升
B、加拿大国内投资增加
C、加拿大储蓄上升
D、加拿大长期资本存量降低
30、下面关于法定准备金的说法错误的是:
A、法定准备金是银行根据其存款应该持有的最低准备金
B、法定准备金影响银行体系可以用1美元创造出多少货币
C、当美联储提高法定准备金率时,意味着银行必须持有更多准备金
D、当美联储提高法定准备金率时,增加了货币乘数,并增加了货币供给
二、计算题
1、（10分假设中国的A公司出售一批货物给美国的B公司,6个月后将收到3000万美元货款,A公司希望控制汇率风险,假定目前的即期中美回来为1美元=6.13元人民币,6个月期的远期汇率为1美元=6.21元人民币。
A公司可以购买6个月期美元看跌期权,其执行价格为1美元=6.13人民币,期权费为每美元0.1人民币。
目前,人民币6个月期的年化利率是4%,而美元6个月期的年化利率是
0.5%。
（1如果A公司决定用远期合约来套期保值,计算此次销售可确保获得的人民币收入。
（2如果A公司想使用即期美元和人民币市场工具来套期保值,因该怎样做,能获得人民币的收入是多少?
（3假设未来的即期汇率为1美元=6.21人民币,如果A公司决定用美元的看跌期权来套期保值,此次销售的“期望”人民币未来收入值是多少?
（4假如你是A公司的决策人员,你会选择哪种方式来控制这笔交易的汇率风险?
2、（10分永新光电一年周后的公司总价值有70%的概率为5000万元,有30%的概率为2000万元。
无风险利率为5%,永新光电公司的资本成本为10%。
（1加入公司资本结构中没有债务,那么现在公司股权的总价值为多少?
（2假如公司有一笔一年期债务,到期前不支付利息,一年到期后的本金利息
总价值为1000万元,根据MM理论,现在公司股权的总价值是多少?
（3一年后公司可能实现的最低股权回报率在情况（1和情况（2分别是多少?
3、假设单因素APT模型成立,经济体系中所有的股票对市价的指数的贝塔值为1.0,个股的非系统性风险（标准差为30%。
如果证券分析师研究了20种股票,结果发现一半股票的阿尔法值为2%,另一半为-2%。
分析师买进100万美元的等权重正阿尔法的股票资产组合,同时卖空100万美元的等权重负阿尔法的股票资产组合。
（1该组合的期望收益是多少?
（2该投资组合是否还存在系统风险?
简述理由
（3该组合的标准差是多少?
三、分析题（15分
介绍净现值法（NPV和内部收益率法（IRR,比较他们的优点和缺点。
四、时事题（二选一,15分
1、请分析阿里巴巴在美国上市的好处和可能的问题,并分析其2012年在香港主动退市的可能原因?
2、前些时候美国提出退出量化宽松政策,美联储可以采取哪些货币政策执行退出量化宽松?
评论退出量化宽松对美国经济增长,美元汇率,债券市场,股票市场的影响。
·
2013年清华大学431金融学综合真题
·
1、商业银行面临存款准备金短缺时,在如下各项中,它首先会选择哪种方式来解决?
·
A、从其他银行借贷
·
B、从中央银行借贷
·
C、收回贷款
·
D、卖出证券
·
E、注入资本金
·
2、如果沪深300指数中的所有股票价格都变动了同样的百分比,那么是什么样的股票对该指数的影响最大?
·
A、价格最高的股票
·
B、价格最低的股票
·
C、市值最大的股票
·
D、交易量最多的股票
·
E、贝塔值最高的股票
·
3、长期投资低市盈率的股票比长期投资高市盈率的股票的回报高,这一项与以下哪项相符?
·
A、成长型投资策略
·
B、反向投资策略
·
C、市场有效型
·
D、价值投资策略
·
E、股票的分红定价模型
·
4、股指期货的交割是通过什么形式完成的?
·
A、从不交割
·
B、对指数内每一个股票交割一个单位
·
C、对指数内每一只股票按照指数加权比例分别交割
·
D、根据股票指数进行现金交割
·
E、以上都不对
·
5、政府对金融体系进行监管的目的不包括:
·
A、保护数量众多的小储户
·
B、保证整个金融体系的稳定性
·
C、控制和减弱银行体系具有的负的外部性
·
D、保持公众对金融市场的信心
·
E、确保银行体系维持较高的利润率
·
·
6、根据巴塞尔委员会发布的BaselIII,下列哪一项举措将提高银行的资本充足率?
