财务管理形考册习题+答案.docx
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财务管理形考册习题+答案
单项选择
1.对于财务与会计治理机构分设的企业而言,财务经理的主要职责之一是（D
2企业价值最大化作为企业财务治理目标,其主要优点是（A
C无需考虑了风险与酬劳问的均衡关系
3.息税前利润变动率相对于销售额变动率的倍数,表示的是（C）
B财务杠杆系数
4.使资本结构到达最正确,应使（B）
B综合资本本钱
D自有资本本钱
5,某投资方案的年营业收人为1000元,年付现本钱为6000元,年折旧额为1000元所得税率为25%,该方案的每年营业现金流景为（C）
B2680
C3250
D4320
6。
企业留存现金的原因,主要是为了满足（C
A.交易性预防性、收益性需要
B交易性,投机性、收益性需要
C.交易性、预防性投机性需要
D.预防性、收益性投机性需要
7.某一殴票的市价为10元,该企业同期的每股收益为0.5元,则该股票的市盈率为（A）
A20
B30
C5
D10
8.以下股利政策中,可能会给公司造成较大的财务负担的是（B）
9.当经营杠杆系数是1.5,财务杠杆系数是25时,则总杠杆系数应为（C）
B.2,25
C.3,75
10.应收账款周转次数是指（）与应收账款平均余额的比值,它反映了应收账款的快慢（C）
B营业利润
1企业价值最大化作为企业财务治理目标,其主要优点是（A）。
2.每年年底存款1000元,求第3年末的价值,可用（D）来计算
3.某企业规定的信用条件为:
“5/10,2/20,n/30",某客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第12天付款,该客户实际支付的货款是（A
4.某公司发行面值为1000元,利率为8%,期限为3年的债券,当市场利率为10%,其发行价格可确定为（C）元。
5.使资本结构到达最正确,应使（B）到达最低
6.以下各项中不属于固定资产投资“初始现金流量〞概念的是（D）
7.关于存货ABC分类治理描述正确的选项是（B
B.B类存货金额一般,品种数量相对较多
C.C类存货金额小,数量少
8.以下有价证券中,流动性最强的是（A）。
B
D公司向股东增发的额外股利固定
10.存货周转次数是肯定时期内企业（）与存货平均余额的比率,用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标B
1.企业价值最大化作为企业财务治理目标,其主要优点是（A
2.每年年底存款202X元,求第10年末的价值,可用（D）来计算。
3.某工程的贝塔系数为1.5,无风险酬劳率为10%,全部工程平均市场酬劳率为14%,则该工程的必要酬劳率为（B）
B16%
D.14%
4.相对于一般股股东而言,优先股股东所具有的优先权是指（C）
5.某公司发行5年期,年利率为8%的债券2500万元,发行费率为2%,所得税为25%则该债券的资本本钱为（D）
A9.30%
B.7.23%
C.4.78%
D.6.12%
6.某投资方案的年营业收人为10000元,年付现本钱为6000元,年折旧额为1000元,所得税率为25%,该方案的每年营业现金流量为（C）。
C3250
7.对现金持有量产生影响的本钱不涉及（D）。
8.某一股票的市价为10元,该企业同期的每股收益为0.5元,则该股票的市盈率为（A）
A20
B30
C5
D10
9.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金治理人员最不赞成的股利政策是（D）
10.以下财务比率中,反映营运能力的（C）
多项选择：
11.财务治理目标一殷其有如下特征〔BC〕
A,综合性
B战略稳定性
D层次性
F复杂性
12.以下属于财务治理观念的是〔ABCDE〕
E弹性观念
13.企业筹资的目的在于〔AC〕
A满足生产经营需要
B处理财务关系的需要
D降低资本本钱
14影响企业综合酱本钱大少的因素主要有〔ABCD〕
A资本结构
C筹资费用的多少
D所得税税率（当存在债务筹资时
15在完整的工业投资工程中，经营期期末〔终结时点〕发生的净现金流量包含〔ABDE〕
A回收垫支的流动资金
B回收固定资产残值收入
D经营期末营业净现金流
E固定资产的变价收入
16.确定一个投资方案可行的必要条件是〔BCD〕
A内含酬劳率大于1
D内含酬劳率不低于贴现率
17,在现金需要总量既定的前提下,则〔BDE〕
A.现金持有量越多,现金治理总本钱越高
B.现金持有量越多,现金持有本钱越大
C现金持有量越少,现金治理总本钱越低
D现金持有量越少,现金转换本钱越高
E现金持有量与持有本钱成正比,与转换本钱成反比
