第三部分1620章货币与金融.docx

第三部分1620章货币与金融.docx

《第三部分1620章货币与金融.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第三部分1620章货币与金融.docx（29页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

第三部分1620章货币与金融

第三部分　货币与金融

第十六章　货币供求与货币均衡

　　一、货币需求

（一）货币需求与货币需求量

　　1.货币需求：

经济主体在既定的收入和财富范围内能够并愿意持有货币的数量。

货币需求是有效需求、经济需求、派生需求（基于对商品的需求派生出对货币需求）。

　　2.货币需求量：

一定时期内经济对货币的客观需求量。

（二）传统货币数量说

　　　剑桥方程式与交易方程式在本质上一致，商品价格和货币价值的升降取决于货币数量的变化。

古典货币数量说：

现金交易数量说、现金余额数量说。

　　1.“费雪”的现金交易数量说（熟悉）

　　费雪“交易方程式”，MV=PT。

反映的是货币量决定物价水平的理论。

2.“庇古”剑桥学派的现金余额数量说

　“庇古”剑桥方程式：

货币的价值是由货币供求的数量关系决定；

基本观点是：

假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。

　　庇古认为，货币需求是以人们手持现金来表示的，它不仅是作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在。

（三）现代货币数量说

1、凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好论（现代宏观经济学的奠基人）

　　☆凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好理论——即人们基于货币的流动性持有货币。

　☆由三类动机决定的：

交易动机、预防动机、投机动机。

　☆　凯恩斯把货币需求分为两部分：

（1）前两项构成交易性需求，L1=L1（Y）；由获得收入多少决定，是国民收入的增函数。

（2）后一项是投机性需求，由利率的高低决定，L2=L2（i）。

是利率的减函数。

　　L=L1交易性需求（Y收入）+L2投机需求（i利率）。

　　当利率降到某一低点时，货币需求就会无限增大。

由于利率过低，“流动性偏好”就具有绝对性，产生“流动性陷阱”。

　　凯恩斯的货币需求函数是建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”这两个假定之上。

2、弗里德曼的现代货币数量说（掌握）

　　☆关于货币需求的理论。

　　☆弗里德曼认为，影响人们持有实际货币的因素有四个：

①财富总额，弗里德曼提出了“恒久性收入”的概念，并认为“恒久性收入”越高，所需货币越多；②财富构成——人力财富与非人力财富之比。

人力财富比例越高，所需准备的货币就越多；

③金融资产的预期收益率；其他金融资产的收益率越高，持有货币的机会成本越大，持有货币的数量就越少。

④其他因素。

名义货币量/物价水平=f（恒久性收入；非人力财富占财富比例比例；存款、债券和股票的预期名义收益率；物价水平预期变动率；μ随机因素的影响总和）=实际货币量

　　实际货币量=M/P=f（Yp；W；im,ib,ie;1/p·dp/dt;μ）（掌握）

　　二、货币供给

（一）货币供给与货币供应量

　1.货币供给：

货币供给主体即一国或货币区银行系统向经济主体供给货币以满足其货币需求过程。

　2.货币供应量：

非银行部门持有的货币资产数量，即流通中的货币数量。

3.货币供给层次划分的基本原则：

资产的流动性

　　我国目前货币层次的划分（掌握）

M0=流通中的现金

M1=M0＋银行活期存款

流通中的货币，是我国的狭义货币供应量