·
A、其他不变,减少贷款,增加国债投资
·
B、其他不变,优先股股本增长率高于总资产的增长率
·
C、其他不变,减少现金持有量,增加贷款
·
D、增加抵押贷款
·
E、缩减资产规模
·
7、商业银行发生流动性风险的根本原因是:
·
A、公众对商业银行信心不足
·
B、商业银行从事存贷款业务
·
C、商业银行从事汇兑业务
·
D、商业银行实行部分准备金制度
·
E、银行挤兑容易发生
·
8、某公司的净收益与总资产比率高于行业水平,而净收益与总股本比率低于行业水平,下列哪项能有助于理解这种情况?
·
A、公司的销售利润率高于行业水平
·
B、公司的资产周转率高于行业水平
·
C、公司的股本乘数高于行业水平
·
D、公司的债务水平高于行业水平
·
E、公司的员工成本高于行业水平
·
9、如果CAPM成立,下面的哪一种情况（组合的期望收益率、Beta或期望收益率的标准差是不应该发生的?
·
组合期望收益率标准差
·
A、A0.200.60
·
B0.250.55
·
B、A0.200.60
·
B0.180.55
·
C、无风险资产0.10
·
市场组合0.181
·
B0.140.5
·
D、无风险资产0.10
·
市场组合0.181
·
B0.201.5
·
E、以上事件都不违反CAPM
·
·
10、考虑一个期望收益率为12%的足够分散化的证券组合,无风险资产的收益率为4%,市场组合的期望收益率为8%,标准差为0.20。
假设该组合是有效组合,它的收益率的标准差应为:
·
A、0.20
·
B、0.30
·
C、0.40
·
D、0.60
·
E、0.80
·
11、个人将一笔现金存入中国一家商业银行的活期储蓄账户,其直接影响是:
·
AM0下降,M1上升
·
BM1上升M2上升
·
CM1不变,M2不变
·
DM1上升,M2不变
·
EM1下降,M2不变
·
12、股息和红利等投资收益属于国际收支表中的___项目。
·
A、贸易收支
·
B、投资
·
C、劳务
·
D、转移
·
E、其他收支
·
13、下列论述中,哪一项不支持中央银行应当按一定规则实施货币政策?
·
A、中央银行没有能力完全了解复杂的货币政策传导机制
·
B、中央银行是全民所有的,公益性很强
·
C、中央银行会追求自身的利益
·
D、存在“时间不一致性”的问题
·
E、中央银行的决策会受到利益集团的影响
·
14、下列哪一个因素与收益率（利率曲线趋向平直无直接关系?
·
A、经济发展比较稳定
·
B、对长期债券的投资需求比较大
·
C、通货膨胀预期较低
·
D、中央银行的货币政策
·
E、固定汇率
·
15最能体现中央银行是“银行的银行”的职能是:
·
A、发行货币
·
B、代理国库
·
C、最后贷款人
·
D、集中存款准备金
·
E、组织商业银行之间的资金清算
·
·
16、在长期IS-LM模型中,扩张性货币政策的长期效果是
·
A、增加实际产出和提高实际利率水平
·
B、减少实际产出和降低实际利率水平
·
C、增加实际产出和实际利率水平不变
·
D、提高实际利率水平和实际产出不变
·
E、实际产出和实际利率水平都不变
·
17、反应美联储政策立场最重要的指标是:
·
A、贴现率
·
B、基础货币增长率
·
C、联邦基金利率
·
D、M2增长率
·
E、商业银行的超额准备金
·
40、投资者Tom刚刚购买了一份股票ABC的欧式看涨期权,执行价格为30美元/股,6个月后到期,现在,现在股票ABC的价格为32美元/股,关于这份看涨期权,下列说法正确的是:
·
A、Tom可以在未来6个月内任何时间以30美元/股的价格购买ABC
·
B、Tom可以在未来6个月内任何时间以30美元/股的价格卖出ABC
·
C、在期权到期日,Tom有义务以30美元/股的价格买入ABC
·
D、在期权到期日,Tom有义务以30美元/股的价格卖出ABC
·
E、Tom只可以在到期日以30美元/股的价格买入ABC
·
41、以下哪项不属于货币市场金融工具的特征?
