金融市场基础知识高频考点.docx
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金融市场基础知识高频考点
债券基金投资风格主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级划分。
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中国证券投资基金业协会是证券投资基金行业的自律组织，是社会团体法人，2012年7月获得成立等级批复。
协会最高权力机构为会员代表大会，执行机构为理事会。
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中国证券业协会正式成立于1991年8月25日，是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织。
中国证券业协会采取会员制的组织形式，证券公司应当加入中国证券业协会。
中国证券业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。
中国证券业协会章程由会员大会制定，并报中国证监会备案。
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发行债券是公司追加资本的需要，发行股票是股份公司创立和增加资本的需要。
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证券结算风险包括：
信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险和结算银行风险等。
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我国的国际债券主要有：
政府债券、金融债券、可转换公司债券。
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货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限在1年以内，包括：
银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑汇票及商业票据等货币市场工具。
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上市公司增发的特别规定包括：
1、最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
扣除非经常性损益后的净利润与扣除前利润相比，以低着作为平均加权平均净资产收益率的计算依据；
2、除金融类企业外，最近1期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；
3、发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1交易日的均价；
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存款准备金政策不规定存款准备金的上限，超过部分构成超额存款准备金。
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第九条证券公司申请保荐机构资格，应当具备下列条件：
（一）注册资本不低于人民币1亿元，净资本不低于人民币5000万元；
（二）具有完善的公司治理和内部控制制度，风险控制指标符合相关规定；
（三）保荐业务部门具有健全的业务规程、内部风险评估和控制系统，内部机构设置合理，具备相应的研究能力、销售能力等后台支持；
（四）具有良好的保荐业务团队且专业结构合理，从业人员不少于35人，其中最近3年从事保荐相关业务的人员不少于20人；
（五）符合保荐代表人资格条件的从业人员不少于4人；
（六）最近3年内未因重大违法违规行为受到行政处罚；
（七）中国证监会规定的其他条件。
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证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收；
结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收。
但结算参与人与客户的证券划付，应当委托证券登记结算机构代为办理。
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证券营业部接收客户买卖证券委托，委托申报方式有两种：
一种由证券经纪商的场内交易员进行申报；
另一种由客户或证券经纪商营业部业务员直接申报；
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我国主要债券指数有：
中证全债指数、上证国债指数、上证企业债指数、中国债券指数。
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股票的特征包括：
收益性、风险性、流动性、永久性、参与性；
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证券公司的下列行为必须经证券监督管理机构批准：
1、证券公司设立、收购或者撤销分支机构；
2、变更业务范围或者注册资本；
3、变更持有5%以上股权的股东、实际控制人；
4、变更公司章程中的重要条款；
5、合并、分立、变更公司形式；
6、停业、解散、破产；
7、证券公司在境外设立、收购或者参股证券经营机构。
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根据深圳证券交易所会员的申请和业务许可范围，为其设立的交易单元设定下列交易或其他业务权限：
（一）一类或多类证券品种、或特定证券品种的交易；
（二）大宗交易；
（三）协议转让；
（四）ETF、LOF及非上市开放式基金等的申购与赎回；
（五）融资融券交易；
（六）特定证券的主交易商报价；
（七）其他交易或业务权限。
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基金本期以实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，是将本期利润扣除本期公允价值变动收益后的余额。
（本期利息收入、投资收益、本期利润-本期公允价值变动）
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选择性货币政策工具包括：
消费者信用控制；
优惠利率；
不动产信用控制；
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独立衍生工具以及具有远期合同，期货合同互换和一种或一种以上特征的期权中工具，具有下列特征：
1、其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动。
变量为非金融变量的，该变量与合同任一方不存在特定关系。
2、不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资。
