银行业初级资格考试《个人理财》考点预热汇总doc.docx

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2015年银行业初级资格考试《个人理财》考点预热

（一）

第一节银行个人理财业务的概念和分类

一、个人理财概述

个人理财是指客户根据自身生涯规划、财务状况和风险属性制定理财目标和理财规划

执行理财规划实现理财目标的过程。

个人理财的过程分为五个步骤

1评估理财环境和个人条件

2制定个人理财目标;

3制定个人理财规划;

4执行个人理财规划

5监控执行进度和再评估

二、银行个人理财业务概念

1个人理财业务的概念

个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。

国内不允许商业银行从事证券和信托的业务（只能是代理不能是自营）

个人理财顾问和一般的银行咨询人员有什么不同呢?

举例：

怎么填写汇款单?

两年期存款的利息是多少?

代售华夏基金公司的基金产品吗?

我有十万元,是存定期好,还是买基金好呢?

2相关主体

个人客户、商业银行、非银行金融机构、监管机构等

3相关市场

货币市场、资本市场、外汇、房地产、保险、黄金、理财产品、收藏等

【例题】在商业银行个人理财业务中客户和银行的关系是（）。

A.信托关系

B.合同关系

C.委托代理关系

D.供销关系

三、银行个人理财业务分类

个人理财服务根据管理方式不同,分为理财顾问和综合理财两种类型:

（师爷和掌柜的）

1、向客户提供咨询，属于个人理财顾问；

区别于简单的产品介绍。

客户接受顾问服务后，自行管理资金，自行承担风险。

2、按照事先与客户约定好的投资计划进行投资或资产管理活动,属于受托性质。

投资收益和风险由客户或客户与银行按照约定方式获取或承担。

【例题】理财顾问业务的内容包括（）。

A.储蓄品推介

B.投资品分析

C.财务策划

D.保险规划

E.退休规划

综合理财业务分为理财计划和私人银行两种。

（1）理财计划：

保证性理财计划、非保证性理财计划。

A.保证性：

银行承诺固定收益或最低收益;银监会规定不能无条件承诺高收益。

举例:

稳健收益型理财计划，三个月，5.15%的年收益率

B.非保证性：

保本浮动、非保本浮动

谁动了我的奶酪?

举例：

新股申购人民币资金信托理财计划预期年收益4-12%（注意预期两个字是必须的）收益根据新股上市后的交易状况决定。

（2）私人银行向高净值客户提供的综合理财服务。

特点：

不仅提供个人理财产品且利用信托、保险、基金等工具维护风险、流动和盈利三

者之间的平衡;包括与个人理财相关的法律、财务、税务、继承、子女教育等专业服务。

有点像私人管家。

私人银行是量身订造的最高端的服务（郭德纲相声―前门楼子是我们家的…）

门槛比较：

招行金卡：

5万;工行理财金30万;私人银行100万美元

【例题】投资者为了保证本金安全,可以投资以下哪些理财计划?

（）

A.保本收益理财计划

B.最低收益理财计划

C.保本浮动收益理财计划

D.非保本浮动收益理财计划

E.固定收益理财计划

【例题】由银行向客户承诺支付最低收益产生超过最低收益部分则由银行和客户按照

合同约定进行分配,这样的理财计划是（）。

A.非保本浮动收益理财计划

B.保本浮动收益理财计划

C.最低收益理财计划

D.固定收益理财计划

总结

一、个人理财业务概念、特点

个人理财业务概念:

商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务的活动

特点：

服务对象：

个人客户不是企业或其他法人

服务的专业化

服务的性质：

顾问性质\受托性质

服务的个性化、综合化

二、个人理财业务分类

理财顾问服务;综合理财服务。

综合理财服务的分类:

1、私人银行业务

2、理财计划

保证收益理财计划

非保证收益理财计划

保本浮动收益理财计划

非保本浮动收益理财计划

三、理财计划

概念：

针对特定目标客户群开发、设计、销售资金投资和管理计划

四、私人银行业务

银行向富人及家庭提供的系统理财业务

私人银行业务的核心：

个人理财

范围：

超越简单的资产负债业务

性质：

混业业务

产品与服务的比例3：

7

五、保证收益理财计划

一种约定;银行承诺固定收益;银行承担由此产生的风险;或约定银行承诺最低收益银行

承担相应风险其他收益按约定分配风险共担

六、非保证收益理财计划

保本浮动收益理财计划特点:

保本、不保证收益;

非保本浮动收益理财计划特点:

不保本、根据约定条件、实际收益支付收益。

第二节个人理财业务的发展和现状

一、国外

萌芽期：

20世纪30~60年代

形成、发展期20世纪60~80年代

成熟期20世纪90年代以后

二、国内：

本世纪

基础产品外汇理财产品、人民币理财产品（国债等→结构性理财产品）

第三节影响个人理财业务的因素

一、宏观因素：

（1）政治、法律、政策环境;（其中法律体系我们后面还要讲到）

政策财政政策、货币政策、收入分配政策、税收政策

（2）经济环境经济发展阶段、收入水平、宏观经济状况（经济周期、通货膨胀率、失业率、汇率等）

问题：

什么是个人可支配收入?

