计算机财务管理考点.docx
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计算机财务管理考点
实验一货币时间价值
一、实验目的
通过实验使学生理解货币时间价值；利用EXCEL函数FV、PV及电子表格软件，熟悉并掌握货币时间价值，包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率的计算。
二、实验原理
运用筹资、投资管理中的终值、现值的概念，结合EXCEL函数公式，计算复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率。
复利现值=pv（rate,nper,0,-fv）
复利终值=fv（rate,nper,0,-pv）
年金现值=pv（rate,nper,-pmt,0）
年金终值=FV（rate,nper,-pmt,0）
期数=NPER（RATE,,-PV,FV）
复利终值
=NPER（RATE,PMT,-PV）
年金现值
练习6
年金终值
贴现率=RATE（NPER,,-PV,FV）
复利终值
=RATE（NPER,PMT,-PV）
年金现值
三、实验资料
1.终值和现值的计算
某人5年后要想从银行取出10000元，年利率6%，按复利计算，则现在应该存入银行的现金是多少？
若某人现在存入银行10000元，年利率6%，按复利计算，则5年后复利终值是多少？
若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金的现值是多少？
若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金在第5期时的终值是多少？
四、实验步骤
1.终值和现值的计算
（1）创建工作表，如下表
1
A
B
C
D
E
2
终值、现值计算表
3
年限
利率
终值（元）
现值（元）
年金（元）
4
5
6%
10000
10000
1000
5
现值
----------
----------
----------
6
终值
----------
----------
----------
7
年金现值
----------
----------
----------
8
年金终值
----------
----------
----------
（2）在上表的A4：
E4中输入原始数据。
（3）参考下表所示，利用FV、PV函数在上表中进行计算。
单元格
函数
D5
=PV（B4，A4，0，-C4）
C6
=FV（B4，A4，0，-D4）
E7
=PV（B4，A4，-E4，0）
E8
=FV（B4，A4，-E4，0）
（4）计算结果，如下表所示。
1
A
B
C
D
E
2
终值、现值计算表
3
年限
利率
终值（元）
现值（元）
年金（元）
4
5
6%
10000
10000
1000
5
现值
----------
----------
7472.58
----------
6
终值
----------
13382.26
----------
----------
7
年金现值
----------
----------
----------
4212.36
8
年金终值
----------
----------
----------
5637.09
实验一习题（资金时间价值）
1.在15年前由于A企业的发展遇到一些问题，急需大笔资金，王先生借给A企业150万元现金用于发展生产，考虑到风险水平，双方约定的利率为14％，A企业可以选择在15年内的任意时间点还钱，但是该企业一直没有足够的资金偿还，本年度是A企业还款的最后一年，A企业终于准备还款，请计算还款额。
=FV（14%，15，0，-1500000）=10,706,906.97
2.如果你突然收到一张事先不知道的1255亿美元的账单，你一定会大吃一惊。
而这件事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。
该问题源于1966年的一笔存款。
斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一个银行存入6亿美元的存款。
