最新中国市场概况.docx

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最新中国市场概况

中国市场概况-

一、

1、答：

中国国民经济继续保持快速发展，消费者支付能力和消费水平进一步提升。

根据国家统计局的最新统计数据，2007年国内市场需求旺盛，全年国内社会消费品零售总额达到89,210亿元，比上年同期增长16.8%，城镇居民人均可支配收入同比增长17.2%，居民消费价格同比上涨4.8%。

（1）城镇情况

（2）农村情况

2、

年龄

（截止2006年末）

人口数

占总人口数的百分比

性别比（男/女）

合计

男

女

小计

男

女

注：

因无法获得官方认可的2015年中国人口数量预测数据，故在上表中并未提供

3、答：

中国各区域间贫富差距较大，导致东部地区与中西部等其他地区消费能力差距很大，且近些年这种差距并没有缩小的趋势，中国中央政府已经充分认识到问题的重要性，并且采取一定措施辅助其他地区的快速发展，比如西部开发加大力度，中部全力提升自己，东北老工业基地力图振兴以及由此形成的与东部沿海地区之间新的联动关系，将使我国经济增长的动力向多极化方向发展。

4、

说明：

以下数据部分来自于上市公司的披露文件或研究报告，部分来自于网络上的公开资料，仅供参考。

（1）家电及消费电子

北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示，2007年国内家电及消费类电子产品的市场总规模达到7,430亿元人民币，比2006年增长超过14%。

其中电脑、生活电器、冰洗、彩电产品继续保持较高速度的增长；而受技术革新、需求升级的影响，平板电视、对开门电冰箱、高档滚筒洗衣机、高端厨房电器等高端产品的市场份额也在迅速上升。

有数据表明，未来三年，国内家电市场仍将以每年超过10%的增幅持续增长。

来源：

苏宁2007年年报

（2）超市、百货、服装、家具

业态

目标市场容量

大型综合超市、农贸市场、中小超市

41,737亿元

百货店

9,545亿元

服装专卖店

3,000亿元

家具制造商及零售商

出口1,070亿元，内销300亿元

来源：

中金公司研究部估计，目标市场容量以城市市场为主；引自郭海燕、钱炳《放眼长远，价值投资——2007年零售业研究报告》

（3）鞋类

来源：

引自百丽国际招股书

（4）图书

2006年全国出版物总销售册数为156.53亿册（张），同比下降0.91%，金额1,290.94亿元，同比增长4.97%。

来源：

引自出版商务周报

（5）餐饮

根据国家统计局公布的数据显示，2006年我国餐饮业零售额首次突破一万亿元大关，达到10,345.5亿元，同比增长16.4%，比上年净增1,458亿元，比同期社会消费品零售总额增速高出2.7个百分点，比GDP增速高出5.7个百分点，连续16年实现两位数高速增长，与改革开放初期的1978年相比增长了188倍。

餐饮消费继续成为拉动消费需求快速增长的重要力量。

来源：

全聚德招股书

（6）办公用品

2006年，统计显示，中国目前形成了超过3亿人的庞大的文化用品消费主体，中国办公用品市场规模约有1500亿元人民币，这一数字将不断攀升。

除香港、澳门、台湾外，北京、上海、珠江三角洲三个地区每年的消费量占全国办公用品总消费量的50%以上。

据预测，到2008年，中国办公用品的年市场总量将达到250亿美元。

从当前来看，尽管中国的办公用品市场增长快速，但是相对于全球2000亿美元的市场容量来说，中国目前还仅仅占据不到6％的比例。

来源：

环球财经《OfficeDepot：

搅水之后要洗牌》,2006年12月

（7）电影

2007年中国电影票房的实际数字为33亿元。

来源：

新浪财经纵横《中国会成为娱乐大国吗》

（8）玩具

香港贸易发展局发布的“中国玩具市场综合调查报告”显示，中国内地民众生活水平的提高，以及家长对于玩具有益儿童健康成长的认同，刺激内地玩具市场迅猛增长，预计内地玩具市场未来将以每年40％的速度增长，到2010年销售额将超过1000亿元人民币。

