苏州大学财务管理习题.docx
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苏州大学财务管理习题
第一章导论
一、名词解释
1.财务监督
2.财务管理体制
3.企业财务管理制度
4.财务计划
5.财务控制
6.财务
7.财务关系
8.企业财务管理
二、判断并改错
1．企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。
（）
2．股东从公司取得股利，体现的是企业与受资者之间的财务关系；企业向税务部门上缴税金，体现了企业与债权人之间的财务关系。
（）
三、回答问题
1.企业财务管理的特点是什么?
2.企业财务管理的基础工作是什么？
3.什么是企业财务管理。
4.简述企业财务管理工作的内容。
5.简述什么是财务管理体制，它包含哪两个层次？
6.企业内部财务管理制度包括哪些？
7.什么是企业财务管理制度？
简述我国目前财务制度的内容。
8.简述企业财务管理的基础工作的内容。
9.什么是企业的财务关系，包括哪些内容？
10.简述企业财务管理的含义。
11.不同企业财务管理的目标具有怎样的共性？
12.简述企业同投资者、债权人、被投资单位以及内部各单位之间的关系。
第二章企业财务管理目标和财务管理环境
一、名词解释
1.企业财务管理目标
2.企业财务管理环境
3.宏观财务管理环境
4.微观财务管理环境
5.财政税收政策
6.货币政策
二、判断并改错
1．企业财务管理目标是企业设立时特定政治经济环境的产物，具有稳定性。
（）
2．企业财务管理目标是一定时期政治经济环境的产物，随着环境的变化，目标也会变化。
（）
3.法人股东持有一家公司股票的目的是为了控股或稳定购销关系，而对该公司的股价最大化目标没有足够的兴趣。
（）
三、回答问题
1.利润最大化财务管理目标的缺陷主要表现在？
2.财富（资金增值）最大化财务管理目标的优点？
3.企业财务管理目标的协调包括哪些内容，其措施分别是什么？
4.简述企业财务管理目标的特点。
5.研究财务管理环境的重要意义。
6.简述企业财务管理目标及其意义。
7.企业财务管理环境包可以划分为哪两部分，其内容分别是什么？
8.简述利润最大化作为财务管理目标的优缺点。
9.为什么说企业财务管理目标的实现与社会责任具有一致性？
第三章资金时间价值和投资风险价值
一、名词解释
1.资金的时间价值
2.终值
3.现值
4.风险价值
5.普通年金
6.年金
7.不等值年金
8.期首年金
9.递延年金
10.永久年金
二、判断并改错
1．资产的内在价值是其未来现金流量的现值之和。
（）
2．标准离差越大风险越大，标准离差率越大，风险越小。
（）
3．无论各投资项目报酬率的期望值是否相同,都可以采用标准离差比较其风险程度。
（）
4．在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差率为标准，标准离差率越大，方案的风险水平越高。
（ ）
5.在对不同项目进行风险衡量时，应以标准离差为标准，标准离差越大，方案风险水平越高。
（）
6.用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。
（ ）
7.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值，市场越有效，市场价值向其内在价值回归的速度越快。
（）
8.某股票的β系数与该股票的必要收益率成正相关。
（）
9.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值，市场越有效，市场价值向其内在价值回归的速度越快。
（）
10.在利率和计息期相同的条件下，复利终值系数和复利现值系数互为倒数，年金现值系数和年金终值系数也互为倒数。
（）
三、计算
1.某人作了一项长期计划：
（1）从25岁至34岁的十年间，每年年未向银行存入现金2万元。
假设银行存款的年利率前5年为3％，后５年为5％，且复利计息。
问34岁的年未能从银行取出多少资金？
（2）将从银行取出这笔资金。
其中一半投资于某项目，估计该项目在十年内可使资金增加至原来的四倍，问该项目的投资报酬率是多少？
（3）从银行取出的另一半购买某基金，若基金的投资报酬率为10％，问需要多长时间可使资金增长两倍。
2.某公司取得3年期的银行借款1000万元，银行要求的还款方式为在未来3年每年底偿还相等的金额，并且银行要按贷款余额的6％收取利息。
要求：
在考虑资金时间价值条件下编制如下的还本付息表。
单位：
万元
年度
支付额
利息
本金偿还额
贷款余额
1
2
3
合计
（要求写出计算过程）
第四章企业价值评估
一、名词解释
1．贝塔系数
2．固定收入证券
3．有价证券
4．购买力风险
5.系统性风险
6.非系统性风险
7.政策风险
8.财务风险
