水利工程经济案例.docx
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水利工程经济案例
水利工程经济
案
例
分
析
班级：
学号：
姓名：
案例分析
一、基本情况
1.投资与资金筹措某枢纽工程项目建设期3年，第4年投产，第5年进入正常运行期。
投产期生产能力达设计能力的85%，工程使用寿命10年，计算期为13年。
财务基准折现率取8%。
本项目建设投资估算额为2370万元，正常运行期流动资金估算额为77万元。
流动资金估算见表1。
固定资产投资中，自有资金900万元，其余由银行贷款。
流动资金1/3自筹，2/3由银行贷款。
两种贷款年利率均为7.5%。
项目投资使用计划与资金筹措见表2。
2、总成本费用估算
（1）材料费。
运行初期和正常运行年份外购原材料费分别为7.2万元和8.5万元。
（2）燃料及动力费。
运行初期和正常运行年份外购燃料及动力费分别为75万元和88万元。
（3）工资及福利费。
项目工作人员工资总额94万元/年，福利费按工资总额的20%计取，则全年工资及福利费为110万元。
（4）修理费。
维护修理费按固定资产原值的3.2%,每年75.65万元。
（5）其他费用。
其他费用按以上费用的10%估算。
（6）固定资产折旧。
固定资产余值按固定资产原值的5%考虑，采用直线折旧法计算年折旧费。
各年折旧费及固定资产净值计算结果填入表4中。
表4中固定资产原值等于表2中建设投资加建设期利息，再减去无形资产和其他资产。
（7）无形资产摊销。
无形资产为100万元，按10年摊销。
其他资产为25万元，按5年摊销。
摊销计算结果填入表5.
（8）利息支出。
3、营业收入
项目正常运行收入为855万元，投产期营业收入按正常运行期营业收入的80%估计。
4、营业税金及附加
营业税税率为3.0%，城市维护建设税和教育费附加分别为营业税的5%和3%，因此得综合税率为3.24%。
5、利润与利润分配
营业收入减去总成本费用、营业税金及附加，得利润总额。
所得税金按利润总额的25%计取，法定盈余公积金按当年净利润的10%提取，任意盈余公积金不考虑提取。
本项目提取的年折旧费和摊销费足够用来偿还长期贷款本金，因此可供投资者分配的利润全部用于利润分配，不考虑未分配利润。
利润与利润分配见表6，总成本费用、利息支出、折旧、摊销见表3。
二、要求（参考书中115页案例制作表格和说明）
1根据已知条件完成表3和表6。
2进行财务盈利能力分析：
制作项目投资财务现金流量表7（融资前）；计算所得税前内部收益率、财务净现值、投资回收期；所得税后内部收益率、财务净现值、投资回收期。
制作融资后项目资本金现金流量表8；计算内部收益率、财务净现值、投资回收期。
3进行财务偿债能力分析，制作资产负债表9和借款还本付息计算表10,计算利息备付率和偿债备付率。
4进行财务生存能力分析，制作表财务计划现金流量表11。
表1流动资金估算表单位：
万元
序号
项目
运行期
正常运行期
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
1
流动资金
81
94
94
94
94
94
94
94
94
94
1.1
应付账款
16
16
16
16
16
16
16
16
16
16
1.2
存货
55
68
68
68
68
68
68
68
68
68
1.3
现金
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
1.4
预付账款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2
流动负债
17
17
17
17
17
17
17
17
17
17
2.1
应付账款
17
17
17
17
17
17
17
17
17
17
2.2
预收账款
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3
流动资金
64
77
77
77
77
77
77
77
77
77
表2项目总投资使用计划与资金筹措表单位：
万元
序号
项目
建设期
运行期
正常运行期
合计
1
2
3
4
5
1
总投资
808.38
846.5
887.49
64
17
2623.37
1.1
建设投资
790
790
790
2370
1.2
建设期利息
18.38
56.5
97.49
172.37
1.3
流动资金
64
17
81
2
资金筹措
808.38
846.5
887.49
64
17
2623.37
2.1
项目资本金
318.38
356.5
397.49
19.2
17
1108.57
2.1.1
用于建设投资
300
300
300
900
2.1.2
用于流动资金
19.2
17
36.2
2.1.3
用于建设期利息
18.38
56.5
97.49
172.37
2.2
债务资金
490
490
490
44.8
0
1514.8
2.2.1
用于建设投资
490
490
490
1470
2.2.2
用于流动资金
44.8
0
44.8
表4固定资产折旧估算表单位：
万元
项目
合计
运行期
正常运行期
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
固定资产原值
2417.37
当前折旧费
2296.50
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
净值
120.87
2187.72
1958.07
1728.42
1498.77
1269.12
1039.47
809.32
580.17
350.52
120.87
表3总成本费用估算表单位：
万元
序号
项目
合计
初运
正常运行期
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
生产负荷
85
100
100
100
100
100
100
100
100
100
1
材料费
83.7
7.2
8.5
8.5
8.5
8.5
8.5
8.5
8.5
8.5
8.5
2
燃料及动力费
867
75
88
88
88
88
88
88
88
88
88
3
工资及福利费
1100
110
110
110
110
110
110
110
110
110
110
4
修理费
756.5
75.65