·
A、流动性强
·
B、风险低
·
C、期限短
·
D、变现能力强
·
E、变现成本高
·
·
42、下列关于公司债券的说法,正确的是:
·
A、可赎回债券的持有人有权将债券转换为公司的普通股
·
B、可回售债券的持有人有权利将债券转换为公司的普通股
·
C、其他条件相同,信用债券的信用等级高于抵押债券
·
D、可转换债券的持有人有权利将债券转换为公司的普通股
·
E、公司债券持有人拥有公司的股票表决权
·
43、下列说法正确的是:
·
A、收益率标准差较高的股票,其Beta也较高
·
B、周期性强的股票具有较低的Beta值
·
C、财务杠杆高的公司,其Beta值也较高
·
D、高科技公司几乎不受商业周期影响
·
E、经营杠杆高的公司,其Beta值较低
·
44、某公司总的市场价值为34.79亿元,债务的市场价值为14.86亿元,股权的资本成本为13.64%,债务的税前资本成本为7.87%,公司所得税率为35%,该公司的加权平均资本成本WACC是多少?
·
A、9.71%
B、10.00%
C、10.68%
D、11.03%11.47%
·
45、如果市场是有效的,那么下列哪个说法是正确的?
·
A、股票价格对新信息作出调整平均需要24小时
·
B、如果你听说公司发布公告,并在20分钟之内进行交易,那么你可以获得超常回报
·
C、如果公司可以愚弄投资者,那么,公司的证券价值可能被高估
·
D、投资者预期可以获得正常回报
·
E、投资者获得的平均回报低于正常水平
·
46、有批评者认为,中国上市公司分红率低,不利于回馈投资者,也不利于股市发展。
他们建议中国证监会推行强制分红政策。
请简述分析公司分红政策的相关理论,并据此预测推行强制分红政策可能造成的影响。
·
·
47、什么是货币政策的单一目标和多重目标?
中国实行单一还是多重政策目标?
原因是什么?
·
48、ACE公司的财政年度于每年7月结束,公司在2012年年7月结束的资产负债表上有价值100万元的债务和价值100万元的股票,同一财政年度该公司的损益表上显示每股3.20元的利润,该公司股票的当前市场价格是30元/股,公司共发行了10万股,公司的边际税率是30%,公司的每股利润（EPS将以每年4%的速度增长,股权回报率（ROE将一直保持在20%,公司的资本成本是13%,公司当前的债务利率是6%。
公司发行新的债券,债券回报率将为10%。
运用以上信息回答下列问题:
·
1用剩余利润模型来评估公司的股票价值。
并讨论:
与公司当前的市场价值相比,公司股票价值是高估还是低估了
·
2用股利增长模型估计公司的股票价值。
·
49、你向老王用无套利原理解释了利率平价关系之后,老王告诉你,利率平价与直观不服。
他说:
“利率平价意味着当美元利率上升,以美元计价的日元期货价格将会上涨,也就是说日元会在日后升值,但是我么都知道美元利率上升会使得美元相对于日元更为强势,所以利率平价是不对的。
”请分析老王所说的话,指出哪些是正确的,哪些是不正确的,并说明理由。
·
50、相对于其他投资工具,投资普通股具有哪些优势?
·
考研经验
首先对专业课简单介绍下历史,11年开始到15年已经5年的时间,题型变化风格多变,纵观历年真题,12和13差不多,40多个单选加5道论述,论述一般会涉及一些时事热点。
大家都知道金融硕士分为微观金融和宏观金融,而清华又是典型的微观金融的代表,主要以投资和公司理财为主。
14年风格大变,超纲题目频现,虽然清华也没有什么明确的大纲,15年题目相对简单,高分选手众多,本人分数不到140,非常感谢育明教育的培养,在这给大家做个回馈。
一、公司理财
公司理财肯定主要是看罗斯大人的,神坛之作,更是提出了套利定价理论,而且对MM定理论述的也是非常的详细,所以一定要重视,对于这本书我主要就是刷题,刷了不到三遍,后来实在弄不动了,然后又开始看CPA,但是没花太大的精力,因为本人不喜欢他的风格,喜欢罗大爷飘逸的风格。
二、投资学
投资看的是博迪的书,在看完公司理财之后再看这个简直很给自己涨信心,因为投资和公司理财确实很多重复的部分,课本没怎么细看,又把课后题刷了两遍,大约就已经到了11月份了,时间已经很紧张了,自己也很紧张,甚至有些失眠,在育明教育姜老师的建议下去清华转了转,感觉回来还是很有劲的,觉得一定要考上,不然太对不起自己了!
