伊利蒙牛财务报表分析.docx

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伊利蒙牛财务报表分析

财务报表分析

题目：

伊利集团股份有限公司2010-2014财务报表分析

学院：

商学院专业：

财务管理

组员及任务分配：

丁纯（演讲及ppt制作）

汪燕、杨王伟（word制作）

李梅、许云霞（数据整理及分析）

王昕峰（收集资料）

完成日期：

2015年5月1日

一、伊利股份有限公司简介

1992年12月，在对呼市回民奶食品总厂进行股份制改造的基础上以定向募集的方式成立内蒙古伊利实业集团股份有限公司，1997年伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股，正式成立内蒙古伊利集团，同年名称由“内蒙古伊利实业有限公司”变为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司”，是目前中国规模最大、产品线最全的乳制品企业，也是国内唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的企业。

 伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，所属企业近百个，旗下拥有金典有机奶、营养舒化奶、QQ星儿童成长奶、味可滋、巧乐兹、伊利牧场、冰工厂、金领冠、托菲尔、每益添、安慕希等1000多个产品品种。

伊利始终致力于生产100%安全、100%健康的乳制品，是唯一一家掌控新疆天山、内蒙古呼伦贝尔和锡林郭勒等三大黄金奶源基地的乳品企业，拥有中国规模最大的优质奶源基地，以及众多的优质牧场，为原奶长期稳定的质量和产量提供了强有力保障。

伊利集团拥有世界一流的质量标准体系和管理制度，伊利在自身产品品质锻造和管理标准中不断地创新优化，其检测项目成为行业品质管理的标杆。

二、伊利集团股份有限公司2010年到2014年资产负债表分析

（一）资产总额变化分析

2011年的资产总额1992950万元，比2010年增加了456718万元，增长29.7%；2012年的资产总额1981540，比2011年减少了11410万元，减少0.57%；2013年的资产总额3287739万元，比2012年增长了1306199万元，增长65.9%；2014年的资产总额3949430万元，比2013年增加了661691万元，增长20.1%。

（二）负债总额变化分析

2011年的负债总额为1362403万元，比2010年增加了277374万元，增长了25.6%，主要是因为流动负债增加了266729万元，增长率26.2%，非流动负债增加10645万元，增长率是16.3%；2012年负债总额为1229042万元，比2011年减少133361万元，减少了9.8%，流动负债减少138789万元，减少了10.8%，非流动负债增加了5428万元，增长了7.2%；2013年负债总额是1656461万元，比2012年增加427419万元，增长34.8%，流动负债增加403910万元，增长35.2%%，非流动负债增加23509万元，增长28.9%；2014年负债总额是2067274万元，比2013年增加410813万元，增长24.8%，流动负债增加323955万元，增长了20.9%，非流动负债增加86859万元，增长率是82.9%。

由上述数据得出，2013年的负债总额是减少的，其他年份负债增长较快，并且是稳定增长，各年份的非流动资产增加较多，但其增长速度是低于总资产增长速度，可以认为对企业的财务风险不会因负债总额的增加而带来重要影响。

（三）股东权益变化分析

2011年股东权益为630547万元，比2010年增加179343万元，增长了39.8%；2012年股东权益752498万元，比2011年增加121951万元，增长了19.3%；2013年股东权益为1631278万元，2012年增加878780万元，增长了116.8%；2014年股东权益为1882155万元，比2013年增加250877万元，增长了15.4%；由上述数据可知，伊利集团的股东权益呈高速增长，2010—2013年的增长速度超过各年资产的增长速度，以及负债的增长速度，说明伊利集团的财务报表比较稳定。

（四）流动资产变化分析

2011年的流动资产为872744万元，比2010年增加了116983万元，增长15.5%；2012年流动资产为620730万元，比2011年减少了252014万元，减少28.9%；2013年的流动资产为1646718万元，比2012年增加了1025988万元，增长165.29%;2014年流动资产为2100107万元，比2013年增加453389万元，增长27.53%。

（五）固定资产变化分析

2011年固定资产为702683万元，比2010年增加了143626万元，增长25.7%；2012年的固定资产为890034万元，比2011年增加了187351万元，增长26.7%；2013年的固定资产为1040399万元，比2012年增加了150365万元，增长16.9%；2014年的固定资产为1312134万元，比2013年增加了271735万元，增长26.1%。

