国际金融学复习资料.docx

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国际金融学复习资料

第一章国际收支

国际收支：

是指一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值总和。

国际收支平衡表：

是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和账户，并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。

自主性交易：

又叫事前交易，这类交易是纯粹由于经济上的某种目的或其他动机而主动进行的交易。

调节性交易：

又叫事后交易，这类交易是在国际收支的自主性交易发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。

米德冲突：

在固定汇率制度下，政府只能运用支出增减政策来调节经济。

这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡冲突的情形。

丁伯根原则：

要实现n种独立的政策目标，至少需要相互独立的n种有效的政策工具。

J型曲线效应：

即在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应。

1、简述国际收支调节政策及其局限性。

（一）融资弥补政策：

融入或融出资金、增加或减少储备来调节国际收支。

缺点：

效果有限，受储备量、融资量限制。

（二）需求调节政策：

1、支出增减型政策，也叫支出变更政策，是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，从而改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的。

缺点：

往往和国内经济目标发生冲突；需要良好的市场机制，存在时滞。

2．支出转换政策，是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，将国内支出从外国商品和劳务转移到国内商品和劳务上来以改善国际收支。

汇率政策缺点：

受到种种条件的制约，且存在J型曲线效应

直接管制缺点：

1、仅仅变显性为隐性赤字；

2、手续繁琐；

3、使市场产生扭曲，助长走私、黑市交易，导致寻租行为，引起腐败；

4、易使本国产品对外缺乏竞争力；

5、引起国与国之间贸易保护主义、贸易战、报复措施。

2、简述“价格——硬币流动机制”。

P．23该理论认为贸易盈余（赤字）通过黄金的流入（流出），会导致本国物价水平的上升（下降），从而使贸易盈余（赤字）自动消失，因此政府无需调节国际收支。

3、简述支出增减型政策的含义以及在调节国际收支失衡时的利弊。

支出增减型政策，也叫支出变更政策，是指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策，从而改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，达到调节国际收支的目的。

优点：

适用广泛，为各国普遍采用，限制少;可以保持汇率稳定。

缺点：

往往和国内经济目标发生冲突；需要良好的市场机制，存在时滞。

4、试述国际收支不平衡的主要原因以及解决国际收支不平衡的主要对策。

（一）周期性失衡

（二）结构性失衡（三）收入性失衡（四）货币性失衡（五）季节性和偶然性失衡

自动调节机制，政策调节

5、分析国际收支失衡时外汇缓冲政策和支出增减型政策的利弊。

支出增减型政策：

优点：

适用广泛，为各国普遍采用，限制少;可以保持汇率稳定。

缺点：

往往和国内经济目标发生冲突；需要良好的市场机制，存在时滞。

6、试述纸币制度下的国际收支自动调节机制。

固定汇率制度下有利率机制、收入机制、相对价格机制

浮动汇率制度下是汇率机制

7、试比较弹性论、吸收论和货币论关于本币贬值对国际收支调节效应的观点。

（1）弹性论认为本币贬值通过相对价格效应影响国际收支，在产品价格不变的条件下，本币贬值能否改善贸易收支取决于进出口供求弹性。

（2）吸收论同时考虑贬值的相对价格效应和收入效应，认为本币贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否降低吸收、提高国民收入，即取决于贬值影响收入的效应、收入变化影响吸收的效应和贬值直接影响吸收的效应。

（3）货币论将国际资本流动也考虑在内，它是从货币贬值对物价进而对货币需求的影响中探讨贬值对国际收支的调节作用的。

第二章外汇和汇率

直接标价法：

以一定单位的外币为标准，折成相应数额的本币。

间接标价法:

以一定单位的本币为标准，折成相应数额的外币。

有效汇率:

是一种加权平均汇率，是一国货币对其他各国货币名义汇率的加权平均，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度。