至于看他们大神推荐张亦春的金融市场学,同学们有时间可以看看,我当时没怎么看,因为没时间,可能也是导致我分数不是特别高的原因吧,这本书个人感觉跟黄达的书有点相似,都是讲中国金融的实际,你们有时间就看下吧。
三、货币银行学
对于货银我看的主要是易纲的书和黄达的,感觉这两本差不多就够了,而且这两本很多,很难,当时给我难受的啊,醉了,尤其是黄大爷,800多页,当时就懵逼了,幸亏有育明老师带着,告诉我大致的重点,导致放下所有的科目,除了每天固定的一篇阅读之外全都放在他身上,应该是用了20多天搞定,感觉自己突破了自己,那个感觉很嗨。
但是希望你们不要学我,太冒险了,而且有点不扎实,还有一点需要说的是看黄达的书的时候我也结合着一些金融热点看的,当时看的是周小川的《国际金融危机》,这是我们那时极力推荐的,感觉确实不错,很值。
川哥是央行行长,跟五道口有个莫大的关系,所以一定要重视。
专业课主要就是这些吧,关于辅导班我觉得因人而异,当时就是觉得图个安心,图个有人管,把北京的辅
导机构看了个遍,比如某KK,WD,这个就不说了,其实主做专业课的一些机构都差不多,我觉得找个能真心对你照顾你的才最好,实力没有很大的差别,我选的是育明,觉得很踏实,北京这么大,总有一款适合你。
13真题却是CFA风格
14考纲大幅修改,但真题的出法没有参考大纲,依旧避开各种大热点,依旧稳稳地超纲几道题
11年第一年出题,题型和分值设置不够成熟
12年和13年风格类似:
40多个五选一的单选题和5道左右的论述题,其中选择题的选项设置干扰较大,论述题往往有一道涉及资本市场的热点问题,微观金融部分均是博迪罗斯的风格。
一、所用资料
1、货币银行
2、国际金融
近几年清华对于国金的考察主要集中在国际货币体系、汇率决定理论部分（重中之重就是PPP和IRP的计算。
国金其实只有五章。
第一章:
国际收支及国际收支平衡表,第二章:
汇率理论,第三章:
开放经济下的宏观经济政策,第四章:
政策的国际传导和协调,第五章:
国际金融市场、资金流动、金融危机。
3、公司理财
首先对专业课简单介绍下历史,11年开始到15年已经5年的时间,题型变化风格多变,纵观历年真题,12和13差不多,40多个单选加5道论述,论述一般会涉及一些时事热点。
大家都知道金融硕士分为微观金融和宏观金融,而清华又是典型的微观金融的代表,主要以投资和公司理财为主。
14年风格大变,超纲题目频现,虽然清华也没有什么明确的大纲,15年题目相对简单,高分选手众多,本人分数不到140,非常感谢育明教育的培养,在这给大家做个回馈。
四、公司理财
公司理财肯定主要是看罗斯大人的,神坛之作,更是提出了套利定价理论,而且对MM定理论述的也是非常的详细,所以一定要重视,对于这本书我主要就是刷题,刷了不到三遍,后来实在弄不动了,然后又开始看CPA,但是没花太大的精力,因为本人不喜欢他的风格,喜欢罗大爷飘逸的风格。
五、投资学
投资看的是博迪的书,在看完公司理财之后再看这个简直很给自己涨信心,因为投资和公司理财确实很多重复的部分,课本没怎么细看,又把课后题刷了两遍,大约就已经到了11月份了,时间已经很紧张了,自己也很紧张,甚至有些失眠,在育明教育姜老师的建议下去清华转了转,感觉回来还是很有劲的,觉得一定要考上,不然太对不起自己了!
至于看他们大神推荐张亦春的金融市场学,同学们有时间可以看看,我当时没怎么看,因为没时间,可能也是导致我分数不是特别高的原因吧,这本书个人感觉跟黄达的书有点相似,都是讲中国金融的实际,你们
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