18.以下各项中,能够影响债券内在价值的因素有〔BCDE〕
E债券期限
19.利润分配的原则包含〔ABCD〕
C.同股同权,同股同利原则
D无利不分原则
E有利必分原则
20.以下指标中数值越高,说明企业获利力越强的有〔AC〕
A销售利润率
D逮动比率
11.企业的财务关系包含（ABCDE
12.以下属于财务治理观念的是（ABCDE
A.货币时间价值观念
13.企业筹资的目的在于（AC
C满足资本结构调整的需要
E促进国民经济健康开展
BC
E用来估量销售量对息税前利润造成的影响
15.与企业的其他资产相比,固定资产的特征一般具有（ABCDE）
B.收益能力高,风险较大
E投资时间长
BCD
B净现值大于0
C现值指数大于1
E现值指数大于0
17.企业在制定或选择信用标准时,必须考虑的三个根本因素是（ABE）
B企业承担违约风险的能力
C客户的信用品质
E客户的资信程度
18.企业进行证券投资应考虑的因素有（ABCDE
D收益水平
19.股利支付形式有多种,我国现实中普泡采纳的形式是（AC
A现金股利
E股票回购
20.企业财务状况的根本方法有（ABCD
11,财务经理财务的职责包含（ABCDE）
E.财务预测、财务方案和财务分析
（ABCDE）
E弹性观念
（ABCDE）
B国家资金
（ABCD）
D所得税税率（当存在债务筹资时）
15.在完整的工业投资工程中经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包含（ABDE）
B回收固定资产残值收入
16,内含酬劳率是指（DE）
B企业要求到达的平均酬劳率
E能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴珖率
（ABCDE）
B存货的耗用或者销售比较均衡
C.存货的价格稳定,且不存在数量折扣优惠
（AB）
A年增长率
B年股利
E市盈率
19利润分配的原则包含（ABCD）
C.同股同权,同股同利原则
E有利必分原则
（ACD）
A流动比率
推断题
21.财务治理作为一项综合性治理工作,其主要职能是企业组织財务、处理与利益各方的（对）
22.时间价值原理,正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的根本依（对）
23.资本本钱具有产品本钱的某些属性,但它又不同于账面本钱,通常它是一种预测成（对）
24.由于经营杠杆的作用,当销售额下降时,息税前利润下降的更快,（对）
25.由于折旧属于非付现本钱,因此公司在进行投资决策时,无须考虑这一因素对经营活动现金流量的彩响。
（错）
26.存货的经济进货批量是指使存货的总本钱最低的进货批量。
（错）
27,进行长期投资决策时,如果某一备选方案净现值比较小,那么该方案内含酬劳率也相对较低。
（错）
8.现金折扣是企业为了鼓舞客户多买商品而给予的价格优惠,每次购置的数量越多,价格也就越廉价。
（错）
。
（对）
30.（对）
21.在众多企业组织形式中,公司制是最重要的企业组织形式。
（对）
22.在有关资金时间价值指标的计算过程中,一般年金现值与一般年金终值是互为逆运算的关系。
（错）
23,在不考虑其他因素的情况下,如果某债券的实际发行价格等于其票面值,则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。
（对）
24,资本本钱中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用（错）
25.在工程投资决策中,净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量,（错）
（对）
27.现金治理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时,节约使用资金,井从临时闲置的现金中获得最多的利息收人。
（（对））
28.与发放现金股利相比,股票回购可以提高每股收益,使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。
（（对））
29.假设净现值为正数,则说明该投资工程的投资酬劳率大于0,工程可行,（错）
30.流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标,这三项指标在排序逻辑上一个比一个慎重,因此,其指标值一个比一个更小（错）
21,公司制企业全部权和操作权的别离,是产生代理问题的根本前提。
（对）
22.复利终值与现值成正比,与计息期数和利率成反比。
（错）
23.某企业以“2/10,n/30〞的信用条件购人原料一批,假设企业第30天付款则可计算求得,其放弃现金折扣的时机本钱为36.73%。