9.利率风险
10.股票风险率
二、判断并改错
1.β值越高，得到的风险报酬率也越高，反之则相反。
（）
2．计算企业所投资的优先股的价值的方法是用其未来预计股利之和除以设定贴现率的结果。
（）
3.债券的价值会随着市场利率的变化而变化。
当市场利率上升的时候，债券的价值下降；当市场利率下降时，债券价值会上升。
（）
4.每股收益越高，意味着股东可以从公司分得更多的股利。
（）
5.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。
（）
6.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。
（）
7.调整各种证券在证券投资组合中所占的比重,可以改变证券投资组合的β系数,从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。
（ ）
8.企业经营管理不善引起的风险,投资者可以通过证券投资组合予以分散。
（）
9.系数反映个别股票的市场风险,β系数为O说明该股票的市场风险为零。
（）
10.调整各种证券在证券投资组合中所占的比重,可以改变证券投资组合的β系数,从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。
（）
11．无论各投资项目报酬率的期望值是否相同,都可以采用标准离差率比较其风险程度。
（）
12.应收账款过高或过低对企业都可能是不利的。
（）
三、回答问题
1.简述股票投资全部风险的内容。
2.简述证券投资风险的主要具体内容。
3.确定普通股成本的方法有哪些？
4.简述有价证券的特征。
5.简述债券市价根据投资者要求的收益率与票面利率差距变动的规律。
6.债券市价的变动规律分析。
7.当投资者要求的收益率与票面利率出现不一致时，债券市价呈现怎样的变动？
8.简述股票投资系统风险的含义。
9.简述股票投资非系统风险的含义。
四、计算
1.某公司2002年7月1日计划发行债券，每张面值1000元，票面利率为3%，5年期，每年6月30日付息，到期一次还本。
要求：
（1）若该债券平价发行，则债券的到期收益率是多少？
（2）若2002年7月1日的市场利率为2%，则该债券的发行价格多少比较合适?
（3）若2002年7月1日的发行的价格为940元，则此时购买该债券的到期收益率为多少?
（4）若你所期望的投资报酬率为8%，若2003年7月1日该债券的市价为900元，问你是否购买?
2.某企业购入另一企业的优先股股票，该股票的面值为900万元，每年按照6％的比例发放股利，投资人要求的投资收益率为10％。
问：
（1）如果企业准备长期持有该股票，则该股票的发行价格为多少时可以购买？
（2）如果该股票的股利以每年2％的速度递增，则该股票的发行价格为多少时可以购买？
3.某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的公司债券，该债券的面值为1000元，期限为三年，票面利率为10％，不计复利。
要求：
（1）当市场利率为8％时，该债券的发行价格为多少时企业才能购买？
（2）如果上述债券以折现方式发行，其价格为多少时，企业才能购买？
4.某公司长期持有某种股票，去年每股支付股利4元，预计未来股利增长率为8%，该股票的β系数为2，证券市场平均收益率为15%，无风险收益率为9%。
要求：
（1）计算该股票的必要报酬率。
（2）计算该股票的投资价值。
（3）若预计该股票2年后快速增长，股利增长率达12%，则该股票的投资价值是多少？
5.某投资者拥有优先股10万元，每年年末可取得1.2万元股息；
要求计算：
（1）如果市场利率为10%，该优先股的价值；
（2）该投资者预期的收益率为15%，该优先股的价值；
（3）如果该优先股市价为9.23万元，该优先股的投资收益率为多少？
6.公司普通股上年支付股利1元，预计头5年该公司股利将以每年10%的增长率增长，从第6年开始每股股利将以每年5%的增长率增长。
投资者对该股票的预期的收益率为8%。
利率、年次
系数
8%
10%
1
2
3
4
5
1
2
3
4
5
复利终值系数
1.080
1.166
1.260
1.361
1.469
1.10
1.210
1.331
1.464
1.610
复利现值系数
0.926
0.857
0.793
0.735
0.680
0.909
0.826
0.751
0.683
0.620
要求：
计算该股票的价值。
7.某投资者获知甲公司普通股去年发放股利0.9元，并预期该公司今后将按照5%的增长率增长，该投资者预期的收益率为15%。
要求：
（1）计算股票价值为多少？
（2）如果该投资者预期的股利增长率为8%，计算股票的价值。
（3）如果该投资者预期的收益率为10%，计算股票的价值。
