用友软件财务报告分析.docx
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用友软件财务报告分析
用友软件股份有限公司
（600588）
2009年——2011年财务分析报告
（数据范围：
2009年—2011年）
班级：
姓名：
学号：
摘要
用友公司成立于1988年，致力于把基于先进信息技术（包括通信技术）的最佳管理与业务实践普及到客户的管理与业务创新活动中，全面提供具有自主知识产权的企业管理/ERP软件、服务与解决方案，是中国最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件及小型企业管理软件提供商。
为了让财务报表使用者与投资者深入了解用友软件股份有限公司，做出正确的投资判断，本财务分析报告运用结构分析、比率分析等综合分析方法，通过对资产负债表、利润表、现金流量表进行分析，从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力分析了用友软件股份有限公司2009年—2011年的财务报告。
目录
1公司介绍……………………………………………………4
1.1公司简介………………………………………4
1.2公司经营范围…………………………………4
1.3公司成长经历…………………………………5
1.4公司愿景………………………………………5
2单一的财务报表分析………………………………………6
2.1资产负债表……………………………………6
2.2利润表…………………………………………8
2.3现金流量表……………………………………9
3基本的财务比率分析………………………………………11
3.1偿债能力分析…………………………………11
3.2营运能力分析…………………………………13
3.3盈利能力分析…………………………………14
3.4发展能力分析…………………………………16
4总结及建议…………………………………………………17
1公司介绍
1.1公司简介
用友公司成立于1988年，长期坚持自主创新，致力于用信息技术推动商业和社会进步，以先进的产品技术和专业的服务成为客户信赖的长期合作伙伴。
2001年5月18日，用友软件股份有限公司成功在上海证券交易所发行上市（股票简称：
用友软件；股票代码：
600588）。
用友公司是亚太本土最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件、小型企业管理软件、财政及行政事业单位管理软件、汽车行业管理软件、烟草行业管理软件、内部审计软件及服务提供商，也是中国领先的企业云服务、医疗卫生信息化、管理咨询及管理信息化人才培训提供商。
中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件，中国500强企业超过60%使用用友软件。
用友软件股份有限公司连续多年被评定为国家“规划布局内重点软件企业”，2010年获得工信部系统集成一级资质企业认证；2011年获“年度中国经济十大领军企业”、上交所“年度董事会奖”。
“用友ERP管理软件”系“中国名牌产品”。
1.2公司经营范围
电子计算机软件、硬件及外部设备的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、技术培训；企业管理咨询；数据库服务；销售电子计算机软硬件及外部设备、销售打印纸和计算机耗材；图书零售。
自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外；法律、行政法规、国务院决定禁止的，不得经营；法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，经审批机关批准并经工商行政管理机关登记注册后方可经营；法律、行政法规、国务院决定未规定许可的，自主选择经营项目开展经营活动。
1.3成长经历
公司前身可追溯至创始人王文京、苏启强于1988年成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社,最初的注册资本为5万元币。
此后1990年3月正式组建为有限责任公司,同时更名为北京市海淀区用友电子财务技术有限责任公司,注册资本随之增加至35万元。
1990年12月和1993年7月公司进一步扩大了资本规模,注册资本增加至500万元。
1995年1月18日,在原公司基础上组建成立的用友集团公司,注册资本增加至2,000万元。
1997年11月,公司注册资本再次增加至5,000万元。
1999年12月6日,公司由有限责任公司变更为股份有限公司,注册资本最终增至7,500万元。
2001年4月23日,公司在上交所以上网定价方式向社会公众发行了2500万股人民币普通股（A股）股票,每股面值1.00元,每股发行价36.68元,本次发行后,本公司总股本为10000万股。
1.4企业愿景
世界级管理软件与服务提供商
• 代表亚洲，世界前3的管理软件与服务提供商
• 亚洲最大，全球领先的企业云服务提供商
为梦想奋斗
我们的梦想就是要"用信息技术推动商业和社会进步"并在此基础上"成就一个世界级软件企业"，让中国软件产业在世界崛起。
做客户信赖的长期合作伙伴
以专业的能力、诚信负责的态度，不断创造先进产品长期优质服务客户，帮助客户持续成功，以此赢得客户的信赖，与客户建立并保持长期合作伙伴关系。
专业化生存
我们奉行专业主义，据此为客户创造价值，并实现梦想。
每个员工和组织都要自觉养成专业精神，建立专业能力，专业的做事。
2单一的财务报表分析
2.1资产负债表
资产负债表
2011年
2010年
2009年
流动资产
货币资金
1,397,118,426
