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20120319股指期货日评

2012-03-1916:

39:

29作者：

贾燕石上钢来源：

永安期货研究院浏览次数：

121

期指震荡收涨 调整或仍未结束

行情走势

沪深300指数，开盘2617.66点，收盘2630.28点，涨6.76点，涨幅0.26%。

IF1204合约，开盘2625.0点，收盘2629.4点，较前收盘价涨2.4点，较前结算价涨6.8点，成交量282149手，持仓量增加48033至48033手，交投区间2608.0-2634.6,与IF1205合约价差-11.6点，与IF1206合约价差-21.6点，与IF1209合约价差-52.6点。

市场要闻

温家宝周末表示，如果油价提高国家将直接补贴农民。

李克强表示，调整经济结构是加快转变经济发展方式的主攻方向。

他指出，要坚持稳中求进，立足扩大内需，强化创新驱动，依靠改革开放，加快转方式、调结构，保持经济长期平稳较快发展。

人民银行公布的初步统计数据显示，2012年2月社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多3912亿元。

继2012年1月社会融资规模大幅下降之后，实现了温和的回升。

而央行日前公布的数据还显示，今年2月外汇占款余额为25.52万亿元人民币，据此测算，2月新增外汇占款约251亿元，较1月的1409亿元大幅度回落。

市场人士表示，春节后企业开工，信贷需求开始逐渐放大，预计3月银行业新增贷款约8000亿元。

但是，随着经济增速下滑，银行信贷不良率反弹或成为大概率事件，这将导致银行出现惜贷情绪。

一季度2.4万亿元信贷目标可能落空。

全国多数热点城市的房价正在持续调控中告别涨势，逐渐回调。

其中，北京、上海、深圳等城市新房、二手房价格出现全面同比下调，限购城市领跌迹象明显。

在新建商品住宅价格环比涨幅有所收窄的同时，70个大中城市房价的降幅也有所收窄。

根据WIND数据统计，截至3月18日午时，沪深两市共有559家上市公司发布2011年年报，7成业绩增长8成分红。

周五美国股市收盘涨跌不一。

至此本周美股收高，三大股指全周涨幅均在2%以上。

行情分析

今日沪深两市震荡收涨，截至收盘，沪指收于2410.18点，涨0.23%；深成指收于10296.17点，涨0.16%。

个股方面，有色金属、旅游酒店等板块涨幅居前；保险、酿酒行业等板块跌幅较大。

IF1204合约震荡收涨，最终收于2629.4点。

期现价差方面，4月合约收盘时从上一交易日的升水3.48点变为贴水0.61点。

今天市场震荡收涨，大盘涨幅不大，但个股表现明显分化。

从上周三大阴线调整以来，表征大盘股指数的上证50、中证100等低位横盘整理，但创业板、中小板等小盘股指数涨幅明显，都已经收复上周三一半的跌幅。

如果认为中线上涨趋势不变，这次调整沪指可能不会跌破2300-2310点一带，由于下方调整空间有限，加上最近降准预期增强，所以这两天大盘跌下来时都会有资金向上托起。

今天沪指报收2410点，期指则在2630点一带，二者都逼近短线压力位，而且沪指今天收盘点位离2300-2310点一带也已经腾出不少空间，短线追涨需谨慎。

虽然不排除大盘直接上攻的可能，但是调整仍未结束的可能性更大些，本周三和本月月底都是敏感时间点，调整有可能在这两个时间点前后结束。

收评：

期指震荡跌1.29%尾盘2600点告破

　　周二，股指期货小幅高开后震荡下行，早盘在2600点上方多空争夺仍显激烈，跌幅微小；午后，受现货下跌拖累，期指继续下行，尾盘时分2600点告破。

截止收盘，主力合约IF1204报2596.2点，跌幅1.29%，沪深300指数报2584.4点，跌幅1.73%。

　　机构点评：

　　海通期货认为，今日起汽柴油价每吨分别提高600元，国内汽柴油价格每吨上调600元，北京97#汽油涨至8.87元/升，再创国内汽柴油价格新高，无疑加大后期通胀压力，经济增长阻力增大，股指承压。

