格力偿债能力分析.docx

格力偿债能力分析.docx

《格力偿债能力分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《格力偿债能力分析.docx（12页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

格力偿债能力分析

格力电器偿债能力分析

摘 要

在此刻中国融资渠道扩大，融资途径增多的今天，中国企业的进展愈来愈紧跟世界的脚步。

伴随着世界经济全世界化，举债经营这一充分利用外来资金的经营策略被迅速普及到中国的各行各业。

在当前市场经济条件下，举债是每一个企业都不可幸免的一条路。

举债合理适度运用，能够给企业带来财务杠杆效益，能够地提高自有资本的投资报酬率。

但举债经营在带来财务效益的同时也会给企业带来庞大的财务风险，过激的融资策略极可能会使企业的快速增加面临迅速破产的风险。

因此，在选择融资经营策略时，在投资之前，对企业偿债能力进行正确的分析、比较，是企业预测风险，合理规避风险，保障企业平安性，同时爱惜企业关联方利益的一种行之有效的方式。

本文以珠海格力电器股分2009年2020年的财务信息为基础，运用比率分析的方式，分析该公司偿债能力的强弱，分为短时间偿债能力分析和长期偿债能力分析两大部份，并结合技术指标，对该上市公司的债务状况能力进行分析及提出合理的建议。

海尔集团作为全世界白色家电第一品牌，其全世界市场上的优秀表现及作为名族品牌的自豪，有着自身的标杆意义。

因此本文选择其在中国的青岛海尔作对照分析。

关键词：

格力电器，偿债能力分析，阻碍因素

格力电器偿债能力分析

一、研究背景及现实意义

在以信誉为要紧特点的市场经济条件下，欠债经营成为现代企业的大体经营策略，充分利用财务杠杠效应能够降低企业经营本钱，同时它也给企业进展带了必然的风险及不确信性，这就有必要增强企业的风险管控在适合的范围内。

如何分析企业偿债能力是企业进行欠债经营风险治理的关键环节。

企业偿债能力的分析不管对企业仍是与企业相 关的债权人投资者而言意义都是十分重要的。

关于债权人而言借助偿债能力的分析能够判断到期本息的收回情形，本身债券的平安性。

关于企业自身而言，通过偿债能力的分析，能够判定其经营活动的平安性及自有资金的盈利性；关于供货商及合约方而言，企业的偿债能力强弱反映其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接阻碍其经济利益，而对投资者而言，偿债能力是其取得投资收益的最大体的前提。

因此通过对企业偿债能力的分析研究以帮忙企业债权人关联方及投资者而言都是十分重要的。

本文以珠江格力电器股分偿债能力分析为例，依照偿债能力分析的目的和必要性，并结合阻碍偿债能力的要紧因素和当前上市公司的整体情形，针对珠江格力电器股分应收账款和存货周转速度慢、资本结构不合理等问题，提出优化格力电器股分偿债能力的几点建议，以达到该公司能结合自己的实际情形做出最优的偿债能力安排的目的。

二、偿债能力概述

（一）关于偿债能力

偿债能力是企业以自身资产清偿债务的能力。

企业有无支付现金及归还债务能力，是企业可否健康生存和进展的关键。

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

偿债能力是企业归还到期债务的经受能力或保证程度，包括归还短时间债务和长期债务的能力。

企业偿债能力，静态的讲，确实是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，确实是用企业资产和经营进程制造的收益归还债务的能力。

企业有无现金支付能力和偿债能力是企业可否健康进展的关键[1]。

（二）偿债能力分析必要性

随着我国市场经济体制的进一步强化，欠债经营模式已是大多数企业所采纳，欠债经营使企业的资金来源渠道增多，这不仅能够解决企业的资金筹集问题，还能够为企业收成财务杠杆效应，为企业经营带来更大的盈利。

可是不能不看到欠债仅经营也存在较大的风险，因此企业在风险与效益中应该认真分析其中的利弊得失，准确把握其中的度。

这就要求做出最正确的判定——偿债能力分析。

企业有无支付现金和归还债务能力是企业可否健康生存和蓬勃进展的关键和基础。

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

企业偿债能力，静态的讲，确实是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，确实是用企业资产和经营进程制造的收益归还债务的能力[2]。

