上财投资学教程第章习题答案.docx
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上财投资学教程第章习题答案
习题集第一章判断题
1.在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。
（F）
2.股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获
得资金。
（T）
3.债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。
（F）
4.通常情况下，证券收益性与风险性成正比。
（T）
5.虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。
（F）
6.一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。
（F）
7.我国的银行间债券市场属于场外市场。
（T）
8.中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。
（F）
9.优先股股东一般不能参加公司的经营决策。
目前中国公司法规定公司可以发行优先股。
（F）
10.中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。
（F）
11.金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。
（T）
12.中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。
其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。
13.中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。
（T）
14.中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院
直属单位。
（T）
15.中国证券业协会是营利性社会团体法人。
（F）
16.有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
（F）
17.证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。
主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。
（T）
18.在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
（T）
19.保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。
（T）
20.我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。
（T）
21.目前，我国法律规定地方政府不能擅自发行地方政府债。
（F）
22.政府机构债券的信用由中央政府担保，其还款可由中央政府来承担。
（F）
23.商业银行不同于普通的市场中介，它通过分别与资金供求双方签订存款和贷款契约，形成资金供应链中的一个环节。
（T）
24.由于与某上市公司存在合作关系，金马信用评级有限公司在评级报告中提高了对该公司的信用等级。
（F）
25.天利会计事务所对某公司客观评价其财务状况，导致该公司不符合上市要求，无法顺利上市。
（T）
26.金融远期合约是规定签约者在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出售某项资产的协议。
假如互换合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率互换；是异种货币，则为货币互换。
（F）
27.交易所在监管体系中的作用显得日益重要，其监管目标之一是降低市场的非
系统性风险。
（F）
28.证券流通性的特性只是对活跃二级市场的交易有帮助，对一级市场没有任何
影响。
（F）
29.持有到期国债的价格不受市场利率变动的影响。
（T）
30.证券投资的收益均是代表社会真实财富的增加。
（F）
31.中央政府债券一般不存在违约风险，故国债证券被称为“无风险证券”，与其相对应的证券收益率被称为“无风险利率”。
（T）
32.保险公司为了追求较高的利润率，可以将大部分保险收入投入到股票等高收益证券。
（F）
33.国债利率由于具有无风险的特性，因此最能反映市场资金的供需情况。
（F）
34.在我国，回购协议的交易主要在交易所回购协议市场和银行间回购协议市场内进行。
（T）
35.我国的可转让存单采用交付方式转让；记名大额可转让定期存单必须采用背书方式转让。
（T）
36.金融衍生品交易市场目前只有场内市场，如中国上海的金融期货交易所、美
国芝加哥的期权交易所（CBOE和商品交易所（CM）（F）
