大宗商品融资的现状.docx
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大宗商品融资的现状
一、“暗黑事件”频发，大宗商品融资成焦点
（一）多起大宗商品融资骗贷事件爆发
2014年下半年以来，大宗商品骗贷“暗黑事件”频频发生，从铜、铝、铁矿石等金属融资，到大豆、棕榈油等农产品融资；从青岛港融资骗贷事件，到天津港融资欺骗案，大宗商品融资的问题不断暴露，商品重复质押、虚假质押现象被揪出水面，现货质押的风险管理问题开始受到各方的重视和审视，成为各家银行关注的焦点。
图表1：
大宗商品贷款“暗黑事件”汇总
爆发时间
风险事件
商品种类
风险源头
2014.4
进口商违约潮
大豆、橡胶
进口商利用进口获得廉价资金套利的模式破产，银行连带承受坏账风险
2014.6
青岛港骗贷案
铜、铝、铁矿石等金属
仓单重复质押、虚假质押
2014.7
天津港欺骗案
石化产品
货物重复抵押
2014.8
昌华资金链危机事件
大豆、棕榈油
受青岛港银行骗贷案影响，银行抽贷造成了企业资金周转困难
2014.8
贸易商违规融资事件
纸业
纸业贸易商以及物流仓储第三方涉嫌合伙利用货物重复抵押套取资金
资料来源：
佰瑞咨询整理
1．青岛港铜、铝融资骗贷案
【事件回顾】
2014年6月初，青岛港被曝出铁矿石仓单被重复质押，部分持有铁矿石仓单的贸易商从不同银行骗取贷款。
随后，德正资源全资子公司——青岛德诚矿业有限公司被曝出曾与四家不同仓储公司分别出具仓单，利用银行信息不对称漏洞，在不同银行重复质押，“德正系”的骗贷主角地位得以夯实。
在经过连日发酵后，青岛港大宗商品融资领域的仓单重复质押黑幕被逐一揭开。
据调查，青岛港金属贸易融资的“骗贷”金额或刷新历史纪录，在青岛的18家中资商业银行集体卷入其中，仅德诚矿业及其关联公司在18家银行的贷款金额就超过160亿元，引发各方哗然。
【后续影响】
针对青岛港事件，至今未有官方出面解释仓单重复质押形成资金缺口如何填补等问题，但该事件对山东地区乃至全国大宗商品融资市场的影响目前仍在持续。
银行层面影响：
青岛港事件彻底点燃了商业银行对于大宗商品贷款的警惕心理。
在钢贸、青岛港问题爆发之后，银行未来一两年都会对有色、黑色金属企业限制贷款，收缩杠杆。
各个涉及到融资贷款的银行和贸易商们也纷纷派人调查仓库实有库存情况，大宗商品融资规模大幅减少。
专题1部分银行在青岛港骗贷案后的应对措施
中国银行：
作为中国最大铁矿石进口融资提供方收紧进口铁矿石信用证开立。
山东分行明确表示，6月1日后所有铁矿石开证业务的审批权将上收省分行，并且不再批复没有与下家签订购销合同的开证申请。
渣打银行：
暂停在内地部分新承作的金属融资业务。
工行山东分行：
把金属信用贷款权限上收到省级银行。
山东地区部分银行：
开证额度审批被划归至北京总行，企业的开证融资渠道明显缩窄，开证审批流程手续增加，过程时间拉长表现明显；部分通道被关闭。
监管层面影响：
在青岛港发生虚假商品抵押骗贷事件以来，监管层正在不断加强对于大宗商品融资的规范和管理。
11月10日，银监会向部分银行下发了《关于规范大宗商品融资的通知（征求意见稿）》，拟规范相关融资活动，防范虚假贸易，推动商品贸易融资健康发展。
外管局管理检查司表示，青岛港贸易融资事件不是单纯的外汇管理问题，不仅涉及到外汇融资，还涉及到本币融资，涉及多个金融监管部门。
部分银行未尽责审核助长了利用转口贸易投机套利的歪风。
大量企业制造虚假转口贸易，使这类贸易演变为热钱、乃至违法黑金跨境流动的通道。
经查实，虚假转口贸易单证金额近百亿美元，其中有15起案件交给公安机关追究刑事责任。
2．天津港石化产品融资欺骗案
【事件回顾】
青岛港铜、铝融资骗贷事件尚未平息，2014年7月，一起涉及存储在天津港的石化产品抵押案件被曝出，石化进口产品首次成为调查融资欺诈的目标。
此前，中国石油下属的贸易部门中联油存放在天津港一个储油罐的约4000吨混合芳烃，但当中联油在5月中旬前去提货时，发现货物已被扣押。
