浙江财经大学鲁莹老师国际金融期末汇总.docx

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浙江财经大学鲁莹老师国际金融期末汇总

国际收支；一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币纪录。

国际收支平衡表；将国际收支记录按照特定账户分类和复式记帐原则而编制的会计报表自主性交易；是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易.（个人和企业为某种自主性目的，经济利益而从事的交易）

补偿性交易:

这类交易是在国际收支的自主性交易各项目发生缺口时,为了弥补这个缺口而进

行的交易。

（为弥补自主性交易的缺口而进行的交易活动）

米德冲突；在固定汇率不变时，政府主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，因而在经济开放的特区会出现内外均衡难兼顾的现象

马歇尔-勒纳条件；货币贬值后，只有出口商品的价格需求弹性和进口商品的价格需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的必要条件是：

|Ex|+|Em|>1

前提：

商品供给有完全的弹性（出口商品的本币价格和进口商品的外币价格不改变）

J曲线效应；在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，由于贬值对贸易收支的影响有时滞效应，所以贬值之后有可能使贸易收支首先恶化，过一段时间，待出口供给和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。

贸易条件:

贸易条件又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数的比例。

，用公式表示T=Px/Pm外汇：

是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的资产。

一种货币成为外汇的条件：

1.自由兑换；2.普遍接受性。

汇率：

两种不同货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。

铸币平价：

在金币本位制度下，以两种金属铸币含金量之比得到的汇价

法定平价：

在金块本位和金汇兑本位制度下，货币汇率由纸币所代表的金量之比决定一价定律：

如果不考虑交易成本等因素，同种可贸易商品在不同地区的价格都是一致的汇率制度：

又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、维持和管理、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定，表明各国货币比价确定的原则和方式。

国际储备：

一国货币当局能随时用来干预外汇市场、平衡国际收支的资产。

欧洲货币市场：

在原货币发行国以外经营该国货币借贷业务的市场。

外国金融市场：

资金在一国国内金融市场上发生跨国流动的部分。

离岸业务：

交易双方都是市场所在国的非居民的欧洲货币市场上的交易在岸业务：

交易者中有一方是市场所在地的居民的欧洲货币市场上的交易欧洲债券：

由借款人在本国之外的资本市场发行，不以发行所在国的货币为面值的国际债券。

外国债券：

由借款人在本国之外的资本市场发行，以发行所在国的货币为面值的国际债券。

国际货币体系：

国际货币制度、国际货币金融机构以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。

特里芬两难：

美元作为国际货币，必须保持经常项目下的贸易赤字，让其他国家获得足够的美元；另一方面，美元价值稳定和信心，要求美国必须保持经常项目下的贸易顺差。

IMF份额：

成员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的款项。

货币危机：

广义上指一国货币汇率变动在短期内超过一定幅度；狭义指固定汇率制下，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的事件

国际收支不平衡的衡量口径是什么?

贸易收支差额商品进出口

（1）各国非常重视：

因为反映了一国的产业结构，产品质量，劳动生产率状况，反映了一国的竞争力。

（2）当贸易收支占整个国际收支的比重很大时，常常代替国际收支。

经常项目收支差额一一综合进出口

（1）受国际经济组织，特别是受IMF的重视，因为，它不仅反映了第一产业、第二产业，而且反映了第三产业。

（2）对于我国非常重要（因为我国资本金融帐户尚未完全开放）。

资本和金融账户差额——经常项目收支差额的抵消值

（1）流量总额反映资本国际流动的规模

（2）反映弥补经常项目差额的能力和潜力A、使

用官方储备B、使用对外融资（3）对经常项目差额产生间接的影响一一通过投资收入

账户

综合账户差额（总差额）一一官方储备的反方向变动

（1）固定汇率制下，反映维护汇率

稳定对官方储备的压力

（2）反映自主性国际收支的状况

试述国际收支不平衡的类型（原因）。

临时性不平衡：

是短期的、由非确定或偶然因素引起的，失衡程度一般较轻、持续时间不长、

带有可逆性，可以认为是一种正常现象。

结构性不平衡：

是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支不平衡，具有长期的性质，扭转起来相当困难。

货币性不平衡：

是指在一定汇率下，国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、出口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。

