财务管理计算题答案.docx
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财务管理计算题答案
财务管理答案
1.一项合约中,你可以有两种选择:
一是从现在起的6年后收到25000元;二是从现在起的12年后收到50000元。
在年利率为多少时,两种选择对你而言是没有区别的?
答案:
50000=25000(1+i)6,i=12.24%
2.现借入年利率为14%的四年期贷款10000元。
此项贷款在四年内等额还清,偿还时间是每年年末。
⑴在四年内分期还清此项贷款,每年应偿付多少?
(结果可以近似到整数)
⑵在每一笔等额偿付中,利息额是多少?
本金额是多少?
(结果可以近似到整数)
答案:
⑴1000=A(P/A,i,n),A=3432(元);
⑵单位:
元
年序
分期偿付额
年利息
本金偿付额
年末尚未偿付
0
——
——
——
10000
1
3432
1400
2032
7968
2
3432
1116
2316
5652
3
3432
791
2641
3011
4
3432
421
3011
0
合计
13728
3728
10000
3.你的父亲答应你,在接下来的20年内,每隔一年的年末都给你1000元。
每一笔现金流量发生在两年后的年未。
在年利率为10%时,这种不规则现金流模式的现值是多少?
答案:
⑴i=(1+10%)2—1=21%;
⑵P=1000×(P/A,21%,10)=4054(元)
4.某公司有一台铣床需要在第5年末更新。
估计到那时的残值为200元,清理费用为328.5元,新铣床的买价、运杂费和安装费为20000元,银行存款利率为7%。
问在这五年内,每年年末存入银行的折旧基金存款应为多少,才能恰好保证第五年末更新铣床之需?
答案:
第五年末需要的年金终值S=20000+328.5-200
=20128.5元
20128.5
每年年末存入的折旧基金存款A=────────
(A/S,7%,5)
=3500元
5.某公司欲购置一台设备,设备供应商有三种销售方式:
⑴从现在起,每年年初支付20000元,连续支付10年。
⑵从第5年开始,每年年末支付25000,连续支付10年。
⑶一次付清设备款150000元。
假定贴现率为10%,问该公司应如何选择付款方式?
答案:
⑴P=2×[(P/A,10%,9)+1]=13.518(万元)
⑵P=2.5×[(P/A,10%,14)]—(P/A,10%,4)=10.492(万元)
⑶P=15(万元)
选第二种方式付款。
6.某房地产公司正在出售一批房屋。
顾客当即付款的话,每套价格为300000元。
采用分期付款方式时,可向银行贷款,银行借款年利率为10%。
如果规定顾客在买房时先付100000元,其余部分在以后15年内每年年末等额支付,那么每次的等额付款应为多少?
答案:
A=(300000—100000)/(P/A,10%,15)=26294(元)
7.资料:
假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线,根据市场预测,预计可能获得的年度报酬及概率资料如下表:
市场状况
预计年报酬(万元)
概率
繁荣
600
0.3
一般
300
0.5
衰退
50
0.2
若巳知电器行业的风险报酬系数为8%,无风险报酬率为6%。
求红星电器厂该方案的风险报酬率和投资报酬率。
答案:
期望报酬额=340(万元)σ=194.1082
CV=194.1082/340=0.57
风险报酬率=0.57×8%=4.57%
投资报酬率=4.57%+6%=10.57%
8.某公司进行一项投资,投资期为1年,该项投资在不同经济情况下的预期报酬率以及概率分布如下:
市场状况
预期年报酬率
概率
繁荣
20%
0.3
一般
10%
0.5
衰退
—5%
0.2
试分析该公司进行这项投资获得盈利的概率有多大?