8.某企业持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2.5、0.9和0.6，它们在证券组合中所占的比重为60％、30％和10％，股票市场的平均收益率为18％，假设无风险收益率为10％。
要求：
计算这种证券组合的风险收益率及投资者对组合投资要求的收益率。
9.据调查股票Ａ在未来2年股利将高速增长，增长率为10%，在此以后转为正常增长其增长率为3%，Ａ股票最近一年的股利是每股1元。
假设目前无风险报酬率为5%，股票平均风险报酬率为12%，Ａ股票的β系数是1.5。
要求：
（1）计算投资者对A股票投资要求的收益率；
（2）计算Ａ股票的投资价值。
第五章资金成本及其运用
一、名词解释
1.资金的边际成本
2.加权平均资金成本
二、判断并改错
1.资金成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资金额。
（）
2.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。
（）
3.一般情况下，发行公司债券受到许多限制，但由于其利息在税前列支，因此其资金成本比股票资金成本低。
（）
4.在其他因素一定的条件下，资本成本和债券的发行价格成正比例关系。
（）
三、回答问题
1.简述资金成本的含义及其意义。
2.确定普通股成本的方法有哪些？
四、计算
1.某企业计划筹集资金1000万元，所得税税为33%。
有关资料如下：
（1）向银行借款100万元，借款年利率为7％，筹资费率为2％。
（2）按溢价发行债券，债券面值200万元，溢价发行筹资250万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
（3）发行普通股400万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。
预计第一年每股股利1.2元，以后每年按3％递增。
要求：
（1）计算个别资金成本。
（2）计算该企业综合资金成本。
2．某企业计划筹集资金5000万元，所得税税为33%。
有关资料如下：
（1）向银行借款600万元，借款年利率为7％，手续费为2％。
（2）按溢价发行债券，债券面值2000万元，溢价发行价格为2400万元，票面利率为9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。
（3）发行普通股2000万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。
预计第一年每股股利1元，以后每年按3％递增。
要求：
（1）计算个别资金成本。
（2）计算该企业加权平均资金成本。
3.某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。
该资金结构为公司理想的目标资金结构。
公司准备筹集新的资金200万元，并维持目前的资金结构。
随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表所示。
单位:
万元
筹资方式
新筹资金额
资金成本
长期借款
40及以下
4%
40以上
8%
发行普通股
75及以下
10%
75以上
12%
要求：
计算各筹资分界点以及相应各筹资范围的边际资金成本。
4.企业拟筹资500万元投资一个项目，有两个筹资方案可供选择：
甲方案：
发行普通股股票300万元，每股发行价20元，共15万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款200万元，利率为6%，筹资费率为0.1%。
乙方案：
发行5年期的债券400万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本；银行借款100万元，利率5%，筹资费率为0.1%
企业所得税率为33%。
要求：
计算甲乙两方案的综合资金成本率并选择方案
5.某企业的债券还有4年就要到期，其面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。
要求：
（1）若该债券当前的市价分别为825元或1107元，分别计算债券到期的收益率。
（2）若当前你期望的投资报酬率为10%，问你愿以多少元的价格购入该债券？
6.某公司准备筹集资金1000万元。
现有甲乙两个备选方案。
有关资料经过测算列表如下所示。
筹资方式
甲方案
乙方案
筹资金额
资金成本
筹资金额
资金成本
长期借款
160
8%
250
9%
发行债券
240
10.5%
100
10%
发行普通股
600
15%
750
15%
合计
1000
1000
要求：
分析确定公司应该采用哪种筹资方案。
7.公司发行普通股10万股，每股面值10元，筹资费率3%，如果预计下一年度每股股利为1，股利每年增长率为5%，所得税率为33%。