37.与美国的NASDA前场不同，中国的创业板市场是一个在深证证券交易所挂
牌上市的场内交易市场。
它的交易方式采用指令驱动机制。
（T）
38.世界各国对投资银行业的监管，一般分为以政府主导的外部监管和市场自律
监管两个层次。
为保证市场稳定，二者都具有强制性。
（F）
39.中国证监会是依照法律法规对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院
直属单位。
（T）
40.证监会、证券业协会和证券交易所形成了三个层次的证券市场监管架构，对保证中国证券市场的安全高效运行起到了重要的作用。
同时，三个层次的证券市场监管架构也暴露出一些问题，有待于今后不断完善。
（T）
单选题
1.投资者放弃当前的消费而降资金通过购买证券以期未来获取利益的方式成为
（C）
A．储蓄B.消费C.投资D.支出
2.广义有价证券包括货币证券、资本证券和（A）
A．商品证券B.凭证证券C.权益证券D.债务证券
3.有价证券是（C）的一种形式
A.商品资本B.权益资本C.虚拟资本D.债务资本
4.我们常用以下哪个概念表示股票的真正价格（B）
A.股票的票面价值B.股票的内在价值C.股票的发行价格D.股票的账面价值
5.股票体现的是（A）
A.所有权关系B.债权债务关系C.信托关系D.契约关系
6.下列说法中，哪个是对股票的正确描述（B）
A.单独的投资者可以实现对整体实物资产的占有、使用和处置
B.股票持有者只能通过出席股东大会来表达自己作为所有者对公司资产管理的意见
C.股票同债券一样，有到期期限
D.股票持有者对公司承担无限责任
7.债券反映的经济关系是债券发行人与投资者之间的（D）关系
A.债权B.所有权C.债务D.A和C
8.不是债券要素的是（D）
A.票面价值B.偿还期限C.债券利息率D.债券变现能力
9.发行人以筹资为目的，按照一定的法律法规，向投资者出售新证券形成的市
场称为（A）
A.一级市场B.二级市场C.三级市场D.四级市场
10.2013年初设立的中国中小企业股份转让系统属于（C）
A.一级市场B.二级市场C.三级市场D.四级市场
11.随着（D）的建立，标志着中国各区域相继成立的四板市场开始形成，中国
的多层次证券市场体系基本确立。
A.上海证券交易所B.创业板C.郑州商品交易所D.深圳前海股权交
易中心
12.有价证券按（A）,可以分为股票、债券和其他证券。
A．证券所代表的权利性质分类
B．募集方式分类
C．是否在证券交易所挂牌交易
D．证券发行主体的不同
13.下列债券中信用风险最小的是（C）
A．金融债券B.可转换金融债券C.中央政府债券D.地方政府债券
14.2010年3月31日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，
接受券商的（C）申报
A.期货交易B.期权交易C.融资融券D.远期合约
15.期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡，期权的买方以支付一定数量的（B）为代价而拥有了这种权利。
A.保证金B.期权费C.手续费D.佣金
16.中国的创业板市场采用（A）的交易方式
A.指令驱动机制B.报价驱动机制C.集合竞价D.连续竞价
17.以下关于我国证券市场层次的划分描述有误的是（C）
A.第一层一般称为主板市场
B.第二层称为二板市场，也称为创业板
C.第三层称为三板市场，主要形式是场内交易市场
D.第四层也成为四板市场，主要是区域性证券交易所，为区域的中小型企业提供直接融资，为地方经济发展提供金融服务
18.以下那个证券机构为国务院直属机构（C）
A.证券交易所B.中国证券业协会C.中国证监会D.中国证券委员会
19.根据（C）划分，证券市场可分为证券发行市场和证券交易市场
A．市场的效率B.市场的作用C.市场的功能D.市场的标的物
20.二板市场指的是（D）
A.代办股份转让系统B.主板市场C.中小企业板块市场D.创业板市场
21.在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下（A）交
易风险最大？
A.卖出看涨期权B.卖出看跌期权C.买入看涨期权D.买入看跌期权
22.有价证券按（A）,可以分为股票、债券和其他证券。
A．证券所代表的权利性质分类B.募集方式分类
C.是否在证券交易所挂牌交易D.证券发行主体的不同
23.美国政府对证券市场的最高监管主体是（C）
A．美国政府B.美联储C.美国证券交易委员会D.纽约交易所
24.2013年上半年，中国银行间市场的“钱荒”问题愈演愈烈，市场流动性频频告急。
以下最能反映金融市场资金供需状况的一项是（B）
A、存贷款基准利率
B同业拆借率
C再贴现率
D短期国债利率
25.企业投资者进入证券投资的目的不包括（A）
A.获取证券增值带来的收益
B.运用生产经营过程中的间隙闲置资金增加盈利
C.稳定企业生产成本，套期保值
D.进行股权结构或债务结构的调整
26.证券的主要特征不包括（B）
A.收益性B.波动性
C.流动性D.风险性
27.
