战略新兴板操作实务.docx
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战略新兴板操作实务
战略新兴板操作实务
2016年国内资本市场最值得关注的三个事件：
1、注册制落地，创业板、中小板上市发行规则调整；
2、战略新兴板开启；
3、新三板分层并推出“转板”机制。
这是十年一遇的重大机会。
对比现有的相关政策及预期，战略新兴板与创业板有九大不同点。
1股票定位
◆战略新兴板：
分流沪市主板排队IPO企业中战略新兴产业收入占比50%以上的部分企业；因为业绩等因素不符合上市条件，但具备创新性的“新兴企业”；吸引部分中概股、红筹股回归。
▲创业板：
《创业板上市管理办法》并没有明确对创业板公司应具备哪些特点予以规定。
但根据相关资料和市场共识，创业板市场是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小公司提供融资的场所。
2财务指标
◆战略新兴板：
根据初步方案，战略新兴板上市标准将淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力，并设置了四套评判标准：
一是市值+现金流+收入；二是市值+收入；三是市值+净利润；四是市值+股东权益+总资产。
▲创业板：
发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
3股本要求
◆战略新兴板：
对红筹回归导致的实际控制认定、期权激励等问题，倾向于放松管制。
▲创业板：
发行人最后一期末净资产不少于2000万元，发行后股本不少于3000万元。
发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。
4发行流程
◆战略新兴板：
按照注册制的总体制度框架，按照市场化和信息披露为中心的导向，对申请在战略新兴板上市的企业以及今后申请再融资的企业实行注册制发行，并适当考虑简化发行流程。
▲创业板：
董事会作出决议，股东大会批准，保荐人保荐并向证监会申报，证监会初审，自申请文件受理之日起三个月内证监会依法对发行人的发行申请作出予以核准、中止审核、终止审核、不予核准的决定，并出具相关文件。
5并购重组
◆战略新兴板：
鼓励尚未盈利的新兴板上市公司，通过并购重组，扩展产业链，做大做强。
战略新兴板再融资将会放松监管，逐步与港股趋同。
▲创业板：
允许再融资募集资金可以用于未来不特定标的资产的并购，同时延长核准批文有效期，核准后公司一旦遇到合适的并购机会，可以随时启动现金发行并实施并购；在创业板试行小额快速换股并购。
6交易制度
◆战略新兴板：
战略新兴板上市公司将使用独立交易代码，设置独立显示行情，编制独立板块指数和产业指数，让投资者更加直观地体验新兴板交易情况。
▲创业板：
对交易主体的规定基本与主板相同。
开立交易所账户的自然人、法人及证券投资基金，可以参与创业板市场交易。
创业板交易方式依然采用电脑集中竞价方式和T+1的交易制度，并未采用国际上的“做市商制度”。
7参与资金
◆战略新兴板：
战略新兴板推出之前，上证所只有主板这一个市场。
而深交所中小板、创业板市值小、成长性强，更容易吸引资金参与。
随着战略新兴板推出，上证所相关股票的价值将受到重视，一部分活跃资金将转投沪市。
▲创业板：
创业板股票会出现分化，一部分市场活跃资金将转投战略新兴板，创业板整体估值或将下行，有引导创业板个股的高估值回归理性的作用。
8转板机制
◆战略新兴板：
在交易所内部转板。
如战略新兴板转为沪市主板。
战略新兴板与新三板之间的转板。
▲创业板：
证监会明确表示，将允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满一年后到创业板发行上市。
深交所2015全年工作重点中，也着重提出丰富创业板层次，推动新三板与创业板转板试点。
9退市条件
◆战略新兴板：
从初步的方案来看，战略新兴板股票的退市可能会与股票市值低于某值或交易量的多寡来挂钩。