市场报道新三板交易所或在北京设立，国内新股融资压力不减反增，股指反弹阻力重重。

沪深300股指现货和期货均未能有效突破近日高点的阻力，反弹再次遇阻，沪深300股指现货2592的重要支撑岌岌可危，IF1204也跌破支撑2619，并且期指日均线初步转呈空头排列，后市下调压力继续加大。

IF1204将继续下探2600和2586的支撑，反弹阻力2619和2635。

　　消息面：

　　发改委昨日下发通知称，自今日零时起，国内汽柴油价格每吨上调600元。

这一上调幅度远超此前市场机构预测的400元每吨左右的水平，也创下了自2008年以来第二大涨幅。

　　今年前两月，国有企业累计实现营业总收入75020.6亿元，同比增长9.9%，其中，烟草、邮电通信等行业实现利润增幅较大。

　　国务院总理温家宝在人民大会堂出席中国发展高层论坛表示，外国朋友们一定要坚信，中国改革开放的方向和政策不能改变，也不会改变。

中国的各项改革事业会继续前进，绝不会中断。

中国与世界的友好交往，特别是经贸合作会继续加强，而不会削弱。

各位朋友从这些年的经历可以看到中国的发展和进步，增强对中国未来的信心。

　中国证券报

　　汽柴油价每吨上调600元创历史新高

　　国家发改委19日宣布，自3月20日零时起将汽、柴油价格每吨提高600元，相当于全国90号汽油和0号柴油平均每升分别提高0.44元和0.51元。

分析人士认为，此次成品油价格上调幅度较大的原因，除近期国际油价涨幅较大外，不排除发改委有以此缩小国内国际油价价差，为新成品油定价机制出台铺路的考量。

……

　　“大小限”避税新招

　　有限公司还能改为合伙企业？

”一位私募投资总监面对东方电热（300217）的一纸股东名称变更公告发出了这样的疑问。

疑惑的不仅是金融界人士，法律界人士也同样不解：

有限责任公司仅通过更名就能变更为合伙制企业？

　　事情就是如此超乎想像。

这一在专业人士看来不可能完成的任务已被A股市场上10余家上市公司的股东完成。

业内人士分析，它们如此特立独行的做法背后只有一个动机在减持限售股时实现避税。

……

　　三创业板新股21日上市

　　深交所公告，三只新股将于3月21日在创业板挂牌上市。

　　深圳市长方半导体照明股份有限公司人民币普通股股份总数为108,000,000股。

其中，首次上网定价公开发行的21,640,000股股票自上市之日起开始上市交易，证券简称为“长方照明（300301）（300301）”，证券代码为“300301”。

……

　　前两月国企利润同比下降10.9%

　　财政部19日公布的数据显示，2012年1-2月国有企业累计实现利润总额3635亿元，同比下降10.9%。

其中，实现利润降幅较大的行业为钢铁、石化、施工房地产、机械等。

　　数据显示，前两月中央企业累计实现利润总额2119.7亿元，同比下降11.5%；地方国有企业累计实现利润总额515.3亿元，同比下降10%。

分行业看，与去年同期相比，1-2月实现利润增幅较大的行业为烟草、邮电通信等，实现利润降幅较大的行业为钢铁、石化、施工房地产、机械等。

……

　　上海证券报

　　3月中旬以来鸡蛋价格稳中有涨

　　据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，与前一日相比（下同），3月19日，禽蛋价格上涨；肉类价格下降；水产品价格以降为主；水果价格稳中有降；成品粮油、蔬菜价格略有波动；奶类价格稳定。

