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艾略特波段理论
艾略特波段理论的含义
美国证券分析家拉尔夫•.纳尔逊•.艾略特(R.N.Elliott)利用道琼斯工业指数平均(DowJonesIndustrialAverage,DJIA)作为研究工具,发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。
根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论,精炼出市场的13种型态(Pattern)或谓波(Waves),在市场上这些型态重复出现,但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。
尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。
这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为,并特别强调波动原理的预测价值,这就是久负盛名的艾略特波段理论,又称波浪理论。
艾略特波浪理论(ElliottWaveTheory)是股票技术分析的一种理论。
认为市场走势不断重复一种模式,每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。
艾略特波浪理论将不同规模的趋势分成九大类,最长的超大循环波(grandsupercycle)是横跨200年的超大型周期,而次微波(subminuette)则只覆盖数小时之内的走势。
但无论趋势的规模如何,每一周期由8个波浪构成这一点是不变的。
这个理论的前提是:
股价随主趋势而行时,依五波的顺序波动,逆主趋势而行时,则依三波的顺序波动。
长波可以持续100年以上,次波的期间相当短暂。
艾略特波段理论操作实务
艾略特理论认为,不管是多头市场还是空头市场,每个完整循环都会有几个波段。
多头市场的一个循环中前五个波段是看涨的,后三个则是看跌的;而前五个波段中,第一、三、五,即奇数序号,是上升的,第二、四、六波段,即偶数波段中的六波段偶数序号是明显看跌的;第七为奇数序号则是反弹整理。
因此奇数序波段基本上在不同程度上是看涨的或反弹,而偶数序波段则是看跌或回跌。
整个循环呈现的是一上一下的总规律。
而从更长的时间看,一个循环的前五个波段构成一个大循环的第一波段,后三个波段构成大循环的第二个波段。
整个大循环也由八个波段组成。
就空头市场看,情形则相反,前五个波段是看跌行情,后三个则呈现看涨行情。
前五个波段中,又是第一、三、五奇数序波段看跌,二、四偶数序波段反弹整理,看涨行情的三段中,则第六、八段看涨,第七回跌整理。
整个循环依然是一上一下的八个波段。
在空头市场,一个循环也构成一个大循环的第一、二个波段,大循环也由八个波段组成。
无论是多头市场还是空头市场,第五波段是最长的,即上升时升幅最大,下降时跌
①一个完整的循环包括八个波浪,五上三落。
②波浪可合并为高一级的浪,亦可以再分割为低一级的小浪。
③.跟随主流行走的波浪可以分割为低一级的五个小浪。
④1、3、5三个波浪中,第3浪不可以是最短的一个波浪。
⑤假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪,其余两个波浪的运行时间及
幅度会趋一致。
⑥.调整浪通常以三个浪的形态运行。
⑦黄金分割率理论奇异数字组合是波浪理论的数据基础。
⑧经常遇见的回吐比率为0.382、0.5及0.618。
⑨第四浪的底不可以低于第一浪的顶。
⑩艾略特波段理论包括三部分:
型态、比率及时间,其重要性以排行先后为序。
⑾艾略特波段理论主要反映群众心理。
越多人参与的市场,其准确性越高。
艾略特波段理论内容的几个基本的要点
波浪理论的四个基本特点
(1)股价指数的上升和下跌将会交替进行;
(2)推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态,而推动浪(即与大市走向一致的波浪)可以再分割成五个小浪,一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪来表示,调整浪也可以划分成三个小浪,通常用A浪、B浪、C浪表示。
(3)在上述八个波浪(五上三落)完毕之后,一个循环即告完成,走势将进入下一个八波浪循环;
(4)时间的长短不会改变波浪的形态,因为市场仍会依照其基本型态发展。
波浪可以拉长,也可以缩细,但其基本型态永恒不变。
总之,波浪理论可以用一句话来概括:
即"八浪循环"
波浪理论无法解释相关和不适用的部份
(1)波浪理论家对现象的看法并不统一。
每一个波浪理论家,包括艾略特本人,很多时都会受一个问题的困扰,就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢?