要求计算：
（1）该普通股面值发行时的资金成本率；
（2）该普通股以200万元的价格发行时的资金成本率；
（3）如果该普通股β系数为1.2，市场上无风险收益率为10%，市场平均风险股票收益率为15%，则普通股资金成本率为多少？
8.企业拟筹资1000万元投资一个项目，该项目的投资收益率为10%，企业所得税率为33%。
企业准备发行普通股股票500万元，每股发行价10元，共50万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款300万元，利率为6%，筹资费率为0.1%；发行5年期的债券200万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本。
要求：
（1）计算各种筹资方式的资金成本；
（2）计算该筹资方案的综合资金成本率；
（3）分析筹资方案是否可行？
9.某企业原有的资本结构中有四种筹资方式，所得税税率为33%。
资料如下：
A.发行普通股10万股，每股面值100元，筹资费率为2%，预计年股利率为14%，以后每年固定增长4%；
B.银行借款300万元，筹资费率0.1%，年利率6%；
C.发行债券100万元，筹资费率1%，年利率8%；
D.发行优先股200万元，筹资费率2%，年股息率10%。
要求：
（1）分别计算原有资本结构中四种筹资方式的资本成本率；
（2）计算综合资金成本率。
10.某公司目前的资金结构为：
长期债券600万元，年利率为8%；银行借款400万元，年利率为5%；优先股200万元，年股利率为9%；普通股1000万元，年股利率为10%，年增长率为2%。
该公司现需筹资500万元，有以下两个方案可供选择：
方案一：
银行借款500万元，年利率为6%，此时普通股年股利率增加到12%，股利年增长率为3%。
方案二：
发行优先股400万元，该股的年股利率为10%；另外向银行借款100万元，该借款的年利率为5.5%。
若公司所得税税率为33%，不考虑筹资费用。
要求：
（1）计算该公司筹资前的资金成本；
（2）计算筹资后方案一的综合资金成本；
（3）计算筹资后方案二的综合资金成本。
第六章财务杠杆和资金结构
一、名词解释
1.财务杠杆系数
2.资金结构
3.经营杠杆
4.财务杠杆
5.成本习性
6.酌量性固定成本
7.约束性固定成本
8.混合成本
9.变动成本
10.边际贡献
11.经营杠杆系数
12.复合杠杆
13.复合杠杆系数
二、判断并改错
1．若其他条件不变，固定成本越大，经营杠杆系数就越大，财务杠杆系数不受影响。
（）
2．无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。
（）
3．企业负债与优先股筹资为零时，其财务杠杆系数为1。
（ ）
4．在一定条件下使企业每股收益最大的资金结构为企业最优资金结构。
（）
5．企业负债与优先股筹资为零时，其财务杠杆系数为1。
（ ）
6．在一定条件下使企业每股收益最大的资金结构为企业最优资金结构。
（）
7．企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。
（）
8．由于经营杠杆的作用，当息税前盈余下降时，普通股每股盈余会下降得更快。
（）
9．若固定成本为零，在其他因素不变时，销售增长比与息税前利润增长比相等。
（）
10.企业保本经营时的经营杠杆为无穷大。
（）
11.经营杠杆可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。
（）
12.约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本，是无法降低的。
（）
13.企业财务杠杆为1时，说明企业的有息负债为0。
（）
14.经营杠杆是利润不稳定的根源，当产量增加时，息税前利润将以经营杠杆系数的倍数的幅度增加；当产量减少时，息税前利润将以经营杠杆系数的倍数的幅度减少。
（）
15.根据净经营收益假设，为了获得最大的企业总价值，企业应该尽量多的举债，最佳资金结构几乎为负债100%的资金结构。
（）
16.优化企业资金结构，不仅能够降低企业的财务风险和资金成本，而且可以降低企业的经营风险。
（）
17.在筹资额和利息（股息）率相同时,企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用相同。
（）
18.根据净经营收益假设，企业的任何资金结构都会产生相同的综合资金成本进而都得到相同的企业价值。
（）
三、回答问题
1.固定成本的含义是什么，请举出三个制造型企业属于固定成本的耗费。
2.影响资金结构的因素主要有哪些？
3.影响企业经营风险的因素有哪些？
4.怎样理解固定成本的“固定性”？
四、计算
