中级考试习题班财管练习下载0401.docx
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中级考试习题班财管练习下载0401
第四章 投资管理（答案分离版）
一、单项选择题
1.下列不属于间接投资的是（ ）。
A.直接从股票交易所购买股票
B.购买固定资产
C.购买公司债券
D.购买基金
2.以下属于静态反指标的是（）。
A.总投资收益率
B.静态投资回收期
C.内部收益率
D.净现值率
3.在财务管理中，反映项目投资总体规模的价值标准是指（ ）。
A.项目总投资
B.现金流量
C.建设投资
D.原始投资
4.以下不属于企业投资的程序的是（）。
A.提出投资领域和投资对象
B.评价投资方案的可行性
C.投资方案的排列
D.投资方案的再评价
5.某项目经营期为10年，预计投产第一年流动资产需用额为50万元，预计第一年流动负债需用额为10万元，投产第二年流动资产需用额为80万元，预计第二年流动负债需用额为40万元，预计以后每年的流动资产需用额均为60万元，流动负债需用额均为20万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为（ ）。
A.30万元
B.60万元
C.80万元
D.40万元
6.某企业新建一个固定资产投资项目，土石方建筑工程总量为5000000立方米，同类单位建筑工程投资为10元/立方米；该项目厂房的实物工程量为100000立方米，预算单位造价为50元/立方米。
据此资料估算该项目的建筑工程费（单位：
万元）（ ）。
A.5500
B.4500
C.3500
D.6500
7.已知某单纯投资项目的计算期为10年，项目总投资为1500万元，其中原始投资1200万元，预备费为500万元，原始投资中固定资产投资为700万元。
项目建成后，固定资产采用直线法计提折旧，期末无残值，则运营期年折旧额为（）万元。
A.90
B.150
C.110
D.120
8.下列指标中，不属于动态评价指标的有（ ）。
A.净现值
B.净现值率
C.总投资收益率
D.内部收益率
9.某完整工业投资项目的固定资产投资为1000万元，无形资产投资为200万元，流动资金投资为300万元，预备费投资为50万元，建设期资本化利息为100万元。
则下列有关该项目相关指标的表述中正确的有（）。
A.项目总投资为1560万元
B.原始投资为1500万元
C.建设投资为1200万元
D.固定资产原值为1150万元
10.下列各项中可以判断项目基本不具备财务可行性的是（ ）。
A.NPV＜0，PP＜n/2，PP′＜P/2，ROI＞i
B.NPV＞0，PP＜n/2，PP′＜P/2，ROI＞i
C.NPV＞0，PP＞n/2，PP′＞P/2，ROI＜i
D.NPV＜0，PP＞n/2，PP′＞P/2，ROI＜i
二、多项选择题
1.以下关于原始投资的表述，正确的有（ ）。
A.又称初始投资
B.它包括建设投资和流动资金投资
C.它等于项目总投资扣除建设期资本化利息
D.它等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实资金
2.如果项目完全不具备财务可行性，则下列说法中正确的有（ ）。
A.净现值小于0
B.净现值率小于1
C.内部收益率大于0
D.不包括建设期的静态投资回收期大于运营期的一半
3.以下不属于单纯固定资产投资的现金流出量的是（ ）。
A.流动资产投资
B.无形资产投资
C.其他资产投资
D.流动资金投资
4.关于项目投资，下列说法正确的有（）。
A.投资内容独特，投资数额多，变现能力差
B.是以特定建设项目为投资对象的长期投资行为
C.影响时间可以短于一年或者一个营业周期
D.每个项目都至少涉及一项形成固定资产的投资
5.某企业新建生产线项目，需要在建设期初投入固定资产的费用为500万元；支付50万元购买一项专利权，支付10万元购买一项非专利技术；投入开办费5万元，预备费10万元，该项目的建设期为1年，所使用的资金全部为自有资金。
则下列关于该项目的相关指标正确的说法有（）。
A.该项目的无形资产费用为60万元
B.该项目形成其他资产的费用为5万元
C.该项目的建设投资为575万元
D.该项目的固定资产原值为510万元
6.已知甲项目原始投资为120万元，建设期资本化利息为10万元，运营期内每年利息费用8万元，建设期为1年，试产期为1年，达产期为5年，试产期税前利润为－5万元，达产期税前利润合计为280万元。
试产期净现金流量为2万元，达产期第1年净现金流量为30万元，第2年净现金流量为100万元。
则（）。
A.包括建设期的静态投资回收期为3.88年
B.总投资收益率为41.41%
C.项目总投资为130万元
D.包括建设期的静态投资回收期为3.98年
7.形成无形资产费用的估算包括（）。
A.专利权和商标权的估算
B.非专利技术的估算
C.土地使用权的估算
D.特许权的估算
8.下列属于静态评价指标的是（）。
A.净现值
B.总投资收益率
C.投资报酬率
D.回收期
9.总投资收益率的特点有（ ）。
A.计算公式简单
B.没有考虑资金时间价值因素
C.不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无对项目的影响
D.分子、分母计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息
10.按照形成资产法的内容来看，以下属于建设投资估算内容的是（）。
A.形成流动资产费用的估算
B.形成无形资产费用的估算
C.预备费的估算
D.特许权的估算
11.以下属于净现值指标的优点的是（ ）。
A.考虑了投资风险
B.能够利用项目计算期的全部净现金流量
C.考虑了资金时间价值
D.可从动态的角度反映投资项目的实际收益率水平