有效汇率指数：

是报告期有效汇率与基期有效汇率之比。

综合衡量一种货币的价值变化情况。

铸币平价：

两种金铸币含金量之比叫铸币平价。

官方汇率：

是由货币当局制订并公布的汇率，而且要求有关外汇交易必须以此汇率来进行，否则就是非法交易。

1、简述利率平价原理的基本公式与基本结论。

（一）抛补的利率平价表达式及其含义：

此式的含义是：

①汇率的远期升（贴）水折年率近似等于两国货币年利率差；②如果本币利率高于外币利率，则本币远期将贴水，如果本币利率低于外币利率，则本币远期将升水。

换句话说，利率高的货币远期将贴水，利率低的货币远期将升水。

也即汇率的变动会抵消两国间的利率差异，金融市场（货币市场与外汇市场）处于平衡状态。

（二）非抛补的利率平价

为投资者预期M个月后的市场即期汇率。

此式含义是：

预期的汇率远期变动率近似等于两国货币利率之差。

2、在不同的汇率标价法下，汇率升值和贬值是如何表示的?

直接标价法（directquotation）：

以一定单位的外币为标准，折成相应数额的本币。

汇率变化体现为本币数额的增减，本币数额增加/减少表示外汇汇率提高/降低，本币贬值/升值

间接标价法（indirectquotation）：

以一定单位的本币为标准，折成相应数额的外币。

汇率变化体现为外币数额的增减，外币数额增加/减少表示外汇汇率降低/提高，本币升值/贬值

3、简述汇率决定基础与货币制度的关系。

（一）国际金本位制度下汇率的决定

国际金本位制度有三种形式：

金币本位制度：

流通金币

金块本位制度：

流通纸币和金币

金汇兑本位制度：

流通纸币（此时纸币有含金量规定）

汇率决定基础：

两种货币含金量之比（金平价）金本位制度下：

铸币平价金汇兑：

法定平价

4、简要分析通货膨胀因素是如何影响汇率变动的。

通货膨胀影响汇率的理论分析：

通货膨胀就意味着该国货币所代表的价值量的下降，而汇率是两国货币所代表的价值量之比所决定的。

所以本国高通胀本币汇率下降。

通货膨胀影响汇率的现实分析：

较高通胀→本国商品竞争力↓→出口↓进口↑

较高通胀→人们预期汇率将下降→资本外逃

两方面都使国际收支逆差增加顺差减少→本币贬值

5、简述为什么在金本位制度下，汇率波动的幅度限制在黄金输送点范围之内？

当一国外汇市场的实际汇率水平上升到黄金输出点时，该国进口商选用金币和购买外汇两种方法实现对外支付的进口成本是相同的，而一旦超过了黄金输出点，则进口商选用金币对外支付的进口成本就小于购买外汇对外支付的进口成本。

于是，进口商自然就选择金币对外支付，从而导致本国黄金外流，同时外汇市场汇率也就被限制在黄金输出点范围内。

黄金输入点的原理和黄金输出点的原理刚好相反。

6、现钞买入价低于外汇买入价的原因？

外币银行在购入外币支付凭证后，通过航邮划账，可以很快存入国外银行，开始生息，调拨动用。

而外汇银行买进外国钞票后，要经过一定的时间，积累到一定数额后，才能将其运送并存入外国银行，供调拨使用。

于是，外汇银行在储运之前买进的外币现钞，银行就要承担滞库期间的利息损失。

同时，银行要将这些损失及费用转嫁给卖出外币现钞的客户，所以银行买入外币现钞的价格就低于买入外汇支付凭证的价格。

7、简述“一价定律”以及购买力平价的基本内容。

（一）一价定律

如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，这就是一国内部不同地区之间的“一价定律”。

如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品的价格经汇率折算后在任何国家都相同，这就是不同国家间的“一价定律”。

公式表示为

e表示直接标价的汇率；

表示某种可贸易商品的本币价格；

表示某种可贸易商品的外币价格。

（二）绝对购买力平价

表达式及含义：

绝对购买力平价说明的是在某一时点上汇率的决定，它意味着汇率由两国可贸易商品的一般物价水平之比所决定，而购买力就是一般物价水平的倒数，所以汇率即由两国货币对可贸易商品的购买力之比所决定。