M2=M1＋定期存款＋储蓄存款＋证券公司客户保证金

广义货币量，其中定期存款＋储蓄存款＋证券公司客户保证金属于潜在的货币

（二）货币供给机制

　　货币供应量：

现金（是中央银行的负债）和存款（是商业银行的负债）两个部分。

1.中央银行的信用创造货币机制（掌握）

　　信用创造货币是当代不兑现的信用货币制度下货币供给机制的重要内容，而且信用创造货币的功能为中央银行所掌握。

　　2.商业银行的扩张信用、派生存款机制（掌握）

　　商业银行不具备信用创造货币的功能，却具备在中央银行放出货币的基础上扩张信用、创造派生存款的能力。

　　但是中央银行放出的每笔信用并不能由商业银行无限制地创造派生存款。

一般来说，银行体系扩张信用、创造派生存款的能力要受到三类因素的制约：

（掌握）

（1）交存中央银行存款准备金；

（2）提取现金数量；

　　（3）企事业单位及社会公众缴付税款等限制。

　　“基础货币”“B”=现金+商业银行在中央银行的存款

　　基础货币的扩张倍数称为“货币乘数”，取决于存款准备金率以及货币结构比率之和的倒数，用“k”表示。

　　K=1/（存款准备金率＋货币结构比率）

　　货币供应量的公式：

M=BK（货币供应量=基础货币*货币乘数）

　三、货币均衡

（一）货币均衡与失衡

　　1.货币均衡的含义

　　货币均衡即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。

货币均衡具有如下特征：

（1）货币均衡是货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在数量上的完全相等。

（2）货币均衡是一个动态过程；

（3）现代经济中的货币均衡在一定程度上反映了经济总体均衡状况。

2.货币失衡的含义

　　两大类型：

总量性货币失衡和结构性货币失衡。

（1）总量性货币失衡（中央银行在宏观调控时更多地注意总量性失衡）。

　　总量性货币失衡有两种情况：

货币供给量小于货币需求量，或货币供应量大于货币需求量。

造成货币供应量大于货币需求量的原因：

财政赤字、扩张性货币政策等。

（2）结构性货币失衡

　　结构性货币失衡主要发生在发展中国家。

其原因在于社会经济结构的不合理。

结构性货币失衡必须通过经济结构调整加以解决。

（二）货币均衡水平决定

　　流通领域的货币数量取决于货币的均衡水平。

　　研究货币均衡问题，不仅要涉及到货币的自身均衡问题，而且更重要的是研究货币的均衡水平及由此而决定的流通领域中的货币数量与宏观经济方面其他变量的综合平衡问题。

　要保证国民经济在物价稳定的条件下协调发展，就必须使流通领域中货币数量的增长幅度与国民经济的增长速度相互配合。

货币供应量M1应当与GDP同步增长，即ΔM1=Y′M0。

本期货币增量=GDP增长率*上期货币存量

　　物价自然上涨率：

在一般的情况下，产品的价格不会因劳动生产率的提高而下跌。

物价自然上涨现象的成因：

剪刀差；产品的更新换代、技术性能不断提高，也无形中使同类产品的价格自然上升。

　　若将物价自然上升因素考虑进去，则流通领域中货币数量的增长应略高于国内生产总值的增长。

　　ΔM1=（Y′＋P′）M0,或者M′=Y′＋P′

货币增长率=物价自然增长率+经济增长率

　　四、通货膨胀

（一）通货膨胀的含义

　　各种定义的共同点：

一是有效需求大于有效供给；二是物价持续上涨。

　　物价上涨是通货膨胀的基本标志。

　　通货膨胀定义：

在价值符号流通条件下，由于货币供给过度而引起的货币贬值、物价上涨现象。

（二）通货膨胀的类型（熟悉）

分类标准

分类结果

具体解释

1.按成因划分

（1）需求拉上型通货膨胀

A、自发性（与成本无关）；

B、诱发性（成本上涨）；

C、支持性（扩张性财政与货币政府）。

（2）成本推进型通货膨胀

A、工会推动的“工资推进型通货膨胀”

B、垄断企业推动的“利润推进型通货膨胀”