答案:
预期报酬率=10%,σ=8.66%;
计算0-10%的面积,X=10%÷8.66%=1.15,查正态分布曲线面积表得:
面积为0.3749,则该项投资盈利的概率为:
50%+37.49%=87.49%
9.A、B两个投资项目,投资额均为10000元,其概率及相应的收益额见下表:
单位:
元
概率
A项目收益额
B项目收益额
0.2
2000
3500
0.5
1000
1000
0.3
500
—500
计算A、B两个项目与期望收益相差一个标准差的置信区间(概率为68.26%),并判断两个项目的优劣。
答案:
A期望收益=1050(元),B期望收益=1050(元),
σA=522.02σB=1386.54
A置信区间为(1050±522.02),B置信区间为(1050±1386.54)。
A优于B。
10.某公司在外流通的普通股股票为3000万股,市价为10.5元,本年利润分配及年末股东权益的有关资料见下表:
单位:
万元
净利润
2100
普通股(每股面值1元)
3000
加:
年初未分配利润
400
可供分配利润
2500
减:
提取法定盈余公积
500
可供股东分配的利润
2000
资本公积
2200
减:
提取任意盈余公积
200
盈余公积
1200
巳分配普通股股利
1200
未分配利润
600
未分配利润
600
所有者权益合计
7000
要求:
⑴计算公司普通股每股收益。
⑵计算公司股票的市盈率、每股股利和股利支付率。
⑶计算公司每股净资产。
答案:
⑴每股收益=2100/3000=0.7(元/股)
⑵市盈率=10.5/0.7=15
每股股利=1200/3000=0.4(元/股)
股利支付率=(0.4÷0.7)×100%=57.14%
⑶每股净资产==7000/3000=2.33(元/股)
11.巳知某公司有关财务资料如下:
(单位百万元)
现金和有价证券:
100固定资产:
283.5
销货:
10000净收益:
50
速动比率:
2倍流动比率:
3倍
平均收帐期:
40天
普通股收益率:
12%
假设每年为360天,且所有销售为赊销。
要求计算该公司的:
⑴应收帐款;⑵流动负债;⑶流动资产;
⑷总资产;⑸总资产报酬率;
⑹普通股权益;⑺长期负债。
答案:
⑴应收帐款=(1000÷360)×40=1.1111亿元
⑵流动负债=(100+111.11)/2=1.0556亿元
⑶流动资产=3×1.0556=3.1667亿元
⑷总资产=3.1667+2.835=6.0017亿元
⑸资产报酬率=(50÷1000)×(1000÷600.17)=8.33%
⑹普通股权益=50/12%=4.1667亿元
⑺长期债务=6.0017—1.0556—4.1667=7794万元
12.巳知某公司有关财务资料如下:
长期负债比股东权益0.5:
1
总资产周转率2.5次
平均收现期18天
存货周转率9次
销售毛利率10%
速动比率1
假设每年为360天,且所有销售为赊销。
要求:
使用上面的信息,填充下面资产负债表空白项目
单位:
元
现金
应付票据和应付账款式100000
应收账款
长期负债
存货
普通股100000
厂房和设备
留存收益100000
资产合计
负债和股东权益合计
答案:
单位:
元
现金50000
应付票据和应付账款式100000
应收账款50000
长期负债100000
存货100000
普通股100000
厂房和设备200000
留存收益100000
资产合计400000
负债和股东权益合计400000
13.某公司年销售收入600000元,销售成本660000元(其中包括固定成本300000元)。
公司领导认为如果增加广告费60000元,产品销售量可以大幅度提高,公司可以扭亏为盈,要求:
⑴计算保本销售额;
⑵如果要求获利60000元,则目标销售额是多少?
答案:
变动成本=660000—300000=360000(元)
边际贡献率=(600000—360000)/600000=40%
保本点销售额=(300000+60000)/40%=900000(元)
实现利润的销售额=(300000+60000+60000)/40%=1050000(元)
14.设某企业生产一种产品,单位售价9元,单位产品变动成本6元,全部固定成本为120000元,要求:
⑴计算盈亏临界点;
⑵产品单价由原来的9元提高到10元,计算企业机关报的盈亏临界点;
⑶单位产品的变动成本由原来的6元提高到6.5元,计算新的盈亏临界点。
答案:
⑴40000件;
⑵30000件;
⑶48000件。
15.某企业年产销一种产品40000件,单价18元,单位变动成本10元,固定成本总额150000元。
本年度企业目标利润250000元。
试问销量、单价、固定资本、变动成本如何变动,才能保证目标利润的实现?