1,398,007,780
1,625,137,464
应收票据
13,254,381
20,000
22,756,000
应收账款
1,266,411,804
880,007,569
510,883,978
预付账款
4,892,105
7,848,197
2,315,006
其他应收款
81,057,244
79,986,532
39,071,261
存货
22,845,627
18,236,435
11,705,896
其他流动资产
5,085,022
2,745,207
3,294,431
影响流动资产其他科目
0
0
0
流动资产合计
2,790,664,609
2,386,851,720
2,215,164,036
非流动资产
长期股权投资
162,896,353
133,502,853
56,611,563
固定资产
795,826,110
531,904,498
505,843,625
在建工程
335,887,800
369,478,717
162,577,323
无形资产
396,699,277
387,745,878
333,714,328
商誉
871,340,889
862,773,775
472,868,579
长期待摊费用
40,050,562
44,185,071
33,601,952
递延所得税资产
68,313,588
49,481,649
39,130,782
影响非流动资产其他科目
0
0
0
非流动资产合计
2,671,014,579
2,379,072,441
1,604,348,152
资产总计
5,461,679,188
4,765,924,161
3,819,512,188
流动负债
短期借款
490,000,000
200,000,000
--
应付票据
--
--
2,567,410
应付账款
227,014,672
183,694,604
78,754,049
预收账款
386,945,061
469,482,417
288,685,902
应付职工薪酬
501,191,931
378,592,901
306,360,821
应交税费
346,597,557
267,522,306
184,856,541
应付股利
312,500
2,312,500
4,107,458
其他应付款
258,500,441
516,585,316
321,716,550
一年内到期的非流动负债
14,240,000
5,190,000
--
其他流动负债
13,741,416
11,588,023
5,125,301
流动负债合计
2,238,543,578
2,034,968,067
1,192,174,032
非流动负债
长期借款
180,000,000
150,000,000
--
递延所得税负债
5,510,618
4,547,502
0
影响非流动负债其他科目
10,502,234
21,204,076
27,724,468
非流动负债合计
196,012,852
165,149,540
13,862,234
负债合计
2,434,556,430
2,200,117,607
1,206,036,266
所有者权益
实收资本（或股本）
815,903,367
816,131,907
627,858,850
资本公积金
739,348,701
665,883,513
862,842,262
盈余公积金
391,398,002
318,392,116
271,273,699
未分配利润
1,011,116,076
726,864,193
818,666,807
外币报表折算差额
-2,207,283
-1,276,832
-63,786
归属于母公司股东权益合计
2,955,558,863
2,525,994,897
2,580,577,832
所有者权益合计
3,027,122,758
2,565,806,554
2,613,475,922
负债及所有者权益总计
5,461,679,188
4,765,924,161
3,819,512,188
由上表数据可发现：
1.2009年—2011年流动资产增长575500573元，增长幅度25.98%，如果仅就这一变化来看，说明流动性有所增强。
但引起这一变化的主要是由于应收账款的增加，因此该企业要引起重视，要制定较好的该政策与信用政策。
预付账款增加了2577099元，增长幅度达107.46%，这说明企业除因商业信用预付部分款项外，还可能是企业向其他有关单位提供贷款。
2..企业总资产中很大比例为非流动资产，并且逐年递增，说明企业资产的流动性和变现能力较弱。
企业的长期股权投资增加，说明该公司对外扩张意图明显，在建工程的陆续完成有助于扩张公司的生产能力。
3.2009—2011年该企业的流动负债占总负债的较大比例，短期借款、应付账款和应付职工薪酬的增加加大了企业的压力，这对于企业的短期还债能力要求较高，企业压力较大。
2.2利润表
利润表
报告期
2011年
2010年
2009年
一、营业总收入
4,122,161,666
2,978,826,039
2,347,005,714
营业收入
4,122,161,666
2,978,826,039
2,347,005,714
二、营业总成本
3,819,784,251
2,874,652,596
2,160,886,463
营业成本
623,616,446
517,217,064
391,167,536
营业税金及附加
139,176,705
80,914,269
63,249,718
销售费用
1,815,627,537
1,359,252,383
1,049,722,269
管理费用
1,171,550,102
897,178,103
658,377,849
财务费用
31,828,345