有时甲看是第一浪,乙看是第二浪。
差之毫厘,失之千里。
看错的后果却可能十分严重。
一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场,运作错误足以使人损失惨重。
(2)甚至怎样才算是一个完整的浪,也无明确定义,在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。
但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。
数浪(WaveCount)完全是随意主观。
(3)波浪理论有所谓伸展浪(ExtensionWaves),有时五个浪可以伸展成九个浪。
但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢?
艾略特却没有明言,使数浪这回事变成各自启发,自己去想。
(4)波浪理论的浪中有浪,可以无限伸延,亦即是升市时可以无限上升,都是在上升浪之中,一个巨型浪,一百几十年都可以。
下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。
只要是升势未完就仍然是上升浪,跌势未完就仍然在下跌浪。
这样的理论有什么作用?
能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑,等于纯粹猜测。
有很多人要学“艾略特波浪理论”我认为艾略特的波浪理论是一套主观分析工具,毫无客观准则。
中国股市波动运行是受“政策”环境”情绪影响而并非机械运行。
波浪理论套用在千变万化的股市中会十分危险,更无法数出“中国平安增发”“解禁大小非”而引发市场的暴
跌。
所以运用“艾略特波段理论”出错机会非常之大。
波浪理论更不适用个股上的选择。
它并不知道哪只股有无强弱主力。
升三降是波浪理论的基础
波浪理论认为:
股票市场的发展遵循着五浪上升,三浪下降的基本型态,从而形成包含八浪的
完整周期。
前面五浪所组成的波浪是股市运行的主要方向,而后面三浪所组成的波浪是股市运行的
次要方向(图2)。
图2中的第1浪,第3浪和第5浪称为推动浪,第2浪和第4浪则称为修正浪
。
经过第1浪至第5浪推动之后,又会受到a、b、c三浪的修正。
在这个完整的八浪周期结束之后,随之而来的是第二个类似的周期变动……,如此不断地重复。
这样,较小级别一波浪总是包含在较大的波浪中,或者说:
波浪理论认为,任一序列中,任一级次的浪,均可被细分以及再细分为较小级次的浪。
但五升三降乃是其基础。
尽管古今中外,有不少人对这个“五升三降”提出种种质疑。
或许事实上它并不是代表了真理。
但是,根据我的经验,在没有证明其他序列比之更好之前,我们还是先以此为基础。
图3是1989-1995年初香港恒生指数走势图,这是一组典型的艾略特波浪,遵循了“五升三降”的原
则。
由于波浪理论所描述的波浪“有界无限”(在实际应用中是有限的),所以,我们必须对每一级次的波浪作出标识,以及准确分析。
习惯上,我们只关心所有级别中九个级别的波浪:
超级大循环浪、大循环浪、循环浪;基本浪、中型浪、小型浪;细浪、微浪、次微浪。
一般而言,超级大循环浪的运行时间往往会超过一个人的寿命。
而细浪以下的更小级别的小波浪运行时间很少超过1小时。
因此,在实际应用上,我们只关心这九个级次的波浪。
对于初学者来说,如何比较正确地辨别波浪的级次,是相当困难的。
特别是在一个新的波浪开始之际。
我在分析工作中,也经常会面临这样的困难。
但是,好在我们所关心的只是相对的级次而已!