三、珠江格力电器股分简介

珠江格力电器股分始建于1950年，是新中国自行设计建造的第一座重型机械制造企业。

是中国最大500家工业企业之一，中国机械行业最大50家工业企业之一。

属国家特大型重点骨干企业。

珠江格力电器1998年成为中国机械行业上市的第一股而闻名中外。

珠江格力电器是中国最闻名的重型机械设备制造商之一，是中国最大的起重设备生产基地、最大的挖掘设备生产基地、最大的航天发射装置生产基地、最大的大型轧机油膜轴承生产基地、最大的矫直机生产基地、最大的多功能旋转舞台生产基地、唯一的管轧机定点生产基地、唯一的火车轮对生产基地、国内品种最全的锻压设备生产基地。

珠江格力电器设计、制造生产的产品普遍用于冶金、矿山、水电、火电、核电、能源、交通、航空、航天、化工、铁路、造船、环保、交通运输设备等行业，多项产品填补国家空白，许多产品荣获国优金奖，制造了340项中国和世界第一，被誉为“国之至宝”和“国民经济的开路先锋”。

机械产品出口到世界20多个国家和地域。

起重设备、轧钢设备、锻压设备、火车轴、油膜轴承、煤气发生炉、工矿配件、大型锻件、焊接件加工、重型变速箱、汽车发动机齿轮。

制造销售火车轴、冶金、轧钢、锻压、起重、非标设备、加压气化炉；压力容器、工矿配件、油膜轴承、周密锻件、结构件；齿轮及汽车变速箱；挖掘机、钢轮等产品；进出口业务；钢锭、铸件、锻件、热处置件、制模、包装、精铸设备、精铸材料的生产、销售、技术效劳。

工业炉窑的技术效劳。

铸、锻件、热处置件和冶炼技术咨询效劳。

综合技术开发、效劳，电子运算机应用及软件开发。

承包境外与出口自产设备相关的安装工程和境内国际招标工程。

上述境外工程所需的设备、材料出口。

对外调派实施上述境外工程所需的劳务人员。

矿山采掘及输送设备、焦化设备、制管设备、风力发电设备及其零部件；隧道机械、口岸机械；齿轮箱；电气自动化成套设备的设计、制造、安装及销售。

[3]

四、短时间偿债能力分析

短时间偿债能力分析主若是了解企业归还将在一年或一个营业周期内到期债务的能力，以判定企业的财务风险。

参见附录中的资产欠债表、利润表和现金流量表中3年的数据对该企业进行分析。

（一）、短时间偿债能力阻碍因素

短时间偿债能力是企业流动资产对流动欠债及时足额归还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，专门是流动资产变现能力的重要标志。

一、资产流动性

资产的流动性即企业资产不受价值不受损失迅速转换成现金的能力。

包括是不是能不受损失地转换为现金和转换需要的时刻。

流动资产作为归还流动欠债的物质保证，其流动性的大小决定了企业归还流动欠债的能力。

整体而言,流动资产越多,企业短时间偿债能力越强。

流动资产规模与组成的研究分析能够揭露企业的短时间偿债能力。

流动资产从变现能力的角度看，通常可分为速动资产和存货两部份，在企业流动资产中，应收账款和存货组成比例是阻碍流动资产变现能力的重要因素。

二、企业的经营现金流量水平

现金流量是指企业在必然会计期间依照现金收付实现制，通过必然经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和超级常性项目）而产生的现金流入、现金流出及其总量情形的总称，即企业一按时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

[3]

现金流量是决定企业偿债能力的重要因素。

现金是流动性最强的资产，大多数短时间债务都需要现金来归还，因此现金流入与流出的数量就会直接阻碍企业的偿债能力。

3、流动欠债的规模与结构

流动欠债规模与债务负担成正比。

从流动欠债的组成能够看出,企业的一些流动欠债项目是不可幸免的，如由于财政政策及会计制度等缘故形成的欠债;一些流动项目是企业经营结算中所需要的,如业务往来结算中占用的他人资金，这些资金是企业生产经营的结果而不像长期欠债是企业决策安排后的结果;还有一些是由于企业短时间经营资金不足而借入的。