1.某公司本年度只经营一种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%，债务筹资的成本总额为40万元，单位变动成本100元，销售数量为10000台。
要求：
（1）计算该公司经营杠杆系数；
（2）计算该公司财务杠杆系数；
（3）计算该公司复合杠杆系数；
2.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。
该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。
该项目有三个备选的筹资方案：
（1）按11％的利率发行债券；
（2）按面值发行股利率为12％的优先股；（3）按20元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为40％，证券发行费用可忽略不计。
要求：
（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。
（3）计算筹资前的财务杠杆。
3.企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%，全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。
要求：
（1）计算企业的经营杠杆系数；
（2）计算企业的财务杠杆系数
（3）计算企业的复合杠杆系数。
4.某公司资金总额为250万元，负债比率为45％，负债利率为14％。
该公司年销售额为320万元，息税前利润为80万元，固定成本为48万元，变动成本率为60％。
要求：
（1）计算该公司的经营杠杆系数
（2）计算该公司的财务杠杆系数
（3）计算该公司的复合杠杆系数。
5.某公司原有资产1000万元，权益乘数为2，普通股每股面值10元，每股净资产16元，公司的变动成本率为60%，全部固定成本（不包括利息）为200万元，债务利率为10%，所得税税率为33%。
现公司拟追加投资300万元扩大业务，固定成本增加了30万元，变动成本率降至原来的75%。
其筹资方案有二：
方案一，全部发行普通股30万股，面值10元；
方案二，按面值发行300万元债券，票面利率为12%。
要求：
（1）计算每股利润无差别时的销售额及此时的每股利润；
（2）若下年公司的销售额可达到800万元，则宜采用上述何种筹资方式
6.某公司目前拥有资金5000万元，其中，普通股2500万元，每股发行价格10元；债券1500万元，年利率8%；优先股1000万元，年股利率15%。
所得税税率33%。
现该公司准备追加筹资1000万元，有下列三种方案可供选择：
（1）发行债券1000万元，年利率10%；
（2）发行股票1000万元，每股发行价格20元；
（3）发行优先股1000万元，年股利率15%。
要求：
（1）分别计算三种筹资方案的每股利润无差别点；
（2）如果该公司预计的息税前利润为1600万元，确定该公司最佳的筹资方案。
7.份公司发行在外普通股平均股数10万股，面值每股100元，优先股100万元，年股息率9%，负债800万元，年债务利率10%，现需追加资金200万元，有甲乙两个方案可供选择：
（1）甲方案，发行优先股100万元，年股息率11%，发行普通股100万元，每股面值100元，1万股。
（2）乙方案，全部筹措长期负债200万元，年利率为12%。
已知，增资后息税前利润率为12%。
要求：
采用无差异分析法选择最优方案。
（所得税率假定为40%）
8.企业需要资金1000万元，预计营业利润率（息税前利润/资金总额）为12%，借款利率为8%。
要求：
（1）计算负债/自有资本为1/4时的财务杠杆系数；
（2）计算负债/自有资本为1/1时的财务杠杆系数。
第七章筹资管理概论
一、名词解释
1.资本金制度
2.定性预测法
3.定量预测法
第八章长期筹资
一、判断并改错
1．优先股的价值是其股利与设定贴现率的商。
（）
2．除国库券外，其他证券投资都或多或少存在一定的违约风险。
（）
3．长期债券价格的波动幅度比短期债券价格波动幅度小。
（）
4．一般情况下，发行公司债券受到许多限制，但由于其利息在税前列支，因此其资金成本比股票资金成本低。
（）
第十三章财务分析概论
一、名词解释
1.营业周期
2.综合分析法
3.财务分析
4.流动资产周转率
5.固定资产周转率
6.总资产报酬率
7.财务分析
8.总资产周转率
9.净资产收益率
10.销售利润率
11.应收账款周转率
12.销售净利润
13.成本费用利润率
14.每股盈利
15.市盈率
二、判断并改错
1．能够更直接反映销售获得能力的指标是主营业务净利率和营业利润率，而不是主营业务利润率。
（ ）
2．权益乘数的高低取决于企业的资金结构；资产
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