（对）
24资本本钱具有产品本钱的某些属性,但它又不同于账面本钱,通常它是一种预测成（对）
25.投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量,又考虑了货币的时间价值。
（错）
26.企业现金治理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。
（对）
27.在不考虑其他因素的情况下,如果某债券的实际发行价格等于其票面值则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。
（对）
28.市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率,该比率的上下在肯定程度上反映了股票的投资价值。
（对）
29.从指标含义上可以看出,已获利息倍数既可以用于衡量公司财务风险,也可用于推断公司盈利状况,（错）
30.企业用银行存款购置一笔期限为三个月,随时可以变现的国债,会降低现金比率。
（错）
财务治理作业1
计算题
1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次归还本金，该债券的有效利率是多少？
计息期利率=8%/2=4%
有效年利率=〔1+4%〕2〔的平方〕-1=8.16%
2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为〔A〕。
[解析]此题属于终值求年金，故答案为：
A=S/〔S/A,10%,5〕=100000/6.1051＝16379.75〔元〕
3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。
假设年利率为10%，（F/A，10%，5）=051，（F/A，10%，7）=9.4872，（P/F，10%，7）=0.5132，其现值计算正确的为〔ABC〕万元。
A500×〔P/A，10%，7〕-500×〔P/A，10%，2〕
B500×〔P/A，10%，5〕×〔P/F，10%，2〕
C500×〔F/A，10%，5〕×〔P/F，10%，7〕
4.A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为〔〕。
5、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。
在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2%
当相关系数=1时，δp=[2×50%×50%×1×12%×8%+50%×50%×1×（12%）2+50%×50%×1×（8%）2]1/2=10%当相关系数=-1时，δp=[50%×50%×1×（12%）2+50%×50%×1×（8%）2+2×50%×50%×（-1）×12%×8%]1/2=2%。
6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。
求出表中“？
〞位置的数字〔请将结果写在给定的表格中，并列出计算过程〕。
证券名称
必要酬劳率
标准差
与市场组合的相关
贝塔值
无风险资产
？
0
？
0
？
0
市场组合
？
1
？
1
A股票
B股票
？
解：
某股票的期望酬劳率=无风险酬劳率+该股票的贝塔值*〔市场组合的期望酬劳率-无风险酬劳率〕
某股票的期望酬劳率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望酬劳率的标准差/该股票和市场组合的相关系数
某股票和市场组合的相关系数=改正的贝塔值*市场组合期望酬劳率的标准差/该股票的期望酬劳率的标准差
因此，A股票的期望酬劳率标准差=1.3*10%/0.65=20%。
B股票与市场组合的相关系数=0.9*10%/15%=0.6.
22%=无风险酬劳率+1.3*〔市场组合的期望酬劳率-无风险酬劳率〕；16=无风险酬劳率+0.9*〔市场组合的期望酬劳率-无风险酬劳率〕得出：
市场组合的期望酬劳率=17.5%，无风险酬劳率=2.5%
标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0.
7、C公司在2021年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期时一次还本。
假定2021年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9％，该债券的发行价应定为多少?