创业板：
创业板退市制度包括，连续三年亏损；净资产为负或追溯调整导致净资产为负；近两个年度审计报告为否定意见或拒绝表示意见；未在法定期限内披露年度报告或中期报告；股票连续20个交易日收盘价均低于每股面值等13个条件。
一、战略新兴产业板的背景
【错位竞争，提升上交所战略地位】深强沪弱的市场反差，近些几年来，深圳证券市场集聚中小型科技创新企业的中小板和创业板发展大大超过上海证券市场。
主板蓝筹上市资源日益枯竭，选择战略新兴产业板作为主板蓝筹股市场的孵化器为不错的选择。
【满足新经济新模式下的企业需要】由于现有市场体制和发行上市体制还不完善，很多优质战略新兴产业公司被迫到海外上市，这在一定程度上使本土资本市场面临空心化和边缘化的危险。
2015年6月22日，国务院发布《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确提出积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板发行上市制度，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。
二、战略新兴产业板的定位
【产业定位：
7大领域】我国战略性新兴产业确定为以下7大领域：
（1）新能源节能环保；
（2）新型信息产业；（3）生物产业；（4）新能源；（5）新能源汽车；（6）高端装备制造业；（7）新材料。
【企业定位：
规模稍大、已过成长期、相对成熟的新兴产业企业、创新型企业】与创业板的区别：
创业板侧重于创业型企业，特别是规模中小、处于创业阶段的企业；战略新兴产业板定位于规模稍大、已越过成长期、相对成熟的企业。
三、战略新兴产业板的上市条件
（一）盈利要求
【盈利要去：
无硬性指标，关注持续盈利能力】淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力，形成多元化上市标准体系，允许暂时达不到要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。
【新指标：
市值2亿元→10亿元→15亿元→30亿元】
财务指标
战略新兴板
适合企业
备注
市值-净利润-收入
市值不少于2亿元；
【净利润：
2年1000万Vs1年500万+营业收入5000万】最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元；或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元；
【净资产：
2000万】最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补损失。
净利润以扣除非经常性损益前后就低者为计算依据。
适用于已稳定盈利，或营业记录短，但盈利能力较强的企业，如蚂蚁金融。
不考虑净资产，适合轻资产的新兴盈利公司。
市值-收入-现金流
市值不少于10亿元；
【营业收入：
1亿元】最近1年营业收入不少于1亿元；
【经营性净现金流量：
3年2000万】最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不少于2000万元
适用于发展至一定规模、现金流较充足，但暂未达到一定盈利水平的企业，如大众点评等新型服务业企业。
需经营3年。
市值-收入
市值不少于15亿元；
【营业收入：
1亿元】最近1年营业收入不少于1亿元。
适用于盈利水平和经营性现金流水平较弱，但商业模式新颖、市场关注度较高的企业，如爱奇艺等新兴媒体企业。
市值-权益
市值不少于30亿元；
【总资产：
3亿元】最近一期末总资产不少于3亿元，【净资产：
1亿元】净资产不少于2亿元。
适用于盈利能力尚未达到一定水平，或没有盈利或营业收入，但具备一定的资产规模，市场前景良好的企业，如中国商用飞机。
（二）允许VIE公司等特殊股权构架公司上市