75.65
75.65
75.65
75.65
75.65
75.65
75.65
75.65
75.65
5
其他费用
280.77
26.79
28.22
28.22
28.22
28.22
28.22
28.22
28.22
28.22
28.22
6
年运行费（经营成本）
3087.97
294.64
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
7
折旧费
2296.5
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
229.65
8
摊销费
125
15
15
15
15
15
10
10
10
10
10
9
利息支出
474.6
113.61
97.86
82.11
66.36
50.61
34.86
19.11
3.36
3.36
3.36
10
总成本费用合计
5984.07
652.9
652.88
637.13
621.38
605.63
584.88
569.13
553.38
553.38
553.38
表5无形资产及递延资产摊销估算表单位：
万元
序号
项目
合计
运行期
正常运行期
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
1
无形资产
原值
100
当期摊销费
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
净值
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2
递延资产
原值
25
当期摊销费
5
5
5
5
5
净值
20
15
10
5
0
3
合计
原值
120
当期摊销费
15
15
15
15
15
10
10
10
10
10
净值
110
95
80
65
50
40
30
20
10
0
表6利润与利润分配表单位：
万元
序号
项目
合计
初运
正常运行期
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
生产负荷（%）
80.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
1
营业收入
8379.0
684.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
2
营业税及附加
271.5
22.2
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
3
总成本费用
5984.1
652.9
652.88
637.13
621.38
605.63
584.88
569.13
553.38
553.38
553.38
4
补贴收入
5
利润总额
2123.5
8.9
174.4
190.2
205.9
221.7
242.4
258.2
273.9
273.9
273.9
6
弥补以前年度亏损
7
应纳税所得额（=5）
2123.5
8.9
174.4
190.2
205.9
221.7
242.4
258.2
273.9
273.9
273.9
8
所得税（25%）
530.9
2.2
43.6
47.5
51.5
55.4
60.6
64.5
68.5
68.5
68.5
9
净利润（7-8）
1592.6
6.7
130.8
142.6
154.4
166.3
181.8
193.6
205.4
205.4
205.4
10
期初未分配利润
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
11
可供分配的利润
1592.6
6.7
130.8
142.6
154.4
166.3
181.8
193.6
205.4
205.4
205.4
12
提法定盈余公积金（10%）
159.3
0.7
13.1
14.3
15.4
16.6
18.2
19.4
20.5
20.5
20.5
13
可供消费者分配的利润（11-12）
1433.3
6.0
117.7
128.4
139.0
149.6
163.6
174.3
184.9
184.9
184.9
14
提任意盈余公积金
15
应付利润
1433.3
6.0
117.7
128.4
139.0
149.6
163.6
174.3
184.9
184.9
184.9
16
累计未分配利润（13-14-15）
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
17
息税前利润（5+利息支出）
2598.1
122.5
272.3
272.3
272.3
272.3
277.3
277.3
277.3
277.3
277.3
18
税息折旧摊销前利润（17+折旧+摊销）
5019.6
367.2
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
三、财务分析
1.财务盈利能力分析
编制项目投资财务现金流量表，见表7。
表中营业收入、营业税及附加、所得税取自表6，回收固定资产余值取自表4，建设投资，流动资金取自表2，经营成本取自表3。
根据财务现金流量表，所得税前财务内部收益率为13%，财务净现值为623.15万元，投资回收期为8年。
所得税后财务内部收益率为11%，财务净现值为359.99万元，投资回收期为8.5年。
融资后项目资本金现金流量表，见表8。
表中权益投资取自表2，借款本金偿还、借款利息支付取自表10。
根据项目资本金现金流量表，资本金内部收益率为13%，净现值557.56万元。
以上结果表明，本项目具有较好的盈利能力。
2.财务偿还能力分析
编制资产负债表，见表9。
表中货币资金、应收账款、存货、应付账款取自表1，累计盈余资金取自表11，建设投资借款、流动资金借款取自表10，资本金根据表2各年投入的资本金确定，累计盈余公积金、累计未分配利润根据表6确定。
经计算，还贷期各年负债率表9最后一行。
除建设期第一年外，各年资产负债率均在60%以下，因此债权人风险小。
编制项目借款还本付息计算表，见表10。
表中利息备付率等于表6中息税前利润除以本表中付息，偿付备付率等于表6中息税折旧摊销前利润除以本表中当期还本付息。
根据借款还本付息计算表，项目在正常运行期的每年利息备付率均大于2，表明利息偿付的保障程度高，偿债风险小。