中联油用作付款凭证的货权证明书或提货仓单可能已被复制。
【后续影响】
天津港事件再次说明，大宗商品骗贷行为涉及的范围可能比预想要广泛得多，暴露出来的只是近年国内贸易圈的冰山一角。
调查发现，进行欺诈的商品大多是铜、铝和PVC（聚氯乙烯）等能长久储存的产品。
这进一步迫使银行加大了对大宗商品融资的排查力度。
3．广州纸业贸易商违规融资风险扩散
【事件回顾】
2014年8月底，深圳红岭创投主动曝出其平台涉及金额达1亿元的借款项目可能逾期的风险，引发行业震动。
借款方纸业贸易商以及物流仓储第三方涉嫌合伙利用货物重复抵押套取平台贷款资金，造成该平台4个纸业项目借款逾期，并创下P2P行业史上最大坏账纪录。
【后续影响】
除了平台遭受巨额损失之外，多家银行因上述重复质押问题卷入漩涡，背后牵出的正是一条涉及金融机构、贸易商、物流方、供应链上下游企业等多方参与的贸易融资链条。
动产质押融资中潜藏的风险隐患被再一次证实。
（二）风险事件中常用骗贷手法剖析
商品质押融资目前在国内实际操作和法律制度上存在缺失的情况，银行、物流仓储公司、第三方监管公司、贸易企业之间存在盘根错节的复杂利益关系，一旦责任界定模糊、利益分配不均，就会产生难以把控的信贷风险。
通过关联公司之间制造虚假交易情况，同时与部分第三方仓储部门勾结，对同一批货物重复质押、开出虚假仓单是套取贷款的主要方式。
1．跟仓库物流合伙将货物重复抵押
一般来说，银行对对物权转移有明确的程序，包括和借款人企业签订动产转让协议，和第三方物流公司签署仓储协议，和核心企业签署回购担保合同作为保障。
在仓储企业出具入库单之后，风控部门人员还要进行寻库检查以进行确认，确保对仓单和物权的控制力。
但是，因为各家银行质押信息不互通，如果货物上游企业、核心担保公司、仓储单位存心串联来套取贷款资金，就可以利用同样一批货在多家银行质押贷款，形成难以规避的信贷风险。
图表2：
重复仓单骗贷方式
资料来源：
wind资讯
2．与第三方仓储勾结开出虚假仓单
一些贸易商为了以骗取银行贷款，与仓储企业联合，进行空单质押。
例如：
一个A贸易商本来只有500万的货，但又从另一家相熟的B贸易商处借了500万的货，虽然仓单质押要求货物存放在第三方仓库，但第三方仓库从客户方收取仓储费，立场更加偏向客户，从而形成虚假仓单，这样A贸易商利用虚假仓单就能贷到1000万的货。
图表3：
虚假仓单骗贷方式
资料来源：
wind资讯
3．通过关联公司制造虚假交易情况
通过关联公司制造虚假交易情况，是指一家贸易商同时注册多家公司，将同样一批货按市场价格卖给不同的公司。
其他公司先支付20%的款额，剩余80%从银行贷款。
在全款还未到齐前，这家贸易商的货在手中，同时得到了多家银行贷款。
图表4：
通过关联公司骗贷方式
资料来源：
wind资讯
4．同时联合关联公司和仓储方重复质押
这一骗贷方式的过程并不复杂，操作要点就是保证参与方至少有三个，而且都是“自己人”。
具体流程如下：
第一步：
A公司将一批货物以一定的价格卖给C公司，然后B公司再承诺以一个更高的价格买回。
这样一来，C公司可以赚取其中的差价。
第二步：
A公司需要叫仓储公司出具一张仓储仓单；而C公司就要用这张仓单去银行进行抵押融资。
第三步：
C公司待贷款发放后，加上一些自有资金，支付给A公司。
第四步：
B公司此时是货物的接收方，拿到货物后，可以再以一个协议价格卖回给A公司，A此时又能再度让仓储公司重新开具一张仓单。
这样一来，按照上述操纵手法，一家公司就可以通过旗下不同子公司伙同仓储公司，对同一批货物开出多张仓单，然后到银行骗取质押贷款。
图表5：
仓单重复质押骗贷流程图解
资料来源：
佰瑞咨询整理
（三）大宗商品融资业务的风险防范
大宗商品贸易融资中潜在的各种风险，对银行资产的安全性提出了新的挑战，因此，有必要采取各种措施加以应对。
目前来看，大宗商品融资业务的风险点主要在三个方面：
第一，质押货物的价格、货权风险；第二，监管方的道德和操作风险；第三，银行操作中存在的尽职风险。
