期货入门基础知识专业版.docx

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期货入门基础知识专业版

期货从业考试入门知识

目录

期货概述……………………………………………..1

期货市场的基本特点与功能………………………5

期货市场的组织结构………………………………..6

期货的套期保值……………………………………..7

期货市场的赢利方式……………………………….10

如何做个成功的期货投资者……………………….13

期货市场的投资理念.………………………………16

股指期货基础知识.……………………………...….16

沪深300指数期货投资要点.……………………….22

附录………………………………….…………...…26

1期货交易概述

1.1概念

（一）期货合约：

是指由期货交易所统一制订的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。

所谓标准化合约是指合约的数量、质量、交货时间和地点等都是既定的，唯一的变量是价格。

广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。

大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。

（二）期货交易：

是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动

（三）期货交易的特点：

1保证金制度。

利用杠杆原理以小博大。

2双向交易制度。

可以买涨，可以抛空，涨跌都有获利的机会。

3T＋0的交易结算制度。

当天可以多次买入或卖出。

4信息公开及时。

投资者均在同一起跑线上。

（四）期货的分类（如表1:

）

（五）期货与现货远期合同的区别

1、期货是标准化的契约交易，交易数量、地点和交割日期都是标准化的，没有零星的交易；而远期交易契约的数量与交割日期由交易的双方自行决定。

期货

商品期货

农产品期货

金属期货（基础金属期货、贵金属期货）

能源期货

金融期货

外汇期货

利率期货（中长期债券期货、短期利率期货）

股指期货

2、期货交易在期货交易所内公开进行，而远期契约交易没有固定的交易场所，交易内容一般不会公开。

3、期货交易的保证金比例固定，而远期契约交易的保证金有双方自行商议。

4、期货交易由期货交易所负责结算，只有价格风险；而远期交易有价格与信用双重风险。

5、期货交易可以实际交割，也可平仓；而远期契约确定后，不可以平仓，只能交割。

（六）期货投资与股票投资的区别

1、股票交易是产权转移，而期货交易是风险的转移。

2、股票可以长期持有，而期货则有月份的限制，到期必须实物交割，交割结

束后合约取消。

3、股票只能先买后卖，而期货既能先买后卖，也可以先卖后买。

4、股票必须以全部金额成交，而期货只须付出保证金既可完成交易。

5、与股票相比较，期货投资风险大、获利也大。

6、股票通过证券交易所交易，期货通过期货交易所交易。

7、股票的流通盘是固定的，而期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入，持仓总量增加；资金流出，持仓总量减少。

1.2期货市场的产生与发展

（一）国际期货市场的产生与发展

期货交易最早产生于美国，1848年美国芝加哥期货交易所（CBOT）的成立，标志着期货交易的开始。

期货交易的产生，不是偶然的，是在现货远期合约交易发展的基础上，基于广大商品生产者、贸易商和加工商的广泛商业实践而产生的。

19世纪中叶芝加哥由于其优越的地理位置而发展成为美国重要的农产品集散地和加工中心，由于农产品的生产与消费存在季节性差异，导致商品价格波动异常剧烈。

实践需要建立一种有效的市场机制以防止价格的暴涨暴跌。

为了解决这个问题，谷物生产地的经销商应运而生。

经销商通过现货远期合约交易的方式收购农场主的谷物，先储存起来，然后分批上市。

但经销商在储存过程中要承担着巨大的谷物过冬的价格风险。

有可能使经销商无利可图甚至连成本都收不回来。

解决这两个问题的最好办法是“未买先卖”，以远期合约的方式与芝加哥的贸易商和加工商联系，以转移价格风险和获得贷款，这样，现货远期合约交易便成为一种普遍的交易方式。

然而，芝加哥的贸易商和加工商更愿意按比他们估计远期价格还要低的价格购买谷物，以避免交割时期价格下跌的风险。

经销商为了自身利益不得不去寻找更广泛的买家，希望能卖个好价。

一些非谷物商认为有利可图，就先买进远期合约，到交割期临近再卖出，从中盈利。

这样，随着购买远期合约的人数增加，在某个特定价位达到平衡。

经销商与加工商的收入趋于稳定，市场真正动作起来。

1848年芝加哥期货交易所（CBOT）成立，虽然还不是一个真正现代意义的期货交易所，只是一个集中进行现货交易和现货中远期合约转让的场所。

但期货交易所的雏形已经具备。

在随后的期货交易发展过程中，出现了两次交易制度的完善，一是合约的标准化，二是结算制度的建立。

1865年，芝加哥期货交易所推出了世界上第一批标准期货合约。

标准化的期货合约使得市场参与者能够更方便地买卖合约，大大提高了期货交易的市场流动性。

1891年，明尼亚波里谷物交易所第一个成立了结算所，随后，芝加哥交易所也成立了结算所。

直到现代结算所的成立，真正意义上的期货交易才算产生，期货市场才算完整地建立起来。

因此，现代期货交易的产生与发展，是商品经济发展的必然结果，是社会生产力发展和生产社会化的内在要求。

目前国际上期货市场是和股票市场、外汇市场并存的三大金融交易体系，拥有众多的参与者。

主要的有色金属厂矿、中东主要原油产国都通过期货市场进行保值，美国的银行更规定农民只有在期货市场做了农产品保值后才能向银行贷款。

目前期货市场主要交易种类有利率期货、外汇期货、股票价格指数期货、商品期货（包括农产品期货、金属期货、能源期货），它为现货商提供了保值和购货的场所，回避价格风险，同时又为投资者提供了一个投资获利的渠道。

