国际金融计算题.docx
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1国际金融计算题练习题仅供参考
第1题倒数汇率
•
已知报价方报出EUR/USD的即期汇率1.4070/80则报价方应如何报出USD/EUR的即期汇率
•已知EUR/USD报价的含义是买入1EUR卖出1.4070美元卖出1EUR,买入1.4080美元
•
求USD/EUR报价即求买入1USD,卖出多少EUR,卖出1USD买入多少EUR?
•根据已知条件可知买入1USD相当于卖出1/1.4080EUR;卖出1USD,相当于买入1/1.4070EUR,
•所以USD/EUR的报价为USD的买价为1/1.4080,USD的卖价为1/1.4070
第2题远期外汇交易的汇率报价
•某日纽约外汇市场上加拿大元对美元汇率表示为即期汇率CAD1=USD1.4563/74
•一个月远期点数32/25
•三个月远期点数79/86
•
基本方法将汇率点数分别对准即期汇率的买入价与卖出价相应的点数部位按照“前小后大往
上加、前大后小往下减”的原则计算出远期汇率。
•答案
•
CAD/USD一个月远期汇率1.4531/1.4549
•CAD/USD三个月远期汇率1.4642/1.466
第3题套算汇率可参照教材例题
第4题远期汇率的套算
•已知即期汇率USD/CNY=6.8278/893个月远期点数为25/18即期汇率USD/GBP=0.6278/87,3个
月远期点数为12/10计算GBP/CNY的3个月远期汇率。
•思路USD/CNY的3个月远期汇率
•USD/GBP的3个月远期汇率
•USD/CNY的3个月远期汇率
•两种货币对第三方货币同为直接标价法或同为间接标价法的结论为交叉相除两种货币对第三
方货币一个为直接标价法一个为间接标价法那结论为同侧相乘
•答案USD/CNY的3个月远期汇率为6.8253/71
•USD/GBP的3个月远期汇率为0.6266/77倒数汇率GBP/USD的3个月远期汇率为
1.5931/1.5959
•所以已知GBP/USD,USD/CNY,根据结论同侧相乘可得
GBP/CNY=1.5931*6.8253/1.5959*6.8271=10.8733/10.8953
2第5题套汇可参照书上例题地点套汇(与第6题为同类题目)
第6题间接套汇
假定3个外汇市场的即期汇率如下
伦敦市场GBP1=JPY119.63/65纽约市场GBP1=USD1.6180/96东京市场USD1=JPY195.59/79
上述条件是否可以三角套汇如可以投资100万英镑获利多少交易费用不计
•首先判断有无套汇机会
•换算成中间汇率伦敦市场GBP1=JPY119.64
•纽约市场GBP1=USD1.6188
•东京市场USD1=JPY195.69
•找有英镑即投资货币的外汇市场线路进行分析
•A线从伦敦进纽约出GBP-JPY-USD-GBP即英镑兑日元日元兑美元美元兑英镑
•
B线从纽约进伦敦出GBP-USD-JPY-GBP,即英镑兑美元美元兑日元日元兑英镑
•现在选择A线投进1GBP兑换成119.64日元119.64日元兑换成119.64*1/195.69=0.6114美
元119.64/195.69=0.6114美元兑换成119.64/195.69/1.6188=0.3777英镑
•其次判断套汇路线因为1不等于0.3777伦敦市场投入1GBP从纽约市场兑换出0.3777GBP
存在套汇机会但是应该从B线操作。
•再次计算套汇收益。
•第一步在纽约市场卖出100万英镑买入100*1.6180=161.8万美元
•第二步在东京市场卖出161.8万美元买入161.8*195.59=31646.46万日元
•第三步在伦敦市场卖出31646.46万日元买入31646.46/119.65=264.49万英镑
•264.49-100=164.49万英镑最终获利164.49万英镑
第7题非抵补套利
假设美国市场美元的年利率为6%日本市场日元的年利率为2%美元兑日元的即期汇率为
USD/JPY=116.17/27一年期的汇率不变如果一位日本投资者拥有1.2亿日元请比较该投资者在一年
期限内进行套利或不套利各自的收益情况
分析过程1不套利的情况12000万*1+2%=12240万日元
2套利的情况首先在市场上卖出1.2亿日元相当于买入12000/116.27=103.2万美元其次投放
在美国市场获得6%的投资收益所以一年后获得的美元数目为103.2*1+6%=109.4万美元再次
将美元卖掉买回日元相当于买回109.4*116.17=12709万日元
312709-12240=469万日元
即套利比不套利多收入469万日元。
3第8题同上
•如果一年后美元兑日元的市场汇率为USD/JPY=110.15/25为谋取利差收益一日本投资者欲将
1.2亿日元转到美国投资一年请比较该投资者进行套利和不套利的收益情况。
•1不套利一年后1.2亿日元的本来和12000*1+2%=12240万日元
•
2套利同上1.2亿日元兑换成美元存入美国银行一年后得到美元本利和109.4万美元
一年后将美元兑换成日元109.4*110.15=12050万日元
