金融市场基础知识.docx

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金融市场基础知识

金融市场基础知识

1948年12月1日，中央银行成立，1984年1月1日开始专门实行职能

1987年，深圳特区证券公司成立，我国第一家专业性证券公司

1990年11月，第一家证券交易所，上海证券交易所成立

1991年8月28日，中国证券协会成立

1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业

1994年4月，中国在上海建立全国统一的银行间外汇市场

2001年，中国加入世界贸易组织

2004年5月，国务院批准同意深圳交易所在主板市场内设置中小企业板块

2005年我国允许国际开发机构在国内发行熊猫债券

2005年我国股权分置改革试点工作正式启动

2007-2008年美国次贷危机，2008—2009年全球金融危机

2009年10月我国创业板在深交所正式启动

2011试点发行的地方政府债券时记账式固定利率付息债券

价格优先时间优先公平，公开，公正

m（货币乘数）=M（货币供应量）/B（基础货币）

西方货币政策传导机制理论：

P（资产/股票价格）→W（财富）→C（消费）→Y（收入）

托宾Q系数是指资本的市场价值与其重置成本之比：

世界五大证券交易所：

伦敦、纽约、香港、新加坡、东京

国际货币基金（IMF），国际清算银行（BIS）以及世界银行，被称为“布雷顿森林机构”

世界经济合作与发展组织，与世界银行和国际货币基金组织不同，它并不提供基金救援

国家开发银行/中国进出口银行/中国农业发展银行

“一行三会”

银行业/证券业/保险业（人身与财产保险/原保险与再保险）/信托业（有形和无形）

上市：

基金：

1亿

股票：

股本总额5000万25%；4亿10%

债券：

有限股份公司净资产3000万/有限责任公司净资产6000万；40%

▷证券市场分类：

交易标的物：

货币,资本，外汇，金融衍生品，保险，黄金

交易中介：

直接，间接

交割期限：

现货，期货，期权

交易对象的交割方式：

即期，远期

▷金融市场的功能：

储蓄（蓄水池）、配置、调节、反映（晴雨表/气象台）

▷场内交易：

一级市场：

场内市场的主板（含中小板）二级市场：

创业板

集合竞价和连续竞价：

深交所9：

15-9：

25开盘集合

9：

30-11：

3013：

00-14：

57连续竞价

14：

57-15：

00收盘集合

场外市场：

全国中小企业股份转让系统（新三板）、区域性股权交易市场、证券公司的柜台市场*场外市场管理比证券交易所市场宽松，挂牌标准和信息披露要求比较低

▷QDII：

合格境内机构投资者

QFII：

合格境外机构投资者

RQFII：

人民币QFII

20个工作日内进行注册登记、5个工作日内进行变更。

合并10天

▷直接融资：

证券市场

间接融资：

有金融中介

一个国家在一个时期若以间接融资为主，则中长期信贷市场居于核心地位；若以直接融资为主，则证券市场居于一国金融市场体系的核心地位

公司（企业）直接融资主要有股票融资和债券融资

▷证券发行人主要分为三类：

企业类，金融机构类，政府类

按证券发行主体可分为：

政府证券，政府机构证券，公司证券

按债券发行主体可分为：

政府债券，金融债券，企业债券

▷证券投资咨询机构，财务顾问机构，资信评级机构从事证券服务业的人员需具备从事证券业务或者证券服务业务2年以上的经验

大学本科以上

从业资格人员需年满18周岁以及具有高中文化以上文凭

▷证券公司应当每年按照税后利润的10%提取风险准备金

证券金融公司应当妥善保存资料文件不少于20年

▷证券公司净资本100万/财务顾问5000万/自营，保荐，资产管理其中1项1亿

3年无违法违规记录

资产定向不低于100万5000万以上应当由承销团来承销

▷信息报送制度：

每个会计年度结束之日起4个月内；每月结束之日起7个工作日内

▷社会保障基金：

征收的税，只可用于投资存款，国债，中央票据，债券回购等低风险投资

社会保险基金：

医疗/养老/失业/工伤/生育

▷证券交易所的设立和解散，由国务院决定

▷中国证券业协会最高权力机构是会员大会，会员大会每4年召开一次，理事会认为有必要或由1/3以上会员联名提议时，可召开临时会员大会；非会员理事不超过理事总数的1/5；理事任期4年，可连任