（二）国内期货市场的发展历史与现状

（三）国内现有期货交易所

上海期货交易所

大连商品交易所

郑州商品交易所

中国金融期货交易所

（四）现有期货交易品种

共有17个

上海期货交易所：

铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、黄金

郑州商品交易所：

小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸PTA、油菜籽

大连商品交易所：

大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、线性低密度聚乙稀LLDPE

其他正在研究和即将推出的品种：

股指期货、原油、籼米、国债等。

（五）当前期货市场参与者类型

A、按参与目的分：

1、套期保值的企业

2、投资机构

3、投机的自然人

B、按投资主体分：

1、个人投资者

2、生产加工或消费企业

1、贸易商

2、投资公司、风险投资企业

3、综合企业

2期货市场的基本特点与功能

2.1期货市场的基本特点

期货交易建立在现货交易的基础之上，是契约交易的发展与延续。

为了使期货合约这种特殊的商品便于在市场中流通，保证期货交易的顺利进行和健康发展，所有交易都是在有组织的期货市场中进行的。

因此，期货交易具有以下一些基本特征。

1、合约标准化

期货合约是标准化的合约。

这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。

这大大简化了交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与纠纷。

2、交易集中化

期货交易必须是在期货交易所内进行的。

那些处在场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公司代理交易。

3、双向交易和对冲机制

期货交易可以双向操作，简便、灵活。

交纳保证金后即可买进或卖出合约。

绝大多数交易可以通过反向对冲操作解除履约责任。

4、保证金制度

高信用特征集中表现为期货交易的保证金制度。

期货交易需要交纳5-15%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。

保证金制度的实施，一方面使期货交易具有“以小博大”的杠杆原理，吸引众多交易者参与，另一方面为交易所内达成并经结算后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约。

5、每日无负债结算制度

为有效地控制期货市场的风险，普遍采用以保证金制度为基础的每日无负债结算制度。

2.2期货市场的作用与功能

随着市场经济的发展，期货市场在国民经济的发展过程中逐步发挥越来越大的作用。

作为期货市场的两个基本功能：

套期保值功能和价格发现功能，正为越来越多的企业和投资者认识和参与，同时期货独特的投资魅力也为越来越多的投资者认同。

1、回避价格风险

期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。

即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。

也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。

2、发现价格

在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。

期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。

3、有利于市场供求和价格的稳定

首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。

它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。

其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。

4、节约交易成本

期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、有信用的交易场所，不会发生“三角债”等信用危机，有助于市场经济的建立和完善。

5、是一个重要的投资市场，有助于合理利用社会闲置资金。

3期货市场的组织结构

期货市场是现货市场发展的高级形式，是现货市场归避风险的有力工具。

中国期货市场由中国证监会、期货交易所、期货经纪公司、套期保值者和投机商构成。

（一）中国证监会

　　中国证监会是国家行政管理机构。

负责制定宏观管理政策，监控市场风险，审批期货交易所、期货经纪公司、期货交易所的交易规则和上市品种，任命期货交易所高级管理人员。

（二）经纪公司

期货经纪公司是经中国证监会批准并在国家工商行政管理局注册的独立法人。

期货经纪公司至少应成为一家期货交易所的会员。

按照中国证监会的规定，期货经纪公司不能从事自营交易，只能为客户进行代理交易。

是收取佣金的中介机构，接受客户的买卖委托指令，通过交易所完成交易。

（三）期货结算机构

在我国现行期货交易制度中，期货交易额所实际承担了期货结算机构的职能，即期货交易所通过设立内部结算来负责对所有会员进行每日无负债的清算工作。

国际期货市上，一般设立独立的清算公司对交易所会员进行结算。

能够成为清算公司会员的公司通常都是相当有实力的大公司，清算会员以其自身的信誉和财力来保证会啼的资金安全。

期货经纪公司负责对自已的客户（交易帐户）进行每日无负债再结算。

　（四）各类投资者（客户）

　参与期货交易的各类投资者包括套期保值者和投机商。

套期保值者是从事商品生产、储运、加工以及金融投资活动的主体。

他们利用期货市场的价格发现机制来完成对现货市场交易的套期保值，同时放弃在期货市场赢利的目的。

投机商是以自己在期货市场的频繁交易，低买高卖赚取差价利润的主体。

他们是期货市场的润滑剂和风险承担者，没有投机商的参与就无法达到套期保值的目的。

在现实市场中，投机商与套期保值者并不是截然可分的。

4套期保值

4.1基差理论

（一）期货价格构成要素

1.商品生产成本；

2.期货交易成本：

包括交易手续费，资金成本；

3.期货商品流通费用：

包括商品运杂费、商品保管费；

4.预期利润：

包括社会平均投资利润、期货交易的风险利润

（二）正向市与反向市场

对于同种商品，其现货价格与期货价格存在着两种基本关系。

在正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期合约价格），称为正向市场；在特殊市场情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约高于远期月份合约价格），称为反向市场。

（三）基差

基