而当你的经验开始变得丰富之后,你会觉得这已不是重点了。
不过,我们仍然会在做分析工作时划上记号,下面是一般的习惯标记符号:
超大循环浪(GrandSupercycle):
、、、、,、、;
大循环浪(Supercycle):
(I)、(II)、(III)、(IV)、(V),(A)、(B)、(C);
循环浪(Cycle):
I、II、III、IV、V,A、B、C;
基本浪(Primary):
(1)、
(2)、(3)、(4)、(5),a、b、c;
中型浪(Intermediate):
1、2、3、4、5,a、b、c;
小型浪(Minor):
(ⅰ)、(ⅱ)、(ⅲ)、(iv)、(v),(a)、(b)、(c);
细浪(Minute):
ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v,a、b、c;
微浪(Minuette):
1、2、3、4、5,(a)、(b)、(c);
次微浪(Subminuette):
ⅰ、ⅱ、ⅲ、iv、v,a、b、c;
上述标记符号并不是唯一合法的,也可以使用其他的标记符号。
值得注意的是,不宜使用“大”、“特大”、“一、二、三……”等字眼,它除了只会让人觉得你不够专业外,没有任何好处。
另外,如果使用科技标记法,如“A1”、“C5”等则会令波浪图不容易快速阅读。
也应尽量少用或不用。
波浪理论的“五升三降”看似简单,实则深奥。
浪中有浪更是包含了丰富的哲理,与中国古代的“太极生两仪、两仪生四象、四象生八卦……”的含义多少有些类似。
一名高瞻远瞩的投资者,他总是会注意到目前股市的走势在更广阔的范围内处在什么阶段。
波浪理论恰好就是这样一种合适的工具,就像一副大倍数的望远镜一样,但是到了关键时刻,它又可变成一副显微镜,帮助投资者捕捉市场大逆转的转折点。
我要提醒投资者,每一个波浪并不是相等的,它可以压缩,可以延长,可以简单,可以复杂。
总之,一切以型态为准。
下面,提供几个较为典型的例子(如图4、5)。
艾略特波浪理论新解
(二)
推动浪及其变异型态
如果在你面前站着一只动物,你一定可以知道这是人或者是猫或是其他你所知道的动物,如果是一个人,你会知道他的哪部分与你不一样,但你会知道他是人。
在艾略特波浪理论中,波浪的型态决定了其性质是推动浪还是修正浪。
但是每一个浪的型态也不完全一样。
在现实情况中,推动浪会因基本面的不同而出现一些变异型态。
但以标准的推动浪来说,它们是五浪推动的,在牛市中是五浪上升,在熊市中是五浪下跌,五浪结束就会运行修正浪(见图1)。
推动浪的变异型态则有数个种类。
最初艾略特只提出了“浪的延伸”、“失败的第5浪”、“倾斜三角形”等类型。
后来,又有人进一步指出,还有“第二种倾斜三角形”等形态。
所谓浪的延伸,是指浪的运动发生放大或拉长的现象。
当波浪发生延伸时,将会使得此一波浪序列形成大小相似的九浪,而如果延伸浪中再出现延伸,则我们会见到十三个大小相似的波浪。
根据我的经验,在现实中波浪的延伸是经常出现的,也许在未来,浪的延伸会被认为是推动浪的正常型态。
如果在分析中无法辩认是哪一个波浪出现延伸,这不要紧。
因为在艾略特的理论体系中,五浪、九浪与十三浪甚至十七浪的意义是一样的(见图2)。
我们所关心的是波浪的延伸到底给予我
们什么好处。
一般情况下,三个推动浪中有且仅有一个浪出现延伸。
这个事实,使波浪的延伸现象
变成了预测推动浪运行长度的一个相当有用的依据。
举例来说,如果投资者发觉第3浪出现延伸时
,那么第5浪理应只是一个和第1浪相似的简单结构。
或者,当第1浪与第3浪都是简单的升浪,
则有理由相信第5浪可能是一个延伸浪,特别是当成交量急剧增加时。
请注意,在成熟的股市,延伸浪经常会出现在第3浪中;而在新兴股市中,第5浪往往也出现延伸的现象。
推动浪可以延伸,也可以失败。
艾略特使用“失败型态”的字眼,藉以描述第5浪的运动未能突破第3浪终点的价格水平。
也有人使用“未完成的第5浪”这个词表达上述意思(见图3)。