个人收入扣除税款后的金额。

问题：

名义利率和实际利率?

（中间的差就是通货膨胀率）

问题：

经济状况向好的时候储蓄、债券、股票、房产应该如何配置?

【例题】应对通货膨胀的措施有哪些?

A减少储蓄

B增加黄金配置

C扩大消费

D增加债券

（3）社会环境

传统东方文化好储蓄西方好投资;人口环境

（4）技术环境互联网促进理财产品销售

二、微观环境

（1）金融市场的竞争

（2）金融市场的开放

（3）金融市场的价格机制：

利率水平

【例题】

预期利率水平下降会引起个人理财的什么变化?

（多选）

A增加外汇配置

B增加储蓄配置

C减少房产配置

D增加债券配置

E增加股票配置

第四节银行个人理财业务的定位

1客户层面

对客户理财目标的实现有促进和推动作用;降低了客户理财门槛、节约了客户的理财成本。

2商业银行层面

优化商业银行业务结构提升商业银行竞争力。

个人理财的特点是批量大、风险低、业务范围广、经营收益稳定。

3市场层面

有效发挥金融市场功能;通过实现对市场信息的专业化处理，理财规划的专业化服务，促进社会资源的优化配置。

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（二）

第一节个人理财业务的理论基础

一、生命周期理论

人有生老病死，从一个嗷嗷待哺的娃娃，到一个白发苍苍的老人，是自然规律，也就是生命周期。

生命周期理论，是一个获得过诺贝尔经济学奖的理论。

生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释，认为一个人、一个家庭都是在相当长的时间内，计划自己的即期收入、远期收入、各项支出、工作时间等要素。

家庭的生命周期分为四个阶段：

形成期、成长期、成熟期和衰老期。

不同的时期有不同的财务状况。

形成期25~35岁

支出增加、储蓄减少家庭收入减少。

股票/债券/货币=70/10/20

成长期30~55岁

支出稳定、收入增加、储蓄增加要考虑投资啊!

股票/债券/货币=60/30/10

成熟期50-~60岁

保值。

收入达到顶峰支出下降。

股票/债券=50/40

衰老期60岁以后

支出大于收入。

增配债券、货币。

股票/债券/货币=20/60/20

个人也有生命周期理论个人生命周期可分为6个阶段。

探索期（15~24岁）、建立期（25~34岁）、稳定期（35~44岁）、维持期（45~54岁）、高原期

（55~60岁）、退休期（60岁以后）。

生命各周期有不同的理财活动。

【例题】根据生命周期理论个人在成长期的理财特征为（）

A、没有或仅有较低的理财需求和理财能力（小孩子）

B、风险厌恶程度高追求稳定的投资收益

C、愿意承担较高风险追求高收益

D、尽力保全已积财富厌恶风险。

二、货币的时间价值

1、货币的时间价值的概念和影响因素

有个古代的故事叫―刻舟求剑‖。

―楚人有涉江者其剑自舟中坠于水。

遽契其舟曰:

“是吾剑之所从坠。

”“舟止从其所契者入水求之。

舟已行矣，而剑不行，求剑若此，不亦惑乎”

这个故事说的就是时间和空间的变化造成同一个事物也起了变化。

货币也是一样，今天的货币和明天同样多的货币，价值也是不一样的。

货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资（再投资）所增加的价值。

一定数量的货币在两个不同时点之间的价值差异就是货币的时间价值。

为什么货币有时间价值?