以下不属于货币证券市场的是（D）
28.下列关于债券的描述有误的是？
（C）
A.债券期限越短，流动性越高，反之亦然
B.债券可以分为政府债券、金融债券、公司债券三种
c•债券是按票面价值做为发行价格发行的
D.债券的流动性与债务人的信用等级成正比
29.美国的NASDA市场采用（B）的交易方式。
A．指令驱动机制
B．报价驱动机制
c．集合竞价
D．连续竞价
30.在美国，为非上市公众公司提供报价服务的市场是（c）。
A．纽约证券交易所（NYSE）
B．纳斯达克（NASDA）Q
C.美国场外交易电子报价系统（OTCBB和粉单市场（PINKSHEETS
D．区域性证券交易所多选题
1.证券是指（ACD）
A．各类记载并代表一定权利的法律凭证
B．各类证明持有者身份和权利的凭证
C．证明或设定权利而做成的书面凭证
D．证明持有人或第三者有权去的该证券拥有的特定权益的凭证
2.证券的共同特征有（ACD）
A.收益性B.安全性C.风险性D.；流通性
3.虚拟经济与实体经济共同的特点有（ACD）
A.都是一种延迟消费B.获得的价值都计入经济总量
C.都需要用货币购买资产D.都要经过一段并承受相应的风险
4.证券市场的基本功能包括（ABC）
A.筹资功能B.证券资产的定价功能
C.资源配置功能D.宏观调控功能
5.证券是指（ACD）
A.各类记载并代表一定权利的法律凭证
B.各类证明持有者身份和权利的凭证
C.证明或设定权利而做成的书面凭证
D.证明持有者或第三者拥有该证券特定权益的凭证
6.企业投资者进入证券投资的目的有（BCD）
A.获取证券增值带来的收益
B.运用生产经营过程中的间隙闲置资金增加盈利
C.稳定企业生产成本，套期保值
D.进行股权结构或债务结构的调整
7.普通股同优先股相比具有的特点有（AC）
A.决策参加权B.优先清偿权C.优先认股权C.优先领取股息
8.短期国债市场的特点有（ABCD）
A.规模大B.流通性强C.信用风险低D.在市场上易于变现
9．下列属于证券服务机构的有（BCD）
A.证券投资机构B.证券投资咨询机构
C.证券登记结算公司D.资产评估机构
10．金融期权的主要特征有（ABCD）
A.交换的是买卖权利
B.买卖双方的权利义务不同
C.买卖双方均无须支付标的物的全部价格
D.只有买入方才需支付期权费
11.以下债券中，属于外国债券的有（ACD）
A.扬基债券B.欧洲债券C.武士债券D.熊猫债券
12.股票按照股东的权益不同，可分为（AB）
A.普通股B.优先股C.法人股D.国家股
13.中国股票市场历史较短，为了避免交易的不规范，目前只采用的交易方式为（AC）
A.现货交易B.期货交易C.信用交易D.期权交易
14.以下各类投资者中，哪些需要交纳保证金？
（ABD）
A.看涨期权多头B.看跌期权多头C.看跌期权空头D.远期合约双方
15.以下哪些属于证券市场的监管机构（BCD）
A.银监会B.证监会C.证券业协会D.上海证券交易所
16.证券市场的自律性组织包括（AB）
A.证券交易所B.证券业协会C.证券登记公司D.证券评级机构
17.证券的收益在理论上可以分为（BC）
A.流动性收益B.持有时间收益C.承担风险收益D.资本收益
18.下列哪些是货币市场工具的特征？
（ABC）
A.流动性B.可销售性C.短期性D.高风险高回报
19.证券公司作为市场中介机构业务包括
A.为证券发行者和投资者提供代理服务
A.为投资者提供证券交易的经纪服务
B.证券自营业务
C.以提供咨询和策划等中介服务
20.股票市场包括（CD）
A.场内市场B.场外市场
C.发行市场D.交易市场
简答题
1.请简述证券的概念与特点
参考答案：
证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。
凡根据一国政府有关法规发行的证券都具有法律效力。
人们通常所说的证券主要是指股票、债券等有价证券。
而有价证券又是具有一定票面金额、代表财产所有权或债权，并借以取得一定收入的一种证书。
2.什么是直接金融投资和间接金融投资？
二者的区别是什么
参考答案：
直接金融投资是指投资者在证券市场上直接购买股票、债券、商业票据
等有价证券形式进行的金融投资。
股票、债券是直接金融投资最主要的形式，直接金融投资的中介机构是证券经营机构。
间接金融投资是投资者不直接购买股票、债券等有价证券，而是通过购
买基金、期货、期权、备兑权证等金融衍生品而获得收益的投资方式。
3.请简述证券市场的特点与概念
参考答案：