　　拔剑四顾心茫然

　　政府工作报告提出了今年GDP7.5%，CPI4%的目标。

参考去年制定的GDP8%的目标，这表明我国经济增长中枢下移已得到政府决策部门的确认。

结合当前市场对今年CPI一致预期低于4%的现状，4%的目标为政策调控措施和进行一系列后续的价格改革腾出了空间。

　　康典的新角色：

救火队员与战略专家

　　2009年，康典空降新华保险（601336），该公司董事会长达三年之久的非正常状态画上了句号。

在这位让人敬畏又亲和的人士带领下，新华人寿不仅走出了偿付能力不足的漩涡，还在市场低迷时期，成功登陆AH资本市场，完成了从问题公司到公众公司的华丽转身。

　　记者曾领略过康典在大会发言时的风采：

他没有发言稿，有的是计算机式的清晰思路，以及更多不为人知的故事。

没有繁琐的赘述，只有一个又一个有趣的故事串联。

背后的内涵，还需要听者深思……

　　中金岭南（9.72,-0.32,-3.19%）深陷仁化血铅事件扩产引来停产

　　中金岭南似乎绕不过环保这道坎，旗下三家主要生产企业先后被绊倒。

　　公司3月3日午间发布公告称，广东省韶关市仁化县董塘镇部分儿童血铅异常，公司决定，立即将位于该地区的下属企业丹霞冶炼厂和凡口铅锌矿提前停产检修。

当日，仁化县新闻发布会公布的结果称，上述两家企业对此次儿童血铅异常和周围环境产生“一定影响”。

3月20日四大证券报头版头条内容精华摘要

　　证券日报

　　降准预期再抬头今日28天期正回购利率是否下行成焦点

　　上周日，91天期正回购操作利率下行2个基点，今日28天期正回购操作是否顺势下行成为市场关注的焦点。

　　据银行内人士透露，公开市场一级交易商昨日向央行申报了28天期和91天期正回购需求，3个月期央票也名列其中，但1年期央票仍旧缺席。

至此，1年期央票已是连续12周暂停，而3个月期央票则已是多次询而未发。

　　国内柴汽油价格破8创历史新高

　　随着国际油价的一路飙高，国内成品油强烈的调价预期终于落定。

3月20日零时，发改委上调汽柴油零售价各600元/吨，其中，汽油约0.44元/升，柴油约0.51元/升，全面进入8元时代。

　　业内机构监测数据均显示，三地原油变化率已经超过10%。

　　卓创资讯监测数据显示，截止到3月19日的三地原油移动变化率为10.73%。

　　金银岛监测显示，截止到3月16日三地原油当日均价每桶124.890美元，近22日均价每桶123.905美元，较2月7日基准价上涨10.58%。

　　央行：

去年房地产业结算账户增速放缓

　　央行昨日发布了2011年支付体系运行总体情况。

该报告显示，截至2011年末，全国房地产业单位银行结算账户数量共计85.96万户，同比增长14.1%，增速较上年放缓3.9个百分点。

其中，截至第四季度末，全国房地产业单位银行结算账户数量环比增长2.5%，较第三季度放缓0.3个百分点。

自2010年第一季度以来，房地产业单位银行结算账户数量环比增速首次连续两个季度下降至3%以下，北京、上海等房地产业一线地区的单位银行结算账户数量环比增速继续维持在全国平均增速水平之下。

　　资本市场税收优惠红利税调整可先行

　　编者按：

红利税征收一直是证券市场投资者关注的焦点之一。

近几年两会上多位代表委员提出建议取消或减免红利税的提案，“强化投资者回报和权益保护”写入了今年的政府工作报告，而证监会主席郭树清关于“证监会正在和有关部门探讨资本市场税收优惠政策”的表态也让红利税调整的预期再度升温。

那么，红利税是否应该调整，如若调整又该采取怎样的形式？

本报今日特推出专题，对红利税改革相关话题请专家逐一进行探讨。

　　证券时报

　　中储棉本月底收储总量有望超过300万吨

　　中储棉花信息中心主任龚文龙昨日表示，本月底国内棉花收储总量有望超过300万吨。

截至19日2011年度棉花临时收储累计成交293.86万吨，新疆累计成交162.54万吨，内地累计成交131.32万吨。

　　统计还显示，3月19日计划收储89470吨，实际成交25570吨，成交比例29%。

其中，新疆库点计划收储28000吨，实际成交11560吨，成交率41%；内地库计划收储61470吨，实际成交14010吨，成交率23%。

　　大盘上下两难遇大阴线宜离场

　　A股周一小幅收高。

受《人民日报》周一称地产调控不能半途而废，财政部部长谢旭人“将推进房产税改革试点”等言论影响，地产股早间拖累股指下跌，但午后逢低买盘介入，推动股指消化利空影响，重拾升势。

