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《漫步华尔街》读书笔记精选多篇
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第一篇：
漫步华尔街读书笔记
漫步华尔街读书笔记
经济界或者投资界对于预测的热度一直不减，因此也就催热了相关分析技术，目前来看主要有两种，分别是技术分析和基本面分析，对应着作者所介绍的空中楼阁理论和磐石价值理论。
但是，在有效市场理论的背景下，任何消息都已经反映在当前的市场价格之中，因此投资者要想通过自己的分析获得超额价值几乎是不可能的。
但是，现实告诉我们，市场中总是会有人在某个时间段获得不菲的超越平均收益水平的投资回报，除了运气的成分之外，有效市场理论告诉我们他很可能在这段时间内比别人获得了更多的信息（但这些消息最终会被公众得知）。
或者更准确地说，他提前获得了市场消息或者在得到信息之后比别人做出了更加迅速的反应。
因此在市场自我调节回归理性价值之前，这些人获得了夺取超额收益的机会。
不论是技术分析还是基本面分析其目的都是预测，而预测的目的则是比普通人有更大准确概率提前获得引起市场变动的因素，进而采取有力措施获得超额收益（必须是超额收益，因为要考虑机会成本）。
但是在预测中面临着各种不确定的因素，首先，市场的上下波动是一种独立事件，就像抛硬币游戏，正面与反面概率各50%。
就算我们确知由于某因素的影响，明天的市场会上升或下降，但是“黑天鹅”事件的来临又会突然间影响市场的走向，使我们的预测功亏一篑。
正如本科期间有位老师讲课所说：
我可以预测中国股市明天的走向！
真的，无非是上下10%以内……
幸好幸好，人类的智慧就是来搞定这些不确定性的，于是有了概率和相关性这种东西。
经过对大量历史数据的分析，人们会发现某些一直在延续的规律，比如经济在何种状况下会向好或走弱、业绩好的公司股价一般不会太差、某些事件过后市场会上升或下降、公司经营中的某些业绩会影响他在市场上的表现。
于是，便有了对基本面分析的必要性，通过研究这些“决定市场的因素”进而估计市场形势。
起初可能是一个两个因素，后来增加到三个五个十几个，再加上合乎情理的逻辑分析（这些分析基于市场理性的基础之上）。
又由于市场是人来构成的，这些理性人都会追逐利益尽量避免风险，因此，在市场走势的变动下，人们就会根据市场的走势来变动自己的选择，或者会有“巨头”通过引导人们的行为来是实现利益，因此有了根据市场图形来进行经济决策的理论，这便是技术分析。
两者应该都是基于市场理性的前提，不论是集体理性还是个人理性，对于某一个历史瞬间，都会有一个合乎逻辑的解释。
所以，“研究员的目的不在于准确地预测市场方向，而要使自己的分析符合紧密合理的逻辑架构，使之在各种因素的前提下，沿着自己构建的逻辑架构最终得到自己的结果”。
当然，相关性这种东西是要有逻辑来支撑的，而人类思维的神奇之处就是对于相关性的“滥用”（窃以为无论是宗教、迷信还是科学都“得益”于此）。
所以，出现了市场上的种种看似合理的理论，比如裙摆指数、一月效应、超级碗指数等等。
由一种形象可见的事务去指示抽象的事务则是最符合人脑的惰性的（所以才会有文字数字等等）。
这些理论的一个共同之处就是都是通过大量的历史数据客观先验而得到，并且在以后的检验中也得到了一定的证实，并且可以从人类的行为中找到看似合理的逻辑联系。
但是，要命的是，只要在以后的时间内有不符合的情况并且举不出合理的逻辑来解释这种偏离，那这些理论就会崩塌最终被人们所抛弃。
这也就是技术分析逐渐被后人所抛弃的原因。
所以，真正合理的预测有两个条件：
一是大量的数据检验证明其紧密的相关性，二是合理的逻辑能够解释这种相关性。
而后者无疑是对前者的巨大支持。
所以这种合乎逻辑的预测就演变成了如今的基本面分析，也就是对“磐石价值”的搜寻当中。
当然，基于人类行为的分析也正在发展当中，他们与基本面分析与“技术分析”相结合，准确预测或者催生市场中的“空中楼阁”，也取到了一定的成果。
但是，正因为这种预测是在可信的逻辑之下，这样一来，基于市场信息的预测就会趋于大众化了。
那这样来说，我们是不是最多只能获得市场的平均收益？
大猩猩的选择和基金经理的选择投资结果差不多是不是彻底证明了专家投资的无能？
众多打着α旗号的基金是否就此可以偃旗息鼓了？
结果肯定不是这样的。
预测只是金融投资的起点，人们还有更多的手段去实现自己的目的。
第二篇：
漫步华尔街
读《漫步华尔街》有感
一直想读一本对自己有用的书，但是考虑到自己现有的浮夸，看名篇大作是不现实了的，所以最后在众网友的推荐之下选择了这本与自己专业有关的也算是与自己以后生活有点关系的《漫步华尔街》。
本书作者伯顿?
