《财务管理》试题及答案.docx
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《财务管理》试题及答案
财务管
试题及答案
、单项选择题
1.把投资分为直接投资和间接投资的标准是（
A.投资行为的介入程度B.投入的领域
2.下列属于直接投资的是（）。
）。
C.投资的方向
D.投资的内容
A.直接从股票交易所购买股票B.购买固定资产
3.关于项目投资，下列表达式不正确的是（）
A.计算期二建设期+运营期
C.达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期
4.计算投资项目现金流量时，下列说法不正确的是（
C.购买公司债券D.购买公债
B.运营期=试产期+达产期
D.从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期
）。
A.必须考虑现金流量的增量
B.尽量利用未来的会计利润数据
C.不能考虑沉没成本因素
D.考虑项目对企业其他部门的影响
5.某完整工业投资项目的建设期为0，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，第
二年流动资产需用额为1200万元，流动负债可用额为600万元，则下列说法不正确的是（）。
A.第一年的流动资金投资额为600万元B.第二年的流动资金投资额为600万元C.第二年的流
动资金投资额为0万元D.第二年的流动资金需用额为600万元
6.经营成本中不包括（）。
A.该年折旧费B.工资及福利费C.外购动力费D.修理费
7.项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括（）。
A.所得税前净现金流量B.累计所得税前净现金流量
C.借款本金偿还D.所得税后净现金流量
8.某投资项目终结点那一年的自由现金流量为32万元，经营净现金流量为25万元，假设不存在维持运营投
资，则下列说法不正确的是（）。
A.该年的所得税后净现金流量为32万元
B.该年的回收额为7万元
C.该年的所得税前净现金流量为32万元
D.该年有32万元可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动的资金来源
9.计算静态投资回收期时，不涉及（）。
A.建设期资本化利息
B..流动资金投资
C.无形资产投资
D.开办费投资
10.下列各项中，不影响项目投资收益率的是（）。
A.建设期资本化利息
B.运营期利息费用
C.营业收入
D.营业成本
11.某项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量每年均为100万元，按照内
部收益率和项目计算期计算的年金现值系数为4.2，则该项目的静态投资回收期为（）年。
A.4.2B.2.1
C.8.4D.无法计算
二、多项选择题
1.从企业角度看，固定资产投资属于（
A.直接投资
B.生产性投资
C.对内投资
D.周转资本投资
2.与其他形式的投资相比，项目投资（）。
A.投资内容独特
B.投资数额多
C.投资风险小
D.变现能力强
3.下列表达式中不正确的包括（）。
A原始投资=固定资产投资+无形资产投资+其他资产投资
B.初始投资二建设投资
C.项目总投资=建设投资+建设期资本化利息
D.项目总投资二建设投资+流动资金投资
4.单纯固定资产投资的现金流出量包括（）。
A.流动资金投资
B.固定资产投资
C.新增经营成本
D.增加的税款
5.不同类型的投资项目，其现金流量的具体内容存在差异，不过也有共同之处，下列说法正确的有（）。
A.现金流入量中均包括增加的营业收入
B.现金流岀量中均包括增加的经营成本
C.现金流入量中均包括回收的流动资金
D.现金流岀量中均包括增加的税款
6.确定项目现金流量时的相关假设包括（）。
A.投资项目的类型假设
B.按照直线法计提折旧假设
C.项目投资假设
D.时点指标假设
7.在项目投资决策中，估算营业税金及附加时，需要考虑（）。
A.应交纳的营业税
B.应交纳的增值税
C.应交纳的资源税
D.应交纳的城市维护建设税
8.建设期内年初或年末的净现金流量有可能（）。
A.大于0
B.小于0
C.等于0
D.三种情况均有可能
9.项目投资现金流量表与财务会计的现金流量表相比（）。
A.反映对象不同
B.期间特征不同
C.勾稽关系不同
D.信息属性不同
10.净现值，是指在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和。
计算项目净现值的方法包括（）。
A.公式法
B.列表法
C.特殊方法
D.插入函数法
11.同时满足下列条件中的（）可以认定该项目基本具备财务可行性。
A.净现值大于0
B.包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半
C.投资收益率大于基准投资收益率
D.不包括建设期的静态投资回收期小于项目运营期的一半
三、判断题
1.投资，是指企业为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。
（错）
2.流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资额，又称垫支流动资金或营运资金投资。
（错）
3.原始投资的投入方式包括一次投入和分次投入。
如果投资行为只涉及一个年度，则一定属于一次投入。
（错）
4.根据时点指标假设可知，如果原始投资分次投入，则第一次投入一定发生在项目计算期的第一期期初。
（错）
5.归还借款本金和支付利息导致现金流出企业，所以，如果项目的资金包括借款，则计算项目的现金流量时，应该扣除还本付息支出。
（错）
6.在项目计算期数轴上，“2”只代表第二年末。
（错）