　　大盘连续两日反弹，后市是会继续走高还是再度回调？

本期《投资论道》栏目特邀大同证券首席策略分析师胡晓辉和信达证券研发中心副总经理刘景德共同分析后市。

　　流动性驱动尚存结构性行情延续

　　周一A股市场强势整理，上证指数收盘站上2400点关口并收复5日均线。

盘面上呈现明显的二八格局，以旅游酒店、医药生物、农林牧渔为代表的中小市值股票表现十分活跃，两市共23只非ST个股报收涨停；而银行、房地产等大盘蓝筹板块则表现低迷，拖累了指数上行步伐。

两市合计成交1963亿元，与上周五基本持平。

　　近期市场多空分歧严重，使得指数震荡加剧。

尤其是上周三沪指收出放量长阴，市场恐慌情绪有所抬头。

我们认为短期内市场不确定性有所增加，但推动行情的资金面因素并无重大改变，因此资金驱动型的结构性行情仍有望延续。

　　新锐产业受追捧偏股基金创今年来首募新高

　　证券时报记者获悉，上周五结束募集的大成新锐产业股票基金经过三周的销售，首募规模超过20亿元，创下今年来偏股基金发行规模新高。

　　据悉，大成新锐产业基金是大成基金（微博）公司旗下的第27只公募基金，将主要投资于新锐产业中的优质上市公司，投资目标为分享中国经济增长新锐力量的成长收益，追求基金资产的长期稳健增值。

今年以来偏股基金销售困难，截至2012年3月16日成立的偏股基金平均募集规模只有7亿左右，大成新锐产业股票基金是该规模的3倍左右。

期指震荡收阳短线空头主动撤离

昨日期指震荡小幅收阳，IF1204报收2629.4点，涨6.8点或0.26%。

现货市场方面，沪深两市呈现探底回升格局，沪深300指数报收2630.01点，涨6.49点或0.25%。

　　从昨日中金所公布的持仓成交数据来看，尽管昨日早盘震荡走低，但空头打压迹象并不明显，午后短线空头大幅减仓，推动期指震荡上行。

收盘，前20名空头共减仓2536手，至39005手；前20名多头减仓1801手至32829手。

多空持仓比为0.842，较前一个交易日略有上升。

这显示在空头主动撤离的情况下，市场也缺乏上攻的动力。

　　从持仓明细来看，多头主力上攻显得犹豫，持仓前10名和前5名变化均很小，持仓变动最大的是国泰君安（减仓368手）；而空头主力则出现明显减仓，其中中证期货减仓1176手，排名前10位减仓幅度较大的还有光大期货（减仓863手）和广发期货（减仓723手），增仓最大的是大华期货（增仓810手），排名上升至第9。

　　从昨日期指盘中走势来看，多空双方陷入拉锯，争夺比较频繁，但做多力量仍显犹豫，因此短线市场大幅反弹恐怕很难。

另外，从盘后中证期货大幅减仓及国泰君安空单变化情况来看，显示有部分跟风中证期货席位的短线空头撤离，但成交骤减，以及主力合约由前一个交易日的升水转为贴水0.6点，显示多头明显维持了谨慎心态。

空头没有加码打压，将为短期市场企稳带来利多，但多头增仓不积极，也导致上行动力不足

　市场需整固静待“月明风清

继上周下跌之后，市场连续两天反弹。

期现指数重新站上5日均线，短期市场将维持振荡盘整，但中期依旧向好。

　　目前市场消息面比较中性，一方面，上周A股杀跌时，多为获利盘涌出，鲜有割肉者，本轮调整清洗了大量获利盘，风险得到集中释放，有利于后市行情发展；另一方面，当前市场信心源于“经济基本面越悲观政策面利好越容易出台”的思考逻辑，除非利好政策兑现，否则短期市场在前期放量上涨之后再创新高是很难的。