存款协议要求银行按1%的周利率复利付息（难怪该银行第二年破产！
）。
1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：
从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。
请说明1255亿美元如何计算出来的并思考该案例的启示。
=FV（8.54%,21,0,-FV（1%，365，0，-6））=1,267.18
或FV1=FV（1%，365，0，-6）则FV=FV（8.54%,21,0,-FV1）
3.某人持有一份10年公司债券，在取得的时候忘记了支付的金额，但是已知本年度截至日可以取得的本金和利息之和为124800元，票面利率为9.2％，求该公司债券的票面金额。
=PV（9.2%,10,0,-124800）=51,759.28
5.基金中有一种购买方式为定投型基金，是约定银行每月按期定额从制定帐户扣除现金用于购买基金的一种产品。
如果A家庭现在开始使用定投方式购买基金，月投入额为1500元，问15年后可以取出多少钱。
（基金长期的年投资报酬率假设为24％）
=FV（2%,180,-1500,0）=2,574,062.35
8再参考年金终值系数表编制一个先付年金终值系数表
（1）横轴为利率1％——10％,纵轴为年限1年——30年
（2）再参考年金现值系数表编制一个先付年金现值系数表
横轴为利率1％——10％,纵轴为年限1年——30年
实验二股票筹资分析、债券筹资分析、
长期借款筹资分析和租赁筹资分析
一、实验目的
掌握各种筹资方式的优缺点，利用EXCEL函数PMT、IPMT、PPMT及电子表格软件计算贷款的每年偿还额、偿还的利息和本金；利用EXCEL函数及电子表格处理软件进行筹资方式决策分析。
二、实验原理
1．股票筹资时，股票价格=每年股利/（投资报酬率-股利固定增长率）
或者=未来形成的现金股利现值之和，或者=每股利润*市盈率
2.债券筹资时，要注意分清不同利息支付时间下债券价值的计算，
债券的价值=未来每年支付的利息现值之和+票面金额现值
3.长期借款筹资的还款方式有：
一次偿还法，等额本金法，等额分期付款等
（1）一次性偿付————较简单，自学
（2）等额本金法————每期偿还等额本金，并按照借款余额计算利息
（3）等额分期付款————每期偿还相等数额款项（本金和利息之和），则每期的付款额现值之和应该等于借款数额
基于固定利率和等额分期付款方式的每期相等还款额：
A＝P/（P/A，i，n）也可以用PMT公式来计算A=PMT（rate,nper,-pv）
表示借款额为P，要求未来N年每年等额偿还等额付款额A
其计算公式分别为：
利息偿还额＝IPMT（rate,per,nper,-pv）
本金偿还额＝PPMT（rate,per,nper,-pv）
在长期借款分析时，要考虑到借款支付的利息具有减税效应，应该根据实际每期支付额计算企业借款所发生的所有成本（考虑货币时间价值）
4．租赁筹资每期应付租金的计算方法：
（1）平均分摊法：
以事先约定的利率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同租赁资产的成本按支付租金的次数平均分摊每期的租金。
每期应付租金R=[（C-S）+I+F]/N
C——租赁资产的购置成本S——出租人回收的租赁资产的残值I——租赁期间的利息
F——租赁的手续费N——租期
（2）等额年金法：
按期数每期等额支付租金
三、实验内容
（一）股票筹资分析
1．实验资料：
甲乙丙三家公司的有关资料如下：
甲公司准备发行6000万股普通股，预计第一年发放股利2元/股，以后股利将以5%的比率稳定增长，股东要求的投资报酬率为15%。
乙公司准备发行5000万股普通股，预计第一年发放股利1元/股，第2至5年中股利将以8%的比率增长，5年以后股利将以3%的比率稳定增长，股东要求的投资报酬率为12%。
丙公司原有普通股5000万股，现拟于当年4月1日增发3000万股新普通股，预计发行股票当年公司的盈利为4500万元，根据行业平均市盈率水平测算，发行市盈率确定为20倍。
问：
不考虑承销费用时三家公司股票的发行价格应为多少？
如果证券承销商对承销股票业务按股票发行总额收取5%的承销费用，三家公司股票的零售发行价格应为多少？