我
认为,如果不使用“失败的”这个词,则不如使用“未创新高(低)的”。
因为“未完成的”很容易
让人误以为第5浪尚未结束。
当第5浪不能创新高(低)时,很可能市场会出现大逆转。
其包含的
深层意义,并非在此三言两语所能说得清楚。
要特别提醒读者的是,在实战应用中一定要注意第5
浪中的次一级5个小浪清晰出现后才可确认此“失败5浪”。
否则,可以演变成“4浪b”,只要
它是3浪运行的。
“失败的第5浪”的出现,大多数情况下是由于基本面出现突然的重大变化而造
成的。
例如,利率变动、战争、政变等。
不过,单有基本面的变化而第3浪没有过分扬升的话,则
也很难令第5浪失败。
正如现实世界难以完美一样,股市也经常会出现令人遗憾的地方。
除了“延
伸”和“失败”之外,倾斜三角形型态也是推动浪的变异型态。
相对前两者来说,这确实是较为少
见的。
艾略特认为,倾斜三角形为推动浪中的一种特殊型态,主要出现在第5浪的位置。
他指出,
在股市中,一旦出现一段走势呈现快速上升或赶底的状况,其后经常会出现倾斜三角形型态(图4
)。
艾略特波浪理论新解(三)
人生旅途,有顺境有逆境。
顺境时开心、高兴,度日自然容易;逆境时万事不顺心,你会觉得日子难熬。
股市的波动也有类似的情况,推动浪容易判别,修正浪较不容易清楚地加以辨识和划分。
我的经验是:
除非修正浪已经结束,并且完整地呈现在投资者面前,否则要辨认是一件相当困难的事情。
而事实上,修正浪的变化相当复杂,型态种类比推动浪要多得多。
传统上,波浪理论将修正浪分为四种型态,现分别介绍如下:
(1)锯齿型:
锯齿型的修正浪是三浪运行的,以A-B-C标识。
它可以细分为更小一级的5-3-5的形式。
多头市场中的锯齿型态,是三浪下跌的修正浪,空头市场中的锯齿型态,是三浪上升的修正浪。
锯齿型态的修正浪,其A浪由5个次一级的子浪组成。
B浪则由3个次一级的子浪组成,而且B浪的终点明显地低于A浪的始点水平(如图1)。
有时,特别是当一个锯齿型态未能达到正常的目标时,市场会出现连续两个(至多三个)锯齿型态。
每一个锯齿型态之
间由一个“三浪”所连接,即所谓的双重锯齿型或三重锯齿型(图2)。
这些衍生的变化型态就好比是推动浪中的延伸型态,只是较为少见。
(2)平台型:
和锯齿型不一样,平台型的修正浪细分为3-3-5,同样以A-B-C标识(如图3)。
由于市场在推动浪之后缺乏足够的拉回力度,使得A浪无法像锯齿型修正浪那样
形成完整的五浪。
因此,B浪的反弹(下调)也得以接近A浪的始点才结束。
当然,接下来的C浪一般也在较A浪终点不远的地方即告结束。
不像锯齿型中的C浪,结束的位置往往明显低于A浪的终点。
空头市场中的平台型态,与多头市场相同,只是倒转过来而已。
整体而言,平台型态的修正浪,对于先前推动浪的拉回力度,经常小于锯齿型态。
这也是读者预测市场走向比较可靠的依据之一。
艾略特波浪理论认为,平台型修正浪经常出现在强劲的市场趋势中,许多时候是在延伸浪后出现。
而且,市场走势愈强,平台整理的时间就愈短。
与双重(三重)锯齿型态一样,平台型态也有双重平台、三重平台之说。
但是艾略特却把它们归入双(三)重三的复杂型态之中——稍后我们也将讨论。
上帝是公平的。
由于平台型态通常修正幅度比较小,也因此而令其变化比较多。
艾略特赋于了三种不同的标记——常态、扩张以及强势平台(如图4)。
扩张平台是指在平台型
态中,B浪的终点超出A浪的始点水平,而C浪也明显击破A浪的终点而进一步探底。
而强势平
台则是指B浪超越A浪的始点,而C浪则未击破A浪的终点,显示出市势非常强劲。
不过,在过往的日子里较大级别修正浪中,很少发现这种型态。
因此,读者在实际分析中,最好不要抱侥幸的心态。
否则,所遭受的损失可能会比较可怕。
相比较而言,强势三角形则比较常见。
(3)三角型态:
三角型态是唯一以五浪运行的修正浪,其次一级的细浪皆可划分为三浪,即3-3-3-3-3的型态。
在三角型态中,大部分的次一级细浪都是锯齿型态(如图5)。