　　中国人民银行自2月20日决定下调存款准备金率之后，央行降准的时间窗口已经开启。

另外，近期市场资金面比较宽松，上周央行实现净回笼资金570亿元，央票连续第11周停发。

上周四央行进行的200亿元91天期正回购操作，中标利率由之前的3.16%下降至3.14%，下跌了2个基点，打破了7个月以来的稳定态势。

昨日银行间回购利率显示市场流动性比较充裕，预期货币政策短期内将维持中性。

中期来看，在国内CPI和GDP双降的背景下，降准政策定会出台。

　　技术上，大盘或正在构造头肩底形态的右肩部分，上证指数周线5周、10周均线上穿20周均线形成金叉，月线KD指标也在底部，并逐步上行。

时间测量上，指数在突破颈线之前大约需要3周整固。

　　上证指数盘整区间预计在2350—2455点之间，支撑位在2362点（半年线）、2345点（2132点上涨以来的0.382回撤位）以及2335点（布林带下轨及左肩底部），指数下方支撑力度强劲。

但由于受上市公司年报披露接近尾声、股市分红改革缓慢、美元强势等因素影响，中线多单应在此次调整接近尾声时再入场。

首先，上市公司年报披露已经进入尾声，业绩较差公司年报开始集中释放，投资机会明显减少

　　其次，分红预期方面，在减免现金分红税，并改变相关除权制度之前，现金分红对于上市公司和投资者来说是双输的选择，分红制度改革带来的利好将是一个长期过程。

　　再次，美元目前的回调在技术上是对前期突破颈线后的回踩确认，周线级别看依旧强势，这不利于A股短期上涨。

　　本周建议维持日内轻仓、短线振荡思路，等待指数突破颈线。

期指走势弱于现指多空博弈热情陡然下降

19日期指主力合约上涨6.8点，涨幅为0.26%，尾盘15分钟有所下跌。

从盘面来看，期指多空博弈热情减少。

一是期现价差方面，主力合约在尾盘出现了负溢价，全天日均价差也创出了合约新低，说明多方上攻信心不足；二是持仓排名显示，前20名多头减仓1801手至3.28万手，前20名空头减仓2536手至3.9万手，空方主力离场幅度较大，说明空方继续打压动力也有限。

机构表示，区间震荡将是短期的走势特征。

　　期指走势弱于现指

　　股指期货3月19日收盘上涨，主力合约IF1204收报2629.4点，较上一交易日结算价上涨6.8点，涨幅0.26%，最高至2634.6点，最低至2608点；次月合约IF1205收报2641点，涨18.4点，涨幅0.7%；季月合约IF1206收报2651点，涨6.4点，涨幅0.24%；隔季合约IF1209收报2682.0点，涨7.8点，涨幅0.29%。

　　最值得关注的是，主力合约的走势明显逊于大盘。

该合约小幅高开后出现震荡走势，在早盘创出了日内新低后开始震荡向上，股市收盘前创出日内高点。

但在最后15分钟期指出现下跌。

由于全天涨幅不及现货，再加上尾盘期指独立下挫，导致收盘价差出现了负溢价。

　　“全天平均升水只有0.23%，这是IF1204的最短期会有一定支撑作用，但整体来看，上升通道破坏后，除非有重大利好，否则短期内期指依然会维持震荡调低值，而上周四的升水还有0.76%。

”东方证券首席金融衍生品分析师高子剑表示，从日内来看，早盘与午盘同样的位置相比，午盘的价差也明显要收敛许多。

这说明多方的信心正在快速下降。

　　期指持仓减少

　　与上周持仓量的猛烈上升不同，昨日期指的多空博弈热情有所下降。

主力合约持仓量减少了2047手，回到了5万手以下。

这说明资金开始趋于谨慎。

持仓排名也显示，前20名多头减仓1801手至3.28万手，前20名空头减仓2536手至3.9万手。

其中中证期货减少空单1176手，华泰长城、光大期货、中粮期货（博客,微博）等席位也有一定程度的减空。

业内人士表示，这说明在多方信心不足的同时，空方主力继续打压的动能也不足，双方均对后市较为保守。

　　瑞达期货（博客,微博）表示，技术面看，股指昨日收出一根小阳线，而盘中明显受制于10日和20日均线压力，但短期均线再次抬头向上，短期趋势有所好转。

整体上看，短期股指向下的空间不大，但向上催化剂仍不足，区间震荡仍是短期的走势特征。

　　北方期货表示，技术面上，2600点整数位亦是黄金分割位，整形态。

操作上，期指若继续下探至2600以下可短空持有，多单投资者依旧需要等待机会。