-1,491,693
-10,865,603
资产减值损失
37,985,116
21,582,470
9,234,694
三、其他经营收益
-930,451
-1,063,046
-204,854,022
公允价值变动净收益
--
--
49,129,953
投资净收益
7,678,097
8,968,863
243,978,920
四、营业利润
310,055,512
113,142,306
479,228,124
营业外收入
297,066,244
236,125,727
201,792,598
营业外支出
1,215,800
1,583,566
6,776,280
非流动资产处置净损失
572,248
338,836
1,481,922
五、利润总额
605,905,956
347,684,467
674,244,442
所得税
55,059,890
1,651,515
60,262,639
六、净利润
550,846,066
346,032,952
613,981,803
少数股东损益
14,061,517
14,001,839
20,281,837
归属于母公司股东的净利润
536,784,549
332,031,113
593,699,966
七、每股收益
基本每股收益
0.66
0.41
0.97
稀释每股收益
0.66
0.41
0.97
由上表数据可发现：
1.公司连续3年保持较高的销售毛利率，营业成本的上升幅度超过营业收入，使毛利率小幅下降，但仍然保持较高水平，这符合软件行业的特点。
通过分析，营业成本增加主要是由于为扩大市场份额，公司鼓励实施项目外包，导致支付给外包单位的成本费用增长所致。
而软件外包作为软件业发展的趋势，虽然段时间内会增大营业成本，但是如果运作得当，将会有利于企业的长远发展。
2.2009年—2011年的营业收入有所增加，营业成本又有所增长，原因在于公司为了扩大市场份额，鼓励项目外包而使外包费用持续增长所导致。
公司经常性业务的盈利能力不是很强，主要在于2011年公司的销售费用和管理费用比之2009年大幅度提高，虽然管理费用和销售费用数额较大是软件行业的特点，但要提高经常性业务盈利能力，控制成本和费用支出是必由之路。
2.3现金流量表
现金流量表
报告期
2011年
2010年
2009年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
3,997,919,172
3,151,757,555
2,527,450,341
收到的税费返还
246,160,626
183,950,192
147,151,916
收到其他与经营活动有关的现金
62,866,319
57,871,474
44,444,168
经营活动现金流入小计
4,306,946,117
3,393,579,221
2,719,046,425
购买商品、接受劳务支付的现金
604,039,484
438,012,353
468,075,267
支付给职工以及为职工支付的现金
1,755,666,446
1,307,688,437
927,277,932
支付的各项税费
521,208,377
381,003,611
332,395,771
支付其他与经营活动有关的现金
954,409,981
777,496,527
591,339,736
经营活动现金流出小计
3,835,324,288
2,904,200,928
2,319,088,706
经营活动产生的现金流量净额
471,621,829
489,378,293
399,957,719
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
2,650,000
1,839,764
159,673,985
取得投资收益收到的现金
4,186,508
4,072,520
230,793,283
处置固定资产、无形资产和其他长期
1,307,410
45,373,976
1,740,216
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
--
--
10,000,000
收到其他与投资活动有关的现金
10,445,308
9,062,534
11,834,010
投资活动现金流入小计
18,589,226
60,348,794
414,041,494
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
282,618,790
341,961,563
260,418,901
投资支付的现金
28,551,911
154,986,377
144,695,254
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
336,116,445
208,995,892
582,844
投资活动现金流出小计
647,287,146
737,297,539
405,696,999
投资活动产生的现金流量净额
-628,697,920
-676,948,745
8,344,495
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
70,919,920
618,500
280,712,827
取得借款收到的现金
710,000,000
350,000,000
--
筹资活动现金流入小计
780,919,920
350,618,500
280,712,827
偿还债务支付的现金
390,000,000
--
--
支付其他与筹资活动有关的现金
954,409,981
777,496,527
591,339,736
筹资活动现金流出小计
625,295,895