发行价=1000×10％×（P／A，9％，5）+1000×（P／F，9％，5）=100×3．8897+1000×0．6499=388．97+649．90=1038．87（元）
8某投资人打算投资于A公司的股票〔该公司没有发放优先股〕,2021年的有关数据如下：
每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行A股票市价为15元/股。
目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票的贝塔值系数为0.98元，该投资人是否应以当时市场价购入A股票？
解：
A股票投资的必要酬劳率=4%+0.98*〔9%-4%〕=8%
权益净利率=1/10=10%
可连续增长率=10%*60%/1-10%*60%=6.38%
由于股票价值高于市价15元，所以可以以当时市价收入
二、案例分析
A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。
近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。
某机构投资者拟购置A公司股票并对其进行估值。
：
该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%〔g1〕且预期5年后的收益增长率调低为6%〔g2〕。
依据A公司年报，该公司现时〔D0〕的每股现金股利頠2元。
如果该机构投资者要求的收益率为15%〔Ke〕，请分别依据下述步骤测算A公司股票的价值。
要求按顺序：
1、测算该公司前5年的股利现值〔填列下表中“？
〞局部〕
年度〔t〕
每年股利
现值系数〔PVIF15%,t〕
现值Dt
1
2
？
？
3
？
？
4
？
？
5
？
？
前5年现值加总
？
2.确定第5年末的股票价值〔即5年后的未来价值〕
3、确定该股票第5年末价值的现在值为多少？
4、该股票的内在价值为多少？
5.该公司现时股票价格为40元/股，请问该机构投资者是否会考虑购置该股票？
财务治理作业2
1、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：
表3.E公司净现金流量数据〔单位：
万元〕
方案
T
0
1
2
3
4
5
A
NCFt
-1100
550
500
450
400
350
B
NCFt
-1100
350
400
450
500
550
C
NCFt
-1100
450
3450
450
450
450
要求：
（1）计算A、B、C三个方案投资回收期指标
（2）计算A、B、C三个方案净现值指标
解：
A方案的净现值=550*〔P/F,10%,1〕+500*〔P/F,10%,2〕+450*〔P/F,10%,3〕+400*〔P/F,10%,4〕+350*〔P/F,10%,5〕-1100=1741.45-1100=641.45（万元）
B方案的净现值=350*〔P/F,10%,1〕+400*〔P/F,10%,2〕+450*〔P/F,10%,3〕+500*〔P/F,10%,4〕+550*〔P/F,10%,5〕-1100=1669.55-1100=569.55〔万元〕
C方案的净现值=450*〔P/A,10%,5〕-1100=1705.95-1100=605.95〔万元〕
2.假设某公司方案开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的本钱及估量收入为：
初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在工程终了可回收残值20万元。
估量在工程投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工付现本钱为30万元，而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。
如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为40%。
要求：
计算该工程的预期现金流量
解：
工程营业现金流量测算表：
计算工程第1年第2年第3年第4年第5年
销售收入8080808080付现本钱3035‘404550
折旧2020．202020
税前利润3025201510
所得税（40％）1210．864
税后净利18151296
营业现金流量38．35322926则该工程的现金流量计算表为：
计算工程0年1年2年3年4年5年固定资产投入一120营运资本投入一20
营业现金流量3835322926固定资产残值回收20
营运资本回收20现金流量合计•——1403835322966
二、案例分析题
1.A公司固定资产工程初始投资为900000元，当年投产，且生产经营期为5年，按直线法计提折旧，期末无残值。
估量该工程投产后每年可生产新产品30000件，产品销售价格为50元/件，单位本钱为32元/件，其中单位变动本钱为20元/件，所得税税率为25%，投资人要求的必要酬劳率为10%。
要求计算该工程：
〔1〕初始现金流量、营业现金流量和第5年年末现金净流量
〔2〕净现值
〔3〕非折现回收期和折现回收期
解：
〔1〕年营业收入=50*30000=1500000〔元〕