7.在计算项目投资的经营成本时，需要考虑融资方案的影响。
（错）
8.维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的流动资产投资。
（错）
9.净现金流量又称现金净流量，是指在项目运营期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成
的序列指标。
其计算公式为：
某年净现金流量=该年现金流入量-该年现金流岀量。
（错）
10.全部投资的现金流量表与项目资本金现金流量表的流入项目没有区别，但是流出项目不同。
（对）
11.如果项目的净现值大于0，则净现值率一定大于0，获利指数也一定大于0。
（错）
12.当项目建设期为零，全部投资均于建设起点一次投入，投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时，
可以直接利用年金现值系数计算内部收益率。
（对）
四、计算题
1.某企业拟进行一项固定资产投资（均在建设期内投入），该项目的现金流量表（部分）如下：
现金流量表（部分）单位：
万元
项目t建设期运营期
0
1
2
3
4
5
净现金流量
－800
－200
100
600
B
1000
累计净现金流量
－800
－1000
－900
A
100
1100
折现净现金流量
－800
－180
C
437.4
262.44
590.49
要求：
（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值；
（2）计算或确定下列指标：
1静态投资回收期；
2净现值；
3原始投资以及原始投资现值；
4净现值率；
5获利指数。
（3）评价该项目的财务可行性。
（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值：
A=-900+600=-300
B=100-（-300）=400
假设折现率为r，则根据表中的数据可知：
180=200x（1+r）-1
即（1+r）-1=0.9
（1+r）-2=0.81
所以，C=100x0.81=81
（2）计算或确定下列指标：
1静态投资回收期：
包括建设期的投资回收期=3+300/400=3.75（年）不包括建设期的投资回收期=3.75-1=2.75（年）
2净现值=—800—180+81+437.4+262.44+590.49=391.33（万元）
3原始投资=800+200=1000（万元），原始投资现值=800+180=980（万元）
4净现值率=391.33-980=0.40
5获利指数=1+0.40=1.40
或：
获利指数=（81+437.4+262.44+590.49）-980=1.40
（3）评价该项目的财务可行性：
根据上述计算结果可知，主要指标处于可行区间，而次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。
【该题针对“独立方案评价及决策”知识点进行考核】
2.某企业准备投资一个单纯固定资产投资项目，采用直线法计提折旧，固定资产投资均在建设期内投入。
所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，企业适用的所得税率为25%。
有关资料如下：
单位：
元
项目计算期息税前利润
税后净现金流量
0-
100000
1
0
2
20000
35000
3
30000
42500
4
30000
42500
5
30000
42500
6
20000
38000
要求计算该项目的下列指标
：
（1）初始投资额；
（2）年折旧额；
（3）回收的固定资产净残值；
（4）建设期资本化利息；
（5）投资收益率。
（1）由于是单纯固定资产投资项目，
所以，初始投资额=固定资产投资额
建设期内某年的净现金流量=-该年发生的固定资产投资额=-该年发生的初始投资额
由于固定资产投资额不能抵税，所以，
建设期内某年的税后净现金流量=税前净现金流量=-该年发生的
固定资产投资额=-该年发生的初始投资额
由此可知，项目只是在第1年初（即第0年）发生了100000元的初始投资
因此，项目的初始投资额=100000（元）
（2）项目第2年的调整所得税=20000X25%=5000（元）
税前净现金流量=税后净现金流量+调整所得税=35000+5000=40000（元）
而税前净现金流量二息税前利润+折旧二20000+折旧
所以，第2年的折旧=40000－20000=20000（元）
由于是直线法计提折旧，所以，运营期内其他各年的折旧也是20000元
（3）第6年的调整所得税=20000X25%=5000（元）税前净现金流量=税后净现金流量＋调整所得税=38000＋5000=43000（元）而第6年的税前净现金流量=息税前利润＋折旧＋回收的固定资产净残值
所以：
20000＋20000＋回收的固定资产净残值=43000
即：
回收的固定资产净残值=3000（元）
（4）计提的折旧总额=20000X5=100000（元）
由于回收的固定资产净残值=3000（元）
所以，固定资产原值=100000＋3000=103000（元）
而：
固定资产原值=固定资产投资额＋建设期资本化利息
所以，固定资产投资额＋建设期资本化利息=103000
即：
100000＋建设期资本化利息=103000
解得：
建设期资本化利息=3000（元）
（5）运营期年均息税前利润=（20000X2＋30000X3）/5=26000（元）项目总投资=初始投资额＋建设期资本化利息=103000（元）投资收益率=26000/103000X100%=25.24%
【该题针对“净现金流量的确定”,“项目投资及其特点”知识点进行考核】
3.A企业在建设起点投入固定资产450万元，在建设期末投入无形资产投资50万元，投入开办费投资8万元，并垫支流动资金22万元，建设期为2年，建设期资本化利息为12万元。