384,858,458
150,371,735
筹资活动产生的现金流量净额
155,624,025
-34,239,958
130,341,092
四、现金及现金等价物净增加额
汇率变动对现金的影响
-165,633
-1,914,128
531,360
现金及现金等价物净增加额
-1,617,699
-223,724,538
539,174,666
期初现金及现金等价物余额
1,391,758,890
1,615,483,428
1,076,308,762
期末现金及现金等价物余额
1,390,141,191
1,391,758,890
1,615,483,428
由上表数据可发现：
1.公司现金存量数额巨大，并且逐年增长，现金流量充裕。
2.公司经营活动现金流量稳定增长，与营业收入的增长相适应，这是企业偿债和应对日常管理的有力保证。
但投资活动产生的现金流入与之前相比有较大幅度的增长，主要是由于处理了其持有的其他公司股权带来了巨大的现金流，包括收回投资成本和取得投资收益。
同时投资活动的现金流出明显增加，主要是由于公司购买其他公司股权和购置资产的现金，这是公司对外扩张的结果。
3.2009年—2011年筹资活动产生的现金流出大为增加，主要是投资者投入减少，而同时股利支付大幅增加所致。
3基本的财务比率分析
3.1偿债能力分析
财务风险指标
2009年
2010年
2011年
流动比率
1.86
1.17
1.25
速动比率
1.85
1.16
1.24
资产负债率（%）
31.58
46.16
44.58
产权比率（%）
45.62
85.16
79.9
所有者权益比率（%）
68.42
53.84
55.42
（一）短期偿债能力
分析：
（1）2009年—2011年流动比率均大于1，所以企业具有偿还短期负债的能力。
用友软件2009年大于1.5为国内较好水平，但经过2010年大幅下降2011年略微上升之后短期偿债能力有很大的削减。
（2）2009年—2011年用友软件速动比率都大于1，说明该公司三个年度的短期偿债能力都很好，但用友软件2009年度该指标过高，速动资产过多可能丧失一些投资和获利的机会。
（3）从债权人的立场出发，这样的信息是不利的，因为债权人认为企业的短期偿付能力下降了。
但从所有者和经营者的角度，企业销售的扩大及项目的扩张，是他们所乐于看到的。
（二）长期偿债能力
分析：
（1）资产负债率用友先升后略降，但后两年能在40%—60%的正常范围，总体来说还是比较好的。
用友长期偿债能力还是不错，但可以考虑适当举债来提高生产能力。
（2）2009年—2011年用友软件产权比率先升后略降，说明长期偿债能力较强但有同样下降趋势。
由产权比率判断，该企业10年财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力都有较大幅度的降低。
（3）所有者权益比率从2009年—2011年先下降后略升，总体呈下降趋势，说明所有者对企业的的控制权有所减少。
3.2营运能力分析
营运能力指标
2009年
2010年
2011年
总资产周转率（次）
0.68
0.69
0.81
存货周转率
29.88
34.55
30.36
流动资产周转率
1.25
1.29
1.59
应收账款周转率
5.95
4.28
3.84
分析：
由三年的数据看出，用友公司的总资产周转率每年都在逐步攀升，说明该企业所有资产周转得越快，同样的资产取得的收入越多，因而资产管理水平越高。
可以判断出用友公司的销售能力三年内是逐步增强的。
这是股东、企业所有者及经营者所乐意看到的
分析：
（1）存货周转率，用友公司先增后减但大幅高于同行业的水平，整体来说还是不错的，三年中企业的存货周转率的逐步攀升也显示出了该企业三年中销售能力的增强
（2）流动资产周转率，用友公司大幅度快速上升趋势明显，流动资产利用效果变差，流动资产营运能力降低，短期清偿能力减弱。
（3）应收账款周转率，用友企业大幅度快速下降趋势明显，应收账款回收速度较慢，企业资产流动性减弱，短期清偿能力减弱，企业管理工作效率降低，较低的应收账款周转率增加了坏账的可能性。
企业三年中虽然销售能力有逐步的提升，但是应收帐款的收回速度却没有跟上进步，甚至可能在大量的销售情况下还有所减慢，经营者应该引起重视，调整运营方式，以免营运资金过多的呆滞在应收帐款上，影响企业的正常资金周转及偿债能力。
3.3盈利能力分析
盈利能力指标
2009年
2010年
2011年
总资产报酬率（%）
16.07
7.26
10.09
净资产收益率（%）
23.01
13.14
18.16
销售毛利率（%）
83.33
82.64
84.87
销售净利率（%）
26.16
11.62
13.36
分析：
（1）分析用友公司的总资产报酬率，观察到2010年数据下降，并且降幅较大，使2010年的数据位于三年中最低，虽然2011年有所回升，但升幅不大，说明年企业的资产利用效果下降，资产的利用较不合理，这些很可能是企业的资产结构和销售结构中的不合理所导致的，股东、企业所有者和经营者的应该引起重视，分析经营过程中的疏漏。
（2）用友公司的净资产收益率除2010年度较低外，其余均为很好且相差不大，获利能力还是不错的。
分析：
（1）企业的毛利率始终维持在80%以上，三年都比较平稳，这表明用友公司直接盈利能力很强。
但销售净利率呈下降趋势，分析可以知道，用友公司的费用控制得不是太好。
3.4发展能力分析
成长能力指标
2009年
2010年
2011年
主营业务收入增长率（%）
36.01
26.92
38.38
净利润增长率（%）
50.57
-43.64
59.19
净资产增长率（%）
23.26
-1.82
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