土木工程经济谭大璐课后题答案.docx

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土木工程经济谭大璐课后题答案

第二章

一、单选题

1.某企业发行长期债券400万元，筹资费率2%，债券利息率为5.5%，所得税税率25%，则资金成本率为（B）

A.4.13%B.4,21%C.5,50%D.5.61%

2.建设项目可以采取（B）的方式筹集资本金。

A.银行贷款B.发行股票C.设备租赁D.发行债券

二、多选题

1.企业负债的筹集方式主要包括（BCD）

A.发行股票B.发行债券C.银行贷款D.出口信贷E.政府投资资金

2.以下对新设法人融资主体融资特点，说法正确的是（ACD）

A.新组建的项目公司承担筹资责任和风险

B.既有法人承担部分筹资连带责任和风险

C.拟建项目所需资金来源于项目公司的资本金和债务资金

D.项目公司的债务资金可依靠项目本身的盈利能力来偿还

E.新增债务资金依靠既有法人的整体盈利能力来偿还

三、计算题

1.某企业发行面值为100元的债券，发行价格为90元，票面年利率4.5%，3年期，每年付息，到期一次还本，发行费率1%，所得税率25%。

试计算债券资金成本。

解答：

K=100×4.5%×（1﹣25%）／{90×（1﹣1%）}=3.79%

5.某企业年初的资金结构如下表所示。

企业资金结构表

各种资金来源

金额（万元）

长期债券，年利率9%

600

优先股，年股息率7%

200

普通股，年股息率10%，年增长率5%

600

保留盈余（企业自用）

200

合计

1600

普通股票每股面值300元，今年期望股息为30元，预计以后每年股息增加5%，假定所得税率为25%。

该企业拟增资600万元，有A、B两个备选方案。

A方案：

发行长期债券600万元，年利率10%，筹资费费率3%，同时普通股股息增加到35元，以后每年还可增加6%。

B方案：

发行长期债券300万元，年利率10%，筹资费费率3%，另发行普通股300万元，筹资费费率为5%，普通股息增加到35元，以后每年增加5%。

试比较A、B两方案的资金成本率，并选择方案。

解答：

A方案：

9%×（1-25%）/（1-3%）×600/2200+7%/（1-3%）×200/2200+（35/（300×（1-3%））+6%）×600/2200+（35/300+6%）×200/2200+10%×（1-25%）/（1-3%）×600/2200=11.02%

B方案：

9%×（1-25%）/（1-3%）×600/2200+7%/（1-3%）×200/2200+（35/（300×（1-3%））+5%）×900/2200+（35/300+5%）×200/2200+10%×（1-25%）/（1-3%）×300/2200=11.87%