8、试论述影响汇率变动的主要因素。

1.国际收支2.通货膨胀差异3.经济增长率差异4.利率差异5.总需求与总供给6.央行的干预7.外汇投机8.心理预期

9、试述汇率超调模型中的汇率动态调整过程。

在汇率处于超调状态时，商品市场并没有处于均衡状态，而是处于超额需求状态。

在产量不变的情况下，商品市场的超额需求最终将带来商品价格的上升。

随着商品市场上价格水平的缓慢上升，直至增加到与名义货币供给量增加相同的比例，实际货币供给量逐渐恢复到初始水平，本国利率水平也恢复到初始水平，外汇汇率逐步向下调整到长期均衡水平。

第三章汇率制度与政策

固定汇率制度：

是指本币与外币规定有汇率平价，现实汇率受平价的制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。

管理浮动汇率制度：

虽然总体上汇率仍然由市场供求决定随市场供求变化，但政府对外汇市场直接或间接进行干预，以操纵本国货币的汇率，使它不至于剧烈波动，而保持在对本国有利的水平上。

汇率目标区制：

广义的汇率目标区泛指将汇率浮动限制在一定区域内（如中心汇率的上下各10%）的汇率制度。

它具有稳定与灵活的双重特点。

货币局制：

指货币当局规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行作特殊限制的汇率制度。

1、简述浮动汇率制度的优缺点。

优点：

（1）调节国际收支失衡不需以牺牲国内经济为代价。

（2）维护一国货币政策的自主性。

（3）有助于阻止通货膨胀的国际传递，避免累积的国际收支失衡。

（4）有利于均衡汇率的建立，实现资源的有效配置。

（5）可以免受货币冲击。

（6）更有利于国际贸易和国际投资。

（7）可以节省外汇储备。

缺点：

（1）汇率变得更加不稳定，给国际经济交易带来很大的不确定性，阻碍国际贸易和国际投资的发展。

（2）助长外汇投机活动。

（3）存在内在通胀倾向，加剧了世界通胀程度。

（“制动器论”“恶性循环论”“棘轮效应论”）

（4）汇率波动会对资源配置产生不良影响。

（5）影响国际经济秩序的稳定。

2、简述我国现行人民币汇率制度的主要特征。

人民币汇率形成新机制：

以市场供求为基础、单一、有管理的浮动汇率制。

四个基本特征：

（1）“以市场供求为基础的市场汇率”

（2）“单一汇率”

（3）“有管理汇率”

（4）“浮动汇率”

第四章外汇管制和货币自由兑换

货币自由兑换：

是指国内外居民能够自由地将其所持有的本国货币兑换为任何其他货币。

第八条款国：

实现了经常项目下货币自由兑换的国家又被称为“第八条款国”。

1、简述开放资本帐户的好处。

资本项下货币自由兑换的收益：

（1）可以使一国获得更多的由金融服务专业化带来的好处。

（2）会增强金融部门的活力；迫使国内生产者提高效率，并将促进创新，提高生产力；有助于将全球储蓄配置到生产性最强的投资中去；企业也将更容易在国外扩展业务，采取新的技术和管理经验，尤其是利用新的金融产品来管理风险和为投资融资服务。

（3）使居民能在全球范围内实现资产组合多样化，降低居民收入和财富遭受国内金融和实际部门冲击的不利影响

（4）有助于一国进入国际金融市场，降低借款成本。

第五章外汇交易和外汇风险

外汇期权：

它是指在合同规定的日期或期限内，按照事先约定的汇率购买或出售一定数量货币的权利。

买入/卖出期权：

在合同规定的日期或期限内，按照事先约定的汇率购买一定数量货币的权利（买权；在合同规定的日期或期限内，按照事先约定的汇率出售一定数量货币的权利。

欧式/美式期权：

在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利（美式）；在期权合约规定的到期日方可行使权利（欧式）。

