信任的信号民的间金融合约形式分析.docx
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信任的信号民的间金融合约形式分析
信任的信号民间金融合约形式分析
信任的信号民间金融合约形式分析
以改革后温州民间金融市场为例
北京大学社会学系2000级硕士
张翔
内容提要
如果没有交易费用民间金融市场上就不会有各种不同形式的金融合约正因为交易费
用的存在所以民间金融合约形式才如此丰富多彩那麽交易费用的变化到底是如何导致民
间金融会有各种不同的合约形式比如会以及银背私人钱庄等金融仲介组织
这是本文试图要回答的问题
本文主要从发信号资讯机制的角度构造了两个模型来分别来解释民间金融市场上
聚会和民间金融仲介组织的出现并用温州的案例证据分别初步验证和支援了这两个模
型本文还初步讨论了在政府行为变化的情况下用交易费用理论解释民间仲介金融组
织边界问题的有限性
关键字民间金融合约交易费用发信号
ABSTRACT
WithouttransactioncostinvolvedtherewontbeappearanceofvariousfinancialcontractsAs
opposedtothattransactioncostdoesexistwhichmakesprivate-ownedfinancingadoptsdifferent
contacttypesnecessaryAndcertaintransactioncostdeterminestheformsthatprivate-owned
financingwouldadoptsuchasRoscasRotatingSavingandCreditAssociationsprivate-owned
bankButHowThisthesisaimstoanswerthisquestion
Fromtheviewpointofsignalingoneinformationmechanismthispaperdevisestwomodels
toexplaintheemergenceofRoscasRotatingSavingandCreditAssociationsandprivate-owned
financialagencythenvalidateandsupportthetwomodelsbypreliminarycasestudyFurther
morethearticlediscussthelimitationofusingtransactioncosttheorytoexplainorganizational
boundaryofprivate-ownedfinancinginstituteswhengovernmentbehaviorisconsidered
KeyWordsPrivate-ownedbankingContractTransactioncostsignaling
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信任的信号民间金融合约形式分析
以改革后温州民间金融市场为例
第一章引言
第一节问题的提出
温州作为全国首批14个沿海开放城市之一不仅以其温州模式而著名在金融方
面与个体私营经济发展相伴随的发达的民间金融业也闻名全国温州有全国解放后最早
的一批典当行城市信用社私人钱庄和地区间短期资金拆借市场也产生过震惊全国的擡
会案风波温州还是全国解放后第一个实行浮动利率试点的城市而最近又名列新一轮金
融改革的试点城市的名单上面关於温州民间金融的研究自八十年代以来一直没有中断但
是关注的角度却又有很大的不同有对民间金融存在的利弊的探讨有对民间金融产生的原
因的探讨还有对民间金融市场上高利率的解释
而本文关注的角度不同於上述已有的研究引起我兴趣的是改革以来温州民间金融市
场上不同融资合约形式的演变过程从最初的互助性的个人之间的民间借贷办理存贷业务
的挂户公司各种互助性质的会到后来出现半合法状态的仲介如银背
仲介性的会和私人钱庄再后来出现了准合法的金融仲介如典当商行城市信用
社农村基金会等
面对这样一段民间金融发展历史我要问在国有金融一统天下的温州金融市场中
民间金融为什麽如上述的过程发生发展起来具体地说为什麽民间金融采取诸如亲友间直
接借贷会以及银背私人钱庄等各种不同的合约形式
如果把这个疑问放置在经济学合约理论的视角下考察的话上述问题就具有了更加意
味深长的理论含义为什麽会存在不同形式的金融合同什麽因素影响人们对这些不同形式
的金融合同的选择为什麽在金融市场上这些不同形式的金融合同之间会发生相互替代和
或并存
