分级A买卖点思考.docx

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分级A买卖点思考

分级A买卖点思考

分级A买卖点思考1.分级A价格的影响因素

（1）套利盘打压类①股市大涨，母基溢价（大家都去抢B），分级A被打脸②股市大跌，母基溢价（B都出不了或不少人赌B），分级A被打脸③股市横盘，母基溢价（大家预期B涨），分级A被打脸买点思考：

母基溢价时，对熟悉的分级A，可以早晨挂低单接套利盘抛的A，通过做T＋０多数时候可获得23个点的收益。

（2）升降息影响④央行降息，分级A利率下降，分级A被打脸⑤央行升息，逆回购和理财产品收益上升，分级A被打脸买点思考：

加息或降息可能引发A的更大折价，所以在预期加息或降息来临时，注意控制分级A仓位。

若砸出大坑，果断入手。

（3）分级A市场规模⑥分级基金大量发行，分级A扩容，分级A被打脸⑦分级基金稀有，分级A市场太小，不受机构保险关注，分级A被打脸买点思考：

牛市中分级A非常活跃，跌宕起伏，采用蹲入黄金坑策略，高抛低吸，轻松年20%-30%的收益。

（4）债券市场影响⑧债券走牛，资金分流，分级A被打脸⑨债券走熊，股市走牛，分级A被打脸买点思考：

足够低的价格就是分级A的安全垫，分级A毕竟是有托底的，0.75以下的价格多数时候可以抵押房子后买入的。

（5）其他因素⑩打新冻资，资金面紧张，分级A被打脸。

⑾下折预期反转，分级A被打脸。

⑿下折预期难以赎回母基，整体市场出现流动性问题，分级A被狂抛。

⒀６、１２月份资金面紧张，短期市场利率上升，分级A被打脸。

买点思考：

下折前2-3天分级A价格跌宕起伏，玩分级A下折的，一般下折前3-5天介入即可。

2019年7月8日是写入历史的一天，分级A基本全部跌停，原因是大家预期流动性问题很大。

我全仓杀入跌停板接货，原因就是不用如此悲观，第二天许多又涨停！

15年中的分级A大跌主要原因是新成立分级基金多，因为套利分级A供应量大，打新股的人很多，造成分级A连续低价可能达半月以上。

PIAPIAPIAPIAPIA2.分级A买入思路分析（１）盈利思路①第一种：

长线吃利息，把分级A当纯债玩。

追求年6.5%以上的收益，这个一些+4以上的折价品种如医药A是最好的选择。

当然，向上证50A一样稳定，没有上下折预期折腾的标的价格低时也不错。

②第二种：

中期吃波段这个对买点要求比较高，需要有耐心等待黄金坑的出现，牛市里这样的机会很多！

典型机会：

①暴涨暴跌出现黄金坑；②资金面问题出现黄金坑；③上下定折出现黄金坑，④溢价盘打压出现黄金坑。

例如上折预期低，上折路漫长的分级A,会因B在上涨过程中杠杆越来越小，B溢价率逐步收窄，A的折价率也变小。

150028与150030是机构最爱，原因如上，牛市中分级Ａ主要的收益来源于此，但机会成本太大啊。

③第三种：

暴跌或熊市玩下折临近下折，分级Ａ会暴涨暴跌，临近下折时，分级A价格波动非常大，因为下折一般发生在股市季度悲观时，下折分得的母基有连续2个跌停的风险，还有母基拒绝赎回的流动性风险，所以+3的分级A价格能从0.81涨到0.89就很不错了，预期收益率偶尔并没有那么高的。

毕竟下折是一种在B的痛苦下进行的赚钱方式，有时候，倾巢之下，安有完卵呢？

流动性陷阱+连续跌停都在等着大家呢！

下折介入时间提前３－５天即可，需要对股市走向有预判能力。

炒股短线高手更适合玩下折吃肉。

分级A若玩下折尽量不要买指数板块的，因为指数类分级A是很难下折的，关注度高，易走成波段反弹。

还是拿高估值风格板块的分级A更合适啊！

2019年7月8日，重组A和互联网A都下折了，但创业板A缺因为救市上涨，免于下折的命运，9日股市反弹起死回生。

④第四种：

短线玩Ｔ＋０有溢价套利时，一天分级A的低点更多出现在早上9:

15-9:

45之间，除非当天大盘出现较大的波动。

所以玩分级Ａ，一定要留一部分仓位做Ｔ降低持仓成本，分级A波动大，做Ｔ的机会很多啊！

当然，每次分级Ａ出现价格较低时，都是做Ｔ的时机，前提是你得有钱，不能满仓啊！

打脸得机会多，做T的机会就多。

⑤第五种：

轮动不擅长，不解释，未来自动化交易的机会。

个人觉得分级A最好还是玩中长线。

因为从资金偏好来说，我觉得分级A赢面更大的应该是低估值修复，而非下折套利。

耐心等待，在低点拿分级A，以吃利息为目的玩法才是更合理的选择，这个过程中若涨幅或跌幅过大，做了中线或玩了T+0降低成本都是可以的。

投资策略，我以为越简单越好。

搞得太复杂了，不仅仅是累的问题，可能还不好用。

（２）买入条件思考①隐含收益率6.5%+，有上下折②规模10亿+③预期下折买入＋３类折价率高的品种④每日成交量高⑤近1年K线图高低点参考⑥资金面问题：

升降息+打新+资金出入股市或债市⑦套利问题：

溢价套利盘打压⑧上折、下折后价格剧烈变动总结：

最为关键的，是要有一个足够安全的买入价格，详见下面的分级A买入价格估算。

（３）买的思考首先，分级A影响因素多，波动太大，长远来看也是很容易套人5个点以上的，这对低风险投资者是非常不利的。

所以分级A不是一个理想的品种，只能在价格极低时拿一些即可。

把精力放在分级Ａ上，机会成本太大了。

①分批建仓是不错的选择，永远不要低估低点，永远不要满仓，明天价格可能会更低的，别冲动怕没货了哦。

②注意分散持仓，尤其是资金量大时，有＋３的品种，也要有＋４的品种；不同行业的，不同基金公司的（同一公司拒赎你就惨了）。

③注意定折或上折后的分级Ａ净值为１，有的分级A净值高，所以不要只是看价格，多在集思录上看看隐含收益率更靠谱。

④注意研究集思录上的定折时间，上、下折的距离，参考自己的投资方法看品种合不合适。

⑤注意下折或定折后分红是母基，改变了风险属性，需要及时处理。

⑥新上下定折的A或定折的A价格下跌幅度会超预期，因为净值归一，达到买入条件价下，可观察酌情买入。

第一天可选择跌停板取巧卖出，一般有傻瓜买的。

总之，做A类各人有各人的方法心得，只要合适自己就是好。

合适就是看能否达到自己的目标收益率。

但各种方法经验都离不开A类的收益类、整体折溢价率、流通（份额）状况这三驾马车，只是各人切入点侧重点不同而已。

至于低折横财高折砸坑，哪都是意外收获，不列入预算也罢。

3.分级A合理买入价格估算特别提醒：

为了有一定安全垫，建议对表中的买入价格减0.3元，毕竟分级A价格影响因素太多，波动太剧烈。

这个价位下，Ａ完全具备长期价值。

特别说明：

本价格是为了方便中长线持有者买入分级Ａ时的参考价格，与短线轮动无关。

如果没有合适价格，就暂时别买吧耐心等待，耐心和纪律是投机最好的朋友！

目前年化收益率在6.5%下的分级Ａ合理价格估算表未来年化收益率在5.5%下的分级Ａ合理价格估算表计算方法：

（一年定期利率＋利率加数）/６．５＝分级Ａ合理价格。

计算弊端：

未考虑无风险利率下降影响，无风险利率下降时，分级Ａ价格会随之下降。

分级Ａ前２年的年化合理收益率可是在７．５％的，随着未来可预期的无风险利率的下行，分级A的年化收益率可能应该以5.5%计算了。

分级A隐含收益率中枢4.操作分级A的思考（１）类债券的长远投资风险思考分级A长期持有者最大的风险就是市场利率。

两个极端：

一、如果利率有一天高的离谱，那可能本金都会受比较大的影响，13年的钱荒算是一次压力测试。

二、如果利率基准最后降没了，很多基准+利差型的A类，将会比较危险，因为市场利率真不一定降啊。

（2）下折风险其实以前指数低位的低折掩盖了a的风险，前几次都是勉强压线，刚折完市场就反弹；以后从高位杀下来，a低折拿到的0.75份母基金份额2天后还能剩多少真不好说。