2．分析步骤：
A
B
C
D
1
甲股票
乙股票
丙股票
2
现有普通股
5000
3
增发新股（万股）
6000
5000
3000
4
第2至5年股利增长率
8%
5
第1年预计股利（元/股）
2
1
6
第2年预计股利（元/股）
7
第3年预计股利（元/股）
8
第4年预计股利（元/股）
9
第5年预计股利（元/股）
10
股利稳定增长率
5%
3%
11
股东要求的投资报酬率
15%
12%
12
发行股票当年预计盈利（万元）
4500
13
发行市盈率
20
14
发行股票承销费率
5%
5%
5%
15
不考虑承销费时股票的发行价格（元/股）
20.00
12.99
12.41
16
考虑承销费时股票的发行价格（元/股）
21.05
13.68
13.07
填充公式
单元格
公式
单元格
公式
C6
=C5*（1+$C$4）
C15
=NPV（C11,C5:
C9）+（C9*（1+C10）/（C11-C10））/（1+C11）^5
C7
=C6*（1+$C$4）
D15
=D13*D12/（D2+D3*9/12）
C8
=C7*（1+$C$4）
B16
=B15/（1-B14）
C9
=C8*（1+$C$4）
C16
=C15/（1-B14）
B15
=B5/（B11-B10）
D16
=D15/（1-B14）
（二）债券筹资分析
1．实验资料：
这里以每年付息一次,到期一次还本的债券为例子
某公司拟发行两种期限不同的债券，M债券的期限5年，N债券的期限10年。
两种债券面值均为1000元，票面利率均为10%，每年末付息一次，到期一次还本。
当市场利率分别为6%、8%、10%、12%和14%的情况下，两种债券的价值分别是多少？
试根据计算结果对债券发行价格进行分析。
2．分析步骤：
A
B
C
D
E
F
1
债券资料
2
M债券
N债券
3
债券面值（元）
1000
1000
4
票面利率
10%
10%
5
期限（年）
5
10
6
7
债券价值计算
8
市场利率
6%
8%
10%
12%
14%
9
M债券的价值（元）
1168.49
1079.85
1000.00
927.90
862.68
10
N债券的价值（元）
1294.40
1134.20
1000.00
887.00
791.36
填充公式
单元格
公式
B9
=PV（B8，$B$5,－$B$3*$B$4,-$B$3）
C9
=PV（C8，$B$5,－$B$3*$B$4,-$B$3）
D9
=PV（D8，$B$5,－$B$3*$B$4,-$B$3）
E9
=PV（E8，$B$5,－$B$3*$B$4,-$B$3）
F9
=PV（F8，$B$5,－$B$3*$B$4,-$B$3）
B10
=PV（B8，$C$5,－$C$3*$C$4,-$C$3）
C10
=PV（C8，$C$5,－$C$3*$C$4,-$C$3）
D10
=PV（D8，$C$5,－$C$3*$C$4,-$C$3）
E10
=PV（E8，$C$5,－$C$3*$C$4,-$C$3）
F10
=PV（F8，$C$5,－$C$3*$C$4,-$C$3）
结果分析：
选取单元格区域B8：
F10，单击工具栏上的[插入]按钮，在[图表]中选取[XY散点图]，然后按照图标向导对话框提示的4个步骤依次操作，并对图表进行格式化，即可得到M和N两种债券的价值与市场利率之间的关系图，如图所示。
由图的计算结果以及债券价值与市场利率之间的关系图可以看出，随着市场利率的升高，M和N两种债券的价值都会逐渐降低，即债券的价值与市场利率之间成反方向变化的关系。
但是期限长的N债券价值的变动比期限短的M债券价值的变动受市场利率的影响更大，即当市场利率升高时，N债券价值下降的幅度大于M债券；反之，当市场利率降低时，N债券价值增加的幅度也大于M债券。
当市场利率等于债券的票面利率时，两种债券的价值都等于其面值，此时债券应等价发行；当市场利率低于债券的票面利率时，两种债券的价值都高于其面值，此时债券应溢价发行；当市场利率高于债券的票面利率时，两种债券的价值都低于其面值，此时债券应折价发行。
（3）习题：
每半年付息一次、到期一次还本的债券
a．实验资料：
某公司正在考虑发行X债券或Y债券。
