财务管理第一章.docx
《财务管理第一章.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理第一章.docx（27页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
财务管理第一章
第一章 总 论
第一节 企业与企业财务管理
一、企业的组织形式
1.个人独资企业
含义
由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。
优点
创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税
缺点
（1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；
（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）所有权的转移比较困难；（4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。
2.合伙企业
含义
合伙企业是由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织
特点
①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。
②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限连带责任。
如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。
③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。
注意
由于合伙企业与个人独资企业存在着共同缺陷，所以一些企业尽管在刚成立时都以独资或合伙的形式出现，但是在发展到某一阶段后都将转换成公司的形式
3.公司制企业
含义
是指由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。
出资者按出资额对公司承担有限责任
优点
（1）容易转让所有权。
（2）有限债务责任。
（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。
（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
缺点
（1）组建公司的成本高。
（2）存在代理问题。
（3）双重课税。
【提示】财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。
除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。
【例·单选题】（2013年）与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（ ）。
A.筹资渠道少
B.承担无限责任
C.企业组建成本高
D.所有权转移较困难
『正确答案』C
『答案解析』公司制企业的缺点有：
（1）组建公司的成本高；
（2）存在代理问题；（3）双重课税。
所以本题的正确答案为选项C。
【例·多选题】在以下企业组织形式中，会导致双重课税的有（ ）。
A.个人独资企业
B.合伙企业
C.有限责任公司
D.股份有限公司
『正确答案』CD
『答案解析』导致双重课税的企业类型是公司制企业，包括有限责任公司和股份有限公司，本题的正确答案是选项CD。
二、企业财务管理的内容
第二节 财务管理目标
【分析】财务管理的价值理念
思考
如果某企业发行债券，利率为5%，你会购买吗？
价值是未来现金流量的现值
折现率与风险大小同方向变化
一、财务管理目标理论
（一）利润最大化
含义
假定企业财务管理以实现利润最大为目标
衡量
利润＝收入－成本费用
优点
有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高
缺点
①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；②没有考虑风险问题；③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展
【提示】另一种表现方式是每股收益最大化，除了反映创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同
（二）股东财富最大化
含义
以实现股东财富最大为目标
衡量
在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。
在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大
优点
①考虑了风险因素；②在一定程度上能避免企业短期行为；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩
缺点
①通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；②股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；③它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够.
（三）企业价值最大化
含义
以实现企业的价值最大为目标
衡量
企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值
优点
①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；②考虑了风险与报酬的关系；③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；④用价值代替价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为.
缺点
①过于理论化，不易操作；②对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确.
（四）相关者利益最大化
观点
股东作为企业的所有者，在企业中拥有最高的权利，并承担着最大的义务和风险，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。
因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益
衡量
相关者利益（指标体系）.股东的评价指标可以使用股票市价；债权人可以寻求风险最小、利息最大；工人可以确保工资福利；政府可考虑社会效益等.
具体内容：
优点
①有利于企业长期稳定发展；
②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；
③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；
④体现了前瞻性和现实性的统一
缺点
过于理想化，难以操作
（五）各种财务管理目标之间的关系
观点1
利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
【提示】企业的创立和发展都必须以股东的投入为基础，离开了股东的投入，企业就不复存在。
观点2
以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。
【提示】各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益.