本文选择从经济学合约理论的视角去考察改革后温州民间金融市场的发展很明显是
受到了经济学家科斯RonaldHCoase开创的新制度经济学传统特别是从交易费用
和产权的角度去解释经济合约现象的影响
综上所述本文关注的基本问题是为什麽民间金融采取各种不同的合约形式比如
亲友间直接借贷会以及银背私人钱庄等金融仲介组织如果说是交易费用影响
了温州民间金融市场上的合约形式的话那麽哪些因素会影响温州金融市场上的交易费用
从而导致了民间金融合约形式的相互替代和或并存特别是这些影响发生的机制是什
麽除了交易费用还有其他的影响因素吗
第二节基本理论假设和方法论立场
本文采取了经济学的理性人和资讯不对称两个基本假设理性人假设意味
人是追求效用最大化的资讯不对称假设指合约当事人各方对於交易资讯
著
的拥有量是不一样的合约当事人各方即使可以改变这种状况也要付出相应的成本
2
1
关於理性人假设因为经常在国内社会学界引起争议所以有必要做以下进
2
第一在这个假设下不存在经济目标和非经济目标货币目标和非货币
一步说明
目标的根本差异第二不论是利己主义行为还是利他主义行为都在此统一假定之下
第三不以完全资讯为前提事实上资讯不对称也是本文所坚持的另一个基本假设第
四有限社会化假定社会准则的内化即社会化的结果是改变人们的心智结构使人们
不加思考地不权衡利弊得失地遵循社会准则但社会化是有限的这一方面是因为社
会准则无法覆盖社会生活的所有方面另一方面是因为人们总是有限地接受社会准则
3
在某些情况下也会选择不接受甚至违反社会准则
本文采用理性人假设并不意味著作者认为所有的人都是经济学意义上的理性
人事实上我的看法恰恰与此相反采取这一假设仅仅是我个人的一种研究策略而已我
认为科学要发展就需要不断地质疑和辩论但任何讨论都需要一个共同的起点如果在讨论
的起点上就争论不休讨论就没有办法深入下去了人性如何是个复杂的问题经济学为了
避免人们在人性问题上纠缠不休就把人假设为理性人这种做法也被一些社会学家所
采用理性选择社会学代表人物科尔曼1999在解释他为什麽选择最大限度获取效
益的概念时说第一个原因用最大限度获取效益说明有目的的行动可以提高理论
的预测能力第二个原因有利於保持理论的简捷
我认同科尔曼这种研究策略与社会人这一人性假设相比较理性人假设显
然离现实的情况更远但是采取更简捷的假设并不一定意味著离现实情况更远因为在这裏
不是仅仅用一个理性人假设去解释现象经济学最新的发展趋势是给理性人加上了
越来越多的外部约束条件许多以前被加入到社会人假设中的约束条件被作为外部约束
条件来考虑比如制度人际互动相对地位资讯等等采用理性人假设的另外一个
好处是能促使研究者把注意力放在外部约束条件的研究上去更容易推出可检验的命题本
4
文将特别关注交易费用特别是资讯费用这一外部约束条件
并详细讨论温州民间金融市场
上影响交易费用的各种可能因素及其机制
本文采取了经济学的个体主义方法论立场把个人作为分析的起点我认为这一方法论
原则和社会学家迪尔凯姆1999只能用社会事实解释社会事实的社会学方法论整体主
义原则并不矛盾迪尔凯姆的原则谈的是研究变数经济学的研究变数可以是个人也可以
是制度合约家庭市场社会国家只是按照经济学的个体主义方法论立场研究制
度合约家庭市场国家社会也都要从个人入手的以迪尔凯姆的自杀研究为例社
会整合这个宏观变数会影响自杀率这个宏观变数但是如果没有社会整合这个因素对
於个人行动选择影响的合理论述这一命题的论证是不完整的理性选择学派社会学家
5
科尔曼19998指出了解关於整体方法论和个体方法论讨论的读者不难发现上述
解释采取的方法不同於个体方法论这种被改变的个体方法论可能十分接近卡尔·波普
在《开放的社会和它的敌人》1963一书中采用的方法科尔曼19999－13以马科
斯·韦伯关於新教伦理和资本主义精神关系研究为例来说明他自己主张的宏微观连结的研
究策略他的这段论述非常好地说明了这一方法论立场
1可参见郑也夫2000《新古典经济学理性概念之批判》《社会学研究》2000年第4期
2关於理性人假设的说明参见刘世定2000《经济社会学》讲课提纲列印稿
3
这一点下文还会详细讨论
4本文作者2000年在解释民间金融业为何能从国有金融一统天下的温州金融市场上发生发展起来的时
候提到了产权等因素造成的交易成本差异但是本文要讨论的是民间金融业不同合约形式替代和或并
存的问题这裏可以暂时忽略产权等因素的影响
5需要指出的是因为翻译上的原因引文中的个体方法论其实指的是社会学方法的个体主义
而不是本文前面提到的经济学个体主义方法论详细的讨论可参见覃明方1998《社会学
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