它可以是短期的，也可以是中期的或长期的。

周期性不平衡：

是指一国经济周期波动引起的国际收支失衡。

收入性不平衡：

可以概括为一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长

所引起的国际收支失衡，其中一起国民收入快速增长的原因多种多样，可以是周期性的、货

币性的，或经济处于高速增长阶段引起的。

试述国际收支不平衡对一国经济的影响。

一国的国际收支不平衡会对本国经济造成深刻的负面影响，不利于经济可持续发展。

如果国际收支出现逆差，1）国家外汇储备减少，本国货币供给缩减，国民收入下降，国内市场需求欲望不足，生产规模减少，影响社会就业状况。

2）国内资本流出大于国际资本流入，导致利率上升，遏制市场需求欲望。

如果国际收支出现顺差，1）会有大量的外汇流入国内，国家外汇储备数量急剧上升，增加

对外汇的经营管理风险。

同时，货币供给增加，通货膨胀压力加剧。

2）本国国际收支顺差

意味着外国收支逆差，则相互之间的贸易摩擦会不断升级，这给本国对外贸易状况带来不利

影响。

3）顺差代表出口大于进口，从经济本质分析，本国的可利用资源流向国外，减少本国经济发展所需要的资源，影响整个经济体的发展动力。

1、逆差

（1）外汇需求上升一一外币汇率上升，本币汇率下降，即本币贬值

（2）储备资产下降一一国家经济安全下降

（3）对外负债上升偿债压力上升债务危机

2、顺差

外汇供给上升一一外币汇率下降，本币汇率上升，即本币升值

试述中国近年来的国际收支状况，并分析原因及对中国经济的影响

国际收支状况

国际收支交易总规模呈明显的阶段性加速增长特征2.国际收支呈现双顺差的特点3.出

口贸易有所减少。

分析原因

1.经常项目失衡。

我国出口导向型的经济发展战略，使得加工贸易在出口中所占的比重逐年

加大，货物贸易顺差持续增长。

我国过高的储蓄率，导致储蓄额远远大于投资额，也加大经

常项目顺差。

2.资本与金融项目失衡。

外国直接投资是造成金融账户顺差的主要原因。

一方面，我国的廉

价劳动力吸引了大量的外商来华投资设厂；另一方面，为赚取人民币升值和利差等收益，

境外短期资本通过各种渠道大量进入我国。

再加上我国长期以来鼓励出口和引进外资的政策

推动，使得大量外资涌入，拉动了我国资本和金融项目顺差。

3.金融危机，全球金融业遭受重创，经济下行，全球购买力减弱，再加上人民币升值，导致我们过出口贸易成本增大，产品出口竞争优势减弱，出口贸易减少。

对中国经济的影响

1.长期的国际收支顺差，使我国积累了大量的外汇储备。

意味着我国国际支付能力和调节

国际收支能力的增强，为我国坚持改革开放提供了物质保证，有助于我国提高抗御国际金融风险的能力，增强国际社会对我国经济发展和金融安全的信心。

同时也为完善人民币汇率形

成机制和逐步推进资本项目可兑换提供了较宽的政策空间。

2.国际收支失衡的现状增加了当前宏观调控的复杂性。

外汇持续大量净流入，使得外汇债

款成为中央银行基础货币投放的主要渠道，尽管中央银行交替使用货币政策工具，并不断创

新调控方式以回笼市场的流动性，但在外汇储备持续狡狯增长的情况下，这些调控政策的作

用空间受到了限制，加大了货币调控操作的难度，直接影响到货币政策及宏观调控的自主性

与灵活性。

3.持续的国际收支顺差将不利于我国民族产业的发展和产业结构的升级。

国际收支持续顺

差，反映了经济增长方式粗放，投资和消费之间的不协调，产业结构的不合理，城乡和区域

发展不协调等突出矛盾，反过来，又进一步加剧和强化了这些结构性问题。

4.贸易顺差的大幅度提高，增加了贸易纠纷和贸易摩擦以及人民币升值的压力。

如何通过政策搭配解决内外均衡矛盾?

