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财务管理综合练习

《财务管理》综合练习

北京工商大学教授王斌

一、单项选择题

1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A）

A．经营权与所有权的关系B．纳税关系C．投资与受资关系D．债权债务关系

2.企业的管理目标的最优表达是（C）

A．利润最大化B．每股利润最大化C．企业价值最大化D．资本利润率最大化

3.出资者财务的管理目标可以表述为（B）

A资金安全资本保值与增殖B法人资产的有效配置与高效运营C安全性与收益性并重、现金收益的提高

4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）

A货币时间价值率B债券利率C股票利率D贷款利率

5.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（D）

A能适当分散风险B不能分散风险C能分散一部分风险D能分散全部风险

6.普通年金终值系数的倒数称为（B）。

A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数 D、投资回收系数

7.按照我国法律规定，股票不得（B）

A溢价发行B折价发行C市价发行D平价发行

8.某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（C）元。

A1150B1000C1030D985

9.放弃现金折扣的成本大小与（D）

A折扣百分比的大小呈反向变化B信用期的长短呈同向变化

C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D折扣期的长短呈同方向变化

10.在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（C）。

A 收款法  B 贴现法  C 加息法  D 余额补偿法

  11..最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（D）。

   A、企业价值最大的资本结构 B、企业目标资本结构

   C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构  D、加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构