（3）输入型通货膨胀

进口商品价格上涨

（4）结构性通货膨胀

产业结构不合理

2.按表现形式划分

（1）公开型通货膨胀

开放性通货膨胀：

（物价上涨）

（2）抑制型通货膨胀

隐蔽性通货膨胀。

表现为人们普遍持币待购而使货币流通速度减慢。

（计划经济）

（三）通货膨胀的原因

　　1.直接原因——过度的信贷供给

　　2.主要原因

（1）财政原因；

（2）信贷原因——信用膨胀

　　3.其他原因

（1）投资规模过大，

（2）国民经济结构比例失调，（3）国际收支长期顺差等。

（四）通货膨胀的治理

　　　1.紧缩的需求政策

（1）紧缩性财政政策

　　①减少政府支出，主要包括削减购买性支出和转移性支出；②增加税收；③发行公债。

（2）紧缩性货币政策

　　①提高法定存款准备金率；②提高再贴现率；③公开市场业务。

在通货膨胀时期，中央银行一般会公开市场向商业银行等金融机构出售有价证券。

　　2.积极的供给政策

　　在抑制总需求的同时，积极运用刺激生产的方法增加供给来治理通货膨胀。

倡导这种政策的学派被称为供给学派，其主要措施有减税、削减社会福利开支、适当增加货币供给发展生产和精简规章制度等。

　第十七章　中央银行与货币政策

一、中央银行

（一）中央银行制度

　　中央银行也称货币当局，中央银行处于金融中介体系的中心环节。

中央银行是发行的银行，银行的银行，政府的银行。

具有国家行政管理机关和银行的双重性质。

　　掌握中央银行制度的定义：

由中央银行代表国家管理一国金融业，并以其为核心构成商业银行及其他金融机构为融资媒体的金融体制。

　　1.建立中央银行制度的必要性

（1）集中货币发行权的需要。

（2）代理国库和为政府筹措资金的需要。

　　（3）管理金融业的需要。

　　（4）国家对社会经济发展实行干预的需要。

　　2.中央银行的产生与发展

　　独占银行券的发行权是中央银行产生的第一个标志。

（1）由商业银行转化为中央银行。

如英格兰银行

（2）专门设置的中央银行。

如美国联邦储备体系。

　　（3）由综合型银行改革为单一职能的中央银行。

如前苏联、东欧各国和新中国。

　　3.中央银行独立性的起源及其发展

　　中央银行独立性问题的实质是如何处理中央银行和政府之间关系的问题，即中央银行对政府直接负责？

还是对政府相对负责的问题？

　　中央银行独立程度的发展历程（了解支持和反对中央银行独立性的理由）

　　第一阶段——第一次世界大战前，中央银行处于高度独立阶段

　　第二阶段——从第一次世界大战到20世纪70年代初，基本不独立

　　第三阶段——从20世纪70年代至今，相对独立

（二）中央银行的职责和业务活动特征

　　☆主要管理职责：

利用其所拥有的经济力量，对金融领域乃至整个经济领域的活动进行管理、控制和调节。

　　☆中央银行业务活动的特征：

（1）不以盈利为目的；

（2）不经营普通银行业务；（3）在制定和执行货币政策时，中央银行具有相对独立性，不应受到其他部门或机构的行政干预和牵制。

（三）中央银行的主要业务

　　　1.货币发行业务——中央银行是发行的银行

　　货币发行业务是中央银行的主要业务。

中国人民银行是我国法定的唯一的货币发行机构。

　　2.对银行的业务——中央银行是银行的银行

（1）集中准备金。

（2）最后贷款人。

中央银行对商业银行的三种贷款方式：

再抵押放款、商业票据的再贴现、再贷款。

　　（3）全国清算——此项业务为中央银行主要的中间业务

　　3.对政府的业务——中央银行是政府的银行。

（1）代理国库。

国库存款是中央银行主要负债之一。

（2）代理国家债券发行。

（3）对国家给予信贷支持。

　　（4）保管外汇和黄金储备。

（5）制定并监督执行有关金融管理法规。

（四）中央银行的资产负债表

1、资产

A、贴现及放款

B、政府债券和

财政借款

C、外汇及

黄金储备

D、其他

2、负债

A、流通中的通货

B、国库及

公共机构存款

C、商业银行