【总结】
【例·多选题】（2011）在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。
上述观点涉及的财务管理目标有（ ）。
A.利润最大化 B.企业规模最大化
C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化
『正确答案』ACD
『答案解析』张经理的观点体现的是相关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。
所以本题答案是选项ACD。
【例·单选题】（2011）下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（ ）。
A.强调股东的首要地位
B.强调债权人的首要地位
C.强调员工的首要地位
D.强调经营者的首要地位
『正确答案』A
『答案解析』相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系，所以本题正确答案为选项A。
【例·判断题】（2011）就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。
（ ）
『正确答案』×
『答案解析』对于上市公司而言，在股票数量一定的时候，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
【例·单选题】（2010）某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（ ）。
A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
『正确答案』B
『答案解析』以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：
（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；
（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。
但是，以企业价值最大化作为财务管理目标也存在以下问题：
（1）企业的价值过于理论化，不易操作；
（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
二、利益冲突与协调
在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。
三、企业的社会责任
企业的社会责任，是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。
包括：
1.对员工的责任。
2.对债权人的责任。
3.对消费者的责任。
4.对社会公益的责任。
5.对环境和资源的责任。
“法人”要做“善人”，别做“缺德”事
【例·判断题】（2014）企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。
（ ）
『正确答案』错
『答案解析』企业的社会责任是指的企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。
具体来说，企业社会责任主要包括：
对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任，此外，企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。
【例·单选题】（2010）某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。
下列各项中，不能实现上述目的的是（ ）。
排除法
A.强化内部人控制
B.解聘总经理
C.加强对经营者的监督
D.将经营者的报酬与其绩效挂钩
『正确答案』A
『答案解析』所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：
（1）解聘，这是一种通过所有者约束经营者的办法，所有者对经营者予以监督，如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。
因此，选项B、C不是本题答案；
（2）接收，这是一种通过市场约束经营者的办法；（3）激励，激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能够提高所有者财富的措施。
因此，选项D不是本题答案。
运用排除法可知，答案为选项A。
【例·单选题】（2008）下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。
A.解聘
B.监督
C.激励
D.停止借款
『正确答案』D
『答案解析』为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：
（1）限制性借债；
（2）收回借款或停止借款。
【例·判断题】（2001）在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。
（ ）
『正确答案』×
『答案解析』在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过市场约束经营者的办法。
“解聘”是一种通过所有者约束经营者的办法。
第三节 财务管理环节
财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。
【例·单选题】在财务管理的诸环节中，属于财务管理的核心的是（ ）。
A.财务分析 B.财务决策
C.财务预算 D.财务考核
『正确答案』B
『答案解析』财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。
第四节 财务管理体制
一、财务管理体制的一般模式
财务管理体制是明确各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是——如何配置财务管理权限。
体制＝体系＋制度
类型
含义
集权型
主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令
分权型
企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权
集权与分权相结合型
以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权
【例·单选题】某公司正在讨论财务管理体制建立的问题。
一种观点认为，公司应当在重大问题上采取集权方式统一处理，各所属单位执行各项指令，他们只对生产经营活动具有较大的自主权。
根据该种观点建立的财务管理体制属于（ ）。
A.集权型 B.分权型
C.集权与分权相结合型 D.以上都不是
『正确答案』C
『答案解析』在集权与分权相结合型财务管理体制下，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。
二、集权与分权的选择
集权与分权各有特点，各有利弊。
对集权与分权的选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个难点。
集权分权选择时应考虑的因素：
因 素
关 系
企业各所属单位之间的业务关系
各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。
反之则相反。
【提示】特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。
企业与各所属单位之间的资本关系
企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。
只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部
“成本”和“利益”的
差异
【集中的成本】各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降
【集中的利益】主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率
【分散的成本】可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降
【分散的利益】提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性
集权与分权的“成本”和“利益”
集权体制
分权体制
所属单位的积极性
低
高
财务决策效率
低
高
财务资源利用效率
高
低
目标一致性
高
低
因 素
关 系
环境、规模和管理者的管理水平
较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权。
否则，财权过于集中只会导致决策效率的低下。
【总结】