12.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A）

A 恒大于1  B 与销售量成反比  C 与固定成本成反比  D 与风险成反比

13.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）

A发行股票B发行债券C长期贷款D保留盈余资本成本

14假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（B）

A10.9B25C19.4D7

15.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（D）的可能性

A企业破产B资本结构失调C企业发展恶性循环D到期不能偿债

16..若净现值为负数，表明该投资项目（C）。

A. 为亏损项目，不可行  B.它的投资报酬率小于0，不可行  

C. 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行  

D.它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案

17．按投资对象的存在形态，可以将投资分为（A）

A实体投资和金融投资B长期投资和短期投资

C对内投资和对外投资D独立投资、互斥投资和互补投资

18.“6C”系统中的“信用品质”是指（A）

A客户履约或赖帐的可能性B客户偿付能力的高低C客户的经济实力与财务状况D不利经济环境对客户偿付能力的影响

19.以下属于约束性固定成本的是（D）

A广告费B职工培训费C新产品研究开发费D固定资产折旧费

20.从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法是（A）

A因素分析法B趋势分析法C比率分析法D比较分析法

21.以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（B）

A资产负债率B速动比率C营业周期D产权比率

22.关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（A）

A．同每日变动储存费成正比

B．同固定储存费成反比

C．同目标利润成正比

D．同毛利无关

23．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（B）

A190天B110天C50天D30天

1.销售利润率可用以衡量企业的（    ）。

A.短期偿债能力   B.长期偿债能力C.营运能力      D.获利能力

2.财务杠杆系数是指每股收益变动率与（）之比。

A.净资产收益率B.销售利润率C.息税前利润变动率D.销售变动率

3.企业赊购10万元商品，付款条件是“3/10，2/20，N/40”，则下列说法中不正确的是（）。

A.企业若20天后付款，需付9.9万元

B.企业若10天内付款，只需付9.7万元

C.企业若10天之后20天内付款，只需付9.8万元

D.企业若20天之后40天内付款，需付10万元

4.下列描述中不正确的是（）。

A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求

B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限

C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件

D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠

5.企业发行5年期债券，面值1000元，票面利率6%，所得税率40%，发行价为1050元，手续费率为1%，则其资本成本为（）。

A.3.64%B.3.6%C.3.43%D.3.46%

6.下列各项业务中会提高流动比率的是（）。

A.收回应收账款B.向银行借入长期借款

C.接受投资者投入固定资产D.购买固定资产

7.企业由于现金持有量不足而又无法及时通过其他途径补充给企业造成的损失，称为现金的

（）。

A.机会成本B.持有成本C.管理成本D.短缺成本

8.下列项目中不能用于弥补亏损的是（）。

A.资本公积B.盈余公积C.税前利润D.税后利润

9.衡量企业整体资产使用效率的指标是（   ）。

A.存货周转次数        B.已获利息倍数C.固定资产周转率     D.总资产周转次数

10.下列说法中不正确的是（）。

A.公司发放现金股利会增加公司的付现压力

B.公司以盈余公积金送股不会改变股东权益总额

C.公司配股成功会使现金增加，所以配股的目的实际上是为了筹措资金

D.股票回购是指公众在证券市场上重新购买自己原先的股票

二、多项选择题

1.财务管理目标一般具有如下特征（BCD）

A.综合性B.相对稳定性C.多元性D.层次性E.复杂性

2.下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（BC）。

A 限制现金股利的支付水平  B 限制为其他单位或个人提供担保  

C 限制租赁固定资产的规模  D 限制高级管理人员的工资和奖金支出  

E.贷款的专款专用

3.企业的筹资渠道包括（ABCDE）

A银行信贷资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金E其他企业资金

4.企业筹资的目的在于（AC）

A满足生产经营需要B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要

D降低资本成本E促进国民经济健康发展

5.影响债券发行价格的因素有（ABCD）

A债券面额B市场利率C票面利率D债券期限E通货膨胀率

6..长期资金主要通过何种筹集方式（BCD）

A预收账款B吸收直接投资C发行股票D发行长期债券E应付票据

7.总杠杆系数的作用在于（BC）。

   A、用来估计销售额变动对息税前利润的影响

   B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响

   C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系

   D、用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响

   E、用来估计销售量对息税前利润造成的影响

8.净现值与现值指数法的主要区别是（AD）。

A.前面是绝对数，后者是相对数  

B 前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值  

C 前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致  

D 前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较  

E.两者所得结论一致

9．信用标准过高的可能结果包括（ABD）

A．丧失很多销售机会B．降低违约风险C．扩大市场占有率D．减少坏账费用E．增大坏账损失

10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（ACD）

A．在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。

B．催账费用和催账效益成线性关系。

C．在某些情况下，催帐费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱。

D．在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。

E催帐费用越多越好。

11.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ABC）

A进货成本B储存成本C缺货成本D折扣成本E谈判成本

12.以下关于股票投资的特点的说法正确的是（AC）

A风险大B风险小C期望收益高D期望收益低E无风险

13.企业在制定目标利润时应考虑（ADE）

A持续经营的需要B成本的情况C税收因素D资本保值的需要E内外环境适应的要求

14．在现金需要总量既定的前提下，则（BDE）

A．现金持有量越多，现金管理总成本越高。

B．现金持有量越多，现金持有成本越大。

C．现金持有量越少，现金管理总成本越低。

D．现金持有量越少，现金转换成本越高。

E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。

15.下列项目中属于与收益无关的项目有（ADE）

A．出售有价证券收回的本金。

B．出售有价证券获得的投资收益。

C．折旧额。

D．购货退出

A．偿还债务本金

16．在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ABDE）

A回收流动资金B回收固定资产残值收入C原始投资

D经营期末营业净现金流量E固定资产的变价收入

17．下列说法正确的是（BCD）

A．净现值法能反映各种投资方案的净收益

B．净现值法不能反映投资方案的实际报酬

C．平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值