因此,一样地说,流动欠债是所有企业经营进程中都要发生的一种债务。

另外，债务归还的强制紧迫性也是阻碍的因素[4]。

（二）短时间偿债能力数据分析

短时间偿债能力分析具体指标有包括流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率。

分析见短时间偿债能力分析表。

依照计算，制得珠江格力电器股分三年的比率指标比率表和图[5]

表一：

格力电器与青岛海尔短时间偿债能力指标

项目

2009

2010

2011

珠江格力

青岛海尔

珠江格力

青岛海尔

珠江格力

青岛海尔

流动比率

速动比率

现金比率

现金流量比率

应收账款周转率

存货周转率

图一，流动比率比较

图二，速动比率比较

图三，现金比率比较

图四，现金流量比率比较

将格力电器2020-2020三年各项短时间偿债能力指标与青岛海尔做比较，能够看出，2020-2020年流动比率大体稳固在之间，稳中有升，并开始赶超同行业的青岛海尔，说明该企业的短时间偿债能力虽差，但有变好趋势；2020-2020年速动比率大体稳固在之间，不及青岛海尔，说明格力电器的短时间偿债能力较弱。

[6]

2020-2020年现金比率在之间，较大幅度低于青岛海尔，说明其短时间债务偿付能力较差，经营现金净流量归还近期到期债务的能力一样，保障并非是十分充分。

但如果是这一比率太高，说明企业经营活动中的流动资金未到充分利用，一样比率操纵20%左右，企业的直接支付能力可不能有太大的问题。

现金流量比率2020-2020年之间呈下降趋势，但仍大于20%的一样标准，说明该企业短时间偿债能力尚可。

[7]

（三）、阻碍短时间偿债能力的制约因素

1、应收账款和存货

图五，应收账款周转率比较

图六，存货周转率比较

通过度析珠江格力电器短时间偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率，综合各个指标的结论，该企业的短时间偿债能力的强弱要紧受应收账款和存货的阻碍。

2020-2020年应收账款周转率稳中有升，说明格力应收账款变现加速，有利于短时间偿债能力的提升。

但是，2020-2020年存货周转率那么较大幅度低于青岛海尔，且呈下降趋势，说明其资金占用较为严峻，从而有损短时间偿债能力。

尽管与青岛海尔在各项指标几乎均有差距，在同行业中并非占优，但现金比率维持在较为健康的水平。

格力电器仍然能归还到期的债务本息[6]。

从上诉分析能够看出，在2020-2020年间，存货周转率缓慢下降，企业存在大量的应收账款和存货，阻碍企业的获利能力，致使企业的短时间偿债能力较弱。

二、现金流量水平

从现金比率和现金流量比率能够看出，2020-2020年珠江格力电器现金流量比率偏低，相较之下不能按时归还短时间债务的风险较大。

这一样由以下两个因素决定：

一是公司可否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，归还不断到期的债务；二是从公司资产的组成来看，应收账款占资产总额的比重偏高，这进一步加大了短时间偿债的风险。

五、长期偿债能力分析

长期偿债能力分析是要了解企业归还全数债务的能力，判定企业整体的财务状况、债务负担和企业归还债务的保障程度。

长期偿债能力，即该企业归还债务本金与支付债务利息的能力。

长期偿债能力强弱是衡量企业财务状况稳固与平安程度的重要尺度。

（一）长期偿债能力阻碍因素

一、资本结构

资本结构是指企业各类资本的价值组成及其比例。

企业融资结构，或称资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在专门大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业以后的盈利能力，是的一项重要指标。

合理的融资结构能够降低融资本钱，发挥财务杠杆的调剂作用，使企业取得更大的自有资金收益率。

[8]

不同来源的资金本钱和风险不同，欠债需到期还本付息，不然会面临财务危机，乃至可能致使企业破产，因此债权资金的风险较大；所有者权益作为永久性资本，无需归还，几乎无风险，是企业稳固性与偿债能力的保障，但其要求的报酬通常高于债务利息，因此本钱较高。