因为11.02%<11.87%，所以A方案的资金结构最优，选择A方案。

第三章

一、单选题

1.某单位向银行借款订购设备。

甲银行年利率12%，每年记一次息；

乙银行月利率1%，按月计息。

建设单位的结论是（B）

A．甲银行实际利率高于乙银行

B．乙银行实际利率高于甲银行

C．两银行的年实际利率相同

D．两银行的年实际利率相同，但偿还利息次数不同

2.单利计息与复利计息的区别在于（C）

A．是否考虑资金的时间价值

B．是否考虑本金的大小

C．是否考虑先前累计利息的多少

D．采用名义利率还是实际利率

3.实际利率是指在名义利率包含的单位时间内，按（B）复利计息所

形成的总利率。

A．月利率B．周期利率C．年利率D．季利率

4．若名义利率为r，1年中计息周期为m，计息周期的有效有效利

率为r/m，则有效年利率为（A）

A.（1+r/m）ͫ-1B.（1+r/m）ͫ+1C.（1+r/m）ͫͬ-1

D.（1+r/m）ͬ-1

5．若名义利率一定，则年有效利率与1年中计息周期数m的关系是

A．计息周期数增加，年有效利率不变

B．计息周期数减少，年有效利率不变

C．计息周期数增加，年有效利率减少（C）

D．计息周期数减少，年有效利率减少

6．以下关于复利计算公式系数表述正确的是（C）

A．复利终值系数和年金现值系数互为倒数

B．复利终值系数和年金终值系数互为倒数

C．年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

D．年金现值系数和偿债基金系数互为倒数

二、多选题

1．现金流量图的三要素包括（ABE）

A．现金流大小B.时点C.利率D.现金流方向

2．关于资金时间价值计算中，说法正确的是（ACE）

A.当F，i一定，n越大，P越小

B.当F，i一定，n越大，P越大

C.当F，n一定，i越大，P越小

D.当F，n一定，i越大，P越大

E.由F求P的公式中，当i、n越大，投资风险较大

3、计算题

1、某企业贷款60万元，年利率为5%，期限4年规定企业在4年内每年末等额偿还贷款，问企业每年应偿还多少？

解：

60万（A/P，0.05，4）=16.92万

4．某项目建设期为3年，建设期内每年年初贷款分别为100万元、

200万元和400万元，年利率为8%。

若在运营期第4年末一次性偿还

贷款，则应偿还的本利和多少元？

解：

100×（1+0.08）^7+200×（1+0.08）^6+400×（1+0.08）^5

=1076.48万元

6．某项目各年现金流量图如图所示，年利率为8%，求F为多少

解：

400×1.08^15-100×（P/A,0.08,7）×（P/F,0.08,15）+200×（P/A,0.08,3）×（P/F,0.08,8）+600=999.95万

10．某企业准备拟建一建设项目，建设期为5年，建设期内每年年

初贷款200万元，年利率8%，若在运营期第2年底和第5年底分别

偿还400万元，要在运营期第9年底全部还清贷款本利和，尚需偿还

多少万元？

解：

（200×（P/A,0.08,4）+200）×（F/P,0.08,14）-400×（F/P,0.08,7）-400×（F/P,0.08,4）=1303.36万元

第四章

一、单选题

1.由于时间价值的存在，发生在前的资金的价值（C）发生在后的资金的价值。

A.相等B.低于C.高于D.近似等于

2.项目的（A）计算结果越大，表明其盈利能力越强。

A.财务净现值B.投资回收期C.利息备付率D.借款偿还期

3.财务净现值大于零，则说明财务内部收益率（A）行业基准收益率。

A.不小于B.不大于C.大于D.小于

4、在建设项目财务评价中，当FNPV（B）时，项目是可行的。

A.≤0B.≥0C.＜行业基准FNPVD.﹥行业基准FNPV

5、项目在计算期内净现值为零时的折现率为（A）。

A.静态收益率B.动态收益率C.内部收益率D.基准收益率

二、多选题

1.保证项目可行的条件是（ACE）。

A.FNPV≥0B.FNPV＜0C.FIRR＞icD.FIRR＜icE.Pt＞Pc

2.下列（BDE）属于静态评价指标。

A.财务净现值B.总投资收益率C.财务内部收益率D.利息备付率E.资产负债率

3.偿债备付率（BC）。

A.是指借款偿还期内，各年可用于支付利息的利润与当前应付利息费用的比值

B.是指借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息费用的比值