企业外汇风险、银行外汇风险、国家外汇风险：

外汇风险是指因汇率变动而给持有或运用外汇的经济主体带来损失的可能性。

按承受对象的不同外汇风险可分为：

企业外汇风险、银行外汇风险、国家外汇风险。

1、简述外汇期货交易与远期外汇交易的主要区别。

（1）外汇期货是卖方或卖方与期货市场的清算所签约，与清算所发生直接合同关系，而远期外汇交易是买卖双方签约，产生合同关系。

（2）外汇期货是设计化、格式化的远期外汇交易。

而远期外汇交易是非设计化的，它是任意数量、任意期限、任意币种的远期外汇买卖，一切由交易双方自行商议。

（3）外汇期货交易在公开市场通过竞价进行交易，而远期外汇交易是通过银行柜台业务或电传、电话报价进行交易。

（4）外汇期货的买方只报买价，卖方只报卖价，而远期外汇交易买卖银行报价时必须分别报出买价和卖家两种价格。

（5）外汇期货交易所实行会员制，非会员要进行外汇期货买卖必须通过经纪人，所以要向经纪人缴纳佣金，远期外汇交易一般不通过经纪人，不需缴纳佣金。

（6）外汇期货交易一般不以最后的交割来结束，往往是在交割日之前做一笔币种相同、数量相同、方向相反的交易，以对冲结束。

远期外汇交易到期必须进行交割。

（7）外汇期货交易实行保证金制度，而远期外汇交易一般不收保证金。

因此外汇期货交易一般无信用风险，远期外汇交易信用风险大。

2、为什么说在进出口贸易中，进口要选择“软货币”，出口要选择“硬货币”？

试举例说明。

“软货币”是指一定时期内币值不稳有下跌趋势的可兑换货币；“硬货币”是指一定时期内币值相对稳定并有上升趋势的可兑换货币。

收硬（如出口），可在结算时因汇率上升而多收入本币。

付软（如进口），可在结算时因汇率下降而少支付本币；

我国出口商，签订合同时，EUR/RMB=9.2122，3个月后结算时，EUR/RMB=9.2222，100万欧元将多收入1万元人民币。

我国进口商，签订合同时，USD/RMB=6.3896，3个月后结算时，USD/RMB=6.3796，100万美元将少支付1万元人民币。

3、简述远期外汇交易的概念及作用。

远期外汇交易是指外汇买卖双方成交后，先签订远期合同，在合同中约定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日期，再按合同办理交割。

作用：

1．套期保值又称抵补保值，是指针对将来某一时间要支付或收入的一笔外汇，买入或卖出等金额的远期外汇，以避免因汇率波动而造成经济损失的行为。

2．投机，根据对汇率走势的预测进行外汇买卖以赚取投机利润为目的。

4、进口商出口商怎样利用远期外汇市场、外汇期货市场以及期权市场避免汇率风险？

进口商购买看涨期权；出口商购买看跌期权。

5、依风险发生的时间，涉外企业外汇风险一般可分为几类？

如何理解这几类外汇风险？

1．交易结算风险：

是指企业在以外币计价结算的交易中，由于外币与本币的比值发生变化即汇率变动而引起的损益的不确定性。

2．会计风险：

亦称折算风险。

是指经济主体根据会计制度的规定对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而呈现账面损失的可能性。

3．经济风险：

又称经营风险，是指由于汇率的变动，引起公司或企业未来一定期间的收益遭受损失的可能性。

第六章国际储备

国际储备：

是指一国货币当局所持有的可随时用来弥补国际收支逆差、稳定该国汇率以及应付各种紧急支付的的各种形式资产的总称。

特别提款权：

是国际货币基金组织创造的用于会员国之间或会员国与国际货币基金组织之间国际支付的一种国际储备资产。

主权财富基金：

一国政府通过特定税收与预算分配，可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，一般以外币形式持有的公共财富。