经济状况

财政政策

货币政策

衰退/逆差

扩张

紧缩

通胀/逆差

紧缩

紧缩

通胀/顺差

紧缩

扩张

衰退/逆差

扩张

扩张

试述国际收支的自动调节机制和政策调节机制。

国际收支失衡的自动调节是指由市场这只“无形的手”来实现的国际收支调节，即在政府没

有干预的情况下，由市场经济中的其他变量与国际收支相互作用和相互影响来实现的国际收支调节，一国的国际收支失衡必然引起其他经济变量的变化，而后者反过来又会引起国际收

支失衡的缩小，通常，国际收支的失衡会引起汇率、物价、国民收入、利率的变化，而后者的变化又会改变国际收支的失衡。

一、国际收支的自动调节市场经济条件下

1货币-价格机制（在金属货币制度下）

国际收支逆差一货币外流增加货币存量减少一国内一般价格水平下降一出口商品价格下降出口增加一贸易收支改善

2.汇率制度

国际收支逆差一本国货币外流增加，对外币需求增加一本国货币汇率下降一进口相对昂贵，出口相对便宜一贸易收支改善

3.收入机制

国际收支逆差一对外支出增加一国民收入下降一社会总需求下降一进口需求下降一贸易收支改善

4.利率机制

国际收支逆差一货币外流增加，货币存量减少一利率上升一资金外流减少或资金内流增加一国际收支改善

国际收支的政策调节

1需求调节政策

（1）支出增减型政策——改变社会需求规模

1财政政策一一财政支出、财政收入、公债

逆差一一紧缩性政策一一社会需求下降一一进口下降一一平衡

2货币政策一一公开市场业务、再贴现、法定准备金率

逆差一一紧缩性政策一一货币供应下降

A、一一物价下降一一进口下降，出口上升一一经常账户平衡

B――利率上升一一资本内流一一资本和金融账户平衡（除去官方储备）

（2）支出转换型一一改变社会需求方向

1汇率政策逆差：

本币贬值一一进口下降，出口上升一一平衡

2贸易政策逆差：

奖出一一出口补贴、出口退税、出口信贷

限入——提高关税、进口配额、进口许可证

2、供给调节政策一一增加生产出口产品及进口替代品的能力

（1）科技政策

（2）产业政策（3）制度创新政策

3、资金融通政策一一直接弥补逆差，缓解其它政策的压力

（1）使用官方储备

（2）使用国际信贷4、政策搭配一一相机决策

试述弹性分析法的理论内容及政策建议。

EM进口商品需求量的变动率

EX=出口商品需求量的变动率

SM进口商品供给量的变动率

1马歇尔一勒纳条件指出：

货币贬值取得成功的必要条件是：

Em+Ex>1

2在马歇尔一勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支的时滞效应，被称为J曲线效应。

3贸易条件是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例:

T=Px/Pm可得出以下几种情况：

SxSm>ExEm贸易条件恶化；SxSm

SxSm=ExEm，贸易条件不变。

政策建议：

谨慎贬值

试述吸收分析法的理论内容及政策建议。

（1）吸收论从宏观经济学中的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响。

按照宏观经济学理论，国民收入（Y）=国民支出（E）。

在开放经济条件下，Y=C+I+X-M。

可得：

X-M=Y-（C+I）若B代表国际收支差额，则B=X-M。

以A代表国内资源的吸收，则A=C+I，可得B=Y-A。

因此，当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差；当国民收入等于总吸收时，国民

收支平衡，

（2）政策主张

1如果是非充分就业，经济尚未充分利用：

用开支转换政策。

当汇率贬值会扩大出口，由此

带来乘数效应，国民收入成倍增加，从而短期内增加Y。

2如果充分就业：

用开支变更政策。

紧缩的货币政策缩减A会使吸收减少，导致进口需求下降、国内需求下降，从而达到进口量减少、出口量增加得目的。

逆差：

支出增减政策——减少国内支出支出转换政策——增加国民收入

试述货币分析法的理论内容及政策建议。

基本理论

MS=MDMD=pf（y,i）MS=mB=m（D+R）

假设m=1,MS=D+R=MDR=MD-D

逆差：

国内货币供给量超过货币需求量一一货币外流

顺差：

国内货币需求量超过货币供给量货币内流

政策主张

逆差：

紧缩性的货币政策顺差：

扩张性的货币政策

1.所有国际收支不平衡，在本质上都是货币性的。

因此，国际收支不平衡，都可以由国内货

币政策解决。

2.所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。

因此，膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差，而紧缩性货币政策可以减少国际收支逆差。

3.为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有

当他们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支，而且这种

影响是暂时的。

总之，货币论政策主张的核心是：

国际收支发生逆差时，应该注重国内信

贷的紧缩。

中国政府近年来采取了哪些措施调节国际收支？

其效果如何?