预计项目使用寿命为6年，固定资产净残值为12万元。
项目投产后每年预计外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为5万
元，修理费0.8万元，其他费用4.2万元，每年折旧费为75万元，开办费在投产后第一年全部摊销，投产后第1〜5年每年无形资产摊销额为10万元，第6年无形资产摊销额为0万元；每年预计营业收入（不含增值
税）为190万元（有140万元需要交纳增值税，税率为17%；有50万元需要交纳营业税，税率为5%），城
建税税率为7%，教育费附加率为3%。
该企业应该交纳增值税的营业收入还需要交纳消费税，税率为10%，不涉及其他的营业税金及附加。
A企业适用的所得税税率为20%。
要求：
（1）判断属于哪种类型的投资项目，并计算初始投资额；
（2）每年的经营成本；
（3）每年的应交增值税、消费税和营业税；
（4）每年的营业税金及附加；
（5）投产后各年的不包括财务费用的总成本费用；
（6）投产后各年的息税前利润；
（7）各年所得税后的现金净流量。
（1）本题属于完整工业投资项目，初始投资=450＋50＋8＋22=530（万元）
（2）经营成本=40＋5＋0.8＋4.2=50（万元）
（3）应交增值税=（140－40）X17%=17（万元）
应交消费税=140X10%=14（万元）
应交营业税=50X5%=2.5（万元）
（4）营业税金及附加=14＋2.5＋（17＋14＋2.5）X（7%＋3%）=19.85（万元）
（5）不包括财务费用的总成本费用二经营成本+折旧+摊销
投产后第1年不包括财务费用的总成本费用二50+75+10+8=143（万元）
投产后第2〜5年不包括财务费用的总成本费用=50+75+10=135（万元）
投产后第6年不包括财务费用的总成本费用=50+75=125（万元）
（6）息税前利润=营业收入－不包括财务费用的总成本费用－营业税金及附加
投产后第1年的息税前利润=190－143－19.85=27.15（万元）
投产后第2〜5年每年的息税前利润=190－135－19.85=35.15（万元）
投产后第6年的息税前利润=190－125－19.85=45.15（万元）
（7）NCF0=－450（万元）
NCF1=0
NCF2=－（50+8+22）=－80（万元）
运营期某年所得税后净现金流量=该年息税前利润X（1-20%）+该年折旧与摊销+该年回收额
NCF3=27.15X（1-20%）+75+10+8=114.72（万元）
NCF4〜7=35.15X（1—20%）+75+10=113.12（万元）
NCF8=45.15X（1-20%）+75+12+22=145.12（万元）
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
五、综合题
1.甲企业打算在2007年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为40000元、
变价净收入为10000元的旧设备。
取得新设备的投资额为165000元。
到2012年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。
使用新设备可使企业在5年内，第1年增加息税前利润14000元，
第2〜4年每年增加息前税后利润18000元，第5年增加息前税后利润13000元。
新旧设备均采用直线法计提折旧。
假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25%，折旧方法和预计净残值的估计
均与税法的规定相同，投资人要求的最低报酬率为10%。
要求：
（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额;
（2）计算运营期因更新设备而每年增加的折旧;
（3）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失;
（4）计算运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额;
（5）计算建设期起点的差量净现金流量△NCF0;
（6）计算运营期第1年的差量净现金流量△NCF1;
（7）计算运营期第2〜4年每年的差量净现金流量△NCF2〜4;
（8）计算运营期第5年的差量净现金流量△NCF5;
（9）计算差额投资内部收益率，并决定是否应该替换旧设备。
（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额
=165000-10000=155000（元）
（2）运营期因更新设备而每年增加的折旧
=（155000-5000）/5=30000（元）
（3）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失
=40000-10000=30000（元）
（4）运营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=30000X25%=7500（元）
（5）建设起点的差量净现金流量
△NCF0=—155000（元）
（6）运营期第1年的差量净现金流量
△NCF1=14000X（1—25%）+30000+7500=48000（元）
（7）运营期第2〜4年每年的差量净现金流量
△NCF2〜4=18000+30000=48000（元）
（8）运营期第5年的差量净现金流量
△NCF5=13000+30000+5000=48000（元）
（9）155000=48000X（P/A,△IRR,5）
即：
（P/A,△IRR,5）=3.2292
查表可知：
（P/A，18%，5）=3.1272
（P/A，16%，5）=3.2743