综合而言，欠债的比重越高，风险越大，不能归还本息的可能性也越大；而所有者权益的比重越高，企业的稳固性越强，风险也越低，对债务的保障程度也越高。

因此企业的资本结构直接阻碍着企业的长期偿债能力。

[9]

二、长期盈利水平

长期欠债的归还要紧靠企业经营取得的利润,。

不然,就需以资产归还长期债务，而此举必将缩小生产经营规模,违抗长期欠债的初衷,即扩大生产规模、提高盈利能力。

一样而言,企业盈利能力越强、企业的长期偿债能力就越强。

（二）长期偿债能力数据分析

要紧衡量指标有：

资产欠债率、股东权益比率、产权比率和利息保障倍数。

珠江格力电器股分三年的比率指标如下

表二，资产欠债率比较

项目

2009

2010

2011

格力

青岛海尔

图七，资产欠债率比较

表三，股东权益比率比较

项目

2009

2010

2011

格力

青岛海尔

图八，股东权益比较

表四，产权比率比较

项目

2009

2010

2011

珠江格力

青岛海尔

图九，产权比率比较

表五，利息保障倍数

项目

2009

2010

2011

珠江格力

青岛海尔

图十，利息保障倍数比较

通过珠江格力电器三年各项长期偿债能力指标与青岛海尔比较能够看出，珠江格力电器股分2020-2020年资产欠债率和产权比率，较为平稳，长期偿债能力未发生较大幅度波动。

2020年资产欠债率为%，高出青岛海尔8个百分点，产权比率%，高出青岛海尔140个百分点。

企业欠债明显较重，财务违约风险较大，长期偿债能力很弱。

产权比率反映的是以净资产为物质保障的偿债能力。

可是净资产中的某些项目，如：

无形资产、递延资产、待摊费用、待处置财产损益等具有极大的不确信性，且不易形成支付能力。

股东权益比率那么与资产欠债率相反，该指标越大长期偿债能力越强。

2020-2020年珠江格力股分股东权益比率在之间，长期偿债能力逐年下降，远远低于同行业的青岛海尔。

利息保障倍数越高越好,2020-2020年的利息保障倍数缓慢增加，由其财务费用为负看出，格力电器归还长期欠债利息的能力超级强这也是受益于其大量的应收项目。

（三）制约长期偿债能力的因素

通过度析珠江格力电器股分长期偿债能力指标中的资产欠债率、股东权益比率、产权比率和利息保障倍数，能够看出，格力电器长期偿债能力较弱，存在着不能按时归还债务的风险。

这主若是格力的资产欠债率、产权比率太高，和股东权益比率太低造成的。

一、资本结构不合理

由珠江格力电器2020-2020年偿资产欠债表能够看出，企业2020年资产为85,211,600,000，债权占66,834,400,000，股权仅占18,377,200,000，是一家以债权经营为主的企业，企业2020年现金净流入量较小。

二、盈利能力欠佳

伴随着房地产的调控，家电销售不顺畅带来的存货周转率的太低，和由此带来的库存积存，收入增加幅度下降关于欠债的增加难以提供充沛的支持。

营业收入的增加难以达到以前各期的增加水平。

归结起来即盈利能力欠佳。

六、增强珠江格力电器股分偿债能力的建议

（一）增强短时间偿债能力的建议

加速应收账款和存货的周转。

一样来讲，流动资产越多，企业短时间偿债能力越强，在企业常见的流动资产中，根据变现能力由强到弱的顺序一样为：

货币资金、短时间投资、应收账款和应收单据、存货、预付账款和待摊费用等等。

该企业之因此短时间偿债能力弱，最大的缘故是应收账款周转速度过慢，需要增强应收账款的回收，应该对应收账款进行动态分析，增强日常监督和治理。

另外，由于企业的存货过量，也致使资金积存，应将公司专门快能变现的长期资产出售变成现金，以增加公司的短时间偿债能力。

1、加速应收账款

①增强销售人员的回款治理，销售人员应在货款回收期的头几天通知客户，预知其借款日期；企业应该制定相应的销售政策，将销售人员的奖金和回款日期相联系，增加员工的踊跃性，同时制定现金适当的现金折扣政策，鼓舞欠款公司急躁付款。