答案:
将单价提高到P:
40000×(P—10)—150000=250000,P=20,提高11%;
或将单位变动成本下降到C:
40000×(18—C)—150000=250000,C=8,降低20%;
或将固定成本下降到f:
40000×(18—10)—f=250000,f=70000,下降53%;
或将销量增加到q:
q×(18—10)—150000=250000,q=20,增加25%;
16.某企业生产A、B两种产品,A产品的单位边际贡献为2元/件,边际贡献率为20%,产品销售比重为40%;B产品单价为10元,变动成本率为70%,产品销售比重为60%,该企业固定成本总额为26000元。
要求计算:
⑴B产品的边际贡献率。
⑵A、B两产品的综合边际贡献率。
⑶A、B两产品的综合盈亏平衡点销售额
⑷A、B两产品各自的盈亏平衡点销售额
⑸B产品的盈亏平衡点销售量
答案:
⑴B产品的边际贡献率=1-70%=30%
⑵A、B两产品的综合边际贡献率=20%×40%+30%×60%=26%
⑶A、B两产品的综合盈亏平衡点销售额=26000/26%
=100000(元)
⑷A产品盈亏平衡点销售额=100000×40%=40000(元)
产品盈亏平衡点销售额=100000×60%=60000(元)B
⑸B产品盈亏平衡点销量=60000/10=6000(件)
17.某公司计划新建一个车间,厂房、设备共需投资11000元,需1年建成,使用寿命为5年,采用直线折旧法,第6年末的残值为1000元。
此外,需要追加流动资本2500元。
所用的是原有的一块土地,该地市价为3000元。
投资后预期每年可得销售收入8000元(假设均于当年收到现金),第1年付现成本为3200元(均于当年付出现金,包括营业税),以后随着设备逐渐陈旧,修理费逐年增加300元。
所得税率为40%,试估算现金流量。
答案:
⑴年折旧额=(11000—1000)/5=2000元
⑵列表计算营业现金流量
T:
时期
2
3
4
5
6
销售收入⑴
2000
8000
8000
8000
8000
付现成本⑵
3200
3500
3800
4100
4400
折旧⑶
2000
2000
2000
2000
2000
税前净利⑷=⑴-⑵-⑶
2800
2500
2200
1900
1600
所得税⑸=⑷×40%
1120
1000
880
760
640
税后净利⑹=⑷-⑸
1680
1500
1320
1140
960
营业现金流量⑺=⑴-⑵-⑸=⑹+⑶
3680
3500
3320
3140
2960
⑶列出该项目的现金流量表
T:
时期
0
2
3
4
5
6
厂房、设备投资
—11000
土地投资
—3000
追加流动资本
—2500
营业现金流量
3680
3500
3320
3140
2960
厂房、设备残值
1000
土地回收
3000
流动资本回收
2500
现金流量合计
—16500
3680
3500
3320
3140
9460
18.某车间厂房可通过大修延长使用年限3年,大修理成本15000元,大修后每年需付维修费用1200元。
如果拆了重建,重建成本65000元,可以使用20年,年维修费用200元。
企业要求达到的最低收益率为10%,请对大修与重建进行经济效益分析。
答案:
大修的年均成本=15000/(P/A,10%,3)+1200=7231(元)
重建的年均成本=65000/(P/A,10%,20)+200=7834(元)
选择大修。
19.有C、D两个互斥项目,它们的初始投资额相等,但寿命不同。
资本成本为10%,现金流量如下表所示。
试比较哪个项目更优。
T
0
1
2
3
C项目税后净现金流量
—12000
7700
7700
D项目税后净现金流量
—12000
5500
5500
5500
答案:
NPVC=1367.2元NPVD=1678.5元
项目C的年均净收益=1367.2/(P/A,10%,2)=788元
项目D的年均净收益=1678.5/(P/A,10%,2)=675元
项目C更优。
20.某企业拟投资一项目,第1年年初一次性投资100万元,在第1年年未建成并投产。
该预计该项目每年收入为120万元,年经营成本为75万元,企业所得税率为40%,按直线法计提折旧,项目建成后可使用10年,试计算该项目的净现值并判断是否可行。
答案:
A方案:
年折旧额=100/10=10(万元)
年总成本=75+10=85(万元)
年税后利润=(120—85)×(1—40%)=21(万元)
NPV=(21+10)×(P/A,10%,10)—100=90.4826(万元)
21.某公司正考虑引进一条新的产品生产线,经过测算,该生产线的有关现金流量如下表:
单位:
元
年份
0
1
2
3
4
5—10
现金流量
—700000
—1000000
250000
300000
350000
400000
⑴项目的内含报酬是多少?
如果公司的预期报酬率为15%,该项目可以接受吗?