但是,有时候某一个次级浪(C浪的可能性较大)会出现比其它次级浪更加复杂的型态。
此外,
某些时候三角型态将会延伸为九浪,是因为其中一个次级浪本身以三角型态出现,E浪的可能性最大。
艾略特认为,三角型态只会出现在第4浪、B浪或X浪中。
第2浪形成三角型态的机会甚少。
股票市场中,当三角型态结束之后运行的推动浪经常会出现“飚升”的情形。
其上升目标大概就是三角型态最宽部分的距离。
我想,读者在平常的分析中也会有类似的经验,因为这和一般价格型态分析的目标是相同的。
以前,波尔顿(著名波浪理论追随者)列出一种变异型态,叫做“水平三角型态”,用来表示三角型态两条边界线互相平行的情况。
不过,艾略特本人却未提过。
事实上,前述三角型态艾略特就称之为“水平三角形”,以便和我们此前所讨论的“倾斜三角形”有所区别。
(4)双重三或三重三型态:
前面三种形态,都是简单型态的修正浪。
而下面我们所讨论的双(三)重三则是复杂型态的修正浪(如图6)。
艾略特认为,当一个简单型态的修正浪运行结
束之后,如果市场不允许出现新一组推动浪,那么它还要继续在过渡浪(标记为X浪)之后再运行一个修正浪。
有时候,这种情况还要重复两次。
而很多时候,是基本面的因素导致了这种局面的产生。
前面我们曾提到过双重平台、三重平台,艾略特之所以将它们归入双重三或三重三型态,是因为他认为水平型态的修正浪和双重锯齿型态的非水平修正浪有所区别。
我想,如果单纯以型态划分,这样的意见不够严谨。
但是,如果对于在实际分析工作中,着重于修正浪的运行幅度来说,这样的划分显然更加合乎情理,也更容易让初学者接受。
根据我的经验,由于人类社会的迅速发展,事物都比以往任何时候要更加复杂。
因此,复杂型态的修正浪出现的频率也会随着人类社会的不断发展而增加。
我建议读者在一个三浪下跌之后不要轻易下结论认为修正浪已结束。
它也许只是更大级别修正浪中的A浪,又或者是第一组ABC,X浪之后还有第二、第三组ABC。
上述四种修正浪的型态是经常出现的,也有一些不常出现的变异型态,我们下次再作讨论。
艾略特波浪理论新解(四)
修正浪的变异型态
常人共有10指和10趾。
但平常,我们也见过12指的人,我们不能说他不是人,只能说他有些怪而已。
修正浪有时候也会出现这种情况,这些变异的型态就像突变的染色体一样,令人厌烦。
不过,没有这些变异型态的存在,波浪理论也就失去了稳固的根基。
历史上不少波浪理论的追随者都纷纷提出了自己所认为的也属于修正浪一种的变异型态,乃至国内,也有人标新立异列出许多古灵精怪的型态,企图为其说法或浪型划法提供足够的证据。
在我来看,当一种理论已经成为“标准”之后,不要轻易去做改动。
特别是他所观察的市场缺乏足够的自由竞争机制,这样往往由于取样的不准确而造成的错误,会令人对这种理论产生误解。
下面,我们先看看几种变异型态:
(1)强势三角形:
通常三角型态中每一个次级浪均是依次递减(增)的,但在某些时候,特别是收缩三角形中,b浪会突破a浪的始点,这样就形成了强势三角形型态(图1)。
这种情况的出现,说明市道极为强劲,但也令分析师会束手无策。
究竟是新一轮升势还是b浪反弹?
的确是一件头痛的事情。
(2)前置三角形:
以前,我们曾经讨论过倾斜三角形的情况。
它出现在第5浪居多,但也可以出现在c浪中。
其内部结构为3-3-3-3-3的形态。
现在,另一种倾斜三角形也值得我们关注。
它的内部结构为5-3-5-3-5的形态(图2)。
这种情况在锯齿型的A浪中最为常见。
有时候,第1浪也会出现。
我认为,价格波动除了温和的平台型之外就是凶狠的锯齿型,两者之间差距太大。
如果某些时候,当一组5浪中的第1(或5)个小浪走得过急,那么将会出现一组不可思议的5浪,其幅度之大有可能动摇波浪理论的根基。
因此,前置三角型态的出现,就是两者之间的某种平衡——虽然是5浪下跌但也不至于跌得太多。
即便如此,其后出现的b浪仍然是属于较弱的类型,投资者不可有过高的期望。
(3)变异的锯齿型:
艾略特曾经指出,有一种非常态修正浪,b浪将如锯齿型中的一样,并未爬升到a浪的始点水平,便已结束,而随后的c浪也未跌破a浪的终点。
如果这种型态事实上存在的话,确实是“失败c浪”。
事实上,艾略特提出这个型态是不正确的,它从根本上动摇了整个波浪理论的根基。
至少以我的经验来看,小时图以上的任何价格走势至今尚未发现有这样的例子。
以深沪股市为例,5分钟图上倒经常见到有类似的型态出现。
但是如果仔细地划分,十有八九可以归到其他型态中。
我希望读者不在万不得已时,不要作出这样的划分(图3)。
(4)非常态顶部:
这个极为少见的变异型态,是在特定环境下出现的。
艾略特在其著作中,用了较多的笔墨去解释这个概念。
他指出,如果第5浪出现延伸,发生且终止在一个更大规模的第(5)浪之内,而一个相当大型的空头市场即将到来时,则此即将到来的空头市场(修正浪),如果不是以一个相当异常的小扩张平台型态作为前导(a浪),那么其中的c浪,相对于a浪而言,将会显得非常地长(图4)。
对于这种说法,后人莫衷一是。
有人认为这和第(3)中所列出的变异型态一样属于概念性错误。
但是,就我个人的经验而言,在一些小型的顶部确实曾出现过这样的情况。
而作出其他形式的划分虽然也可以,但没有这样划分来得自然。
诸位请记住,波浪理论既然是自然法则,那么在划分上总是有许多种解释,如果你的眼睛看着不顺眼,于是,错误的概率就在加大了。
我建议读者在实际运用时大胆使用这种划分。
(5)“A-B底”:
在自然法则中,艾略特曾经提出一个所谓“A-B基础”的结构,在A-B底的型态中,市场在结束一段符合波浪划分的下跌走势之后以3浪向前推进,然后再出一段3浪下跌,最后才进入多头市场。
事实上,这种所谓的特殊型态根本上不存在。
如果成立的话,那么“五升三降”的波浪理论自然就瓦解。
上述变异型态,有些至今尚未能在业界取得共识。
至少,我认为第(3)及第(5)项不能成立。
另外,艾略特还提到了一种叫“半月”的形状。
但不是修正浪的具体型态(图5),它只是价格指数走势的描述。
在一个上升或下跌过程中,市场的多空力量对比缓慢地变
化,以至突然加速,然后在一根长阳或长黑中结束。
充分反映了股市中投资人的心理变化状况。
至今,我们已介绍完所有的波浪型态。
有时候虽难看一点,但从我开始认识波浪理论开始到现在,没有一段走势其型态划分在上述讨论的型态之外。
起码,波浪理论可以满足了中国股市分析的需要。
至于有些人认为波浪理论不适合中国市场,我倒有兴趣知道,他对波浪理论的认识到底有多少?
艾略特波浪理论新解(五)
理想化的艾略特波动序列
艾略特波浪进阶
艾略特波浪理论三要素:
浪型、幅度和时间。
三者的重要性如排列顺序。
在前面,我们已经将所有的型态都已作过讨论,上面,我们还列出一个理想化的艾略特波浪序列,以便让读者有一个较好的主观印象。
波浪理论只是近似地表达自然界波动轨迹。
既然无人能利用某种工具完全捕捉到自然界波动轨迹,那么,其波动的某一部分出现的幅度及所需时间,反而就变成次要的了。
重要的是,当它的型态完全呈现在我们的眼前时我们能预知下一步它大概怎么走就行了。
而前面所讨论的所有型态就变得非常有用。
艾略特波浪的每一种波浪都具体地反映了市场大众的心态,而这种心态是在受到外界各种因素、现象刺激再加上个人不同的理解而出现的不同判断。
市场心理从悲观到乐观,然后又乐极生悲,每一次都沿着类似的道路前进但又不尽相同。
无论是超大循环浪或是细浪,其波段都相当清晰。
第1浪:
在技术上较具建议性。
成交量及市场宽度出现明显的增加。
但是,市场中绝大多数人只是认为不容易出现的一次中级行情而已。
然而事实上,这一回价格指数出现了5个次一级的推动浪。
不过,大部分的第1浪只是整个市场底部的一部分,随后的第2浪将会令市场认为熊市又再重现。
大级别的第1浪总是在价格指数经历痛苦的调整之后出现的,市场资金充裕,但经济仍处于不景气,不过未来前景乐观(图2)。
第2浪:
它经常把第1浪的升幅吃去大半,以致于在第2浪的终点出现时,市场无