三、伊利集团股份有限公司2010年到2014年利润表分析

对伊利集团2010-2014年度的比较利润表可进行以下分析：

（一）营业收入变化分析

2011年营业收入为3745140.00万元，比2010年增加了778640万元，增长26.25%；2012年为4199069.21万元，比2011年增加了453929.21万元，增长12.12%；2013年为4777886.58万元，比2012年增加了578817.37万元，增长13.78%；2014年为5395929.87万元，比2013年增加了618043.29万元，增长12.94%。

（二）成本费用变化分析

2011年营业成本为2648570.00万元，比2010年增加了579940.00万元，增长28.03%；2012年营业成本为2950494.92万元，比2011年增加了301924.92万元，增长11.40%；2013年营业成本为3408275.81万元，比2012年增加了457820.89万元，增长15.52%；2014年营业成本为3639999.11万元，比2013年增加了231723.30万元，增长6.80%。

2011年营业税金及附加为23292.20万元，比2010年增加了14513.71万元，增长165.33%（增加原因：

应交增值税增加导致城建税、教育费附加增加，以及水利建设基金增加所致）；2012年营业税金及附加为24947.97万元，比2011年增加了1655.77万元，增长7.11%；2013年营业税金及附加为23390.76万元，比2012年减少了1557.21万元，增长-6.24%；2013年营业税金及附加为18538.87万元,比2013年减少了4851.89万元，增长-20.74%；销售费用、管理费用和财务费用之和2011年为921249.06万元，比2010年三项费用之和增加了90531.82万元，增长了10.90%；2012年三项费用之和为1063655.49万元，比2011年增加了142406.43万元，增长了15.46%；2013年三项费用之和为1243328.84万元，比2012年增加了179673.35万元，增长了16.90%；2014年三项费用之和为1339266.80万元，比2013年增加了95937.95万元，增长了7.72%。

（三）利润变化分析

2011年营业利润为174601.00万元，比2010年增加了114032.20万元，增长了188.27%；2012年营业利润为161565.85万元，比2011年减少了13035.15万元，减少了-7.47%；2013年营业利润为265901.13万元，比2012年增加了104335.28万元，增长了64.58%；2014年营业利润为438968.67万元，比2013年增加了173067.54，增长了65.1%；利润总额2011年为213642.00万元，比2010年增加了128279.6万元，增长了150.28%；利润总额2012年为208676.18万元，比2011年减少了4965.82万元，减少了2.32%；利润总额2013年为306037.74万元，比2012年增加了97361.56万元，增长了46.66%；利润总额2014年为478588.55万元，比2013年增加了172550.81万元，增长了56.38%。

四、伊利集团股份有限公司2010年到2014年现金流量表分析

（一）现金流量表总体状况的初步分析

（1）2010年公司当年的现金及现金等价物净额为-79338.66093元，同比减少了165.29%。

其中，经营活动现金流量净额147457.385739元，较上年减少了27.32%，投资活动现金流量净额为-218114.31357元，较上年减少了204.88%，筹资活动现金流量净额为-8678.881195元，较上年增加了11.57%

（2）2011年公司当年的现金及现金等价物净额为6194.289066元，同比增加了107.81%。

其中，经营活动现金流量净额367037.504997元，较上年增加了148.91%，投资活动现金流量净额为-347564.472335元，较上年减少了59.35%，筹资活动现金流量净额为-13199.248996元，较上年减少了52.08%

（3）2012年公司当年的现金及现金等价物净额为-155353.436684元，同比减少了2608.01%。

其中，经营活动现金流量净额为240854.227311元，较上年减少了34.38%，投资活动现金流量净额为-305722.045414元，较上年增加了12.04%，筹资活动现金流量净额为-90483.124033元，较上年减少了585.52%

（4）2013年公司当年的现金及现金等价物净额为645053.358637元，同比增加了515.22%。

其中，经营活动现金流量净额为547474.841596元，较上年增加了127.31%，投资活动现金流量净额为-625996.592595元，较上年减少了104.76%，筹资活动现金流量净额为724068.240461元，较上年增加了900.22%