年折旧=900000/20=45000〔元〕
年付现本钱=32*30000-45000=915000〔元〕
初始现金流量=-900000〔元〕
营业现金流量=NCF〔1-5〕=税后收入-税后付现本钱+折旧抵税=15000*〔1-25%〕-915000*〔1-25%〕+45000*25%=450000〔元〕
〔2〕NPV=450000*〔P/A,10%,5〕-900000=805950（元）
〔3〕
2、某公司方案进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
〔1〕甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元〔垫支，期末收回〕，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年。
到期残值收入10万元，估量投产后年营业收入90万元，付现本钱50万元。
〔2〕乙方案原始投资额150万元，其中固定资产120万元，流动资金投资30万元〔垫支，期末收回〕，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入100万元，付现本钱60万元/年。
固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。
所得税税率为25%，该公司的必要酬劳率为10%
要求：
〔1〕计算甲、乙方案的每年现金流量
〔2〕利用净现值法作出公司采取何种方案的决策
甲方案每年的折旧额=〔100-10〕/5=18万元
甲方案各年的现金流量〔单位：
万元〕
年限
0
1
2
3
4
5
现金流量
-150
乙方案每年的折旧额=〔120-20〕/5=20万元
乙方案各年的现金流量〔单位：
万元〕
年限
0
1
2
3
4
5
现金流量
-150
〔100-60-20〕*75%+20=35
35
35
35
35+30+20=85
〔2〕甲方案的净现值=-150+34.5*〔P/A,10%,4〕+94.5*〔P/F,10%,5〕=-150+34.5*3.170+94.5*0.621=-150
+109.37+58.68=18.05〔万元〕
乙方案的净现值=-150+35*〔P/A,10%,4〕+85*〔P/F,10%,5〕=-150
+35*3.170+85*0.621=-150+110.95+52.785=13.735〔万元〕
3.中诚公司现有5个投资工程，公司能够提供的资产总额为250万元，有关资料如下：
A工程初始的一次投资额100万元，净现值50万元；
B工程初始的一次投资额200万元，净现值110万元；
C工程初始的一次投资额50万元，净现值20万元；
D工程初始的一次投资额150万元，净现值80万元；
E工程初始的一次投资额100万元，净现值70万元；
（1）计算各方案的现值指数
（2）选择公司最有利的投资组合
〔2〕最有利的投资组合是D+E
财务治理作业3
1、某公司发行一种1000元面值为债券,票面利率为8%,期限为4年,每年支付一次利息,问：
（1）假设投资者要求的酬劳率是15%,则债券的价值是多少?
（2）假设投资者要求的酬劳率下降到12%,则债券的价值是多少?
下降到8%呢?
（
解：
每年息票=1000*8%=80元
在8%的收益率下,债券价值=80/（1+8%）+80/（1+8%）^2+80/（1+8%）^3+80/（1+8%）^4+1000/（1+8%）^4=1000元
2.某公司2021年的销售收入为1000万元，销售净利率頠10%，净利润的60%分配给投资者。
2021年12月31日的资产负债表〔简表〕如表4-3：
表4资产负债表〔简表〕
2021年12月31日单位：
万元
资产
期末余额
负债及全部者权益
期末余额
货币资金
100
应付账款
40
应收账款
200
应付票据
60
存货
300
长期借款
300
固定资产净值
400
时候资本
400
留存收益
200
资产总计
1000
负债及全部者权益总计
1000
该公司2021年方案销售收入比上年增长20%。
据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比增减，公司现有生产能力尚未饱和。
假定该公司2021年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。
预测该公司2021年外部融资需求量。
解：
外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益
其中增加的资产=增量收入*基数期敏感资产占技术销售额的百分比=〔1000*20%〕*〔100+200+300〕/1000=120〔万元〕
增加的自然负债=〔1000*20%〕*〔40+60〕/1000=20（万元）
增加的留存收益=1000*〔1+20%〕*10%*〔1-60%〕=48〔万元〕
即：
外部资金需要量△F=〔100+200+300〕*20%-〔40+60〕*20%-1000*〔1+20%〕*10%〔1-60〕=120-20-48=52〔万元〕
3.F公司拟采纳配股的方法进行融资。
嘉定2021年3月25日为配股除
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