?
马尔基尔在这本书中主要阐述了以下几个观点：
第一，投资者若想在金融市场不虚此行，就应该购买并持有指数基金，而不是要总是钟情于某个股票或者是专家理财的共同基金。
曾经有人问作者是如何取得今天的成功的，“我的方法是如此之简单，买入﹑形成指数且一直持有”，作者的回答是如此简单和实在。
现如今很多人其实对自己所投资的领域并不十分清楚，只是简单地将资金交个自己的理财专家去管理。
倘若有人问他们资金的流向时，绝大部分人估计都会持茫然的态度的。
他们关心的仅仅是自己的资金是盈是亏，盈利的话，赚了多少；亏的话，又是赔了多少，所以实际上，他们并没有真正地融入金融市场，对于自己的资金他们也没有做到充分利用，所以，从根本上说来，要想真正了解金融市场的运作过程，想要让自己的资金得到有效的回报，对股市有一定的了解是有必要的。
第二，空中楼阁是很危险的，任何时候都要牢记金融万有引力定律的存在性。
金融市场的万有引力定律叫做回归平均数，会让高高在上的股票价格降下来，让屈居下层的股票价格升上去。
所以说，如果一只股票股价升得很高，倘若它本身并不值这个价，那么不久的将来，股票的价格必然会回归其原有的低价，与其真实价值相符合。
现实生活中，很多人看重的更多的是眼前的利益。
一旦知道投资某物可以获得好处后，他们就不会再放过任何一个获得好处的机会，于是争先恐后地追逐某物从而迅速抬高此物的市场价格就成了很多人的唯一乐趣。
然而空中楼阁毕竟是经不住时间和风雨的冲击的，当这股追逐热逐渐淡去，这些物品的价格也会随之一落三千丈，那些想要获得更多财富而没有来得及抽身的贪婪鬼们也会随之跌地鼻青脸肿。
不管是历史上的郁金香球茎热﹑南海泡沫还是离现在不远的日本股市不动产风波﹑90年代后期的互联网热潮都无不鲜明地阐述了这个道理。
所以不要妄想投机取巧，即使那样会获得暂时的收益，但最后还是会跌得很惨的。
第三，尽管会存在一些短期的投资方法可以战胜市场，但是事实上这样的概率很低。
“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。
”马尔基尔在《漫步华尔街》的最后如是说道，这句话无疑是对该书的最好概括。
对于初次投资的人来说，倘若为了不让他们的生活失去颜色，那么他们就会觉得他们还是会有战胜市场的投机的，但事实上这样的事情几乎不会发生。
诚然，告诉一个六
岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。
但是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一个难以替代的礼物。
对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。
在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。
所以，无论是谁，作为这个市场上的投资者（也许还应该包括投机者），最重要的是首先要了解自己，然后再了解市场。
如果你仍然期望每年在市场上能够赚取20%甚至更高的收益率的话，市场先生必然会重重地以事实回击你的幻想。
但是理论终归是理论，纸上谈兵的功夫再高也是徒有其表，要想真正了解投资，身体力行是很重要的。
而且，这些也只是我读了一遍的浅层次收获，以后还需要自己更多地去思考和亲身实践。
但不管怎样，我觉得读了这本《漫步华尔街》，我很有收获。
第三篇：
漫步华尔街
《漫步华尔街》（arandomwalkdownwallstreet）：
70年代至今世界股票投资界最畅销的好书
作者：
伯顿·马尔基尔（burtonccmalkiel）:
华尔街专业投资人、经济学者、个人投资者
首次出版：
1973年
全书名：
《漫步华尔街：
股市历久弥新的成功投资策略》（arandomwalkdownwallstreet）
被誉为：
70年代至今世界股票投资界最畅销的好书
亚马逊评为2019年度的最佳畅销书籍
美国mba学生的必读教学参考书籍
《漫步华尔街》一书自1973年出版以来，至今已经过8次修订，热销30余年仍经久不衰。
事实证明，自20世纪70年代以来，《漫步华尔街》是世界证券投资界最畅销的著述。
继本书格雷厄姆的经典之作《聪明的投资人》（theintelligentinvestor）之后，最畅销的股票书籍,被视为30年来最经典的金融投资入门读物。