（5）2014年公司当年的现金及现金等价物净额为432018.21483元，同比减少了33.03%。

其中，经营活动现金流量净额为243648.702035元，较上年减少了55.50%，投资活动现金流量净额为-99865.007759元，较上年增加了84.05%，筹资活动现金流量净额为288247.587364元，较上年减少了60,19%

（二）现金流量表分析

（1）2010年公司经营活动产生现金净流量14.75亿元，比上年减少5.54亿元，主要原因是原辅料等大宗材料价格上涨，导致成本上升现金流出增加所致；投资活动产生现金净流量-21.81亿元，比上年减少14.66亿元，主要原因是投资和购建固定资产、无形资产等长期资产现金流出增加所致；筹资活动产生现金净流量-0.87亿元，比上年增加0.11亿元，主要原因是新增银行贷款增加、偿还银行贷款减少导致现金净流入量增加所致，故而报告期内公司现金及现金等价物净减少7.93亿元，较上年同期减少20.08亿元。

（2）2011年经营活动产生的现金流量主要由销售商品、提供劳务产生的现金、购买商品、接受劳务支付的现金及其他与经营活动有关的现金收支构成。

投资活动产生的现金流量主要由对外的长期股权投资及购建固定资产等长期资产相关的现金收支构成。

资筹活动产生的现金流量净额主要由吸收投资和长、短期借款及相关的现金收支构成。

经营活动产生的现金流量较上年同期增加148.91%，主要是销售收入增加和预收货款增加，导致现金流入量增加所致。

投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少59.35%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，导致投资活动流出量增加，现金净流入量减少所致。

筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少52.08%，主要是保证金存款支出增加，导致筹资活动流出量增加，现金净流入量减少所致。

（3）2012年经营活动产生的现金流量是240854.23万元，比上年减少126183.27万元，支付给职工以及为职工支付的现金本期发生额较上期增加841,577,724.31元，增加比例30.24%，主要是公司响应国家政策提高员工工资标准、新建工厂投产员工人数增加致使发放的工资增加以及社会保险费用上涨所致。

收回投资收到的现金本期发生额较上期减少432,003,520.50元，减少比例99.04%，主要是上期处置呼和浩特惠商投资管理有限责任公司股权收到现金金额较大所致。

取得投资收益收到的现金本期发生额较上期增加6,765,368.78元，增加比例48.74%，主要是本期被投资企业分红增加导致收到现金股利增加所致。

处置子公司及其他营业单位收到的现金净额本期发生额较上期减少25,822,137.42元，减少比例100%，本期清算注销的子公司没有收到现金。

投资支付的现金本期发生额较上期减少189,689,503.58元，减少比例100%，本期没有发生对外股权投资。

吸收投资收到的现金本期发生额较上期减少500,000元，减少比例100%，减少原因：

本期没有发生吸收投资收到的现金。

取得借款收到的现金本期发生额较上期增加1,610,823,603.95元，增加比例40.58%，主要是本期借入短期借款增加所致。

收到其他与筹资活动有关的现金本期发生额较上期减少85,866,060.61元，减少比例100%，主要是本期受限的保证金存款减少所致。

偿还债务支付的现金本期发生额较上期增加2,216,341,896.79元，增加比例58.70%，主要是本期偿还到期短期借款所致。

分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期发生额较上期增加442,897,729.63元，增加比例505.60%，主要是本期对股东现金分红以及支付借款利息增加所致。

