什么事期货交易中的道氏法则.docx
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什么事期货交易中的道氏法则
什么事期货交易中的道氏法则
（1）
2010年04月06日15:
58:
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【大中小】
道氏这一见解在提出时，也是非常领先的观点，因为在此之前，人们一直没有找到能准确衡量经济整体状况的客观依据和尺度。
道氏理论不仅解决了这一问题，指出股票价格是经济周期变化的领先指标，还通过创造道．琼斯指数体系，为衡量国民经济整体状况提供了方法。
道氏上述见解的科学性已被大量实践和权威统计数字证明。
证实股价指数周期领先于国民经济周期3－6个月，因为股票市场的启动，带动了投资者的投资热情，为企业提供了投资资金，最终促使了经济的发展，所以，股市走势会领先于宏观经济。
同时，股市中谁能预测未来的发展，谁就能获得丰厚的回报，这就使证券市场集中了大量的经济领域的精英，从而使股票市场对经济的发展具有了前瞻性。
目前，在美国政府建立的国民经济领先指标体系中，股票指数仍是11个指标中的核心指标之一。
但北京的一份最新研究报告显示，我国的股市波动滞后于经济运行。
专家认为，主要原因是我国股票市场的规模还相对较小，还不能为众多的企业提供资金，因此对整个国民经济的影响力还不够直接。
这一结论恰恰从反面证明了道氏理论的科学性。
道氏理论是集体的创造性研究成果，瑞氏的贡献是他创造性地把道氏理论高度地概括为15项法则，使道氏理论更富有条理化和系统化。
在主级正向波水平上，股票市场不可能被人为操纵；在次级逆向波水平上，股票市场可能受到人为操纵行为的局部影响；在日间杂波水平上，股票市场有可能受到人为操纵行为的较大影响。
对投资者而言，这是最重要的定理之一。
市场的主要运动方向，一定是最出乎市场投资者意料的、不以人的意志为转移的方向，也是投资者心理上最难以承受的方向，而决不是任何“庄家”所能操纵的。
市场的这种无所不能的似乎可以“玩弄”投资人于“鼓掌”之间的能力，不是来源于“庄家”的存在，而是来源于证券市场完全自愿的交易规则，来源于证券市场“零和博弈”的游戏规则。
当投资人认定市场是被人为操纵时，他就不可能真正掌握任何一门投资交易技术，而不论这种投资技术源于何种投资理念。
因此，当投资人认定市场是被人为操纵时，表面上显示投资人对战胜外在的“市场”失去了信心，实质上是对战胜内在的“自我”失去了信心，表明自身的心理弱点已被外在的“市场”完全控制。
因此，投资人只有客观地将市场价格测定并分离出“不以投资人意志为转移”的基本波动结构，并以此为基础制订交易策略，才能最终战胜市场。
该法则含有两层意义：
一是股价指数已经包含一切相关的市场信息。
道?
琼斯指数体系实质上是量度市场全体投资人的心理状态及对整体市场信息理解程度的综合指数，该指数同时包含有对任何即将发生的市场事件的综合评价，即使对不可抗拒的突发事件，市场也能迅速作出评估。
二是股价指数也包含人们对未来事件的预期。
市场效率性法则告诉我们，由于股价是已完成交易的记录，同时包含一切已发布的相关市场信息，所以任何已发布的市场信息，如数据、公告等都不具有投资参考价值。
比如说绩优股，任何已公布业绩的绩优股都是过去时的“绩优股”，而投资家的投资目标应是将来时的“绩优股”，这是一项艰苦的对企业未来发展状况进行精确评估的复杂劳动。
而多数投资人的主要活动，都是围绕已公布的信息进行的，这就决定了多数投资人从方法论上讲不可能成为市场的最终赢家。
通俗地讲，市场效率性法则就是证券市场上流行的那句话--“盘面反映一切”，再加上“股市重大变化领先于国民经济重大变化”，那么笔者认为，无论是个别股票还是整个股票市场，技术分析的最高境界就是：
由技术面的变化感知基本面将要发生的变化。
道氏承认自身理论的内在缺陷，并非是一种谦逊之辞，而是表明了一种科学的实事求是的思维方法。
道氏的这一法则告诉我们，世界上没有十全十美的投资方法，每一种投资方法都有其内在的缺陷，因此，投资人必须明白：
（1）任何投资方法的内在缺陷都是与其内在优点共生的；
（2）任何投资方法的缺陷都是投资人使用该方法必须付出的代价之一；（3）任何企图使投资方法尽善尽美的努力都会削弱该方法的效能。
那么，进行一笔正确的投资之前，投资人不能只关心“这笔投资可能使我赚多少钱”，而是应该测算“这笔投资可能带给我的损失和盈利的比例”。