C.在正常情况下应大于1

D.在正常情况下应大于2

E.偿债备付率反映了企业的偿债能力

4.对计算期不同的互斥方案择优，可采用（BD）方法。

A.单位关键资源贡献率法B.最小公倍数法C.最小费用法D.净年值法E.差额投资分析法

5.静态投资回收期（ABE）。

A.指从项目建设期初起，用各年的净收入将全部投资回收所需的时间

B.在技术进步较快时能反映项目风险的大小

C.可以对不同方案的比较作出正确的判断

D.能较全面地反映项目在寿命期内的真实效益

E.部分考虑了回收期后的收入与支出

三、计算题

1.某项目前五年的财务净现值为50万元，第6、7、8年年末净现值现金流量分别为40、40、30万元，若基准收益率为8%，试求该项目在8年中形成的财务净现值。

解：

50+40×（P/F，8%，6）+40×（P/F，8%，7）+30×（P/F，8%，8）

=50+40×25.208+40×23.34+30×16.209=114.75万元

2.已知某拟建项目财务净现金流量如下表所示，该行业的基准投资回收期为8年，试求该项目的静态回收期，并分析该项目是否可行？

某项目财务净现金流量表

方案

净现金流量（万元）

-1200

-1000

200

300

500

解：

8－1＋¦﹣200¦／500＝7.4年该项目可行

4.某建设单位欲购一设备，现有A1，A2，A3，A4四种方案，初期投资额、每年的净收益如下表所示（单位：

万元），寿命期为10年，资金贷款利率12%，假如资金足够，则哪个方案较为有利？

设备购置方案数据表

方案

初期投资额

年销售收入

方案

初期投资额

年销售收入

200

400

300

500

100

解：

财务净现值法

方案A1：

FNPVA1=﹣200＋58×﹙P／A，12％，10﹚＝﹣200＋58×5.6502＝127.75万元

方案A2：

FNPVA2=﹣300＋78×﹙P／A，12％，10﹚＝﹣300＋78×5.6502＝140.76万元

方案A3：

FNPVA3=﹣400＋92×﹙P／A，12％，10﹚＝﹣400＋92×5.6502＝119.87万元

方案A4：

FNPVA4=﹣500＋100×﹙P／A，12％，10﹚＝﹣500＋100×5.6502＝65.08万元

所以，A2方案较为有利

第五章

1、某建材厂准备生产一种新型建筑制品，由于缺乏资料，对此产品的市场需求量只能估计成高、一般、差，而每种自然状态出现的概率无法预测。

工厂考虑了三种方案Q1，Q2和Q3，其损益值如下表所示。

试判断该决策问题属于哪一类问题，并用大中取大、小中取大和平均概率法进行决策。

销路好

一般

差

解：

Q1的平均概率：

1/3×24+1/3×16+10/3=50/3

Q2的平均概率：

1/3×（20+20+15）=55/3

Q3的平均概率：

1/3×（16+16+16）=16

平均概率

Max（50/3.55/3.16）=55/3

大中取大max（24，20，16）=24

所以取Q1

小中取大max（16，15，10）=16

所以取Q3

3、某建筑公司要决定某项工程下月是否开工，如果开工后天气好，能按时完工，可得利润5万元；如果开工后天气恶劣，将拖延工期，造成损失2万元。

假如不开工，则无论天气好坏都要付出窝工损失0.5万元。

根据以往资料，预计下月天气好的概率0.3，而天气恶劣的概率为0.7，试用决策树法进行决策。

解：

不同天气下的损益

选择

天气（概率）

天气好（0.3）

天气差（0.7）

开工

5万

--2万

不开工

--0.5万

天气好（0.3）5

开工天气差（0.7）-2

不开工天气好（0.3）-0.5

天气差（0.7）-0.5

期望

=5×0.3+（-2）×0.7=0.1

=-0.5×（0.3+0.7）=-0.5

所以，开工

第六章

一、单选题

1.详细可行性研究的估算精度是（A）。

A.10%B.20%C.30%D.40%

2.建设工程项目决策阶段可行性研究中，其核心内容是（C）。

A.建设项目投资估算B.建设项目筹资决策

C.建设项目经济评价D.市场分析与销售策略

3.项目可行的经济内部收益率标准是（C）。

A.≥ICB.≤iCC.≥iCD.≥iC

4.某化工项目，设计的年产量为10万吨，预计单位产品售价为500元/吨（已扣除销售税金及附加、增值税），正常生产年份单位产品变动成本为300元/吨，年产量盈亏平衡点为5万吨。