相当于提出了没有财务指标的硬性要求，为不少尚未有盈利的互联网公司上市开了绿灯，也为海外上市的中国股票回国上市建立了通道。
（三）其他差异化制度安排
【简化发行流程】发行流程方面：
实行注册制发行，并适当考虑简化发行流程；
【鼓励并购重组】并购重组方面：
考虑鼓励尚未盈利的新兴板上市公司，通过并购重组，扩展产业链，做大做强；
【鼓励激励机制】股权激励方面：
将鼓励新兴板上市公司建立灵活的股权激励制度，引导新兴板上市公司建立合理、多样的股权激励方案和员工持股计划。
四、战略新兴板最全面介绍
上交所已向中国证监会正式递交了《关于上海证券交易所设立新兴板的请示》（以下简称请示），以下是《请示》原文：
关于上海证券交易所设立新兴板的请示
中国证监会：
为贯彻落实国家创新驱动发展战略，健全多层次资本市场体系，更好地支持新兴产业企业和创新型企业发行上市，有效缓解企业融资成本高的问题，上海证券交易所（以下简称“上交所”）紧紧围绕蓝筹股市场建设，在注册制改革总体框架下，对设立新兴板事宜进一步研究论证，拟定了建设方案（详见附件）。
现就相关事项请示如下：
一、背景和过程
2013年9月，上交所启动了设立新兴板的相关研究工作。
同年12月24日，向证监会上报了《关于上交所设立战略新兴产业板的请示》。
2014年4月3日，证监会主席专题会对新兴板有关问题进行了研究。
根据会议要求，上交所对业务方案进行了修改完善，并于5月6日向证监会上报了《关于上交所设立新兴板有关问题的补充报告》。
2014年5月，“新国九条”明确指出，“增加证券交易所内部层次”。
2014年12月，中央经济工作会议提出，当前传统产业相对饱和，但基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现；要切实把经济工作的着力点放在转方式调结构上了，逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，着力推动传统产业向中高段迈进。
支持新兴产业发展，推动企业自助传销，也是资本市场的重要任务。
设立新兴板有利于拓展资本市场广度和深度，提高新兴产业企业和创新型企业融资效率，从资本市场层面落实国家创新驱动发展战略，推动产业结构调整和经济转型升级。
在此背景下，作为上交所市场内部分层的一部分，新兴板筹备工作加快推进。
二、总体思路
（一）功能定位
新兴板是从资本市场层面落实国家创新驱动发展战略而设立的新板块，重点服务已跨越创业阶段、具有一定规模的新兴产业企业和创新型企业。
同时，新兴板在上市、监管等方面实施差异化制度安排，以适应新兴板上市公司在行业发展、商业模式、公司治理、风险控制等方面的特殊性，更好地发挥新兴板与主板、创业板的差异化功能。
新兴板聚焦新兴产业企业和创新型企业，上市条件更具包容性，与主板市场互动发展。
主板市场聚集传统行业，市场结构单一，难以适应经济机构调整需要。
新兴板聚焦新兴产业企业和创新型企业，尤其是这两类企业中国家战略意义明显的企业。
其中，新兴产业企业属于《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》等国家有关文件明确的新兴产业；创新型企业主要包括科技创新、商业模式创新及其他创新型企业。
同事，新兴板设置以市值为核心且指标低于主板的上市财务标准，与主板形成差异，共同构成上交所多层级蓝筹市场体系。
2.新兴板侧重已跨越创业阶段、具有一定规模的企业，与创业板市场错位发展。
根据《创业板股票上市规则》起草说明，创业板是主要面向自主创新及其他成长型创业企业的新市场。
新兴板定位于已跨越创业阶段、经过发展已具有一定规模的企业，设置比创业板相对更高的上市门槛，与创业板市场错位发展。
3.新兴板关注具有新型治理结构的企业，在法律框架内预留制度空间，实现自身创新发展。
新兴产业企业及创新型企业容易出现新型公司治理结构，反映出企业对资本市场有新的需求，但这与境内相关法律规则存在冲突，境外上市的互联网企业普遍采用双重股权架构便是典型例证。
新兴板顺应趋势，高度关注新型公司治理结构。