支付其他与筹资活动有关的现金本期发生额较上期减少190,211,211.49元，增加比例79.51%，主要是本期受限的保证金存款减少所致。

（4）2013年经营活动产生的现金流量是547474.84万元，比上年增加306620.61万元，收到的税费返还增加原因：

主要是子公司本期收到的房产税、土地使用税费返还款所致。

经营活动产生的现金流量净额增加原因：

主要是本期收入增加、预收账款增加导致销售商品、提供劳务收到的现金增加，但应付款项增加导致购买商品、接受劳务支付的现金增速下降所致。

收回投资收到的现金增加原因：

主要本期处置新疆臻和亘泰股权投资有限公司股权收回现金所致。

取得投资收益收到的现金增加原因：

主要是本期取得理财产品投资收益以及被投资企业现金分红增加所致。

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加原因：

主要是本期子公司发生土地使用权转让以及处置在建工程所致。

收到其他与投资活动有关的现金增加原因：

本期收回理财产品的投资本金。

投资支付的现金增加原因：

主要是本期认购中国辉山乳业控股有限公司股份所致。

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额增加原因：

本期购买OceaniaDairyLimited股权所致。

支付其他与投资活动有关的现金增加原因：

本期购买理财产品所支付的本金。

吸收投资收到的现金增加原因：

本期募集资金（非公开发行股份、股权激励对象行权）收到现金所致。

收到其他与筹资活动有关的现金增加原因：

本期受限保证金存款减少所致。

偿还债务支付的现金减少原因：

本期到期的短期借款减少所致。

支付其他与筹资活动有关的现金增加原因：

本期购买子公司的少数股东股权支付现金增加以及为募集资金支付发行费用所致。

（5）2014年经营活动产生的现金流量净额减少主要原因：

A.本期子公司伊利财务有限公司向中国人民银行交存法定存款准备金导致现金流出；B.公司推出关怀员工政策提高工资水平、公司规模扩大人员增加导致本期为职工支付的现金增加。

收回投资收到的现金减少原因：

主要是上期处置新疆臻和亘泰股权投资有限公司股权收回现金导致上期金额较大所致。

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额减少原因：

主要是上期子公司发生转让土地使用权、处置在建工程导致上期金额较大所致。

收到其他与投资活动有关的现金减少原因：

本期收回理财产品本金较上期减少所致。

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加原因：

主要是本期土建工程支付的现金增加以及购买机器设备等资产支付的现金增加所致。

。

支付其他与投资活动有关的现金减少原因：

上期购买理财产品所致。

吸收投资收到的现金减少原因：

上期发生募集资金（非公开发行股份、股权激励对象行权）所致。

（三）现金流量表主要项目的分析 

1、经营活动现金流量分析 

上图是该企业2010年至2014年经营活动产生的现金流量净额，2010到2014年经营活动产生的现金流量净额为正，表明企业所生产的产品市场占有率、销售回款能力较强，同时企业的付现成本、费用控制在较适宜的水平上。

2013年度经营活动产生的现金流量净额变化较快，企业的销售量较大，资金回流较大。

（1）销售商品、提供劳务受到的现金 

从报表上的内容来看，2010年较2009年提高了21.57%，2011年较2010年提高了26.98%；2012年较2011年提高了8.36%，2013年较2012年提高了16.26%，2014年较2013年提高了8.88%；该项目反映企业由于销售商品、提供劳务导致的现金流入，此项目为经营活动的现金流入的绝大部分，企业盈利的本性决定了经营活动产生的现金是企业最重要的现金来源，一般要超过投资、融资所得的现金，经营活动所得现金的多少直接决定了企业取得现金流量的能力的大小。

（2）购买商品、接受劳务支付的现金 

2010年较2009年提高了25.34%，2011年较2010年提高了19.81%,，2012年较2011年提高了9.91%，2013年较2012年提高了11.69%，2014年较2013年提高了11.68%；该项目为经营活动的现金流出的绝大部分，数额应当与企业的生产经营规模相适应；它与销售商品、提供劳务收到的现金配比，小于销售商品、提供劳务收到的现金。

（3）支付给职工以及为职工支付的现金 

2010年“支付给职工以及为职工支付的现金”较2009年提高了54.40%，2011年较2010年提高了25.98%，2012年较2011年提高了30.24%，2013年较2011年提高了8.67%，2014年较2013年提高了26.41%。

2010年“支付的各项税费”较2009年减少了0.47%，2011年较2010年提高了55.73%，2012年较2011年提高了21.31%，2013年较2012年减少5.65%，2014年较2013年提高了9.33%。

（4）支付其他与经济活动有关的现金 

2010年较2009年提高了31.43%，2011年较2010年提高了13.98%，2012年较2011年提高了27.85%，2013年较2012年提高了6.64%，2014年较2013年提高了24.28%，此项目不具有稳定性，一般来说数额不应过多。