3、在未来某一日期结算。
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中小企业私募债作为理财工具具有以下特征：
1、中小企业私募债的一大关键特点是不用行政许可，直接由证券公司自己做方案，就可以推向市场，证券公司的信用往往对私募债的信用产生较大影响；
2、募集自己用途没有任何限制、非常灵活，可以偿还贷款，也可以补充企业流动资金；
3、中小企业私募债发行主体为中小企业，发行资质要求低，发行条件宽松。
企业私募债在流动性上低、在债券违约风险上高于高评级债券，其较高的收益背后也伴随着较高的风险。
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货币乘数的大小主要由法定存款准备金率、超额准备金率、现金比率、定期存款与活期存款间的比率、财政性存款、信贷计划管理。
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中央银行货币政策的首要目标一般是稳定物价
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债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格式化询价、确认成交三个交易步骤。
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为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于3000万元人民币，中国证监会另有规定的除外。
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普通股股东行使资产收益权有一定的限制条件，其中在法律上限制的一般原则包括：
1、股份公司只能用留存收益支付红利；
2、红利的支付不能减少其注册资本；
3、公司在无力偿债时不能支付红利；
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地方政府债券面向记账式国债承销团招标发行，采用单一价格荷兰式招标方式，招标标的为利率。
全场最高中标利率为当期地方政府债券票面利率，各中标机构按面值承销。
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企业债券承销团的主承销商和副承销商除具有规定的资格外，还应符合以下条件：
1、已经承担过2000年以后下达规模的企业债券发行主承销商，或累计承担过3次以上副主承销商的金融机构方可担任主承销商。
2、已经承担过2000年以后下达规模的企业债券发行副主承销商，或累计承担过3次以上分销商的金融机构方可承担副主承销商。
3、企业集团财务公司可以承销本集团发行的企业债券，但不宜作为主承销商。
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货币政策传导机制
1、凯恩斯学派
M-->r-->I-->E-->Y
M货币供给
r利率（强调利率的作用）
I投资
E支出
Y总收入
2、弗里德曼现代货币数量轮
M-->E-->I-->Y
M货币供给（强调货币供给作用）
E支出
I投资
Y总收入
3、西方货币政策传导机制
P-->W-->C-->Y
P资产股票价格
W财富
C消费
Y总收入
4、托宾Q理论
货币供给-->股票价格-->Q-->投资支出-->总产出
Q托宾系数=资本的市场价值/重置成本
5、中国货币政策传导机制
中央银行-->货币市场-->金融机构-->企业居民
初步建立了政策工具-->操作目标-->中介目标-->最终目标间接传导体制
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区域性市场原则上不得跨区域设立营业性分支机构，不得接受跨区域公司挂牌。
确有必要跨区域开展业务的，应当按照要求分别经区域性市场所在地省级人民政府及跨区域的省级人民政府批准，并由市场所在地人民政府负责监督。
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对于发行者而言，商业票据融资较银行短期借款具有以下优点：
1、获取资金的成本较低。
一般来说，利用商业票据融资的成本通常低于银行短期借款成本，一些信誉卓著的大机构发行商业票据的利率，有时甚至可低至同等银行同业拆借利率；
2、筹集资金的灵活性较强。
用商业票据筹集，根据发行机构与承销机构的协议，发行者可在约定的某段时间内，不限次数及不定期地发行商业票据，以配合短期资金的灵活需要；
3、有利于提高发行公司的信誉；
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第十五条证券公司住所地证监局应当对证券公司申请次级债务借入、展期、偿还等事项作出核准或者不予核准的书面决定。
（一）对证券公司借入短期次级债务、偿还次级债务的申请，自受理之日起5个工作日内作出决定；
（二）对证券公司借入长期次级债务、次级债务展期的申请，自受理之日起10个工作日内作出决定。
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对于事先已确定发行条款的国债，我国仍采用承购报销的方式，目前主要运用于不可上市流通的凭证式国债。
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除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券。
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按照我国《企业会计准则》和中国证监会相关规定：
1、对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值；
2、对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值；
3、估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变化，应采用最近交易市价确定公允价值；
4、有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种的公允价值的，基金公司应根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。
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金融期货交易交易对方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金；
金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需开立保证金账户，并按规定缴纳保证金，以保证其履约的义务。
至于期权的购买者，因期权合约未规定其义务，无需开立保证金账户，也无需缴纳保证金；
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发行人推销证券的方法有两种：
