第一章外汇交易基础知识.docx

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第一章外汇交易基础知识

第一章外汇交易相关基础知识

外汇：

（动态）一国货币兑换成另一国的货币，用以清偿国际间的债权债务以及进行资金的转移活动。

（静态）以外国货币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资金。

外汇条件：

必须用外国货币；完全可自由兑换清偿；普通可接受性，承认性。

外币现钞：

实物形式的外国货币。

外币现汇：

帐面上的外汇。

注意：

（1）在银行公布的外汇牌价中，现钞买价低于现汇买价，现钞现汇的卖价则相等。

（2）客户“钞卖汇买”要在外汇金额上遭受一定的损失，而以现汇支取现钞时，则可以支取等额的现钞。

（3）外汇买卖的外汇是指现汇。

外汇交易中的部位－－头寸：

指暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额，即指置留在市场中尚未结清的合约。

多头：

买入金额大于卖出金额

空头：

买入金额小于卖出金额

平仓：

买入金额等于卖出金额

汇率：

两国货币之间的相对比价，即一国货币以另一国货币表示的价格。

汇率的标价方法：

1）直接标价法（价格标价法，欧式标价法，应付标价法）一定单位的外国货币作为标准，折合成若干单位的本国货币来表示汇率。

单位外币折算的本币增多，说明外汇汇率上升。

2）间接标价法（数量标价法，美式标价法，应收标价法）一定单位的本国货币作为标准，折合成若干单位的外国货币来表示汇率。

单位本币折算的外币增多，说明外汇汇率下降。

3）美元标价法，二战以后最常用的

4）汇率标价的国际惯例

（1）世界上绝大多数国家采用直接标价法，只有少数国家采用间接标价法。

（2）采用间接标价法的货币有：

GBP、USD、EUR、AUD、NZD。

（3）在美元标价法下，美元在遇到上述货币时，美元在汇率等式的右边，即1GBP＝×××USD，除此以外美元与任何货币在一起，都是在汇率等式的左边，即1USD＝×××JPY。

外汇交易中的汇率：

买入汇率（bidrate；buyingrate）——银行从同业或客户那里买入外汇时使用的汇率

卖出汇率（offerrate；sellingrate）——银行从同业或客户那里卖出外汇时使用的汇率

买卖差价＝（卖出价－买入价）/卖出价x100% ——买卖差价越小，说明外汇银行的经营越有竞争力，外汇市场更加成熟，利润越小

中间汇率＝（卖出价＋买入价）/2      ——使报道简洁，表示方便而使用的汇率价格，并非外汇交易中的实际成交的价格

如何判断外汇的买卖价－被报价货币的确立

·1被报价货币（基准货币、标的货币）=***报价货币

●银行是对基准货币的买低卖高，即以左边的价格买入基准货币，右边的价格卖出基准货币。

汇率的基本点（basicpoint，简称BP）

每一百个points被称为onepenning。

外汇交易员在报价时，未曾报出的数字称为大数（bigfigure）按国际惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称“几个点”，第二位为“几十个点”，以此类推。

①即期汇率和远期汇率

即期汇率（现汇汇率）外汇买卖双方成交后，在当日或两个营业日内交割所使用的汇率

远期汇率（期汇汇率）交易双方达成外汇买卖协议，约定在将来的某个时间进行外汇实际交割所使用的汇率。

远期汇率的报价

（1）直接报价

（2）报差价1升水：

期汇比现汇贵2贴水期汇比现汇贱3平价:

期汇=现汇

远期汇率的计算

直接标价法：

期汇升水，期汇率=现汇汇率+升水额

期汇贴水，期汇率=现汇汇率－贴水额

间接标价法：

期汇升水，期汇率=现汇汇率—升水额

期汇贴水，期汇率=现汇汇率+贴水额

注意：

以报差价的方法报出远期汇率时，一般不标出升水或贴水

②基本汇率和套算汇率

基本汇率：

一国货币对关键货币的汇率

套算汇率（交叉汇率）：

通过基本汇率套算出来的汇率

③开盘汇率和收盘汇率

开盘汇率：

一个外汇市场在一个营业日刚开始营业进行外汇买卖时用的汇率报价

收盘汇率：

每个营业日外汇市场买卖交易终了时的汇率报价

外汇市场：

从事外汇买卖的交易场所，或是各种不同货币进行交换的场所

外汇市场的构成：

外汇银行，中央银行，客户，外汇经纪人

外汇市场的特点：

循环作业、有市无场、交易规模庞大，交易币种集中、汇率波动频繁且幅度加大

世界主要外汇市场：

伦敦、纽约、苏黎世、东京、香港、新加坡外汇市场

汇率走势分析方法：

基本因素法、技术分析法

基本因素分析法：

1经济因素（国际收支状况、通货膨胀的差异、经济增长率的差异、利率差异、财政收支状况、外汇储备的高低、财政货币政策、一国的经济实力）

2市场预期心理和投机因素

3新闻因素（信息）

4政府干预因素

汇率走势与预测的技术分析：

K线图分析法、移动平均线分析法、指标分析

第二章 即期外汇交易

交割：

指交易日之后，买卖双方实际交付货币的行为。

交割发生的那天称交割日，也称结算日、起息日。

成交：

在外汇交易中，确定外汇买卖协议。

即期外汇交易交割日的确定

1、标准交割日（T＋2）

2、隔日交割/翌日交割/现金交割（T＋1） 

3、当日交割（T＋0）

根据市场惯例，交割日必须是两个国际的银行都营业的日子，所以遇到节假日应顺延，而且套算买卖的货币，交割日如遇结算地银行假日，还应顺延至结算地银行的营业日。

两个营业日是以成交地的时间为准而不是以结算地的时间为准。

外汇交易的报价惯例

1、采用双向报价方式。

2、采用美元为中心的报价方法3、交易用语规范化     

4、通过电话、电传等报价时，只报最后两位数。

   5、每一对货币都有相应的市场可接受的交易数量。

报价行报价的依据：

1市场行情

2国内外经济、政治及军事的最新动态

3报价行的头寸情况 

4询价者的交易意图

即期外汇交易的应用

客盘交易货币兑换

汇出/入汇款

进口付汇/出口付汇

外汇投机   实盘外汇买卖

（个人外汇买卖）虚盘外汇买卖

同业交易

个人外汇买卖：

俗称炒汇，指银行接受客户委托，按照银行公布的个人外汇买卖业务中的牌价进行的客户外汇账户或现钞之间的外币兑换。

实盘交易：

俗称外汇宝，是由国内银行面向个人退出的，以个人所持有外汇自由兑换成其他种类外汇的交易，客户必须持有足额的需要卖出的货币，才能按照实时汇率买入想要的货币。

虚盘交易（保证金交易/按金交易/合约现货外汇交易）：

投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、经纪商）签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比率的交易保证金后，便可买卖数倍于保证金的外汇。

进行外汇投资要注意：

1保证金收取比例

2汇率价差越小，对客户越有利

3收取的其他费用（对保证金收取利息、手续费）

4外汇保证金交易在欧美、日本、中国香港、台湾是合法的，我国规定个人只能进行实盘外汇交易

5不论客户是否盈利，银行替其买卖即期外汇均须向客户收取买卖金额的0.25%的等值人民币作为手续费。

委托指令：

即时委托、挂盘委托、止损委托、二选一委托、追加委托、撤单委托

即时委托（市价指令）

以立即有效地价格完成交易的买卖指令，成交汇率为市场正在进行交易的当前汇率。

挂盘委托（限价指令）

当市场汇率达到指定价格时按市场汇率完成交易的买卖指令。

止损委托

当市场汇率达到并跌破指定价位是按市场汇率完成交易的买卖指令。

止损委托的价格通常低于买卖货币当前的市价。

二选一委托（限价止损指令）

由挂盘委托和止损委托两部分组成，即该委托可以同时预设挂盘价和止损价，俗称天地价。

一旦市场汇率达到指定价位（挂牌价或止损价），委托的一半将被执行（挂盘或止损），同时，剩余部分的委托将被取消（止损或挂盘）。

追加委托

一种假设完成委托，在与其相关联的原委托成交后随即生效并投放市场。

其交易方向与原委托的交易方向相反，卖出金额为原委托的买入金额。

原委托可以是挂牌委托、止损委托或二选一委托。

撤单委托

对未成交的委托以及未生效的追加委托，可以投放撤单委托指令。

注意事项：

1不能按路透社终端机刚刚给出的参考汇率成交

2不能要求对方按他以前的报价成交

3报价行依旧的是它们本行的外币头寸以及4交易员对汇率走势的预测，不一定是市场上最好的价格

5不能将各种货币的交易集中于一家银行做

银行间即期外汇交易的交易程序

1选择交易对手2自报家门3询价4对方报价5报出具体的交易金额6正式成交7证实

第三章远期外汇交易

远期外汇交易：

买卖双方在成交时就交易的币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合约形式确定下来，在规定的交割日再由双方履行合约，结清有关货币金额的收付。

远期外汇交易交割日的确定法则：

日对日、月对月、节假日顺延、不跨月

远期汇率的报价与计算

（一）固定交割日的远期汇率的计算1、标准日期远期汇率的计算2、非标准日期远期汇率的计算

（二）远期交叉汇率的计算

（三）择期汇率的报价

标准日期远期汇率的计算

点数

远期汇率计算

基准货币

标价货币

前小后大

即期汇率+点数

升水

贴水

前大后小

即期汇率—点数

贴水

升水

非标准日期远期汇率的计算：

1根据利率套用公式计算2根据远期汇率向内插补计算

择期汇率的报价

银行对择期交易的定价分以下几个步骤：

首先确定客户选择期的第一天和最后一天；然后计算出这两天的远期汇率；最后从二者中选择一个对银行有利的汇率作为择期汇率

银行择期远期汇率的报价原则：

银行买入基准货币,如基准货币升水，取择期第一天的远期汇率；如其贴水，则取最后一天的远期汇率。

银行卖出基准货币，如基准货币升水，取择期最后一天的远期汇率；如其贴水，则取第一天的远期汇率。

远期外汇交易的应用

1参加者范围广，可在银行、外汇经纪人、客户之间进行，但主要在银行间进行

2合同内容无通用标准和限制：

币种、汇率、金融、交割日随意，到期时实际支付全部金额

3一般无须缴纳保证金，除银行偶尔对客户収一点款项的交割金凭对方的信用

远期外汇市场的作用

套期保值：

对进出口商来说1将合同中规定的在将来某时支付或收到的外汇数额进行买卖，从而避免合同到期时可能出项的外汇汇率风险。

2通过远期外汇买卖，进出口商在签订合同时，可以计算出本币价值，便于成本核算。

外汇投机（买空卖空）：

不必持有充足的外汇，只需支付少量的保证金即可。

第四章  套汇交易

套汇是利用不同的外汇市场、不同的货币种类、不同的交割期限在汇率上的差异，进行贱买贵卖，赚取利润的外汇买卖。