【例·单选题】（2011）某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。
据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（ ）。
A.集权型 B.分权型
C.自主型 D.集权与分权相结合型
『正确答案』A
『答案解析』作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。
各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制（题干中的企业集团是一个上下游密切关联的产业集群，因此适合采用集权型）。
企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统（题干中的企业集团内部信息化管理基础较好，符合采取集权型财务管理体制的条件），所以本题正确答案为A。
【例·多选题】下列关于企业财务管理体制模式选择的叙述，正确的是（ ）。
A.实施纵向一体化战略的企业，比较适合于采用相对集中的体制模式
B.较高的管理者的管理水平，有助于企业更多的集中财权
C.直接持有所属单位50%以上的表决权股份，才有可能实施集权模式
D.实施多元化战略的企业，比较适合于采用相对集中的体制模式
『正确答案』AB
『答案解析』各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。
反之则相反。
特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。
A选项正确。
较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权。
B选项正确。
当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部。
但企业对所属单位持有股份低于50%时，还可以提高其他方式持有表决权，比如协议，或其他方式控制董事会都可以享有控制权。
C选项不正确。
实施多元化战略的企业，业务联系并不密切，不适合采用相对集中的体制模式。
D选项不正确。
所以选项A、B正确。
【例·多选题】关于集权与分权的“成本”和“利益”，下列说法正确的有（ ）。
A.集中的“成本”主要是各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体目标的背离以及财务资源利用效率的下降
B.集中的“利益”主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率
C.分散的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降
D.分散的“利益”主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性
『正确答案』BD
『答案解析』集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降，分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降，选项A、C不正确。
三、企业财务管理体制的设计原则
（一）与现代企业制度的要求相适应的原则
（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则
（三）明确综合管理和分层管理思想的原则
（四）与企业组织体制相适应的原则
【提示】企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织三种形式
结构形态
说 明
U型组织
①以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。
没有中间管理层，依靠总部的采购、营销、财务等职能部门直接控制各业务单元。
②子公司的自主权较小。
H型组织
①集团总部下设若干子公司，每家子公司拥有独立的法人地位和比较完整的职能部门。
②它的典型特征是过度分权。
各子公司保持了较大的独立性，总部缺乏有效的监督约束力度。
③演变：
现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理。
M型组织
①即事业部制。
就是按照企业所经营的事业，包括按产品、按地区、按顾客等来划分部门，设立若干事业部。
事业部是总部设置的中间管理组织，不是独立法人，不能对外从事生产经营活动，因此，从这个意义上说，Ｍ型组织比Ｈ型组织集权程度更高。
②演变：
事业部在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权，实行独立经营、独立核算，甚至可以在总部授权下进行兼并、收购和增加新的生产线等重大事项的决策。
【例·单选题】（2014）U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（ ）。
A.集权控制
B.分权控制
C.多元控制
D.分层控制
『正确答案』A
『答案解析』U型组织最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，所以本题的正确答案是选项A。
【例·多选题】（2012）在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有（ ）。
A.明确分层管理思想
B.与现代企业制度相适应
C.决策权、执行权与监督权分立
D.与控制股东所有制形式相对应
『正确答案』ABC
『答案解析』企业财务管理体制的设计原则：
①与现代企业制度的要求相适应的原则；②明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则；③明确综合管理和分层管理思想的原则；④与企业组织体制相适应的原则。
所以选项A、B、C正确。
四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容
核心内容：
企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。
具体内容
（1）集中制度制定权
（2）集中筹资、融资权
（3）集中投资权
（4）集中用资、担保权
（5）集中固定资产购置权
（6）集中财务机构设置权
（7）集中收益分配权
（8）分散经营自主权
（9）分散人员管理权
（10）分散业务定价权
（11）分散费用开支审批权
在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权；各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权
“经营”、“人员”、“业务”、“费用”
【例·单选题】（2012）某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（ ）。
A.担保权
B.收益分配权
C.投资权
D.日常费用开支审批权
『正确答案』D
『答案解析』总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。
具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。
所以本题正确答案为D。
【例·多选题】（2011）某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有（ ）。
A.收益分配权
B.财务机构设置权
C.对外担保权
D.子公司业务定价权
『正确答案』ABC
『答案解析』具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。
【例·多选题】（2010）某公司有A、B两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（ ）。
A.融资权 B.担保权
C.收益分配权 D.经营权
『正确答案』ABC
『答案解析』总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。
具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权、人员管理权、业务定价权、费用开支审批权。
所以，选项A、B、C正确。
第五节 财务管理环境
一、技术环境
是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
【例·单选题】（2011）2010年10月19日，我国发布了《XBRL（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准》。
下列财务管理环境中，随之得到改善的是（ ）。
A.经济环境 B.金融环境
C.市场环境 D.技术环境
『正确答案』D
『答案解析』可扩展商业报告语言（XBRL）分类标准属于会计信息化标准体系，而会计信息化标准体系属于技术环境的内容。
所以选项D是本题答案。
二、
升级会员 