一方面依据现有法律框架，在上市规则中为境外上市的新兴产业企业在新兴板上市预留空间；另一方面，在注册发行和持续监管过程中设置差异化的标准，在投资者利益保护和充分信息披露的前提下满足新型治理结构公司的融资需求，实现新兴板创新发展。
（二）建设思路
新兴板的总体建设思路是，围绕蓝筹股市场建设，在注册制改革总体框架下，进行市场内部分层，新设独立市场板块，实施差异化制度安排。
1.新设独立市场板块。
新设与主板并行的独立市场板块，不仅可以快速形成产业和市场聚焦效应，还能推动主板、新兴板、中小板、创业板、新三板以及区域性股权市场协同发展，完善多层次资本市场体系。
2.支持不同类型的企业在新兴板上市。
新兴板采用与主板差异化的上市财务标准体系，设置“市值-净利润-收入”、“市值-收入-现金流”、“市值-收入”、“市值-权益”四套以市值为核心的财务标准，允许达不到盈利要求的新兴产业企业和创新型企业上市融资，增强新兴板市场包容度，丰富拟上市企业选择空间。
根据新兴板发展情况，时机成熟时，将以境外互联网上市公司为代表的新兴产业企业和创新型企业（包括VIE架构与双层股权结构的企业）通过存托凭证等创新方式纳入到新兴板主体范围。
3.实施差异化制度安排。
新兴板采用更为市场化、更具包容性的四套上市财务标准，并且在投资者适当性管理、上市公司持续监管、市场监察等方面实施不同的制度安排，以适应新兴板上市公司在业务模式、核心竞争力、公司治理等方面的特殊性，更好地发挥新兴板与主板的功能。
4.探索建立内部转板机制。
在证监会关于不同层次市场之间转板机制的总体安排下，根据企业自愿原则，允许符合主板上市条件的新兴板上市公司转到主板上市。
通过这种内部转板机制，打造企业蓝筹成长路径，也为跨市场转板积累经验，加强不同层次资本市场之间的有机联系。
三、方案要点
（一）关于上市条件
1.财务标准。
新兴板设置“市值-净利润-收入”、“市值-收入-现金流”、“市值-权益”等4套以市值为核心的上市财务标准，具体标准详见下表：
上述4套财务标准，体现了差异化和包容性的总体思路是保留“市值-净利润-收入”组合便于盈利企业继续使用，同时增设3套市值指标体系便于非盈利企业使用；二是设置比主板低的市值、净利润和收入要求，体现新兴板与主板的差异；设置比创业板更高的市值、收入、现金流以及资产规模指标，体现新兴板与创业板的错位。
总体而言，要求新兴板上市申请人在具备一定规模和市场认可度的前提下上市融资，即提高了新兴板市场的包容度，有降低了新兴板市场风险。
2.非财务要求。
新兴板上市的非财务要求主要包含股本总额、股权分散度、公司治理以及其他合法合规性要求。
其中，股本总额与股权分散度要求与《证券法》保持一致。
在公司治理方面，要求上市申请人具有法律法规和上交所《股票上市规则》规定的公司治理结构，同时，考虑部分红筹企业在股权架构和公司治理方面的特殊性，为其境内上市预留空间，要求境外公司的治理结构应当符合注册地法律法规的规定，且对投资者的保护与《公司法》等法律法规规定水平相当。
（二）关于注册和审核
1.审核通道。
在注册制框架下，对申请在新兴版上市的企业单独排队。
2.审核标准。
按照注册制下的审核标准对申请在新兴板上市的企业进行审核。
审核差异化安排主要包括：
要求保荐机构就上市申请人是否属于国家相关文件明确的新兴产业或创新特征明显发表专项意见；对亏损企业加强反馈意见的针对性；对于特殊公司治理结构的企业，指定专门的审核指引与信息披露指引，向投资者充分揭示风险。
（三）关于投资者适当性管理
新兴板聚焦新兴产业企业和创新型企业，上市门槛高于创业板。
针对上述特点，拟实施不严于创业板的投资者适当性管理制度。
投资者适当性管理的对象是作为普通投资者的个人。
申请开通新兴板交易的个人投资者应满足如下要求：
一是原则上具备两年以上（含两年）股票交易的经验；二是对新兴产业企业和创新型企业的特点有一定了解，并通过相应地知识测试；三是对新兴产业企业和创新型企业的投资风险有一定认识，签署风险揭示书。
（四）关于交易与结算
考虑到新兴板上市公司不同于创业阶段的高波动性企业，也综合投资者交易习惯等因素，新兴板在交易结算机制上与主板基本保持一致。