因为在即期消费，和不消费而用来投资，两者之间，有差别。

也就是说

（1）货币可以满足当前消费或用于投资产生回报资金占用有机会成本。

（2）货币本身存在通货膨胀的可能性造成货币的贬值。

（3）投资有风险需要有风险补偿。

影响货币时间价值的因素

（1）时间：

越早投资越好

（2）收益率或通货膨胀率：

收益率高低影响时间价值

（3）单利或复利。

【例题】100万存入银行，5%的年利率，20年后的单利和复利计算的终值分别为（）

单利：

200万;    复利：

2653298≈265万

【例题】在利息率和本金相同情况下若计息期为一期则复利终值和单利终值相等。

√

2、时间价值与利率（复利）计算

几个名词PV–现值、FV–终值（复利终值）、t-时间;r-利率

（1）终值计算

单期FV=C、0*（1+r）多期FV=PV*（1+r）t

（2）现值计算

单期PV=C、1/（1+r）多期PV=FV/（1+r）t

（3）复利期间和有效年利率的计算

一年对金融资产计算m次复利FV=C、0*（1+r/m）mt有效年利率（折合成每年计算一次复利）EA、R=（1+r/m）m-1

（4）年金的计算

年金：

在一段时间内，间隔相等、金额相等、方向相同的现金流。

一般来说我们假定年金为期末年金。

年金现值PV=（C、/r）*[1-1/（1+r）t]

年金终值FV=（C、/r）*[（1+r）t-1]

期初年金现值PV=（C、/r）*[1-1/（1+r）t]*（1+r）

期初年金终值FV=（C、/r）*[（1+r）t-1]*（1+r）

【例题】货币时间价值计算中计算终值必须考虑的因素有（）

A、本金

B、年利率

C、年数

D、到期债务

E、股票价格

【例题】在利息不断资本化的条件下资金时间价值的计算基础应采用（）

A、单利

B、复利

C、年金

D、单利或复利

三、投资理论

（一）收益与风险

1、持有期收益和持有期收益率

面值收益HPR=红利+面值变化面值收益率HPY=面值收益/初始市值=红利收益+资本利得收益

【例题】张先生在去年以每股25元价格买了100股股票，一年来得到每股0.20元的分红：

年底股票价格涨到每股30元求持有收益和持有收益率。

答案：

持有收益100*0.20+100*（30-25）=520元

持有收益率520/2500=20.8%

（另一种算法：

红利收益0.20/25=0.8%,资本利得收益（30-25）/25=20%合计20.8%）

2、预期收益率（期望收益率）:

投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。

 E（Ri）=ΣPiRi*100%

【例题】

假设价值1000元资产组合里有三个资产，其中X资产价值300元、期望收益率9%;Y资产价值400元，期望收益率12%；Z资产价值300元期望收益率15%则该资产组合的期望收益率是（）

A、10%

B、11%

C、12%

D、13%

3、风险的确定

方差：

一组数据偏离其均值的程度，ΣPi*[Ri-E（Ri）]2,P是概率、R是预期收益率标准差方差的开平方根σ变异系数C、V=标准差/预期收益率=σi/E（Ri）变异系数越小，投资项目越好。

4、必要收益率

投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。

必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。

【例题】一张债券面值100元票面利率是10%期限5年到期一次还本付息。

如果目前市场上的必要收益率是12%则这张债券的价值是（）元

A、85.11

B、101.80

C、98.46

D、108.51（答案：

100*1.5/1.125=85.11）

【例题】徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢?

（1.0510=1.63）

A、整笔投资5万元再定期定额6000元/年

B、整笔投资2万元再定期定额10000元/年

C、整笔投资4万元再定期定额7000元/年

D、整笔投资3万元再定期定额8000元/年

5、系统性风险和非系统性风险

系统性风险：

宏观风险、如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等

非系统性风险：

微观风险、与具体产品有关、如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。

（二）资产组合理论马柯威茨的均值-方差模型

方差是指金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数。

标准差则是方差的平方根：

是一个风险的概念。

协方差是一种可用于度量各种金融资产之间收益相互关联程度的统计指标。

另外还可以使用相关系数这个统计指标来反映投资组合中各种金融资产之间收益的相关性。

相关系数处于区间[-1,1]内协方差就是投资组合中每种金融资产的可能收益与其期望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差。

协方差的符号（正或负）可以反映出投资组合中两种资产之间不同的相互关系，如果协方差为正，那就表明投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势，即在任何一种经济情况下同时上升或同时下降;如果协方差为负值则反映出投资组合中两种资产的收益具有反向变动的关系即在任何一种经济情况下，一种资产的收益上升另一种资产的收益就会下降。