作为畅销书，在时隔近30年之后，《漫步华尔街》依然被全球最大的网上书店——亚马逊——评为2019年度的最佳畅销书籍best
seller；作为“复习课程”，该书亦被列为美国mba学生的必读教学参考书籍。
内容简介《漫步华尔街》是一本为成千上万投资者所青睐的传世之作，自从问世以来一直颇受好评。
该书不是投机指南，也不保证一夕致富，本书作者的写作目的在于帮助投资人了解投资理论与实务，以培养健康的投资观念。
此外，他也打破只有专家才能走进华尔街的迷信，在书中铺陈出一幅地图，告诉个人投资者如何在各种令人目眩神迷的投资工具中，运用规划，打败华尔街专家。
该书集理论与实践于一身，通过作者别具匠心的构思，将二者融会贯通为一个无懈可击的整体。
在《漫步华尔街》一书中，麦基尔基于自身丰富的阅历，而将理论与实践融会贯通为一个无懈可击的整体，以生动诙谐、浅显易懂的语言娓娓道出投资的真谛和成功的秘诀。
作为一本实用性极强的投资指南，它向广大投资者讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具，但对指数基金的推崇备至则构成了全书清晰的主线。
“有效市场理论告诫我们，无论投资者的策略有多么明智，从长期来看，也不可能获得超过一般水准的回报。
”因此，作者独辟蹊径地提出：
只要普通投资者采取“购买并持有”的战略，投资于指数基金，就可以获得安全、稳定的长期回报，并轻而易举地击败大多数机构投资者。
除了观点的独树一帜和内容的苦心孤诣之外，作者在一些细微之处亦做到了尽善尽美。
《漫步华尔街》一书的案例编排也体现了学者的严谨作风。
从作者首创的“生命周期投资指南”中，可以看出麦基尔对理解个人投资的独到之处。
他认为，每一个人在其不同的生命周期中，应该采取与其相适应的投资策略和投资方式。
在本书的附录中，作者还列举了类型各异的颇具代表性的基金及其联系方式，这为国内的投资机构，提供了某种行动的契机。
书目结构
本书分为四个部分，介绍了股票与股价、专业投资者的玩法、新投资技术、随机漫步者及其他投资者的实践指南等。
第一部分股票和股标价值
第一章磐石与空中的楼阁
第二章群众的疯狂
第三章20世纪60至90年代的股票定价
第四章史上最大的泡沫：
冲浪互联网
第五章股票价格的磐石理论第二部分专业人士怎样参与城市里这场最壮观的游戏
第六章技术分析与基本面分析
第七章技术分析与随机漫步理论
第八章基本面分析究竟多么出色
第三部分新的投资理论
第九章崭新的漫步靴：
现代投资组织理论
第十章富贵险中求
第十一章对有效市场理论的漫射，以及漫射缘何未中目标第四部分为随机漫步者和其他投资者提供的实务指南
第十二章随机漫步者健康手册
第十三章金融竞赛的障碍：
理解和预测股票与债券收益
第十四章投资的生命周期指南
第十五章三步跨上华尔街
影响与意义
漫步在这本巨著中，你将会掌握股票投资市场的基本术语，你将通晓如何在股市的幕幕动荡中安然穿行，利用书中真正有效且易于掌握的长远战略，你更能够在职业投资者的游戏中击败他们。
深谙华尔街方方面面的麦基尔，为我们揭示了一条规律：
简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。
《漫步华尔街》为小心翼翼且野心勃勃的投资者提供了全面合理的建议，并用事实再次证明，睿智与财富兼具一身其实并不遥远。
如果你是一个个人投资者，企望在股市规避风险，赢取利润，那么马尔基尔的著作《漫步华尔街》很值得一读。
它可以说是一本个人投资者的指导书。
马尔基尔在这本书里审视了个人和家庭的金融投资策略，他的一个很新世界颖的观点是：
一个人的风险承担能力很大程度上取决于他的年龄和收能力。
股市的经历表明，隐藏含在股市投资中的风险峰度随时投资期的增长而递减速。
因此，合适的投资策略是与人的年龄相关的。
该书专门开辟出一章“生命周期指导你投资”，它对各个年龄层次的个人投资者提出了相应的投资策略，阅读这些相当于你咨询了一位高明的私人投资顾问。
对《漫步华尔街》的评价
美国《福布斯》杂志对此是这样评价的：
“在过去50年间，关于投资方面的好书至多也不过五六本，《漫步华尔街》无疑应列入此类经典之作。
”《芝加哥论坛报》对该书的推崇是显而易见的：
“这是一本为成千上万投资者所青睐的传世之作?