12.某企业存货的最低周转天数为120天，每年存货外购费用为240万元，应收账款最多的周转次数为5次，现金需用额每年为50万元，应付账款需用额为40万元，预收账款最多周转次数为2次，已知该企业每年的经营收入为800万元，年经营成本为300万元。
假设不存在上述所涉及的流动资产和流动负债之外的项目。
则下列有关说法正确的有（）。
A.本年流动资产需用额为190万元
B.本年流动负债需用额为440万元
C.本年流动资金需用额-250万元
D.本年流动资金需用额0万元
三、判断题
1.狭义的设备购置费是指为取得项目经营所必需的各种机器设备、电子设备、运输工具和其他装置应支出的费用。
（ ）
2.财务可行性要素和时间价值是计算任何财务可行性评价指标都需要考虑的因素。
（）
3.根据“所得税后净现金流量＝所得税前净现金流量－所得税”可知：
所得税前净现金流量＝所得税后净现金流量＋所得税，所以，如果所得税发生变化，则所得税前净现金流量也会发生变化。
（ ）
4.某项目全部投资于建设起点一次投入，建设期为0年，计算期为8年，投产后每年净现金流量相等，该项目的静态投资回收期为5.335年，则该项目的内部收益率为5%。
（ ）
5.按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。
总投资收益率为次要指标，静态投资回收期为辅助指标。
（ ）
6.净现值法适用于原始投资相同，但计算期不相等的多方案比较决策。
（ ）
7.在项目投资中，有的方案需要估算两次固定资产余值。
（）
8.某项目需固定资产投资20000元，建设期为1年，需垫支流动资金3000元，资本化利息为1000元，投产后每年的净现金流量均为9700元，则包括建设期的静态投资回收期为3.47年。
（ ）
9.内部收益率是能使净现值率等于0时候的折现率。
（ ）
10.根据投资项目中投资方案之间的关系，可以将投资方案分为单一方案和多个方案。
（ ）
四、计算题
1.某企业新建项目所需要的国内标准设备的不含增值税出厂价为2000万元，增值税税率为17%，国内运杂费率为1%；进口设备的离岸价为200万美元，国际运费率为5%，国际运输保险费率为3%，关税税率为15%，增值税税率为17%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元＝7.70元人民币。
该企业新建项目所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义的设备购置费的10%。
该企业新建项目的进口设备的安装费按其吊装吨位计算，每吨安装费为2万元/吨，该设备为100吨；该项目的建筑工程费为2500万元，国内标准设备的安装费率为设备原价的5%。
该企业新建项目的固定资产其他费用可按工程费用的30%估算。
该企业新建项目的建设期资本化利息为200万元，预备费为500万元。
据此资料计算项目的以下指标：
（计算结果保留两位小数）
（1）国内标准设备购置费
（2）进口设备的国际运输保险费
（3）以人民币标价的进口设备到岸价
（4）该项目的狭义设备购置费
（5）该项目的广义设备购置费
（6）该项目的安装工程费
（7）该项目固定资产的其他费用
（8）该项目的固定资产原值
2.甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。
投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。
该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1、2年所得税率为0，经营期第3～5年的所得税率为25%。
已知项目的折现率为10%。
要求计算：
（1）固定资产的入账价值；
（2）运营期内每年的折旧额；
（3）运营期内每年的息税前利润；
（4）计算期内各年的税后现金净流量；
（5）该项目的净现值。
五、综合题
1.已知某企业拟投资三个项目，其相关资料如下：
（1）甲方案的税后净现金流量为：
NCF0＝－1000万元，NCF1＝0万元，NCF2～6＝250万元。
（2）乙方案的资料如下：
项目原始投资1000万元，其中：
固定资产投资650万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。
该项目建设期为2年，经营期为10年。
除流动资金投资在第2年末投入外，其余投资均于建设起点一次投入。
固定资产的寿命期为10年，按直线法折旧，期满有50万元的净残值；无形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后，每年发生的相关营业收入为800万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费100万元，工资福利费120万元，其他费用50万元。
企业适用的增值税税率为17%，城建税税率7%，教育费附加率3%。
该企业不交纳营业税和消费税。
（3）丙方案的现金流量资料如下表所示：
（单位：
万元）
T
0
1
2
3
4
5
6～10
11
合计
原始投资
500
500
0
0
0
0
0
0
1000
息税前利润×（1－所得税率）
0
0
172
172
172
182
182
182
1790
年折旧、摊销额
0
0
78
78
78
72
72
72
738
回收额
0
0
0
0
0
0
0
280
280
税后净现金流量
（A）
（B）
累计税后净现金流量
（C）
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%，设定折现率10%。
假设三个方案利息费用均为零。
要求：
（1）指出甲方案项目计算期。
（2）计算乙方案的下列指标：
①投产后各年的经营成本；
②投产后各年不包括财务费用的总成本费用（不含营业税金及附加）；
③投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加；
