中级会计职称财务管理章节练习题及答案之筹资管理含答案.docx
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中级会计职称财务管理章节练习题及答案之筹资管理含答案
中级会计职称财务管理章节练习题及答案之筹资管理含答案
第三章筹资管理
一、单项选择题
1.在企业的资本金管理中，应遵循的原则不包括（）。
A.筹措及时原则
B.资本确定原则
C.资本充实原则
D.资本维持原则
2.相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是（）。
A.筹资速度快
B.筹资成本高
C.财务风险大
D.弹性好
4.借款人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权担保的贷款为（）。
A.信用贷款
B.保证贷款
C.抵押贷款
D.质押贷款
5.如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。
A.经营杠杆效应
B.财务杠杆效应
C.总杠杆效应
D.风险杠杆效应
6.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。
A.租赁设备维护费
B.租赁期间利息
C.租赁手续费
D.租赁设备的价款
7.某企业产销量和资金变化情况如下表：
采用高低点法确定的单位变动资金为（）元。
A.0.40
B.0.53
C.0.42
D.0.55
8.下列关于企业筹资分类的说法不正确的是（）。
A.按所筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资
B.按资金的来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资
C.按是否以金融机构为媒介，分为直接筹资和间接筹资
D.按资金的来源渠道不同，分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资
9.下列成本费用中属于资本成本中的占用费的是（）。
A.股票发行费
B.借款手续费
C.证券发行印刷费
D.股利
10.某公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的5%，最近刚发放的股利为每股0.6元，已知该股票的资本成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（）。
A.5.45%
B.5.39%
C.5.68%
D.10.34%
11.某企业向银行取得借款300万元，年利率6%，期限4年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率25%，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本为（）。
A.4.5%
B.4.18%
C.5.52%
D.5.68%
12.A公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为991.02万元，则采用折现模式计算的债券资本成本为（）。
[（P/A，9%，4）=3.2397，（P/F，9%，4）=0.7084]
A.8%
B.8.74%
C.9%
D.9.97%
13.某企业的产权比率为0.6（按市场价值计算），债务平均利率为15%，股东权益资本成本是22%，所得税税率为25%。
则平均资本成本为（）。
A.17.97%
B.16.75%
C.18.45%
D.19.38%
二、多项选择题
1.计算平均资本成本时，权数的确定可以选择（）。
A.账面价值权数B.市场价值权数
C.目标价值权数D.清算价值权数
2.下列措施中有利于降低企业总风险的有（）。
A.提高产品市场占有率
B.增加广告费用
C.提高公司资产负债率
D.降低单位产品材料成本
3.在下列资本金缴纳期限的方法中，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致的有（）。
A.实收资本制B.授权资本制C.折衷资本制D.股本制
4.吸收直接投资相比较股票筹资的优点包括（）。
A.有利于降低企业资本成本
B.有利于产权交易
C.能够尽快形成生产能力
D.容易进行信息沟通
5.下列各项中，属于股权筹资的缺点的有（）。
A.财务风险较大
B.资本成本负担较重
C.容易分散公司的控制权
D.信息沟通与披露成本较大
6.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列因素的变动会使对外筹资需要量减少的有（）。
A.销售净利率增大B.留存收益率提高
C.固定资产净值增加D.股利支付率降低
7.关于财务杠杆系数的表述，正确的有（）。
A.债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大
B.息税前利润水平越低，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
C.固定的资本成本支付额越高，财务杠杆系数越大
D.财务杠杆系数可以反映每股收益随着产销量的变动而变动的幅度
8.若某一企业的息税前利润为零时，正确的说法有（）。
A.此时企业的销售收入与总成本（不含利息）相等
B.此时的经营杠杆系数趋近于无穷小
C.此时的销售收入等于变动成本与固定成本之和
D.此时的边际贡献等于固定成本
9.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，下列表述不正确的有（）。
A.企业只存在经营风险
B.企业只存在财务风险
C.企业存在经营风险和财务风险
D.企业的经营风险和财务风险可以相互抵消
10.下列关于平均资本成本比较法的表述正确的有（）。
A.根据加权平均资本成本的高低来确定最优资本结构
B.侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析
C.根据每股收益最高来确定最优资本结构
D.根据个别资本成本的高低来确定最优资本结构
11.确定企业资本结构时（）。
A.如果企业产销业务稳定，则可适度增加债务资本比重
B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比重