?
自从首次问世以来一直颇受好评?
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甚至在你把它作为复习课程来阅读时仍旧是如此地井然有序。
本书创见频出、不落窠臼而又资料翔实，它将为投资者在险象环生的华尔街上引路导航，并教会你如何在职业投资者自己的舞台上将他们击倒，并进一步使我们明白：
为什么随机选择的分散投资组合可以与专家们精挑细选的投资组合相匹敌！
”
诺贝尔经济学奖获取得者保尔·萨谬尔森曾说：
当我的同事到了退休的年龄和我的儿子到了21岁时，我就送一本马尔基尔的书给他们看。
第四篇：
漫步华尔街
读《漫步华尔街》有感
最近拜读了美国著名经济学者、华尔街专业投资人、个人投资者伯顿·马尔基尔所著的《漫步华尔街：
股市历久弥新的成功投资策略》一书，收获颇多。
《漫步华尔街》英文翻译arandomwalkdownwallstreet，号称70年代至今世界股票投资界最畅销的好书，自1973年出版以来，至今已经过8次修订，热销30余年仍经久不衰，其2019年度的最佳畅销书籍bestseller；作为“复习课程”，该书亦被列为美国mba学生的必读教学参考书籍；诺贝尔经济学奖获得者保尔萨缪尔森曾说：
“当我的同事到了退休的年龄和我的儿子到了21岁时，我就送一本马尔基尔的《漫步华尔街》给他们看”。
可见此书的受欢迎程度。
在该书中马尔基尔以自身丰富的阅历，将理论与实践融会贯通为一个无懈可击的整体，以生动诙谐、浅显易懂的语言娓娓道出投资的真谛和成功的秘诀。
作为一本实用性极强的投资指南，它向广大投资者讲述了琳琅满目的投资策略和五花八门的金融工具，对指数基金的推崇备至则构成了全书清晰的主线。
本书将投资理论与实践地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了历史上著名的投资泡沫和投机狂潮，既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步一步地引导投资者满怀信心地跨越市场。
不仅能学会分析股票、债券的潜在收益，而且可以学会分析其他投资机会的潜在收益，包括货币市场、房地产、保险、黄金、收藏品等。
同时作者还表明，在长期的有效市场中买入并持有指数基金很可能胜过专业人员。
在书中“随机漫步”作者指的是，利用过去的表现，是无法预测将来的发展方向以及具体的变动情况的。
这个观点同时否定了基本分析和技术分析方法，因为基本分析方法是利用公司过去的业绩表现来预测未来；技术分析方法则是利用股票价格过去的表现来假设未来。
马尔基尔十分推崇随机漫步理论，在本书中的四个部分，作者逐步的把随机漫步理论和其他投资理论进行对比，比较优劣，从而得出随机漫步理论的可行性和正确性。
马尔基尔把内容共分为四个部分：
第一部分介绍了股票及其价值，介绍了投资的基础理论和人们进行投资的不同阶段的情况，以及股票估值的演进过程。
第二部分从专业层面分析专业人士如何参与投资这场游戏，从人们的金融行为和技
术分析角度分析了专业人士对投资的看法和实践。
在一、二部分里讲述了历史上著名的荷兰郁金香热、英国南海泡沫、日本90年代的地产泡沫和股市泡沫、华尔街网络股泡沫等投资泡沫和投机狂潮后，作者得出结论：
在市场上屡屡输钱的人正是那些未能抵制住诱惑而被投机狂潮冲昏头脑的人，并提出了自己一向主张的有效市场理论的弱势有效形式——这也是作者本书的主题——股票市场的定价极为有效，就连被蒙住眼睛的猴子朝《华尔街日报》投掷飞镖而选出的投资组合也能获得和专家的投资组合一样的业绩。
第三部分使用一些简单的例子阐述了许多新的投资理论：
现代投资组合理论、资本资产定价模型、套利交易定价理论，并用行为金融学推翻了前面的几个假设。