证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和交易的场所。
广义的金融市场包括货币市场、资本市场等，货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场，资本市场又可以进一步分为中长期信贷市场和证券市场。
证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心与基础，是金融市场的重要组成部分。
证券市场有三个显著的特点：
（1）证券市场是价值直接交换的场所
（2）
证券市场是产权直接交换的场所（3）证券市场是风险直接交换的场所。
4.请简述远期合约与期货合约的区别
参考答案：
远期合约与期货合约区别如下图所示
区别
远期合约
期货合约
标准化程度不同
遵循“契约自由”原则，具有
很大的灵活性；但是流动性较
差，二级市场不发达
标准化合约，流动性强
交易场所不同
没有固定的交易场所，是一个
效率较低的无组织分散市场
在交易所内交易，一般不允
许场外交易。
期货市场是一
个有组织的、有秩序的、统
一的市场
违约风险不同
合约的履行仅以签约双方的
信誉为担保，违约风险很高
合约的履行由交易所或清
算公司提供担保，违约风险
几乎为零
价格确定方式不同
父易双方直接谈判并私卜确
定，存在信息不对称，定价效
率很低
在交易所内通过公开竞价
确定，信息较为充分、对称、
定价效率较咼
履约方式不同
绝大多数只能通过到期实物
交割来履行
绝大多数是通过平仓来了结
合约双方关系不同
必须对双方的信誉和实力等
方面作充分的了解
可以对对方完全不了解
结算方式不同
到期才能进行交割清算，期间
均不进行清算
每天结算，浮动盈利或浮动
亏损通过保证金账户提现
5.2010年4月，沪深300股指期货有中国金融期货交易所正式推出，标志着中国金融衍生品市场又一重大突破。
请简述股票价格指数的概念和股票价格指数期货的交易特点
参考答案：
股票价格指数是表明股票夯实变动的价格平均数，是反映和衡量股票市场变动趋势和变动水平的重要指标。
股票价格指数期货，就是以股票价格指
数为“商品”的期货合约；股票价格指数期货交易，就是对以股票价格指数
为基础金融工具的期货合约的买卖
股票价格指数期货与其他商品期货、金融期货有共同的交易规则和交易机制，但是也有一些与众不同的特点。
（1）股票价格指数期货代表一组假设的股票资产而不是买卖某种特定的股票。
例如沪深300股指期货就是以沪深300指数作为标的物的期货品种
（2）股票价格指数期货合约的价值是由股票价格指数乘以某一固定乘数决定的，即设每一点股票价格指数的价值为若干货币单位，从而将指数换算成一定的价值量。
例如沪深300股指期货的合约乘数是每点300元。
（3）股票指数期货无法以某一种股票指数或组成该指数的几十种甚至上千种股票交收，而是采用现金交收的方式。
6.2013年5月，渣打银行成功发行新加坡收单离岸人民币债券。
作为一项重要的融资手段，国际债券越来越受到投资者的重视。
请简述国际债券中欧洲债券与外国债券的区别。
参考答案：
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。
国际债券的发行和交易，即可用来平衡发行国的国际收支，也可用来为发行过政府或企业引入资金从事开发和生产。
根据发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。
（1）欧洲债券
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。
（2）外国债券外国债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地货国货币为面值发行的债券。
7.上海、深圳证券交易所在每个营业日开始前采用集合竞价形成开盘价，在交
易过程中采用连续竞价形成交易价。
请简述两种价格形成方式的异同点。
参考答案：
（1）集合竞价
集合竞价是聚集众多的买方和卖方，在交易所中介经纪人主持下展开集
中竞价，挡在某一价位水平上出现买卖数量相等时，交易所主持人当场拍板成交的竞价方法。
这种方式适合于上市证券种类不多，交易量较少的交易所，一般在证券市场形成初期使用，有的不是例行开市而是定期开市，所以又称为“定期分盘竞价制”。
（2）连续竞价
连续竞价是证券交易所普遍使用的方法，是在证券交易所交易时间内由众多的买方和卖方就某一具体证券集中报出买价和卖价，每出现一次买入价和卖出价一致的机会，就成交一笔，然后竞价，再连续进行下去。