两种债券的面值均为1000元，期限均为5年，均为每半年付息一次，到期一次还本。
X债券的票面利率为8％，Y债券的票面利率为12％。
市场利率10％。
这两种债券目前的发行价格应是多少？
A
B
C
D
E
F
G
1
债券资料
2
X债券
Y债券
3
债券面值（元）
1000
1000
4
票面利率
8%
12%
5
期限（年）
5
5
6
每年付息次数（次）
2
2
7
市场利率
10%
10%
8
9
债券价值计算
10
距离债券到期时间（年）
0
1
2
3
4
5
11
X债券的价值（元）
12
Y债券的价值（元）
b．分析步骤
（1）在单元格B11中输入计算公式
＝PV（$B$7/$B$6,B10*$B$6,-$B$3*$B$4/$B$6,-$B$3）
解释：
上述公式实质为＝PV（5%,0*2,-1000*8%/2,-1000）
其中，5%为实际折现率，0*2表示折现期数，1000*8％/2表示每半年利息，1000表示终值
然后向右复制公式直到G11，计算X债券在不同时期的价值
（2）在单元格B12输入计算公式
＝PV（$C$7/$C$6,B10*$C$6,-$C$3*$C$4/$C$6,-$C$3）
然后向右复制公式直到G12，计算X债券在不同时期的价值
（3）选择单元格区域B10:
G12,单击工具栏上的[插入]按钮，在[图表]中选取[XY散点图]，然后按照图标向导对话框提示的4个步骤依次操作，并对图表进行格式化，即可得到M和N两种债券的价值与市场利率之间的关系图如图所示。
（三）长期借款筹资分析
1．实验资料：
某企业向银行借款500万元，年利率为8％，期限6年，借款筹资的手续费为2万元。
所得税税率33％，现有两种还本付息方式：
（1）方案A，每年末等额还本付息；
（2）方案B，前2年每年末偿还本金50万元，并每年末支付按每年初借款余额计算的相应利息，其余的款项在后4年中每年末等额还本付息。
问：
企业应选择哪种还本付息方式？
分析：
这个题目应该比较两个方案的税后成本代价现值来判断。
2．分析步骤
A
B
C
D
E
F
G
H
I
1
借款额
借款利率
期限
筹资费用
金额单位：
万元
2
500
8％
6
2
3
4
5
各年还本付息（万元）
成本代价现值
6
年份
1
2
3
4
5
6
7
方案A
还本
8
付息
9
利息抵税
10
成本代价
11
方案B
还本
12
付息
13
利息抵税
14
成本代价
15
16
结论：
（1）方案A的计算：
选取单元格C7:
H7,点击最上方的单元格函数输入区域，输入数组公式＝PPMT（B2,C6:
H6,C2,-A2），然后同时按Ctrl+Shift+Enter，就可以得到单元格C7:
H7区域内的数据。
下面也是一样。
选取单元格C8:
H8,输入数组公式＝IPMT（B2,C6:
H6,C2,-A2）
选取单元格C9:
H9,输入数组公式＝C8:
H8*33%
选取单元格C10:
H10,输入数组公式＝C7:
H7+C8:
H8-C9:
H9
在单元格I7中输入公式＝NPV（B2,C10:
H10）+D2
（2）方案B的计算：
在单元格C11和D11中分别输入50
选取单元格E11:
H11,输入数组公式=PPMT（B2,E6:
H6-2,H6-D6,-（A2-SUM（C11:
D11）））
在单元格C12中输入公式＝A2*B2
在单元格D12中输入公式＝（A2-C11）*B2
选取单元格E12:
H12,输入数组公式=IPMT（B2,E6:
H6-2,H6-D6,-（A2-SUM（C11:
D11）））
选取单元格C13:
H13,输入数组公式＝C12:
H12*33%
选取单元格C14:
H14,输入数组公式＝C11:
H11+C12:
H12-C13:
H13
在单元格I11中输入公式＝NPV（B2,C14:
H14）+D2
（3）在单元格B16中输入公式=IF（I7结果显示方案B成本更低，应选择方案B
A
B
C
D
E
F
G
H
I
1
借款额
借款利率
期限
筹资费用
金额单位均为：
万元
2
500
8％
6
2
3
4
5
各年还本付息（万元）
成本代价现值
6
年份
1
2
3
4
5
6
7
方案A
还本
68.16
73.61
79.50
85.86
92.73