C.若企业处于发展成熟阶段，应逐步降低债务资本比重
D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重
12.下列属于吸收投资者直接投资优点的有（）。
A.手续相对比较简便，筹资费用较低
B.有利于尽快形成生产能力
C.资本成本较低
D.有利于产权交易
13.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。
A.筹资风险小
B.筹资速度快
C.资本成本低
D.筹资数额大
14.股票上市的目的包括（）。
A.便于筹措新资金
B.促进股权流通和转让
C.促进股权分散化
D.便于确定公司价值
15.下列属于衍生工具筹资方式的有（）。
A.商业信用
B.认股权证
C.可转换债券
D.应收账款保理
16.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。
A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少
B.设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权
C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益
D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险
三、判断题
1.美式认股权证只能于到期日当天提出履约要求。
（）
2.认股权证是一种认购普通股的期权，它没有普通股相应的投票权，但是有普通股的红利收入。
（）
3.吸收直接投资的资本成本相对于股票筹资来说较低。
（）
4.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。
（）
5.在其他因素不变的情况下，固定性经营成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越大。
（）
6.如果销售具有较强的周期性，则企业在筹集资金时适宜较多的采取负债筹资。
（）
7.企业的资本结构应同资产结构协调一致，比如固定资产比重大的企业应相应保持较高比重的长期资金。
（）
8.狭义资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系。
（）
9.平均资本成本比较法和每股收益分析法一样，没有考虑风险因素。
（）
10.当公司资金有结余时，即可提前赎回其发行的债券。
（）
11.在个别资本成本一定的情况下，平均资本成本取决于资本总额。
（）
一、单项选择题
1.
【答案】A
【解析】企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。
实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三部分内容。
2.
【答案】B
【解析】本题考核的知识点是各种筹资方式优缺点的比较。
选项A、C、D是借款筹资的特点。
4.
【答案】C
【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款;保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款;抵押是指借款人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保;质押是指借款人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。
5.
【答案】C
【解析】如果固定性经营成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率;如果固定性资本成本不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业普通股盈余的变动率大于息税前利润变动率;如果两种杠杆共同起作用，那么产销量稍有变动就会使普通股盈余发生更大的变动，产生总杠杆效应。
6.
【答案】A
【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。
7.
【答案】A
【解析】单位变动资金=（54-48）/（65-50）=0.40。
注意高低点的确定应以自变量为依据。
8.
【答案】D
【解析】按所筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资;按资金的来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资;按是否以金融机构为媒介，分为直接筹资和间接筹资;按企业所取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资。
9.
【答案】D
【解析】资本成本包括筹资费和占用费。
利息、股利等属于占用费;借款手续费、证券发行印刷费、发行注册费、上市费以及推销费用等为筹资费用。
10.
【答案】A
【解析】本题考点是股票资本成本的计算公式。
股票的资本成本率=D1/[P0（1-f）]+g
所以，11%=0.6×（1+g）/[12×（1-5%）]+g，g=5.45%。
11.
【答案】A
【解析】借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%。
12.
【答案】C
【解析】991.02×（1-4%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）
即：
951.38=75×（P/A，Kb，4）+1000×（P/F，Kb，4）
利用试误法：
当Kb=9%，
75×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=75×3.2397+1000×0.7084=951.38
所以：
债券资本成本=9%。
13.
【答案】A
二、多项选择题
1.
【答案】ABC
【解析】平均资本成本的权数可以有三种选择：
账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。
2.