1.人民币汇率升值。

效果：

增强社会各界对中国经济和货币的信心，减轻偿债负担，加快人民币自由兑换的进程，

树立我国负责任的大国形象。

同时，对我国外贸出口增长产生严重负面影响，不利于吸引外

资和加工贸易产业升级，人民币升值使国内企业的风险加大，不利于缓解国内就业压力。

2.扩大我国国内的消费需求。

提高居民收入，建立健全有效的社会保障体制，缩小各阶层收

入差距，使全社会平均消费倾向提高，从而进一步扩大消费需求。

3.直接投资和金融政策。

规范和引导并重，促进“引进来”与“走出去”双向合理发展。

建立我国跨部门的外国投资者并购境内企业安全审查制度，出台相关管理规定。

4.外汇管理政策。

统筹防风险和便利化，促进经济平稳较快发展。

切实把减缓银行结售汇顺

差过快增长作为中心工作，启动应对异常跨境资金流入预案，加强银行结售汇头寸、出口收

结汇、短期外债等外汇业务管理。

四、国家保护某些相对较弱的国内企业行业，从而对其在关税壁垒方面进行一定程度上的贸

易保护。

放宽银行信贷，鼓励国内企业对外投资，甚至向外并购外企。

措施效果：

从一定程度上来说，采取的措施减缓了我国双顺差的收支情况，但从长远角度来说，并不能够从根本上来解决我国所面临的国际收支不平衡问题。

但本人认为，真正要实现

国际收支平衡，我们还必须要通过推动技术进步、提高管理水平、加强人力资本投资、优化产业结构、制度创新与改革等长远计划来实现。

汇率的变动对一国经济的有哪些影响？

答：

汇率变动对一国的经济有重要的影响，以贬值为例，分析汇率变动对经济的影响。

（1）对本国贸易收支的影响，本币贬值后本国出口增加，进口减少，本国的贸易收支改善。

对本国非贸易收支的影响，本币贬值可以改善本国的非贸易收支。

（2）汇率变动对物价水平的影响，体现在两方面：

一是对贸易品价格的影响，二是对非贸

易品价格的影响。

以贸易品为例，当本国货币汇率下降时，以本国货币表示的进口商品价格提高，带动国内同类商品价格上升，还会促使其他商品价格上涨。

（3）汇率变动对资本流动的影响，表现为两个方面：

一是本币对外贬值后，单位外币能折

合成更多的本币，就会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少：

二是如果出现本币对外价值将贬未贬、外汇汇价将升未升的情况，则会通过影响人们对汇率的预期，进而引起本国外逃。

（4）汇率变动对外汇储备的影响，体现在三个方面：

对一国外汇储备规模，实际价值的影响，影响储备货币的地位。

（5）对一国国内就业、国民收入及资源配置的影响。

（6）对国际经济关系的影响，货币贬值，使对方国家货币相对升值，汇率战、贸易战由此而生。

影响汇率变动的主要因素

1）国际收支状况

当一国的国际收支出现顺差时，就会增加该国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进

而引起外汇的汇率下降或顺差国货币汇率的上升；反之，当一国国际收支出现逆差时，就会

增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。

在国际收支这一影响因素中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。

2）通货膨胀程度

通货膨胀是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的因素。

3）利率水平

一国利率水平的高低，是反映借贷资本供求状况的主要标志。

即看汇率的预期变动，只有当

外国利率加汇率的预期变动率之和大于本国利率时，把资本移往国外才有利可图。

一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，从而增加对该国货币的需求，该国货币

汇率就趋于上浮。

反之，一国的利率水平相对降低，会直接引起国内短期资本流出，从而减少对该国货币的需求，该国货币汇率就下浮。

但是，利率的变化对国际资本流动影响的程度多大，还要看是否满足利率平价理论。

4）经济增长率差异

在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样

会使该国增加对外国商品劳务的需求，结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供

给来说趋于增加，该国货币汇率下跌。

5）财政收支状况

当一国出现财政赤字后，其弥补方式不当，汇率就会出现波动。

6）外汇储备的多寡

一般情况下，一国外汇储备充足，该国货币汇率往往会趋于上升；外汇储备不足或太少，该

国货币汇率往往会下跌。

7）中央银行干预

在开放的市场经济下，中央银行介入外汇市场直接进行货币买卖，对汇率的影响是最直接的，

其效果也是极明显的。

试比较固定汇率制度和浮动汇率制度，

1两者概念不同：

固定汇率制是指一国货币与黄金或某种货币保持固定汇率的制度；浮动汇

率制是指一国货币的汇率根据市场供求变化，任其自由涨落，各国政府或央行原则上不加限

制也不承担义务来维持汇率的稳定的制度。

2两者发展历史不同：

历史上经历的固定汇率制有金本位制、布雷顿森林体系下的固定汇率，

目前的固定汇率制一般是汇率盯住美元；而浮动汇率制晚于固定汇率制产生。

3两者汇率决定基础不同：

金本位制下的固定汇率由铸币平价决定、纸币本位下的固定汇率

由黄金平价决定；纸币本位下的浮动汇率由两国纸币代表的价值量决定。

4两者各有优劣：

固定汇率制避免了汇率风险，利于长期的国际贸易和国际投资，但为了实现国际收支均衡要以牺牲国内经济为代价；浮动汇率能促进自由贸易提高资源配置效率，实现国际收支均衡无需牺牲国内经济，且能防止国际游资冲击避免了爆发货币危机，但外汇市