等金融机构存款

D、其他负债和资本项目

（五）中央银行组织体制下的支付清算系统

　　1.中央银行支付清算系统简介

　　中央银行组织全国银行清算包括同城或同地区和异地两大类。

同城或同地区银行的资金清算主要是通过票据交换所来进行。

票据交换应收应付最后通过中央银行集中清算交换的差额。

　　2.中国支付结算体系架构（由四部分组成）：

（1）银行账户体系

（2）支付结算工具体系。

中国将逐步建立以票据和信用卡为主体、以电子支付工具为发展方向，满足多种经济活动和市场经济发展需要、适应社会各阶层使用的支付结算工具体系。

　　（3）支付清算系统。

一是国家支付清算系统和商业银行行内资金汇划系统，二是票据交换所。

　　（4）支付结算管理体系。

　　二、货币政策

（一）货币政策定义

　　货币政策是金融政策的一部分，是一国金融当局制定和执行的通过货币供应量、利率或其他中介指标影响宏观经济运行的手段。

三大内容：

1、政策目标；2、实现目标所运用的政策工具；3、预期达到的政策效果。

（二）货币政策目标

　　1.稳定物价；2.经济增长；3.充分就业；4.平衡国际收支。

　我国货币政策的目标：

《中华人民共和国中国人民银行法》规定，

货币政策目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济的增长。

（三）货币政策工具

类型

运用

特点

1.一般性政策工具（掌握）

（1）法定存款准备金率

指根据法律规定，商业银行将其所吸收的存款和发行的票据存放在中央银行的最低比率

若中央银行采取紧缩政策，提高存款准备金率

缺陷：

①超额存款准备金掌控在商业银行手中；

②作用力度强；

③成效较慢，时滞较长

若中央银行采取放松银根政策，调低存款准备金率

（2）再贴现

中央银行向持有商业票据等支付工具的商业银行进行贴现的行为

若中央银行采取紧缩政策，提高再贴现率

与存款准备金率工具相比，再贴现工具的弹性相对要大一些、作用力度相对要缓和一些。

但再贴现政策的主动权却操纵在商业银行手中

若中央银行采取放松银根政策，调低再贴现率

（3）公开市场业务

中央银行在证券市场上公开买卖国债、发行票据的活动

若中央银行采取紧缩政策，卖出债券

比较灵活的金融调控工具。

与存款准备金率政策相比较，公开市场操作更具有弹性，更具有优越性

若中央银行采取放松银根政策，买入债券

2.选择性货币政策工具（熟悉）

（1）消费者信用控制——中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。

主要内容：

规定分期付款购买耐用消费品的首付最低金额、还款最长期限、适用的耐用消费品种类等

（2）证券市场信用控制——对有关证券交易的各种贷款进行限制，目的在于抑制过度投机

（3）优惠利率

（4）预缴进口保证金

3.直接信用控制

（了解）

中央银行以行政命令或其他方式，从质和量两个方面，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。

手段包括：

利率最高限、信用配额、流动比率、直接干预等。

其中规定存贷款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具

4.间接信用控制

（了解）

即中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行的信用创造

灵活，但要起作用，必须是中央银行在金融体系中有较高的地位，并拥有控制信用的足够的法律权利和手段

（四）货币政策的中介（中间）目标

　　货币政策目标一经确定，中央银行按照可控性、可测性、相关性的三大原则选择中间目标。

　　1.利率：

通常是指短期的市场利率。

　　2.货币供应量：

从1996年开始，中国人民银行正式将货币供应量定为货币政策的中间目标。

　　3.超额准备金或基础货币

　　4.通货膨胀率