D．获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比

E．在互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确

18．固定资产折旧政策的特点主要表现在（ABCD）

A政策选择的权变性B政策运用的相对稳定性C政策要素的简单性

D决策因素的复杂性E政策的主观性

19．折旧政策，按折旧方法不同划分为以下各种类型（CD）

A长时间平均折旧政策B短时间快速折旧政策C快速折旧政策D直线折旧政策E长时间快速折旧政策

20．下列能够计算营业现金流量的公式有（ABCDE）

A．税后收入－税后付现成本＋税负减少

B．税后收入－税后付现成本＋折旧抵税

C．收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率

D．税后利润＋折旧

E．营业收入－付现成本－所得税

11.长期借款筹资方式的特点表现在（）。

A.筹资速度快B.资本成本低C.筹资风险大D.弹性较大E.利于企业保守财务秘密

12.由出资者（所有者）进行的公司财务决策包括（）。

A.对外投资B.发行债券C.发行股票D.企业合并E.利润分配

13.发行普通股筹资的特点是（）。

A.筹资风险小B.资本成本高C.防止股权稀释D.具有财务杠杆作用E.利于调整资本结构

14.反映企业盈利能力的财务指标有（）。

A.总资产利润率B.销售利润率C.已获利息倍数D.净资产收益率E.总资产周转率

15.公司的特点有（）。

A.有限寿命B.所有权与经营C.股东一般承担无限责任D.双重税负E.经济效益好

三、名词解释

1.财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。

其中资金的运用及收回又称为投资。

从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配活动。

2.股权资本。

股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资金。

我国企业股权资本，主要包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等内容，可分别划入实收资本（或股本）和留存收益两大类。

它是出资者投入企业的资产及其权益准备，是一种高成本、低风险资本。

3.筹资规模。

筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。

它的特征是：

层次性、筹资规模与资产占用的对应性、时间性。

4.抵押借款。

抵押借款是企业用抵押品为抵押向银行借款。

抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券，企业到期不能还本付息时，银行等金融机构有权处置抵押品，以保证其贷款安全。

5.融资租赁。

融资租赁是由出租人（租赁公司）按照承租人（承租企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。

它通过融物来达到融资的目的，是现代租赁的主要形式。

6.资本成本。

在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价。

企业的这种为筹措和使用资金而付出的代价即资本成本。

在这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。

资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。

7.筹资风险。

筹资风险又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。

股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，从而其偿债风险也不存在。

而债务资金（本）则需要还本付息，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的。

8.财务风险。

财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。

当债务资本比率较高时，投资者系将负担较多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。

9.证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。

它可以分为两类，即经济风险和心理风险。

证券投资所要考虑的风险主要是经济风险。

10.先决投资是指只有先进行该项目投资后，才能使其后或同时进行的一起或多起投资得以实现收益的投资。

其风险收益主要是由自身的风险收益决定的。

11.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。

营业现金流量一般以年为单位进行计算。

如果一个投资项目的年销售收入等于营业现金收入，付现成本（指不包括折旧的成本）等于营业现金支出，那么，年营业现金净流量的计算公式为：

每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入－付现成本－所得税或每年净现金流量（NCF）＝净利润＋折旧。

12.内含报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率，也称内含报酬率。

它实际上反映了投资项目的真实报酬。

13.零息债券。

零息债券又称纯贴现债券，是一种只支付终值的债券。

14.名义收益率是指在不考虑时间价值与通货膨胀情况下的收益状态，包括到期收益率和持有期间收益率。

15.应收账款收现保证率指标是企业既定会计期间预期必要现金支付需要数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保证程度，是企业控制应收账款收现水平的基本依据。

16.保险储备是企业为了防止意外情况的发生而建立的预防性库存，保险储备一般不得动用。

17.现金预算：

基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调查分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。

18.信用政策：

即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。

19.ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。

20.收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。

收支预算法意味着：

在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均应纳入预算，而不论这些项目是属于资本性还是收益性的。

三、判断题（对，选“A”；错，选“B”。

并在答题卡的相应位置上涂黑。

共20分，每小题2分）

16.企业对未来现金流量预测越准确，需要的预防性现金持有量越多。

（）

17.一般而言，向社会发行证券比向银行借款能够筹集更多的资金。

（   ）

18.融资租赁属于负债筹资。

（）

19.经济采购批量，是指使存货的进货成本和储存成本之和为最低点的进货数量。

（）

20.独资企业比公司企业创建容易、设立成本低、出资人对债务负无限责任，因而可以筹集更多的主权资金和债务资金。

（）　

21.资产负债率越低，产权比率越低。

（）

22.总资产利润率是反映企业获利能力的核心指标。

（）

23.剩余股利政策是指企业有税后利润就分配，没有税后利润就不分配的利润分配政策。

（）

24.资本成本通常用绝对数表示，等于资金使用费用与筹集费用之和。

（）

25.折旧政策从根本上讲就是进行折旧方法和折旧期间的有效组合。

（）

四、简答题

1.简述企业的财务关系。

答：

企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。

企业的财务关系主要概括为以下几个方面：

（1）企业与国家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的；

（2）企业与出资者之间的财务关系，这主要是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系；（3）企业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系；（4）企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将闲散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系；（5）企业与债务人之间的财务关系，这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；（6）企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（7）企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。