5、

（1）行业主管部门、行业管理体制

目前，我国批发零售业的行业行政管理部门为商务部和各地商业管理部门，其主要职能是制定产业政策与发展规划；行业自律组织有中国商业联合会、中国百货商业协会及中国连锁经营协会等，其主要职能是协调成员单位之间以及成员与政府部门之间的沟通交流。

（2）产业政策及主要行业法规

A、政策、法规

Ø《关于促进流通业发展的若干意见》（国发【2005】19号文）提出国务院各有关部门和有关金融机构要扶持流通企业做强做大，在安排中央外贸发展基金和国债资金、设立财务公司、发行股票和债券、提供金融服务等方面予以支持。

Ø《零售商供应商公平交易管理办法》：

该办法规范零售商和供应商之间的交易行为，要求公平交易，规定了零售商不能利用优势地位从事不公平交易或妨碍竞争的行为和不得收取的费用，并对零售商向供应商退货、收取促销服务费、支付货款等方面进行了约束。

Ø《零售商促销行为管理办法》：

该办法规范零售商的促销行为，维护公平竞争秩序和社会公共利益。

该办法从合法、诚信、安全、税收等方面规范零售商在国内的促销行为。

Ø《零售商与供应商进货交易管理办法》：

该办法规范零售商与供应商的进货交易行为，促进零售商与供应商平等合作、互惠互利，构建和谐的商业环境。

Ø《外商投资商业领域管理办法》：

该办法对外商投资商业企业的经营活动、经营业务范围、日常管理及资格获取等方面进行了规范。

Ø《关于全面开展零售企业分等定级工作的通知》：

该通知制订了《达标百货店规范》和《金鼎百货店规范》，百货店将分为两个等级，即达标店和金鼎店。

Ø商务部负责金鼎店的评定和管理，中心城市商务主管部门负责达标店的评定和管理。

Ø《零售业同业损害评估方法》及专门针对家电连锁的《专业家电卖场经营规范（草案）》：

零售企业开店将进行同业损害评定，低于一定分值的时候，新开店的审批将被有关部门叫停，避免零售同业企业在一定范围内形成恶性竞争的局面。

B、“十一五”规划

2006年8月，商务部发布了《国内贸易发展“十一五”规划》（规划期为2006—2010年）。

规划明确提出“十一五”发展目标：

Ø“十一五”期间我国社会消费品零售总额年均实际增长约11%；

Ø批发零售贸易和餐饮业增加值年均实际增长约9%，GDP的10%左右；

Ø形成15至20家具有全国影响力和一定国际竞争力的大型国内贸易企业及一批区域性龙头企业。

在商务部发布的《流通标准“十一五”发展规划》中，我国将在“十一五”期间逐步建成重点突出、结构合理、系统科学、与国际接轨的现代流通标准体系和科学促进机制；基本形成现代流通标准体系，完成批发与零售、商贸服务、生产性服务、居民服务、流通加工及流通基础设施等六大领域300项重要标准的制修订。

（3）市场对外开放的情况

2004年，商务部颁布《外商投资商业领域管理办法》，至此商业领域进入了全面对外开放的新阶段。

独资、并购，大卖场、建材连锁，特许经营……在解除了对投资地域、数量、股权的限制后，外资零售业以各种形式和业态涌入中国。

2004年以来，《流通业改革发展纲要》、《商品市场体系建设纲要》等指导性文件相继出台；2005年4月，国务院首次主持召开全国流通工作会议，《关于促进流通业发展的若干意见》出台，并明确提出“有序推进流通业对外开放”。

商务部也逐步加大对零售业政策引导和协调力度。

一批涉及市场流通的部门规章，如《直销管理条例》、《零售业同业损害评估方法》、《商业特许经营管理条例》等相继出台。

在行业标准建设方面，《零售业态分类》、《超市经营环境标准》等与零售业直接相关的标准也相继推出。

2004年6月，商务部颁布《流通业改革发展纲要》，提出要培育具有国际竞争能力的大型流通企业的阶段性目标，即在2007年有1至2家内贸流通企业进入世界500强，在2010年有2至4家内贸流通企业进入世界500强。