若单位产品变动成本上升为340元/吨，其他数值保持不变，则产量盈亏平衡点的生产能力利用率为（D）。

A.29.41%B.33.33%C.50.00%D.62.50%

5.用于项目财务生存能力分析的指标是（D）。

A.项目投资财务净现值B.投资各方财务内部收益率

C.项目偿债备付率D.项目净现金流量

6.以下代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平，也是衡量投资项目是否可行的标准是（B）。

A.基准收益率B.内部收益率C.静态收益率D.动态收益率

7.生产能力指数法是根据（C）来估算拟建项目与投资额。

A.投资估算指标B.设备费用百分比

C.已建类似项目的投资额和生产能力D.资金周转速度

8.下列各项中，不属于不确定分析方法的是（C）。

A.敏感性分析B.概率分析C.功能分析D.盈亏平衡分析

9.关于线性盈亏平衡分析的论述，下列说法正确的是（B）。

A.当实际产量小于盈亏平衡产量时，企业亏损

B.盈亏平衡产量越小，抗风险能力越强

C.盈亏平衡产量越大，抗风险能力越强

D.当实际产量大于盈亏平衡产量时，企业亏损

10.敏感性分析中临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会（B）。

A.降低B.提高C.不变D.不确定

11.进行单因素敏感性分析，要假设各个不确定因素之间的相互独立，当考察一个因素时，令其余因素（D）。

A.由小到大变化B.由大到小变化C.依次变化D.保持不变

12.下列关于项目盈亏平衡分析的表述正确的是（D）。

A.盈亏平衡点要按计算期内各年的平均数据计算

B.盈亏平衡点只能用生产能力利用率和产量表示

C.项目决策分析与评价中只能进行线性盈亏平衡分析

D.用生产能力利用率和产量表示的盈亏平衡点低，表明项目对市场变化的适应能力大

二、多选题

1.建设投资估算方法包括（ABCDE）。

A.生产能力指数法B.分项详细估算法C.扩大指标估法

D.综合指标投资估算法E.比例估算法

2.下列关于应用生产能力指数估算化工建设项目投资的说法中，正确的是（AC）

A.生产能力指数取值应考虑拟建项目与已建同类项目的投资来源差异

B.拟建项目与已建同类项目生产能力之比应限制在50倍以内

C.应考虑拟建项目与已建同类项目因建设时间不同而导致的价格水平差异

D.拟建项目与已建同类项目的实施主体必须相同

E.生产能力指数取值应限制在1~2之间

3.关于敏感性分析，下列说法正确的有（ABD）。

A.敏感系数是指评价指标变化率与不确定因素变化率之比

B.敏感系数越大，项目抗风险的能力越强

C.敏感系数越大，项目抗风险的能力越弱

D.单因素敏感性分析图中，斜率越大的因素越敏感

E.敏感分析仅适用于财务评价

4.涨价预备费的计算基数包括（AC）。

A.设备及工器具购置费B.建筑工程费C.安装工程费

D.工程建设其他费E.基本预备费

5.流动着资金的估算方法有（BC）。

A.生产能力指数法B.分项详细估算法C.扩大指数估算法

D.综合指标估算法E比例估算法

三、计算题

1.某企业拟建一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。

该项目的建设期为2年，运营期为7年。

预计建设期投资800万元（含建设期贷款利息20万），并全部形成固定资产。

固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。

该企业于建设期第1年投入项目资本金为300万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元（不含贷款利息），贷款利率10%，项目第3年投产。

投产当年又投入资本金200万元，作为流动资金。

运营期，正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本400万元，行业基准收益率10%。

投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算，这一年的销售收入经营成本和总成本费用均按正常年份的70%估算。