同时，鉴于新兴板是独立于主板的新版块，且产业聚焦明显，新兴板上市公司股票将采用与主板不同的专用交易代码，设置独立行情显示。
（五）关于指数编制
1.适时编制并发布新兴板专门指数，与独立版块相匹配；
2.将新兴板全部上市公司纳入上证综指编制范围，使上证综指全面反映上交所市场总体情况;
3.完善现有上证新兴产业指数，将符合条件的主板、新兴板上市公司纳入指数编制范围，以反映上交所市场新兴产业总体情况；
4.将符合条件的新兴板公司纳入上证50指数编制范围，以反映上交所市场最具市场影响力的经典蓝筹总体情况。
以下为结合21世纪经济报道李维以及中国国际金融有限公司刘刚的报告内容整理。
一.战略新兴板挂牌企业来源
1）目前主板排队IPO企业，根据之前21世纪报道的估算约100家符合新兴板上市条件；
2）新三板企业，多数行业分类符合新兴板要求的企业，规模太小。
目前阶段新三板转到新兴板具备条件的企业不多。
3）为主板排队IPO截湖，目前主板已经排队的企业，看企业意愿；因为主板排队时间比较长，部分风投或股东希望早点退出，或新兴板估值更具吸引力，更愿意选择中断主板排队，拥抱新兴板。
4）海外回归。
部分企业在海外是主动退市的，因为估值不划算，比如芯片可能就10倍以内，在国内新兴板上，估值比较高。
（具体操作路径可以人民币基金在国外对标的公司进行私有，国内上市后1年禁售期即可套现，由于巨大估值差异，市场风险非常小；主要是操作层面如何确保顺利登陆国内新兴板/创业）
本文后面将重点讨论海外红筹股（泛指国内的海外上市企业，包括采用协议控制股权构架、双层股权结构等特殊制度安排企业）回归过程中VIE股权架构问题。
二、新兴板四套模式和其与创业板的对比
1.目前上交所关于新兴板的规则大致总结如下：
1）市值、净利润、收入模式
2）市值、收入、现金流模式
3）市值、收入模式
4）市值、权益模式
分别如下图。
值得关注的是上交所点名每个模式适用的代表性企业，分别为蚂蚁金服、大众点评、爱奇艺、中国商用飞机。
2新兴板和创业差异
根据上述新兴板请示文件的内容看，目前创业板的上市要求大致如下：
（一）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。
（二）最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。
（三）最近一期末净资产不少于两千万元,且不存在未弥补亏损。
（四）发行后股本总额不少于三千万元。
对比来看，新兴板多了一个市值考核维度，但在成立年限，营业收入增长率，净利润增持都没有要求。
4套可供选择的标准钟，其中2套对净资产没有要求。
其中3套标准都对净利润没有任何要求。
但从动态来看，新兴板需要真实出台需要等待新的《证券法》修订和注册制落地；届时创业板的发行上市条件很可能也会进一步宽松，对盈利要求，营业收入增长是否都会松绑目前难以判断。
所以从制度上新兴板和创业板未来的优势对比仍然难以断定。
3实际控制人变更问题。
海外回来的企业很可能设计实际控制人变更。
《证券法》修改后，新的发行管理办法是否仍然要求两年内实际控制人没有变更要求不得而知；
4.存托凭证介绍（ADR）
方案中尤其提及：
“时机成熟时，将以境外互联网上市公司为代表的新兴产业企业和创新型企业（包括VIE架构与双层股权结构的企业）通过存托凭证等创新方式纳入到新兴板主体范围”这就间接绕开了《公司法》中有关注册地必须在境内的要求。
这是国内证券发行制度的一个步伐较大的突破，在新兴板设立之初仍将无法实现。
对于短期内急于回归的公司仍然需要走VIE拆除路径。
三、关于VIE结构产生和拆除问题
目前多家境外中概股如融360、蚂蚁金服、盛大游戏、学大教育、分众传媒均已在谋求在A股上市。
但最大的障碍在于需要拆除VIE结构。
不过上交所文件显示未来新兴板可能为部分新结构预留制度空间，将以境外互联网上市公司为代表的新兴产业企业和创新型企业（包括VIE架构与双层股权结构的企业）通过存托凭证等创新方式纳入到新兴板主体范围。