只有当盈利的可能远大于损失的可能时，才进行投资，对职业投资家而言，投资风险是投资成本之一。
股价指数可分解为三个级别的运动：
主级正向波、次级逆向波、日间杂波。
第一级波动，即主级正向波，就是通常所说的牛市或熊市，其长度有时可达数年之久；第二级波动，即次级逆向波，是最具欺骗性的价格波动，其长度不少于三个月；第三级波动，即日间杂波，是最无意义的价格波动。
投资人最主要的两大心理弱点是“贪”和“怕”。
从心理学的功效上来说，次级逆向波主要是起到诱发投资人“怕”的心理弱点的功能；而日间杂波则主要是起到诱发投资人“贪”的心理弱点的功能。
综合来说，大多数投资人在证券市场上是在次级逆向波和日间杂波的水平上赚小钱，而在主级正向波的水平上输大钱，因此最终有可能成为输家。
而少数高明的职业投资家则是在次级逆向波和日间杂波的水平上输小钱，而在主级正向波的水平上赚大钱，因此成为最终的赢家。
主级正向波表示市场价格运动的基本方向，也可称之为“牛市”或“熊市”，时间长度可能少于一年，也可能长达数年，目前还没有任何方法能准确预测主级正向波的时间长度。
正确确定主级正向波的运动方向是决定成功投资的最重要因素，这是一个非常重要的哲学思想，如果投资人相信这一点，那么其投资方法就应以趋势跟踪技术为主，而不是以趋势预测技术为主。
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道氏理论（Charles·H·Dow Theory）简介
一、基本原理
（一）平均价格包容消化一切因素。
即使是地震等自然灾害，一旦发生，也会很快被市场通过价格变化而消化吸收掉。
（二）市场运动的三种趋势
① 基本趋势（Primary Trend，长期趋势、主要趋势、大趋势）
广泛或全面性上升或下降的变动情况。
变动的持续时间常为1年或1年以上，期价总的升降幅度会超过20% 。
② 次级趋势（Secondary Trend，次要趋势、修正趋势、中趋势）
基本趋势中的调整。
出现在过分购入或过分抛售之后，常与基本趋势相反，并产生一定牵制作用。
中期调整后市场将回复原来的趋势。
趋势持续时间从3周至数月不等，价格回撤幅度一般为基本趋势的1/3 或2/3，常见的是50%。
③ 短期趋势（Minor Trend，暂短趋势、小趋势）
次级趋势中的短线波动，通常持续不到3周。
反映几天内的变动情况，三个或三个以上短期趋势组成一个修正趋势。
长期投资者关心基本趋势，尽可能在多头市场上买入，在空头市场上卖出；而投机者对修正趋势感兴趣，以从中获取短期利润。
（三）基本趋势通常分为三个阶段（牛市有三个主要上涨阶段）。
（四）各种平均价必须相互验证。
除非几个平均价（例如道琼斯工业股票价格平均指数等4 种不同的股票价格指数）都同样发出看涨（或看跌）的信号，否则不大可能发生大规模的牛市（Bull Market）或熊市（Bear Market）。
这一观点同波浪理论不同。
（五）交易量必须验证趋势。
道氏理论使用收市价作为买卖信号的依据，而交易量分析是第二位的，用来验证价格趋势。
① 基本趋势向上时－－价格上涨时，交易量应日益增长；价格下跌时，交易量应日益减少。
② 基本趋势向下时－－价格下跌时，交易量应扩张；价格上涨时，交易量应萎缩。
（六）只有发生了确凿无疑的反转信号后，才能判断一个既定的趋势已经结束。
二、三种趋势详述
（一）基本趋势
① 多头市场－－主要趋势上升
⑴ 判断：
下一个上涨的水准超过前一个高点；而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高。
⑵ 市场特征及其操作
第一阶段：
此为进货期，目前虽不景气，但即将会变。
买进那些没有信心，不顾血本抛售的期货，然后，在卖出数量减少时逐渐提高买进的价格。
此时，市场氛围悲观，交易量是适度的，一般人离开市场，一 直到弹升时，才开始增大。
第二阶段：
稳定上升，交易量增多。
使用技术性分析的交易者通常在这一阶段能获取最大利润。
第三阶段：
交易沸腾，增资迅速。
事实上，这应是卖出的好机会。
这时成交量持续上升，但是有越来越多看好的期货，投资人拒绝跟进。
② 空头市场－－主要趋势下跌
⑴ 判断：
每一个中级下跌将价位带至更低水准；而接着的反弹不能将价位带至前面反弹的高点。
⑵ 市场特征及其操作
第一阶段：
为出货期，是形成于前一个多头市场的最后一阶段。
此时，成交量仍很高，反弹时有逐渐减少的倾向，感到预期获利正在逐渐消失。
第二阶段：
恐慌期。
想买进者退缩，想卖出者急于出手。
价格直线下跌。