②按期对账，增强财务人员催收力度，对时刻较长的应收账款，按账龄进行分析，必要时采取法律途径加以追究。

③操纵坏账的发生，降低企业财务资金风险；在购销活动中，尽可能减少赊销的业务，企业可选择多种回款方式，比如说支票或承兑汇票等等；成立合同责任制，对每项销售设定销售合同，在合同中注明付款的条件及说明。

2、加速存货周转，幸免积存

①提高存货的周转率，降低每一个月的库存量，依照销售打算确信合理的库存，确保正常销售的前提下，有足够的库存。

②重视库存治理的风险与防范，仓库保管员也应时刻清点，关于废品和次品，要及时处置，避免货物积存过量。

③订立合理的采购打算、操纵库存量，采购人员提高采购频率，企业能够采纳经济进货批量模式，减少每次采购数量，幸免货物积存。

[8]。

3、 提高现金流量水平 

经营活动带来的现金流量是指企业日常的生产经营活动带来的现金流量，如操纵采购的数量，维持合理的原材料储蓄，严格操纵领料，杜绝浪费，减少各部门治理费用的流出。

该企业应该从内部着手，减少采购本钱和生产本钱，加速营业利润，提高营业收入。

第二，以市场为主导，最大限度知足顾客的需求，增加企业的营业收入，因此，要进行市场调研、加增强营销策略，改良技术。

增强企业适应市场的需求能力。

 企业还要合理的投资，利用外部资金改善企业的现金流量，把握好欠债的比重，减 轻财务费用。

4、 制定合理的偿债打算 

在现今的资本市场上，举债的方式种类繁多，由过去单一的向银行贷款进展到可利用多种渠道筹集资金， 为 了进一步提高公司的偿债信誉，公司能够利用商业信誉，运用发行债 券和股票、引进外贸等方式来解决短时间的资金欠缺，提高短时间的偿债能力。

（二）增强长期偿债能力的建议

一、优化资本结构 

企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题，格力电器要紧资金的来源是债权资金，其资本结构不合理，企业过量的借款，造成高额欠债，因此必需要强化企业资本结构意识。

可通过增发新股以召募权益资本，同时能够借鉴国外已有的量化指标，对阻碍资本结构的数据进行综合整理和分析从而找出相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高长期偿债能力[10]。

二、提高盈利能力 

 要合理适度投资和购买资产，在投资前应认真分析该项目的前景、风险及回报情形，幸免盲目投资，同时购买资产时与企业的实际需要相联系，避免固定资产过量占用资金。

第二，要正确的选择经营模式，通过不断的改革和调整，找到适合本公司同时能紧跟市场经营形式。

最后，企业要想盈利，最重要的因素仍是人材，有好的人材才能使企业的效益增加，因此要注重人材的培育。

六、结论

偿债能力事关到企业长期进展，是企业利益相关方关切的重要财务能力之一；同时偿债能力又是衡量企业财务治理水平的核心内容。

因此偿债能力的分析应成为现代企业财务分析的核心内容之一。

通过对珠江格力电器股分偿债能力分析的研究和分析，能够看出格力电器是以举债经营为主的上市公司。

过量的欠债使企业的短时间偿债能力和长期偿债能力较弱，本文依照其偿债能力的阻碍因素对其提出了增强偿债能力的建议。

参考文献

[1]XX百科张敏.企业偿债能力分析的探讨.中国农业出版社.2020:

102～74

[3]XX百科企业的偿债能力浅析张先治.财务分析.东北财经大学出版社.2020：

213～233

[6]原始数据来自新浪财经刘明剑.对企业短时间偿债能力的分析.经济师.2021:

45～68

[8]高莉.从流动比率谈企业短时间偿债能力评判方式之改良.财会月刊.2021，（08）:

12

[9]张新民、钱爱民，企业财务报表分析，北京大学出版者2020，60〜65

[10]刘金芹.企业短时间偿债能力分析.财会通信.2021，（32）:

68