商业银行可以从这三个层面出发，做好大宗商品融资业务的风险防范。
1．质押货物风险防范要点
（1）市场风险与变现风险的防范要点
①制定产品目录，统一押品准入标准管理。
抵（质）押物品应当由融资银行选定，报总行核准，实行名录制管理，抵（质）押物品名录每年由融资银行总行定期公布。
②建立灵活快速的市场商品信息收集和反馈体系。
融资银行要建立质押物销售情况、价格变化趋势的监控机制，通过商品信息的收集与反馈，把握市场行情的脉搏，了解质物的市场价值和销售情况变化规律，及时掌握最新市场行情，避免由于信息不对称造成的信息滞后，以有效控制质物市场风险，以保证质押率的足值有效性或实现对质押货物的及时正确处置。
③建立统一核价制度，并合理确定最高质押率。
应该按照谨慎性原则，结合评估情况，合理确定质押物价值。
质押物价值的确定应参考以下两者中的最低价格：
一是同质商品当前最新现货市场价格，二是同质商品前6个月现货市场平均价格。
根据质押商品的通用性、变现能力、价格波动趋势、监管方的监管风险、质押期限等因素，科学合理地确定质押率，通常最高不超过70%为宜。
④逐日盯市，建立补交保证金或建立补货制度，防范大宗商品价格波动风险。
融资银行应根据市场价格的变化就押品价格和价值做向上或者向下的调整，并酌情进行补货、补保证金等业务操作。
具体措施：
货押审价岗应每日按照规定的价格信息渠道，负责跟踪质物的市场价格波动情况，并与出质时的价格进行对比，在市场行情出现异常剧烈波动时须及时提出风险预警；额度管理岗根据价格波动信息，及时向经办行做出额度调整、补货、补保证金等建议，负责融资发放后对质押率的监控，确保融资金额不突破设定的质押率。
当质物的现时市场价格与质押生效时确定的质押物价格相比跌幅大于5%时，经办行应要求借款人在最长不超过3个工作日内按要求补足货物或对跌价部分提供全额保证金。
客户如果逾期未完成上述要求，经办行应该依照叙作货押业务时已经签订的“委托变卖协议”启动质物处置程序。
⑤质押物保管风险防范。
各商业银行在开展贸易融资货押授信业务过程中，应区别不同质押物的属性，制定有针对性的保管方案，以规范对质押物的保管工作。
另外，也要注意督促仓储监管方加强对相关从业人员专业知识和技能的培训，着力提高员工的专业知识和专业技能，防止发生由于基层监管人员不熟悉质押物的保管要求而造成质押物在质押期间损毁、火失的情况。
对于保管风险的转移，银行可要求仓储监管企业或货主为货物购买保险。
按照商品的物理、化学性质特点，确定具体险别，有效转移风险。
投保的险种一般为企业财产基本险及必要的其他险别，投保的价值应不低于质物的价值，保险期限不得低于授信到期期限后三个月，并能涵盖所有单笔融资业务到期日。
⑥加强企业套期保值意识。
自金融危机爆发以来，国际大宗商品市场价格产生剧烈波动，一些没有为进口或在库商品办理套期保值的贸易商出现巨额亏损，甚至破产倒闭，直接影响到银行贸易融资信贷资产的安全，与此同时也凸现出大宗商品通过套期保值规避价格波动风险的重要性。
为此，融资银行在开展贸易融资货押授信业务过程中，应进一步关注质押商品市场风险，特别是价格波动风险，引导客户通过可行渠道办理套期保值交易，培养客户办理套期保值等风险对冲意识。
（2）质押物货权的风险防范要点
①保证质押货物货权明晰无瑕疵是质权成立的前提。
融资银行风险管理部门应设置货押业务专岗人员，与客户经理共同负责对货押业务实施核保及专业化全程监管：
第一，贷前严格落实确认借款人对出质货物所有权。
即通过查看入库单、增值税发票、货运单等验证权属，并需借款人向融资行出具书面承诺书，说明自身出质货物权属状况明确且不存在任何法律瑕疵。
在此要特别注意加强对质物属性的审核，不得接受来料加工等货物作为质押物；防范质押物重复融资风险，避免同一批货物出现双重融资问题，如误将应收账款订单融资下货物又进行了动产质押，出现
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