场的波动不利于金融市场的稳定我国目前适合的汇率制度：

管理浮动制（达到浮动与管理

的平衡点）

试述购买力平价说的理论内容。

绝对购买力平价是说明在某一时点上汇率的决定。

认为均衡汇率等于两国物价水平的比率。

其公式为：

R=Pa/Pb相对购买力平价说被用来说明汇率变动的原因。

即在一定时期内，汇率的变动要与同时期内两国物价水平相对变动成比例，其公式为：

Pb1/Pb0（乙国物价指数）*R1=R0*P1a/P0a（甲国物价指数）这个汇率是从物价指数求得的两种货币的新平价。

即新的均衡汇率。

它是纸币流通制度下的

基础汇率，外汇市场上买卖外汇的实际汇率，应随供求变化围绕这一基础汇率上下波动。

分析我国目前适合什么样的汇率制度及未来的改革方向。

我国近年来国际贸易活动日益频繁，我国已经连续几年处于国际收支顺差，我国一直通

过增加国际货币储备（主要是美元）来稳定汇率上升的压力。

但是随着顺差量逐年递增，我国的贸易伙伴（欧盟、日本）提出异议，它们与美国一同对中国施压，要求人民币升值以提升其国产品的出口竞争力。

我国政府权衡利弊，于2007年开始实行人民币升值，虽然此次

升值比例较大，但是仍为政府管理下的升值，并没有完全按照市场供给需求放开人民币汇率。

从这个角度来看，我国需要实行有浮动的汇率制度，这样能够保证我国的国际贸易长久平稳

地发展下去。

同时，我国有许多中小型出口企业，外贸依存度高，如果人民币实行完全浮动制，这些出口

导向型企业的竞争优势会瞬间变得很弱，短期内会有损其发展。

并且，人民币汇率骤然上升

会导致对外资吸引力下降，减少外商对中国的直接投资，在以经济建设为主要目标当下的中国，外资撤离或减少都不利于其发展。

因此，从我国现阶段经济发展动力这个角度来看，我

国需要实行有管理的汇率制度。

综上所述，我国目前适合使用管理的浮动汇率制，并且我国政府应根据国际环境的变动而合

理变动汇率管理的力度和强度，做到浮动与管理最佳结合的管理浮动制。

现行人民币汇率的改革取向：

（各自展开）

（1）扩大人民币汇率的浮动区间

（2）完善中央银行的外汇干预机制：

中央银行应建立一套监测人民币汇率的合理性指标；干预的方式应多样化，可以变动货币市场利率，调节金融市场资金价格，稳定人民币汇率。

央行还可以改变货币供应量来稳定汇率；在外部冲击剧烈时，中央银行可以直接入市，买卖

外汇以调节外汇供求，稳定汇率。

（3）实施结售汇制改革：

结售汇体制改革总体上应减少数量管理，在汇率确定机制市场化上创新。

（4）人民币不再盯住美元：

人民币盯住一篮子货币较盯住美元更有利于人民币汇率稳定，从而更适合我国的对外贸易，资本转移，劳务收支等要求。

（5）逐步实现人民币的完全自由兑换：

为了实现这一目标，其他配套改革必须加紧进行，如加

快人民币汇率机制建设，形成合理汇率；积极推进人民币利率市场化，发挥利率调节资本流动的作用；增强中央银行监管和调控能力，维护中国金融稳定和抑制资本流动风险；加快中

国工农业改革，保持良好的国民经济运行氛围等等。

试述利率平价说的理论内容

利率平价说可分为套补的利率平价与非套补的利率平价两种。

（1）从套补的利率平价的角度看，汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。

如果本国利

率高于外国利率，则远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值；如果本国利率低于外

国利率，则本币在远期将升值。

也就是说，汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金

融市场处于平衡状态。

（2）从非套补的利率平价角度看，预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。

在非套补利率平价成立时，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在远期将贬值。

试述影响汇率制度选择的因素。

1）经济规模和经济实力。

经济规模较大和经济实力较强的国家往往选择弹性较大的浮动汇

率制。

经济规模小和经济实力较弱的发展中国家倾向于选择钉住汇率制，这主要是由于它们

承受外汇风险的能力较差。

2）经济开放程度。

外贸额与国民生产总值的比值反映一国经济的对外依赖程度。

贸易依存度越高，汇率波动对经济的冲击力越大。

这样的国家适于采用弹性较小的汇率制度。

3）对外贸易的地域和产品的多样性。

若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴国之间，

则钉住该国货币有助于贸易发展。

若进出口贸易集中于某几个国家，则钉住某个货币篮有助

于贸