（中国人民银行）

1、国际储备是否越多越好？

简述理由。

①造成资源的浪费。

②给一国带来通货膨胀的压力。

③失去向国际组织优惠贷款的权利。

④面临巨大的外汇风险。

⑤给本币带来升值压力，不利于本国出口。

⑥过多的国际储备主要来自该国的国际收支顺差，这易遭他国的不满甚至报复

2、确定适度国际储备量遵循的经验标准是什么？

考虑的因素主要有哪些？

经验标准：

国际储备与年进口额之比（RI/Im）参考值为0.25，即一国储备量应以占该国年进口额的25%为宜，或者说，应能满足该国三个月的进口需要。

（1）经济开放与对外贸易状况；（良好，少）

（2）外贸和外汇管制的程度；（严，少）

（3）货币的国际地位；（是储备货币，少）

（4）对外资信与融资能力；（强，少）

（5）外债的规模

（6）持有国际储备的机会成本；（高，少）

（7）金融市场的发育程度

（8）汇率制度与外汇政策的选择；（固定汇率制度，多）

（9）国际收支自动调节机制和调节政策的效率；（好，少）应付各种因素对国际收支冲击的需要

（10）国际货币合作状况。

（好，少）经济调整的强度与速度

3、国际储备的结构管理包括哪些主要内容？

在国际储备总量既定的条件下，安排好黄金、外汇、在IMF的储备头寸和特别提款权四种储备资产的比例；在外汇储备总额既定的条件下，安排好各种储备货币的比例，以及各种储备货币持有形式的比例。