后面会详细介绍存托凭证在美国运行模式。
下面引用中国国际金融有限公司刘刚《中概股策略--“融合”与“回归”下的投资》介绍现有制度框架下VIE产生和拆除问题。
VIE境外上市主体在中国境内的外商圈子子公司通过一些列的协议安排、与中国境内持牌实际运营实体之间的达成控制与被控制关系。
主要目的是为了在对外融资时，规避国内对于某些行业如互联网、传媒、教育服务等外资准入方面的限制。
信息来源中金策略研究所刘刚
拆除VIE结构过程中的三个关键问题
选择A股上市主体。
一般选择国内实际运营实体，还可以选择借壳上市的方式。
协议是否已经生效并执行？
是否为外资准入限制行业？
五、战略新兴产业范围
战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。
根据“十二五”规划纲要和《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（国发〔2010〕32号）的部署和要求，为加快培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业，特制定本规划。
一、背景
当今世界新技术、新产业迅猛发展，孕育着新一轮产业革命，新兴产业正在成为引领未来经济社会发展的重要力量，世界主要国家纷纷调整发展战略，大力培育新兴产业，抢占未来经济科技竞争的制高点。
当前，全国上下正按照科学发展观的要求，加快转变经济发展方式，推进中国特色新型工业化进程，推动节能减排，积极应对日趋激烈的国际竞争和气候变化等全球性挑战，促进经济长期平稳较快发展。
在此过程中，必须站在战略和全局的高度，科学判断未来需求变化和技术发展趋势，大力培育发展战略性新兴产业，加快形成支撑经济社会可持续发展的支柱性和先导性产业，优化升级产业结构，提高发展质量和效益。
“十二五”时期是我国战略性新兴产业夯实发展基础、提升核心竞争力的关键时期，既面临难得的机遇，也存在严峻挑战。
从有利条件看，我国工业化、城镇化快速推进，城乡居民消费结构加速升级，国内市场需求快速增长，为战略性新兴产业发展提供了广阔空间；我国综合国力大幅提升，科技创新能力明显增强，装备制造业、高技术产业和现代服务业迅速成长，为战略性新兴产业发展提供了良好基础；世界多极化、经济全球化不断深入，为战略性新兴产业发展提供了有利的国际环境。
同时也要看到，我国战略性新兴产业自主创新发展能力与发达国家相比还存在较大差距，关键核心技术严重缺乏，标准体系不健全；投融资体系、市场环境、体制机制政策等还不能完全适应战略性新兴产业快速发展的要求。
必须加强宏观引导和统筹规划，明确发展目标、重点方向和主要任务，采取有力措施，强化政策支持，完善体制机制，促进战略性新兴产业快速健康发展。
二、指导思想、基本原则和发展目标
（一）指导思想。
以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，把握世界新科技革命和产业革命的历史机遇，面向经济社会发展的重大需求，以改革创新为动力，以营造良好的产业发展环境为重点，以企业为主体，以工程为依托，加强规划引导，加大政策扶持，着力提升自主创新能力，加速科技成果产业化，推动战略性新兴产业快速健康发展，抢占经济科技竞争制高点，促进产业结构升级、经济发展方式转变和经济社会可持续发展。
（二）基本原则。
市场主导、政府调控。
充分发挥市场配置资源的基础性作用，以市场需求为导向，着力营造良好的市场竞争环境，激发各类市场主体的积极性。
针对产业发展的薄弱环节和瓶颈制约，有效发挥政府的规划引导、政策激励和组织协调作用。
创新驱动、开放发展。
坚持自主创新，加强原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新；加强高素质人才队伍建设，掌握关键核心技术，健全标准体系，加速产业化，增强自主发展能力。
充分利用全球创新资源，加强国际交流合作，探索国际合作发展新模式，走开放式创新和国际化发展道路。
重点突破、整体推进。
坚持突出科技
升级会员 