即：
（3.2743—3.2292）/（3.2743—3.1272）=（16%—△IRR）/（16%—18%）
0.0451/0.1471=（16%—△IRR）/（—2%）
△IRR=16.61%
由于差额投资内部收益率16.61%高于投资人要求的最低报酬率10%，所以，应该替换旧设备。
【该题针对“净现金流量的确定”,“差额投资内部收益率法”知识点进行考核】
2.甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请您帮助做出合理的投资决策，相关资料如下：
（1）甲方案原始投资额在建设期起点一次性投入，项目计算期为6年，用插入函数法求出的净现值为18万元；
（2）乙方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目计算期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元。
（3）该项目的折现率为10%。
要求：
（1）计算甲方案真实的净现值；
（2）计算乙方案的净现值；
（3）用年等额净回收额法做出投资决策；
（4）用方案重复法做出投资决策；
（5）用最短计算期法做出投资决策。
（1）在建设期起点发生投资（NCF0不等于零）的情况下，用插入函数法求出的净现值与实际净现值相差一
年，需要调整：
调整后的净现值=按插入函数法求得的净现值X（1+ic）
因此，甲方案真实的净现值=18X（1＋10%）=19.8（万元）
（2）乙方案的净现值=50X（P/A，10%，3）X（P/F，10%，1）—100=13.04（万元）
（3）甲方案的年等额净回收额=19.8/（P/A，10%，6）=4.55（万元）
乙方案的年等额净回收额=13.04/（P/A，10%，4）=4.11（万元）结论：
应该选择甲方案。
（4）4和6的最小公倍数为12
用方案重复法计算的甲方案的净现值
=19.8＋19.8X（P/F，10%，6）=30.98（万元）
用方案重复法计算的乙方案的净现值
=13.04＋13.04X（P/F，10%，4）＋13.04X（P/F，10%，8）
=28.03（万元）
结论：
应该选择甲方案。
（5）最短计算期为4年
用最短计算期法计算的甲方案的净现值=19.8/（P/A，10%，6）X（P/A，10%，4）=14.41（万元）用最短计算期法计算的乙方案的净现值=13.04（万元）
结论：
应该选择甲方案。
【该题针对“净现值”,“年等额净回收额法”,“计算期统一法”知识点
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】A
【答案解析】投资按不同标志可分为以下类型：
（1）按照投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资；
（2）按照投入的领域，分为生产性投资和非生产性投资；（3）按照投资的方向，分为对内投资和对外投资；
（4）按照投资的内容，分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
2.
【正确答案】B
【答案解析】直接投资，是指由投资者直接介入投资行为，既将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业资产的一种投资。
间接投资也称为证券投资，是指投资者以其资本购买公债、公司债券、金融债券或公司股票等，以预期获取一定收益的投资。
【该题针对“投资概述”知识点进行考核】
3.
【正确答案】C
【答案解析】达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。
选项C指的是试产期。
【该题针对“项目投资及其特点”知识点进行考核】
4.
【正确答案】B
【答案解析】计算投资项目现金流量时应注意的问题：
（1）必须考虑现金流量的增量；
（2）尽量利用现
有的会计利润数据；（3）不能考虑沉没成本因素；（4）充分关注机会成本；（5）考虑项目对企业其他部
门的影响。
【该题针对“计算现金流量应注意的问题及假设”知识点进行考核】
5.
【正确答案】B
【答案解析】某年流动资金需用额=该年流动资产需用额-该年流动负债可用额，由此可知：
第二年的流
动资金需用额为1200—600=600（万元），即选项D正确；同时可知，第一年的流动资金需用额为1000—
400=600（万元）。
由于某年流动资金投资额二本年流动资金需用额—上年的流动资金需用额，所以，第一
年的流动资金投资额=600—0=600（万元），第二年的流动资金投资额=600—600=0（万元），即选项A、
C正确，选项B不正确。
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
6.
【正确答案】A
【答案解析】经营成本又称付现的营运成本，或简称付现成本。
折旧费属于非付现成本，因此，不可能属于经营成本。
某年经营成本=该年外购原材料、燃料和动力费＋该年工资及福利费＋该年修理费＋该年其他费用，其中：
其他费用是指从制造费用、管理费用和销售费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的剩余部分。
【该题针对“完整工业投资项目现金流量的估算”知识点进行考核】
7.
【正确答案】C
【答案解析】按照项目投资假设，“借款本金偿还”和“借款利息支付”均不计入项目的现金流量，因此，项目投资现金流量表（全部投资现金流量表）中不包括借款本金偿还。
【该题针对“净现金流量的确定”知识点进行考核】
8.
【正确答案】C
【答案解析】运营期某年所得税后净现金流量二该年自由现金流量，所
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