这里有两个风险：

①下折后转换成的0.25份A+0.75份母基，母基转换为高风险品种；②母基2天后可能遇到流动性陷阱，有拒赎的潜在危险。

（3）价位思考A（+3%的）现在价位：

0.77～0.78，A（+3.5%的）现在价位：

0.82～0.83，是比较便宜，没有A仓位的是可以逐步建仓，避开母基溢价10%以上的A（这个A容易被砸盘）。

（4）溢价套利时机买入做T选A是这样的：

按现价排序首选价低的，然后交易量大振幅大的优先考虑。

忘了哪位大师说的应AB折价时买入，AB溢价卖出。

我却正好做个相反，大幅溢价时开始买入，然后只是T把持仓成本做低，倒是懒得轮动，但一般等不到折价已全线T飞，只赚个小钱。

期待楼主的实盘。

分级B交易情绪当市场交易情绪高涨时，当溢价过大时，套利资金入场进行溢价套利，从场内申购母基金后拆分成A、B分别按市价卖出。

这一过程会对A类的价格形成打压，反之亦然。

母基金溢价率过高，是分级A的卖出信号，等溢价率下降之后再买入；母基金溢价率过低时，是分级A的买入信号，等折价率下降之后卖出。

（5）+4品种的思考按我的经验，+3、+3.2、+3.5、+4的品种，如果都处于折价状态时，按收益率做问题不大；+4的A溢价较多时，最好小心一些，因为溢价之后，回调幅度大；举个例子，150171在3月下旬高点是0.886，4月14日低点是0.832，大概下跌了6%；而医药A等+4的品种，高点是1.104，低点是0.982，回调了11%！

对于不玩下折的，主要玩长期收益的朋友，折价的+4以上的品种是一个很好的选择。

（6）B若安好，便是晴天B类应该再加油，B类大幅溢价，对大家都有好处，B类赚钱，套利盘赚钱，A类增加份额，三赢。

（7）买A的机会成本集思录是个很奇怪的地方，在这里，买A的永远看不起买Ｂ的，虽然这里提倡的是低风险投资，可是我觉得，在一个已经确定是牛市的市场里，买Ａ的风险其实是大于买Ｂ的风险的，牛市里的收益低于股指的涨幅，那就是风险，所以我现在不会去买Ａ，等买Ａ的时候，肯定是熊市已经来了．（8）下折玩什么品种从绝对安全考虑，从长期投资考虑，从下折收益考虑，折价比较大的，隐含收益率高的，+3的分级A比较好。

（9）市场涨跌对分级A的长远影响市场正常慢速上涨时,市场正常慢速上涨B级净值变大B级杠杆变小B级吸引力变小,溢价变小A级折价变小A级价格上涨;市场正常慢速下跌B级净值变小B级杠杆变大B级吸引力变大,溢价变大A级折价变大A级价格下跌。

（10）流动性与分级A的价格关系我们从份额和成交额两个指标来检验分级A的流动性与收益率的关系。

结果表明，流动性好的的分级A隐含收益率较为接近，均位于6.6%附近；流动性较差的分级A收益率分化明显，最低的在5.4%，最高的在6.8%左右，主要是因为流动性差的B价格容易受操纵。

总体来看，不存在流动性差的分级A收益率较高的现象。

（11）分级A的核心影响因素A类基金主要受收益率的影响，这一因素包括市场无风险收益率、定期利率等（长期）；二是受市场资金紧张程度的影响（短期），三是受折溢价的影响，也就是B类走势强弱的影响（短期）。