（5）收到其他与经营活动有关的现金 

2010年较2009年提高了53.28%，2011年较2010年提高了21.22%，2012年较2011年提高了5.24%，2013年较2012年提高了9.38%，2014年较2013年减少了1.07%。

从报表上的内容来看，销售商品、提供劳务收到的现金增长率，与购买商品、接受劳务支付的现金增长率刚好可以抵消，对经营活动现金流量净额的影响似乎不大，实际上也预示着公司的经营活动规模的扩大。

销售商品提供劳务收到的现金的增加，表明销售规模的上升或者应收账款的减少或者预收账款的增加，购买商品接受劳务支付的现金比上年支出增加，会使存货规模增加，或者预付账款规模上升，或者应付账款规模减少。

总体上看，经营活动现金流量净额为正数，能满足公司的经营活动现金需要。

2、投资活动现金流量分析

2010年至2014年企业的投资活动产生的现金流量净额为负数，表明企业扩大在生产的能力较强、产业及产品结构有所调整、参与资本市场运作、实施股权及债务投资的能力较强。

（1）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 

2010年较2009年增加了100.47%， 2011年较2010年增加了74.94%，2012年较2011年减少了25.44%，2013年较2012年增加了197.42%，2014年较2013年减少了74.78%，

（2）取得投资收益收到的现金 

2010年较2009年增加了1424.18%，2011年较2010年减少了26.85%，2012年较2011年增加了48.74%，2013年较2012年增加了550.56%，2014年较2013年减少了17.34%

企业能够通过投资收益及时收到现金，反映了企业对外投资的质量，一般情况下比重越大越好，但也要关注企业的生产经营战略，有时为了控制被投资企业，没有投资收益也是正常的。

（3）收回投资收到的现金 

2010年到2014数据变动过大，可能存在重大资产转移行为。

（4）投资支付的现金 

2010年较2009年增加了144.32%.，2011年较2010年减少了16.07%，2012年较2011年减少了100%，2013年较2012年没有变动，2014年较2013年减少了71.96%，

（5）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 

2010年较2009年增加了247.77%，2011年较2010年增加了90,63%，2012年较2011年减少了18.12%，2013年较2012年增加了4.48%，2014年较2013年增加了21.76%，表明企业正在扩大规模。

企业的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金数额的多寡，意味着企业的经营理念，正常企业该项目应当具有一定数额，数额的合理性应结合行业、企业的经营规模和经营周期，以及企业融资活动的流入来分析。

3、筹资活动现金流量分析

上图是2010年至2014年企业的筹资活动产生的现金流量净额的变化情况。

（1）取得借款收到的现金   

2010年较2009年增加了0.69%，2011年较2010年增加了50.49%，2012年较2011年增加了40.58%，2013年较2012年减少了4.81%，2014年较2013年增加了79.99%，借款是企业筹资活动产生的现金流入的主要部分，反映了企业的商业信用良好，通过银行筹资能力强。

2011年企业发生的借款主要为短期借款和长期借款，主要用途为固定资产的构建，表明企业执行借款合同情况较好。

（2）收到其他与筹资活动有关的现金        

2013年收到其他与筹资活动有关的现金为30657.221939万元，主要为政府拨款。

（3）偿还债务支付的现金  

2010年较2009年增加了0.4%，2011年较2010年增加了41.14%，2012年较2011年增加了58.70%，2013年较2012年减少了36.30%，2014年较2013年增加了27.66%。

（4）分配股利、利润或偿付利息支付的现金  

2010年较2011年减少了3.8%，2011年较2010年增加了31.64%，2012年较2011年增加了505.60%，2013年较2012年增加了14.17%，2014年较2013年增加了198.38%，表明企业的现金支付能力增强，现金较为充足。

（5）筹资活动现金流量分析总述 从现金流量表中可以看出，筹资活动的净现金流量2010到2012为负数，2013到2014正数，表明伊利实业通过银行及资本市场的筹资能力较强。

从公司发展的实际情况来看，筹资活动的现金流出主要为偿还到期债务和支付现金股利。

债务的偿还意味着企业未来用