该期结束前会有相当长的次级反弹或横向变动。
第三阶段：
由缺乏信心者的卖出构成，下跌趋势没有加速。
在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。
（二）次级趋势
① 在多头市场中，次级趋势是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场中，次级趋势是中级的上升或反弹行情。
② 判断标准：
⑴ 任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续3周左右；
⑵ 回落主要趋势涨升的1/3。
（三）短期变动
① 短期变动通常少于6天，很少超过3周；
② 通常次级趋势或两个次级趋势之间的主要趋势部分，都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成；
③ 短期变动是唯一可被人为操纵的。
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期货投资相反理论运用
这是一种介于基本分析与技术分析之间的方法，用于分析价格走势。
一、理论依据
投资买卖的决定，全部基于公众的行为。
不论期市、股市，当所有的的人都看好时，就是牛市开始到顶之时；当人人看淡时，就是熊市已经见底之时。
只要你和公众意见相反的话，你就会获得成功。
（一）如果交易商们已经以压倒性的多数倒向市场的某一边，那么，市场上已经没有足够的买进或卖出的压力来把当前的趋势继续下去了；
（二）能显示大户与小户的实力对比。
如果80%的人站在多头一边，那么20%的空头持有者，只有资金雄厚，才能容纳80%的人所持有的多头头寸。
空头者的头寸规模是多头者的4倍。
因此，空方是强者，而多方是弱者。
二、基本要点
（一）该理论强调考虑看好看淡比例的“趋势”，是一个动的理论；
（二）并非是说多数人一定是错的，但市势变化到所有的人情绪趋于一致时，他们都会看错；
（三）期市中赚大钱的只占5%，而95%都是输家，要做赢家只有和多数人的想法相反，不可同流；
（四）在市场将要转势，由牛市转入熊市前一刻，每个人都看好，都觉得价位会再上升，无止境地上升。
此时，多数人都会尽量买入，升势耗尽了买家的购买力，直到想买入的都已买入了，而后续资金却无以为继。
牛市就会在大家看好声中完结。
相反，熊市会在所有人都出清货时见到谷底；
（五）在牛市最疯狂，但行将死亡之前，大众媒介都会反映普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。
人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。
相反，大众媒介不愿意报道市场消息，市场已没有人理会，全是市场坏消息时，就是市场黎明前的一刻。
三、判读
看涨意见一致数字的均衡值为55%，其上限为90%，下限为20%。
（一）看涨一致数字大于80%、小于30%时，处于危险区，显示市场可能反转；
（二）看涨一致数字的方向性变化，如在一周内这一方向性变化幅度达到5%，特别是在危险区时，就可考虑建立相反头寸；
（三）看涨一致数字大于90%、小于20%时，可考虑建立相反的头寸；
（四）回撤现象：
① 在上升趋势中，只要大趋势能继续，50%回撤区起支撑作用。
从80%以上超买区向下的调整常在50%处得到支撑；
② 在熊市中，50%回撤区是阻挡区。
价格如要恢复下跌，从20%以下的超卖区反弹，常在50%处受阻；
③ 如果50%回撤区被决定性地穿越，就是趋势反转的警告。
四、基本指数：
（一）好友指数；
（二）市场情绪指数。
这两个指数都是大的经纪公司收集的资料。
资料来源为各大经纪、基金，专业投资通信录，甚至报刊、杂志评论，网上调查，计算出看淡、看好情绪的比例。
五、好友指数判断
（一）0～5%：
大势淡而无可淡，这是转势的时机。
一个主要的上升趋势已经就在眼前，为期不远。
应把握时机入货；
（二）5%～20%：
一个很难明确的区域，大部分人看淡，少部分人看好。
市场可能随时见底。
很多的时候转势现象可能在这个区域产生。
此时应辅之以图表、成交量等去探测大市是否已经见底；
（三）20%～40%：
看淡的仍占优势，如大市不再向下，市场就会十分不明朗。
此时应忍耐观望为上策。
如大市转势上升，通常升幅十分大，且创新高点。
这是由于大家看错，市场一升就一发不可收拾；
（四）40%～55%：
市价可上可下，绝对不明朗。
此时一定要忍耐，切勿轻率入市买卖；