100.15
461.96
8
付息
40.00
34.55
28.66
22.30
15.43
8.01
9
利息抵税
13.20
11.40
9.46
7.36
5.09
2.64
10
成本代价
94.96
96.76
98.70
100.80
103.07
105.51
11
方案B
还本
50.00
50.00
88.77
95.87
103.54
111.82
459.44
12
付息
40.00
36.00
32.00
24.90
17.23
8.95
13
利息抵税
13.20
11.88
10.56
8.22
5.69
2.95
14
成本代价
76.80
74.12
110.21
112.55
115.08
117.82
15
16
结论：
方案B
请同学们自行计算所得税税率改为20%，B方案的前两年本金付款额为80万元，看下这个时候应该选择哪个方案？
经计算A方案现值为477.73万元，B方案现值为478.45万元。
选择A方案。
结果如下：
各年还本付息（万元）
成本代价现值
年份
1
2
3
4
5
6
方案A
还本
68.16
73.61
79.50
85.86
92.73
100.15
付息
40.00
34.55
28.66
22.30
15.43
8.01
利息抵税
8.00
6.91
5.73
4.46
3.09
1.60
成本代价
100.16
101.25
102.43
103.70
105.07
106.56
477.73
方案B
还本
80.00
80.00
75.45
81.49
88.01
95.05
付息
40.00
33.60
27.20
21.16
14.64
7.60
利息抵税
8.00
6.72
5.44
4.23
2.93
1.52
成本代价
112.00
106.88
97.21
98.42
99.72
101.13
478.45
请大家再次计算B方案的前两年的本金付款额等于多少的时候，AB两个方案的现值是相等的。
答案应该为70.40万元，当然也可以用“单变量求解”来做，但是计算量比较大。
单变量设置的函数为：
=NPV（B2,C11+C12-C13,C11+D12-D13,PMT（0.08,4,-500+$C11*2）-E13,PMT（0.08,4,-500+$C11*2）-F13,PMT（0.08,4,-500+$C11*2）-G13,PMT（0.08,4,-500+$C11*2）-H13）+2-I10
同时，IF函数在使用的时候，还可以考虑到两者相等的情况，表达为=IF（I7
实验三筹资预测与决策
一、实验目的
通过实验，使学生了解资金预测时需要考虑的因素和主要方法，能够使用EXCEL软件中的SLOPE函数,INTERCEPT函数进行回归分析，能利用EXCEL进行本量利分析，计算资本成本率、财务杠杆系数和营业杠杆系数。
二、实验原理
1.资本需求量的预测：
在利用回归分析法进行预测时，是按照历史数据，按照数学上最小平方法的原理，确定能够正确反映自变量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型进行预测的方法。
主要使用的函数有：
SLOPE函数,INTERCEPT函数。
（LINEST为另外一种计算斜率、截距和相关系数的函数）
SLOPE函数：
=SLOPE（known_y’s,known_x’s）计算线性回归直线的斜率
INTERCEPT函数：
=INTERCEPT（known_y’s,known_x’s）计算直线与y轴的截距
PEARSON函数：
=PEARSON（array1,array2）计算y和x的相关系数r，也可以使用另外一个函数=INDEX（LINEST）计算计算y和x的相关系数r2，相对复杂，具体使用方法参考后面的实验。
LINEST函数和后面一元二次回归方法一样，可以一次计算a和b的数值，INDEX是在所计算的结果中去定位具体a和b的位置。
2.资本成本率的计算：
（1）长期债券成本。
计算公式为：
Kb=Ib（1-T）/[B（1-Fb）]
（2）长期借款成本。
计算公式为：
Kl=Il（1-T）/[L（
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