2.简述企业价值最大化是财务管理的最优目标。

答：

财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。

根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化（资本利润率最大化）、企业价值最大化等几种说法。

其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。

企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。

由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。

3.简述影响利率形成的因素。

答：

在金融市场中影响利率形成的因素有：

纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。

纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率，一般将国库券利率权当纯利率，理论上，财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。

通货膨胀使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力损失，利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补，从而形成通货膨胀贴补率。

违约风险是资金供应者提供资金后所承担的风险，违约风险越大，则投资人或资金供应者要求的利率也越高。

变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的能力，其强弱标志有时间因素和变现价格。

到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产风险。

所以，利率的构成可以用以下模式概括：

利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。

其中，前两项构成基础利率，后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。

4.简述企业筹资的目的。

答：

企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。

企业的财务管理在不同时期或不同阶段，其具体的财务目标不同，企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。

筹资目的服务于财务管理的总体目标。

因此，对企业筹资行为而言，其筹资目的可概括为两大类：

（1）满足其生产经营需要。

对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资，无论是筹资期限或者是筹资金额，都具有稳定性的特点，即筹资量基本稳定，筹资时间基本确定；而对于扩张型的筹资活动，无论是其筹资时间安排，还是其筹资数量都具有不确定性，其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。

一般认为，满足生产经营需要而进行的筹资活动，其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。

（2）满足其资本结构调整需要。

资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项，同时也是企业筹资管理的重要内容。

为调整资本结构而进行的筹资，可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加，也可能使资产总额与筹资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。

5.什么是筹资规模，请简述其特征。

答：

筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。

从总体上看，筹资规模呈现以下特征：

①层次性。

企业资金从来源上分为内部资金和外部资金两部分，而且这两者的性质不同。

在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金，在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要；②筹资规模与资产占用的对应性。

即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集资金的规模相对应，随业务量变动而变动的资金占用，与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；③时间性。

筹资服务于投资，企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应

6.简述企业如何进行直接投资的管理。

答：

对于吸收直接投资方式，为达到最佳的筹资效果，应主要从以下几方面着手进行管理：

（1）合理确定吸收直接投资的总量。

企业资本筹集规模与生产经营相适应，而吸收直接投资在大多数情况下能直接形成生产经营，因此，企业在创建时必须注意其资本筹集规模与投资规模的关系，要求从总量上协调两者关系，以避免因吸收直接投资规模过大而造成资产闲置，或者因规模不足而影响资产经营效益。

（2）正确选择出资形式，以保持其合理的出资结构与资产结构。

由于吸收直接投资形式下各种不同出资方式形成的资产的周转能力与变现能力不同，对企业正常生产经营能力的影响也不相同，为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配，提高资产的运营能力，因此，对不同出资方式下的资产，应在吸收投资时确定较合理的资产结构关系。

这些结构关系包括：

现金出资与非现金出资间的结构关系；实物资产与无形资产间的结构关系；流动资产与长期资产间的结构关系（包括流动资产与固定资产间的结构关系）等。

（3）明确投资过程中的产权关系。

由于不同投资者间投资数额不同，从而享有的权益也不相同，因此，企业在吸收投资时必须明确各投资者间的产权关系。

包括企业与投资者间的产权关系，以及各投资者间的产权关系。

（1）对于企业与投资者间的关权关系，它以各投资者所投资产办理产权转移手续的前提。

只有在产权转移完成的前提下，才能真正证明投资者拥有企业的产权与企业法人财产权的分离，才能明确企业与投资者的责权利关系。

（2）对于各投资者间的产权关系，它涉及各投资主体间的“投资—收益”分配关系，涉及各投资者间对企业经营权的控制能力，因此，对于各投资主体间的投资比例必须以合同、协议的方式确定，并具法律效力

7．简述吸收直接投资的优缺点。

答：

吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。

它