【答案】AD
【解析】由于：
总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，所以，凡是引起经营杠杆系数和财务杠杆系数降低的措施均会有利于降低企业总风险。
提高产品市场占有率和降低单位产品材料成本均会引起经营杠杆系数降低;而提高公司资产负债率会引起财务杠杆系数提高。
增加广告费用，即增加固定经营成本，会引起经营杠杆系数的提高。
3.
【答案】BC
【解析】资本金缴纳的期限通常有三种办法：
一是实收资本制，在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立;二是授权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致;三是折衷资本制，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。
4.
【答案】CD
【解析】本题的考点是各种筹资方式的优缺点。
相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高;吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。
5.
【答案】BCD
【解析】本题考核的知识点是股权筹资的优缺点。
股权筹资的缺点有资本成本负担较重、容易分散企业的控制权、信息沟通与披露成本较大。
6.
【答案】ABD
【解析】选择A、B、D都会导致预期的利润留存增加，因此会导致对外筹资需要量减少。
固定资产净值增加会增加资金需求。
7.
【答案】ABC
【解析】债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大。
财务杠杆系数可以反映每股收益随着息税前利润的变动而变动的幅度。
8.
【答案】ACD
【解析】若某一企业的经营处于保本状态（即息税前利润为零）时，此时的经营杠杆系数趋近于无穷大。
9.
【答案】ABD
【解析】经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必然存在经营风险;财务风险是由于负债筹资引起的风险。
经营风险和财务风险不能抵消，反而由于二者的连锁作用会加大总风险。
10.
【答案】AB
【解析】平均资本成本比较法是根据加权平均资本成本的高低来确定最优资本结构，这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。
11.
【答案】AD
【解析】本题的考点是影响资本结构的因素。
如果企业产销业务稳定，企业可较多地负担固定的财务费用;企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例;企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应;企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。
12.
【答案】AB
【解析】吸收投资者直接投资的优点有：
（1）能够尽快形成生产能力;
（2）容易进行信息沟通;（3）吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。
缺点有：
（1）资本成本较高;
（2）公司控制权集中，不利于公司治理;（3）不利于产权交易。
13.
【答案】BC
【解析】本题主要考核知识点银行借款筹资的特点。
相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：
（1）筹资速度快;
（2）资本成本较低;（3）筹资弹性较大。
因此，选项B、C是正确的。
14.
【答案】ABCD
【解析】本题考核的知识点是股票上市的目的。
15.
【答案】BC
【解析】属于衍生工具筹资方式的有：
（1）可转换债券;
（2）认股权证。
商业信用和应收账款保理属于短期负债筹资方式。
16.
【答案】BCD
【解析】设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。
同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失，所以BC正确;若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，所以D正确;由于转换价格与转换比率是反向变动，所以A错误。
三、判断题
1.
【答案】×
【解析】美式认股权证在到期日前可以随时提出履约要求;欧式认股权证只能于到期日当天提出履约要求。
2.
【答案】×
【解析】认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
3.
【答案】×
【解析】相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。
4.
【答案】×
【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.5×1.5=2.25。
5.【答案】×
【解析】本题考点是经营杠杆与经营风险的关系。
在其他因素不变的情况下，固定性经营成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险则越小。
6.
【答案】×
【解析】本题的考点是影响资本结构的因素中企业产品销售情况因素。
如果销售具有较强的周期性，则要负担固定的财务费用企业将承担较大的财务风险，所以，不宜过多采取负债筹资。
7.
【答案】√
【解析】资产结构影响资本结构，根据两者的对称性分析，长期资产比重大的企业应相应保持较高比重的长期资金。
8.
【答案】√
【解析】筹资管理中，狭义资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系，短期债务则作为营运资金来管理。
所以，该说法正确。
9.
【答案】√
【解析】平均资本成本比较法和每股收益分析法都是从账面价值考虑进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，即没有考虑风险因素。
10.
【答案】×
【解析】只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。
11.
【答案】×
【解析】在个别资本成本一定的情况下，平均资本成本取决于个别资本占总资本的比重。
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