▷保本基金：

在锁定风险的同时力争获得潜在高回报

平衡型基金：

▷直接融资---证券市场间接融资---信贷，与银行发生关系

股票债券是直接投资工具，基金是间接投资工具，基金主要是投向有价证券

▷短期金融市场：

货币市场

▷我国发行政策性金融证券的政策性银行包括：

国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行

▷我国封闭式基金的注册登记机构是：

中国证券登记结算有限公司

▷证券公司结算佣金利息的是通过，资金存管银行代扣，不以客户存款做投资

▷同业拆借债券

▷非金融企业债务融资工具在全国银行同行拆借中心交易，金融机构承销，中国国债登记结算有限责任公司登记、托管、结算

▷证券交易结算方式可以分为：

全额结算与净额结算。

我国对多数证券交易均采取多边净额结算方式

▷申请证券评级业务许可的资信评级机构，

应当具有证券从业额资格的评级人员不得少于20人；

评级小组不得少于2人、注册委员5人

▷优先股是优于普通股东，分配优先，但在债务之后，按照面值清偿

▷货币衍生工具：

远期外汇合约、货币期货合约、….合约

▷托宾Q指数：

资本的市场价值与其重置成本之比

西方货币政策传导机制理论P资产（股票）→W（财富）→C（消费）→Y（总收入）

▷客户开拓创业板后，至少每（2年）进行风险承受能力的后续评估

已具备2年经验的，T+2，没有经验的T+5

股票市场实行T+1

债券市场实行T+1

即现货市场实行T+1；期货市场实行T+0

▷买断式回购：

协商设定保证金，全国银行间同业拆借中心负责日常检测工作，监管同行拆借中心的是中国人民银行

股票

▷股份有限公司的资本划为股份，每一份股份的金额相等。

股票应当载明下列主要事项：

公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号。

普通股分为A/B股，B股一般为公司创办人所有，目的是在股权稀释过程中掌握公司的控制权。

▷股利政策：

1.派现2.送股3.资本公积金转增股本4.四个重要日期：

股利宣布日、股权登记日、除息除权日（通常为股权登记日之后的1个工作日、本日之后含本日买入的股票不再享有本期股利）、派发日

▷上市公司增发新股时，最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%

▷票面价值：

股票票面上标注的价格，以面值作为发行价即平价发行，高于面值为溢价发行。

不得低于股票票面价格

账目价值：

股票净值/每股净资产

清算价值：

公司清算时每一股份所代表的实际价值

内在价值：

即理论价值，未来的收益

▷股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格，影响股票价格变动的因素有许多，最直接的是供求关系

▷优先股：

排在债权人之后，普通股东之前，一般无表决权（特殊情况下有）

优先股是优于普通股东，分配优先，但在债务之后，按照面值清偿

▷A股：

人民币普通股B股：

人民币特种股/境内上市的外资股N股：

纽约上市外资股L：

伦敦H：

香港S：

新加坡

蓝筹股：

对现金流管理要求高，经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付

红筹股：

境外上市的中国股票，不属于外资股

▷我国股份有限公司申请上市：

股本5000万、公开发行25%以上、股本总额4亿以上的发行10%、3年无违法

▷质押式回购期限1~365天

股票发行制度主要有3种：

审批制（早期）、核准制（发展中）、注册制（成熟市场）。

我国股票发行实行核准制。

股票承销10~90日。

股票承销有2种方式：

代销、包销。

代销期满，发行股票数量未达到拟发行数量的70%，为发行失败，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人

▷证券无纸化发行初始登记，不发行实物证券，而是通过证券公司进行资金的募集和证券的登记，无纸化发行的证券以发行初始登记为证券创设的依据

▷退市风险警示公司股票价格的日涨跌幅限制为5%，单个退市警示1%

A/B股、基金类证券涨跌幅不得超过10%，而ST股则不超过5%

▷报价驱动制度又称做市商制度，有做市商报价；竞价驱动制度，双方达成协议

▷沪深证券交易所规定通过竞价交易买入股票，基金权证的，申报数量应当为100股或者其整数倍。

卖出不足100的，应一次性申报卖出。

最大交易量不应超过100万份，A股申报量最小单位100股。

国债买断式回购交易的申报单位为1000手或其倍数

▷融资达到25%即可暂停其融资买入，并向市场公布

▷上午，11:

30，1个工作日，下一个工作日

▷集合竞价和连续竞价：

深交所9：

15-9：

25开盘集合

9：

30-11：

3013：

00-14：

57连续竞价

14：

57-15：

00收盘集合

▷证券委托方式：

柜台委托、非柜台委托（人工电话委托或传真委托、自助终端和电话自动委托、网上委托）

▷道-琼斯股价平均数采用修正股价平均数法来计算股价平均数

▷

▷▷沪股通：

投资者通过（香港）联交所证券交易服务公司交易、投资者可以通过沪股通直接购买沪股通股票、联交所公布沪股通交易日、买卖规定范围的上海证券交易所上市的股票

港股通：

内地投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联交所进行申报，买卖规定范围的香港联交所上市的股票