认为投资者的行为常常是非理性的。
第四部分作者进一步讲明了自己的主张：
股票投资是所有金融产品和实物投资中长期回报率最高的投资对象，在最后提出了股票投资的三种方式：
通过被动的指数基金投资、通过积极的管理型共同基金和个人自选股票投资。
但作者所欲阐明的最主要观点是：
无论个人投资者还是机构投资者都不可能在长时间里持续战胜市场，而通过投资指数基金——购买市场，就能获得和市场一样的回报。
一步一步引导投资者满怀信心的跨进投资市场。
在此书中，马尔基尔为我们揭示了这样一条规律：
简单地买入并持有由某个大型指数包含的全部证券所组成的投资组合，就极有可能胜过由专业人士利用纷繁复杂的分析技术精挑细选出来的证券组合。
由此可以看出马尔基尔是一个有效市场和随机行走理论的支持者，只不过作者支持的有效市场是一个略有变化的有效市场，即认为还是存在一些短期的投资方法可以战胜市场，而这些投资方法可能会很快被有效的市场所消灭。
在介绍这些投资理论时，马尔基尔基本上是对所有的投资理论都持怀疑的态度，且给出了自己认为的理由。
书中令我印象最为深刻的部分就是技术分析和基本面分析都被学术界和心怀异端的人抨击得体无完肤。
其中，技术分析被誉为“投资领域的占星术”，而基本面分析也由于其过程中过多的主观预测而被批评，实际上马尔基尔认为公司的未来收益或者说自由现金流是不可能被预测的。
作者实际上把价值投资和空中楼阁理论，也就是把凯恩斯和格雷厄姆的分析方法做了个比较。
理论与观念之间的斗争是相当正常的，宏观经济学里凯恩斯主义与新古典学
派最终的争论其实也就是政府要不要干预经济的问题。
实际上，不管是技术分析、基本面分析，还是随机漫步学派，都有极为成功的例子，也都有失败的例子。
彻底否定技术分析的人士，不应忽略杰西·李佛莫尔的存在；彻底否定基本面分析的人士，也不应忽略沃伦·巴非特的存在。
也许，我们应该批判的是认为自己可以不断打败市场的人，“告诉投资者无法战胜市场平均水平，就跟告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在一样，因为这会让他们的生活失去颜色。
”
纵观全书，《漫步华尔街》这本书主要说了以下几个问题：
1、从长期来看，即至少包括一个周期，指数总是上涨的。
二十世纪是美国的世纪，美国的证券市场得到了急速的扩容。
虽然经历了诸如1929-1933、1987等大规模的下跌，总整体上看来，指数总是在涨的。
这主要是由于以下几个原因：
一是指数中不断有新的公司加入、差的公司出局。
不断注入的新公司总有一些会保存下来，成长为盈利丰厚的大公司；而差公司的出局，也防止了进一步下跌的风险。
二是通货膨胀的影响。
资产的增值速度必须大于通货膨胀的速度，否则就没有人会持有资产了，而整个二十世纪，通货膨胀的年份一般大于通货紧缩的年份。
三是科技的进步。
科技总是在进步的，随着劳动生产率的提高，上市公司的盈利总是在逐渐增加。
由于指数总是在涨，持有基于指数的指数基金似乎成为了不错的选择。
一方面由于其足够分散化，只具有系统性风险，即风险很小；另一方面，历史数据显示，似乎并没有一家基金能够长期的战胜指数，故盈利性可以得到保证。
风险越大收益越大似乎对于指数基金而言并不成立，它基本上占据了低风险、高收益的优点，至少从长期来看是这样
2、价值分析是有用，但是不可靠的。
从理论上讲，在牛市中做多，熊市中做空，将获得最大的收益，但这可能仅仅是一个美好的想法。
格雷厄姆认为，应该以便宜价买入股票，然后高价卖出，但问题是如何衡量低价还是高价，从长期来看，价值分析的确有用，毕竟以4倍市盈率买入的股票以40倍市盈率卖出是件很美好的事情。
但是基于价值分析的基金缺并非如何可靠。