如果协方差的值为零就表明两种金融资产的收益没有相关关系。

相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产的标准差的乘积。

如果相关系数为正，则表明两种资产的收益正相关;如果相关系数为负，说明两种资产的收益负相关;如果相关系数为零，说明两种资产的收益之间没有相关性。

更重要的是，可以证明相关系数总是介于-1和+1之间这是由于协方差除以两个标准差乘积后使得计算结果标准化。

这有利于判断资产之间的相关性的大小。

并非所有资产的风险都完全相关，构成一个资产组合时，单一资产收益率变化的一部分就可能被其他资产收益率的反向变化所减弱或完全抵消。

由于分散化可使风险大量抵消，我们没有理由使预期收益率与总风险相对应与投资预期收益率相对应的只能是通过分散投资不能相互抵消的那一部分风险，即系统性风险。

资产组合的风险一般都低于组合中单一资产的风险因为各组成资产的风险已经由于分散化而大量抵消。

适当分散投资一般会降低整体风险或提高整体收益，因为当一种资产的收益下降时，另一种资产的收益可能上升。

投资组合理论的基本思想

投资多元化是否有效减少风险，关键在于组合投资中不同资产的相关性。

从理论上讲资产组合只要包含了足够多的相关性弱的单一资产，就完全有可能消除所有的风险。

但在现实的金融市场上，由于各资产的收益率在一定程度上受同一因素影响（如经济周期、利率的变化等）其正相关程度很高。

这时虽然可以通过分散投资消除资产组合的非系统性风险，但组合的系统性风险依然存在一个充分分散的资产组合的收益率变化与市场走向密切相关，其波动性或不确定性基本上就是市场的不确定性。

投资者不论持有多少股票都必须承担这一部分风险。

风险相同情况下，求收益最大化；收益相同情况下，追求风险最小化。

1两种资产组合的收益率和方差：

两种资产A、/B、投资比例XA、+XB、=1rp=XA、*rA、+XB、*rB、

2最优资产组合

投资者的个人偏好，风险从σB、到σA、期望收益率将补偿E（rA、）-E（rB、）

3无差异曲线

一个特定的投资者，任意给定一个证券组合，根据他对风险的态度可以得到一系列满意程度相同的（即无差异）证券组合，这些组合恰好形成一条曲线，叫无差异曲线。

无差异曲线的特点

1无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线

2每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不交叉的曲线簇

3同一条无差异曲线的组合给投资者带来的满意度是一样的

4不同一条无差异曲线的组合给投资者带来的满意度是不同的

5无差异曲线越高，其上的投资组合给投资者带来的满意度程度就越高，6无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

最优证券组合是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。

4投资组合管理

资产分析、资产组合分析、资产组合选择、资产组合评价、调整资产组合

【例题】关于资产组合的收益率与风险以下说法正确的是（）。

A、组合的收益率是一个随机变量

B、组合的风险可能低于各个资产风险的和

C、组合的期望收益率大于任意一个资产的期望收益率

D、组合的风险随着资产的种类的增多而逐渐升高

E、当组合资产越来越多时，资产收益的协方差越来越接近组合风险

习题

1、将富余的消费资金转换成银行储蓄，是哪个阶段？

A、少年成长期

B、青年成长期

C、中年稳健期

D、退休养老期

2、不属于客户风险特征的是

A、风险偏好

B、风险认知度

C、实际风险承受能力

D、客户的理财目标

3、分析理财客户的风险特征应该从（）几方面入手

A、客户的年龄

B、客户的受教育程度

C、客户的风险偏好

D、客户的风险认知度

E客户的实际风险承受能力

4、半年期的无息政府债券（182天），面值为1000元，发行价为982.35元，则该债券的收益率是（）

A、1.765%

B、1.80%

C、3.55%

D、3.4%

5、假设未来经济有四种可能状态，繁荣、正常、衰退、萧条，平均的发生概率是0.3、0.35、0.1和0.25，某理财产品对应的收益率分别是50%、30%、10%、-20%则该产品的期望收益率是（）

A、20.4%

B、20.9%

C、21.5%

D、22.3%

6、用贴现方式发行的一年期债券，面值1000元，发行价格900元，其一年利率（）

A、10%

B、11%

C、1.111%

D、9.99%

7、某人连续5年在年末投资1000元，年利率12%，复利计息，则第五年末可以得到的本利和（即终值）是（）

A、6352.8

B、3604.8

C、6762.3

D、6750.8

2015年银行业初级资格考试《个人理财》考点预热（三）

第一节个人理财业务的理论基础

资产配置原理

1资产配置的概念

资产配置是指依据所要达到的理财目标按资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬和控制风险的资产投资组合。

2资产配置的步骤

（1）了解客户属性

（2）生活设计和生活资产拨备,活期、七天通知存款、半年内定期存款、货币市场基金

家庭基本生活支出储备金:

6~12个月的家庭生活费;

意外支出储备金:

家庭净资产的5~10%

家庭短期债务储备金:

偿还信用卡透支额、短期个人借款、3~6个月个人消费贷款等;