第十八章　商业银行与金融市场

一、商业银行的运营与管理

（一）商业银行的内涵

　　1.商业银行的定义：

又称为存款货币银行，以经营工商业存款、放款为主要业务，并为客户提供多种金融服务。

它是金融机构体系中最为核心的部分。

　　2.商业银行的性质

　　商业银行是最典型的银行，是以盈利为目的、主要以吸收存款和发放贷款形式为工商企业提供融资服务、并办理结算业务的金融企业。

（1）商业银行与一般工商企业比较：

都是企业，但商业银行是金融企业，是承担资金融通职能的企业。

（2）商业银行与中央银行以及政策性银行比较：

都从事银行业务，具备银行业的基本特征。

但中央银行与政策性银行不以盈利为目的，商业银行则以盈利为目的。

　　（3）商业银行与非银行金融机构比较：

业务范围不同。

非银行金融机构的经营范围很窄，经营不完全的信用业务，或不以银行信用方式融通资金。

商业银行经营范围广泛，是唯一能够面向公众吸收活期存款的金融机构。

（二）商业银行的职能与组织形式

　　1.商业银行的主要职能：

其中，信用中介是商业银行最基本的职能。

（1）信用中介——吸收存款，发放贷款，发挥着化货币为资本的作用

（2）支付中介—汇兑、非现金结算（企业总会计作用，社会总账房）

　　（3）信用创造——扩张信用，派生存款

　　2.商业银行的组织形式

（1）按机构设置分类：

单一银行制（美国），总分行制（中国）。

（2）按业务经营范围分类：

专业化银行制（分业经营），综合化银行制（全能银行制）。

　　（三）商业银行的主要业务

业务类型

解释

构成

1.负债业务——资金来源业务

资金来源的业务。

（1）自有资金：

包括成立时发行股票所筹集的股本以及公积金、未分配利润，这部分称为权益资本。

（2）外来资金：

吸收存款、再贴现或向中央银行借款、从同业拆借市场拆借、发行金融债券、从国际货币市场借款、结算过程中的短期资金占用，

其中以吸收存款为主。

①吸收存款：

主要包括活期存款；定期存款；储蓄存款；存款业务创新。

②借款业务：

再贴现或者向中央银行借款；同业拆借；发行金融债券；国际货币市场借款；结算过程中的短期资金占用。

2.资产业务——资金运用业务

是商业银行获得收益的主要业务活动。

（1）票据贴现

形式上是票据的买卖，实际上是信用业务。

（2）贷款业务

在银行资产中的比重一般

排在首位。

第一，按归还期限划分：

☆短期贷款（期限在1年以内的贷款

☆中期贷款（期限在1-5年的贷款）

☆长期贷款（期限在5年以上的贷款）。

第二，按贷款条件划分：

☆信用贷款、担保贷款，其中担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。

第三，以用途为标准

☆资本贷款、商业贷款、消费贷款。

（3）投资业务

许多国家规定只允许做债券业务，不允许做股票买卖，或允许银行以其自有资金和盈余的很小比例投资于此。

3.中间业务

不使用自己的资金而为客户办理支付和其他委托事项，并从中收取手续费的业务，也称为无风险业务。

（1）结算业务。

☆现金结算；

☆转账结算。

主要是转账结算（非现金结算）。

（2）信托业务：

☆资金信托、☆财产信托。

（3）租赁业务：

☆融资性租赁、☆经营性租赁。

（4）代理业务

（5）咨询业务

（四）商业银行的经营管理

　　基本原则：

盈利性原则、流动性原则、安全性原则

（1）盈利性原则：

注重资产业务的盈利性，是商业银行业务经营的首要原则。

（2）流动性原则

　　☆商业银行必须保有一定比例的现金资产或其他容易变现的资产；☆取得现款的能力。

　　商业银行的资产流动性与盈利性呈负相关关系。

　　（3）安全性原则

　　☆商业银行在放款和投资等业务经营过程中要能够按期收回本息，特别是要避免本金受损。

　　☆商业银行的资产安全性和盈利性也呈负相关关系。

二、金融市场

（一）金融市场运行机理（了解）

　　货币资金在使用方面总是存在着“时间差”和“空间差”。