8.2013年上半年，中国金融体系经历了一波又一波的考验，，“热钱”疑云未消，银行间“钱荒”又至；理财产品监管升级，地方负债风险暗生，再次显现出金融体系稳定对经济的重要影响。
请简述金融体系的功能。
参考答案：
任何金融体系的基本功能都是在一个不确定的环境中，在时间上和空间
上便利经济资源的配置和拓展
可以细分为以下六个基本功能：
（1）金融系统为货物和服务的交易提供支付系统；
（2）金融系统为从事大规模、技术上不可分的企业提供融资机制；
（3）金融系统为跨时间、跨地域和跨产业的经济资源转移提供途径；
（4）金融系统为管理不确定性和控制风险提供手段；
（5）金融系统提供有助于协调不同经济领域分散决策的价格信息；
（6）当金融交易的一方拥有信息，而另一方没有信息时，金融系统提供了处理不对称信息和激励问题。
9.请结合我国实际，简述证券发行市场中各类发行主体及其特点。
证券发行人是指为了筹措资金而发行债券和股票的政府及其部门、金融机构、公司和企业。
证券发行人是证券市场资金的需求者，如果没有发行人，证券发行及其后的交易就无法展开，证券市场也就不可能存在。
证券发行人根据需要决定发行证券，并委托证券承销商将证券推销给证券投资者，从而构成证券的发行过程。
证券发行人可分为债券发行人和股票发行人。
债券发行人有发行政府债券的中央政府和地方政府，发行金融债券的金融机构以及发行企业债券的公司企业等。
股票发行人则是股份有限公司。
政府是证券市场主要的资金需求者，作为债务人，其在证券市场上发行政府债券。
政府债券可分为中央政府债券和地方政府债券。
中央政府债券也成为国债。
中央政府发行债券的目的通常是为了扩大财政收入来源，弥补财政赤字，进行大型工程项目的政府项目投资
10.目前中国市场上流通的A股大部分均是普通股。
请简述普通股股东所拥有的权利。
参考答案：
股票是指股份公司发行的，表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让凭证。
股票代表股东对公司的所有权，并作为股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押。
具体来说，普通股股东主要享有以下权利
（1）经营决策的参与权。
普通股票股东有权参加股东大会，听取董事会提交的工作报告和财务报告并提出自己的意见和建议；有权选举公司董事会和监事；有权对公司重大经营决策进行投票表决。
普通股票股东可以通过亲自参加股东大会实现其经营决策的参与权，也可以填写授权委托书，委托代理人行使其权利。
（2）公司盈余的分配权。
普通股票股东有权从公司的利润分配中得到股息
（3）剩余资产索取权。
当公司破产或清算时，公司资产在满足债权人的清偿权和优先股股东的索取权后还有剩余的，普通股股东有按持有股份的比例索取剩余资产的权利
（4）优先认股权。
当公司增发普通股时，现有普通股股东有权按低于市价的某个特定价格及其持股比例购买一定数量的新发行的股票以维持其在公司的持股比例不变。
因为增发新股对原股东所持股票市值进行了“稀释”，公司为了弥补原股东的这一损失，把优先认股权价格定得较低，作为对原股东的补偿。
原股东若不愿意购买新股，也可以以一定的价格出售转让优先认股权或是放弃该项权利。
论述题
1.2013年7月16日，中国证券公司分类结果出炉，全国96家证券公司中，有21家成为AA级券商。
作为证券市场中介机构的组成部分之一，证券公司发
挥着越来越重要的作用，特别是在证券承销业务中。
请简述当前证券公司承
销的方式与其特点。
参考答案：
（1）承购报销，又称全额报销。
它是一种由一家或数家承销商与证券发行人签订承购包销合同，由承销商以双方协商决定的价格将准备发行的证券全额买下，并按合同规定的时间将价款一次付给发行公司，然后承销商再以略高的价格向社会公众出售的发行方式。
这种承销方式的特点是：
承销商与发行人是一种买卖关系，而不是代理关系；承销商赚取的收益来源于购买与销售证券之间的差价，而不是手续费；发行人在向承销商出售证券时已取得全部价款，全部发行风险由承销商承担
（2）助销。
助销又可分为定额包销和余额包销两种：
定额包销是指承销商承购发行者所发行的部分证券，然后再向社会公众发售的方式。
采用这种方式，发行者能及时得到部分资金，又可以支付较少的发行费，但要承担部分发行风险。
余额包销是指承销商承诺在证券按约定
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