④投产后各年的息税前利润；
⑤各年所得税后净现金流量。
（3）根据上表的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关税后净现金流量和累计税后净现金流量，并指出该方案的资金投入方式。
（4）计算甲、乙、丙方案的静态投资回收期（所得税后）。
（5）计算甲乙两个方案的净现值（假设行业基准折现率为10%），并据此评价甲乙两方案的财务可行性。
（6）假定丙方案的年等额净回收额为100万元。
用年等额净回收额法为企业作出项目投资的决策。
2.某企业计划用新设备替换现有旧设备。
旧设备预计还可使用5年，旧设备账面折余价值为700万元，目前变价净收入为600万元。
目前有两个更新方案：
（1）甲设备投资额为1500万元，预计使用5年。
至第5年末，新设备的预计残值为100万元。
旧设备的预计残值为50万元。
预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入110.75万元，第2到4年内每年增加营业收入160万元，第5年增加营业收入152.54元，使用新设备可使企业每年降低经营成本80万元。
该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。
（2）乙设备的资料如下：
购置一套乙设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：
△NCF0＝－379.08万元，△NCF1~5＝100万元。
5年的系数利率或折现率
（F/A，i，5）
（P/A，i，5）
（F/P，i，5）
（P/F，i，5）
7%
5.7507
4.1002
1.4026
0.7130
8%
5.8666
3.9927
1.4693
0.6806
9%
5.9847
3.8897
1.5386
0.6499
10%
6.1051
3.7908
1.6105
0.6209
假定两个方案利息费用均为零。
要求：
（1）计算利用甲设备更新情况下的各个指标：
①计算使用新设备比使用旧设备增加的投资额；
②计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税；
③计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后利润；
④计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量；
⑤计算该方案的差额投资内部收益率。
（2）计算利用乙设备更新的下列指标
①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
②乙设备的投资；
③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）。
（3）若企业资金成本率为9%，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】：
B
【答案解析】：
直接投资，是指由投资者直接介入投资行为，即将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业资产的一种投资。
间接投资，是指投资者为获取以股利、利息或价差为主要表现形式的收益而以其资本购买股票、债券、基金等发生的投资。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
【答疑编号10014668】
2.
【正确答案】：
B
【答案解析】：
反指标指的是在一定的范围内越小越好的指标，而上述指标中，只有静态投资回收期属于静态反指标。
【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】
【答疑编号10014669】
3.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
本题考核项目总投资的基本概念，项目总投资是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始投资与建设期资本化利息之和。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
【答疑编号10014670】
4.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
企业投资的程序主要包括以下步骤：
1.提出投资领域和投资对象；2.评价投资方案的可行性；3.投资方案的比较与选择；4.投资方案的执行；5.投资方案的再评价。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
【答疑编号10014671】
5.
【正确答案】：
D
【答案解析】：
第一年所需流动资金＝50－10＝40（万元），首次流动资金投资额＝40－0＝40（万元），第2年所需流动资金＝80－40＝40（万元），第2年流动资金投资额＝本年流动资金需用额－上年流动资金需用额＝40－40＝0（万元）
流动资金投资合计＝40＋0＝40（万元）。
【该题针对“流动资金投资的估算”知识点进行考核】
【答疑编号10014672】
6.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
（1）该项目的土石方建筑工程投资＝10×5000000＝50000000（元）＝5000（万元）
（2）该项目厂房的工程投资＝50×100000＝5000000（元）＝500（万元）
（3）该项目的建筑工程费＝5000＋500＝5500（万元）
【该题针对“建设投资的估算”知识点进行考核】
【答疑编号10014673】
7.