偿债备付率除运行初期，其他各年偿债备付率均大于1.3。
因此，本项目具有较强的财务清偿能力。
3．财务生存能力分析
项目财务计划现金流量表见表11。
表中营业收入、营业税及附加、所得税、应付利润取自表6，建设投资、流动资金、权益资本金投入、建设投资借款、流动资金借款取自表2，各种利息支出、偿还债务本金取自表10。
从表11中数据可知，项目具有较大的经营活动净现金流量，且各年盈余资金均大于零，因此具有较好的财务生存能力。
若各年盈余资金出现小于零的情况，应减少应付利润，即保留未分配利润，确保各年盈余资金均大于零。
表7项目投资财务现金流量表单位：
万元
序号
项目
合计
建设期
初运
正常运行期
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
生产负荷（%）
80.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
1
现金流入
7725.9
684.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
1056.9
1.1
营业收入
7524.0
684
855
855
855
855
855
855
855
855
855
1.2
补贴收入
1.3
回收固定产值余值
120.9
120.9
1.4
回收流动资金
81
81
2
现金流出
5810.5
790.0
790.0
790.0
380.8
355.1
338.1
338.1
338.1
338.1
338.1
338.1
338.1
338.1
2.1
建设投资
2370.0
790.0
790.0
790.0
2.2
流动资金
81.0
64.0
17.0
2.3
年运行费（经营成本）
3088.0
294.64
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
2.4
营业税金及附加
271.5
22.2
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
2.5
更新改造投资（维持运营投资）
3
所得税前净现金流量（1-2）
2770.4
-790.0
-790.0
-790.0
303.2
499.9
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
516.9
718.8
4
累计所得税前净现金流量
-790.0
-1580.0
-2370.0
-2066.8
-1566.9
-1050.0
-533.1
-16.1
500.8
1017.7
1534.7
2051.6
2770.4
5
所得税
530.8
2.2
43.6
47.5
51.5
55.4
60.6
64.5
68.5
68.5
68.5
6
所得税后净现金流量（3-5）
2239.6
-790.0
-790.0
-790.0
301.0
456.3
469.4
465.4
461.5
456.3
452.4
448.4
448.4
650.3
7
累计所得税后净现金流量
-790.0
-1580.0
-2370.0
-2069.0
-1612.7
-1143.3
-677.9
-216.3
240.0
692.4
1140.9
1589.3
2239.6
表8项目资本金现金流量表单位：
万元
序号
项目
合计
建设期
初运
正常运行期
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
生产负荷（%）
80.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
1
现金流入
8580.9
684.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
855.0
1056.9
1.1
营业收入
8379.0
684
855
855
855
855
855
855
855
855
855
1.2
补贴收入
0.0
1.3
回收固定产值余值
120.9
120.9
1.4
回收流动资金
81.0
81
2
现金流出
6988.2
318.4
356.5
397.5
661.9
706.5
677.7
665.9
654.1
643.5
631.7
409.9
409.9
454.7
2.1
权益投资
1108.6
318.38
356.5
397.49
19.2
17
2.2
借款本金偿还
1514.8
210
210
210
210
210
210
210
0
0
44.8
2.3
借款利息支付
474.6
113.61
97.86
82.11
66.36
50.61
34.86
19.11
3.36
3.36
3.36
2.4
年运行费（经营成本）
294.64
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
310.37
2.5
营业税及附加
271.5
22.2
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
27.7
2.6
所得税
530.8
2.2
43.6
47.5
51.5
55.4
60.6
64.5
68.5
68.5
68.5
2.7
更新改造投资（维持运营投资）
3
净现金流量（1-2）
1592.7
-318.4
-356.5
-397.5
22.1
148.5
177.3
189.1
200.9
211.5
223.3
445.1
445.1
602.2
表9资产负债表单位：
万元
序号
项目
合计
建设期
初运
正常运行期
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
1
资产
808.4
1654.9
2542.4
2476.4
2307.6
2126.8
1947.3
1768.9
1587.1
1406.0
1437.0
1467.6
1453.3
1.1
流动资产总额
18.4
74.9
172.4
288.7
349.5
398.4
448.5
499.8
547.7
596.7
856.9
1117.0
1332.4
1.1.1
货币资金
10.0
10.0
10.0
10.0
升级会员 