•312050-12240=-190万日元
•即套利比不套利少收入190万日元。
•从上面两个例子可以看出如果汇率发生变动套利活动就会有风险一年后如果美元贬值投
资者的套利收益可能受损这时就需要采用其他交易形式对套利期间汇率风险进行保值即进
行抵补套利请看第9题。
第9题抵补套利
•承上例假设美元兑日元一年期的远期汇率为USD/JPY=112.15/25若日本投资者利用远期外汇交
易来抵补套利请比较该投资者套利与不套利的收益情况。
•1不套利1.2亿日元一年后本利和12240万日元
•2套利1.2亿日元兑换成美元存入美国银行一年后得到美元本利和109.4万美元此时
卖出美元期汇即按照112,15的价格卖出美元预收109.4*112.15=12269万日元12269-12240=29
万日元即套利比不套利可多收入29万日元。
第10题掉期交易的操作案例
•一家美国公司有两笔外汇业务16个月后向国外支付的100万英镑2,3个月后向国外收取的
100万英镑该银行担心3个月的英镑下跌又担心6个月的英镑上涨试分析该公司采用怎样的
掉期交易可以避免更大的损失。
思路
•该银行可以采取两种掉期交易的做法
•1、进行两次即期对远期的掉期交易
•2、直接进行远期对远期的掉期交易
•即期GBP/USD=1.9570/80
•三个月远期汇率GBP/USD=1.9520/35
•六个月远期汇率GBP/USD=1.8740/54
•
4•答案
•该公司可以采用以下两种掉期交易的方法
•
1直接进行远期对远期的掉期交易
•买入100万英镑的6个月远期汇率为1.8754
•
卖出100万英镑的3个月远期汇率为1.9520
•每英镑可获得差价收益0.766美元1.9520-1.8754100万英镑共计获得收益7.66万美元
100*0.766
•2进行两次即期对远期的掉期交易
•①买入100万英镑的6个月远期汇率为1.8754卖出100万英镑的即期汇率为1.9570每
英镑可获得差价收益0.0816美元1.9570-1.8754
•②卖出100万英镑的3个月远期汇率为1.9520买入100万英镑的即期汇率为1.9580每
英镑亏损0.0060美元1.9520-
1.9580
•③不考虑交易费用两笔交易合计每英镑可获得净收益0.0816-0.0060=0.0756美元100万英镑
共计获得收益7.56万美元100*0.0756
•所以第一种方法比第二种方法多获利1000美元可见第一种掉期交易方法更为划算。
第11题空头套期保值
•能够理解期货合约套期保值的含义即可期货合约套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的
场所利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物对其现在买进准备以后售出
商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
•具体操作需要在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同但方向相反的合同。
由此
对图一个市场的盈利来抵补另一个市场的亏损从而达到规避风险或者套利的目的。
•1、多头套期保值——即在期货市场上先买入某种外币期货然后卖出期货轧平头寸。
通过期货
市场先买后卖的汇率变动与现货市场相关交易的汇率变动损益相抵冲以避免汇率波动风险。
•例题
•设美国某进口商在7月10日从英国进口价值125000英镑的商品11月10日需向英国出口商支付
货款。
假设7月10日英镑的即期汇率是$1.6320当天12月期英镑期货价格为$1.6394
。
•该美国进口商利用期货市场进行套期保值的具体做法是在7月10日买入2张12月期英镑期货
合约总价值为125000英镑。
到了11月10日再在期货市场上进行对冲即卖出2张英镑期货
合约同时在即期外汇市场上买人125000英镑支付货款。
这样他即可达到保值的目的。
•
5•
现货市场•期货市场
•7月10日
•现汇汇率
•GBP1USD1.6320
•GBP125000折合USD204000
•7月10日
•买入2份12月期英镑期货合约开
仓
•价格GBP1USD1.6394
•总价值USD204925
•11月10日
•现汇汇率
•GBP1USD1.6480
•GBP125000折合USD206000
•11月10日
•卖出2份12月期英镑期货合约平
仓
•价格GBP1USD1.6540
•总价值USD206750
•结果损失USD2000•结果盈利USD1825
2
、空头套期保值
美国一出口商5月10日向加拿大出口一批货物计价货币为加元价值100000加元1个月后收回货款。
为防止1个月后加元贬值该出口商在期货市场上卖出1份6月期加元期货合约。
价格为0.8595美元/加
元,至6月份加元果然贬值。
现货市场期货市场
5月10日
现汇汇率
0.8590美元/加元
CAD100000折合USD85900
5月10日
卖出1份6月期加元期货合约开仓
价格0.8595美元/加元
总价值USD85950
6月10日
现汇汇率
0.8540美元/加元
CAD100000折合