⑵项目的回收期是多少?
答案:
⑴IRR=13.21%⑵回收期=6年
22.某公司5年前发行的一种第20年未一次还本100元的债券,券面利率6%,每年年末付一次利息,第5次利息刚刚付过。
目前刚发行的新债券,券面利率为8%,问这种旧债券目前的市价应为多少?
(不考虑风险因素)
答案:
旧债券当前市价=82.85元
23.SB实业公司的贝他是1.45,无风险收益率是8%,市场组合的期望收益率是13%。
目前公司支付的每股股利是2元,投资者预期未来几年公司的年股利增长率是10%。
⑴根据资本—资产定价模型,该股票要求的收益率是多少?
⑵在题⑴确定的收益率下,股票目前的每股市价是多少?
⑶若贝他变为0.80,而其他保持不变,则要求的收益率和每股市价又是多少?
答案:
⑴15.25%,⑵41.9,⑶12%,110
24.某公司发行票面金额为1000元,票面利率为8%的3年期债券,该债券每年计息一次,市场利率为10%。
⑴计算该债券的投资价值;
⑵如果该债券的发行价格等于投资价值,且发行费率为3%,公司所得税为33%,该债券的资本成本是多少?
(不考虑资金时间价值)
答案:
⑴949.96;⑵5.835%
25.彭罗斯建筑公司的每股股票收益在1996年是2美元,在1991年是1.36美元。
该公司收益的40%作为股利支付,本期股票每股按21.60美元发行。
⑴计算每股收益的增长率;
⑵假设所计算的增长率期望保持不变,计算1997年期望的每股股利;
⑶估算留存收益股本成本;
⑷新股发行,每股可得净筹款18.36美元,问彭罗斯公司的新股发行成本率是多少?
新增普通股本的成本是多少?
答案:
⑴g=8%⑵2.16⑶12%⑷F=15%K=12.71%
26.设某企业在为期100天的计划期内共需耗用存货2000件,每次订货成本100元,每件存货100天的储存成本是10元。
存货的耗用保持一个稳定的比率,请计算:
⑴经济订货量是多少?
⑵如果需要在存货短缺前5天订货,那么订货点是多少?
⑶在⑵的基础上,企业还需要保持安全存货量100件,订货点又是多少?
答案:
⑴经济订货量=(2×2000×100/10)1/2=200(件)
⑵订货点=5×20=100(件)
⑶订货点=5×20+100=200(件)
27.某公司年销售额40万元,信用条件2/10,n/40,其中60%的客户10天内付款并取得折扣,另外40%的客户平均在购货后40天付款;
⑴计算平均收账期;
⑵应收账款平均余额是多少?
⑶若该公司紧缩信用政策,其不享受折扣的客户在30天内付款,则应收账款平均余额如何变化?
答案:
⑴60%×10+40%×40=22(天)
⑵(400000/360)×22=24444(元)
⑶60%×10+40%×30=18(天)
(400000/360)×18=20000(元)
28.D公司是一家面向零售商店的空气过滤器分销商。
它从几家制造企业处购买过滤器。
过滤器的订货批量为1000件,每次订货成本是40元。
零售店对过滤器的需求量是每月20000件,过滤器的储存成本是每月每件0.10元。
⑴经济订货批量应为多少个批量(即每次订货应是多少个1000件)?
⑵如果每件过滤器每月的储存成本下降为0.05元,最佳订货量又是多少?
⑶如果订货成本下降为每次10元,最佳订货量又是多少?
答案:
⑴Q=4(千件)个批量
⑵Q=5.66(千件)个批量
⑶Q=2(千件)个批量
29.某公司目前给予的信用条件是“n/30天”。
它的赊销额为6000万元,平均收款期为45天。
为增加销售,企业可能采用信用条件“n/60天”。
如果采用这一信用条件,销售估计将增加15%。
信用政策改变后,平均收账期估计将变为75天,新老客户的付款习惯将相同。
每1元销售中的可变成本为0.8元,企业的应收账款投资的税前必要收益为20%。
该公司是否应延长其信用期限?
(假定一年360天)
答案:
公司应将信用期延长为60天。
30.为减少生产调整成本,某卡车公司将延长同一种卡车的生产期间。
由于效率的提高估计每年可节约26万元。
然而,存货周转率将从每年8次下降为6次。
每年的产品销售成本为4800万元。
如果存货投资的税前必要收益率为15%,公司是否应实行新的生产计划?