【正确答案】：
B
【答案解析】：
建设期资本化利息＝项目总投资－原始投资＝1500－1200＝300（万元）
固定资产原值＝700＋300＋500＝1500（万元）
年折旧额＝1500/10＝150（万元）
【该题针对“投资项目现金流量的测算”知识点进行考核】
【答疑编号10014674】
8.
【正确答案】：
C
【答案解析】：
评价指标按是否考虑资金时间价值，可分为静态评价指标和动态评价指标。
动态评价指标包括净现值、净现值率、内部收益率。
【该题针对“动态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】
【答疑编号10014675】
9.
【正确答案】：
D
【答案解析】：
建设投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资＋预备费投资＝1000＋200＋0＋50＝1250（万元）
原始投资＝建设投资＋流动资金投资＝1250＋300＝1550（万元）
项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息＝1550＋100＝1650（万元）
固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化利息＋预备费投资＝1000＋100＋50＝1150（万元）
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
【答疑编号10014676】
10.
【正确答案】：
A
【答案解析】：
由选项A可以判断项目基本不具备财务可行性；由选项B可以判断项目完全具备财务可行性；由选项C可以判断项目基本具备财务可行性；由选项D可以判断项目完全不具备财务可行性。
【该题针对“运用相关指标评价投资项目的财务可行性”知识点进行考核】
【答疑编号10014677】
二、多项选择题
1.
【正确答案】：
ABCD
【答案解析】：
建设投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和预备费投资，原始投资包括建设投资和流动资金投资。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
【答疑编号10014678】
2.
【正确答案】：
AD
【答案解析】：
如果项目完全不具备财务可行性，则净现值小于0，净现值率小于0，内部收益率小于0。
【该题针对“运用相关指标评价投资项目的财务可行性”知识点进行考核】
【答疑编号10014680】
3.
【正确答案】：
ABC
【答案解析】：
如果某投资项目的原始投资中，只涉及形成固定资产的费用，而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项目。
【该题针对“投资项目现金流量的测算”知识点进行考核】
【答疑编号10014692】
4.
【正确答案】：
ABD
【答案解析】：
项目投资的影响时间长,至少一年或一个营业周期以上。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
【答疑编号10014694】
5.
【正确答案】：
ABCD
【答案解析】：
该项目的无形资产费用=50+10=60万元
该项目形成其他资产的费用为5万元
该项目的建设投资=500+60+5+10=575万元
该项目的固定资产原值=500+0+10=510万元
【该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】
【答疑编号10014698】
6.
【正确答案】：
ABC
【答案解析】：
项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息＝130（万元）；试产期的息税前利润为－5＋8＝3（万元），达产期的息税前利润合计为280＋8×5＝320（万元），运营期平均息税前利润＝（3＋320）/（1＋5）＝53.83（万元），总投资收益率＝53.83/130×100%＝41.41%；包括建设期的静态投资回收期＝3＋（120－2－30）/100＝3.88（年）。
【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】
【答疑编号10014701】
7.
【正确答案】：
ABCD
【答案解析】：
形成无形资产的费用是指项目直接用于取得专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和特许权等无形资产而应当发生的投资。
【该题针对“建设投资的估算”知识点进行考核】
【答疑编号10014705】
8.
【正确答案】：
BCD
【答案解析】：
计算静态评价指标时，不需要考虑时间价值因素，不需要通过折现的方式计算现值，静态评价指标包括总投资收益率和静态投=资回收期，其中，总投资收益率又称投资报酬率，静态投资回收期简称回收期。
【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】
【答疑编号10014708】
9.
【正确答案】：
ABCD
【答案解析】：
投资收益率的优点是计算公式简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同和回收额的有无对项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差，无法直接利用净现金流量信息。
【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】
【答疑编号10014711】
10.
【正确答案】：
BCD
【答案解析】：
形成资产法需要分别按形成固定资产的费用、形成无形资产的费用、形成其他资产的费用和预备费四项内容进行估算，特许权的估算属于形成无形资产费用的估算；流动资金投资不属于建设投资的估算内容，因此，本题选择B、C、D选项。
【该题针对“建设投资的估算”知识点进行考核】
【答疑编号10014714】
11.
【正确答案】：
ABC
【答案解析】：
净现值法综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量信息和投资风险，但是无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平，与静态投资回收期指标相比，计算过程比较繁琐。
【该题针对“动态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】
【答疑编号10014717】
12.
【正确答案】：
ABC
【答案解析】：
存货一年的最多周转次数=360/120=3（次）
存货需用额=240/3=80（万元）
应收账款需用额=300/5=60（万元）
本年流动资产需用额=80+60+50=190（万元）
预收账款需用额=800/2=400（万元）
流动负债需用额=400+40=440（万元）
本年流动资金需用额=190-440=-250（万元）
【该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核】
【答疑编号10014718】
三、判断题
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