▷

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债券

▷债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而面向债券投资者出具的。

承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债券债务凭证。

债券票面上有四个基本要素：

票面价值、到期期限、票面利率、发行者名称

▷按债券发行主体可分为：

政府债券，金融债券，企业债券

贴现债券（先贴收益）、付息债权（持续付息）、息票累计债券（一次性付利息本金）

债券按照其全面形态可以分为：

实物债券、凭证式债券、记账式债券

▷企业债券发行：

审批制度，公司债券发行：

核准制度，引进发审委制度和保荐制度

▷转融通：

证券金融公司与证券公司

▷市场利率上升，价格下降，收益上升；收支顺差---外汇下跌---本币汇率上升

▷交易所场内交易的标准化期权/权证外，场外交易的期权称为奇异型期权

▷银行间债券市场，中央结算公司是委托结算机构

▷发行债券的经济主体有很多，中央政府、地方政府、金融机构、公司企业等，而发行股票的经济主体只能是股份有限公司

▷政府债券：

安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇

▷中央政府债券又称为“国债”，是政府债券市场上的主要融资和投资工具。

短期（1年以内）、中期（1~10年）、长期（10年及以上），长期是主要

美国政府一般讲联邦政府发行的短期国债视为无风险证券，把短期国库券利率视为无风险利率

▷凭证式国债：

包销、不可流通、记名

储存式国债2006年推出：

包销或代销、不可流通、记名、电子式、只能个人

记账式国债：

可记名，可挂失，公开招标、可流通。

发行方式：

招标、远程投标、债券托管、分销

（都没有自销）

▷外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行该国货币为面值的债券，它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。

在美国发行的外国债券叫“扬基债券”，在日本发行的外国债券称为“武士债券”

欧洲债券是指在本国国境内发行的，不以发行市场所在国家货币作为面值的国际债券。

即债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币分别属于不同的国家，也称为无国籍债券

▷长期次级债务按一定比例计入净资本，3年2年1年：

100%70%50%

▷债券最长销售期不超过90天

▷债券报价是指每100元面值债券的价格，通常有2种方法：

全价报价、净价报价

债券现券买卖的方式为净价交易、全价结算

▷我过银行间债券市场的清算结算机制，主要分全额双边清算和净额集中清算2种方式，前者主要采用“券款对付”的结算方式，此外还有纯券过户、见券付款和见款付券等三种方式；而后者采用“中央对手方”的结算方式

证券投资基金与衍生工具

▷基金与股票和证券的区别：

1.所反映的经济关系不同（股票/所有权、债券/债务、基金/信托）

2.所筹集资金的投向不同（股票和债券是直接投资工具，基金是间接，主要投向有价证券）

3.收益与风险水平不同

▷封闭式基金：

5年以上、不低于2亿元、持有人不少于1000人

开放式基金：

没有固定赎回时间

80%以上资产投资于债券的，为债券基金

80%以上资产投资于股票的，为股票基金

主动型基金：

力图取得超越基准组合表现的基金

被动型基金：

选取特定指数作为跟踪对象，又称为“指数基金”

私募式基金：

向特定对象发售的基金，不超过200人

公募式基金：

向社会公众公开发售的基金

增长型基金：

较少考虑当期收入的基金

收入型基金：

追求稳定的经常性收入为基本目标的基金

保本基金：

在锁定风险的同时力争获得潜在高回报

平衡型基金：

既注重资本增值又注重当前收入的基金

▷我国封闭式基金的注册登记机构是：

中国证券登记结算有限公司

▷基金管理人：

管理基金的人员

基金托管人：

投资人权益的代表，有监督保管披露核算的职责，中国只有五大银行

（农，建，工，交通，中国银行）

基金份额持有人：

开心就好

基金管理公司：

1亿、最近3年无违法记录

基金托管费：

封闭式为0.25%，开放式往往低于0.25%，股票基金往往高于0.25%；风险越高托管费越高，与风险成正比，货币基金管理费最低，衍生工具基金管理费最高

利润分配：

封闭式：

只能采取现金分红

开放式：

现金分红和红利再投资转换为基金份额

货币式：

每日按照面值进行报价的，应当每日进行收益分配。

▷ETF:

被动基金（指数基金），一篮子赎回，2小时报价，50万份，只能场内交易，可实时套利

▷LOF:

上市开放基金，ETF的中国化，门槛较低，现金赎回，不可实时套利，场内和场外皆可

▷金融衍生工具的特点：

1.杠杆性2.跨期性3.联动性4.不确定性和高风险性

▷金融衍生工具分类：

形态（独立/嵌入）、场所、种类（货币、利率等等）、自身交易（期货、期权、远期等）

▷金融期货：

日本禁止75岁以上老人从事期货

金融期货的基本功能：

套期保值、价格发现、投机和套利

▷欧式期权只能在期权到期日执行，美式期权则可在到期日或到期日之前任意营业日执行

▷可转换公司债券可在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转换成普通股票

可交换公司债券每股股份的价格，不低于公告募集书日前20个工作日股票均价和前一交易日的均价

▷资产证券化最早起源于美国的住宅抵押贷款类证券

▷金融衍生工具产生的最根本原因：

避险

金融衍生工具市场的特点：

1.杠杆性2.风险性3.虚拟性

金融衍生工具市场的功能：

1.价格发现2.套期保值3.投机获利

▷系统风险即不可消除风险

包括宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险

流动性风险是非系统性风险

金融风险：

XXX性、XXX性

▷风险管理工具：

风险分散、风险对冲、风险转移、风险规避和风险补偿等

▷投资者风险类型：

风险偏好型，风险中立型，风险回避型

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