投资的第2年及其以后的各年生产均达到设计生产能力。

问题：

（1）计算销售税金及附加和所得税；

（2）按照下表中的格式，编制全部投资现金流量表；

（3）计算项目的动态投资回收期和财务净现值；

（4）计算项目的财务内部收益率（设其在20%~25%之间）；

（5）从财务评价的角度，分析说明拟建项目的可行性。

解：

（1）

销售税金及附加、所得税的计算：

1.运营期销售税金及附加

第三年销售税金及附加=700×70％×6％=29.4万元

第4～9年销售税金及附加=700×100％×6％=42.00万元

2.运营期所得税

第三年所得税=（490－29.4－280）×33％=59.6万元

第4～9年所得税=（700－42－400）×33％=85.14万元

（2）

根据表格和以下数据，编制全部投资现金流量表如下：

1.项目的使用年限10年，运营期7年。

所以，固定资产余值计算如下：

年折旧费=（固定资产原值－残值）÷折旧年限=（800－50）÷10=75万元

固定资产余值﹦年折旧费×（固定资产使用年限－运营期）+残值

﹦75×（10－7）+50﹦275万元

2.建设期贷款利息计算

建设期第1年没有贷款，建设期第2年贷款400万元。

贷款利息=（0+400÷2）×10％=20万元

序号

项目

建设期

投产期

生产负荷

70%

100%

现金流入

490

700

1.1

销售流出

380

400

499

427.14

1.2

回收固定资产余值

275

1.3

回收流动资金

200

现金流出

380

400

499

427.14

2.1

固定资产投资

380

400

2.2

流动资金投资

200

2.3

经营成本

210

300

2.4

销售税金及附加

29.4

2.5

所得税

59.6

85.14

净现金流量

-380

-400

-9

272.86

折现系数i=10%

0.9091

0.8246

0.7513

0.683

0.6209

0.5645

0.5132

0.4665

0.4241

折现净现金流量

-345.46

-330.56

-6.76

186.36

169.42

154.03

140.03

127.29

317.17

累计折现净现金流量

-345.46

-676.02

-682.8

-496.4

-327

-173

-32.94

94.35

411.52

（3）

计算项目的动态投资回收期和财务净现值

动态投资回收期=（8-1）+（∣-32.94∣÷127.29）=7.26年

由上表可知：

项目净现值FNPV=411.52万元

（4）

采用试算法求出拟建项目的内部收益率。

1.首先设定i1=20％,以i1作为设定的折现率，计算各年的折现系数。

利用现金流量延长表，计算出各年的净现金流量和累计净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表。

2.再设定i2=21％，以i2作为设定的折现率，计算各年的折现系数。

同样，利用现金流量延长表，计算出各年的净现金流量和累计净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2，见表。

3.如果试算结果满足FNPV1﹥0，FNPV2﹤0且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR.

表中可知：

i1=20％时，FNPV1=17.59i2=21％时,FNPV2=-6.16

采用插值法计算：

FIRR=20％+（21％-20％）×〔17.59÷（∣17.59∣+∣-6.16∣）〕=20.74％

序号

项目

建设期

投产期

生产负荷

70%

100%

现金流入

490

700

现金流出

380

400

499

427.14

427.1

427.14

净现金流量

-380

-400

-9

272.86

272.9

272.86

折现系数ic=10％

0.9091

0.8246

0.7513

0.683

0.6209

0.565

0.513

0.4665

0.4241

折现净现金流量

-345.46

-330.6

-6.76

186.36

169.42

154

140

127.29

317.17

累计折现净现金流量

-345.46

-676

-682.8

-496.4

-327

-173

-32.94

94.35

411.52

折现系数ic=20％

0.8333

0.6944

0.5787

0.4823

0.4019

0.335

0.279

0.2326

0.1938

折现净现金流量

-316.65

-277.8

-5.24

131.6

109.66

91.38

76.16

63.47

144.94

累计折现净现金流量

-316.65

-594.4

-599.6

-468

-358.4

-267

-190.8

-127.4

17.59

折现系数ic=21％

0.8264

0.683

0.5645

0.4665

0.3855

0.319

0.263

0.2176

0.1799

折现净现金流量

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