答案:
机会成本30元,大于潜在的节约26万元,因此,不应采用新的生产计划。
31.某公司按面值发行5年期的债券2000万元,票面利率为年利率13%,发行费用率为3.5%该公司的所得税率为33%。
试计算其债务成本。
(要考虑时间价值)
32.某公司普通股现行市价为每股30元,现准备增发6000股,预计筹资费率为5%,第一年发放股利为每股2.5元,以后每年股利增长率为6%。
试计算该公司本次增发普通股的资本成本。
33.某公司今年年初有一投资项目,需资金4000万元,通过以下方式筹集:
发行债券600万元,成本12%;长期借款800万元,成本11%;普通股为1700万元,成本为16%;保留盈余900万元,成本为15.5%。
试计算其加权平均资本成本。
答案:
税前成本为14%,税后成本为9.53%
32.某公司普通股现行市价为每股30元,现准备增发6000股,预计筹资费率为5%,第一年发放股利为每股2.5元,以后每年股利增长率为6%。
试计算该公司本次增发普通股的资本成本。
答案:
成本为14.77%
33.某公司今年年初有一投资项目,需资金4000万元,通过以下方式筹集:
发行债券600万元,成本12%;长期借款800万元,成本11%;普通股为1700万元,成本为16%;保留盈余900万元,成本为15.5%。
试计算其加权平均资本成本。
答案:
加权平均成本为14.29%
34.康韦公司本期按市场价值计算的资本结构列示如下,可视其为目标资本结构。
长期负债务2000万美元
普通股本4000万美元
全部资本6000万美元
本期按票面价值新发行债券,息票利率8%;普通股发行价格为每股票30美元,公司可以从每股发行中净筹款27美元,下一年度的年股利额为每股1.20美元,股东期望股利按固定的增长率10%增长;该公司的所得税率为34%。
⑴新股的成本是多少?
⑵估算公司加权平均资本成本率。
答案:
新股成本为14.4%
加权平均资本成本为11.4%
35.企业D无债务,期望的每年EBIT=500万克,且固定为变。
企业的税后净收益全部发放股利,g=0,T=33%。
证券市场的数据:
RF=6%,RM=15%。
企业D现有普通股100万股。
企业主管人员计划改变现人的资本结构,增加负债以利用财务杠杆使企业价值提高,预测的相关数据如下表,试测算企业D的最佳资本结构。
债务(万元)
税前债务成本Kb(%)
β系数
0
6
1.0
400
7
1.06
800
7.5
1.11
1200
8
1.78
答案:
企业D不同财务杠杆下的价值等数据计算如下表
债务(万元)
Kb(%)
Ks(%)
S(万元)
V(万元)
B/V(%)
Kw(%)
0
6
15
2230
2230
0.0
15
400
7
15.5
2040
2440
16.4
13.7
800
7.5
16
1840
2640
30.3
12.7
1200
8
22
1230
2430
49.4
13.8
最佳资本结构为B/V=30.3%
36.某公司有利率8%的负债20000元,公司产品单价50元,单位变动成本25元,年固定成本100000元。
流通在外的普通股10000股,公司所得税率50%。
⑴计算产销量为8000件产品时的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
⑵计算产销量为8000件和8800件时的每股收益,及每股收益变动的百分比。
答案:
⑴经营杠杆系数=2,财务杠杆系数=1.19,总杠杆系数=2.38;
⑵EPS=4.2元/股、ΔEPS=23.81%
37.某公司正准备筹集一笔贷款,贷款金额12000元,期限1年。
银行提供了如下几种备选方案:
⑴贷款年利率16%,没有补偿余额要求,利息在年末支付;
⑵贷款年利率12%,补偿余额等于贷款额的15%,利息在年末支付;
⑶年利率11%的贴现贷款,补偿余额等于贷款额的10%。
⑷年利率12%的附加利率贷款,利息在年末支付,但贷人要每月分期偿还贷款本金。
请问公司应如何决策?
答案:
⑴贷款实际利率为16%
⑵贷款实际利率=14.12%
⑶贷款实际利率=13.92%
⑷贷款实际利率=24%
选择⑶
38.某企业每年需采购260万公斤的原材料,该