资金只有在运动过程中才能够创造价值，并使价值增值，从而产生资金融通的客观要求。

（二）金融市场效率：

金融市场实现金融资源配置功能的程度。

（1）金融市场以最低交易成本为资金需求者提供金融资源的能力；

（2）金融市场的资金需求者使用金融资源向社会提供有效产出的能力。

　　资本的本质特征：

追逐利润。

　　（三）“法玛”有效市场理论（了解）

　　1965年芝加哥大学著名教授法玛提出了有效市场定义：

如果在一个证券市场上，价格完全反映了所有可获得（利用）的信息，每一种证券价格都永远等于其投资价值，称这样的市场为有效市场。

　　根据信息对证券价格影响的不同程度，法玛将市场有效性分为三类：

类型

特点

1.弱型效率

证券市场效率的最低程度

有关证券的历史资料对证券的价格变动没有任何影响

2.半强型效率

证券市场效率的中等程度

有关证券公开发表的资料对证券的价格变动没有任何影响

3.强型效率

证券市场效率的最高程度

有关证券的所有相关信息，包括公开发表的资料以及内幕信息对证券的价格变动没有任何影响

　　（四）金融市场的结构由：

许多子市场组成

类型

子市场

主要功能

货币市场

同业拆借市场、票据市场、短期债券市场等

供应短期货币资金（1年之内）：

主要解决短期内资金余缺的融通问题

资本市场

股票市场、长期债券市场、投资基金市场等

供应长期货币资金：

主要解决投资方面的资金需要

　　1.同业拆借市场

　　同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

　　同业拆借市场资金主要用于弥补短期资金不足、票据清算的差额、解决临时性资金短缺需求。

　　特点：

期限短、流动性高、利率敏感性强、交易方便

　　典型的同业拆借利率：

伦敦银行同业拆放利率。

2.票据市场：

以各种票据为媒体进行资金融通的市场。

　　商业票据市场、银行承兑汇票市场、银行大额可转让定期存单市场、短期以及融资性票据市场。

其中商业票据市场、银行承兑汇票市场最主要的两个子市场。

3.债券市场

　　发行和买卖债券的场所，它是一种直接融资的市场。

　　债券市场既具有货币市场属性，又具有资本市场属性。

　☆根据市场组织形式：

场内交易市场、场外交易市场。

　☆按期限：

短期债券（1年期以内）、中期债券（1年至10年）、长期债券（10年以上）。

　　短期政府债券的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。

4.股票市场：

股票发行和交易的场所

☆发行市场（一级市场）：

通过发行股票筹集资金的市场、

流通市场（二级市场）：

流通市场是已发行的股票在投资者之间进行转让的市场。

　☆股票市场还可以根据市场的组织形式划分：

场内交易市场、场外交易市场。

　　股价指数的涨跌在很大程度上反映了股市总体价格水平或者某一类别的股价水平的走势，但并不反映具体某只个股的涨跌方向。

5.投资基金市场

　　投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，也是一种金融中介机构，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，并分配给基金持有者的机构。

　　优势：

专家理财。

　　6.金融期货市场（金融期权市场）

　　金融期货市场是指专门进行金融期货交易的市场，具有锁定和规避金融市场风险、实现价格发现的功能。

　　金融期权交易是指买卖双方按成交协议签订合同，允许买方在交付一定的期权费用后，取得在特定时间内、按协议价格买进或卖出一定数量的证券的权利。

　　7.外汇市场

　　外汇市场是指由中央银行、外汇银行、外汇经纪商和客户组成的买卖外汇的交易关系的总和。

　　（五）当代金融中介与金融市场相互渗透发展的趋势（了解）

　　金融中介之所以存在，是由于信息不对称和交易成本的缘故。

　　从微观上看，金融