分级A与降准升准的关系大受债性影响，降准对分级A的价格影响明显。

降准为市场释放了大量流动性，推动分级A价格上涨；升准则使流动性紧缩，分级A价格受到打压。

从短期来看，最近四次降准公布后首日，分级A价格大概率上升。

长期来看，降准后半年净价涨幅较为明显，反之升准后半年净价会有较大跌幅。

分级A作为一个长久期的浮息债，降息对它有双重影响，一方面约定利率会大幅下降，另一方面市场资金成本也可能会大幅下降，短期来看可能会有一定负面影响，长期来看分子分母共同作用后反而有利于其价格走势。

如果时间长度选择半年以上时，降息影响较为明显，降息后分级A价格有上涨趋势，升息后价格有下跌趋势。

若市场实际利率不下降，降息对分级A负面作用较大。

整体来看，2019年初开始的3次加息，分级A的价格大幅下滑。

而从2019末的2次降息后，分级A的价格明显提升，目前分级A又处于新一轮的降息降准周期中，每次降息都可能会有短期冲击，但是长期价格影响有限。

就A长远来看，央行公布的一年期定存和各家银行上浮后的实际利率差距较大，这对A类投资者是个很大的损害。

（12）分级A投资策略简单思考永续A类分级基金的选择主要就三招：

①隐含收益率要高，别看折溢价率；②交易金额大，流动性好；③母基金从整体溢价变为整体折价且折价较大的时刻买入最好。

（1３）玩Ａ的卖出点思考①对于对应坏B的好A，提前下车或回避，防止对其配对价值和下折价值过分贪婪；②选择对应好B的坏A，虽然减损点配对价值和下折价值，但可以安心收利息；③控制黑天鹅风险，分散投资（比方说在家里多放几袋大米）；④被动参与下折时，实在不行时也可以拿着分到的母基就地卧倒。

（１４）分级A的优势从自身的经历看，在股票上的收益率还是比A高一些的。

①策略简单，不太需要过多地考虑策略、博弈；②违约风险几乎没有，未来收益率也是可以预见；未来清晰，基本没有个体风险；③身心舒适，几乎没有投资痛苦感，对睡眠、对心脏还是很好的；④敢于大幅投入，收益率不高，但收益额还是可观的。

分级A操作思考荟萃1.分级A价格的影响因素

（1）套利盘打压类①股市大涨，母基溢价（大家都去抢B），分级A被打脸②股市大跌，母基溢价（B都出不了或不少人赌B），分级A被打脸③股市横盘，母基溢价（大家预期B涨），分级A被打脸买点思考：