（一）储备货币币种的安排

（二）储备资产流动性结构的确定

4、一种货币成为储备货币必须具备的基本条件是什么？

一种货币能否作为国际储备货币，必须具备3个基本条件：

（1）自由兑换性，即能自由兑换成其他货币；

（2）价值相对稳定，即其汇率和购买力应相对稳定；（3）在国际货币体系中占有重要地位。

5、什么是国际储备？

其主要作用是什么？

国际储备是指一国货币当局所持有的可随时用来弥补国际收支逆差、稳定该国汇率以及应付各种紧急支付的的各种形式资产的总称。

作用：

从世界范围来看，国际储备对于促进商品和资本的国际流动，维持国际金融秩序的稳定和保障世界经济的正常运行都发挥着重要作用。

就一国而言：

（1）弥补国际收支逆差，维持对外支付能力。

（2）干预外汇市场，维持本国货币汇率的稳定。

（3）增强本国货币的信誉，充当对外举债的保证。

（4）获得国际竞争优势。

第七章国际金融市场

外国债券：

是指借款人在国外资本市场发行的，以该市场所在国货币标价的一种国际债券。

欧洲债券：

是指借款人在本国境外发行的，以债券市场所在国以外的可自由兑换货币标价的一种国际债券。

LIBOR：

伦敦银行同业拆放利率

1、欧洲债券与外国债券的区别主要表现在哪些方面？

区别

欧洲债券

外国债券

（1）债券面值货币不同

以境外货币标价

以发行市场所在国的货币标价

（2）管制程度不同

较低

较高

（3）税收优惠不同

免税

国际税收中的预提所得税以及国内所得税都要缴纳

（4）货币选择性不同

选择性强

只能是市场所在国货币

2、简述新型国际金融市场的概念及特征。

新型的国际金融市场：

即离岸市场、欧洲货币市场，指专门经营境外货币，以非居民交易为业务主体，基本不受政府管制的国际金融市场。

特征：

（1）高度自由化，基本不受政府管制；

（2）借贷关系进一步国际化，以非居民交易为主；

（3）金融中心分布扩散化，不再以发达的经济和充足的资金供应为存在前提。

（4）实施免税或低税率优惠政策。

3、简述欧洲货币市场的概念及其经营的一般特点。

欧洲货币市场是指各种境外货币筹资、投资，基本不受政府管制的市场。

经营特点：

（1）市场范围广阔，不受地理限制。

（2）交易币种繁多，交易规模巨大。

（3）交易品种繁多，金融创新极其活跃。

（4）所受管制较少，税赋较轻。

（5）有自己独特的利率结构。

比各国国内市场存贷利差要小。

（6）银行间交易特别发达。

4、简述国际金融市场形成的条件。

（1）稳定的政局。

这是最基本的条件。

（2）宽松的金融环境，无外汇管制或管制较松。

（3）完善的市场结构和金融制度。

（4）良好的国际通讯设施和完善的金融服务设施。

（5）优越的地理和时区位置。

5、简述传统的国际金融市场与新型的国际金融市场的区别。

区别

传统市场

新型市场

（1）产生的基础不同

国内金融市场的自然外延

主要是制度安排的产物

（2）交易主体交易对象不同

居民与非居民，市场所在国货币

非居民与非居民，境外货币

（3）所受管制不同

受市场所在国金融法规限制

基本不受管制

（4）税收政策不同

无优惠

有优惠

6、简述国际货币市场与国际资本市场的含义以及它们各自的组成。

国际货币市场是指国际间的资金借贷期限在一年或一年以内的资金融通市场，又称国际短期资

金市场。

按照借贷方式的不同，可分为1、银行短期信贷市场2、贴现市场3、短期证券市场

国际资本市场是指国际间的资金借贷期限在一年以上的资金融通市场，又称国际长期资金市场。

按照借贷方式的不同，可分为1、银行中长期信贷市场2、国际证券市场（国际股票市场、国际债券市场）

第八章国际资本流动

FDI：

国际直接投资简称FDI，是指一国的政府、企业或私人对另一国的厂矿、企业等进行全部或部分投资，从而取得对该厂矿、企业的全部或部分管理控制权的行为。

出口信贷：

是指一国政府为扩大本国出口，鼓励本国商业银行对本国出口商、或者国外进口商或其银行提供的贷款，以解决本国出口商的资金周转困难，或者是满足外国进口商对本国出口商支付货款的需要。

买方/卖方信贷:

商业银行对本国出口商，或者外国进口商及其银行提供的贷款（出口信贷）。

国际资本逃避：

由于恐惧、怀疑而采取为规避某种风险和管制措施而引起的资本向其他国家的异常流动。

1、国际资本的流入流出包括哪几层含义？

简要说明其对国际收支的直接影响。

资本流出：

它包括以下几层含义：

外国对本国的债务增加；

本国对外国的债务减少；

外国对本国的债权或在本国的资产减少；

本国在外国的债权或在外国的资产增加。

资本流入：

它包括以下几层含义：

外国对本国的债务减少；

本国对外国的债务增加；

外国对本国的债权或在本国的资产增加；

本国对外国的债权或在国外的资产减少。

如果一定时期内，outflow>inflow——净流出、outflow

BOP平衡时，经常项目逆差，意味着资本净流入，该国利用资本项目为经常项目赤字融资。

BOP顺差时，资本净流入会扩大顺差，净流出则缩小顺差。

BOP逆差时，资本净流入会减少逆差，净流出则增加逆差。

2、简述长期资本流动的含义以及流动的方式。

是指使用期限在一年以上或者没有规定期限的资本在国际间的流动。

流动方式：

1、国际直接投资2、国际证券投资（间接投资）3、国际中长期贷款

3、简述当代国际资本流动的特点。

（1）国际直接投资由高速增长到小幅但不均衡的回升

（2）资本结构改变，证券投资所占比重扩大

（3）资本流向仍以发达国家为主，但发展中国家特别是亚洲新兴经济体地位有显著上升

（4）跨国公司成为国际资本流动的重要载体

（5）资本行业分布变化，投资新兴经济体的服务业成为主流

4、简要分析国际资本流动的原因及其影响因素。

原因：

趋利和避险，根本原因是趋利性。

影响因素：

1、国际资本的迅速增长；2．利用外资策略的实施；3．投资方式与投资工具的不断创新；4．汇率和利率的变化；5．通货膨胀的发生；6．政治、经济及战争风险的存在；7．国际炒家的恶性投机；8．其他

第九章国际金融危机

外债：

是指某一时刻，一国居民对非居民承担的以外币或本币计值的，已使用尚未清偿的具有契约性偿还义务的全部债务。

国际债务危机：

是指由于国际债务负担日趋加重，债务人无力偿付到期国际债务本息的状况。

偿债率：

是指外债当年还本付息额占当年外汇收入之比，也是从静态衡量资源转换能力对外债的承受能力。

偿债率的警戒线为20%，发展中国家为25%，危险线为30%。

1、什么是货币危机、银行危机和债务危