机械行业发展现状及行业发展机遇分析.docx

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机械行业发展现状及行业发展机遇分析

机械行业发展现状及行业发展机遇分析

  一、机械行业发展现状分析

  1、制造业PMI指数走势分析

  2017年5月至2018年5月的制造业PMI指数均位于临界点50之上，表明制造业平稳扩张。

2018年3-5月分别为51.5、51.4、51.9，较2月份的50.3有较大上升，表明3-5月制造业生产扩张幅度增大2018年3-5月制造业PMI和各项细分指标均较2月份有较大提升，生产指数、新订单指数、供应商配货时间指数均大于50，制造业生产情况较好。

2017年5月-2018年5月制造业PMI

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2017年5月-2018年5月制造业PMI各细分指标

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  2、机械行业固定资产投资增速及细分领域区别情况分析

  2018年国内固定资产投资增速继续下滑，1-4月累计同比增长7.0%。

分项来看，基建投资对固定资产总投资形成有力支撑，但增速有所放缓；房地产和制造业投资增速平稳，其中制造业投资增速有小幅上升；采矿业投资略微下降。

固定资产投资增速放缓

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固定资产各分项投资情况

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制造业各细分领域投资区别较为明显

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  传统工程机械：

受益报表修复和竞争格局优化，龙头企业利润保持高增长

工程机械龙头企业净利率进入上升通道

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工程机械龙头企业毛利率进入上升通道

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工程机械龙头公司期间费用率进入下行通道

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工程机械龙头公司资产减值损失/营收比例进入下行通道

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  3、传统工程机械发展情况分析

  全球销售数据向好，市场规模增速突破零点。

全球工程机械销售量经历连续5年下跌后，在2016年首次出现正增长。

2016年，全球市场规模超过4000亿人民币，按10%的增速估算，2018年全球市场规模有望超过4840亿人民币。

  国内工程机械经历十年完整周期，销量触底反弹超预期。

从2016年一季度末开始，工程机械的销售量开始回升。

2017年4月挖掘机月销售同比增速率先突破100%，起重机销量紧跟其后，6月起维持100%以上同比高增速。

经过2018年1-2月受春节和两会等因素影响的短暂回落后，3月挖机、起重机销售双双创新高。

挖掘机销量看十年周期

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房屋新开工面积增速回升带动挖掘机回暖

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挖掘机与汽车起重机销量逐渐上升

  传统工程机械：

行业进入良性循环周期，判断2018-2019年平稳增长。

  参照挖机测算方式，预计汽车起重机2018-2019年销量增速分别为19.56%和2.52%；装载机2018-2019年销量增速分别为11.66%、1.7%。

各品类工程机械进入稳健增长期。

中国汽车起重机行业2017-2021年需求结构分析

-

2017

2018E

2019E

2020E

2021E

国内保有量

215936

224574

233557

242899

252615

增长率

4.00%

4.00%

4.00%

4.00%

4.00%

保有增量

8305

8637

8983

9342

9716

更新换代量

9201

12040

11237

10191

9789

国内销量

17506

20678

20220

19533

19505

国内销量增长率

172.30%

18.12%

-2.21%

-3.40%

-0.14%

出口销量出口量

3000

3840

4915

6291

8053

出口销量增长率

22.50%

28.00%

28.00%

28.00%

28.00%

总销量

20506

24518

25135

25825

27558

总销量增长率

130.97%

19.56%

2.52%

2.74%

6.71%

更新换代贡献率

44.87%

49.11%

44.71%

39.46%

35.52%

出口贡献率

14.63%

15.66%

19.55%

24.36%

29.22%

保有增量贡献率

40.50%

35.23%

35.74%

36.18%

35.26%

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  近年来，国内施工水平和机械化水平不断的提升,人力成本的提高,新农村与市政建设等使小挖的份额占比不断提高，2017年小挖微挖占比超过60%，这在未来一段时间仍将是一个趋势。

每万人拥有的工程机械数在增加，工程机械渗透率在提升

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  传统工程机械：

受益报表修复和竞争格局优化，龙头企业利润保持高增长

2017年中国挖掘机品牌销量统计

2008–2017挖掘机品牌市场集中度变化

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  传统工程机械：

受益报表修复和竞争格局优化，龙头企业利润保持高增长。

主要内资挖机品牌行业市场份额大幅提升

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汽车起重机行业集中度大幅提升

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主要工程机械企业盈利预测（单位：

百万元）

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主要工程机械企业PE预测

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  2017年对外承包工程新签合同金额累计达到2653亿美元，同比增速9%；完成营业额累计1686亿美元，同比增速6%。

2017年挖掘机出口量达19170台，同比增长37.89%，较2016年3.75%的增速提高了约34个百分点；2017年起重机出口量达49022辆，同比增长32.00%，虽然较2016年59.03%的高位有所下降，但依然保持较高水平。

未来新增需求仍然主要依托于基建投资热度，有望持续增加。

基础建设投资超越房地产投资

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对外承包工程新增合同增速仍可观

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挖掘机增速提升，起重机虽下降但保持高水平

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  中国工程机械保有量增长与GDP增长呈现同一趋势，按照目前的挖掘机保有量和增速，挖机后市场对起重机、混凝土机械等设备的新增需求稳步增加。

工程机械设备月销量同比增速陆续转正

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中国工程机械保有量稳步上升

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  二、机械行业发展机遇分析

（一）、十九大确立新征程

  十九大后，中国特色社会主义进入新时代，开启两个一百年奋斗新征程，中国经济进入结构升级阶段，产业结构和消费结构持续调整，政府换届带来的政治周期，基建投资意愿将加强，利于工程机械行业发展。