母基溢价时，对熟悉的分级A，可以早晨挂低单接套利盘抛的A，通过做T＋０多数时候可获得23个点的收益。

（2）升降息影响④央行降息，分级A利率下降，分级A被打脸⑤央行升息，逆回购和理财产品收益上升，分级A被打脸买点思考：

加息或降息可能引发A的更大折价，所以在预期加息或降息来临时，注意控制分级A仓位。

若砸出大坑，果断入手。

（3）分级A市场规模⑥分级基金大量发行，分级A扩容，分级A被打脸⑦分级基金稀有，分级A市场太小，不受机构保险关注，分级A被打脸买点思考：

牛市中分级A非常活跃，跌宕起伏，采用蹲入黄金坑策略，高抛低吸，轻松年20%-30%的收益。

（4）债券市场影响⑧债券走牛，资金分流，分级A被打脸⑨债券走熊，股市走牛，分级A被打脸买点思考：

足够低的价格就是分级A的安全垫，分级A毕竟是有托底的，0.75以下的价格多数时候可以抵押房子后买入的。

（5）其他因素⑩打新冻资，资金面紧张，分级A被打脸。

⑾下折预期反转，分级A被打脸。

⑿下折预期难以赎回母基，整体市场出现流动性问题，分级A被狂抛。

⒀６、１２月份资金面紧张，短期市场利率上升，分级A被打脸。

买点思考：

下折前2-3天分级A价格跌宕起伏，玩分级A下折的，一般下折前3-5天介入即可。

2019年7月8日是写入历史的一天，分级A基本全部跌停，原因是大家预期流动性问题很大。

我全仓杀入跌停板接货，原因就是不用如此悲观，第二天许多又涨停！

15年中的分级A大跌主要原因是新成立分级基金多，因为套利分级A供应量大，打新股的人很多，造成分级A连续低价可能达半月以上。

PIAPIAPIAPIAPIA2.分级A买入思路分析（１）盈利思路①第一种：

长线吃利息，把分级A当纯债玩。

追求年6.5%以上的收益，这个一些+4以上的折价品种如医药A是最好的选择。

当然，向上证50A一样稳定，没有上下折预期折腾的标的价格低时也不错。

②第二种：

中期吃波段这个对买点要求比较高，需要有耐心等待黄金坑的出现，牛市里这样的机会很多！

典型机会：

①暴涨暴跌出现黄金坑；②资金面问题出现黄金坑；③上下定折出现黄金坑，④溢价盘打压出现黄金坑。

例如上折预期低，上折路漫长的分级A,会因B在上涨过程中杠杆越来越小，B溢价率逐步收窄，A的折价率也变小。

150028与150030是机构最爱，原因如上，牛市中分级Ａ主要的收益来源于此，但机会成本太大啊。

熊市或反弹市可以玩+4品种，B的杠杆价值越小，B溢价越小，A折价越小，A的价格越高。

+4品种与市场波动一致。

③第三种：

暴跌或熊市玩下折临近下折，分级Ａ会暴涨暴跌，临近下折时，分级A价格波动非常大，因为下折一般发生在股市季度悲观时，下折分得的母基有连续2个跌停的风险，还有母基拒绝赎回的流动性风险，所以+3的分级A价格能从0.81涨到0.89就很不错了，预期收益率偶尔并没有那么高的。

毕竟下折是一种在B的痛苦下进行的赚钱方式，有时候，倾巢之下，安有完卵呢？

流动性陷阱+连续跌停都在等着大家呢！

下折介入时间提前３－５天即可，需要对股市走向有预判能力。

炒股短线高手更适合玩下折吃肉。

分级A若玩下折尽量不要买指数板块的，因为指数类分级A是很难下折的，关注度高，易走成波段反弹。

还是拿高估值风格板块的分级A更合适啊！

2019年7月8日，重组A和互联网A都下折了，但创业板A缺因为救市上涨，免于下折的命运，9日股市反弹起死回生。

④第四种：

短线玩Ｔ＋０有溢价套利时，一天分级A的低点更多出现在早上9:

15-9:

45之间，除非当天大盘出现较大的波动。

所以玩分级Ａ，一定要留一部分仓位做Ｔ降低持仓成本，分级A波动大，做Ｔ的机会很多啊！

当然，每次分级Ａ出现价格较低时，都是做Ｔ的时机，前提是你得有钱，不能满仓啊！

打脸得机会多，做T的机会就多。

⑤第五种：

轮动不擅长，不解释，未来自动化交易的机会。

个人觉得分级A最好还是玩中长线。

因为从资金偏好来说，我觉得分级A赢面更大的应该是低估值修复，而非下折套利。

耐心等待，在低点拿分级A，以吃利息为目的玩法才是更合理的选择，这个过程中若涨幅或跌幅过大，做了中线或玩了T+0降低成本都是可以的。

投资策略，我以为越简单越好。

搞得太复杂了，不仅仅是累的问题，可能还不好用。

（２）买入条件思考①隐含收益率6.5%+，有上下折②规模10亿+③预期下折买入＋３类折价率高的品种④每日成交量高⑤近1年K线图高低点参考⑥资金面问题：

升降息+打新+资金出入股市或债市⑦套利问题：

溢价套利盘打压⑧上折、下折后价格剧烈变动总结：

最为关键的，是要有一个足够安全的买入价格，详见下面的分级A买入价格估算。

（３）买的思考首先，分级A影响因素多，波动太大，长远来看也是很容易套人5个点以上的，这对低风险投资者是非常不利的。

所以分级A不是一个理想的品种，只能在价格极低时拿一些即可。

把精力放在分级Ａ上，机会成本太大了。

①分批建仓是不错的选择，永远不要低估低点，永远不要满仓，明天价格可能会更低的，别冲动怕没货了哦。

②注意分散持仓，尤其是资金量大时，有＋３的品种，也要有＋４的品种；不同行业的，不同基金公司的（同一公司拒赎你就惨了）。

③注意定折或上折后的分级Ａ净值为１，有的分级A净值高，所以不要只是看价格，多在集思录上看看隐含收益率更靠谱。

④注意研究集思录上的定折时间，上、下折的距离，参考自己的投资方法看品种合不合适。

⑤注意下折或定折后分红是母基，改变了风险属性，需要及时处理。

⑥新上下定折的A或定折的A价格下跌幅度会超预期，因为净值归一，达到买入条件价下，可观察酌情买入。

第一天可选择跌停板取巧卖出，一般有傻瓜买的。

总之，做A类各人有各人的方法心得，只要合适自己就是好。

合适就是看能否达到自己的目标收益率。

但各种方法经验都离不开A类的收益类、整体折溢价率、流通（份额）状况这横财高折砸坑，哪都是意3.分级A合理买入价格估特别提醒：

为了有一定安价格影响因素太多，波动特别说明：

本价格是为了动无关。

如果没有合适价格，目前年化收益率在6.5未来年化收益率在5.5计算方法：

（一年定期利这三驾马车，只是各人切入点侧重点不同而意外收获，不列入预算也罢。

估算安全垫，建议对表中的买入价格减0.3元，动太剧烈。

这个价位下，Ａ完全具备长期价了方便中长线持有者买入分级Ａ时的参考价就暂时别买吧耐心等待，耐心和纪律是投机5%下的分级Ａ合理价格估算表5%下的分级Ａ合理价格估算表利率＋利率加数）/６．５＝分级Ａ合理价而已。

至于低折毕竟分级A价值。

价格，与短线轮机最好的朋友！

价格。

计算弊端：

未考虑无风险下降。

分级Ａ前２年的年风险利率的下行，分级A分级A隐含收益率4.操作分级A的思考（１）类债券的长远投资分级A长期持有者最天高的离谱，那可能本金二、如果利率基准最后降市场利率真不一定降啊。

（2）下折风险其实以前指数低位的场就反弹；以后从高位杀多少真不好说。

这里有两基转换为高风险品种；②（3）价位思考A（+3%的）现在价位：

较便宜，没有A仓位的是被砸盘）。

险利率下降影响，无风险利率下降时，分级年化合理收益率可是在７．５％的，随着未A的年化收益率可能应该以5.5%计算了。

率中枢资风险思考最大的风险就是市场利率。

两个极端：

一、金都会受比较大的影响，13年的钱荒算是一降没了，很多基准+利差型的A类，将会比的低折掩盖了a的风险，前几次都是勉强压杀下来，a低折拿到的0.75份母基金份额两个风险：

①下折后转换成的0.25份A+0.②母基2天后可能遇到流动性陷阱，有拒赎0.77～0.78，A（+3.5%的）现在价位：

0.82是可以逐步建仓，避开母基溢价10%以上的级Ａ价格会随之未来可预期的无如果利率有一一次压力测试。

比较危险，因为压线，刚折完市2天后还能剩75份母基，母赎的潜在危险。

2～0.83，是比A（这个A容易（4）溢价套利时机买入做T选A是这样的：

按现价排序首选价低的，然后交易量大振幅大的优先考虑。

忘了哪位大师说的应AB折价时买入，AB溢价卖出。

我却正好做个相反，大幅溢价时开始买入，然后只是T把持仓成本做低，倒是懒得轮动，但一般等不到折价已全线T飞，只赚个小钱。

期待楼主的实盘。

分级B交易情绪当市场交易情绪高涨时，当溢价过大时，套利资金入场进行溢价套利，从场内申购母基金后拆分成A、B分别按市价卖出。

这一过程会对A类的价格形成打压，反之亦然。

母基金溢价率过高，是分级A的卖出信号，等溢价率下降之后再买入；母基金溢价率过低时，是分级A的