（五）55%～75%：
看好占多数，市场有很大上升余地。
但如大市不升反跌，多数会出现近期低点；
（六）75%～95%：
多数情况下市场转势向下，但也有机会一路高涨直到100%的人看好；
（七）95%～100%：
大市全面看好，投资本钱已全部入市。
此时大市转势迫在眉捷，以迅速出货为上策
各项指标常规参数如下：
1、平滑异同平均线（MACD）
参数：
SHORT（短期）、LONG（长期）、M天数，一般为12、26、9
2、随机指标（KDJ）
算法：
对每一交易日求RSV（未成熟随机值）
RSV=（收盘价－最近N日最低价）/（最近N日最高价－
最近N日最低价）×100
K线：
RSV的M1日移动平均D线：
K值的M2日移动平均
J线：
3×D－2×K
参数：
N、M1、M2天数，一般取9、3、3
3、威廉指标（WR）
N日内最高价与当日收盘价的差，除以N日内最高价与最低价的差，结果放大100倍
参数：
N 统计天数 一般取14天
4、相对强弱指标（RSI）
参数：
N1、N2、N3 统计天数，一般取6、12、24
5、乖离率（BIAS）
用法：
正的乖离率愈大，表示短期获利愈大，则获利回吐的可能性愈高；负的乖离率愈大，则空头回补的可能性愈高。
按个股收盘价与不同天数的平均价之间的差距，可绘制不同的BIAS线。
参数：
系统绘制三条BIAS线，分别为收盘价与L1日、L2日、L3日移动平均价的差。
以上指标如果要成为最适合自己操作参考的技术指标，你可以更改参数。
若要提高短线操作准确率，一般要把参数缩小，具体你自己可以去测试，参照过去的股价和指标信号，找出你所需要的能及时反应出转折的参数就可以了。
修改参数后的MACD，KDJ配合均线系统的实战应用
（2010-05-0721:
50:
50）
标签：
杂谈
分类：
股票基本面分析
本人经过反复实验，总结出了一套MACD，KDJ配合均线系统的实战应用经验。
传统理论的MACD的参数设置为SHORT（短期）、LONG（长期）、M天数，一般为12、26、9。
KDJ的参数为9，3，3。
而在应用中经常出现背离，钝化，滞后现象，因此往往买卖不到最佳点。
经过笔者的反复实验，把MACD参数修改为8，13，9。
KDJ参数设定为3，2，2。
周K线中的MACD，KDJ参数也按新参数设定。
日K线中把5，10，20，30，120，250日均线分别改为6，12，18，72，144，288日均线。
而周K线的均线系统不需要改变。
这样一来，就可以利用新的技术指标和均线系统捕捉买卖点了。
中期的行情看日K线中的18日均线以及周K线中的10周均线。
只要他们走多而且股价成功站上均线上方并且BIAS并没有显示偏离过大（偏离过大说明股价上涨过快而偏离均线太远，这样均线会有一种拉力把估价拉回），则一轮中期行情将要来临。
而18日均线和10周均线开始走空股价在均线下则一轮中期下跌趋势再所难免。
短期或反弹行情主要依据6日均线。
新修改的技术参数会对股价反映过敏，当6日均线走多之前KD就会出现金叉，而走空之前就会出现死叉。
MACD往往在O轴上方数次出现死差和金差，而在O轴下方同样也是。
对于庄家的每次洗盘震仓，KD均反映过敏捷，但是配合MACD和均线系统，则可以识别。
股价下跌或在低位横盘一段时间—KD出现金叉—MACD在O轴下金叉弱势线逐步减少并出现强势线—股价站上6日均线，然后6日均线走多——接下来两种情况：
1：
KD出现死叉—6日均线触及18日均线拐头向下—MACD低位死叉—18日均线继续走空—反弹结束。
2：
KD出现震荡—成交量小，均线粘合—18日均线走多，6，12，18日均线向上发散—MACD向上突破O轴—股价回挡不破18日均线—反转中期行情。
当股价上涨或在高位横盘一段时间—KD死叉—MACD在O轴上死叉—股价跌破6日均线，6日均线走空—接下来两种情况：
1：
KD继续死叉—MACD震荡—股价并未连续两日跌破18日均线，18日均线继续走多—6日均线触及18日均线拐头向上—洗盘结束。
2：
KD继续死叉—MACD震荡下行—6日均线下穿18日均线—均线粘合并向下发散，股价在6日均线下—中期下跌趋势形成。
了解了过程，无论是中期买卖点的把握还是短期买卖点的把握自然胸中有数。
另外一点：
以上是纯技术分析，并没有涉及股票所属公司的任何基本面情况，以上技术分析对于基本面良好的公司准确率较高。
至于如何利用基本面选股并如何估值，以后再探讨
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