首要问题是代理人问题。
无利不起早，但基金公司的利并不等于基金持有人的利。
为了促使基金份额的增加，基金公司会作出很多让你想不到的事情出来。
其次，研究员的能力真正存在吗？
任何上市公司在面临基金
公司研究员的实地考察时似乎都会表现得相当合作，而我们的文化早就告诉我们不要为难与你合作的人。
再次，即使基金公司愿意并且也有能力进行正确的价值投资，人们大多也不知道市场的节奏，很可能你买入的价值被严重低估的股票还将长期的被低估，在这长期的持有过程中，没有多少基金持有人能坚持到最后，很多基金公司无视基金份额的减少，只有具有某些限制性条款的私募基金能够做到。
3、技术分析是几乎无用的。
总体上来看，技术分析是对人们心理的分析，与凯恩斯的“空中楼阁”理论具有相同的起源。
但没有一种技术分析方法能够长期的成立，历史往往并不经常重复。
技术分析之所以存在，主要是因为证券经纪人希望它存在，频繁的交易可以给市场带来足够的流动性，为证券经纪人带来足够的佣金，为投资者带来少得可怜的回报。
4、其他类型的“巧合”也终会消失
在证券交易中，我们总是希图去发现某种规律，似乎早餐吃的面包类型也会决定当日股价是红是绿。
作者批驳了几种典型的“巧合”模式：
（1）裙摆指示器和超级杯指示器，似乎市场的涨跌与女性的裙摆和谁赢了超级杯密切相关，这就是统计中典型的伪回归。
（2）低市盈率股票表现优于高市盈率股票、市净率低的股票往往产生较高的未来收益以及较高的初始股息和较低的市盈率倍数往往意味着今后会有较高的收益，事实证明，这些现象即使在短期内成立，但在长期内都是不成立的。
5、对于普通投资者而言，最合适的投资方式是“长期持有指数基金”。
在“穷爸爸、富爸爸”一书中提到这样一段话，一个投资者问该书作者，“普通投资者应该怎样投资呢？
”，该书作者认为，“首先，不要把自己仅仅认定为一个普通投资者”。
诚然，角色的转变似乎对投资决策是有所帮助，但是现实的限制条件缺使得绝大多数人都仅仅是普通投资者，即只具有少量的财富、具有少量的投资和理财知识、具有少量的精力料理投资与理财，由于上述条件的限制，绝大多数人都不可能开办企业或者投资房地产和古玩等，有价证券似乎是他们唯一的有价值的选择。
如此看来，指数基金倒是一个很不错的选择。
因为：
（1）低的交易费用，由于指数的稳定性，注定了基金经理不可能频繁买卖，节约了很大一
笔交易费用；
（2）低的管理费，由于指数基金的管理并不需要基金经理的大量劳动，相应其管理费也较其他基金低；（3）优秀的业绩，永远记住这样一句话，绝大多数主动性基金的业绩都不如指数基金，并且主动性基金的过去业绩并不具有持续性，因此，何必劳神去在大量的主动性基金中选择呢？
（4）足够分散化带来的低风险，指数的分散化注定了指数基金的分散化，充分的分散化使得其波动幅度相对小，损失的可能性也大大的降低。
马尔基尔在《漫步华尔街》的最后这样说道，这句话无疑是对该书的最好概括。
诚然，告诉一个六岁小孩圣诞老人不存在，会让他的生活立刻失去颜色。
但是，对这个孩子漫长的一生而言，明白圣诞老人不存在，本身就是一个难以替代的礼物。
对初涉资本市场的投资者来说，作者就是那个告诉我们不存在圣诞老人的人，而《漫步华尔街》无疑就是这样的礼物。
在某种程度上，他的话足以令人失去大部分豪情，但从另外一个角度来看待这些话，他至少有助于我们脚踏实地地站在大地上。
所以，无论是谁，作为这个市场上的投资者，最重要的是首先要了解自己，然后再了解市场。
如果你仍然期望每年在市场上能够赚取20%甚至更高的收益率的话，市场先生必然会重重地以事实回击你的幻想。
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