2004年7月，商务部公布了我国流通领域重点培育的全国20家大型企业集团名单，零售业“国家队”正式亮相，上海百联集团、北京华联集团等20家企业榜上有名。

为了解决零售企业融资困难，2005年，商务部与国家开发银行议定，国家开发行将安排500亿元人民币的政策性贷款，专项用于支持大型流通企业。

而首批试点的企业，就是上述的零售业国家队。

2006年，苏宁电器获得8亿元的首期贷款，成为第一个受惠者。

2007年，两税合一的新企业所得税法使得内外资零售企业告别了企业所得税“双轨”时代。

《反垄断法》的出台也让外资并购有规可循。

商务部相关负责人也公开表示，目前正在研究外资进入零售业的相关方式和形式，要更好地进行规范。

（4）未来宏观政策变动对行业的影响

从目前的宏观经济政策来看，“加强社会保障，建立和谐社会”已经不是空谈。

社会保障体系的加强、股市的高风险和加息，将推动国内消费市场加速增长。

2007年以来，消费带动国民经济发展的引擎作用愈发明显，国家制定了一系列旨在提高中低收入者收入，扩大消费的措施，我国居民收入得到了持续增长。

从行业监管的角度而言，同样，在面对做大还是做强的争议中，在经历了和外资的跑马圈地，以规模求效益的无序竞争后，政策制定部门正在引导本土零售企业回归到增强企业竞争力，以质求胜的原点。

这一系列动作表明，中国零售业将迎来全面高效、规范集约化发展的新时代。

二、

Ø1、

答：

具体参见附件的EXCEL表格《A股零售企业运营及估值指标》，其中“最新交易日期”为2008年3月7日

2、

（1）重点子行业

子行业

基本特点

可能的投行业务机会

百货

⏹高毛利低周转，供应链短，连锁管理难度大，联营模式为主，可复制性很差，因此没有规模效应

⏹扩张区域单店培育期长，只有实力雄厚、管理优秀的百货企业才敢考虑跨区域扩张

⏹核心商圈租金持续上涨对连锁百货发展不利

⏹购物中心可培育商圈，能克服商圈壁垒和共享人流

⏹有实力、有优势企业（包括全国和区域龙头，尤其经营能力较强的企业）对其他地区百货资产的收购

⏹想发展购物中心业态，需要较多资金投入的企业的再融资

⏹主题型、专业型百货店连锁发展需要再融资

超市

⏹低毛利高周转，拥有最大的市场发展空间、产品的标准化程度低于电器，在连锁经营中对管理能力要求更高

⏹内生性和外延性处理好的公司能够保持高增速

⏹部分在超过一个区域内优势明显、具有较强管理能力、良好盈利模式的未上市企业的IPO

⏹经营绩效较好、有跨区扩张能力和冲动的上市公司的再融资（用于开新店或收购）和兼并收购

家电

⏹产品标准化，具有连锁特征的行业整合程度高，且有未来进一步集中的可能

⏹龙头企业和区域企业两极分化严重，龙头企业进一步享受规模优势，区域企业逐渐被边缘化或改为精细化、差异化经营模式

⏹龙头企业的继续扩张需要再融资

⏹龙头企业通过兼并收购对行业进行整合

专卖店

⏹高毛利，品牌十分重要，可享受差异化带来的利润

⏹部分处于产业链中下游、但销售渠道管理或专卖店建设是其主要核心竞争力之一的公司往往不受开店速度的限制，如果销售渠道管理和定单开发得当，则有望获得爆发式的业绩增长

⏹品牌和渠道具备了快速扩张能力的企业的再融资

⏹强势企业通过兼并收购获取新的品牌

注：

我们所覆盖的零售行业分类为百货店、超级市场、专业店、专卖店、便利店、仓储会员店、家居建材商店。

根据各子行业发展的成熟度、集中度等，我们选取了上述子行业作为重点。

其中家电归属于专业店，因其重要性而单独列出。

（2）重点跟踪或关注的上市公司

客户名称