家庭短期必需支出:

短期买房买车、结婚生子、医疗住院、旅游等

（3）风险规划和保障资产拨备

社会保险、医疗、失业、工伤、生育、养老;

重大疾病、意外、养老等商业性保险;

车险、房险等

（4）建立长期投资储备，定期定额投资基金

（5）建立多元化的产品组合

3、常见资产配置组合模型

（1）金字塔型：

低收益50%、中收益30%、高风险高收益20%;

（2）哑铃型:

中收益最少,比较平衡

（3）纺锤型:

中收益占主体,安全性高

（4）梭镖型:

只有高风险配置,稳定性差、风险高

投资策略和投资组合的选择

（一）市场有效性和投资策略的选择

1、随机漫步和市场有效性

随机漫步:

股票价格的变动是随机的、不可预测的。

随机漫步恰恰说明市场有效。

2、市场有效性的三个层次

（1）弱型有效市场（历史信息）:

价格趋势分析是徒劳的历史信息可以公开得到

（2）半强型有效市场（公开信息）:

基本面分析是徒劳的

（3）强型有效市场（内幕信息）:

任何信息都体现在价格上

3、有效市场假定的意义

（1）主动投资策略:

前提是相信市场无效

（2）被动投资策略:

前提是认为市场有效

（二）理财工具和投资组合的选择

1银行理财产品

2银行代理理财产品:

基金、保险、国债、信托、黄金等

3其他理财产品股票、房地产

（三）个人资产配置中的三大产品组合

1低风险、高流动性的产品组合:

存款、货币市场基金、国债

2中风险、中收益的产品组合:

基金、蓝筹股、指数投资等

3高风险、高收益的产品组合:

（包括投机产品组合）

期权、期货、金融衍生品、对冲基金、外汇宝、彩票,不应超过资产总额的10%

第二节银行个人理财业务的实务基础

理财业务的客户准入

2005年9月29日：

《商业银行个人理财业务风险管理指引》规定，保证收益理财计划的起点金额为5万元人民币外币应在5000美元（或等值外币）以上;

其他理财计划和投资产品的销售起点金额应不低于保证收益理财计划。

2009年7月6日：

《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》规定，仅适合有投资经验客户的理财产品的起点金额不得低于10万元（或等值外币），不得向无投资经验的客户销售。

对外代客理财起点不低于30万元。

银行个人理财的客户还有

1达到中等规模以上的对公客户的高管人员;

2国家规定的级别工资高于一定级别以上的高等学校、科研单位、医疗卫生单位、文

艺体育单位的。

3贷款金额达到一定额度以上并且在银行内部有关信息系统及人民银行征信系统无不良记录的贷款客户或年消费积分且信用良好的银行信用卡持卡人。

客户应当确保其资金来路合法。

客户理财价值观

1理财价值观含义：

对个人理财方式的选择起着决定作用。

理财规划师的责任不在于改变投资者的价值观，而是让投资者了解不同价值观下的财务特征和理财方式。

义务性支出、选择性支出。

2四种典型的理财价值观P48表2-5

（1）后享受型

（2）先享受型

（3）购房型

（4）以子女为中心型

理财方式的差异

（1）后享受型：

注重个人退休后的生活品质

（2）先享受型：

及时娱乐、老有所养

（3）购房型：

考虑收入水平和偿还能力;

（4）以子女为中心型：

花费可能较大;注意融资。

客户风险属性

1客户的风险识别

2影响客户风险承受能力的因素

（1）年龄

（2）受教育情况（3）收入、职业和财富规模（4）资金的投资期限（5）理财目标的弹性（6）

主观风险偏好（7）其他影响因素

3风险偏好和投资风格分类

（1）客户风险态度分类风险厌恶型、风险偏爱型、风险中立型

（2）客户风险偏好的客户分级进取型、成长型、平衡型、稳健型、保守型。

客户风险评估

1评估的目的：

避免盲目投资、有利于理财目标的实现

2常见的评估方法

（1）定性、定量

（2）客户投资目标

（3）对投资产品的偏好

（4）概率和收益的权衡

确定/不确定的偏好法;

最低成功概率法;

最低收益法

3评估内容:

问卷

例"投资风险承受能力测试

客户姓名性别婚姻状况

您的年龄是?

A.18以下/75岁以上

B.55-74岁

C.36-54岁

D.18-35岁

您如何评价自己对有风险投资产品的投资经验?

（有风险投资产品包括股票、基金、外币、商品、结构投资产品、认股权证、期权、期货和投资连接保险计划等）

A.基本没有经验，除存款、国债几乎没有其他投资经