展望2018年，中国经济增长将由高速增长成功切换至高质量增长，整体保持稳中求进的运行态势，其中“稳”是经济增速不会大幅回落，“进”是经济结构继续改善。

  十九大推动经济持续发展的任务包含：

加快建设制造强国，加快发展先进制造业、推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合；促进中国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群；加强水利、铁路、公路、水运、航空、管道、信息、物流等基础设施网络建设；激发和保护企业家精神；支持传统产业优化升级。

  中央经济工作会议指出：

2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。

从2020年到2035年，基本实现社会主义现代化；从2035年到2050年，把中国建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。

（二）、中国投资建设持续增长

  中国公路、地铁、地下管廊、新城镇等投资增速明显，将成为未来三年主要增长点，水运等投资将减少，PPP模式在国家管控下逐步成熟，成为未来稳增长动力，房地产在保持政策连续性稳定性”的主基调下，趋于稳定，不会有大起大落。

  1、基建方面：

基建投资总体保持较快增长。

公路固定资产投资约为3.7万亿元，同比增长24.6%，增速同比增长9.0个百分点。

预计全年公路投资约4.0万亿。

建筑企业规模快速增长,世界10大建筑公司里面有7家中国公司。

  2、2018年铁路固定资产投资安排7320亿元。

中铁总公布,2017年全国铁路完成固定资产投资8010亿元,投产新线2100多公里。

截至2017年底,中国铁路营业里程达到12.7万公里,其中高速铁路2.5万公里。

此外,2018年将安排全国铁路固定资产投资7320亿元,投产新线4000公里,其中高铁3500公里。

  3、房地产方面：

房地产开发投资同比增长7.5%；商品房销售总额同比增长12.7%；房地产新开工面积同比增长6.9%。

  4、采矿业方面：

采矿业固定资产投资同比下降10.2%，但降幅持续收窄，原煤产量同比增长3.7%。

在供给侧改革后，产能逐步向大型露天煤矿和矿山集中，开采量大幅增长，受调控影响，大型矿山及露天客户增强对设备等资本控制，设备租赁化趋势明显。

  5、PPP加速落地：

2016年PPP发展年，那么2017年就是PPP项目加速落地年。

中国已成为全球规模最大、最具影响力的PPP市场，截至月，PPP入库项目14220个，累计投资额17.8万亿元，同比增长27.8%，随着政策成熟，民间资本将会参与到PPP项目中，以国企为主导状况会有改变。

  （三）、一带一路倡议打开增长新空间，驱动企业国际化发展

  “一带一路”加速推进，进入2.0时代，中国建筑企业在当地市场所占份额逐年提升，中国主导的主要经济走廊建设落地，据统计，在非洲市场中所占份额为54.9%，亚洲市场份额为25.0%、中东市场份额为17.2%。

  2017年1-11月，在“一带一路”沿线61个国家新签对外承包工程项目合同6201份，新签合同额1135.2亿美元，占同期中国对外承包工程新签合同额的54.1%，同比增长13.1%。

  基础设施互联互通作为“一带一路”的排头兵，直接刺激了中国工程机械行业快速回暖。

据预计，未来十年“一带一路”沿线重点国家基础设施建设至少需要8000亿美元。

  中国工程机械企业依托“一带一路”积极拓展国际业务，加强在沿线国家的布局，收效显着。

2017年中国工程机械出口额创出历史新高，截止11月底，进出口贸易额达到218亿美元，同比增长19.4%。

其中对“一带一路”沿线国家和地区出口达78.6亿美元，同比增长17.2%，占出口总额的43.4%。

  工程机械市场正在国家“走出去”战略中大步前进!

“一带一路”沿线国家现已是中国工程机械出口主要国家，随着战略深入，中国工程机械海外销售收入占比进一步提升，预计“一带一路”市场对中国工程机械海外收入的贡献占比有望超过50%，成为助力中国工程机械快速增长的强力动因。

  （四）、环保政策常态化，规范市场，促进可持续发展

  1、全国范围的环保督察，排放标准升级时间缩短，地方政府对超排工程机械的新管控措施等不断加码，说明政府对环保的重视，未来环保监管将成常态化，也是中国经济转向高质量发展的必然趋势，这对工程机械市场的可持续发展带来积极影响，带来市场长期健康繁荣发展。

  中央环保督察，从环保部门牵头到中央主导，从以查企业为主转变为“查督并举，以督政为主”，是环境监管模式的重大变革。

从2016年到2017年两年时间，中央环保督察完成了对全国所有省份的覆盖，环境保护督查中心转为环保部派出行政机构，正式更名为“督察局”，进一步强化督政。

这也意味着，中央环保督察将成为常态。

  2、专业机构测试，一台非道路移动机械的排放量相当于30辆中等轿车的排放量，加上使用低标号燃油，对环境造成极大影响。

  进入秋冬季，全国多地就纷纷开展了关于大气污染综合治理攻坚行动。

挖掘机、装载机、推土机等高污染排放的非道路移动机械，成为重要的治理对象，多地发布了禁止使用高排放非道路移动机械区域的公告。

北京、天津、重庆、河北、河南、山东、山西、惠州、东莞、武汉、成都、哈尔滨、西安等地出台规定后,划定区域内禁止使用高排放非道路移动机械，违者处以顶格罚款。

  据统计，有250万台左右的工程机械旧机器将被淘汰。

其中，属于国一及以下排放标准的旧机器有140多万台，国二的旧机器有100万台左右。

而这些设备量占国内工程机械市场保有量超三分之一。

也就是说，正常情况下，未来国内将有250万台左右的国零、国一、国二的工程机械设备面临淘汰，从中长期看,加快淘汰高排放非道路机械将明显提升设备更新需求。