1、自己销售，称为“自销”；
2、委托他人代为销售，称为“承销”。
一般情况下，公开发行以承销为主。
按照发行风险的承担、所筹集资金的划拨以及手续费的高低等因素划分，承销方式有包销和代销两种。
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公司债券的发行不限于大型企业，一些中小规模公司只要符合一定法规标准，都有发行机会。
公司债券的发行采取核准制，引进发审委制度和保荐制度。
公司债券募集资金的使用不强制与项目挂钩，包括可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途，也不强制担保，而是引入信用评级方式。
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中国证券业协会对会员单位的自律管理表现为：
1、规范业务，制定业务指引；
2、规范发展，促进行业创新，增强行业竞争力；
3、制定行业公约，促进公平竞争；
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证券投资者保护基金公司应建立科学的业绩考评制度，并将考核结果定期报送中国证监会、财政部、中国人民银行。
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对于符合规定条件的注册会计师、会计师事务所，由财政部、中国证监会批准授予证券许可证，并对取得证券许可证的会计师事务所予以公告。
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财政部、中国证监会应当建立资产评估机构从事证券业务诚信档案。
对具有证券评估资格的资产评估机构从事证券业务违反规定的，财政部、中国证监会可以采取出具警示函并责令其整改等措施；
对资产评估机构负责人、直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以实行监管谈话，出具警示函等措施，对情节严重的，可以给与一定期限不适宜从事证券业务的惩戒，同时记入诚信档案，并予以公告。
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证券交易所的职能包括：
1、提供证券交易的场所和设施；
2、制定证券交易所的业务规则；
3、接受上市申请、安排证券上市；
4、组织、监督证券交易；
5、对会员进行监管；
6、对上市公司进行监管；
7、设立证券登记结算机构；
8、管理和公布市场信息；
9、中国证监会许可的其他职能；
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在账户记录上，由于实现了无纸化，证券登记结算机构一般以证券公司为单位，采用电脑记账方式记载证券公司交给的证券；
证券公司也才采用电脑记账的方式记载投资者的证券。
对股权、债权变更引起的证券转移，通过账面予以划转；
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全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。
交易双方不得以任何方式延长回购期限。
买断式回购期间，交易双方不得换券、现金交割和提前赎回。
全国银行间市场买断式回购以净价交易，全价结算。
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根据股份转让系统发布的《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件使用基本标准指引》，挂牌条件包括：
1、依法设立且存续满2年；
2、业务明确，具有持续经营能力；
3、公司治理机制健全，合法规范经营
4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；
5、主办券商推荐并持续督导；
6、全国股份转让系统公司要求的其他条件；
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远期利率协议是指按照约定的名义本金，交易双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。
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直接融资双方要受融资时间、期限和金额的限制，由于投资者对于融资者的信用状况难作深入的了解，又缺乏信用中介的缓冲，故风险相对间接融资要大一些。
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当利率看涨时，可将浮动利率债务类金融工具转换成固定利率金融工具，将固定利率资产类金融工具转换成浮动金融工具，
记忆：
固定的不会涨，浮动会涨，固定的收益低，浮动的收益高。
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清偿顺序
一般债务--->次级债务--->混合资本债务--->股权资本
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通过上海证券交易所集中竞价交易系统上市交易的公司债券出现以下情形之一的，上海证券交易所可以对其实施风险警示：
1、债券最近一次资信评级为AA-级以下（含）；
2、发行人最近一个会计年度的前一年度经审计的财务报告显示为亏损，且最近一个会计年度业绩预告或更正业绩预告显示为亏损；
3、发行人发生严重违反法律、行政法规、部门规章或者汇通约定的行为，或者被证券监管部门立案调查，严重影响其偿债能力；
4、发行人生产经营情况发生重大变化，严重影响其偿债能力；
5、上海证券交易所认定的其他情形。
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公司债券公开发行的价格或利率以询价或公开招标等市场化方式确定。
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中小企业板块的总体设计可以概括为“两个不变”和“四个独立”。
“两个不变”是指中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同；中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。
“四个独立”是指中小企业板块是主板市场的组成部分，同时实行运行独立、监察独立、代码独立、指数独立。
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CDS交易的危险来自于三个方面：
1、较高的杠杆性；
2、信用保护的买方并不需要真正持有作为参考的信用工具；
3、场外市场交易缺乏充分的信息披露和监管；
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债券基金投资风格主要依据基金所持债券的久期与债券的信用等级来划分。
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